XX年中國(guó)上市公司市值管理年度報(bào)告【最新精品】.doc

專業(yè)好文檔XX年中國(guó)上市公司市值管理年度報(bào)告元年抗冬XX年中國(guó)上市公司市值管理年度報(bào)告中國(guó)上市公司市值管理研究中心XX年年是中國(guó)上市公司市值管理元年。在這一年里，三一重工(600031,股吧)等135家上市公司的限售股率先全面解禁。如果說(shuō)2005年股權(quán)分置改革的開(kāi)啟標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，那么XX年年三一重工(600031,股吧)們的全面解禁則象征著中國(guó)證券市場(chǎng)一個(gè)全新時(shí)代全流通時(shí)代的開(kāi)始。市值管理是全流通時(shí)代的必然產(chǎn)物。XX年年是中國(guó)證券市場(chǎng)遭遇寒冬之年。在這一年里，滬深兩市一跌再跌，上證綜指從年初的5272.81點(diǎn)跌至年終的1820.81點(diǎn)，其間曾經(jīng)一度下探1664點(diǎn)，跌幅之大為中國(guó)證券市場(chǎng)問(wèn)世十八年來(lái)之最。寒冬中，證券市場(chǎng)市值急劇縮水，股東財(cái)富嚴(yán)重洗劫。市值管理成為抵抗寒冬、保衛(wèi)財(cái)富的現(xiàn)實(shí)要求。XX年年也是市值管理實(shí)踐精彩紛呈的一年。在這一年里，面對(duì)股指的“非理性”下跌和市值的“非理性”縮水，一大批上市公司及其大股東開(kāi)拓創(chuàng)新，身體力行，主動(dòng)踐行弱市下的市值管理；證券監(jiān)管部門積極行動(dòng)，抓機(jī)制完善、重基礎(chǔ)建設(shè)、強(qiáng)市場(chǎng)信心，引導(dǎo)、推動(dòng)市場(chǎng)管理；中央政府先后調(diào)節(jié)股票供求關(guān)系、運(yùn)用稅收政策、出臺(tái)經(jīng)濟(jì)剌激措施、研制行業(yè)振興方略，提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，增強(qiáng)虛擬經(jīng)濟(jì)信心。XX年年的市值管理，需求之強(qiáng)烈，目標(biāo)之清晰，參與主體之眾多，手段內(nèi)容之豐富，為以往任何時(shí)候都無(wú)法比擬；XX年年的市值專業(yè)好文檔管理，考驗(yàn)之嚴(yán)峻，行態(tài)之稚嫩，借鑒價(jià)值之重大，總結(jié)意義之突出，為人們所有目共睹。一、寒冬前所未有市值大幅縮水XX年年A股市場(chǎng)可謂多災(zāi)多難。首先，2007年的井噴式行情將A股平均市盈率推到70倍的高水平，在技術(shù)上給A股估值埋下一種巨大的回調(diào)壓力；其次，年初和年中先后受到冰凍和地震等嚴(yán)重自然災(zāi)害的干擾；再次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下半年明顯放緩，全年GDP增幅僅為9%，比上年降低2.3個(gè)百分點(diǎn)，也低于改革開(kāi)放30年9.7%的平均增長(zhǎng)水平；第四，大小非解禁改變證券市場(chǎng)供求預(yù)期，牽引A股估值重心下移；第五，上半年從緊的貸幣政策不僅加速實(shí)體經(jīng)濟(jì)的放緩趨勢(shì)，而且也直接影響證券市場(chǎng)資金供應(yīng)；最后，由美國(guó)華爾街引爆的全球金融危機(jī)使A股市場(chǎng)更是“雪上加霜”。上述災(zāi)難讓XX年年成為中國(guó)證券市場(chǎng)有史以來(lái)前所未有的一個(gè)寒冬。寒冬里，中國(guó)證券市場(chǎng)估值水平直線下降。截至XX年年12月31日，A股平均市盈率降至15.19倍，為歷史最低水平。其中滬市A股平均市盈率14.85倍，平均股價(jià)為6.31元；深市A股平均市盈率16.72倍，平均股價(jià)7.01元，中小企業(yè)板平均市盈率為24.96倍，平均股價(jià)10.6元。伴隨著估值水平下降的是滬深股指的瘋狂下跌。上證綜指從年初的5272.81點(diǎn)開(kāi)盤到年底的1820.81點(diǎn)收盤，其間曾一度下探1664點(diǎn)，全年指數(shù)下跌3752點(diǎn)，跌幅逾71%,為中國(guó)證券市場(chǎng)有史以來(lái)的最大年跌幅。專業(yè)好文檔股指的持續(xù)暴跌令A(yù)股市場(chǎng)市值出現(xiàn)了崩塌式的收縮。滬深兩市上市公司總市值從年初的32.44萬(wàn)億元驟減至年底的12.08萬(wàn)億，盡管期間有代表著5000億市值的77家新上市公司掛牌加盟。短短的一年時(shí)間里，A股市值縮水幅度高達(dá)62.76%?；厥走^(guò)去的一年，中國(guó)證券市場(chǎng)市值變化主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：圖表1：中國(guó)證券市場(chǎng)1999-XX年年A股市值規(guī)模變化圖（一）市值總量：縮水史無(wú)前例。曾在2007年創(chuàng)下全球市值漲幅第一的中國(guó)A股市場(chǎng)，在XX年年尷尬地成為全球市值跌幅最大的市場(chǎng)之一。XX年年A股市值凈縮20.36萬(wàn)億元，相當(dāng)于我國(guó)2006年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是中國(guó)證券市場(chǎng)十八年歷史上最大年市值縮水量的40倍2005年縮水0.5萬(wàn)億元，是中國(guó)證券市場(chǎng)近十年來(lái)曾經(jīng)有過(guò)的四個(gè)市值縮水年份的市值縮量總和的11倍。XX年年底，滬市A股總市值為9.71萬(wàn)億元，較2007年縮水17.16萬(wàn)億元，縮水幅度達(dá)63.86%；深市總市值為2.39萬(wàn)億元，較2007年縮水3.27萬(wàn)億元，縮水幅度為57.73%。在深市蒸發(fā)的3.27萬(wàn)億元市值中，深市主專業(yè)好文檔板占2.83萬(wàn)億元,中小板占0.44萬(wàn)億元。深市兩個(gè)板的市值縮水幅度分別為61.57%和41.23%。（二）個(gè)股市值：從終點(diǎn)回到起點(diǎn)。就個(gè)股而言，經(jīng)過(guò)XX年年這一年，無(wú)論從市值規(guī)模，還是從市值結(jié)構(gòu)的角度上來(lái)衡量，又都重新回到了2006年上一輪牛市啟動(dòng)前的原點(diǎn)。萬(wàn)億級(jí)市值公司的數(shù)量由2006年的1家發(fā)展到2007年的6家，XX年年又回到了1家；10億元以下級(jí)市值公司在上市公司中所占的比例由2006年的30.48%多降到2007年的3.67%，XX年年又回升到了24.9%；相反，500億以上級(jí)市值公司在上市公司中所占的比重從2007年的有所提高到XX年年又明顯回落。A股上市公司市值結(jié)構(gòu)重心明顯下移。（詳見(jiàn)圖表2：XX年年中國(guó)A股上市公司市值規(guī)模結(jié)構(gòu)）圖表2：XX年年中國(guó)A股市值規(guī)模結(jié)構(gòu)市值規(guī)模XX年年占比（%）2007年占比（%）2006年占比（%）公司家數(shù)公司家數(shù)公司家數(shù)平均規(guī)模（億元）76.54212.4663.26萬(wàn)億元以上10.0660.3910.075000-10000億元20.1310.0720.141000-5000億130.82301.9650.36專業(yè)好文檔元500-1000億元201.27372.42100.72100-500億元1106.9728218.47825.950-100億元142931720.761208.6310-50億元89756.8479852.2674753.710億元以下39324.9563.6742430.48合計(jì)157810015271001411100（三）新股市值：“入不敷出”。XX年年A股市場(chǎng)新增上市公司77家，數(shù)量較2007年明顯減少，且它們的規(guī)模普遍偏小。截止XX年年底，它們當(dāng)中市值過(guò)千億元的只有中國(guó)鐵建(601186,股吧)一家上市公司，市值超百億的僅有7家上市公司，它們的平均市值不到6.52億元。XX年年新上市公司總市值為0.502萬(wàn)億元，在A股總市值中僅占4.16%,相對(duì)存量上市公司蒸發(fā)的20.92萬(wàn)億市值，可謂滄海一粟，因此對(duì)彌補(bǔ)市值縮水的作用微乎其微。（四）所有制效應(yīng)：民營(yíng)公司最抗跌。通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比可以明顯看出，在A股市場(chǎng)急劇縮水的大背景下，不同所有制上市公司表現(xiàn)出的抗跌性各不相同。相比之下，民營(yíng)上市公司表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，它們的市值總量只比2007年縮水了55.19%，比市場(chǎng)平均縮水幅度62.76%低7.57個(gè)百分點(diǎn)，比國(guó)有控股上市公司市值縮水幅度63.17%低7.98個(gè)百分點(diǎn)，比央企上市公司市值縮水幅度66.05更是低10.86個(gè)百分點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)表明，XX年年市值縮水幅度在市場(chǎng)平均線以下的還專業(yè)好文檔有外資控股上市公司，在市場(chǎng)平均線以上的有國(guó)有控股上市公司和央企上市公司?？沟詮?qiáng)和新上市公司數(shù)量較多這兩大因素導(dǎo)致民營(yíng)控股上市公司市值在A股總市值中的占比有了明顯提高，從2007年的9.92%上升到XX年年的11.96%；相反，國(guó)有控股上市公司市值的占比則下降了2.41個(gè)百分點(diǎn)，從2007年的89.45到XX年年的87.01。圖表3：XX年年度不同所有制上市公司市值縮水對(duì)比圖（五）大小非：威懾沖擊大于減持沖擊。截至XX年年底，各種形式的限售股解禁數(shù)量合計(jì)1632億股，按12月31日收盤價(jià)計(jì)相應(yīng)市值高達(dá)10519億元，占兩市流通市值的23%。涉及上市公司1419家，其中解禁市值在100億元以上的公司有25家。寶鋼股份(600019,股吧)、中國(guó)石化(600028,股吧)的解禁市值高達(dá)1000億元以上。解禁股數(shù)占目前流通A股比例在50%以上的公司有134家。從行業(yè)的角度看，金屬、非金屬行業(yè)上市公司解禁比例達(dá)21.97%，解禁股數(shù)和解禁比例在分類行業(yè)中均為最高。專業(yè)好文檔截至XX年年12月，減持的上市公司共有508家，僅占解禁公司總數(shù)的35.8%；減持股數(shù)合計(jì)為287.09億股，占解禁總數(shù)的17.6%。在減持股當(dāng)中，持股數(shù)量達(dá)到大于5%的解禁股東累計(jì)減持88.18億股，占減持總數(shù)的30.7%；其它股東的減持?jǐn)?shù)量是達(dá)198.91億股，占減持總數(shù)的69.3%。（六）行業(yè)市值：重回百億規(guī)模。截至XX年年底，在22大行業(yè)中，總市值超萬(wàn)億的大行業(yè)已從上年的8家下降至三個(gè)金融、保險(xiǎn)業(yè)和采掘業(yè)，68%的行業(yè)市值規(guī)模處于千億級(jí)，而木材、家具行業(yè)的市值規(guī)模已下降至百億以下，為92.60億元。XX年年，采掘業(yè)、金融保險(xiǎn)業(yè)、金屬非金屬、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)和機(jī)械設(shè)備儀表五大行業(yè)的市值縮量分別超過(guò)萬(wàn)億以上，其中采掘業(yè)和金融保險(xiǎn)業(yè)的縮量在5萬(wàn)億元以上，居縮量榜榜首。圖表4：XX年年中國(guó)A股市值縮量行業(yè)分布表行業(yè)08年市值08年占比07年市值07年占比08市值增福金融、保險(xiǎn)業(yè)30753.5625.46%84610.2626.08%-62.69%采掘業(yè)28601.9723.68%89559.8427.61%-66.64%機(jī)械、設(shè)備、儀表8845.297.32%20986.586.47%-57.44%金屬、非金屬7811.896.47%23627.687.28%-71.62%交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)6082.015.04%21383.876.59%-71.82%電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)5208.914.31%11215.933.46%-54.78%專業(yè)好文檔石油、化學(xué)、塑膠、塑料4189.073.47%10312.743.18%-59.68%批發(fā)和零售貿(mào)易3757.503.11%6738.482.08%-58.35%食品、飲料3681.823.05%8839.922.72%-58.36%信息技術(shù)業(yè)3596.842.98%7387.592.28%-52.42%房地產(chǎn)業(yè)3576.822.96%8811.932.72%-59.25%醫(yī)藥、生物制品3287.222.72%5746.81.77%-42.32%建筑業(yè)2916.562.41%4124.311.27%-28.46%綜合類1959.621.62%4527.531.40%-57.28%社會(huì)服務(wù)業(yè)1561.941.29%4502.41.39%-65.71%電子1271.381.05%3096.550.95%-59.49%紡織、服裝、皮毛1176.950.97%3083.460.95%-63.47%農(nóng)、林、牧、漁業(yè)953.990.79%1831.980.56%-49.19%造紙、印刷616.050.51%1585.220.49%-61.48%其他制造業(yè)496.940.41%1282.970.40%-61.05%傳播與文化產(chǎn)業(yè)344.490.29%953.110.29%-58.85%木材、家具92.600.08%223.90.07%-58.64%（七）區(qū)域市值：強(qiáng)弱大幅改寫。2007年風(fēng)光無(wú)限的京津環(huán)渤海地區(qū)、長(zhǎng)江三角洲和珠江三角洲三大經(jīng)濟(jì)商圈，XX年年在市值維度上走的異常艱難。2007年，它們的市值規(guī)模總和占到A股市值的68.53%，XX年年這一占比降到了66.70%，比2006年的67.33%還低0.63個(gè)百分點(diǎn)。專業(yè)好文檔圖表5：XX年年中國(guó)A股區(qū)域市值分布圖北京、上海和廣東均以過(guò)萬(wàn)億的實(shí)力在省市市值規(guī)模排行榜上嬋聯(lián)前三名，它們的總市值分別為55641.28億、13459.72億和11460.94億。在31個(gè)省市