個(gè)股期權(quán)的基本特征及重要術(shù)語(yǔ).ppt

個(gè)股期權(quán)的 基本特征及重要術(shù)語(yǔ),湯震宇 博士 CFA FRM CTP CAIA CMA RFP 金程教育首席培訓(xùn)師,（一）程大叔買股票期權(quán)合約,程大叔是一位資深股民，炒股已有十幾年。但是股票市場(chǎng)變幻莫測(cè)，總是擔(dān)心買了會(huì)跌，賣了會(huì)漲。 最近聽說(shuō)推出了股票期權(quán)，可以鎖定風(fēng)險(xiǎn)，程大叔對(duì)此非常感興趣。 程大叔已經(jīng)詳細(xì)了解了認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)的含義和特征。但程大叔看著股票期權(quán)合約的樣本仍有很多疑問(wèn)： 什么是權(quán)利金？行權(quán)價(jià)格？買權(quán)？賣權(quán)？多頭？空頭？,（二）權(quán)利金和行權(quán)價(jià)格,期權(quán)就是賦予你在未來(lái)以約定的價(jià)格買入或者是賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利。你要獲得這個(gè)權(quán)利就要付出一定的代價(jià)，付出一些合約費(fèi)，這個(gè)合約費(fèi)我們就稱為權(quán)利金。合約中約定的價(jià)格，我們稱為行權(quán)價(jià)格。,（二）權(quán)利金和行權(quán)價(jià)格,比如說(shuō)你想買入一份股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，在3個(gè)月之后有權(quán)按10元/股的價(jià)格買入X股份，那么你就需要付出1元錢的合約費(fèi)，這1元錢的合約費(fèi)就是權(quán)利金。合約中規(guī)定的10元/股的這個(gè)價(jià)格就是行權(quán)價(jià)格。,（二）權(quán)利金和行權(quán)價(jià)格,權(quán)利金：是指期權(quán)合約的市場(chǎng)價(jià)格，期權(quán)權(quán)利方（買方）將權(quán)利金支付給期權(quán)義務(wù)方（賣方），以此獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利。 行權(quán)價(jià)格：是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)權(quán)利方（買方）行權(quán)時(shí)合約標(biāo)的的交易價(jià)格。,（三）股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的相關(guān)術(shù)語(yǔ),什么是股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的多頭、空頭和買權(quán)呢？,（三）股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的相關(guān)術(shù)語(yǔ),買權(quán)就是：你預(yù)期未來(lái)X公司的股票會(huì)上漲，但又不是很確定，你就支付了1元權(quán)利金買入了一份股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約，那你在3個(gè)月之后就有權(quán)按10元/股的行權(quán)價(jià)格買入X股票，這種買入的權(quán)利我們就稱為買權(quán)。,（三）股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的相關(guān)術(shù)語(yǔ),程大叔支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來(lái)以約定的價(jià)格買一只股票的權(quán)利，程大叔被稱為股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的買方，也稱為認(rèn)購(gòu)期權(quán)多頭。 而對(duì)手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個(gè)未來(lái)買股票權(quán)利，對(duì)手方被稱為股票認(rèn)購(gòu)期權(quán)的賣方，也稱為認(rèn)購(gòu)期權(quán)空頭。,（四）股票認(rèn)沽期權(quán)的相關(guān)術(shù)語(yǔ),什么是股票認(rèn)沽期權(quán)的多頭、空頭和賣權(quán)呢？,（四）股票認(rèn)沽期權(quán)的相關(guān)術(shù)語(yǔ),賣權(quán)就是，你現(xiàn)在持有Y公司的股票，雖然現(xiàn)在情況不錯(cuò)，但你又擔(dān)心它未來(lái)會(huì)跌，你就支付了1元權(quán)利金買入了一份股票認(rèn)沽期權(quán)合約，那你在3個(gè)月之后就有權(quán)按20元/股的行權(quán)價(jià)格賣出Y公司股票，這種賣出的權(quán)利我們就稱為賣權(quán)。,（四）股票認(rèn)沽期權(quán)的相關(guān)術(shù)語(yǔ),程大叔支付了一筆權(quán)利金，獲得了未來(lái)以約定的價(jià)格賣一只股票的權(quán)利，程大叔被稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的買方，也稱為認(rèn)沽期權(quán)的多頭。 而對(duì)手方，由于收到一筆權(quán)利金，賣出了一個(gè)未來(lái)賣股票權(quán)利，對(duì)手方被稱為股票認(rèn)沽期權(quán)的賣方，也稱為認(rèn)沽期權(quán)的空頭。,（五）不同角度看期權(quán),買房（期房）合同相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約 金大媽看中了一套在建中的房子，想為小兒子買下來(lái)。開發(fā)商讓金大媽簽訂一份購(gòu)房（期房）合同，合同上約定明年6月30日房子建好交付，房?jī)r(jià)100萬(wàn)。 為了獲得這個(gè)權(quán)利，開發(fā)商讓金大媽先支付10萬(wàn)元作為會(huì)員費(fèi)。,（五）不同角度看期權(quán),買房（期房）合同與認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約類比來(lái)看 會(huì)員費(fèi)相當(dāng)于權(quán)利金 金大媽（買房者）相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的多頭（買方） 開發(fā)商（賣房者）相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)的空頭（賣方） 合同約定的100萬(wàn)購(gòu)房?jī)r(jià)就是行權(quán)價(jià)格 明年6月30日交房就相當(dāng)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的到期日，在這之前買方不能行權(quán) 買房合同就相當(dāng)于一份歐式認(rèn)購(gòu)期權(quán)合同。,（五）不同角度看期權(quán),買認(rèn)沽期權(quán)相當(dāng)于買保險(xiǎn) 程大叔目前持有Y公司的股票，雖然現(xiàn)在情況還不錯(cuò)，但是擔(dān)心Y公司的股價(jià)會(huì)下跌，于是就買入了一份Y公司的股票認(rèn)沽期權(quán)。 按照合約規(guī)定，程大叔3個(gè)月后有權(quán)按20元/股賣出Y股票。,（五）不同角度看期權(quán),那么在3個(gè)月后： 如果Y公司股價(jià)低于20元，程大叔會(huì)執(zhí)行這個(gè)權(quán)利，以20元賣出1股Y股票； 如果Y公司股價(jià)高于20元，程大叔則不執(zhí)行賣的權(quán)利，因?yàn)槭袌?chǎng)上股價(jià)更貴可以賣的更有利。 也就是說(shuō)，無(wú)論3個(gè)月后Y公司的股價(jià)如何，程大叔都會(huì)鎖定最低20元的收益就相當(dāng)于給他持有的Y公司的股票買了份保險(xiǎn)。,真不錯(cuò)！可以鎖定最低收益！,（六）重要術(shù)語(yǔ)總結(jié),免責(zé)聲明,該課件僅為會(huì)員培訓(xùn)之目的使用，不構(gòu)成對(duì)投資者的任何投資建議。上海證券交易