項(xiàng)目六流動(dòng)資產(chǎn)管理.ppt

項(xiàng)目六、流動(dòng)資產(chǎn)管理,現(xiàn)金管理 應(yīng)收賬款管理 存貨管理,現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容 二、 目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定 三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理,一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容,現(xiàn)金和有價(jià)證券的概念 現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金。 庫(kù)存現(xiàn)金 銀行存款 銀行本票 銀行匯票 有價(jià)證券是指短期有價(jià)證券，是企業(yè)現(xiàn)金的一種轉(zhuǎn)換形式。 國(guó)庫(kù)券 可轉(zhuǎn)讓存單 商業(yè)票據(jù),企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī),交易性需求為了滿足日常業(yè)務(wù)的需要 預(yù)防性需求為了預(yù)防意外緊急事項(xiàng) 投機(jī)性需求為了用于不尋常的購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì),一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容,一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容,目標(biāo)1流動(dòng)性 必須持有足夠的現(xiàn)金以便支 付各種業(yè)務(wù)往來(lái)的需要。,目標(biāo)2收益性 將閑置資金減少到最低限度。,持有現(xiàn)金過(guò)少，流動(dòng)性的缺 乏不僅能應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開(kāi) 支，坐失良好的購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)， 還會(huì)造成信譽(yù)損失和得不到 折扣好處。,持有現(xiàn)金過(guò)多，現(xiàn)金是非盈 利性資產(chǎn)，所提供的流動(dòng)性 的邊際效益便會(huì)隨之下降， 從而最終降低企業(yè)的收益水 平。,權(quán)衡,3.現(xiàn)金管理的目標(biāo),現(xiàn)金管理的內(nèi)容,目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定 現(xiàn)金收支日常管理 閑置現(xiàn)金投資管理,一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容,二、目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定,成本分析模式 資本成本 管理成本 短缺成本,目標(biāo)現(xiàn)金持有量的成本分析模式圖,存貨模型 將企業(yè)現(xiàn)金持有量和有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)，即將現(xiàn)金的持有成本同轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本進(jìn)行權(quán)衡，以求得兩者相加總成本最低時(shí)的現(xiàn)金余額從而得出目標(biāo)現(xiàn)金持有量。 現(xiàn)金的持有成本（機(jī)會(huì)成本） 轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本（現(xiàn)金交易成本）,基本原理,目標(biāo)現(xiàn)金持有量的存貨模型,現(xiàn)金持有成本 使TC最小的現(xiàn)金持有量即為目標(biāo)現(xiàn)金持有量 當(dāng)現(xiàn)金持有量為目標(biāo)持有量時(shí)，總成本最低。計(jì)算公式為,例題10-2,公司能夠確定其未來(lái)的現(xiàn)金需求; 現(xiàn)金支付在整個(gè)期間內(nèi)平均分布的; 利率(持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本)是固定不變的; 每一次公司把有價(jià)證券轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金所支付的交易成本固定。,存貨模型的 假設(shè)條件,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指從購(gòu)買(mǎi)存貨支付現(xiàn)金到從應(yīng)收帳款上收回現(xiàn)金這一期間的長(zhǎng)度。,隨機(jī)模型 隨機(jī)模型有兩個(gè)控制界限（Control Limits），即上限H、下限L和一個(gè)回歸點(diǎn)（Return Point）。,計(jì)算公式 Q最佳現(xiàn)金持有量 F每次籌集現(xiàn)金的應(yīng)付利息，即相關(guān)成本 2 每日凈現(xiàn)金流量方差 K現(xiàn)金拆借、短期投資或轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的日利率,三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理,加速收款 支票郵寄時(shí)間和停留時(shí)間與客戶、公司、分行之間的距離有關(guān)，而且與收款的效率有關(guān),可以采取一定策略縮短；銀行辦理支票的結(jié)算時(shí)間一般來(lái)說(shuō)與公司自身努力關(guān)系不大。,集中銀行法 企業(yè)建立多個(gè)收款中心來(lái)加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 優(yōu)點(diǎn) 縮短客戶郵寄支票時(shí)間和支票托收時(shí)間，縮短了現(xiàn)金從客戶到公司的中間周轉(zhuǎn)時(shí)間。 缺點(diǎn) 需要在多處設(shè)立收賬中心，從而增加了相應(yīng)的費(fèi)用支出。,鎖箱法 通過(guò)承租多個(gè)郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行所需時(shí)間。,三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理,普通的現(xiàn)金回收系統(tǒng),鎖箱系統(tǒng),三、現(xiàn)金收支日常管理和閑置現(xiàn)金投資管理,鎖箱法優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 大大縮短了公司辦理收款、存儲(chǔ)手續(xù)的時(shí)間 缺點(diǎn) 需要支付額外的費(fèi)用,控制支出 使用現(xiàn)金浮游量 控制支出時(shí)間 工資支出模式,閑置現(xiàn)金投資管理,應(yīng)收賬款管理,一、應(yīng)收賬款管理的信用成本 二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件 三、收賬政策、應(yīng)收賬款預(yù)測(cè)及風(fēng)險(xiǎn)管理,一、應(yīng)收賬款管理的信用成本,應(yīng)收賬款管理的目標(biāo),應(yīng)收賬款管理,應(yīng)收賬款的成本 機(jī)會(huì)成本 投放在應(yīng)收賬款上的資金而喪失的其他收入，如投資于有價(jià)證券便會(huì)有利息收入。 管理成本 企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所耗費(fèi)的各種費(fèi)用，主要包括：調(diào)查客戶信用情況的費(fèi)用；搜集各種信息的費(fèi)用；賬簿的記錄費(fèi)用；收賬費(fèi)用；其他相關(guān)費(fèi)用。 壞賬成本 應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失 應(yīng)收賬款的信用成本=機(jī)會(huì)成本+管理成本+壞賬成本,一、應(yīng)收賬款管理的信用成本,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,信用標(biāo)準(zhǔn) 客戶獲得企業(yè)的交易信用所應(yīng)具備的條件,信用風(fēng)險(xiǎn)定性分析5C評(píng)估法 品德 ( Character) 能力(Capacity) 資本(Capital) 抵押品(Collateral) 條件(Condition),信用風(fēng)險(xiǎn)定量分析信用評(píng)分法 對(duì)反映客戶信用質(zhì)量的各種要素先行評(píng)分，然后采用一定的權(quán)數(shù)加權(quán)平均，得出客戶綜合的信用分?jǐn)?shù)，并以此進(jìn)行信用評(píng)估。 進(jìn)行信用評(píng)分的基本公式為：,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,現(xiàn)以某客戶為例說(shuō)明這種方法，詳細(xì)情況見(jiàn)下表：,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,在采用信用評(píng)分法進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，分?jǐn)?shù)在80分以上者，說(shuō)明其信用狀況良好；分?jǐn)?shù)在6080分者，說(shuō)明信用狀況一般；分?jǐn)?shù)在60分以下者，則說(shuō)明信用狀況較差。,信用評(píng)分法的 判別標(biāo)準(zhǔn),二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,信用條件 公司要求客戶支付賒銷(xiāo)款的條件。一般包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。 比如：一筆價(jià)款為100 000元的交易，信用條件為（2/10，N/30）,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,信用期限的確定 企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系。 通常，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上增大銷(xiāo)售量，從而增加毛利；但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，就會(huì)給公司帶來(lái)不良后果： 一是使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加； 二是引起壞賬損失的增加。 因此，公司必須權(quán)衡延長(zhǎng)信用期限所引起的利弊得失，以便做出正確的決策。,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,現(xiàn)金折扣與折扣期限的確定 企業(yè)應(yīng)當(dāng)核定多長(zhǎng)的現(xiàn)金折扣期限，以及應(yīng)給予客戶多大程度的現(xiàn)金折扣，必須與信用期間及加速收款所得到的收益與付出的現(xiàn)金折扣成本結(jié)合起來(lái)考察。 如果實(shí)行現(xiàn)金折扣政策所引發(fā)的加速收款的效果能夠綽綽有余地補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進(jìn)一步改變當(dāng)前的折扣方針； 如果實(shí)行現(xiàn)金折扣政策所帶來(lái)的效果不能補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)則不宜采取現(xiàn)金折扣方針。,二、信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),收賬政策,壞賬損失與收賬費(fèi)用 在收賬政策中，主要變量之一就是收賬費(fèi)用數(shù)額，在其他條件不變的情況下，一定范圍內(nèi)收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就越少，并且平均收賬期也越短。但這種關(guān)系不是線性的。,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),應(yīng)收賬款預(yù)測(cè) 應(yīng)收賬款平均余額 每日賒銷(xiāo)額信用期限,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),3.應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的防范 加強(qiáng)對(duì)客戶償還能力與信用狀況的調(diào)查與分析 做好日常的核算工作 全面了解和掌握有關(guān)信用資料 定期與客戶對(duì)賬，抓緊催收貨款,4.應(yīng)收賬款的日?？刂?（1）賬齡分析,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),（2）日常管理 確定合理的收賬程序 確定合理的討債方法,三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè),存貨管理,一、存貨決策 二、存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型 三、特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型 四、存貨管理的ABC分析法,一、存貨決策,存貨管理的目的 控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本。 存貨的功能： 保證生產(chǎn)和銷(xiāo)售的正常需要 追求較低的存貨購(gòu)買(mǎi)價(jià)格,存貨成本,訂貨變動(dòng)成本D/Q*K,存貨成本TC,存儲(chǔ)成本TCc,缺貨成本TCs,儲(chǔ)存變動(dòng)成本K c*Q/2,訂貨固定成本F1,儲(chǔ)存固定成本F2,訂貨成本,購(gòu)置成本DU,取得成本TCa,存貨的總成本,企業(yè)存貨的最優(yōu)化，即是使TC值最小。,二、存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型,經(jīng)濟(jì)批量基本模型的假設(shè)條件 （1）能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨； （2）集中到貨，而非陸續(xù)入庫(kù)； （3）不允許缺貨，即無(wú)缺貨成本，TCs為零； （4）一定時(shí)期的存貨需求量能夠確定，即D為常量； （5）存貨單價(jià)不變，不考慮商業(yè)折扣，即U為常量； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。,存貨相關(guān)總成本的簡(jiǎn)化公式 當(dāng)F1、D、K、U、F2、Kc為常數(shù)時(shí)，TC的大小取決于Q。 為了求出TC的極小值，對(duì)其進(jìn)行求導(dǎo)演算，可得出經(jīng)濟(jì)批量公式：,由于F1、D、U、F2是與存貨決策無(wú)關(guān)的變量，因此存貨總成本公式可進(jìn)一步簡(jiǎn)化為：,經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本 最佳訂貨次數(shù),最佳訂貨周期 經(jīng)濟(jì)批量占用的資金,三、特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型,存在價(jià)格折扣情況下的訂貨批量 除了考慮訂貨成本和儲(chǔ)存成本外，還應(yīng)考慮購(gòu)置成本。 總成本=訂貨成本+儲(chǔ)存成本+購(gòu)置成本,三、特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型,考慮商業(yè)折扣情況下確定經(jīng)濟(jì)批量的步驟,確定無(wú)商業(yè)折扣條件下的經(jīng) 濟(jì)批量和存貨相關(guān)總成本,加進(jìn)不同批量的購(gòu)置成本差異 因素，分別計(jì)算存貨相關(guān)總成本,比較不同批量下的相關(guān)存貨總成本， 找出存貨總成本最低的定貨批量,存在缺貨情況下的訂貨批量 即訂貨成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本總和最低的批量。 設(shè)S為單位缺貨年平均成本，則允許缺貨條件下的經(jīng)濟(jì)批量公式為,存貨陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)