論我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生工具運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)管理.doc

論我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生工具運(yùn)用及風(fēng)險(xiǎn)管理 張軒宇 摘要：當(dāng)前，我國(guó)金融市場(chǎng)正在逐步實(shí)現(xiàn)開(kāi)放，新興的金融衍生產(chǎn)品以其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和增加收入的功能，成為我國(guó)商業(yè)銀行創(chuàng)新金融工具的一道風(fēng)景線。我國(guó)銀行業(yè)試圖通過(guò)發(fā)展金融衍生工具業(yè)務(wù)來(lái)創(chuàng)造更多的價(jià)值和利潤(rùn)。但是現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)管理還不夠完善，必須改進(jìn)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理體系與制度，并加強(qiáng)內(nèi)部和外部管理。 關(guān)鍵詞：金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)管理商業(yè)銀行 一、我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生品交易現(xiàn)狀分析 1、我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生品業(yè)務(wù)分類 目前，我國(guó)商業(yè)銀行的金融衍生工具業(yè)務(wù)大致可分為外匯類金融衍生品業(yè)務(wù)和利率類金融衍生品業(yè)務(wù)兩大類。 外匯類金融衍生工具指的是以貨幣為基礎(chǔ)工具的金融衍生產(chǎn)品，它們常常被用來(lái)轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行理財(cái)或在資本市場(chǎng)上投機(jī)，大致包括外匯期貨、貨幣互換、外匯期權(quán)和外匯遠(yuǎn)期，還有上述合約的各種混合合約。目前，我國(guó)商業(yè)銀行所經(jīng)營(yíng)的外匯類金融衍生工具主要有外匯遠(yuǎn)期、外匯掉期和貨幣掉期。 利率類金融衍生工具指的是以利率為標(biāo)的或以利率為載體的一類金融衍生產(chǎn)品，他們常常被用來(lái)轉(zhuǎn)移利率風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行理財(cái)或在資本市場(chǎng)上進(jìn)行投機(jī)。目前，我國(guó)商業(yè)銀行所經(jīng)營(yíng)的利率類金融衍生工具主要包括利率互換、債券遠(yuǎn)期及遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）。 2、我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生品業(yè)務(wù)具體特點(diǎn) （一）應(yīng)用領(lǐng)域狹窄，產(chǎn)品種類單一。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行金融衍生品業(yè)務(wù)領(lǐng)域大部分集中在外匯市場(chǎng)，相對(duì)于活躍的外匯衍生市場(chǎng)，人民幣衍生市場(chǎng)則顯得十分低迷，并且除自營(yíng)業(yè)務(wù)外，幾乎沒(méi)有個(gè)人代理業(yè)務(wù)，代理類業(yè)務(wù)大多都只服務(wù)于企業(yè)客戶。從衍生產(chǎn)品種類來(lái)看，我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生產(chǎn)品種類較少，缺乏以股票及大宗商品價(jià)格為依托的衍生工具以及債券、外匯期貨等產(chǎn)品，無(wú)法滿足我國(guó)商業(yè)銀行在金融市場(chǎng)中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的需求。 （二）產(chǎn)品同質(zhì)性高，為客戶量身定做的產(chǎn)品有限。金融衍生產(chǎn)品具有高技術(shù)含量和高附加價(jià)值，因此，商業(yè)銀行在金融衍生產(chǎn)品的構(gòu)建、定價(jià)以及風(fēng)險(xiǎn)管理等方面必須嚴(yán)格要求。由于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行在金融衍生產(chǎn)品核心技術(shù)的研究上缺乏經(jīng)驗(yàn)，金融衍生品研發(fā)能力欠缺，使得國(guó)內(nèi)自主開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品大部分是在模仿外資銀行的金融衍生產(chǎn)品，具有較高的同質(zhì)性，缺乏新意。 （三）衍生業(yè)務(wù)份額少，利潤(rùn)貢獻(xiàn)低。在發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀行的各類業(yè)務(wù)中，金融衍生業(yè)務(wù)作為最高端、最高收益的業(yè)務(wù)，是其業(yè)務(wù)收入的主要。有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)某些商業(yè)銀行通過(guò)在融衍生業(yè)務(wù)上的利潤(rùn)已占超過(guò)其利潤(rùn)總額的一半。而我國(guó)商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入占總收入的比重則通常低于10%，目前我國(guó)商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)以低附加值低的低端業(yè)務(wù)為主，具備較高技術(shù)含量和較高附加值的中間業(yè)務(wù)開(kāi)展得較少，發(fā)展?jié)摿薮蟆?二、我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展金融衍生工具業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)性分析 造成商業(yè)銀行金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)的主要因素包括：金融衍生工具本身的特點(diǎn)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境變化所異致的風(fēng)險(xiǎn)以及微觀環(huán)境的變化所異致的風(fēng)險(xiǎn)。 1、從商業(yè)銀行金融衍生工具本身的特點(diǎn)分析 金融衍生品的價(jià)格是交易雙方最關(guān)注的焦點(diǎn)之一。由于其價(jià)格受到供求關(guān)系等基本因素的影響外，還受到政治、經(jīng)濟(jì)政策、人為操縱等眾多因素的影響，人們的主觀預(yù)判難以對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行正確預(yù)測(cè)，因此虧損與盈利的幾率是相當(dāng)?shù)模斐闪宋磥?lái)價(jià)格波動(dòng)的隨機(jī)性始終伴隨交易雙方的交易過(guò)程。 雙方合約執(zhí)行與信息披露的非對(duì)稱性。在商業(yè)銀行金融衍生品業(yè)務(wù)所簽的合約中，大部分關(guān)鍵信息主要體現(xiàn)于表外，若其交易方的表外信息未在合約中得到充分體現(xiàn)，而被交易者獲得，這將會(huì)給交易者造成巨大風(fēng)險(xiǎn)。 2、從微觀環(huán)境變化角度分析 首先，商業(yè)銀行管理層未正確認(rèn)識(shí)到金融衍產(chǎn)品的潛在風(fēng)險(xiǎn)。只有在具備某些條件下，才能使金融衍生產(chǎn)品發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)控制和降低成本的作用，而商業(yè)銀行的管理層對(duì)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、意識(shí)淡薄，無(wú)法對(duì)整個(gè)金融衍生品的交易過(guò)程和交易細(xì)節(jié)進(jìn)行合理管控。 其次，內(nèi)部控制薄弱。金融領(lǐng)域中，銀行自身管理制度不夠嚴(yán)密，管理執(zhí)行不到位，對(duì)交易操作人員的監(jiān)督力度不足是造成金融衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。如著名的巴林銀行事件其根本原因并非從事了金融衍生產(chǎn)品交易而是內(nèi)部管理機(jī)制出現(xiàn)漏洞造成的，同樣最近的法國(guó)興業(yè)銀行的巨額損失也主要源于與其內(nèi)部的管控能力的不足。 3、從宏觀環(huán)境變化角度分析 第一，金融自由化。金融自由化是金融衍生產(chǎn)品得以存在發(fā)展的基礎(chǔ)。近年來(lái)，隨著銀行業(yè)的不斷繁榮發(fā)展，金融市場(chǎng)也已經(jīng)形成規(guī)模，商業(yè)銀行金融衍生品在這樣的環(huán)境背景下迅速發(fā)展，然而金融衍生品對(duì)整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)具有兩面性，它能夠在給社會(huì)帶來(lái)發(fā)展繁榮的同時(shí)，暗含的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)給金融市場(chǎng)帶來(lái)很大的威脅。 第二，銀行業(yè)務(wù)的表外化。金融衍生工具交易業(yè)務(wù)屬于商業(yè)銀行的表外業(yè)務(wù)，其在銀行的財(cái)務(wù)中并不涉及資產(chǎn)于負(fù)債，沒(méi)有得到真實(shí)的、合適的反映和披露，經(jīng)營(yíng)透明度不足，這類業(yè)務(wù)不僅不會(huì)影響資產(chǎn)負(fù)債表中各個(gè)項(xiàng)目的狀況，而且新巴塞爾協(xié)議對(duì)商業(yè)銀行最低資本充足率的要求也起不到任何作用。 三、我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生工具業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題與對(duì)策 1、風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題 (一)銀行自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不完善。目前，我國(guó)尚未設(shè)立專門進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管控的機(jī)構(gòu)，從而造成：(1)利率決策機(jī)構(gòu)缺位。到目前為止，各商業(yè)銀行還沒(méi)有建立專門的利率風(fēng)險(xiǎn)管控部門，通常僅僅指定某一部門兼責(zé)執(zhí)行央行的利率政策。(2)利率的確定和主體錯(cuò)位。我國(guó)商業(yè)銀行的資金定價(jià)主要依托計(jì)劃財(cái)務(wù)部進(jìn)行，導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)得不到有效的管控，提高了金融產(chǎn)品動(dòng)作風(fēng)險(xiǎn)。 （二）有效的金融監(jiān)管尚不到位。面對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制不完善的現(xiàn)狀，外部監(jiān)管機(jī)制的涉入就顯得極為重要，這不僅幫助商業(yè)銀行有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，還涉及整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。由于各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立性較強(qiáng)，機(jī)構(gòu)之間缺乏有效溝通和協(xié)調(diào)合作，監(jiān)管職責(zé)分工存在模糊的區(qū)域，對(duì)于交叉的監(jiān)管不能及時(shí)協(xié)商提出理合解決方案，還沒(méi)有構(gòu)建起完善的的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，對(duì)商業(yè)銀行進(jìn)行有效、合理的監(jiān)管。 （三）缺乏高素質(zhì)的專業(yè)管理人才。利率風(fēng)險(xiǎn)管理具有極強(qiáng)的專業(yè)性，從事利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的人員必須有充足的金融知識(shí)儲(chǔ)備、具備較強(qiáng)的信息搜集和市場(chǎng)分析能力及豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，而就目前而言，我國(guó)銀行從業(yè)人員整體素質(zhì)相對(duì)于這些要求而言還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，高素質(zhì)人才的缺乏直接導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)管控?zé)o法有效執(zhí)行。 2、解決金融衍生工具業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的對(duì)策 （一）增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的有效性。目前我國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，因此，豐富資本市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，發(fā)展金融衍生工具是未來(lái)的市場(chǎng)趨勢(shì)。首先，要使我國(guó)金融衍生品業(yè)務(wù)能夠平穩(wěn)發(fā)展，就必須加大金融改革力度，完善我國(guó)宏觀金融調(diào)控制度和建立有效的金融監(jiān)管機(jī)制；其次，在金融市場(chǎng)方面，完善原生金融產(chǎn)品市場(chǎng)、推進(jìn)利率市場(chǎng)化、匯率市場(chǎng)化進(jìn)程。 （二）建立交易人員激勵(lì)約束機(jī)制，加強(qiáng)操作風(fēng)險(xiǎn)的控制制度建設(shè)。銀行正常表內(nèi)業(yè)務(wù)中存在各種操作風(fēng)險(xiǎn)，銀行只有強(qiáng)化操作風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，完善操作規(guī)范制度，定期進(jìn)行操作規(guī)范教育和培訓(xùn)，使銀行員工對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)高度警惕，配合交易人員和風(fēng)險(xiǎn)管理人員的工作開(kāi)展，只有銀行全體員工都樹(shù)立強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，操作風(fēng)險(xiǎn)管理才能有效執(zhí)行。 （三）建立健全金融衍生工具監(jiān)管體系。一套完善的金融衍生工具監(jiān)管體系包括法律體系、制度體系和組織執(zhí)行體系三個(gè)方面。法律體系，依托法律制度對(duì)金融衍生品交易中的當(dāng)事人在法律上的權(quán)利與義務(wù)進(jìn)行界定。在國(guó)內(nèi)，針對(duì)金融衍生品的法律規(guī)制尚未出臺(tái)，這就使得金融衍生品的監(jiān)管缺乏根本的法律保障。在這樣的政策環(huán)境下，盡快在商業(yè)銀行法、證券法等金融市場(chǎng)主體法中增加金融衍生品的相關(guān)規(guī)定就成了當(dāng)務(wù)之急。 參考文獻(xiàn)： 1李艷.我國(guó)商業(yè)銀行金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理及策略J.時(shí)代