產(chǎn)業(yè)思維與投資選擇.ppt

產(chǎn)業(yè)思維與投資決策 原著 王明夫分享 鄭欣 一 宏觀大勢(shì)與產(chǎn)業(yè)選擇 二 產(chǎn)業(yè)分析 三 個(gè)股選擇與研讀 產(chǎn)業(yè)思維與投資決策 引入 出生性別比 是指每百名出生女?huà)雽?duì)應(yīng)的出生男嬰數(shù) 從生物學(xué)上 這個(gè)比例在103 107之間比較正常 對(duì)比我國(guó)0 4歲人口組的性別比可見(jiàn) 1990年為110 2000年為120 2004年進(jìn)一步提高到123 根據(jù)目前的出生性別比預(yù)測(cè) 2020年中國(guó)25 35歲男子將比20 30歲的女子多4000萬(wàn)人左右 按照中國(guó)習(xí)慣的婚姻年齡差別 這些人將找不到合適的配偶 一 宏觀大勢(shì)與產(chǎn)業(yè)選擇 2020年 中國(guó)將有4000萬(wàn)剩男 4000萬(wàn)人 大約相當(dāng)于2個(gè)加拿大 或澳大利亞 一 宏觀大勢(shì)與產(chǎn)業(yè)選擇 產(chǎn)業(yè)效應(yīng) 1 女子防身用品行業(yè)會(huì)興起 甚至?xí)堇[出各種新奇特的產(chǎn)品 比如具備女子防身功能的手機(jī) 汽車(chē) 門(mén)鎖 枕頭 手提袋 行旅箱 信用卡等等 基于女子防身需求的產(chǎn)業(yè)跨界和融合現(xiàn)象會(huì)出現(xiàn) 2 從國(guó)外進(jìn)口女性 搭建跨國(guó)婚姻 將成為一個(gè)有利可圖的熱門(mén)生意 目前 中國(guó)已超越日韓臺(tái)灣 成為越南新娘最大的出嫁地 甚至出現(xiàn)團(tuán)購(gòu)越南新娘的現(xiàn)象 可謂是 放馬愛(ài)的中原愛(ài)的北國(guó)和越南 3 傳統(tǒng)的個(gè)體戶(hù) 媒婆 演變成規(guī)模化的婚戀產(chǎn)業(yè) 出現(xiàn)上市公司 百合網(wǎng) 世紀(jì)佳緣等一批婚介服務(wù)網(wǎng)站興起 非誠(chéng)勿擾 還會(huì)繼續(xù)雄居電視收視率排行第一 一 宏觀大勢(shì)與產(chǎn)業(yè)選擇 企業(yè)家和投資家必須建立的產(chǎn)業(yè)思維和產(chǎn)業(yè)認(rèn)識(shí) 1 沿著人均GDP軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 2 沿著區(qū)域經(jīng)濟(jì)時(shí)差的軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 3 利用上市 再融資 資本市場(chǎng)估值中的產(chǎn)業(yè)偏好 一 宏觀大勢(shì)與產(chǎn)業(yè)選擇 一 宏觀大勢(shì)與產(chǎn)業(yè)選擇 1 沿著人均GDP的變遷軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 規(guī)避行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 人均GDP是一個(gè)意義重大的指標(biāo) 不同的人均GDP階段 經(jīng)濟(jì) 社會(huì)和政治 就自然地出現(xiàn)對(duì)應(yīng)的現(xiàn)象 問(wèn)題及其解決出路 你想知道下一個(gè)階段什么行業(yè)會(huì)興起 什么行業(yè)會(huì)衰落嗎 看看它對(duì)應(yīng)的人均GDP指標(biāo)吧 1 沿著人均GDP軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 檻 加速發(fā)展階段 城市化工業(yè)化加速中產(chǎn)階級(jí)興起消費(fèi)類(lèi)型變化 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化橄欖型社會(huì)逐步形成社會(huì)多元化 沖突突顯 產(chǎn)業(yè) 工業(yè)化從起步到完成 最后進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代 第一產(chǎn)業(yè) 第二產(chǎn)業(yè) 第三產(chǎn)業(yè) 不斷高級(jí)化社會(huì) 城市化從起步到完成 中產(chǎn)階級(jí)和橄欖型社會(huì)形成 社會(huì)進(jìn)入多元化時(shí)代 根據(jù)官方數(shù)據(jù) 我國(guó)人均GDP在2001年超過(guò)1000美元 在2008年超過(guò)3000美元 在2011年超過(guò)5000美元 而如今我國(guó)人均GDP正逼近7000美元大關(guān) 1 沿著人均GDP軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 產(chǎn)業(yè)變化趨勢(shì) 1 汽車(chē) 1000美元時(shí)汽車(chē)開(kāi)始進(jìn)入家庭 3000美元時(shí)私人購(gòu)車(chē)爆炸式增長(zhǎng)2 旅游 1000美元時(shí)觀光游劇增 2000美元時(shí)休閑游驟升 3000美元時(shí)度假游漸旺 6000美元時(shí)進(jìn)入休閑游時(shí)代3 酒類(lèi) 2000美元以下 主要是烈性酒 3000 4000美元 啤酒消費(fèi)陡峭上揚(yáng) 5000美元 紅酒啤酒交輝相映 4 教育 300美元 教育經(jīng)費(fèi)所占比重不應(yīng)低于3 299 800美元 1000美元 教育經(jīng)費(fèi)所占比重的下限為4 06 4 24 當(dāng)人均GDP達(dá)到4000美元左右時(shí) 教育會(huì)成為居民消費(fèi)的重點(diǎn)5 醫(yī)療保健 1000美元時(shí)補(bǔ)鈣需求驟增 5000美元醫(yī)療衛(wèi)生成為消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn) 7000美元時(shí)保健品支出增加 1 沿著人均GDP軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 6 藝術(shù)和收藏 1000美元時(shí)藝術(shù)和收藏市場(chǎng)才能真正啟動(dòng) 8000美元時(shí) 藝術(shù)和收藏市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)繁榮 7 科技 5000美元時(shí)國(guó)家才真正注重科技對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用 明確科技產(chǎn)業(yè)政策 大力引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù) 開(kāi)始注重自主研發(fā) 走引進(jìn)吸收與自主創(chuàng)新并重的發(fā)展道路 10000美元之后 國(guó)家開(kāi)始形成完整的產(chǎn)學(xué)研體系 建立國(guó)家創(chuàng)新體系 8 人才 超過(guò)2000美元時(shí)海外科技人才開(kāi)始回流 達(dá)到5000美元時(shí) 會(huì)出現(xiàn)部分海外人才回流 達(dá)到7000美元時(shí) 就會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模海外人才回流 9 文化娛樂(lè) 3000美元以下生活質(zhì)量與人均GDP關(guān)系較密切 超過(guò)后相關(guān)性就很脆弱 富裕不等于幸福 1500 3000美元時(shí) 文化娛樂(lè)消費(fèi)將進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段 達(dá)到3000美元時(shí) 文化消費(fèi)需求將占總消費(fèi)支出的23 10 設(shè)計(jì) 1000美元時(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中開(kāi)始關(guān)注設(shè)計(jì) 2000美元成為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的因素之一 1 沿著人均GDP軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 11 物流 6000美元后開(kāi)始真正重視進(jìn)入物流效率的全面提升 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更多依賴(lài)于整個(gè)服務(wù)體系的完善和優(yōu)化 12 安全生產(chǎn) 不足1000美元 事故的高發(fā)期 1000至3000美元時(shí) 事故的易發(fā)期 3000至5000美元 事故的轉(zhuǎn)型期 5000美元以上 事故的下降期 13 環(huán)保 10000美元時(shí) 極大地增加環(huán)保力度和污染治理費(fèi)用 14 社會(huì)保障 10000美元階段 社會(huì)保障水平上升很快 超過(guò)10000美元后社保增長(zhǎng)放慢 超過(guò)20000美元后社保水平開(kāi)始回落 1 沿著人均GDP軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 金融 住房 教育成為焦點(diǎn) 1 投資開(kāi)店1000美元至2000美元 連鎖誕生 2000 4000美元 便利店 時(shí)尚專(zhuān)賣(mài)店 專(zhuān)業(yè)店大量產(chǎn)生 便利店 時(shí)尚專(zhuān)賣(mài)店 專(zhuān)業(yè)店大量產(chǎn)生 高級(jí)時(shí)尚品牌專(zhuān)賣(mài)店 奢侈品 藝術(shù)品專(zhuān)賣(mài)流行 5000美元以后 Mall興起 單體百貨大樓和街邊店開(kāi)始貶值2 投資理財(cái)1000美元后 出現(xiàn)理財(cái)需求 2000美元 股市繁榮開(kāi)始 5000美元 信用卡信貸消費(fèi)繁榮 3 信用300 500美元時(shí)信用的作用不明 500 1000美元時(shí)信用被大肆踐踏 3000 5000美元時(shí)整個(gè)社會(huì)信用重整 5000美元以上開(kāi)始進(jìn)入良性循環(huán)階段 4 保險(xiǎn) 2000至10000美元之間 保費(fèi)增長(zhǎng)率可以達(dá)到15 至20 醫(yī)療衛(wèi)生成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn) 投資熱點(diǎn) 1 沿著人均GDP軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 房地產(chǎn) 起步 峰值 世界銀行研究報(bào)告 一國(guó)住宅產(chǎn)業(yè)在人均GDP在400美元時(shí)開(kāi)始起步 至1500美元時(shí) 進(jìn)入穩(wěn)定的快速增長(zhǎng)期 至3000美元時(shí)達(dá)到增速的峰值 一直到10000美元時(shí)才進(jìn)入平穩(wěn)期 人均GDP超過(guò)16000美元時(shí) 住宅業(yè)就會(huì)開(kāi)始衰退 中國(guó)自2001年人均GDP過(guò)1000美元 開(kāi)始帶動(dòng)一系列的大宗商品的消費(fèi) 2003年 我國(guó)人均GDP1270美元 人 住房消費(fèi)開(kāi)始進(jìn)入快速增長(zhǎng)期 2005年中國(guó)人均GDP已超過(guò)1500美元 人 住房消費(fèi)增速超過(guò)20 10000美元穩(wěn)定期 16000美元衰退期 住宅地產(chǎn) 快速增長(zhǎng) 1 沿著人均GDP軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 房地產(chǎn) 1 城鎮(zhèn)化 1000美元城鎮(zhèn)化開(kāi)始起步 3000美元加速發(fā)展 5000美元城市發(fā)展空間全新拓展 新城作為城市發(fā)展新空間 10000美元城市空間結(jié)構(gòu)從 單中心 向 多中心 轉(zhuǎn)變 CBD 遠(yuǎn)郊區(qū)集合居住區(qū) 公共大交通 或者 中心城 新城 或衛(wèi)星城 2 地下開(kāi)發(fā) 2000美元地下開(kāi)發(fā)達(dá)興起 3000美元有序化 規(guī)?；_(kāi)發(fā)利用城市地下空間資源3 地鐵 2000美元時(shí)開(kāi)始廣泛開(kāi)發(fā) 3000美元之后高水平開(kāi)發(fā)4 城市綜合體或大型Mall 5000美元開(kāi)始興起 逐步成為城市居民消費(fèi)的主流生態(tài) 街店和單體百貨大樓貶值6 文物 3000至8000美元時(shí) 歷史文化遺產(chǎn)最易遭破壞 2 沿著區(qū)域經(jīng)濟(jì)時(shí)差的軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 因?yàn)榉A賦差 地域差 觀念差等因素 各國(guó)各地區(qū)發(fā)展有先后 貧富有差距 人均GDP是關(guān)鍵指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)在一些國(guó)家或地區(qū)先發(fā)展起來(lái) 然后才輪到其他國(guó)家或地區(qū)繼起跟上 出現(xiàn)所謂的 區(qū)域經(jīng)濟(jì)時(shí)差 現(xiàn)象 發(fā)展先行區(qū)域的可復(fù)制驅(qū)動(dòng)因素 遲早傳到發(fā)展落后的區(qū)域 進(jìn)而帶動(dòng)落后區(qū)域的經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng) 后來(lái)者瞄準(zhǔn)先行者的狀況而動(dòng) 探索和學(xué)習(xí)成本可大大降低 所謂后發(fā)優(yōu)勢(shì) 2 沿著區(qū)域經(jīng)濟(jì)時(shí)差的軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 發(fā)達(dá)區(qū)域的昨天和今天 就是發(fā)展中區(qū)域的明天 發(fā)達(dá)區(qū)域昨天和今天發(fā)生的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象和機(jī)會(huì)興替 將在發(fā)展中區(qū)域的明天不期而至 今天的北朝鮮 就是1978年附近的中國(guó)廣東 它之于中國(guó)東北的商人來(lái)說(shuō) 就類(lèi)似于1978年的廣東之于香港和澳門(mén)的老板 今天的越南 就是90年代中早期的中國(guó) 帶著那個(gè)階段中國(guó)的社會(huì)洞察和商業(yè)經(jīng)驗(yàn)的人 去越南做生意 勝算就大很多 甚至可能一切機(jī)會(huì)你都有先見(jiàn)之明 盡在掌握之中 今天一線(xiàn)城市的流行消費(fèi) 就是二三線(xiàn)城市明天和四五線(xiàn)城市后天要興起的消費(fèi)現(xiàn)象 今天的香港 就是明天的深圳 今天的上海就是明天的武漢 以此類(lèi)推 興替與機(jī)會(huì)看得見(jiàn) 沿著區(qū)域經(jīng)濟(jì)時(shí)差的軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 是一個(gè)簡(jiǎn)單有效而又踏實(shí)靠譜的思維方式 2 沿著區(qū)域經(jīng)濟(jì)時(shí)差的軌跡尋找產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì) 你想知道北上廣深等大都市未來(lái)哪些服務(wù)業(yè)會(huì)興盛 哪些服務(wù)業(yè)會(huì)衰敗嗎 沿著區(qū)域經(jīng)濟(jì)時(shí)差的思路 看看下表即可前瞻未來(lái) 人均GDP10000美元后國(guó)際大都市的服務(wù)業(yè)類(lèi)型 3 利用上市 再融資 資本市場(chǎng)估值中的產(chǎn)業(yè)偏好 3 利用上市 再融資 資本市場(chǎng)估值中的產(chǎn)業(yè)偏好 3 利用上市 再融資 資本市場(chǎng)估值中的產(chǎn)業(yè)偏好 一 宏觀大勢(shì)與產(chǎn)業(yè)選擇 二 產(chǎn)業(yè)分析與個(gè)股選擇 三 個(gè)股研讀 產(chǎn)業(yè)思維與投資決策 1 行業(yè)現(xiàn)狀概覽2 行業(yè)細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)3 行業(yè)生命周期4 波特五力分析框架 二 產(chǎn)業(yè)分析與個(gè)股選擇