我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀與對(duì)策研究

繼續(xù)教育學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）題 目 建設(shè)項(xiàng)目的計(jì)價(jià)與控制研究專 業(yè) 會(huì)計(jì)學(xué)姓 名 王小二學(xué) 號(hào) 5191211120指導(dǎo)教師 李大成起訖日期 2015.12.202016.05.102016 年 05 月 10 日南京工業(yè)大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）I我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀與對(duì)策研究摘要據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重超過(guò)60%，納稅總額占國(guó)家稅收總額的一半以上，完成了 60%以上的發(fā)明專利和 80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)，無(wú)可爭(zhēng)議地占據(jù)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)版圖的“半壁江山” 。中小企業(yè)數(shù)量龐大，遍布各行各業(yè)，已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)體中最具創(chuàng)新、最具活力、最具潛力的市場(chǎng)主體，在促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展、解決就業(yè)、增加財(cái)政收入等方面都發(fā)揮著不可替代的作用。國(guó)家也高度重視中小企業(yè)的發(fā)展，把促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展作為國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，把扶持中小企業(yè)發(fā)展作為一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)政策。但是，中小企業(yè)“強(qiáng)勢(shì)弱位”的狀況沒(méi)有得到根本改觀，尤其是融資方面，對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)與其獲得的金融支持極不對(duì)稱。由于中小企業(yè)規(guī)模小、實(shí)力弱、資金少，在當(dāng)前金融危機(jī)的影響下，中小企業(yè)融資陷入更加尷尬的境地，很容易產(chǎn)生資金鏈斷裂、融資困難，甚至面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題逐漸成為制約我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)關(guān)鍵因素，如何解決中小企業(yè)融資難的問(wèn)題已成為當(dāng)前政府及金融界關(guān)注的熱點(diǎn)。關(guān)鍵字：中小企業(yè)；融資；困難AbstractIIResearch on the Financing Actuality and Countermeasure of Chinese Small and Medium-sized EnterprisesAbstractAccording to statistics, the final product and service value created by Chinas small and medium enterprises accounted for the proportion of GDP more than 60%. The total tax of SMEs accounted for more than half of the countrys total tax. SMEs in China completed the more than 60% of invention patents and more than 80% of new product development. So, the SMEs indisputably occupied the half of our countrys economic territory. The number of SMEs is quite large and it involved in all walks of life. The SMEs have become the most innovative, the most dynamic and the most potential market players in Chinas economy. It plays an irreplaceable role in promoting national economic development, solving employment, increasing financial income and so on. Countries also attach great importance to the development of SMEs. Promoting the development of SMEs has being an important part of the national development strategy, and supporting the development of SMEs has being an important economic policy. However, the “strong advantage and weak status“ situation of SMEs has not been fundamentally changed, especially in financing. Its contribution to economy and financial support is extremely asymmetric. Under the impact of the current financial crisis, due to the small size, weak strength, less capital, SMEs financing falls into a more embarrassing situation. It would be easy to occur to capital chain rupture, have more difficulties in financing, and even face the risk of bankruptcy. In recent years, the financing difficulties of SMEs have gradually become a key factor restricting the development of Chinas economy. How to solve the problem of financing of SMEs has become the focus of attention of the current government and financial sector.Key Word: Small and medium-sized enterprises; Financing; Difficulty南京工業(yè)大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）III目錄摘要 .IAbstract .II第一章 緒論 .11.1 研究意義 .11.2 概念界定 .21.3 文章架構(gòu) .3第二章 中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀 .42.1 國(guó)外中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀 .42.2 國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀 .52.3 文獻(xiàn)綜述 .6第三章 我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀 .73.1 融資渠道 .73.2 融資方式 .73.3 融資特點(diǎn) .9第四章 我國(guó)中小企業(yè)融資困境分析 .104.1 我國(guó)中小企業(yè)融資的困境分析 .104.2 我國(guó)中小企業(yè)融資困境的原因分析 .11第五章 新常態(tài)下我國(guó)中小企業(yè)融資面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn) .155.1 新常態(tài)下我國(guó)中小企業(yè)融資面臨的機(jī)遇 .155.2 新常態(tài)下我國(guó)中小企業(yè)融資面臨的挑戰(zhàn) .16第六章 解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的對(duì)策分析 .186.1 政府方面的建議 .186.1 金融機(jī)構(gòu)方面的建議 .196.1 企業(yè)方面的建議 .206.1 社會(huì)方面的建議 .21結(jié)語(yǔ) .23參考文獻(xiàn) .24致謝 .25南京工業(yè)大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)1第一章 緒論1.1 研究意義中小企業(yè)具有大中型企業(yè)無(wú)法比擬的特殊性和優(yōu)越性。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)進(jìn)程的逐步完善，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，中小企業(yè)逐漸呈現(xiàn)出迅猛的發(fā)展趨勢(shì)，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的地位和作用日益凸顯，成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的重要組成部分，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及運(yùn)行的基礎(chǔ)性力量，也是國(guó)民經(jīng)濟(jì)順利發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的保證。目前，中小企業(yè)占中國(guó)企業(yè)總數(shù)的 99%以上，對(duì) GDP 的貢獻(xiàn)超過(guò)60%，對(duì)稅收的貢獻(xiàn)超過(guò) 50%，提供了近 70%的進(jìn)出口貿(mào)易額，創(chuàng)造了 80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。全國(guó)中小企業(yè)工作體系已擁有 120 家省、市、縣的中?。駹I(yíng)）企業(yè)協(xié)會(huì)、促進(jìn)會(huì)、聯(lián)合會(huì)，中國(guó)中小企業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員達(dá)到 15 萬(wàn)家。中小企業(yè)在安置城鎮(zhèn)下崗職工、吸納農(nóng)村剩余勞動(dòng)力方面做出了巨大的貢獻(xiàn)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個(gè)重點(diǎn)。中小企業(yè)也是國(guó)家自主創(chuàng)新的一個(gè)重要力量，60%以上的發(fā)明專利，74%以上技術(shù)創(chuàng)新和 80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)都來(lái)自于中小企業(yè)。科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，成為推動(dòng)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)的生力軍。中小企業(yè)存在融資的歷史性難題。在金融資源的配置方面，中小企業(yè)始終處于劣勢(shì)地位，生存和發(fā)展的困難嚴(yán)重困擾著中小企業(yè)。中小企業(yè)面臨著融資難和稅負(fù)重的困難，無(wú)法獲得長(zhǎng)期持續(xù)的金融支持，大部分的金融機(jī)構(gòu)和銀行嫌貧愛(ài)富、重大輕小、偏私向公，不能為中小企業(yè)提供充足的資金支持。改革開放之初，我國(guó)中小企業(yè)的融資受到了所有制的歧視，商業(yè)銀行偏向于大中型企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)提供的融資服務(wù)少，使得中小企業(yè)難以獲得金融支持。隨著金融深化的加深，中小企業(yè)的融資環(huán)境得到了一定的改善，融資渠道也有所增加，但是中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不完善、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、缺乏抵押、信用記錄缺少，在金融貸款時(shí)仍存在很大問(wèn)題。中小企業(yè)板的推出使得一些中小企業(yè)可以通過(guò)股票市場(chǎng)融資，但仍有更多的中小企業(yè)被拒于市場(chǎng)融資的門外。后危機(jī)時(shí)代中小企業(yè)融資問(wèn)題更加突出。后危機(jī)時(shí)代是指危機(jī)緩和后，出現(xiàn)的一種較為平穩(wěn)的狀態(tài)。它不是危機(jī)結(jié)束后的時(shí)代，而是指危機(jī)的尾聲，只是危機(jī)過(guò)了最嚴(yán)重的階段而已。第一章 緒論2世界經(jīng)濟(jì)仍然存在很多不確定因素，經(jīng)濟(jì)危機(jī)隨時(shí)還會(huì)回來(lái)，甚至加劇，也有可能引起新一輪的衰退。為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響，我國(guó)政府采取了積極的財(cái)政政策。后危機(jī)時(shí)代，出現(xiàn)了流動(dòng)性過(guò)剩、通貨膨脹、房?jī)r(jià)上漲過(guò)快等問(wèn)題。為解決上述問(wèn)題，央行連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，大力壓縮信貸規(guī)模。由此，市場(chǎng)上有數(shù)萬(wàn)億流動(dòng)性被凍結(jié)，原本融資困難的中小企業(yè)再次陷入貸款的困境。中小企業(yè)融資難題不僅是重大的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，是重大的社會(huì)問(wèn)題。解決中小企業(yè)融資難題，有利于緩解當(dāng)前中小企業(yè)的融資困境，擴(kuò)大就業(yè)渠道，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。解決好中小企業(yè)融資困境，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展，是社會(huì)發(fā)展及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要，有助于提升我國(guó)的科技創(chuàng)新能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。1.2 概念界定1.2.1 中小企業(yè)目前為止，對(duì)于中小企業(yè)的定義，世界各國(guó)還沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)定，因此，很難對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行比較完整的定義。不同的國(guó)家，在不同的發(fā)展階段，對(duì)于不同的行業(yè)，企業(yè)是在不斷發(fā)展的，中小企業(yè)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的概念。一般來(lái)說(shuō)，主要從質(zhì)和量?jī)煞矫鎸?duì)中小企業(yè)的概念進(jìn)行限定，在量上的指標(biāo)有：資產(chǎn)總值、利潤(rùn)大小、雇員數(shù)量、市場(chǎng)范圍等可以進(jìn)行量化的數(shù)據(jù)指標(biāo)；在質(zhì)上的指標(biāo)有：管理效率、企業(yè)組織形式、所處行業(yè)地位、市場(chǎng)公信力等難以量化的指標(biāo)。從新中國(guó)建立到目前為止，伴隨著中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的騰飛，大中小型企業(yè)的新陳代謝和發(fā)展，根據(jù)規(guī)模等其他指標(biāo)，政府對(duì)中小企業(yè)有過(guò)七次劃分。最近的一次是在 2003 年2 月，政府制定并頒布了中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定 。根據(jù)匯總統(tǒng)計(jì)，文章將中小企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了劃分，如表 1 所示。表 1 各行業(yè)中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)名稱 工業(yè) 建筑業(yè) 零售業(yè) 批發(fā)業(yè) 交通運(yùn)輸業(yè) 郵政業(yè) 住宿餐飲業(yè)雇員數(shù)量（人） 300 600 100 100 500 400 400銷售總額（萬(wàn)元） 3000 3000 1000 3000 3000 3000 3000資產(chǎn)總值（萬(wàn)元） 4000 4000 資料來(lái)源：統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)及中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定南京工業(yè)大學(xué)本科生畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）3表中有三個(gè)指標(biāo)：雇員數(shù)量、銷售總額、資產(chǎn)總值，各指標(biāo)后面數(shù)字代表了具體的限制條件（各指標(biāo)小于所對(duì)應(yīng)的數(shù)值） ，只要滿足三個(gè)指標(biāo)中的任何一個(gè)，我們即可認(rèn)為是中小企業(yè)。本文所述的中小企業(yè)也是按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分的。1.2.2 企業(yè)融資企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。當(dāng)資金短缺時(shí)，以最小的代價(jià)籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金；當(dāng)資金盈余時(shí)，以最低的風(fēng)險(xiǎn)、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈?，以取得最大的收益，從而?shí)現(xiàn)資金供求的平衡。1.3 文章架構(gòu)基于國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的新常態(tài)，文章對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資的現(xiàn)狀和對(duì)策進(jìn)行了研究，文章架構(gòu)如下：第一章，闡明了文章研究的背景及意義，對(duì)中小企業(yè)和企業(yè)融資進(jìn)行了界定；第二章，介紹了國(guó)內(nèi)外中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀；第三章，分析了我國(guó)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，主要包括融資渠道、融資方式及融資特點(diǎn)；第四章則對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的融資困境進(jìn)行了分析，并探究其背后的原因；第五章，基于新常態(tài)背景下，討論了我國(guó)中小企業(yè)融資面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)；第六章，就我國(guó)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀及原因，提出了針對(duì)性的對(duì)策建議；文章的最后，是對(duì)本文的總結(jié)和概括。第二章 中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀4第二章 中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀2.1 國(guó)外中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀關(guān)于中小企業(yè)融資理論的國(guó)外研究現(xiàn)狀。早在 1931 年，麥克米倫在調(diào)研了英國(guó)金融體系和企業(yè)后，提交給英國(guó)政府一份麥克米倫報(bào)告 ，闡述了中小企業(yè)發(fā)展過(guò)程中存在的資金缺口，稱為“麥克米倫缺口” ，即資金供給方不愿意以中小企業(yè)提出的條件提供資金。 11977 年羅斯在貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)刊上發(fā)表題為財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的確定：激勵(lì)信號(hào)方法的文章，首次系統(tǒng)地將信息不對(duì)稱理論引入企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析，認(rèn)為在公司經(jīng)營(yíng)者掌握了公司未來(lái)收益和投資風(fēng)險(xiǎn)的充分信息而投資者缺乏這些信息的條件下，投資者必須通過(guò)由公司輸出的信息來(lái)間接地評(píng)價(jià)公司的市場(chǎng)價(jià)值。 2此基礎(chǔ)上，邁爾斯和麥吉勒夫1984 年在財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)刊上發(fā)表了題為企業(yè)有信息而投資者沒(méi)有信息時(shí)的投資和融資決策的論文，提出了資本結(jié)構(gòu)的排序假說(shuō)。1984 年，Myers & Majluf 基于信息不對(duì)稱問(wèn)題，提出了資本結(jié)構(gòu)的順序偏好理論。提出中小企業(yè)由于擔(dān)心控制權(quán)被稀釋，更愿意采用對(duì)企業(yè)干預(yù)程度小的融資方式，即先內(nèi)源性融資，后外源性融資，既采用外源性融資，也是先債權(quán)后股權(quán)。 3國(guó)外關(guān)于中小企業(yè)融資難的理論研究。1981 年，斯蒂格利茨和韋斯提出了分析中小企業(yè)融資問(wèn)題模型(S-W 模型)，進(jìn)一步揭示了信貸配給的真正原因。在信息不對(duì)稱的情況下，當(dāng)銀行不能確定借款人的投資行為而引起信貸風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，會(huì)通過(guò)提高利率以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)，但是這樣做的結(jié)果會(huì)使低風(fēng)險(xiǎn)的借款人退出市場(chǎng)的逆向選擇行為，但高風(fēng)險(xiǎn)的借款人不會(huì)因此做法減少借款。相較投資風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)，銀行出于謹(jǐn)慎性原則，更愿意將資金投向信用基礎(chǔ)好、投資風(fēng)險(xiǎn)小的大企業(yè)，雖然給大企業(yè)的貸款利率低于給中小企業(yè)的貸款利率。 41996 年，Jayartre & Strahan 提出了規(guī)模匹配理論，揭示了銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款意愿并不與銀行規(guī)模成正比，銀行規(guī)模越大，越不愿意為中小企業(yè)提供貸款。51998 年，Begrer & Udell 通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)因企業(yè)所處成長(zhǎng)階段的信息、資產(chǎn)規(guī)模等約束條件的變化而變化。例如:處于初創(chuàng)期的企業(yè)，由于資產(chǎn)規(guī)模較小，融資渠道較窄:處于成熟期的企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模變大，融資渠道隨之變寬。 6國(guó)外就中小企業(yè)融資路徑探索研究現(xiàn)狀。2014 年，zkarabacak 提出了信息不對(duì)稱第四章 我國(guó)中小企業(yè)融資困境分析5假說(shuō)，中小金融機(jī)構(gòu)由于與中小企業(yè)長(zhǎng)期合作，對(duì)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況非常了解，基本不存在信息不對(duì)稱問(wèn)題。相較大銀行為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的惜貸行為，中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)于解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題更具有明顯的優(yōu)勢(shì)。 7Strahan P E 和 Weston J P （1998）曾闡述過(guò)類似觀點(diǎn)。 8William D.Bradford （1987）等通過(guò)建立理論模型來(lái)分析政府融資項(xiàng)目對(duì)中小企業(yè)融資所產(chǎn)生的效益。指出:相較政府直接貸款，信貸擔(dān)保項(xiàng)目更能有效地貸款給中小企業(yè)并能降低中小企業(yè)的借貸風(fēng)險(xiǎn)。 92001 年，格雷戈里和塔涅夫提出了推進(jìn)利率自由化進(jìn)程、允許銀行收取交易費(fèi)等建議解決民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題。 102.2 國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀林毅夫（2001）認(rèn)為“民營(yíng)中小企業(yè)融資難的根本原因是中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)透明度比較低，財(cái)務(wù)制度不健全。 ”11楊楹源等（2000）認(rèn)為中小企業(yè)的財(cái)務(wù)不規(guī)范、抵押擔(dān)保難、產(chǎn)業(yè)屬性以及所有制觀念等因素是造成了中小企業(yè)融資難現(xiàn)狀的原因。 12中國(guó)人民銀行研究局課題組于 2005 年從間接融資體系和金融體系方面對(duì)中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，認(rèn)為間接融資體系方面存在的制度缺陷、金融工具單一、信用監(jiān)督和評(píng)估體系的缺乏，是造成資金需求方與資金供應(yīng)方的預(yù)期懸殊的原因。金融體制方面存在的“缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小銀行” ，是形成中小企業(yè)融資難的根本原因。國(guó)內(nèi)學(xué)者胡乃武（2006）從信息不對(duì)稱引起的交易成本角度進(jìn)行了分析，認(rèn)為中小企業(yè)多以企業(yè)家及其家族為核心，組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單化，管理方式人格化，因此融資所需信息的生產(chǎn)和傳遞都是通過(guò)私人方式，同時(shí)，與大企業(yè)相比，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的聲謄較低，其管理風(fēng)格及行為特征等方面具有很大的不確定性，中小企業(yè)貸款所面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)更嚴(yán)重。 13還有的學(xué)者從內(nèi)部管理角度進(jìn)行了分析，劉秀麗等人認(rèn)為，民營(yíng)企業(yè)大多創(chuàng)業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)，缺乏歷史信用記錄，存在著內(nèi)部管理制度和財(cái)務(wù)制度不健全的現(xiàn)象，往往缺乏各種反應(yīng)企業(yè)資金的流動(dòng)性、盈利性和安全性的具體信息，銀行對(duì)其信用度評(píng)估相應(yīng)不高，從而使商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)的貸款要求持謹(jǐn)慎態(tài)度。 14-18從擔(dān)保體系和融資體系不健全的角度