財(cái)務(wù)管理學(xué).doc

財(cái)務(wù)管理學(xué)綜合復(fù)習(xí)資料一、名詞解釋1間接籌資2市盈率3財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)4經(jīng)濟(jì)批量5資本結(jié)構(gòu)6財(cái)務(wù)決策7營運(yùn)資金8經(jīng)營杠桿9年金10風(fēng)險(xiǎn)11企業(yè)價值最大化二、單項(xiàng)選擇題1.息稅后利潤變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的倍數(shù)表示的是（ ）。 A.營業(yè)杠桿系數(shù) B.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) C.聯(lián)合杠桿系數(shù) D.邊際資本成本2.投資決策評價方法中，對于互斥方案來說，最好的評價方法是（ ）。 A.凈現(xiàn)值法 B.獲利指數(shù)法 C.內(nèi)部報(bào)酬率法 D.平均報(bào)酬率法3.下列融資方式中，資本成本最高的是（ ）。 A.發(fā)行股票 B.發(fā)行債券 C.長期借款 D.留存收益4.經(jīng)濟(jì)批量是指（ ）。 A.采購成本最低的采購批量 B.定貨成本最低的采購批量 C.儲存成本最低的采購批量 D.存貨總成本最低的采購批量5.根據(jù)公司法的規(guī)定，公司累計(jì)發(fā)行的未償付的債券總額不超過公司凈資產(chǎn)的（ ）。 A.60% B.40% C.50% D.30%6A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則二者在第三年年末時的終值相差（ ）。A 33.1 B 31.3 C 133.1 D 13.317企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告不包括（ ）A 現(xiàn)金流量表 B 財(cái)務(wù)狀況說明書 C 利潤分配表 D 比較百分比會計(jì)報(bào)表8影響企業(yè)價值的兩個最基本因素是（ ） A.時間和利潤 B.利潤和成本 C.風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬 D.風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率9.下列財(cái)務(wù)比率反映企業(yè)償債能力的有（ ）。 A.資產(chǎn)負(fù)債率 B.流動比率 C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.資產(chǎn)報(bào)酬率10.可以作為資本結(jié)構(gòu)決策的基本依據(jù)的資本成本是（ ）。 A.個別資本成本 B.綜合資本成本 C.邊際資本成本 D.資本總成本11. 在計(jì)算速動比率時,要從流動資產(chǎn)中扣除存貨部分,其原因在于在流動資產(chǎn)中( )。A.存貨價值變動較大 B.存貨質(zhì)量難以保證C.存貨變現(xiàn)能力最低 D.存貨數(shù)量不易確定12下列各項(xiàng)中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標(biāo)的是( )。 A獲利指數(shù) B投資利潤率 C凈現(xiàn)值 D內(nèi)部收益率13投資組合( )。 A能分散所有風(fēng)險(xiǎn) B能分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) C能分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) D不能分散風(fēng)險(xiǎn)14對存貨進(jìn)行ABC類劃分的最基本的標(biāo)準(zhǔn)是( )。 A 重量標(biāo)準(zhǔn) B數(shù)量標(biāo)準(zhǔn) C金額標(biāo)準(zhǔn) D數(shù)量和金額標(biāo)準(zhǔn)15現(xiàn)金管理的目標(biāo)是( )。 A盡量減少現(xiàn)金支出 B盡量使現(xiàn)金的收益最大 C加強(qiáng)現(xiàn)金收支計(jì)劃 D在現(xiàn)金的收益性和流動性之間進(jìn)行合理選譯三、判斷題1企業(yè)價值最大化就是指企業(yè)的利潤最大化。（ ）2不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用系數(shù)來計(jì)量。作為整體的證券市場的系數(shù)為1。（ ）3風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，收益一定高。（ ）4或有負(fù)債不是企業(yè)現(xiàn)實(shí)的債務(wù)，因此不會影響到企業(yè)的償債能力。（ ）5企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明發(fā)生壞賬損失的可能性越大。（ ）6一般來說，債券的票面利率越高，債券的發(fā)條價格就越低，即折價發(fā)行。（ ）7企業(yè)銷售一批存貨，無論貨款是否收回，都可以使速動比率增大。（ ）8增加負(fù)債，將會提高每股股利。（ ）9公司的留用利潤是由公司稅后凈利形成的，因而公司使用留用利潤并不花費(fèi)什么成本。（ ）10當(dāng)兩種股票完全負(fù)相關(guān)時，分散持有股票沒有好處；當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時，所有的風(fēng)險(xiǎn)都可以分散掉。（ ）四、簡答題1簡述直接籌資與間接籌資的差別。2證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為哪兩種，并進(jìn)行簡要解釋。3簡述財(cái)務(wù)杠桿的基本原理。4簡述企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系。5簡述反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率。6什么是資本成本？資本成本的作用有哪些？7為什么說凈資產(chǎn)收益率是上市公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)？8進(jìn)行投資決策估計(jì)現(xiàn)金流量時需要考慮哪些因素？9簡述債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)。10簡述利用商業(yè)信用進(jìn)行短期資金融通的優(yōu)缺點(diǎn)。五、計(jì)算題1某公司年耗用某材料70000千克，單位采購成本為180元，儲存成本為4元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為40元，假設(shè)該材料不存在缺貨情況。要求計(jì)算： (1)乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量； (2)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本； (3)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均占用資金； (4)年度最佳進(jìn)貨批次。2某公司的有關(guān)資料如下： 該公司預(yù)計(jì)2001年需要增加外部籌資49000元。該公司敏感負(fù)債與銷售收入的比率為18%，稅前利潤占銷售收入的比率為8%，所得稅率為33%，稅后利潤50%留用于企業(yè)。2000年銷售收入為15 000 000元，預(yù)計(jì)2001年銷售收入增長15%。要求：測算2001年當(dāng)年留用利潤額。測算2001年資產(chǎn)增加額。3某企業(yè)年銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定成本為32萬元，變動成本率為60%；資本總額為200萬元，債務(wù)比率為40%，債務(wù)利率為12%。試分別計(jì)算該企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。4某公司需要增加資本500萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案，情況如下：籌資方式籌資方案甲籌資方案乙籌資額（萬元）個別資本成本（%）籌資額（萬元）個別資本成本（%）長期借款公司債券普通股票801203007.08.514.0110403507.58.014.0合計(jì)500500要求：計(jì)算甲、乙兩種方案的綜合資本成本并據(jù)以選擇籌資方案。5國庫券的利率為4%，市場證券組合的報(bào)酬率為12%。要求：計(jì)算市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。當(dāng)值為1.5時，必要報(bào)酬率為多少？如果一投資計(jì)劃的值為0.8，期望報(bào)酬率為9.8%，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？如果某股票的必要報(bào)酬率為11.2%，其值應(yīng)為多少？6某公司年初存貨30000元,年初應(yīng)收賬款為25400元,本年末計(jì)算出流動比率為3,速動比率為1.3,存貨周轉(zhuǎn)率為4次,流動資產(chǎn)合計(jì)為54000元,公司的本年銷售額是多少?如果應(yīng)收賬款以外的速動資產(chǎn)是微不足道的,其平均收賬期是多少天?(天數(shù)取整)7已知ABC公司與庫存有關(guān)的信息如下：（1）年需求總數(shù)為30000件；（2）購買價格每件100元；（3）庫存儲存成本是商品買價的30%；（4）訂貨成本每次60元；要求：（1）最有經(jīng)濟(jì)訂貨是多少？（2）存貨平均占用多少資金？參考答案一、名詞解釋1間接籌資：是指資金的需求方與資金的供應(yīng)方，通過金融機(jī)構(gòu)，間接接進(jìn)行的資金融通。2市盈率：也稱價格盈余比率或價格與收益比率，是指普通股每股市價與每股利潤的比率。3財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：是普通股每股稅后利潤變動率相當(dāng)與息稅前利潤變動率的倍數(shù)。4經(jīng)濟(jì)批量：是指一定時期存貨的儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。5資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及比例關(guān)系。6財(cái)務(wù)決策：是指企業(yè)的投資決策、融資決策和股利決策。7營運(yùn)資金：是指在企業(yè)經(jīng)營活動中戰(zhàn)勝在流動資產(chǎn)上的資金。廣義的營運(yùn)資金又稱毛營運(yùn)資金，是指一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運(yùn)資金又稱凈營運(yùn)資金，是指流動資產(chǎn)減流動負(fù)債后的余額。8經(jīng)營杠桿：企業(yè)在經(jīng)營活動中對營業(yè)成本中固定成本的利用。9年金：是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。10風(fēng)險(xiǎn)：是指結(jié)果的不確定性，通常以概率表示。11企業(yè)價值最大化：是指通過企業(yè)財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時間價值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。二、單項(xiàng)選擇題BA A DB ADCBB CBCCD三、判斷題四、簡答題1簡述直接籌資與間接籌資的差別。答：籌資機(jī)制不同。直接籌資依賴于資本市場機(jī)制如證券交易所，以各種證券為媒介；而間接籌資既可運(yùn)用市場機(jī)制，也可運(yùn)用計(jì)劃或行政手段。籌資范圍不同。直接籌資可利用的籌資渠道和籌資方式比較多，而間接籌資的范圍相對較小?；I資效率和籌資費(fèi)用高低不同。直接籌資因程序較為繁雜，準(zhǔn)備時間較長，籌資效率較低，籌資費(fèi)用較高；而間接籌資過程簡單，籌資效率高，成本低?；I資效應(yīng)不同。直接籌資成本低，可以改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，但會影響企業(yè)的控制權(quán)；而間接籌資成本高，但不會影響企業(yè)的控制權(quán)。2證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為哪兩種，并進(jìn)行簡要解釋。答：證券組合的風(fēng)險(xiǎn)可以分為可分散風(fēng)險(xiǎn)和不可分散風(fēng)險(xiǎn)。可分散風(fēng)險(xiǎn)，又叫非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對單個證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。這種風(fēng)險(xiǎn)可通過多樣化投資來抵消。不可分散風(fēng)險(xiǎn)，又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，是由于某些因素給市場上所有的證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性，這些風(fēng)險(xiǎn)影響到所有的證券，因此，不能通過證券組合分散掉，對投資者來說，這種風(fēng)險(xiǎn)是無法消除的。3簡述財(cái)務(wù)杠桿的基本原理。答：是指負(fù)債對每股稅后利潤的影響。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營時，不論利潤多少，債務(wù)利息是不變的，當(dāng)利潤增大時，每一元利潤所負(fù)擔(dān)的利息就會減少，從而給股東帶來更多的收益，這種債務(wù)對投資者收益的影響稱為財(cái)務(wù)杠桿。當(dāng)債務(wù)比例較高時，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并承受較大財(cái)務(wù)杠桿作用對每股收益的影響，也就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。4 簡述企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系。答案：企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，可以概括為以下幾個方面：（1）企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。（2）企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。（3）企業(yè)同其被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系。（4）企業(yè)同其債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。（5）企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系。（6）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。（7）企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。5簡述反映企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率。答案：短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力。流動比率是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率，這一比率越高說明短期償債能力越強(qiáng)。速動比率是指速動資產(chǎn)和流動負(fù)債的比率，這一比率越高說明短期償債能力越強(qiáng)?，F(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和流動負(fù)債的比率，該比率越高，說明償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額和到期債務(wù)本息比率。該比率越高，說明保障程度越大。6什么是資本成本？資本成本的作用有哪些？答案：資本成本是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的代價，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。起作用表現(xiàn)為：（1）資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。（2）資本成本是評價投資項(xiàng)目、比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（3）資本成本還可作為衡量企業(yè)整個經(jīng)營業(yè)績的基準(zhǔn)。7凈資產(chǎn)收益率是上市公司最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，原因是（1）反映投資者的報(bào)酬水平，是投資者最關(guān)心的指標(biāo)；（2）它是上市公司必須公布的指標(biāo)之一，因?yàn)樗鼪Q定著上市公司能否取得配股資格；（3）也是杜邦分析法的核心指標(biāo)。（4）它體現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)企業(yè)價值最大化。8進(jìn)行投資決策估計(jì)現(xiàn)金流量時需要考慮哪些因素考慮：增量現(xiàn)金流量；相關(guān)成本與非相關(guān)成本（沉沒成本）；機(jī)會成本；其他部門的影響。9債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：成本低，保證控制權(quán)，財(cái)務(wù)杠桿作用。缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)高，限制條件多，籌資額有限。10簡述利用商業(yè)信用進(jìn)行短期資金融通的優(yōu)缺點(diǎn)。答：商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)：商業(yè)信用非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買賣同時進(jìn)行，屬于一種自然性融資，不用作正規(guī)的安排。如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用融資沒有實(shí)際成本。限制較少，如果企業(yè)利用銀行借款融資，銀行往往對借款的使用規(guī)定一些限制條件，而商業(yè)信用則限制較少。五、計(jì)算題1已知A70000，B40，C4（1）（千克）（2）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本（元）（3）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均占用資金W（元）（4）年度最佳進(jìn)貨批次（次）2 2001年當(dāng)年留用利潤為：15 000 000（1+15%）8%（1-33%）50%=462 300（元）根據(jù)需要追加的外部籌資額，該公司2001年資產(chǎn)增加額為：49000+1500000015%18%+15000000（1+15%）8%（1-33%）50%=916300（元）3答案： 280280660%營業(yè)杠桿系數(shù)： 1.4 28028060%32 80財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)： 1.14 8020040%12% 聯(lián)合杠桿系數(shù)： 1.41.14=1.6 4答案： 甲方案的綜合資本成本： 7%（80500）8.5%（120500）14%（300500）11.56% 乙方案的綜合資本成本： 7%（110500）8.5%（40500）14%（350500）12.09% 選擇甲方案5市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=12%-4%=8%必要報(bào)酬率=RFRP=4%1.5（12%-4%）=16%投資計(jì)劃的必要報(bào)酬率=4%0.8（12%-4%）=10.4% 因?yàn)樵撏顿Y計(jì)劃的必要報(bào)酬率大于期望報(bào)酬率，所以不應(yīng)進(jìn)行投資。=（11.2%-4%）（12%-4%）=0.96銷售額121200元平均收賬期72天7Q=23000060（10030%）=120000=346件占用資金額=3462100=17300元我們都喜歡把日子過成一首詩，溫婉，雅致；也喜歡把生活雕琢成一朵花，燦爛，美麗?？墒?，前行的道路有時會曲折迂回，讓心迷茫無措。生活的上空有時會飄來一場風(fēng)雨，淋濕了原本熱情洋溢的心。不是每一個人都能做自己想做的事情，也不是每一個人都能到達(dá)想去的遠(yuǎn)方。可是，既然選擇了遠(yuǎn)方，便只有風(fēng)雨兼程。也許生活會辜負(fù)你，但你不可以辜負(fù)生活。匆匆忙忙地奔赴中，不僅要能在陽光下燦爛，也要能在風(fēng)雨中奔跑！真正的幸福不是擁有多少財(cái)富，而是在前行中成就一個優(yōu)秀的自己！生命沒有輸贏，只有值不值得。堅(jiān)持做對的事情，就是值得。不辜負(fù)歲月，不辜負(fù)夢想，就是生活最美的樣子。北大才女陳更曾說過：“即使能力有限，也要全力以赴，即使輸了，也要比從前更強(qiáng)，我一直都在與自己比，我要把最美好的自己，留在這終于相逢的決賽賽場?！?她用堅(jiān)韌和執(zhí)著給自己的人生添上了濃墨重彩的一筆。我們都無法預(yù)測未來的日子是