財務(wù)報表分析償債能力分析

第五章償債能力分析,本章主要介紹了企業(yè)短期償債能力和長期償債能力有關(guān)概念及指標(biāo)分析，從考試題型來看，客觀題和主觀題目都會考核，主觀題考點是短期償債指標(biāo)及長期償債指標(biāo)的計算和簡要分析。,本章教材結(jié)構(gòu)：,本章考點：1、償債能力分析概述2、短期償債能力的概念與影響因素3、影響短期償債能力的特殊項目4、短期償債能力比率分析5、長期償債能力的概念與影響因素6、長期償債能力的比率分析7、影響長期償債能力的特別項目本章難點：企業(yè)短期償債能力和長期償債能力的比率分析方法和評價,第一節(jié)償債能力分析概述一、償債能力的概念大綱要求：識記：（1）負(fù)債的定義（2）償債能力分析的意義和作用（3）償債能力分析的內(nèi)容理解：（1）債務(wù)的償還方式（2）償債能力的概念（3）短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系,1、負(fù)債的定義：（1）定義：負(fù)債是企業(yè)過去的交易或者事項形成的，預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。（2）負(fù)債特征：負(fù)債是過去的交易或事項形成的現(xiàn)時義務(wù)未來發(fā)生的交易或者事項形成的義務(wù)，不屬于現(xiàn)時義務(wù)，不確認(rèn)負(fù)債負(fù)債的清償預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè),【例題單選】負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致（）。A.經(jīng)濟利益流出企業(yè)B.企業(yè)利潤的增加C.企業(yè)費用的降低D.企業(yè)收入的減少答案：A解析：負(fù)債是企業(yè)過去的交易或者事項形成的，預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)時義務(wù)。,【例題多選】下列各項中，屬于企業(yè)負(fù)債的有（）。A.企業(yè)購買的國債B.企業(yè)欠職工的工資C.企業(yè)欠銀行的貸款D.企業(yè)簽訂的采購合同E.企業(yè)負(fù)責(zé)人個人購房時向朋友的借款答案：BC解析：本題考查的是企業(yè)的負(fù)債，會計主體是企業(yè)，所以企業(yè)的負(fù)責(zé)人、老板等的個人債務(wù)并不屬于企業(yè)的債務(wù)，所以選項E不正確；A是企業(yè)的資產(chǎn)，屬于國家欠企業(yè)的負(fù)債，而不屬于企業(yè)的負(fù)債；D項是將來發(fā)生的，所以不符合負(fù)債的定義，所以D不是答案，屬于企業(yè)負(fù)債的就是選項B和C。,（3）負(fù)債分類,到期日的遠近,流動負(fù)債,長期負(fù)債,短期借款,應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付賬款,預(yù)收賬款,應(yīng)付職工薪酬,應(yīng)交稅費,長期借款,應(yīng)付債券,長期應(yīng)付款,【例題多選】下列項目屬于流動負(fù)債的有（）A.應(yīng)付債券B.預(yù)付賬款C.預(yù)收賬款D.應(yīng)交稅費E.應(yīng)付職工薪酬答案：CDE解析：A屬于長期負(fù)債；B屬于流動資產(chǎn)；CDE屬于企業(yè)的流動負(fù)債。,2、償債能力的概念（1）定義償債能力是指企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。（2）債務(wù)償還方式企業(yè)償債能力的強弱即為企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度，一定負(fù)債規(guī)模下企業(yè)資產(chǎn)越多，對債務(wù)的保障程度越強。,資產(chǎn)（主要方式）,勞務(wù)（非主要方式，可以忽略）,償還方式,動用資產(chǎn)償還債務(wù),非正常狀態(tài)下的償付（即債務(wù)重組）,正常狀態(tài)下的償付,動用企業(yè)的非現(xiàn)金資產(chǎn),債轉(zhuǎn)股,修改債務(wù)條件,企業(yè)償債能力出現(xiàn)了問題,以現(xiàn)金直接償付,借取新債來償付,其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換來的現(xiàn)金償付,企業(yè)的償債能力還決定于企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即企業(yè)各項資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)轉(zhuǎn)換現(xiàn)金通常有兩種方式：資產(chǎn)清算轉(zhuǎn)換現(xiàn)金；資產(chǎn)用于開展經(jīng)營活動帶來新的現(xiàn)金。,（3）償債能力分類：,【例題單選】現(xiàn)有資產(chǎn)通過清算所能獲得的現(xiàn)金對負(fù)債的保障程度稱為（）。A.償債能力B.靜態(tài)償債能力C.動態(tài)償債能力D.非正常狀態(tài)下的償債能力答案：B解析：注意單選題要選擇一個最符合題意的項目，靜態(tài)償債能力是指現(xiàn)有資產(chǎn)通過清算所能獲得的現(xiàn)金對負(fù)債的保障程度,【例題多選】正常狀態(tài)下的債務(wù)一般通過（）方式償付。A.留存的貨幣資金B(yǎng).借取新債C.債轉(zhuǎn)股D.其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的現(xiàn)金E.修改債務(wù)條件答案：ABD解析：正常狀態(tài)下的債務(wù)一般通過現(xiàn)金方式償付，包括留存的貨幣資金、借取新債、其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的現(xiàn)金。對于CE屬于非正常狀態(tài)下債務(wù)的償付方式。,【例題判斷說明題】動態(tài)償債能力分析主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、結(jié)構(gòu)與負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系（）答案：解析：動態(tài)償債能力分析是企業(yè)通過開展生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流量對負(fù)債的保障程度，所以更關(guān)注企業(yè)盈利能力對償付債務(wù)的影響。,三、償債能力分析的內(nèi)容1、短期償債能力分析企業(yè)流動性分析短期償債能力分析是指企業(yè)償還流動負(fù)債的能力，或者是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時資產(chǎn)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。分析影響短期償債能力的因素，對指標(biāo)計算和分析,2、長期償債能力分析長期償債能力分析是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力，是指長期債務(wù)到期時，企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期負(fù)債的能力。分析影響因素，從盈利能力和資產(chǎn)規(guī)模角度進行分析,3、短期償債能力與長期償債能力的關(guān)系（簡答）（1）區(qū)別：償還期不同：短期償債能力反映的時企業(yè)對償還期限在1年或超過1年的一個營業(yè)周期以內(nèi)的短期債務(wù)的償付能力；長期償債能力反映企業(yè)保證未來到期債務(wù)（一般1年以上）有效償付的能力。,債務(wù)償付支出性質(zhì)不同短期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般是企業(yè)的流動性支出，具有較大的波動性長期償債能力所涉及債務(wù)償付是企業(yè)的固定性支出，只要企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)與盈利能力不發(fā)生顯著性的變化，企業(yè)長期償債能力會呈現(xiàn)相對穩(wěn)定的特點。,債務(wù)償付手段不同：短期償債能力分析主要關(guān)注流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度，即著重進行靜態(tài)分析；長期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般為未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，主要關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)以及盈利能力。,（2）聯(lián)系二者都是保障企業(yè)債務(wù)及時有效償付的反映長期負(fù)債在一定期限內(nèi)將逐步轉(zhuǎn)化為短期負(fù)債，因此長期負(fù)債得以償還的前提是企業(yè)具有較強的短期償債能力，短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)。但從長期來看，企業(yè)的長期償債能力最終取決于企業(yè)的盈利能力。,【例題多選】下列關(guān)于短期償債能力和長期償債能力的表述正確的有（）A.短期償債能力著重進行靜態(tài)分析B.企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)以及盈利能力是長期償債能力的決定因素C.短期償債能力與長期償債能力越高越好D.短期償債能力是長期償債能力的基礎(chǔ)E.長期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般為流動性支出,答案：ABD解析：短期償債能力與長期償債能力如果是站在債權(quán)人角度來看是越高越好，但是如果從企業(yè)角度可能說明企業(yè)沒有充分利用債務(wù)的杠桿作用為企業(yè)獲利，影響企業(yè)的盈利能力，所以C不正確；長期償債能力所涉及的債務(wù)償付一般為固定性支出，所以E項不正確。,【例題判斷說明題】短期償債能力是指企業(yè)償還流動負(fù)債的能力，也稱為企業(yè)流動性分析（）答案：對,第二節(jié)短期償債能力分析一、短期償債能力的概念與影響因素大綱要求：識記：（1）短期償債能力的概念（2）短期償債能力分析的意義理解：短期償債能力的影響因素,1.短期償債能力的概念：短期償債能力是指企業(yè)償還流動負(fù)債的能力，即企業(yè)對短期債權(quán)人或其承擔(dān)的短期債務(wù)的保障程度。2.短期償債能力分析的意義對各利益關(guān)系主體的利益有著重要影響,利益關(guān)系主體,短期債權(quán)人最關(guān)心,長期債權(quán)人,企業(yè)的股東（融資成本、盈利能力、破產(chǎn)）,供應(yīng)商,員工,企業(yè)管理者影響經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動,【單選題】在企業(yè)各利益主體中，最關(guān)心企業(yè)流動性和短期償債能力的是（）A.長期債權(quán)人B.短期債權(quán)人C.經(jīng)營者D.股東【答案】B【解析】參見教材第123頁。,3.短期償債能力的影響因素（多選）（1）流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量一般來說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強，但除了關(guān)注流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系外，還應(yīng)特別關(guān)注流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。,反映資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱有兩個標(biāo)志：資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間，時間越短，變現(xiàn)能力越強；資產(chǎn)預(yù)期價格與實際出售價格之間的差額，差額越小，變現(xiàn)能力越強。在流動資產(chǎn)中變現(xiàn)能力由強到弱排列如下：貨幣資金；短期投資；應(yīng)收票據(jù)；應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款等應(yīng)收款項；預(yù)付賬款；存貨。,（2）流動負(fù)債的規(guī)模與質(zhì)量規(guī)模越大，債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。債務(wù)償還的強制程度和緊迫性被視為流動負(fù)債的質(zhì)量。如：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)交稅費等流動負(fù)債，需要到期立即償還，而應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等往往具有時間彈性。一般情況下，時間剛性強的債務(wù)會對企業(yè)造成實際的償債壓力，而時間剛性弱的債務(wù)會減輕企業(yè)的償債壓力。,（3）企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量現(xiàn)金是流動性最強的資產(chǎn)，大多數(shù)短期債務(wù)都需要通過現(xiàn)金來償還，因此，現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量就會直接影響企業(yè)的流動性和短期償債能力。此外，企業(yè)的財務(wù)管理水平，母子企業(yè)之間的資金調(diào)撥以及企業(yè)外部因素也都影響企業(yè)短期償債能力。,【多選題】短期償債能力的影響因素包括（）A.流動資產(chǎn)的規(guī)模與質(zhì)量B.流動負(fù)債的規(guī)模與質(zhì)量C.企業(yè)的投資活動現(xiàn)金流量D.企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量E.企業(yè)財務(wù)管理水平【答案】ABDE【解析】參見教材第124-126頁。,【多選題】下列關(guān)于短期償債能力的影響因素表述正確的有（）A.流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強B.一般來說，流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間越短，變現(xiàn)能力越強，企業(yè)短期償債能力越強C.一般來說，資產(chǎn)預(yù)期價格與實際售價之間的差額越小，變現(xiàn)能力越強，企業(yè)短期償債能力越強D.一般來說，時間剛性強的債務(wù)會對企業(yè)造成實際的償債壓力，而時間剛性弱的債務(wù)會減輕企業(yè)的償債壓力E.宏觀經(jīng)濟形勢、證券市場的發(fā)育與完善程度等外部因素也影響企業(yè)短期償債能力答案：BCDE解析：A的說法太絕對，一般來說，流動資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強。,【單選題】下列流動資產(chǎn)項目中，變現(xiàn)能力最強的是（）A.短期投資B.應(yīng)收票據(jù)C.應(yīng)收賬款D.預(yù)付賬款【答案】A,二、短期償債能力指標(biāo)的計算與分析大綱要求：識記：短期償債能力各指標(biāo)的概念及公式理解：短期償債能力各指標(biāo)的優(yōu)缺點和評價標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用：短期償債能力各指標(biāo)的運用及其分析評價,短期償債能力的主要影響因素是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債之間的關(guān)系分析短期償債能力的財務(wù)指標(biāo)主要包括：營運資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率（多選）,【多選題】影響企業(yè)短期償債能力的項目有（）A.貨幣資金B(yǎng).固定資產(chǎn)C.預(yù)付帳款D.存貨E.無形資產(chǎn)【答案】ACD【解析】影響企業(yè)短期償債能力的主要是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的關(guān)系。BE屬于長期資產(chǎn)影響長期償債能力，所以不選。,（一）營運資本絕對數(shù)指標(biāo)1、概念：是指流動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額后的剩余部分，也稱為凈營運資本，意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負(fù)債后還有多少剩余。2、公式：營運資本流動資產(chǎn)流動負(fù)債,3、優(yōu)缺點（1）優(yōu)點：能夠直接反映流動資產(chǎn)保障流動負(fù)債償還后能夠剩余的金額，是反映企業(yè)短期償債能力的絕對量指標(biāo)（2）缺點：不便于進行企業(yè)之間的比較對營運資本指標(biāo)的分析一般僅進行縱向比較，很少進行橫向比較,4、運用A公司營運資本的計算,簡要分析：A公司營運資本在20022006年間呈現(xiàn)逐漸下降趨勢，主要原因是流動資產(chǎn)總額在逐年減少，流動負(fù)債每年波動較大，并整體呈增長趨勢。需要注意：營運資本指標(biāo)不需要與B公司及行業(yè)平均值進行比較,5、分析評價營運資本指標(biāo)多少為宜并沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)對短期債權(quán)人來說，希望營運資本越高越好對企業(yè)來說，過多持有營運資本雖然可以提高短期償債能力，降低財務(wù)風(fēng)險，但有可能降低企業(yè)的盈利能力（流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)相比流動性強，但獲利能力差），所以需要在風(fēng)險和收益之間進行權(quán)衡，采取不同融資策略，合理安排企業(yè)營運資本數(shù)額。,【單選題】關(guān)于營業(yè)資本的下列表述中正確的是（）A.營運資本是資產(chǎn)總額減負(fù)債總額后的剩余部分B.營運資本指標(biāo)的分析一般只進行橫向比較C.營業(yè)資本越多越好D.對企業(yè)來說，過多持有營運資本可能會降低企業(yè)的盈利能力【答案】D【解析】營運資本流動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額后的剩余部分；營運資本指標(biāo)是絕對數(shù)指標(biāo)，其分析一般只進行縱向比較，很少進行橫向比較；對于短期債權(quán)人來說，營運資本越高越好；對于企業(yè)來說，過多持有營運資本財務(wù)風(fēng)險降低了，但可能會降低企業(yè)的盈利能力。,【單選題】營運資本指的是（）A.貨幣資金B(yǎng).流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的余額C.流動資產(chǎn)減去存貨后的余額D.生產(chǎn)經(jīng)營用的貨幣資金【答案】B,（二）流動比率分析企業(yè)短期償債能力最為常用的財務(wù)指標(biāo)1、公式：其中：流動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款、存貨等流動負(fù)債包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、應(yīng)付稅費、應(yīng)付職工薪酬流動資產(chǎn)通常指流動資產(chǎn)凈額,2、流動比率的分析和運用流動比率指標(biāo)的意義在于揭示流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度，考察短期債務(wù)償還的安全性。從債權(quán)人角度：流動比率越高越好，流動比率越高，債權(quán)越有保障，借出的資金越安全。,從經(jīng)營者和所有者角度：流動比率越高可能表明企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多，未能充分有效的利用，造成企業(yè)機會成本的增加，對企業(yè)盈利能力將造成一定影響。企業(yè)應(yīng)從收益和風(fēng)險權(quán)衡的角度對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的規(guī)模進行合理的安排。,A公司流比率的計算與分析,A公司的流動比率在20022006年呈逐漸下降趨勢，B公司與行業(yè)平均值在各年變化不大，但A公司的流動比率在各個年度均高于B公司與行業(yè)平均值，反映目前狀況下A公司的短期償債能力處于較高的水平。,3、流動比率優(yōu)點：流動比率是相對數(shù)，與營運資本相比，流動比率更能反映出流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的保障程度，并可以在不同企業(yè)之間相互比較。便于理解、計算簡單、數(shù)據(jù)容易獲取。e.g.甲企業(yè)流動資產(chǎn)為500萬元，流動負(fù)債為250萬元；乙企業(yè)流動資產(chǎn)為300萬元，流動負(fù)債為50萬元。甲與乙營運資本？流動比率？,4、流動比率缺點：（1）流動比率是靜態(tài)分析指標(biāo)：企業(yè)下一個期間的短期償債能力取決于企業(yè)下一個期間的現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量和時間，所以企業(yè)下一個會計期間的短期償債能力應(yīng)該是一個動態(tài)問題。而流動比率反應(yīng)的是分析期期末這個靜態(tài)時點上的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系。用一個靜態(tài)比率來反應(yīng)一個動態(tài)過程，不可能將所有應(yīng)考慮的因素都考慮進去。,（2）流動比率沒有考慮流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)一個企業(yè)流動比率高不一定代表短期償債能力肯定強，有可能該企業(yè)較高的流動比率是由于存活積壓、應(yīng)收賬款增多且收款期延長所導(dǎo)致的，而真正可用來償還到期債務(wù)的現(xiàn)金反而嚴(yán)重短缺。,（3）流動比率沒有考慮流動負(fù)債結(jié)構(gòu)第一：沒有考慮到不同債務(wù)具有不同的強制程度和緊迫性第二：流動負(fù)債從動態(tài)角度來看是循環(huán)流動的，而且不同流動負(fù)債項目，循環(huán)的形式也不同,（4）流動比率易受人為控制流動比率1,如果某項業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時增加相等金額，則流動比率下降如果某項業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時減少相等金額，則流動比率上升因此，在臨近期末的時候，企業(yè)可以通過推遲正常的賒購，來降低期末時分子中存貨和分母中應(yīng)付賬款，從而提高流動比率；或者企業(yè)可以通過借入一筆臨時借款來增加分子中的貨幣資金和分母中的短期借款，從而降低流動比率。,流動比率小于1時,賒購原材料若干,將會().A.增大流動比率B.降低流動比率C.流動比率不變D.增大速動比率【答案】A【解析】流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債流動比率小于1,說明分子小于分母,當(dāng)分子,分母增加相同金額時,將會導(dǎo)致分子的變動幅度大于分母的變動幅度.該流動比率將會變大.如代入具體數(shù)據(jù)分析(假設(shè)):速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債,賒購原材料若干,流動資產(chǎn)和流動負(fù)債都增加相同的金額,所以,速動比率降低.,流動比率1，如果某項業(yè)務(wù)使流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時增加相等金額，則流動比率上升如果某項業(yè)務(wù)使流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時減少相等金額，則流動比率下降如果在下一年初企業(yè)存貨和應(yīng)付賬款比正常情況增長更快，企業(yè)有操縱的嫌疑.如果期末借入的款項到下一期初立即償還，企業(yè)也可能存在操縱行為.,【例題單選】如果流動負(fù)債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（）。A.營運資金減少B.營運資金增加C.流動比率降低D.流動比率提高答案：D解析：營運資金流動資產(chǎn)流動負(fù)債，以現(xiàn)金償還短期借款，導(dǎo)致流動資產(chǎn)和流動負(fù)債同時減少相等金額，營運資金應(yīng)該不變，而流動比率應(yīng)該提高。,【例題單選】下列各項中,不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是（）。A.用現(xiàn)金購買短期債券B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)C.用存貨進行對外長期投資D.從銀行取得長期借款答案：A,【例題多選】流動比率有局限性的原因是（）A.流動資產(chǎn)中存貨有可能積壓B.應(yīng)收賬款有可能出現(xiàn)呆帳C.流動資產(chǎn)中的待攤費用不可能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金D.短期證券投資不易變現(xiàn)E.所運用的都是時點指標(biāo)答案：ABCE,（三）速動比率1、概念和計算公式速動比率也稱為酸性測試比率，是指速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值公式中：速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的預(yù)付賬款、存貨、其他流動資產(chǎn)等項目后的余額。速動資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+其他應(yīng)收款,【例題判斷說明題】企業(yè)的速動資產(chǎn)一般指的是不包括存貨和待攤費用的流動資產(chǎn)。（）答案：錯說明：企業(yè)的速動資產(chǎn)一般不包括預(yù)付賬款、存貨、待攤費用和其他流動資產(chǎn),2、速動比率分析及運用一般來說速動比率越高，說明企業(yè)的流動性越強，流動負(fù)債的安全程度越高，短期債權(quán)人到期收回本息的可能性越大，但從企業(yè)的角度看，速動比率也不是越高越好。根據(jù)經(jīng)驗，通常認(rèn)為速動比率等于1比較合理.,例題：,注意：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-預(yù)付賬款-存貨-待攤費用或者：速動資產(chǎn)=貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款+其他應(yīng)收款+應(yīng)收補貼款速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債,簡要分析：從縱向比較看：A公司速動比率20022006年間有較大的波動，而B公司與行業(yè)平均值則基本上比較穩(wěn)定，需要關(guān)注A公司速動比率波動原因從橫向比較看：A公司的速動比率大于B公司和行業(yè)平均水平，反應(yīng)A公司有較強的短期償債能力。,3.速動比率分析中應(yīng)注意的問題：（1）并不能認(rèn)為速動比率較低企業(yè)的流動負(fù)債到期絕對不能償還。如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢、變現(xiàn)能力強，即便速動比率較低，只要流動比率較高，企業(yè)仍然可以還本付息.,（2）速動比率以速動資產(chǎn)作為清償債務(wù)的保障，但速動資產(chǎn)并不完全等同于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力，因為即使是速動資產(chǎn)也存在某些難以變現(xiàn)的因素。e.g.應(yīng)收賬款（3）速動比率與流動比率一樣易被粉飾（分析過程同流動比率）,1.【例題單選】.在企業(yè)速動比率是0.8的情況下，會引起該比率提高的經(jīng)濟業(yè)務(wù)是（）A.銀行提取現(xiàn)金B(yǎng).賒購商品C.收回應(yīng)收賬款D.申請到一筆短期借款答案：D解析：速動比率=8/10，如果分子分母同時增加相同的數(shù)會導(dǎo)致速動比率上升AC涉及流動資產(chǎn)內(nèi)部項目此增彼減，分?jǐn)?shù)值不變。B涉及存貨和流動負(fù)債，導(dǎo)致存貨增加，流動負(fù)債增加，所以速動比率下降。D選項申請短期借款，導(dǎo)致流動負(fù)債和速動資產(chǎn)同時增加相同的數(shù)，在流動比率小于1的情況下，分?jǐn)?shù)值增加。,2.【例題多選】下列屬于速動資產(chǎn)范圍的有（）A.貨幣資金B(yǎng).短期投資C.存貨D.待攤費用E.應(yīng)收賬款答案：ABE,3.【例題單選】流動比率與速動比率相比，主要是計算時扣除了變現(xiàn)能力差的項目，如（）A.應(yīng)收賬款B.待攤費用C.無形資產(chǎn)D.其他應(yīng)收款答案：B,（四）現(xiàn)金比率1、現(xiàn)金比率的概念與計算公式現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值?，F(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+短期有價證券）/流動負(fù)債現(xiàn)金比率是評價公司短期償債能力最可信的指標(biāo)。（單選）特別是把應(yīng)收賬款和存貨都抵押出去或已有跡象表明應(yīng)收賬款與存貨的變現(xiàn)能力存在較大問題的情況下，計算現(xiàn)金比率就更有現(xiàn)實意義。,2.現(xiàn)金比率分析和運用對短期債權(quán)人來說，現(xiàn)金比率越高越好，現(xiàn)金類資產(chǎn)相對流動負(fù)債越多，對到期流動負(fù)債的償還越有切實的保障。對企業(yè)來說，現(xiàn)金比率的確定并不能僅僅考慮短期償債能力的提高，應(yīng)將風(fēng)險與收益兩方面的因素結(jié)合起來考慮。,【例題54】A公司有關(guān)資料：,A公司現(xiàn)金比率各個年度不是很穩(wěn)定，而B公司現(xiàn)金比率呈現(xiàn)下降趨勢，A公司現(xiàn)金比率在各年度均高于B公司，也較行業(yè)平均水平高，反映A公司現(xiàn)金類資產(chǎn)對短期債務(wù)的保障能力較強，也可能是A公司未能充分利用貨幣資金，安排了過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。,【例5-5】我國某上市公司2006年末和2005年末的貨幣資金與流動負(fù)債資料如表5-5所示如下（該公司無短期投資），分別計算2006末和2005年末的現(xiàn)金比率，如表5-5所示。表5-5現(xiàn)金比率計算結(jié)果,【例題單選】如果流動比率大于1，則下列結(jié)論成立的是（）A.速動比率大于1B.現(xiàn)金比率大于1C.營運資金大于0D.短期償債能力絕對有保障答案：C解析：流動比率大于1，說明流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，所以營運資金大于0,【例題單選】某企業(yè)庫存現(xiàn)金5萬元，銀行存款78萬元，短期債券投資95萬元，待攤費用10萬元，應(yīng)收賬款40萬元，存貨110萬元，流動負(fù)債400萬元。據(jù)此，計算出該企業(yè)的現(xiàn)金比率為（）。A.0.445B.0.845C.0.545D.0.57答案：A解析：現(xiàn)金比率=（5+78+95）/400=0.445,【例題單選】以銀行存款支付報紙雜志訂閱費，將會（）A.降低速動比率B.降低營運資本C.降低流動比率D.對流動比率的影響大于速動比率答案：A解析：以銀行存款支付報紙雜志訂閱費會計處理是：借：待攤費用貸：銀行存款速動資產(chǎn)減少，流動資產(chǎn)不變，所以會降低速動比率。,【例題計算題】大華公司2006年年末部分資料如下：單位：元,要求：（1）計算該企業(yè)的營運資本；（2）計算該企業(yè)的流動比率；（3）計算該企業(yè)的速動比率。,參考答案：流動資產(chǎn)=貨幣資金+（短期投資-短期投資跌價準(zhǔn)備）+應(yīng)收票據(jù)+（應(yīng)收賬款-壞賬準(zhǔn)備）+原材料=15800+（36500-5500）+46000+（2546000-380000）+94900=2353700元速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-原材料=2353700-94900=2258800元,流動負(fù)債=應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)交稅金+預(yù)提費用=569400+365400+68540=1003340元（1）營運資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=2353700-1003340=1350360元（2）流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=2353700/1003340=2.35（3）速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=2258800/1003340=2.25,三、影響短期償債能力的特別項目大綱要求：識記：增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素降低企業(yè)變現(xiàn)能力的因素,（一）增加變現(xiàn)能力的因素1、可動用的銀行貸款指標(biāo)2、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)3、償債能力的聲譽e.g.債務(wù)出現(xiàn)困難時，可以發(fā)行股票，發(fā)行債券融資,（二）減少變現(xiàn)能力的因素1、未作記錄的或有負(fù)債未確認(rèn)的或有負(fù)債一旦成為事實上的負(fù)債，會加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。2、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債擔(dān)?？赡艹蔀槠髽I(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān),【例題多選】下列項目，可以增強變現(xiàn)能力的表外因素有（）A.未作記錄的或有負(fù)債B.準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)C.償債能力的聲譽D.可動用銀行貸款指標(biāo)E.擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債答案：BCD,第三節(jié)長期償債能力分析大綱要求：識記：長期償債能力的概念理解：長期償債能力的影響因素,一、長期償債能力的概念與影響因素（一）長期償債能力的概念1、定義：長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力，企業(yè)的長期負(fù)債是指償還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。2、長期負(fù)債特點：與流動負(fù)債相比，長期負(fù)債數(shù)額大、償還期限較長。,3、長期負(fù)債內(nèi)容（1）長期借款（2）應(yīng)付債券（3）長期應(yīng)付款：采用補償貿(mào)易方式引進國外設(shè)備借款和企業(yè)采用融資租賃方式租入資產(chǎn)應(yīng)支付的租賃款。,4、長期償債能力分析關(guān)注的重點長期負(fù)債除了關(guān)注企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)外，還需要關(guān)注企業(yè)盈利能力。,（二）影響企業(yè)長期償債能力的因素1、企業(yè)盈利能力當(dāng)企業(yè)盈利能力較強，借入資金收益率超過固定支付的利息率，即可獲得負(fù)債所帶來的杠桿收益，并保障債務(wù)到期時能夠足額償還。,2、資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)指的是資金的來源，從財務(wù)報表角度看就是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系。從債權(quán)人角度看：企業(yè)通過負(fù)債所籌集的資金所占比例越小，企業(yè)自有資金對債務(wù)的保障程度就越高，債務(wù)到期無法足額償付的比率就越小。,從企業(yè)角度看：負(fù)債比重越高，財務(wù)風(fēng)險越大，企業(yè)資本成本就越低，收益就越高；所有者權(quán)益比重越高，財務(wù)風(fēng)險越低，企業(yè)資本成本就越高，收益就越低。因此，安排最佳的資本結(jié)構(gòu)，就要權(quán)衡負(fù)債與所有者權(quán)益的風(fēng)險與成本，找到恰當(dāng)?shù)木恻c。,3、長期資產(chǎn)的保值程度如果企業(yè)大部分長期資產(chǎn)在面臨債務(wù)償還時變現(xiàn)能力過低，可能會導(dǎo)致企業(yè)即使擁有很多長期資產(chǎn)也無法足額償付債務(wù)。因此分析企業(yè)的長期償債能力，除了關(guān)注盈利能力和資本結(jié)構(gòu)外，還要特別關(guān)注企業(yè)長期資產(chǎn)的保值程度。,【多選】影響企業(yè)長期償債能力的因素包括（）。A.企業(yè)的盈利能力B.負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系C.流動比率D.長期資產(chǎn)的保值程度E.流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況答案：ABD解析：影響企業(yè)長期償債能力的因素包括企業(yè)的盈利能力、資本結(jié)構(gòu)、長期資產(chǎn)的保值程度，而資本結(jié)構(gòu)也就是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的比例關(guān)系，因此ABD是正確答案。,二、長期償債能力的分析指標(biāo)包括靜態(tài)分析指標(biāo)和動態(tài)分析指標(biāo)靜態(tài)分析是企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)對負(fù)債的保障程度。動態(tài)分析是強調(diào)企業(yè)未來賺取的利潤與現(xiàn)金流量對負(fù)債的保障程度。,大綱要求：識記：長期償債能力各指標(biāo)的概念及計算公式理解：（1）資產(chǎn)負(fù)債率、有形資產(chǎn)債務(wù)比率、有形凈值債務(wù)比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)的優(yōu)缺點和評價標(biāo)準(zhǔn)。（2）長期償債能力靜態(tài)分析與動態(tài)分析的關(guān)系。應(yīng)用：長期償債能力各指標(biāo)的運用及分析評價。,（一）長期償債能力的靜態(tài)分析企業(yè)長期償債能力靜態(tài)分析指標(biāo)包括：資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)。,1、資產(chǎn)負(fù)債率（1）概念和公式：表示資產(chǎn)總額中有多大比例是通過負(fù)債籌資形成的。資產(chǎn)負(fù)債率20%，意味著什么？資產(chǎn)負(fù)債率反映的就是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的問題。是最為常用的反映企業(yè)長期償債能力的財務(wù)指標(biāo)。,（2）資產(chǎn)負(fù)債率的分析和運用一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)的負(fù)債越安全，財務(wù)風(fēng)險越小但從企業(yè)的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率不是越低越好，因為資產(chǎn)負(fù)債率過低往往表明企業(yè)沒有充分利用財務(wù)杠桿，即沒有充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處。因此在評價資產(chǎn)負(fù)債率時，需要在收益與風(fēng)險之間權(quán)衡利弊。,對資產(chǎn)負(fù)債率還可以進行橫向和縱向的比較通過橫向比較，可以洞悉企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和長期償債能力在整個行業(yè)中是偏高還是偏低，與競爭對手相比是強還是弱。通過縱向比較，可以看出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和長期償債能力是越來越強還是越來越弱，或基本保持穩(wěn)定。,【例5-6】A公司資產(chǎn)負(fù)債率的計算與分析,A公司的資產(chǎn)負(fù)債率大體呈現(xiàn)上升的趨勢，與B公司和行業(yè)平均水平比較，A公司資產(chǎn)負(fù)債率顯著偏低，反映A公司具有較強的長期償債能力；另一方面也說明A公司可能未能充分利用負(fù)債經(jīng)營帶來的財務(wù)杠桿。,（3）資產(chǎn)負(fù)債率的缺陷資產(chǎn)負(fù)債率是一個靜態(tài)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率是考察企業(yè)破產(chǎn)清算時債權(quán)人利益的保障程度。然而，財務(wù)分析并不是建立在破產(chǎn)清算的基礎(chǔ)上，而在持續(xù)經(jīng)營情況下，因此用資產(chǎn)負(fù)債率無法完全反映企業(yè)未來償付債務(wù)的能力。資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮負(fù)債的償還期限資產(chǎn)負(fù)債率沒有考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)e.g.企業(yè)的無形資產(chǎn)在破產(chǎn)清算時不具備實質(zhì)性的債務(wù)償付能力。,2、股權(quán)比率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù),（1）,=1-資產(chǎn)負(fù)債率,股權(quán)比率越高，資產(chǎn)負(fù)債率越低，所有者投入的資金在全部資金中所占的比例越大，而債權(quán)人投入的資金所占比例越小。,（2）,產(chǎn)權(quán)比率直接反映負(fù)債與所有者權(quán)益之間的關(guān)系，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。,（3）權(quán)益乘數(shù)-權(quán)益總資產(chǎn)率,權(quán)益乘數(shù)表明企業(yè)資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，該比率越大，表明所有者投入的資本在資產(chǎn)總額中所占比重越小，對負(fù)債經(jīng)營利用得越充分，但反映企業(yè)的長期償債能力越弱。,【例題】【單選】產(chǎn)權(quán)比率為34，則權(quán)益乘數(shù)為（）。A.43B.74C.73D.34答案：B解析：權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+3/4=7/4,【單選】某企業(yè)2006年末有關(guān)資料如下：總資產(chǎn)100萬元，流動負(fù)債20萬元，長期負(fù)債40萬元，則該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率為（）。A.0.6B.0.67C.1.5D.2.5答案：C解析：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益=（20+40）/（100-20-40）=1.5,【單選】權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)的負(fù)債程度（）。A.越高B.越低C.不確定D.為零答案：A解析：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額，反映的是資產(chǎn)總額是所有者權(quán)益的倍數(shù)，權(quán)益乘數(shù)越大，說明資產(chǎn)中股東權(quán)益越少，負(fù)債越多，則權(quán)益乘數(shù)越大，負(fù)債的程度越高。,【多選題】下列有關(guān)權(quán)益乘數(shù)說法正確的有（）A.表示企業(yè)的負(fù)債程度B.它是所有者權(quán)益比率的倒數(shù)C.權(quán)益乘數(shù)總是固定的D.權(quán)益乘數(shù)越大，說明投資者投入的定量資本在生產(chǎn)經(jīng)營中所運營的資產(chǎn)越多,【答案】AB,【判斷題】股權(quán)比率的倒數(shù)稱為權(quán)益乘數(shù)，即企業(yè)所有者權(quán)益在總資產(chǎn)中所占的比例，所以對于企業(yè)債權(quán)人來說，權(quán)益乘數(shù)越大越好。（）【答案】錯【解析】權(quán)益乘數(shù)是股權(quán)比率的倒數(shù)，表明總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的倍數(shù)，對于債權(quán)人來說，權(quán)益乘數(shù)越小越好。,【計算題】某公司2006年年末有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：流動比率=200%；速動比率=100%；現(xiàn)金比率=20%；資產(chǎn)負(fù)債率=50%；流動負(fù)債對負(fù)債總額比率=70%；負(fù)債及所有者權(quán)益總額=100000元。要求：計算下列各項目的金額：現(xiàn)金；存貨；流動負(fù)債；所有者權(quán)益和資產(chǎn)總額。,參考答案：負(fù)債及所有者權(quán)益總額=100000元，即資產(chǎn)總額=100000元由于資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=負(fù)債總額/100000=50%，則負(fù)債總額=50000元所有者權(quán)益總額=資產(chǎn)總額-負(fù)債總額=100000-50000=50000元由于：流動負(fù)債/負(fù)債總額=70%，所以流動負(fù)債=50000*70%=35000元,由于：現(xiàn)金比率=現(xiàn)金/流動負(fù)債=20%，所以現(xiàn)金=35000*20%=7000元由于：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=100%流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=200%所以：流動比率速動比率=（流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)）/流動負(fù)債=200%100%=100%流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)=35000*100%=35000元即：存貨=35000元,某公司2009年簡化資產(chǎn)負(fù)債表如下所示：資產(chǎn)負(fù)債表2009年12月31日單位：萬元,要求：（1）計算公式年初的營運資本、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)比率；（2）計算公司年末的營運資本、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、股權(quán)比率。,（二）長期償債能力的動態(tài)分析動態(tài)分析指標(biāo)包括利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)1、利息保障倍數(shù)（1）概念與計算公式利息保障倍數(shù)是息稅前利潤與債務(wù)利息的比值，反映了公司獲利能力對債務(wù)所產(chǎn)生的利息的償付保證程度。,利息保障倍數(shù),注意：分母中的利息費用不僅包括財務(wù)費用中的利息費用，還應(yīng)包括已資本化的利息費用，但是外部分析人員很難獲得財務(wù)費用的具體構(gòu)成，所以通常用財務(wù)費用代替利息費用。,（2）利息保障倍數(shù)的分析從長期來看，利息保障倍數(shù)至少應(yīng)大于1，比值越高，說明企業(yè)支付利息的能力越強，長期償債能力一般也就越強。利息保障倍數(shù)低于1，說明企業(yè)實現(xiàn)的經(jīng)營成果不足以支付當(dāng)期利息費用，意味著企業(yè)的付息能力非常低，財務(wù)風(fēng)險非常高，需要引起高度關(guān)注。對企業(yè)和所有者而言，利息保障倍數(shù)不是越高越好，如果一個高的利息保障倍數(shù)是由于利息費用低導(dǎo)致的，