道之道(X年及全球宏觀分析及投資建議).ppt

道之道 聯(lián)系電話0一四年一月 內(nèi)容 一 道之層級 二 可為之道 三 事道層級 四 金融之道 五 分析思維內(nèi)在邏輯之道 六 分析體系的建立 七 投資建議 八 交易之本 九 金融之本 十 實體 金融 交易三位一體的整合模式 道之概述 道即規(guī)律 一切的發(fā)明 發(fā)現(xiàn) 創(chuàng)造 都是對規(guī)律的發(fā)現(xiàn)和應(yīng)用 物理 醫(yī)學 化學 電子 新材料等等 無一不如此 牛頓 愛因斯坦 愛迪生以及各大獎的獲得者 藝術(shù)品除外 無不是對規(guī)律的探索方面取得較大成果者 中國的四大發(fā)明 火藥 指南針 造紙 活字印刷 都是對規(guī)律的發(fā)現(xiàn)和應(yīng)用的結(jié)果 順應(yīng)規(guī)律 就能事半功倍 最終會成功 且能持續(xù)保持成功 違背規(guī)律 就會事倍功半 最終會失敗 一 道之層級 上一層級管下一層級 做好了本層級 才可能長久持續(xù)地做好下一層級 做好了 地 層級 人 層級才可做好 人才可能長久生存發(fā)展 做好了 人 層級 才可能做好 事 層級 不管多元化還是專業(yè)化 美國要防著恐怖分子或流氓國家在 地道 層級進行打擊 所以要禁生化武器和核武 中國在雅魯藏布江建設(shè)梯級大型水庫 就是在 地道 層級打擊印度 1 天之道 2 地之道 地之道 違背地之道層級的表現(xiàn) 1 轉(zhuǎn)基因技術(shù)不符合地之道 人為改變太多力量的對比 2 三峽水庫的建設(shè)不符合地之道 地球內(nèi)在應(yīng)力現(xiàn)有科技無法評估 改變了力量的對比 要重新取得平衡 就會出現(xiàn)不斷的斗爭 地震 甚至影響大氣循環(huán) 3 中國不重視環(huán)保不符合地之道 4 生化武器和核武不符合地之道 3 人之道 自由民主科學 對自由 民主 科學的不斷追求 是推動人類不斷發(fā)展的源動力當下 美國是在人道層級做得最好的國家 所以美國在事道層級也自然做得非常好 自然美國就非常強了 4 事之道 事道就涉及非常廣 常說 360行 我們就以通常的第一產(chǎn)業(yè) 第二產(chǎn)業(yè) 第三產(chǎn)業(yè)來簡單稱之 5 道之層級特點 1 天道目前人類無力改變 2 地道目前人類科學水平暫無法評估 只能順應(yīng)和維護 3 人道是目前人類可以改變和影響的道之最大層級 合乎人道 是做好事道的前提 4 事道也有層級 做好高層級事道 是做好事道的前提 二 可為之道 1 人道 2 事道 在國家層級 人道做得最好的是美國 接下來是歐洲 正是因為美國人道層級最高 事道也就做得最好 如那個企業(yè) 在人道層級也做得好 那事道層級也自然做得好 如個人來說 人道層級做得好 那這個人的事道也自然做得好 如那個在人道層級沒有做好的國家或企業(yè) 如能成功 那只是暫時的 僅是暫時擁有神人或機會 把神人或機會當能力的國家和企業(yè) 正能量 每天的得到的正分 每天得到的負分 且還能保持加速度 人道層級及關(guān)系 社會之人道 企業(yè)之人道 國家之人道 人道 先有人 才可能有事 有合適的人 才可能出現(xiàn)合適的事 國家層面達到人道級的 那好一些企業(yè)也可能出現(xiàn)人道級 競爭力就會強 三 事道之層級 第一產(chǎn)業(yè) 第二產(chǎn)業(yè) 第三產(chǎn)業(yè) 金融 任何產(chǎn)業(yè)都離不開金融 所以金融為事道之核心 處于事道的最高層級 產(chǎn)業(yè)是社會的血管 金融貨幣是血液 四 金融之道 1 全球金融之道 金本位下 黃金定價美元 美元定價各國貨幣 貨幣定價資產(chǎn) 1971年美國廢除了布林頓森林體系 美元不再和黃金掛勾 美元進入主權(quán)信用時代 美國主權(quán)信用定價美元 美元定價各國貨幣 貨幣定價資產(chǎn) 美聯(lián)儲成為全球的央行 目前 美國主權(quán)信用已破產(chǎn) 但全球已被美國 美元 套牢 美元就是美國植入全球經(jīng)濟的毒品 已深入全球經(jīng)濟的血液 全球經(jīng)濟難于戒毒 繼續(xù)吸 遲早死 要戒掉 馬上死 這就是美國要QE 全球怕 退出QE全球更怕的本質(zhì)原因 當全球債務(wù)積累到一定程度時 財富集中到不能再集中時 信用崩盤 思維習慣決定了自然而然回歸到金本位 政府當然不會宣布金本位 但民間會自然回歸 那時就是自然力量 規(guī)律 促使黃金定價貨幣 貨幣定價必須品資產(chǎn) 那時黃金和農(nóng)產(chǎn)品會有一個避險的作用 很快再過渡到資產(chǎn)定價貨幣 把遠超過資產(chǎn)的貨幣清出市場 造成資產(chǎn)價格大跌 2 美國的如意算盤 1 在信用還能維持階段 通過套牢債權(quán)人 然后通過貨幣貶值 成為全球財富的寄生蟲 2 在信用即將崩盤階段 通過利率以及印錢數(shù)量和速度的調(diào)整 使得資金流向以及匯率產(chǎn)生劇烈波動 使得債權(quán)國發(fā)生危機 如戰(zhàn)爭 動亂 經(jīng)濟危機 甚至政府更替 從而達到消滅債權(quán)國或債權(quán)國政府 最終達到逃債的目的 所以 從這點上來說 幾年之內(nèi) 中日必有一戰(zhàn) 3 國際貨幣基金組織 世界銀行 WTO等一系列機構(gòu) 都是為美國榨取全球財富服務(wù)的 1 美國不斷注入美元造成全球經(jīng)濟虛假繁榮結(jié)束后 做空資源品種及商品貨幣的機會 2 民間自然回歸金本位的實物黃金避險的機會 3 黃金定價資產(chǎn) 資產(chǎn)定價貨幣結(jié)束后 黃金重新?lián)Q回資產(chǎn)的機會 當下可為的三次財富快速增值機會 黃金在2014年上半年 將會達到1000美元左右 銀行金在人民幣200元 克左右時 將是一個非常好的入場價格點和時間點 美國就是躺在全球財富上的寄生蟲 美元淹沒了全球的資源 石油 煤 礦產(chǎn) 環(huán)境 大氣 水 土壤 勞動力 美國政府 美聯(lián)儲 美元 成為壓在地球上的三座大山 水龍頭的開關(guān)完全掌握在美國手中 輕 重 緩 急 方向 加速度 規(guī)則的制定和改變 一切的一切 由美國說了算 這就是美國在人道和事道擁有了制高點后形成的綜合實力 這就是強勢美元 走軟也是賺全球的財富 走強也是賺全球的財富 美國的經(jīng)濟增長方式分析 美國的服務(wù)業(yè) 內(nèi)需 房地產(chǎn)主核心 占GDP的65 左右 全球都以此為指標作為參照 也提出要想方設(shè)法擴大內(nèi)需 同時也大力發(fā)展房地產(chǎn)業(yè) 實際上一國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)是和本國參與財富分配的方式密切相關(guān)的 美國能以消費為主 主要原因就是美國通過掌握了全球的貨幣發(fā)行權(quán)以及其它金融經(jīng)濟的規(guī)則 美國能很輕松且源源不斷地從全球搶劫財富 所以美國人能放心大擔地消費 儲蓄率約為2 而中國 日本 韓國這些國家 特別是中國 印度這些國家 以勞動力 資源 環(huán)境來換取財富 投入相當高 所以消費自然不可能像美國人那樣 所以以美國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)設(shè)計中國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)顯然就是刻舟求劍思維 農(nóng)民就是農(nóng)民 地主就是地主 農(nóng)民和地主的生活方式永遠不可能一樣 3 匯率和資金流向之道 匯率本質(zhì)上是在一個國家之內(nèi) 本國貨幣和他國貨幣流入流出之間的差額的反應(yīng) 即 本國貨幣流出 他國貨幣流出 本國貨幣流入 他國貨幣流入 表現(xiàn)為本國貨幣匯率貶值 反之為升值 影響或決定貨幣流入和流出的有三個原因 A 趨勢原因 財富現(xiàn)像 B 投機原因 利率差 C 通路原因 渠道 D 容量原因 貨幣數(shù)量的大小 早期 趨勢原因和投機原因往往疊加 后期只剩下投機原因 經(jīng)濟體量小的國家或地區(qū) 貨幣的數(shù)量相對小 所以對其它國家的匯率影響程度也小 強勢國家往往占據(jù)了通路的關(guān)鍵節(jié)點 早已處心積慮地設(shè)置好了障礙阻擋一些國家的貨幣涌向全球 美國利用WTO打開一些國家的金融之門 為美元涌入這些國家打開道路 這就是為什么美國千方百計要求別的國家 金融開放 的原因 金融開放的結(jié)果就是開放美元涌進該國之門 而不是該國貨幣涌進世界市場 資產(chǎn)本位應(yīng)對信用貨幣 在信用缺失的前提下 如何應(yīng)對涌進的外國貨幣 是一個大的學問 首先 除了強制的政策之外 貨幣是財富分配的第一工具 所以所謂的引進外資 可把 外資 限定為資產(chǎn) 資源 技術(shù) 人才 而不是資金 第二 可以賞試資產(chǎn)本位來應(yīng)對 如美元涌進中國 中國就把多出的美元到美國市場上去買東西 如美國公司股票 美國的商品 以農(nóng)產(chǎn)品 工業(yè)原材料為主 但不要買美國的國債 資金的藏身之處 水往低處流 資金往財富多 趨勢長 容量大的地方流 一國資金的流向基本上是朝著下面幾個特點行業(yè) A 可以制造貨幣的 B 有產(chǎn)業(yè)聚群效應(yīng)的 C 持續(xù)大幅增加收入和稅收的 D 有產(chǎn)業(yè)聚群效應(yīng)的源頭原料 有上述特點的 肯定也是政策支持或扶持的 農(nóng)產(chǎn)品 主糧 由于關(guān)系到國計民生 不會大起大落 只是防守型產(chǎn)品 資金一般不會短時間內(nèi)大量涌進 中國的房地產(chǎn)為什么這么漲 就是中國的房地產(chǎn)包括了上述A C效應(yīng) 可看下面這本書加深了解 房地產(chǎn)這十年 房地產(chǎn)風雨兼程起起伏伏之內(nèi)幕 作者是曾任建設(shè)部總經(jīng)濟師兼住宅與房地產(chǎn)業(yè)司司長的謝家瑾 4 經(jīng)濟周期循環(huán)之道 經(jīng)濟周期就是在財富守恒下的財富從分散到集中以及再從集中到分散的不斷循環(huán)過程財富守恒即在一定的科技水平下 人類可利用的財富總量是不變的 本次的經(jīng)濟周期即人類在對石油 煤化工技術(shù)下的財富分配周期 只有能大大增加人類可利用的財富的技術(shù)才能稱之為革命性技術(shù) 才能打開新一輪的財富分配周期 接下去的革命性技術(shù)應(yīng)該是太陽能 核能 機器人 基因這領(lǐng)域的重大變革 能源方面 應(yīng)該是太陽能 勞動力方面 是機器人和基因 新材料方面 可能是農(nóng)業(yè) 科技 法國興業(yè)銀行 全球杠桿循環(huán)圖 分析 1 違背了財富守恒原則 2 好像只要不斷印錢 經(jīng)濟循環(huán)就成了永動機 3 缺少一個環(huán)節(jié) 去債務(wù)化 法興社把 泡沫破滅 等同于 去債務(wù)化 每一個新生的政權(quán)后 都會有幾年的生產(chǎn)力暴發(fā)時段 原因之一就是債務(wù)化去完了 前蘇聯(lián)分裂后 俄羅斯能快速起來 原因之一也就是債務(wù)化去完了 97年金融危機后 韓國能快速起來 原因也是債務(wù)化處理完成 1990年日本泡沫破滅后 失去了二十年 不斷量化寬松 經(jīng)濟也沒有起色 原因之一就是去債務(wù)化不但沒有完成 反而越來越嚴重 啟發(fā) 1 用債務(wù)是否嚴重和去債務(wù)化是否完成 來判斷一國或全球經(jīng)濟周期是否結(jié)束和新經(jīng)濟周期是否開始的核心指標之一 2 在小周期階段 最理智的做法 就是快速完成去債務(wù)化 后面還有東山再起的機會 如韓國和俄羅斯 而不要學日本 為了眼前利益 不愿讓出一部份利益而加快完成去債務(wù)化 結(jié)果就是一直過苦日子 6 經(jīng)濟危機之道 正確看待經(jīng)濟危機 經(jīng)濟危機是犯錯后的強制回歸 是內(nèi)在的規(guī)律起作用 是在一定的科學水平下的財富守恒條件下 財富集中到一定程度后的自然回歸 1 科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力 是增加財富的本質(zhì)因素 2 貨幣是財富分配的第一工具 所以沒有約束的貨幣發(fā)行機制是財富快速集中的最主要原因 3 一切技術(shù)和措施 可以從三個方面來評價作用 A 是否根本性增加人類財富或僅是財富守恒原則下的財富再分配 B 是否延緩或加速財富集中度 C 是否降低了成本 增加了效率 對照上述A B C 可以明白當下炒得火熱的自貿(mào)區(qū) 實際上并沒有起到任何作用 唯一的好處就是大家都不明白時 自貿(mào)區(qū)內(nèi)有地皮或房產(chǎn)的人 乘漲價之時 賣出去 4 CIP和PPI主要是財富現(xiàn)象 而非貨幣現(xiàn)象 5 貨幣流通范圍達到哪里 經(jīng)濟危機影響的范圍就會達到那里 沒有全球流通的貨幣時 經(jīng)濟周期只會在一國或一個地區(qū)發(fā)生 有了全球流通的貨幣后 經(jīng)濟周期就在全球范圍內(nèi)循環(huán) 7 不同情況下的投資方向及品種 在財富集中度的上升通道時 投資方向為首選商品 以能源 工業(yè)原材料為主 做多為主趨勢 在財富集中度 債務(wù)負擔達100 以上時 非常高時 經(jīng)濟的上升趨勢將停滯 此時商品將高位震蕩后進入下跌主趨勢 此時貨幣為首選品種 商品為次品種 商品還有供求關(guān)系和成本因素 貨幣沒有這兩種因素 所以貨幣的下跌空間比商品大 下跌為主趨勢 目前情況下 處于全球本輪財富分配的尾巴階段 首選品種首選為貨幣 然后才是商品 本輪財富主要為能源 中東石油 澳大利亞煤 俄羅斯石油 煤 天燃氣 人 中國 印度 東南亞 技術(shù)運用 韓國 日本 考慮到國家經(jīng)濟總量 經(jīng)濟結(jié)構(gòu) 科技實力 首選做空目標為澳元 然后是韓元 日元 第二選擇為商品 商品首選為鐵礦石和煤 五 分析的內(nèi)在邏輯之道 1 供求關(guān)系決定價格 2 成本決定支撐力度 成本四個層次 供應(yīng)鏈成本 可承受成本 戰(zhàn)略成本 趨勢成本 成本決定生存能力 經(jīng)營水平?jīng)Q定利潤 3 加速度和慣性決定趨勢 4 動態(tài)庫存結(jié)構(gòu)反射和判斷趨勢 5 資金供給機制決定供求關(guān)系 1 供求關(guān)系決定價格 1 首先研究資金在本行業(yè)或商品的供求趨勢 2 然后研究本行業(yè)或商品自身的供求趨勢 3 在供不應(yīng)求 且加速度還保持正值時 不考慮成本 特別是資金進入本行業(yè)或本商品的加速度還保持正值時 但是不考慮成本因素 2 成本因素 1 成本四層次論 A 產(chǎn)業(yè)鏈最源頭上的成本才是最后防守的據(jù)點 B 參與者幾年 三年左右 的贏虧為可承受成本 C 大企業(yè)大機構(gòu)的戰(zhàn)略方案決定戰(zhàn)略成本 D 經(jīng)濟周期決定趨勢成本 3 加速度決定或改變趨勢 形成趨勢的本質(zhì)為加速度而非絕對速度 1 加速度持續(xù)為正 則能形成和保持上升趨勢 2 加速度為零 則保持當前的趨勢 3 加速度持續(xù)為負 則能形成和保持下降趨勢 加速度為正 才可形成和保持上升趨勢 加速度為零 只能保持當前趨勢 加速度為負 雖然絕對速度還是正 但上升趨勢也會轉(zhuǎn)變?yōu)橄陆第厔?特別是加速度第三次負值以后 第一宇宙速度 環(huán)繞地球 7 9公里 秒 第二宇宙速度 逃逸地球 11 2公里 秒 第三宇宙速度 逃離太陽系 16 7公里 秒 GDP增長絕對值為正 但加速度為負 中國全社會就出現(xiàn)一系列問題 4 動態(tài)庫存結(jié)構(gòu)反射和判斷趨勢 1 動態(tài)庫存是趨勢維持還是改變的反射 2 上升趨勢的動態(tài)庫存平均結(jié)構(gòu)3 下降趨勢的動態(tài)庫存平衡結(jié)構(gòu)從當前的庫存結(jié)構(gòu)反射前面趨勢是上升還是下跌 從當前上游 中游 下游的庫存意愿可以判斷接下去的趨勢方向 庫存由 基本庫存 趨勢庫存 金融庫存 組成 觀察和判斷趨勢庫存和金融庫存 可以預(yù)判牛市和熊市以及后期的存續(xù)性 上漲或反彈的首先變化是本產(chǎn)業(yè)鏈的下游補庫行動開始 動態(tài)庫存平衡結(jié)構(gòu) 本輪經(jīng)濟周期三大標桿 中國 澳大利亞 韓國簡單分析 澳元 美元 代表當前全球的產(chǎn)業(yè)分工和經(jīng)濟增長方式 2013年4月在美聯(lián)儲預(yù)期退出QE下 驚魂一跳 更大幅度的跳還在明年 那時再跳 全球經(jīng)濟的魂就沒了 澳大利亞最新數(shù)據(jù) 澳大利亞國家統(tǒng)計局 ABS 剛剛發(fā)布數(shù)據(jù)顯示 三季度本地經(jīng)濟擴張速度不及預(yù)期 季調(diào)后GDP季率0 6 年率為2 3 大幅落后于趨勢增長率3 25 數(shù)據(jù)發(fā)布后 澳元由91 30美分急速下跌至90 68美分 隨后保持小幅震蕩 7 9月礦業(yè)仍是主要經(jīng)濟驅(qū)動力 對GDP貢獻達0 3 建筑 交通 郵政 貨幣存儲 金融 公共管理及醫(yī)療業(yè)的貢獻率均分別為0 1 家庭存款仍處于高位 儲蓄比率由前一季度10 2 提升至11 1 花旗銀行一經(jīng)濟師認為儲蓄率居高不下 意味著居民消費仍難以成為經(jīng)濟發(fā)展的主要動力 聯(lián)邦財長霍基表示 今日GDP數(shù)據(jù)表明澳洲經(jīng)濟仍處于艱難境地 礦業(yè)以外的部門貿(mào)易狀況不佳 以當前增速 本地經(jīng)濟仍無法為民眾提供足夠就業(yè)崗位 綜合近期經(jīng)濟數(shù)據(jù) 或?qū)o法達到 選前經(jīng)濟財政展望 中預(yù)測的名義增長率 預(yù)算狀況可能進一步惡化 韓國出口數(shù)據(jù)不及預(yù)期全球經(jīng)濟仍處復(fù)蘇狀態(tài) 據(jù)英國路透社11月30日報道 作為世界第七大出口國的韓國 其十一月的出口幾乎沒有增長 加上歐洲經(jīng)濟低迷和新興市場增長放緩 表明全球經(jīng)濟仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài) 韓國是亞洲第四大經(jīng)濟體 是世界上最大的智能手機和輪船供應(yīng)商 對東盟的出口占其出口總額的18 對華出口占27 對美國為10 數(shù)據(jù)顯示 韓國11月的出口較上年同期僅上漲了0 2 遠低于路透社2 8 的預(yù)測 韓國對中國 美國和歐盟的出口增長都在放緩 對東南亞的東盟十國的出口同比下降了11 2 出現(xiàn)了自全球金融危機以來的最大降幅 世界貿(mào)易組織數(shù)據(jù)顯示 美國一至九月份期間的進口較上年同期下降了0 7 歐盟國家進口減少了4 1 中國的進口增長了7 3 像美國這樣的大經(jīng)濟體正在復(fù)蘇 但復(fù)蘇的程度還沒能夠刺激企業(yè)投資生產(chǎn)更多的產(chǎn)品從而有力地推動全球貿(mào)易的發(fā)展 全球貿(mào)易依舊疲軟 首爾投資公司HIInvestment Securities分析師樸相鉉稱 這一情況至少要延續(xù)到明年的前兩個季度 因為任何大型經(jīng)濟體的復(fù)蘇依靠的主要是小物品的消費而非機械和投資產(chǎn)品 11月韓國對外出口同比僅增長0 2 遠低于路透預(yù)期的增幅2 8 10月為7 2 11月韓國進口同比下降0 6 同樣低于預(yù)期 顯示國內(nèi)需求增長乏力 10月增幅5 2 11月韓國對中國 美國和歐盟的出口額增長都在放慢 11月對東盟十國的出口額同比下降11 2 這是2009年8月以來最大降幅 中國廣義貨幣供應(yīng)量 M2 從1996年到2013年 約增長18 5倍 月級別紅柱三波 顯示增加貨幣的邊際效應(yīng)大大遞減 即接下去印錢不但不起作用 反而會起不好作用 目前 人民幣月級別 周級別 日級別都處于底背狀態(tài) 顯示反彈一觸即發(fā) 即升值之路很快結(jié)束 貶值即將開始 時間點上升值最多到2014年4月份前 最大升值幅度應(yīng)該就在對美元在6 00 6 05一帶 中國的房地產(chǎn) 2014年上半年結(jié)束上漲趨勢 開始下跌甚至崩盤之路 六 分析和操作體系的建立 1 宏觀組 方向及指標 2 產(chǎn)業(yè)組 方向及指標 3 商品組 方向及指標 4 技術(shù)組 原理及指標體系 5 基本