如何看待當前經(jīng)濟形勢.doc

編者按：由于國際金融危機的沖擊，世界各國經(jīng)濟都不同程度上受到影響，如何了解當前經(jīng)濟形勢，以便準確作出判斷和決策，現(xiàn)將證券日報上署名馬紅雨發(fā)表的U型經(jīng)濟復蘇趨勢明朗企業(yè)不可再畏首畏尾一文和國際金融報上發(fā)表的對各主要經(jīng)濟體經(jīng)濟運行的系列評述轉載如下，謹供大家參考。（市委黨校）U型經(jīng)濟復蘇趨勢明朗企業(yè)不可再畏首畏尾中國經(jīng)濟正在穩(wěn)步復蘇已成普遍共識，近期披露的各項經(jīng)濟指標也預示著中國經(jīng)濟正在持續(xù)向好。6月份全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.2%，連續(xù)四個月位于臨界點50%以上；同時，國家電網(wǎng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，6月下旬發(fā)電量增幅高達7%，6月份單月發(fā)電量同比實現(xiàn)3.6%的增幅，6月份全國發(fā)電量增幅轉正已無懸念。制造業(yè)PMI是一個綜合指數(shù)，通常PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟總體擴張；低于50%，反映經(jīng)濟衰退。其中最引人關注的新訂單指數(shù)中的分項指標出口訂單指數(shù)從5月份的50.1%上升至51.4%，創(chuàng)下13個月以來的新高，國內(nèi)制造業(yè)繼續(xù)保持回暖趨勢，而中國作為全球制造業(yè)主力，出口訂單數(shù)的V型復蘇暗示著中國出口已經(jīng)見底，一旦全球去庫存化結束，下半年出口跌幅將放緩至10%以內(nèi)。而新訂單指數(shù)持續(xù)在50%以上，也預示著工業(yè)復蘇將會持續(xù)到明年。目前中國經(jīng)濟的復蘇趨勢已經(jīng)形成，并將持續(xù)下去，中國的經(jīng)濟復蘇已呈現(xiàn)“底部較窄的U型”，而不是V型、W型和L型。在這場應對全球金融危機的“中考”中，中國交出了令人羨慕的答卷。針對此次金融危機給中國經(jīng)濟造成的沖擊，中國政府在危機中采取了積極負責的態(tài)度，把擴大內(nèi)需作為促進經(jīng)濟增長的基本立足點，實施了促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計劃，包括總額達4萬億元投資、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等經(jīng)濟刺激方案等。今年年初，溫總理在達沃斯論壇上向世界明確傳遞了克服當前國際金融危機的“中國信心”。作為最大的發(fā)展中國家，中國經(jīng)濟30多年來的持續(xù)快速增長，使得全球經(jīng)濟從中國的發(fā)展中不斷獲得新的推動力。據(jù)聯(lián)合國2009年世界經(jīng)濟形勢與展望統(tǒng)計，2008年中國對全球經(jīng)濟增長的貢獻度達到22，今年將進一步增至50。在美歐日等發(fā)達國家都陷入經(jīng)濟衰退之時，中國等新興經(jīng)濟體已成為盡早復蘇全球經(jīng)濟的最重要的希望所在和信心來源。在許多發(fā)達國家經(jīng)濟衰退陰霾未去、苦苦抗爭之際，中國的經(jīng)濟增長已成為穩(wěn)定全球金融市場和復蘇全球經(jīng)濟的重要因素。國家在增加財政投資的同時，進一步放寬了市場準入，拓寬民間投資領域和渠道，這不僅可以讓民營企業(yè)更多分享國家財政投入的收益，而且這一過程能釋放出驚人的生產(chǎn)力，激發(fā)了民營資本的投資熱情，讓民間投資成為保增長的巨大推力。在當前經(jīng)濟形勢下，如何把握機會，而不在“悲觀失望”中錯過機會，是任何一個企業(yè)的決策者應該深入思考的問題；如何去發(fā)現(xiàn)那些潛在的投資機會以及消費需求，也是考驗任何一個企業(yè)的現(xiàn)實問題。筆者建議，企業(yè)的決策者在重點考量相關指標和政策轉變帶來的投資機遇的同時，在策略上，亦應采取積極進取的方式，進攻是最好的防守，一味的持保守觀望的態(tài)度，也許將會喪失機會。是復蘇萌芽，還是虛假黎明？美國?復蘇跡象初顯經(jīng)濟學家普遍認為，這次經(jīng)濟衰退的嚴重性及其與幾十年來最嚴重金融危機相結合的特性，將使得這次復蘇的力度小于以往。美國經(jīng)濟自年月份進入衰退到現(xiàn)在，已是第二次世界大戰(zhàn)以來持續(xù)時間最長的一次衰退。今年上半年，美國經(jīng)濟繼續(xù)收縮，但幅度有收窄趨勢。近來一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟出現(xiàn)從收縮向緩慢復蘇轉變的跡象。經(jīng)濟學家也普遍預計，美國經(jīng)濟可望在下半年開始復蘇，但步伐將是緩慢的。第一季度出現(xiàn)的一個積極信號是占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值2/3的個人消費開支增長了，不僅扭轉了此前兩個季度連續(xù)下降的局面，而且創(chuàng)下了年第三季度以來的最大增幅，與去年第四季度的下降相比有了顯著改善。不過，未來個人消費開支的增長動力還可能受到失業(yè)率攀升、家庭財富縮水和信貸緊縮等因素的負面影響，成為制約美國經(jīng)濟快速復蘇的重要原因。隨著經(jīng)濟出現(xiàn)趨穩(wěn)跡象，通脹問題越來越引人關注。經(jīng)濟學家擔心，目前龐大的流動性在經(jīng)濟復蘇之后將導致高通脹。因此，政府能否在恰當?shù)臅r機、以恰當?shù)牧Χ仁勾笠?guī)模的寬松政策和干預措施得以有序退出至關重要。如果時機過早、力度過大，則不利于經(jīng)濟復蘇；如果時機過晚、力度過小，則可能導致高通脹。此外，美國政府財政赤字狀況今年上半年繼續(xù)惡化。一方面，經(jīng)濟衰退嚴重影響了政府的稅收；另一方面，政府開支因實施救援和刺激計劃急劇擴大。在去年月日開始的本財年頭個月里，美國政府財政赤字已達到億美元，是上財年同期赤字的倍多，這意味著美國財政赤字本財年將首次突破萬億美元。據(jù)白宮估計，本財年政府財政赤字將高達萬億美元，遠遠超出上財年創(chuàng)下的億美元的歷史最高紀錄。針對這個問題，伯南克上月敦促美國國會和政府立即著手制訂行動方案，以有效控制不斷膨脹的財政赤字。他說，財政赤字得不到控制的最終結果是投資者信心被侵蝕，經(jīng)濟長期健康發(fā)展前景受到威脅。他強調，即使是在當前采取措施應對衰退和金融危機的時刻，也必須要開始制訂恢復財政平衡的計劃，以保持投資者對金融市場的信心。經(jīng)濟學家普遍認為，這次經(jīng)濟衰退的嚴重性及其與幾十年來最嚴重金融危機相結合的特性，將使得這次復蘇的力度小于以往。伯南克警告，即使是開始復蘇之后，經(jīng)濟活動很可能還是相對疲軟。美聯(lián)儲也在月底說，盡管美國經(jīng)濟前景有所改善，但經(jīng)濟活動仍將在一段時間內(nèi)持續(xù)低迷。歐盟?年內(nèi)有望觸底經(jīng)受金融危機的沉重打擊，歐盟經(jīng)濟今年上半年可謂深陷低谷。盡管近期種種跡象表明，歐盟經(jīng)濟很可能即將觸底反彈，但復蘇之路恐怕遠沒有想象的順暢。下滑速度趨緩歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，歐盟經(jīng)濟環(huán)比下滑了，其中歐元區(qū)經(jīng)濟環(huán)比萎縮，創(chuàng)下自歐元區(qū)年成立以來的最大季度降幅，作為經(jīng)濟增長引擎的投資、消費和出口全線下滑。盡管如此，根據(jù)歐盟委員會月初發(fā)布的一份預測，今后歐盟經(jīng)濟下滑會趨緩，到年下半年將重拾增長步伐。歐盟委員會負責經(jīng)濟和貨幣事務的委員華金阿爾穆尼亞預計，歐盟經(jīng)濟年內(nèi)有望觸底。成員國急欲抽身為扭轉經(jīng)濟頹勢，歐盟及其成員國繼大規(guī)模金融救市后，又耗費巨資用于刺激經(jīng)濟。如果算上因失業(yè)率上升而自動增加的社會保障支出，歐盟總體的經(jīng)濟刺激力度已達到經(jīng)濟總量的左右，超過億歐元。如此“大手筆”在有效穩(wěn)定金融市場、遏制經(jīng)濟衰退的同時，也使歐盟成員國政府財政狀況急劇惡化，長期下去將難以為繼。于是，在上月舉行的歐盟峰會上，歐盟成員國領導人提出，逐步結束大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策，伴隨經(jīng)濟復蘇步伐鞏固財政，著力削減因刺激經(jīng)濟而急劇膨脹的財政赤字。前景仍存變數(shù)盡管經(jīng)濟下滑局面有所緩和，著名市場研究機構環(huán)球透視首席歐洲經(jīng)濟學家霍華德阿徹仍警告說，歐洲經(jīng)濟看上去還遠沒有到一片光明的地步，要實現(xiàn)可持續(xù)復蘇最早得等到年。阿徹指出，急速攀升的失業(yè)率是危及歐洲經(jīng)濟復蘇的最大威脅。此外，全球經(jīng)濟和貿(mào)易形勢依然低迷，信貸緊縮局面依然嚴峻等，都給歐洲經(jīng)濟復蘇增添變數(shù)。日本?將走“L”或“W”去年月份金融危機全面爆發(fā)后，歐美經(jīng)濟迅速衰退，需求急劇下滑。受此影響，日本出口大幅減少，企業(yè)收益惡化，設備投資和個人消費急劇下降。內(nèi)外需同時不振導致日本經(jīng)濟陷入深度衰退，去年第四季度和今年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計算分別下滑和，降幅連續(xù)刷新戰(zhàn)后紀錄且大大超過歐美其他發(fā)達經(jīng)濟體。今年第二季度，隨著各國政府經(jīng)濟刺激計劃開始初見成效、企業(yè)庫存調整有所進展以及日本政府出臺了節(jié)能家電環(huán)保積分和環(huán)保車補助等措施，內(nèi)外需求均出現(xiàn)回升。日本的工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)從月份開始連續(xù)個月上升，出口也出現(xiàn)下滑趨緩的跡象。日本政府和部分專家學者認為日本經(jīng)濟已在第一季度觸底。但對于日本經(jīng)濟能否像預計的那樣順利復蘇，不少專家學者持謹慎態(tài)度。他們認為，由于日本經(jīng)濟對外依存度高的結構性問題，未來日本經(jīng)濟走勢將呈“”型或“”型，即日本經(jīng)濟復蘇將經(jīng)歷一個曲折緩慢的過程，不會在觸底后迅速反彈。澳大利亞?低迷中求突破自去年月國際金融危機全面爆發(fā)以來，澳大利亞政府一直致力于應對由這場危機帶來的經(jīng)濟衰退。今年年初以來，澳大利亞政府逐步加大經(jīng)濟刺激措施力度，并已初見成效：今年第一季度的經(jīng)濟增長達到。經(jīng)濟學家普遍期待，澳大利亞近期推出的經(jīng)濟刺激計劃能在下半年奏效，為澳大利亞帶來經(jīng)濟突破。為應對國際金融危機，澳大利亞實行了較為寬松的貨幣政策。澳大利亞中央銀行自去年月份以來已連續(xù)次下調基準利率，使利率水平從降至，為澳大利亞有史以來最低水平。在財政政策方面，澳大利亞政府迄今已出臺了3個經(jīng)濟刺激計劃。第一個計劃于去年月份出臺，規(guī)模較小，主要對低收入者派發(fā)現(xiàn)金和加大對首次購房者的補貼力度。第二個經(jīng)濟刺激計劃今年月份推出，主要為中低收入納稅者提供退稅補貼，資金總額達億澳元（美元約合澳元）。今年月份，澳大利亞政府又推出總額為億澳元的“國家建設與就業(yè)”計劃，擬加強基礎設施建設，包括道路與港口、新能源和全國寬帶網(wǎng)建設以促進就業(yè)，并加大對高等教育的投入。澳大利亞政府對本國和亞太地區(qū)經(jīng)濟形勢及前景的判斷較為樂觀，他們認為，