政府引導(dǎo)基金發(fā)展模式.ppt

1,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政府引導(dǎo)基金發(fā)展模式與建設(shè)方案,2011年06月20日,2,主要內(nèi)容,基本特征與作用,發(fā)展現(xiàn)狀與歷程,投資策略與退出,1,2,4,設(shè)立與運(yùn)作模式,3,案例與賽迪建議,5,關(guān)于賽迪創(chuàng)新投資,6,3,政府引導(dǎo)基金含義與特性,含義 指由政府出資，并吸引有關(guān)地方政府、金融、投資機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本，不以營利為目的，以股權(quán)或債權(quán)等方式投資或資助于創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或新設(shè)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的專項(xiàng)資金。,政府引導(dǎo)基金是不以營利為目的政策性基金，并非商業(yè)性基金。,政府引導(dǎo)基金發(fā)揮引導(dǎo)作用的機(jī)制是“主要通過扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域”，而非直接從事創(chuàng)業(yè)投資。,政府引導(dǎo)基金按市場(chǎng)化的有償方式運(yùn)作，而非通過撥款、貼息或風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼式的無償方式運(yùn)作。,特性,4,政府引導(dǎo)基金與產(chǎn)業(yè)投資基金關(guān)系,按照原國家計(jì)委發(fā)布的產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法，產(chǎn)業(yè)投資基金按投資領(lǐng)域不同，分為創(chuàng)業(yè)投資基金、企業(yè)重組投資基金、基礎(chǔ)設(shè)施投資基金三個(gè)類別。據(jù)此，政府產(chǎn)業(yè)投資引導(dǎo)基金范疇包括創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金（政府引導(dǎo)基金）。,5,A.引導(dǎo)社會(huì)資金集聚，形成資本供給效應(yīng),B.優(yōu)化資金配置方向，落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)政策,C.引導(dǎo)資金投資方向，扶持創(chuàng)新中小企業(yè),D.引導(dǎo)資金區(qū)域流向，協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,政府引導(dǎo)基金的社會(huì)功能,6,創(chuàng)投企業(yè)引進(jìn)政府引導(dǎo)基金后的優(yōu)勢(shì),7,主要內(nèi)容,基本特征與作用,發(fā)展現(xiàn)狀與歷程,投資策略與退出,1,2,4,設(shè)立與運(yùn)作模式,3,案例與賽迪建議,5,關(guān)于賽迪創(chuàng)新投資,6,8,部分國外政府引導(dǎo)基金設(shè)立基本狀況,9,中國主要城市政府引導(dǎo)基金發(fā)展近況,10,操作主體能力不足,引導(dǎo)目標(biāo)沖突,雙重委托代理問題,退出機(jī)制不完善,中國政府引導(dǎo)基金發(fā)展存在的問題,11,主要內(nèi)容,基本特征與作用,發(fā)展現(xiàn)狀與歷程,投資策略與退出,1,2,4,設(shè)立與運(yùn)作模式,3,案例與賽迪建議,5,關(guān)于賽迪創(chuàng)新投資,6,12,政府引導(dǎo)基金的設(shè)立,13,主要內(nèi)容,基本特征與作用,發(fā)展現(xiàn)狀與歷程,投資策略與退出,1,2,4,設(shè)立與運(yùn)作模式,3,案例與賽迪建議,5,關(guān)于賽迪創(chuàng)新投資,6,14,政府引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金的運(yùn)作原理 政府授權(quán)機(jī)構(gòu)向私人商業(yè)資本組成的創(chuàng)業(yè)投資基金提供資金支持，創(chuàng)業(yè)投資基金委托專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)作，管理團(tuán)隊(duì)在政府授權(quán)機(jī)構(gòu)設(shè)定的投資范圍內(nèi)，自主選擇投資項(xiàng)目，向早期科技型中小企業(yè)投資或融資，幫助科技型中小企業(yè)發(fā)展。企業(yè)成長(zhǎng)擴(kuò)大后，創(chuàng)業(yè)投資基金出售企業(yè)股權(quán)，獲得投資收益。,國內(nèi)引導(dǎo)基金的運(yùn)作原理,15,一方面，當(dāng)引導(dǎo)基金目標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)，即當(dāng)支持的子基金不再需要引導(dǎo)基金的支持時(shí)，引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)適時(shí)退出,1,另一方面，當(dāng)發(fā)現(xiàn)子基金違反協(xié)議約定，引導(dǎo)目標(biāo)無法實(shí)現(xiàn)時(shí)，引導(dǎo)基金業(yè)應(yīng)當(dāng)及時(shí)退出,2,政府引導(dǎo)基金的退出,兩種情形,三種退出渠道,16,（1）政策鼓勵(lì)發(fā)展行業(yè)的覆蓋程度； （2）政策鼓勵(lì)發(fā)展行業(yè)的發(fā)展速度與結(jié)構(gòu)改善程度； （3）政策鼓勵(lì)發(fā)展行業(yè)骨干企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的提高程度； （4）政策鼓勵(lì)發(fā)展行業(yè)外部環(huán)境的改善程度。,（1）所投企業(yè)與政策鼓勵(lì)發(fā)展行業(yè)的相關(guān)程度； （2）所投企業(yè)的增長(zhǎng)率高出行業(yè)平均增長(zhǎng)率的比率； （3）子基金的整體效益； （4）基金投資組合的風(fēng)險(xiǎn)控制水平； （5）對(duì)所投企業(yè)的監(jiān)控力度與效果； （6）產(chǎn)業(yè)基金投資的退出與變現(xiàn)情況； （7）基金的運(yùn)作過程指標(biāo)，如批準(zhǔn)項(xiàng)目與上報(bào)項(xiàng)目的數(shù)量比率、投資金額比率，盡職調(diào)查報(bào)告的質(zhì)量等。,引導(dǎo)基金的子基金考核指標(biāo),引導(dǎo)基金考核指標(biāo),政府引導(dǎo)基金的考核,在對(duì)政府引導(dǎo)基金進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，不僅要考慮經(jīng)營性指標(biāo)，同時(shí)考慮引導(dǎo)基金的杠桿放大作用，看其對(duì)民間資本的加速和放大的作用程度，是否能起到應(yīng)有的政策示范和引導(dǎo)效應(yīng)。,17,主要內(nèi)容,基本特征與作用,發(fā)展現(xiàn)狀與歷程,投資策略與退出,1,2,4,設(shè)立與運(yùn)作模式,3,案例與賽迪建議,5,關(guān)于賽迪創(chuàng)新投資,6,18,國家層面主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金,為支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國投高科和盈富泰克兩家國家控股的產(chǎn)業(yè)投資公司，受國家委托，擔(dān)負(fù)“指導(dǎo)和協(xié)助”地方政府成立首批20家有中央財(cái)政參與的“國家基金”。,19,蘇創(chuàng)投引導(dǎo)基金合作對(duì)象的篩選,20,蘇創(chuàng)投運(yùn)作引導(dǎo)基金 成功經(jīng)驗(yàn),21,深創(chuàng)投政府引導(dǎo)基金運(yùn)作模式比較,22,提高專業(yè)投資能力，合理限制投資領(lǐng)域 放寬投資區(qū)域限制，并對(duì)合作基金進(jìn)行注冊(cè)地限制，把合作基金注冊(cè)地限制于本地； 提高基金的根植性和本地稅收收入，同時(shí)因獲得地緣優(yōu)勢(shì)提高了基金投資于本地企業(yè)的積極性。 加強(qiáng)監(jiān)督管理，預(yù)防委托代理風(fēng)險(xiǎn) 政府要避免既當(dāng)“裁判員”又當(dāng)“運(yùn)動(dòng)員”，通過制定制度和政策、規(guī)范游戲規(guī)則來保證市場(chǎng)行為進(jìn)行。 建立經(jīng)濟(jì)效益與社會(huì)效益相結(jié)合考核方式 對(duì)引導(dǎo)基金績(jī)效評(píng)價(jià)需從多方面考慮，比較有操作性的是按照政策性項(xiàng)目和經(jīng)營性項(xiàng)目分別考核的辦法。 完善引導(dǎo)基金退出機(jī)制及程序 政府引導(dǎo)基金要發(fā)揮最大效益，應(yīng)制定投資的存續(xù)期限和強(qiáng)制清算制度，以保證資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，并且不對(duì)社會(huì)投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)。 健全引導(dǎo)基金發(fā)展配套優(yōu)惠措施 政府應(yīng)盡快出臺(tái)和完善符合創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)特點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)投資稅收優(yōu)惠政策體系，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的管理機(jī)構(gòu)以及管理機(jī)構(gòu)的個(gè)人股東給予所得稅優(yōu)惠。,賽迪對(duì)政府引導(dǎo)基金發(fā)展的建議,解決引導(dǎo)基金問題,賽迪建議,23,主要內(nèi)容,基本特征與作用,發(fā)展現(xiàn)狀與歷程,投資策略與退出,1,2,4,設(shè)立與運(yùn)作模式,3,案例分析與賽迪建議,5,關(guān)于賽迪創(chuàng)新投資,6,賽迪顧問歷史沿革,24,Road of CCID Consulting,電子工業(yè)部計(jì)算機(jī)工業(yè)管理局信息處，1986 信息產(chǎn)業(yè)部計(jì)算機(jī)與微電子研究中心 Originated from the Information Section of the Administration of Computer Industry, MEI; Established in 1986, MIC,賽迪顧問 （CCID Consulting Co. Ltd），2000,賽迪顧問 （HK08235），2002,賽迪顧問組織結(jié)構(gòu)-縱橫并舉、一體兩翼,25,26,賽迪創(chuàng)新投資公司簡(jiǎn)介,北京賽迪創(chuàng)新投資顧問有限公司（以下簡(jiǎn)稱“賽迪創(chuàng)新投資”）是賽迪顧問股份有限公司（中國首家上市咨詢企業(yè)，股票代碼：HK08235）控股子公司，專業(yè)從事產(chǎn)業(yè)投資決策、私募股權(quán)融資、上市顧問、并購重組及直接投資等投融資服務(wù)，公司總部設(shè)在北京，在上海、深圳等地設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。,賽迪創(chuàng)新投資以“聚放產(chǎn)融合力，打造產(chǎn)業(yè)投融資決策智庫”為宗旨，打造以宏觀經(jīng)濟(jì)研究為指導(dǎo)、以產(chǎn)業(yè)投資策略為導(dǎo)向、以政府和行業(yè)投資與融資并購決策為核心、以企業(yè)投融資咨詢?yōu)榛A(chǔ)的產(chǎn)業(yè)投融資決策服務(wù)體系，致力于成為“政府投融資支撐智庫、企業(yè)投融資服務(wù)專家”。,27,投融資服務(wù),28,投融資產(chǎn)品,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政府引導(dǎo)基金發(fā)展模式與策略 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)私募股權(quán)融資操作要點(diǎn) 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資渠道與選擇策略 戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資流程與操作要點(diǎn) 新型工業(yè)化視角下的中國產(chǎn)業(yè)整合策略與實(shí)施要點(diǎn) 國有企業(yè)兼并重組流程與操作要點(diǎn) 中小企業(yè)上市操作要點(diǎn)及解決方案 新三板上市及