種業(yè)行業(yè)分析.doc

行業(yè)分析公司歸屬的行業(yè)公司的主營業(yè)務公司是專業(yè)從事農作物新品種開發(fā)、各類農作物種子生產和銷售的種子產業(yè)化經(jīng)營企業(yè)。 各類農作物種子銷售（憑有效許可證方可經(jīng)營）。農作物種子研制、開發(fā)、推廣、生產加工（涉及法律、行政法規(guī)規(guī)定及國務院決定的規(guī)定、應經(jīng)審批方可經(jīng)營的項目，憑有效審批核定的范圍和經(jīng)營期限經(jīng)營，未獲審批不得經(jīng)營）。農作物新品種開發(fā)及各類農作物種子的生產和銷售是公司的主營業(yè)務，其中雜交水稻種是公司的主要產品。公司所屬的細分行業(yè)公司為農作物種子的研發(fā)、生產與銷售企業(yè)，業(yè)務收入主要來源為雜交水稻種子。根據(jù)中國證監(jiān)會頒布的上市公司行業(yè)分類指引，公司所屬行業(yè)為種植業(yè)（分類代碼：A0101）。行業(yè)主管部門主管部門是國家農業(yè)部和各級農業(yè)部門。 由農業(yè)部下設的種植業(yè)管理司負責具體管理，其主要職能是研究擬定種子產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，編制種子產業(yè)發(fā)展規(guī)劃和提出政策建議；組織起草有關種子方面的法律、法規(guī)和標準，并監(jiān)督執(zhí)行；負責農作物種子生產、經(jīng)營及質量、市場的監(jiān)督管理工作；負責種子產業(yè)信息收集、分析與發(fā)布；負責審查核發(fā)農作物種子生產經(jīng)營許可證；負責農作物品種審定和發(fā)布工作，組織擬定農作物品種審定辦法和標準等。我國地方種子監(jiān)管工作具體由全國各省、市、地、縣級種子管理站負責和組織。種子管理站的主要工作是負責農作物品種試驗，組織新品種審定、引進，審查、批準和發(fā)放種子生產許可證、種子質量合格證和種子經(jīng)營許可證，開展種子市場質量抽檢，種子質量案件的處理，種子標準的制訂，種子檢驗機構的建設等工作，依法進行種子質量管理。中國種子協(xié)會是行業(yè)自律組織，協(xié)會的主要職能包括：加強對行業(yè)重大政策問題的跟蹤調研，推動行業(yè)發(fā)展；積極推進行業(yè)自律，逐步建立市場誠信體系；促進各地方種子協(xié)會的橫向聯(lián)系；通過定期交流，促進種子（業(yè)）協(xié)會的發(fā)展；為會員建立信息溝通和互動平臺；加強科研單位與企業(yè)合作，提高企業(yè)競爭力。重要產業(yè)法律法規(guī)和意見一、農業(yè)部令農作物種子生產經(jīng)營許可管理辦法2011年8月22日，農業(yè)部以“農業(yè)部令2011年第3號”文發(fā)布了農作物種子生產經(jīng)營許可管理辦法。與企業(yè)業(yè)務和行業(yè)相關的可能造成門檻的主要規(guī)定如下：第七條（一）申請雜交稻、雜交玉米種子及其親本種子生產許可證的，注冊資本不少于3000萬元；第十三條申請雜交稻、雜交玉米種子及其親本種子經(jīng)營許可證，應當具備以下條件：（一）注冊資本不少于3000萬元，固定資產不少于1000萬元；第十六條實行選育、生產、經(jīng)營相結合，注冊資本達到1億元以上的公司，申請種子經(jīng)營許可證的，應當具備以下條件：（一）固定資產不少于5000萬元；（九）申請經(jīng)營主要農作物種子的，有2個以上以申請企業(yè)名義單獨申請并通過國家級審定的品種，或者5個以上以申請企業(yè)名義單獨申請并至少在3個省（自治區(qū)、直轄市）通過省級審定的品種；（十）申請經(jīng)營作物種類的種子經(jīng)營量在申請之日前3年內（不含申請當年），有1年以上占全國該種類作物種子市場份額的1%以上。自主知識產權品種的經(jīng)營量占公司經(jīng)營總量的比例10%以上；目前目前種子公司由8700家減至不到6000家，實行育繁推一體化種子企業(yè)有43家。在2013-2015年間，企業(yè)生產和經(jīng)營許可證將逐漸到期，達不到生產和經(jīng)營要求的中小企業(yè)將被限制。這將導致行業(yè)兼并整合逐漸展開，擁有優(yōu)秀種質資源的企業(yè)將會受益明顯。二、農業(yè)部全國現(xiàn)代農作物種業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）現(xiàn)狀：我國農作物種業(yè)發(fā)展尚處于初級階段，與發(fā)展現(xiàn)代農業(yè)的要求還不相適應。一是育種創(chuàng)新能力較低。育種材料深度評價不足，育種力量分散，育種方法、技術和模式落后，成果評價及轉化機制不完善，育種復合型人才缺乏。二是種子企業(yè)競爭能力較弱。企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模小、研發(fā)能力弱，尚未建立商業(yè)化育種體系。三是種子生產水平不高。種子繁育基礎設施薄弱，抗自然災害風險能力差，機械化水平低，加工工藝落后。四是市場監(jiān)管能力不強。種子管理力量薄弱，監(jiān)管技術和手段落后，工作經(jīng)費不足。五是種業(yè)發(fā)展支持體系不健全。種子法律法規(guī)不能完全適應農作物種業(yè)發(fā)展新形勢的需要，財政、稅收、信貸等政策扶持力度有待進一步強化。發(fā)展目標：計劃在2015年農作物種業(yè)前50強企業(yè)的市場占有率從30%提高到40%，通過考核的種子檢驗機構年樣品檢測能力達到40萬份，例行監(jiān)測的種子企業(yè)覆蓋率達到30%。在2020年前50強市場份額達到60%，通過考核的種子檢驗機構年樣品檢測能力達到60萬份以上，例行監(jiān)測的種子企業(yè)覆蓋率達到50%以上。堅持機制創(chuàng)新。明確科研院所和高等院校是農作物種業(yè)基礎性公益性研究的主體。建立以企業(yè)為主體的商業(yè)化育種新機制。鼓勵科技資源向企業(yè)流動，促進產學研緊密結合，加強種業(yè)自主創(chuàng)新和國際合作。堅持企業(yè)主體。充分發(fā)揮種子企業(yè)在商業(yè)化育種、成果轉化與應用等方面的主導作用。鼓勵“育繁推一體化”種子企業(yè)整合農作物種業(yè)資源，通過政策引導帶動企業(yè)和社會資金投入，推進“育繁推一體化”種子企業(yè)做大做強。堅持統(tǒng)籌兼顧。重點支持主要糧食作物種業(yè)發(fā)展，兼顧重要經(jīng)濟作物。重點加強國家級種子生產基地建設，兼顧區(qū)域級和縣（場）級種子生產基地，確保種子生產總量和結構平衡。堅持扶優(yōu)扶強。完善法律法規(guī)，營造統(tǒng)一開放、公平競爭的農作物種業(yè)發(fā)展環(huán)境。重點支持具有育種能力、市場占有率較高、經(jīng)營規(guī)模較大的“育繁推一體化”種子企業(yè)，鼓勵企業(yè)兼并重組，吸引社會資本和優(yōu)秀人才流入企業(yè)。在這段期間的重點任務為：建立新型農作物種業(yè)科技創(chuàng)新體系；加強種業(yè)基礎性公益性研究；構建以企業(yè)為主體的商業(yè)化育種體系；做大做強種子企業(yè)，鼓勵種子企業(yè)間的兼并重組，強強聯(lián)合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源聚集；鼓勵具備條件的種子企業(yè)上市募集資金；加強種子生產基地建設；嚴格品種審定與保護；強化種子市場監(jiān)管；健全種子市場調控體系；提升農作物種業(yè)人才素質；加強種業(yè)國際交流與合作。針對水稻方面作物，培育年推廣面積超過1000 萬畝的新品種3-5 個；雜交水稻機械化制種面積達到50%；常規(guī)水稻商品化供種率達到70%。創(chuàng)制一批廣適、高抗、高品質、高配合力的水稻骨干親本、以及“三系”新型不育系、對低溫鈍感的“兩系”不育系；加強雜交水稻安全繁制種、機械化制種、種子檢測、加工和貯藏等技術研究與應用?？偨Y：目前國內種子企業(yè)處于整合中，一系列的意見和管理辦法的出臺，意味著國家農業(yè)相關政策也鼓勵這一發(fā)展，這將直接導致種子企業(yè)向規(guī)模化、專業(yè)化和大型化方向發(fā)展，種子行業(yè)的經(jīng)營和市場份額必將向實力強、規(guī)模大的種業(yè)公司集中。未來占據(jù)市場一大塊空間的中小種業(yè)公司將被整合取締，更多的市場空間將留給實力雄厚、育繁推一體化的大型種業(yè)公司。十八界三中全會后，農地改革已進入進程，推動農業(yè)規(guī)?；?jīng)營，根據(jù)發(fā)達國家的經(jīng)驗，農業(yè)規(guī)?；^程中產出效率大幅提升，飼料、種子、化肥、農機等生產資料投入的復合增速將達到5-8%；由于上述規(guī)定，許多小規(guī)模的種子企業(yè)將退出“育繁推一體化”經(jīng)營，為種業(yè)行業(yè)中的龍頭企業(yè)提供了很大的市場發(fā)展空間。行業(yè)情況2010年起，我國種子市場規(guī)模已經(jīng)超過500億元，是2004年的2倍，預計2015年將達到800多億元。我國種業(yè)市場結構中，水稻種子占比為20%-30%，其中秈型雜交水稻市場規(guī)模2013年已達140億元左右。2002-2013年我國雜交水稻平均種植面積為2.45億畝，由于水稻種植面積長期來看處于穩(wěn)定態(tài)勢，所以單位面積種子投入將是決定未來行業(yè)空間的重要因素。種業(yè)作為一個高科技的載體和高收益的產業(yè)，其價格定價機制將從“成本定價法”轉變?yōu)椤皟r值分享定價法”。中國目前大田作物種子的投入占農作物產值的比例大約4-5%，農業(yè)發(fā)達國家大約是8-10%。隨著中國種業(yè)產品在產量、抗性、產品質量、產品品質、技術推廣和客戶服務內容的提升，附著在產品上的技術含量和服務內容也會有質的提升，種子產品單位面積投入也會不斷提升，最終達到約等于農產品價值8-10%的份額。十八界三中全會后，農地改革已進入進程，推動農業(yè)規(guī)?；?jīng)營，根據(jù)發(fā)達國家的經(jīng)驗，農業(yè)規(guī)模化過程中產出效率大幅提升，飼料、種子、化肥、農機等生產資料投入的復合增速將達到5-8%；種子行業(yè)的較長景氣周期將保障行業(yè)內利潤水平穩(wěn)定增長，市場潛力提升空間巨大。但行業(yè)內企業(yè)由于種質資源與營銷服務能力的差異，將導致行業(yè)內企業(yè)的盈利水平差異較大，掌握優(yōu)良種質資源及市場經(jīng)營能力較強的種業(yè)企業(yè)將獲得較高利潤水平并快速發(fā)展。海外種子行業(yè)發(fā)展概況海外種子行業(yè)發(fā)源于19世紀末期，從數(shù)量眾多的小型企業(yè)逐漸發(fā)展到市場由少數(shù)實力雄厚的企業(yè)所壟斷。目前，世界十大種子公司為杜邦（Dupout美國）、孟山都（Momsanto美國）、先正達（Syngenta瑞士）、利馬格蘭（Limagrain法國）、圣尼斯（Seminis墨西哥）、埃德瓦塔（Advanta荷蘭）、 道化工（Dow美國）、KWS AG公司（德國）、Delta & Pine Land 公司（美國）和Aventis公司（德國）。歐美國家的種業(yè)主要經(jīng)歷了三個階段：（1）本國政府主導和扶持。政府行業(yè)主管部門通過立法和示范，規(guī)范種子的生產經(jīng)營行為，制定有關種子生產經(jīng)營的法律法規(guī)；加強對有關植物品種權的保護，鼓勵私人企業(yè)進入種子市場，逐步發(fā)展種子市場；（2）私人企業(yè)進入發(fā)展。在法規(guī)和政策環(huán)境健全的情況下，各私營企業(yè)迅速發(fā)展，各公司加大科研投入，新品種不斷涌現(xiàn)，農產品的產量和質量隨之提高，涌現(xiàn)了一批如先鋒（1997年被杜邦收購）、迪卡（1998年被孟山都收購）、圣尼斯等國際知名種業(yè)公司；（3）壟斷經(jīng)營。行業(yè)經(jīng)過一個世紀的整合，基本上被杜邦、孟山都、先正達等幾家國際大公司壟斷。如杜邦公司的玉米種子2005年占美國市場的43%，占全球市場的22%，孟山都公司的轉基因棉花種子在國際上基本處于壟斷地位。海外種業(yè)目前發(fā)展比較成熟，發(fā)達國家種子市場呈現(xiàn)出以下幾個特點：生產現(xiàn)代化、社會化、專業(yè)化程度高，設備先進；種子經(jīng)營市場化、商品化程度高，種子貿易自由，各公司生產經(jīng)營的品種、數(shù)量完全取決于國內外市場的需求；種子質量標準化程度高；經(jīng)營高度集中，培育、繁殖和推廣等環(huán)節(jié)實現(xiàn)一體化；高度重視對知識產權的保護。海外種業(yè)目前的發(fā)展趨勢主要有以下特點：（1）科研的投入越來越高。20世紀90年代，跨國公司投入科研的經(jīng)費迅速增長。美國種子產業(yè)1980年對育種投入經(jīng)費5,300萬美元，占種子銷售額的3.8%，1990年上升到 1.1億美元，占種子銷售額的8.2%；2008年，孟山都科研投入占其銷售額的比重達8.62%。（2）品種選育走向商業(yè)化和專利化。種子行業(yè)發(fā)展初期，政府機構、政府資助下的大學和研究所等是主要研究機構，產品和成果社會化，為公有品種；隨著競爭的加劇和公司實力的增強，企業(yè)開始在封閉環(huán)境下獨立地選育新品種，形成自有知識產權。龐大的育種規(guī)模提高了投資效率，保證企業(yè)源源不斷地更新其技術產品，增強市場競爭力；（3）生物技術在育種上的應用大大加快。以杜邦、孟山都、先正達等公司為代表的跨國集團近年來大力投入資金進行生物技術育種研究，在應用技術育種方面發(fā)展十分迅速，其中轉基因技術應用取得了突破性的進展。但目前食品轉基因技術的應用在不少國家仍存在推廣障礙。中國種業(yè)概況種子產業(yè)在發(fā)達國家發(fā)展較為成熟。種子商品化率達到90%以上，需求較穩(wěn)定，市場集中度高，種子企業(yè)多為育繁推一體化企業(yè)，育種與經(jīng)營不分離。相比之下，我國種子產業(yè)雖然經(jīng)歷了幾個階段的發(fā)展，取得不少進步，但與發(fā)達國家相比差距較大，仍處于成長初期。一、我國種業(yè)發(fā)展情況我國種業(yè)經(jīng)歷了幾個發(fā)展階段，產業(yè)化規(guī)模加大，種子質量和單產都有提高。自建國以來我國種子產業(yè)發(fā)展經(jīng)歷了幾個階段，現(xiàn)在進入了行業(yè)洗牌整合階段。第一階段（1949-1957年），自留種時期。建國初期國內尚無專門的種子生產機構，種子多為自留種，產量低種子質量差。第二階段（1958-1977年），初始育種期。國家提出“四自一輔”的指導方針，種子生產仍然主要靠群眾自主繁育，輔之以必要的調劑。制種隔離條件不理想，種子純度較低。第三階段（1978-1999年），工業(yè)化生產孵化期。此時開始建立種子生產基地，種子生產逐漸集中，各地方縣級種子站承擔了大多數(shù)種子供應。同時在這一階段我國開始引進國外先進的種子加工設備，隨之發(fā)展了種子包衣技術，種子質量得到改善。第四階段（2000年至2010年），此時種子開始大規(guī)模工業(yè)化生產，進入成長初期。1997年和2000年，我國相繼實施植物新品種保護條例和種子法，開創(chuàng)了行業(yè)發(fā)展的新階段，種子產業(yè)正式開始由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉變。制種集中度進一步提高，行業(yè)法制化建設加強，保護了品種權人的合法權益，有力的推動了植物新品種的培育。這一階段，各類種子企業(yè)紛紛自主研發(fā)或從科研部門購買品種經(jīng)營權，民營企業(yè)和外資企業(yè)進入我國種子行業(yè)，育種技術提高，種子質量提高，企業(yè)間競爭逐漸激烈?？傮w來看，行業(yè)發(fā)展提速。行業(yè)整合階段（2011年至今），2011年8月25日農業(yè)部頒布了農作物種子生產經(jīng)營許可管理辦法。該政策的出臺，將帶來行業(yè)內一輪兼并整合的大潮，也同樣預示著國家對于種子行業(yè)發(fā)展的推動和支持已經(jīng)進入實質性的執(zhí)行階段。2010年起，我國種子市場規(guī)模已經(jīng)超過500億元，是2004年的2倍。預計2015年將達到800多億元。種子銷售毛利率持續(xù)提高，業(yè)內平均水平在30%以上。我國種業(yè)市場結構中，玉米種子占比最高為33%，蔬菜31%，水稻21%，棉花8%，其他品種7%。種子價格持續(xù)上揚，長期看漲，市場潛力提升空間巨大。二、中外種業(yè)差距中國美國1.種子企業(yè)6000多家，排名前十位大型種子公司市場占有率20%多2.準入門檻低，核心競爭力差，產業(yè)體系不配套3.企業(yè)自主創(chuàng)新力量薄弱，應用品種88%來自于科研單位4.實行品種審定制度：審定時間長、審定數(shù)量多、知識產權保護不力、管理部門行政干預、潛規(guī)則異化為權力尋租；5.市場監(jiān)管及法律環(huán)境缺失6.占農產品價值的4-5%；純度92-93%，發(fā)芽率85%（種子質量對產量影響20-30%）7.以雜交種為主，未進行轉基因種子種植8.種子營銷模式落后1.種子企業(yè)1100家，排名前四位大型種子公司市場占有率82%2.科研的高投入不高產出實現(xiàn)良性循環(huán)3.企業(yè)自主創(chuàng)新力量強大，應用品種基本均為企業(yè)生產4.不實行品種審定制度，但種子企業(yè)都有與門的部門組織品種試驗，根據(jù)試驗結果，確定推廣品種5.法律法規(guī)體系完善，種子管理體系高效，知識產權保護嚴格，種子貿易自由化6.占農產品價值8-10%；純度100%，發(fā)芽率95%以上7.轉基因種子種植范圍從2000年的25%提高至2010年的86%（轉基因可提高單產2-3%以上）8.為農民提供解決方案、套餐式服務水稻種行業(yè)現(xiàn)狀及分析2002-2013年我國雜交水稻平均種植面積為2.45億畝，由于水稻種植面積長期來看處于穩(wěn)定態(tài)勢，所以單位面積種子投入將是決定未來行業(yè)空間的重要因素。種業(yè)作為一個高科技的載體和高收益的產業(yè)，其價格定價機制將從“成本定價法”轉變?yōu)椤皟r值分享定價法”。中國目前大田作物種子的投入占農作物產值的比例大約4-5%，農業(yè)發(fā)達國家大約是8-10%。隨著中國種業(yè)產品在產量、抗性、產品質量、產品品質、技術推廣和客戶服務內容的提升，附著在產品上的技術含量和服務內容也會有質的提升，種子產品單位面積投入也會不斷提升，最終達到約等于農產品價值8-10%的份額。十八界三中全會后，農地改革已進入進程，推動農業(yè)規(guī)?；?jīng)營，根據(jù)發(fā)達國家的經(jīng)驗，農業(yè)規(guī)?；^程中產出效率大幅提升，飼料、種子、化肥、農機等生產資料投入的復合增速將達到5-8%；一、種植面積近幾年,我國水稻的種植面積呈現(xiàn)緩慢上升的態(tài)勢,從長遠來看,我國種植面積的上升空間較為有限。種植收益好促使水稻2012年種植面積增加1%至3030萬公頃，產量提高1%至1.42億噸（精米），單產水平同比持平在6.7噸/公頃（糙米）。中國水稻品種分為常規(guī)稻和雜交稻,雜交水稻種植具有明顯優(yōu) 勢,1976 年開始推廣以來,得到快速的發(fā)展。近幾年,水稻種植面積基本在4.2億畝以上,其中雜交水稻的種植面積占全部水稻種植面積的比例在60%左右浮動。我國常年水稻種植面積占全國谷物種植面積的34%,水稻總產占全國糧食總產的40%,全國60%的人口以稻米為主食;種植 水稻的農戶約有1.58億戶,約占全國農戶總數(shù)的64%。三大優(yōu)勢區(qū)分別占全國水稻種植面積和產量的98%和97.6%左右，三大區(qū)域的地理區(qū)位和特點如下：東北平原優(yōu)勢區(qū)。范圍:黑龍江、吉林、遼寧三省及黑龍江農墾特點: 區(qū)內土壤肥沃,7、8月份降雨集中,溫度較高,晝夜溫差大,雨熱同季,污染少,是我國優(yōu)質粳稻的主要產區(qū)。水稻產量高,商品量 大,比較效益較高。該區(qū)生產的優(yōu)質粳米與俄羅斯、日本、韓國食用口味相近,可就近出口。長江流域優(yōu)勢區(qū)。范圍:云南、貴州、四川、重慶、湖南、湖北、江西、安徽、江蘇和河 南南部10省(直轄市)特點: 區(qū)內單季、雙季稻共存,秈、粳、糯稻品種均有種植,是我國提 供商品稻谷最多的區(qū)域東南沿海優(yōu)勢區(qū)。范圍:上海、浙江、福建、廣東、廣西、海南6省(直轄市、自治區(qū))。特點:其氣候條件滿足單季、雙季或三季稻作種植。該區(qū)是我國降水、光照與熱量最多、最充足、最適宜水稻生長的區(qū)域。該區(qū)既是我國稻米主產區(qū),又是主銷區(qū),稻米需求量大。由于秈稻的雜交效果明顯優(yōu)于常規(guī)秈稻，粳稻雜交效果不明顯，目前我國的雜交水稻主要是指秈型雜交水稻，主要分布在我國湖南、湖北、四川、重慶、廣東、廣西、江西、福建、貴州等地區(qū)，下表也主要為有雜交秈稻種植面積的省份的面積分布（秈稻和粳稻無法準確分開，該數(shù)據(jù)包含粳稻，偏大）：（千公頃）2011年2010年2009年2008年2007年2006年2005年2004年河南早稻河南中稻和一季晚稻638628611.3604.67600571.33511.07508.53河南雙季晚稻江蘇早稻江蘇中稻和一季晚稻2,248.632,233.072,229.192,228.352,226.262,212.492,206.782,109.97江蘇雙季晚稻1.094.054.21.813.512.552.93湖北早稻346.37358.6357.38341.11343.17342.38365.02351.14湖北中稻和一季晚稻1,281.581,262.351,271.441,228.211,233.391,230.881,282.251,215.37湖北雙季晚稻408.21417.22416.26409.62402.26401.81430.12423.1安徽早稻256.19263.41273.93266276.3280.62293.7289.3安徽中稻和一季晚稻1,702.201,701.981,681.621,669.801,639.781,635.701,557.901,547.97安徽雙季晚稻272.42279.98291.3283.1289.14291.37297.5292.43湖南早稻1,395.301,360.501,380.601,294.601,297.601,355.901,324.401,288.30湖南中稻和一季晚稻1,217.301,228.401,208.501,246.801,226.401,156.301,068.601,061.84湖南雙季晚稻1,453.701,441.601,458.101,390.601,373.201,419.501,402.201,366.70江西早稻1,384.251,401.071,400.801,385.531,372.531,369.801,284.331,229.00江西中稻和一季晚稻401.53391.9392.53401.41407.33407.67414.6437.47江西雙季晚稻1,531.931,525.471,488.731,468.601,414.471,461.871,430.071,363.27福建早稻204.12208.01213.67212.21221.98239.98271.88293.14福建中稻和一季晚稻453.24451.06445.71436.77409.35411.75300.26414.34福建雙季晚稻187.98195.75205.23212.24237.36238.91379.41277.58廣東早稻927.87941.33944.93933.5940.27940.21,034.401,026.20廣東中稻和一季晚稻廣東雙季晚稻1,013.051,011.411,014.771,013.40998.731,001.731,103.201,112.83廣西早稻941.29964.8988.8984.4991.531,053.271,131.301,098.90廣西中稻和一季晚稻150.98149.93145.2150.9148.41146120.7132.1廣西雙季晚稻986.26979.7991983.9986.731,038.801,108.401,125.00云南早稻40.8738.956.4655.2550.7240.0360.9256.61云南中稻和一季晚稻1,000.76951.9967.48946.65925.08972.75970.181,010.42云南雙季晚稻31.8230.215.8915.6314.4316.9518.1719.17貴州早稻0.070.10.080.080.080.32貴州中稻和一季晚稻681.49695.81692.57685.59676.08679.48721.54715.93貴州雙季晚稻5.65.460.060.060.050.27四川早稻1.11.21.31.52.82.83.23.2四川中稻和一季晚稻2,006.202,002.602,025.102,033.202,032.142,077.852,083.142,059.10四川雙季晚稻0.60.70.71.21.221.221.151.5重慶早稻0.10.310.4重慶中稻和一季晚稻686.49683.9682.04673.54652.13672.3747.31748.3重慶雙季晚稻0.330.6浙江早稻111.76117.62114.87104.33121133.33143154.1浙江中稻和一季晚稻640.11647.87666.34691.24688.38693.83699.98677.98浙江雙季晚稻142.9157.67157.53141.93144.91167.35185.56195.97二、雜交水稻市場容量以及增長空間雜交水稻市場規(guī)模為=雜交水稻種植面積X每畝用種量X雜交水稻商品化率X平均價格+出口額。2013年的市場容量=2.45億畝x1公斤/畝x100%x55元/公斤+3.11億元 數(shù)據(jù)來源：平安證券：種業(yè)行業(yè)深度報告：站在大變革的起點上，=134.8+3.11=138億元雜交水稻的用種量不會出現(xiàn)較大提升，但是價格有提升空間。下面來對該增速逐項分析。A出口推廣面積擴大是水稻種子行業(yè)未來成長首要來源，近幾年國外需求量快速提升，而國內的用種量基本保持穩(wěn)定，中國雜交稻種出口正爆發(fā)式增長。2002-2010年出口額年均復合增長39.5%，2010年中國雜交稻種出口1917萬公斤，出口金額折合人民幣3.11億元，約為國內稻種市場份額3%。目前全球除中國外水稻種面積約為19.6億畝，如果我國種子企業(yè)在除中國外的國際水稻種子市場占有率能夠提高到5%，就是近1億畝推廣面積，相當于目前國內水稻種子市場規(guī)模的40%。因此從長遠來講，國外市場將是國內雜交水稻種子最具潛力的增長方向，預計未來5年均30%的復合增長率能夠保證。其重要的原因在于技術優(yōu)勢推動了雜交稻出口。國產雜交水稻種子在國際水稻種子市場上技術優(yōu)勢明顯，多年來我國大米單產一直排名世界第一，2009年我國大米單產較世界大米單產排名第二的印尼高出112公斤/畝，達到442.67公斤/畝，幾乎是世界水稻第一種植國印度單產的兩倍。預計未來15年內，我國雜交水稻制種技術仍然會保持領先。我國與世界水稻單產水平對比 數(shù)據(jù)來源：Wind，九鼎投資整理B國內雜交稻種植面積從國內來看，而我國雜交水稻本身面積擴張有限，由于秈稻的雜交效果明顯優(yōu)于常規(guī)秈稻，粳稻雜交效果不明顯，目前我國的雜交水稻主要是指秈型雜交水稻，主要分布在我國湖南、湖北、四川、重慶、廣東、廣西、江西、福建、貴州地區(qū)，近年來雜交稻種植面積一直維持在60%左右。2008、2009、2010、2011、2012年我國雜交水稻播種面積分別為2.36、2.46、2.50、2.58、2.60、2.63億畝，有微弱的上升趨勢。未來雜交水稻播種面積的擴大，取決于粳稻的雜交稻比例提升，然而在短期內粳稻的雜交化技術難以取得重大突破。2002-2013年我國雜交水稻平均種植面積為2.45億畝，因此預計未來這一數(shù)據(jù)大體保持不變。2002-2011年我國雜交水稻種植面積C每畝用種量在每畝用種量上，現(xiàn)在的技術難以在短期內取得重大突破，因此每畝用種量難以取得較大降低。預計每畝用種量會維持在每畝一公斤左右。我國雜交水稻畝均用種量 數(shù)據(jù)來源：Wind，九鼎投資整理D價格近年來雜交水稻種子價格穩(wěn)步上漲，2013年，全國雜交水稻種子款的平均價格為55元/公斤左右，同比漲幅6%，較前期有放緩趨勢，2012年，平均價格為52元/公斤左右，2011年，平均價格為49元/公斤，而09-13年年均價格上漲幅度為20%。01-09年間價格的年平均漲幅為11.6%。種子價格上升是水稻種子行業(yè)穩(wěn)定成長的最主要來源。推動力有四點：種子增產效果明顯，而種費比較低；稻米收購價格上升；兩系種子對三系種子的替代；中稻對早晚稻的替代。（1）種費比然后再來看低種費比。種子增產效果明顯，而種費比卻較低。種子本身質量提高，增產明顯，是種子價格得以上行的內在原因。種子新品的推動下，50年來我國水稻畝產翻了3翻。2004年以來秈稻的種費比基本上穩(wěn)定在5%左右，然而種子對糧食增產起到的作用約為40%。從產品價格來看，種業(yè)作為一個高科技的載體和高風險的產業(yè)，其價格定價機制將從“成本定價法”轉變?yōu)椤皟r值分享定價法”。在中國，蔬菜、花卉、棉花、雜交玉米、雜交油葵、食葵等種子產業(yè)在過去幾年已經(jīng)成功實踐和初步完成了這一定價模式的轉變；雜交水稻、優(yōu)質小麥等作物也逐漸開始了這一轉變的過程。種子投入與糧食生產的投入產出比，簡稱“種糧比”。中國目前大田作物種子的投入占農作物產值的比例大約4-5%，農業(yè)發(fā)達國家大約是8-10%。主要是品種好，產品質量高，技術推廣到位，售后服務及時，知識產權保護力度大等?？梢灶A計，隨著中國種業(yè)產品在產量、抗性、產品質量、產品品質、技術推廣和客戶服務內容的提升，附著在產品上的技術含量和服務內容也會有質的提升，種子產品價格也會不斷提升，最終達到約等于農產品價值8-10%的份額。種子行業(yè)的較長景氣周期將保障行業(yè)內利潤水平較為穩(wěn)定，但行業(yè)內企業(yè)由于種質資源與營銷服務能力的差異，將導致行業(yè)內企業(yè)的盈利水平差異較大，掌握優(yōu)良種質資源及市場經(jīng)營能力較強的種業(yè)企業(yè)將獲得較高利潤水平并快速發(fā)展。因此理論上講價格還有較大上漲空間。但是不可忽略的一個因素是，農民目前通過種植糧食來掙錢其實并不劃算，面臨較高的機會成本。農民種地若按照畝產1200斤算，每斤稻谷的收購價，秈稻約為1.3元，即農民每畝地的收入為1500-1600元，而生產成本近幾年增速約為10%，漲價幅度基本跟糧價的上漲持平?，F(xiàn)在一畝地農民能夠掙得的收入大約為六七百元。且隨著機會成本的提高，農民種糧意愿下降，所以種子的提價速度難以長期大幅度超過糧價上漲幅度。通過訪談也印證，這幾年種子價格的快速上漲趨勢難以保持，目前種子的價格已經(jīng)處于高位，除非少數(shù)增產量明顯的超級稻品種，種子的價格難以持續(xù)前兩年如此大幅的上漲。（2）稻谷收購價格上漲年均10%增速從2007年-2011年，早秈稻和中晚秈稻的累計價格漲幅分別為46%和49%，年復合增長率都達到了10%。預計在未來這一增速會隨通脹減緩，但由于貨幣因素，成本因素，供給因素的影響，預計仍會保持3-5%的增速。數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委（3）中稻對早晚稻的替代近年由于農村勞動力成本升高，種植早晚兩季稻的收益已與種植一季中稻的收益相差無幾，市場上早晚兩季稻在逐漸轉為一季中稻或一季晚稻。由于中稻用種量較之早晚稻用種量少，故中稻價格相較于早晚稻更高。性質2011年2010年2009年2008年2007年2006年2005年2004年2003年2002年稻谷播種面積(千公頃)30,057.0429,873.3629,626.9229,241.0728,918.8128,937.8928,847.1828,378.8026,507.8328,201.60早稻播種面積(千公頃)5,749.535,795.855,870.085,707.885,742.385,887.886,028.045,946.545,590.215,872.73中稻和一季晚稻播種面積(千公頃)18,100.4617,852.8117,527.2317,422.7117,138.1916,840.0316,272.1616,067.9814,881.0115,764.19雙季晚稻播種面積(千公頃)6,207.046,224.706,229.606,110.486,038.246,209.986,546.986,364.316,036.616,564.62（4）兩系對三系種子的替代兩系種子比三系有較為明顯的優(yōu)勢，因此兩系的價格比三系更高，價格漲幅更快，隨著兩系種子對三系的逐步替代，會推高整個雜交水稻種子的平均價格。 兩系制種相對三系制種體現(xiàn)出來了較大優(yōu)勢，如下表所示：兩系和三系制種法優(yōu)劣比較 數(shù)據(jù)來源：湘財證券研究所由于兩系較為明顯的優(yōu)勢，在近十年內取得了較大的發(fā)展，也逐步開始了對三系種子的替代。自1995年我國“兩系”法雜交水稻技術配套成熟，并開始應用于生產。截止到2004年底，我國兩系雜交水稻的推廣面積已經(jīng)達到了 6000 萬畝，占全國雜交水稻種植面積的 23%左右。根據(jù)年推廣面積在 10 萬畝以上的主要雜交水稻組合推廣面積的統(tǒng)計資料，2001-2007 年長江中下游稻區(qū)三系組合推廣面積由 1.2855 億畝下降至0.9968 億畝，減幅達到了 22.46%；而同期兩系組合推廣面積從 1500 萬畝上升到2955萬畝，每年平均增加250萬畝，增幅高達97%。截止到2007年，長江中下游稻區(qū)推廣面積在10萬畝以上的主要雜交水稻組合中兩系組合的推廣面積僅為 22.90%，而三系組合占77.10%。由于兩系水稻整體上優(yōu)于三系的特性，兩系雜交水稻會逐步替代三系雜交水稻。通過對專家的訪談結果，兩系的種植面積在未來有望能夠達到雜交水稻面積的一半，即1.25億畝，即還有約4000萬畝的提升空間。若兩系以每年250萬畝的速度替代三系雜交水稻，那么兩系水稻的用種量每年有望提升250萬公斤，三系水稻用種量則每年會下降250萬公斤。水稻品種演變兩系的種子近兩年出現(xiàn)了比三系的種子更快的價格上漲趨勢，且單價更高。兩系和三系的單價對比如下表所示：從09年-11年雜交水稻價格的年復合增速達到了22%，而且兩系種子價格漲幅高于三系。水稻種行業(yè)供需及波動2013年種子產業(yè)面臨歷史上最高的庫存量，企業(yè)去庫存將是主要壓力所在。從過去幾年看，受下游需求和庫存形勢的左右，種業(yè)呈現(xiàn)出明顯的周期性波動特征，基本上45年一個周期。2004/2005年行業(yè)景氣度處于高峰期，種子供應高峰出現(xiàn)在2007年，即2007/2008年為最嚴重的去庫存期。此后，制種量和庫存量快速下降，行業(yè)供給壓力緩解。2009/2010年種子價格大幅上揚，企業(yè)利潤回升，行業(yè)景氣度達到高點。2011年回報率上升，驅使企業(yè)擴大制種面積，2012年種子供應和庫存再次大幅過剩，市場競爭加劇，種子行業(yè)的銷售毛利率及凈利率均低，經(jīng)營業(yè)績總體下滑。2013年處于去庫存的低迷期，可能兩年后行業(yè)景氣度才能好轉。種業(yè)在去庫存后，寄希望重新找到下一個周期性機會。下表為04-13年行業(yè)周期波動變化情況：04-0505-0606-0707-0808-0909-1010-1111-1212-1313-14制種面積（萬畝）144.00160.00150.00114.0094.60137.00150.00168.00190.59162.00生產種子（億公斤）2.602.702.702.152.092.372.542.903.452.72上期庫存（億公斤）0.700.700.801.200.820.470.47-0.751.30供種總量（億公斤）3.303.403.503.352.912.843.01-4.204.02種植面積（億畝）2.502.502.502.362.462.502.58-2.632.45需種總量（億公斤）2.902.902.952.352.442.502.602.652.702.60預計庫存（億公斤）0.400.500.551.000.470.340.410.731.501.30庫存/需種總量14%17%19%43%19%14%16%28%56%50%其中兩系種子的需求量兩系7500-8000萬公斤,供應為1億公斤，供需格局要好于三系。由于企業(yè)前瞻性主動調整銷售結構，兩系中稻占整個銷售額的比例提高，戰(zhàn)略轉型成功，目前雖然從銷售額上看似乎變化不大，但由于兩系和中稻品種在市場上的價格高于其他類別的品種價格，所以兩系和中稻品種在經(jīng)營上所賺取的利潤要遠高于其他類別的品種。整個水稻種子產業(yè)利潤的2/3都在中稻，另外25%利潤在晚稻，早稻10%左右。行業(yè)利潤水平的變動趨勢及變動原因種子行業(yè)的利潤水平主要受產品成本和產品價格波動的影響，從長期來看，農業(yè)的發(fā)展將有效支撐種子行業(yè)保持較長的景氣周期。從產品成本看，影響成本的主要因素是企業(yè)自己生產的種植成本和委托生產的收購價格。由于近年來農業(yè)生產資料價格的上升，企業(yè)自主生產的種植成本預計將處于上漲趨勢；委托生產的收購價格主要受種子的最終銷售價格影響，與其成正相關關系。預計整個種子行業(yè)的產品成本將處于緩慢上漲趨勢，若種子最終銷售價格不能相應上漲，將在一定程度上抑制企業(yè)利潤的增長。從產品價格來看，種業(yè)作為一個高科技的載體和高收益的產業(yè)，其價格定價機制將從“成本定價法”轉變?yōu)椤皟r值分享定價法”。在中國，蔬菜、花卉、棉花、雜交玉米、雜交油葵、食葵等種子產業(yè)在過去幾年已經(jīng)成功實踐和初步完成了這一定價模式的轉變；雜交水稻、優(yōu)質小麥等作物也逐漸開始了這一轉變的過程。種子投入與糧食生產的投入產出比，簡稱“種糧比”。中國目前大田作物種子的投入占農作物產值的比例大約4-5%，農業(yè)發(fā)達國家大約是8-10%。主要是品種好，產品質量高，技術推廣到位，售后服務及時，知識產權保護力度大等?？梢灶A計，隨著中國種業(yè)產品在產量、抗性、產品質量、產品品質、技術推廣和客戶服務內容的提升，附著在產品上的技術含量和服務內容也會有質的提升，種子產品價格也會不斷提升，最終達到約等于農產品價值8-10%的份額。種子行業(yè)的較長景氣周期將保障行業(yè)內利潤水平較為穩(wěn)定，但行業(yè)內企業(yè)由于種質資源與營銷服務能力的差異，將導致行業(yè)內企業(yè)的盈利水平差異較大，掌握優(yōu)良種質資源及市場經(jīng)營能力較強的種業(yè)企業(yè)將獲得較高利潤水平并快速發(fā)展。十八界三中全會后，農地改革已進入進程，推動農業(yè)規(guī)?；?jīng)營，根據(jù)發(fā)達國家的經(jīng)驗，農業(yè)規(guī)?；^程中產出效率大幅提升，飼料、種子、化肥、農機等生產資料投入的復合增速將達到5-8%。水稻種品種變遷雜交水稻分三塊，早雜、晚雜、中稻。90年代，以早稻和晚稻為主；2004年開始，中稻面積越來越大。一些農民傾向二種植一季中稻，而不是早晚兩季，雖然產量低一些，但省亊，跟早晚稻的投入產出比差不多，但國家還是提倡早晚稻，畢竟產量高一些。豐樂種業(yè)，大北農，荃銀高科，起家靠的是中稻；隆平高科早晚稻起家，中稻一般，不其他三家處于同一起跑線。中稻是整個水稻賺錢最多的，整個水稻種子產業(yè)利潤的2/3都在中稻，因為產量高，用種量就少，單價就高，企業(yè)利潤就多。另外25%利潤在晚稻，早稻10%。中稻現(xiàn)在發(fā)展重點是兩系，生產風險大，對溫敏、光敏要求高。母本轉換的溫度基本在25左右，以上是不育的，以下是可育的。粳稻基本都不是雜交的，特點是雜交難度大，雜交產量優(yōu)勢不大。秈稻目前都是雜交，傳統(tǒng)上品質不太好，現(xiàn)在已經(jīng)有一些高品質秈稻，可以達到粳稻的中等水平。以國審水稻的品種看行業(yè)變遷，也可作為參照：國審品種201320122011201020092008200720062005200420032001兩系早稻32231334410兩系晚稻10234211120兩系早晚稻0001兩系中稻1662732611三系早稻03303213142三系晚稻4441094512211133三系早晚稻0003三系中稻1015111516514362421208國審合計343024383618305633343917兩系小計208613871056221兩系比例59%27%25%34%22%39%33%9%18%6%5%6%兩系中稻比例47%20%8%18%8%11%20%2%3%0%0%0%以下為2005年以來，兩系中稻國審品種（2005年以前基本無兩系中稻國審品種），9年共44個，平均每年不到5個，國審品種可以看做一個稀缺性資源牌照，但近兩年增速有所加快。品種選育單位全生育期（天）結實率（%）千粒重（克）稻瘟病綜合指數(shù)（級）整精米率（%）國家優(yōu)質稻谷標準（級）生試畝產（kg）較對比組增產率（%）2013年兩優(yōu)8106安徽荃銀高科種業(yè)股份有限公司130.583.930.15.849.1558.85.32013年Y兩優(yōu)2號湖南雜交水稻研究中心139.178.924.85.564.7580.49.12013年鹽兩優(yōu)2208江蘇沿海地區(qū)農業(yè)科學研究所139.579