第六章期貨交易技術(shù)分析的理論PPT課件.ppt

新編期貨交易理論與實務(wù) 韓會會 Futures 2020 3 5 1 第六章期貨交易技術(shù)分析理論 本章主要內(nèi)容 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) 技術(shù)分析的概念與特點 技術(shù)分析的經(jīng)典理論 圖示方法 價格 交易量和持倉量的關(guān)系 實盤案例分析 本章重點 技術(shù)分析的理論與應(yīng)用 2 2020 3 5 第五章期貨交易基本分析法 第一節(jié)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) 第二節(jié)技術(shù)分析的主要理論與應(yīng)用 2020 3 5 3 第一節(jié)技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) 一 技術(shù)分析的概念與特點 一 技術(shù)分析的概念技術(shù)分析是指以市場行為為研究對象 以判斷市場趨勢并跟隨趨勢的周期性變化來進行交易決策的方法總和 市場行為包括價格 成交量和持倉變化 技術(shù)分析的手段是繪制圖表和形成技術(shù)指標 透過圖表或技術(shù)指標的記錄 研究市場過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng) 以推測未來價格的變動趨勢 4 2020 3 5 二 技術(shù)分析的特點 1 直觀現(xiàn)實特性由于技術(shù)分析是以技術(shù)圖表為主要工具的 因此 可以非常直觀的記錄價格變化的歷史軌跡 直觀的表現(xiàn)出價格的漲跌以及成交量的變化等 使我們可以非?？陀^的了解目前價格的運動方向 技術(shù)圖表非常真實地揭示出過去和當前的價格變化情況 無虛假與臆斷的弊端 5 2020 3 5 2 趨勢追逐特性 技術(shù)分析不是創(chuàng)造趨勢 引導趨勢 只是告訴我們?nèi)绾稳プ分疒厔?在原有的趨勢還沒有結(jié)束之前 需要做的是順趨勢方向交易 反對逆勢操作 6 2020 3 5 追逐趨勢的特點要求 一定不要在趨勢之前搶跑 不敢為天下先 不要主觀臆測頂部或底部 逆勢做空或做多 這一點至關(guān)重要 不要主觀臆斷趨勢改變的時間 價位 不要主觀判斷后市趨勢的模式 方式 必須在趨勢后面跟跑 永遠不要跑到趨勢的前面 趨勢出來了 追隨趨勢就可以了 直到趨勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)為止 謹記 追逐趨勢 2020 3 5 7 3 量化指標特性 技術(shù)分析需要非常準確的確定交易中每一步的操作時機 必須界定出一個準確的價格或者價格范圍 技術(shù)分析提供的量化指標 可以指示出期貨行情轉(zhuǎn)折之所在 在墨菲的 期貨市場技術(shù)分析 一書中多次提及時間抉擇是期貨交易成敗的關(guān)鍵 嚴謹?shù)募夹g(shù)面分析者 只要是嚴格按照技術(shù)圖表操作 一定可以找出具體的進場交易位置 經(jīng)過技術(shù)面分析 找到最佳的入市時機 8 2020 3 5 期貨交易的特點還決定了交易計劃的重要性 一份完整的交易計劃 離不開止損的設(shè)置與盈利目標的預估 這一點 因技術(shù)面分析的量化特點得以完成 期貨交易的成功取決于持續(xù)的盈利 而持續(xù)的盈利 必定來源于穩(wěn)定的 程式化的 程序化的一套穩(wěn)健的交易體系 由于技術(shù)面分析具有量化指標特性 因此使建立成功的交易方式 交易模式 交易體系成為可能 2020 3 5 9 技術(shù)面分析法框架圖 2020 3 5 10 二 技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) 一 市場行為反應(yīng)一切市場行為反應(yīng)一切的含義是指 基本面的所有的信息 包括 經(jīng)濟 社會 政治 政策 戰(zhàn)爭 自然災害等一切足以影響供求關(guān)系變化的信息 也包括心理層面的影響等 都會反映到價格變化中來 11 2020 3 5 二 價格沿趨勢變動 根據(jù)牛頓慣性定律 物體在不受外力作用時 保持其靜止或勻速直線運動狀態(tài) 期貨價格也一樣 如果沒有外力作用 則趨勢不會輕易改變 它會延續(xù)原來的趨勢 即 在一個漲勢中 如果沒有外力作用 比如 利空 利多消息 則趨勢不會輕易改變 它會延續(xù)原來的趨勢 12 2020 3 5 事實上 技術(shù)分析的全部意義 就是要在一個趨勢發(fā)生 發(fā)展的早期 及時 準確地把它揭示出來 從而達到順著趨勢交易的目的 技術(shù)分析的本質(zhì)就是判斷趨勢 順應(yīng)趨勢 追隨既成趨勢 既然價格按照趨勢變動 有趨勢可循 技術(shù)分析就有它存在的意義 我們只需尋找一些方法 據(jù)以判斷出趨勢的方向 然后順勢而為 就可以達到獲取利潤的目的 2020 3 5 13 三 歷史會重演 價格形態(tài)通過特定的圖標反映了人們看好或看淡市場的心理 歷史會重演 意思是說 當現(xiàn)在出現(xiàn)了與過去相同或相似的指標數(shù)值或者圖形形態(tài)時 我們就可以認為它會重復過去的價格走勢 據(jù)此做出買入或者賣出的決策 14 2020 3 5 三 基本面分析與技術(shù)面分析的關(guān)系 基本面是指一切影響供需的事件 基本面分析主要是對這些基本事件進行歸納總結(jié) 最終來確定商品的內(nèi)在價值 當商品的價格高于其價值時 則價值被高估 在交易中則可以擇機賣出做空 反之如果價格低于價值則價值被低估 在交易中可擇機買入做多 15 2020 3 5 2020 3 5 16 以上案例涉及三個問題 何時買入是最佳買點 出現(xiàn)虧損時該繼續(xù)持有還是該止損平倉 盈利后該不該賣出 何時賣出 2020 3 5 17 而技術(shù)分析方法可以幫助我們更好地尋找最佳進場 離場的機會 降低風險 增加贏利的勝算 而且不僅如此 技術(shù)分析的很多方法也可以幫助我們判斷大趨勢 特別是判斷行情拐點的出現(xiàn) 兩種分析方法各有其作用 可以結(jié)合起來使用 一般 基本面分析更多的用來判斷大趨勢 而技術(shù)分析方法不僅通過圖表和指標幫我們判斷大趨勢 還可以幫我們尋找買入 賣出信號 找到最佳進場 離場的機會 2020 3 5 18 四 技術(shù)分析的要素 技術(shù)分析的要素 價格 交易量和持倉量 一 價格1 閃電圖閃電圖 Tick圖 把一天中的每一筆成交價都在坐標圖中標出的方式 叫閃電圖 19 2020 3 5 閃電圖 2020 3 5 20 2 分時圖分時圖不是把每一筆成交價都在坐標圖中標出 而是把時間進行等分 將每段時間的最新價格標出來 隨著時間延續(xù)就會出現(xiàn)一條彎彎曲曲的曲線 21 2020 3 5 2020 3 5 22 3 K線圖 線又稱陰陽線 棒線 紅黑線或蠟燭線 也叫蠟燭圖 又稱為陰陽燭 在行情軟件里 一根日K線記錄的是商品在一天內(nèi)價格變動的情況 將每天的K線按時間順序排列在一起 就組成了價格歷史變動情況的圖形 叫做K線圖 K線由開盤價 收盤價 最高價 最低價四個價位組成 中間的矩形稱為實體 實體以上的細線叫上影線 實體以下的細線叫下影線 23 2020 3 5 2020 3 5 24 日K線的繪制方法是取一個交易日內(nèi)的開盤價 收盤價 最高價 最低價進行繪制 周K線 月K線 年K線 以及1分鐘 5分鐘 15分鐘 30分鐘 60分鐘K線的繪制方法 都和日K線相同 即取某一段時間的開盤價 收盤價 最高價 最低價進行繪制 2020 3 5 25 竹線圖是價格圖中最簡單的一種 按時間不同 又可分為分時圖 日圖 周圖 月圖等 每個交易日的日竹線圖由一條連接當日最高價和最低價的豎線表示 當日開盤價由一條與豎線相交 位于豎線左側(cè)的短橫線表示 當日收市價由一條與豎線相交 位于豎線右側(cè)的短橫線表示 26 4 竹線圖 2020 3 5 2020 3 5 27 交易量 某特定時段內(nèi)買入的合約總數(shù)或賣出的合約總數(shù) 1 交易量的意義如下 交易量是對價格變動趨勢的確認 根據(jù)價格和交易量的匹配關(guān)系 可以分為技術(shù)性強市和技術(shù)性弱市技術(shù)性強市 價漲量增 價跌量減 說明大家對上漲價格變動趨勢表示認同 技術(shù)性弱市 價漲量減 價跌量增 說明大家對價格上漲趨勢表示不認同 28 二 交易量 2020 3 5 2 交易量常用來確認價格形態(tài) 比如頭肩頂形成中 交易量的變化是在價格創(chuàng)新高時 交易量較少 跌破頸線時交易量大 有效突破阻力位時成交量會放大 下跌趨勢中 價跌量大 反彈量小 等等 29 2020 3 5 2020 3 5 30 三 持倉量 持倉量 又稱為持倉興趣 沒有對沖也沒有到期交割的合約總量 多頭未平倉合約數(shù)與空頭未平倉合約數(shù)相等 1 交易量與持倉量的關(guān)系三種關(guān)系 第一 雙方都開倉 交易量增加 持倉量增加 第二 一方平倉 即換手 持倉量不變 但交易量增加 第三 雙方均平倉 持倉量減少 交易量增加 31 2020 3 5 多空交易行為與持倉量關(guān)系表 2020 3 5 32 2 交易量 持倉量和價格的關(guān)系 交易量 持倉量與價格的關(guān)系較為復雜 一般認為 如果交易量和持倉量均上升 則當前價格趨勢很可能按照現(xiàn)有的方向繼續(xù)發(fā)展 無論是上漲還是下跌 如果交易量和持倉量都下降 則當前價格趨勢或許即將終結(jié) 33 2020 3 5 34 1 交易量 持倉量隨價格上升而增加 交易量和持倉量增加 說明了新入市交易者買賣的合約數(shù)超過了原交易者平倉交易 市場價格上升又說明市場上買氣壓倒賣氣 市場處于技術(shù)性強市交易者正在入市做多 原來的上漲趨勢不變 2020 3 5 35 2 交易量和持倉量下降而價格上升 交易量和做空持倉量下降 說明市場上原交易者正在對沖了結(jié)其合約 價格上升又表明市場上原賣出做空者在買入補倉時其力量超過了原買入做多者賣出平倉的力量 因此這種情況說明 市場處于技術(shù)性弱市 主要體現(xiàn)在空頭回補 而不是主動性做多買盤 說明空頭已經(jīng)開始認賠斬倉 漲勢將止 可能將下跌 2020 3 5 36 3 交易量和持倉量增加而價格下跌 這種情況表明不斷有更多的新交易者入市 且在新交易者中賣方力量壓倒買方 因此市場處于技術(shù)性弱市 價格將進一步下跌 2020 3 5 4 交易量和持倉量隨價格下降而減少 交易量和持倉量減少 說明市場上原交易者為平倉買賣的合約超過新交易者買賣的合約 價格下跌又說明 市場上原買入者在賣出平倉時其力量超過了原賣出者買入補倉的力量 即多頭平倉了結(jié)離場意愿更強 而不是市場主動性的增加空頭 因此未平倉量和價格下跌表明市場處于技術(shù)性強市 多頭正平倉了結(jié)說明多頭以開始認賠斬倉出局 跌勢將止 可能將開始上漲 37 2020 3 5 價格 交易量 持倉量關(guān)系表 2020 3 5 38 3 大戶持倉量分析 一般認為 大戶屬于 投注能手 大戶的持倉情況通常受到投資者的特別關(guān)注 以美國為例 美國商品期貨交易委員會 CFTC 每周五公布截止至本周二的上一周的持倉結(jié)構(gòu) 主要分為非商業(yè)持倉 商業(yè)持倉以及非報告持倉三部分 非商業(yè)持倉主要指的是基金等大機構(gòu)的投機倉位 商業(yè)持倉主要指的是套期保值的商業(yè)倉位 而非報告持倉為散戶投機力量 一般認為 基金是市場價格行情的推動力量 其凈多 凈空的變化對價格變化有很大的影響 因而 市場非常重視CFTC的持倉報告 不少分析人員將其作為影響行情的重要因素來看待 2020 3 5 39 我國期貨每日收盤半小時后都會按時公布各個期貨品種前20名會員的成交及持倉龍虎榜 從中可以獲悉主力資金的動向 2020 3 5 40 2020 3 5 41 一 道氏趨勢理論道氏理論是所有市場技術(shù)研究的鼻祖 道氏理論的形成經(jīng)歷了幾十年 是反映市場總體趨勢的晴雨表 道氏理論把市場的推移轉(zhuǎn)變 描述成海水的漲落 潮汐 波浪 漣漪代表著市場的長期趨勢 中期趨勢 短期趨勢 42 第二節(jié)技術(shù)分析的主要理論與應(yīng)用 2020 3 5 1 長期趨勢 主要趨勢 基本趨勢 長期趨勢又稱主要趨勢 基本趨勢 原始移動 一般指持續(xù)一年或多年的市場變化趨勢 其間 或為長期上漲的多頭市場 或為長期下跌的空頭市場 上升或下跌幅度一般超過20 43 2020 3 5 1 長期上漲趨勢 市場價格的每一個上漲高點都超過前一個上漲的高點 而每一個次級的下跌其波底都高于前一個下跌的波底 那么 主要趨勢就是上升的 稱為多頭市場 44 2020 3 5 2020 3 5 45 2 長期下跌趨勢當每一次下跌的低點都比前一次的低點還低 而每一個次級的上漲高點都比前一個高點低時 長期趨勢就是下跌的 稱為空頭市場 46 2020 3 5 對于長線投資者而言 長期趨勢是他們捕捉的唯一目標 只要可以確定多頭 空頭 市場已經(jīng)開始發(fā)動了 他們就買進 賣出 頭寸持有 一直持有到確定多頭 空頭 市場已經(jīng)終結(jié) 他們就賣出 買入 持有的頭寸平倉 并準備反手做空 做多 市場 對于出現(xiàn)在整個大趨勢中的次級下跌和短期變動不予理會 2020 3 5 47 二 中期趨勢 中期趨勢與基本趨勢完全相反的方向 又稱為中期趨勢 次級趨勢 次級運動 因為中期趨勢經(jīng)常與基本趨勢的運動方向相反 并對其產(chǎn)生一定的牽制作用 因而也稱為價格的修正趨勢 中期趨勢一般持續(xù)的時間從3周至數(shù)月不等 幅度為基本趨勢的1 3至2 3 漲潮 退潮 期的波浪就好比是次級趨勢 中期趨勢通常又由3個或3個以上的短期趨勢所組成 48 2020 3 5 三 短期趨勢 短期趨勢 日常波動 像波紋或微波 只反映價格的短期變化 一般短則數(shù)小時 幾分鐘 長則數(shù)天 49 2020 3 5 二 艾略特波浪理論與應(yīng)用 波浪理論是建立在道氏理論和傳統(tǒng)圖表分析方法上的 絕大部分價格形態(tài)都可以用艾略特波浪理論加以解釋 波浪理論可以用一句話來概括 即 八浪循環(huán) 在價格運行的趨勢中 不論周期的大小如何 一個完整的循環(huán) 包含了8個明顯不同走勢的波浪 在這種由8個波浪所組成的完整循環(huán)中 前5個波浪構(gòu)成一段明顯的上升浪 其中包括3個向上的推動浪及兩個下降的調(diào)整浪 在5個上升浪之后 是由3個波浪組成的一段下跌的趨勢 它是對前一段5浪升勢的總調(diào)整 50 2020 3 5 波浪理論數(shù)學結(jié)構(gòu)8浪循環(huán)圖 上升趨勢推動浪135 上升趨勢調(diào)整浪24 下跌趨勢浪3浪 下跌趨勢調(diào)整浪B 1 3 5 2 4 A B C 1 2 3 4 5 a b c 1 2 4 5 3 a b c 1 2 3 4 5 1 2 3 4 5 a b c 1 2 3 4 5 重要低點連線的上升趨勢線預測未來支撐點 下跌趨勢線 推動浪數(shù)為5浪 調(diào)整浪數(shù)為3浪 共8浪為一循環(huán) 所有時間周期均同理 重要高點連線的上升趨勢線預測未來目標 上升趨勢浪5浪 下跌趨勢推動浪AC 上升波 浪 1 3 5 B 下跌波 浪 2 4 A C 浪一循環(huán) 2020 3 5 51 1 價格的上升和下跌將會交替進行 2 推動浪和調(diào)整浪是價格波動兩個最基本形態(tài) 而推動浪可以再分割成五個小浪 一般用第1浪 第2浪 第3浪 第4浪 第5浪來表示 調(diào)整浪也可以劃分成三個小浪 通常用 浪 浪 浪表示 與較大層級波浪同向行進的波段叫趨勢波 1 3 5 A C 與較大層級波浪反向行進的波段是反趨勢波 2 4 B 52 一 波浪理論的基本特點 2020 3 5 3 在上述八個波浪完畢之后 一個循環(huán)即告完成 走勢將進入下一個八浪循環(huán) 4 時間的長短不會改變波浪的形態(tài) 因為市場仍會依照其基本形態(tài)發(fā)展 波浪可以拉長 也可以縮短 但其基本形態(tài)不變 波浪模式可以倒置 如果是一個下跌市場 將8浪的標準浪形倒置過來即可 53 2020 3 5 二 波浪的形態(tài)特征 第1浪 1 幾乎半數(shù)以上的第1浪 是屬于營造底部型態(tài)的第一部分 第1浪是循環(huán)的開始 由于這段行情的上升出現(xiàn)在空頭市場跌勢后的反彈和反轉(zhuǎn) 買方力量并不強大 加上空頭繼續(xù)存在賣壓 因此 在此類第1浪上升之后出現(xiàn)第2浪調(diào)整回落時 其回檔的幅度往往很深 2 另外半數(shù)的第1浪 出現(xiàn)在長期盤整完成之后 在這類第1浪中 其行情上升幅度較大 經(jīng)驗看來 第1浪的漲幅通常是5浪中最短的行情 2020 3 5 54 第2浪 這一浪是下跌浪 由于市場人士誤以為熊市尚未結(jié)束 其調(diào)整下跌的幅度相當大 幾乎吃掉第1浪的升幅 當行情在此浪中跌至接近底部 第1浪起點 時 市場出現(xiàn)惜售心理 拋售壓力逐漸衰竭 成交量也逐漸縮小時 第2浪調(diào)整才會宣告結(jié)束 在此浪中經(jīng)常出現(xiàn)圖表中的轉(zhuǎn)向型態(tài) 如頭底 雙底等 2020 3 5 55 第3浪 第3浪的漲勢往往是最大 最有爆發(fā)力的上升浪 這段行情持續(xù)的時間與幅度 經(jīng)常是最長的 市場投資者信心恢復 成交量大幅上升 常出現(xiàn)傳統(tǒng)圖表中的突破訊號 例如裂口跳升等 這段行情走勢非常激烈 一些圖形上的關(guān)卡 非常輕易地被穿破 尤其在突破第1浪的高點時 是最強烈的買進訊號 由于第3浪漲勢激烈 經(jīng)常出現(xiàn) 延長波浪 的現(xiàn)象 2020 3 5 56 第4浪 第4浪是行情大幅勁升后調(diào)整浪 通常以較復雜的型態(tài)出現(xiàn) 經(jīng)常出現(xiàn) 傾斜三角形 的走勢 但第4浪的底點不會低于第1浪的頂點 第5浪 在股市中第5浪的漲勢通常小于第3浪 且經(jīng)常出現(xiàn)失敗的情況 在第5浪中 二 三類股票通常是市場內(nèi)的主導力量 其漲幅常常大于一類股 績優(yōu)藍籌股 大型股 即投資人士常說的 雞犬升天 此期市場情緒表現(xiàn)相當樂觀 2020 3 5 57 第A浪 在A浪中 市場投資人士大多數(shù)認為上升行情尚未逆轉(zhuǎn) 此時僅為一個暫時的回檔現(xiàn)象 實際上 A浪的下跌 在第5浪中通常已有警告訊號 如成交量與價格走勢背離或技術(shù)指標上的背離等 但由于此時市場仍較為樂觀 A浪有時出現(xiàn)平勢調(diào)整或者 之 字型態(tài)運行 2020 3 5 58 第B浪 B浪表現(xiàn)經(jīng)常是成交量不大 一般而言是多頭的逃命線 然而由于是一段上升行情 很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢 形成 多頭陷井 許多人士在此期慘遭套牢 第C浪 是一段破壞力較強的下跌浪 跌勢較為強勁 跌幅大 持續(xù)的時間較長久 而且出現(xiàn)全面性下跌 2020 3 5 59 從以上看來 波浪理論似乎頗為簡單和容易運用 實際上 由于其每一個上升 下跌的完整過程中均包含有一個八浪循環(huán) 大循環(huán)中有小循環(huán) 小循環(huán)中有更小的循環(huán) 即大浪中有小浪 小浪中有細浪 因此 使數(shù)浪變得相當繁雜和難于把握 再加上其推劫浪和調(diào)整浪經(jīng)常出現(xiàn)延伸浪等變化型態(tài)和復雜型態(tài) 使得對浪的準確劃分更加難以界定 這兩點構(gòu)成了波浪理論實際運用的最大難點 2020 3 5 60 三 各浪的漲跌幅度計算 1 斐波那契數(shù)列123581321345589144 波浪理論基本浪形共有兩大浪 1浪上升 1浪下降 一級標準波浪是8浪 上升5浪 下跌3浪 二級次級波浪是34浪 上升21浪 下降13浪 三級浪形是144浪 上升89浪 下跌55浪 2020 3 5 61 2020 3 5 62 波浪理論數(shù)學結(jié)構(gòu) 斐波那契數(shù)列與黃金分割率 波浪理論的推動浪 浪形為5 1 2 3 4 5 調(diào)整浪的浪型為3 a b c 合起來為8 若把波浪細化 大的推動浪又可分為1 3 5浪為推動 2 4為調(diào)整 a c為推動 b為調(diào)整 這樣大的推動浪為5 3 5 3 5 21 調(diào)整浪為5 3 5 13 合起來為34 若再進行更詳細的浪形劃分 大的推動浪為21 13 21 13 21 89 調(diào)整浪為21 13 21 55 合起來為144 所以 波浪理論怎么細分 都精確在這個數(shù)列上 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 233 2020 3 5 63 這個數(shù)列就是斐波那契數(shù)列 它滿足如下特性 每兩個相連數(shù)字相加等于其后第一個數(shù)字 前一個數(shù)字大約是后一個數(shù)字的0 618倍 前一個數(shù)字約是其后第二個數(shù)字的0 382倍 后一個數(shù)字約是前一個數(shù)字的1 618倍 后一個數(shù)字約是前面第二個數(shù)字的2 618倍 由此計算出常見的黃金分割率為 0 5和1 5外 0 191 0 236 0 382 0 618 0 809 1 236 1 382 1 618 1 764 1 809黃金分割比率對于股票市場運行的時間周期和價格幅度模型具有重要啟示及應(yīng)用價值 2020 3 5 64 三 各浪的漲跌幅度計算 在8浪模型中 最基礎(chǔ)的比率是1 618 如第3浪的漲幅為第一浪漲幅的1 618倍或2 618倍 第2浪回調(diào)幅度為1浪的0 382 或1浪的0 5 或1浪的0 618 第4浪回調(diào)為3浪的0 382 或3浪的0 5 第5浪為1 3浪總漲幅的0 618倍等 5浪頂 1浪起點 1 3浪的總漲幅 0 618 各浪在時間上同樣呈現(xiàn)此原則 2020 3 5 65 四 波浪理論的重要原則 66 2020 3 5 波浪理論三大鐵律 適用于任意時間周期 四 波浪理論的重要原則 2020 3 5 67 三 缺口理論與應(yīng)用 缺口是指價格在連續(xù)的波動中有一段價格沒有任何成交 在價格的走勢圖中留下空白區(qū)域 又稱為跳空 68 2020 3 5 缺口的類型 缺口一般分為四種類型 即普通缺口 突破缺口 持續(xù)缺口和竭盡缺口 四種缺口是研判的重點 對于度量漲跌幅 支撐壓力位等有明顯的分析作用 2020 3 5 69 一 普通缺口 一般出現(xiàn)在交易量極小 波動范圍不大的整理形態(tài)中 出現(xiàn)缺口后 也未導致股價突破形態(tài)而上升或下降 短期內(nèi)走勢仍是盤局 3天內(nèi)缺口很快被回補 普通缺口由于可預測性低 可忽略不計 70 2020 3 5 二 突破缺口 突破缺口是當一個整理形態(tài)完成后 突破盤局時產(chǎn)生的缺口 突破缺口一般預示行情走勢將要發(fā)生重大變化 而且這種變化趨勢將沿著突破方向發(fā)展 缺口能顯示突破的強度 突破時缺口越大 表示未來的變動越強烈 一般 突破缺口跳空出現(xiàn)后 交易量越大 缺口回補的可能性越小 這種突破形成的缺口是真突破缺口 71 2020 3 5 2020 3 5 72 三 持續(xù)性缺口 在上升或下跌的趨勢的中途出現(xiàn)的缺口為持續(xù)性缺口 是在突破性缺口和消耗性缺口之間出現(xiàn)的缺口 出現(xiàn)的前提是 已經(jīng)有一個突破性缺口 持續(xù)性缺口一般有加速運動的特點 說明市場將繼續(xù)原來的趨勢 可幫助我們估計后市波動的幅度 因此也稱為量度性缺口 即價格到達持續(xù)性缺口后 后市繼續(xù)變動的幅度 一般等于價格從開始突破跳空到這一持續(xù)性缺口的幅度 73 2020 3 5 2020 3 5 74 四 消耗性缺口 消耗性缺口 衰竭性缺口 是在持續(xù)性缺口后出現(xiàn)的缺口 短時間內(nèi)回補一般認為是消耗性缺口 很多情況下在趨勢中出現(xiàn)的第三個或第四個缺口就是消耗性缺口 通常在恐慌性拋售或消耗性上升的末段出現(xiàn) 消耗性缺口是在大幅度波動過程中價格的最后一次跳躍 在隨后的幾天價格開始下跌 當收盤價低于最后的跳空后 表明原來的勢頭已經(jīng)衰竭 所以消耗性缺口也稱衰竭缺口 75 2020 3 5 2020 3 5 76 5缺口理論 突破缺口 持續(xù)缺口 竭盡缺口 2020 3 5 77 四 相反理論與應(yīng)用 相反理論的基本要點是當期貨市場所有人都看好時 就是牛市開始到頂 當人人看淡時 熊市已經(jīng)見底 期貨市場是零和市場 它本身并不創(chuàng)造新的價值 沒有增值 市場研究發(fā)現(xiàn)賺錢的人占10 以下 90 以上都是輸家 要做贏家必須做到 眾人皆醉我獨醒 別人貪婪時我恐懼 別人恐懼時我貪婪 相反理論適用于行情末期 78 2020 3 5 相反理論并不是說大眾一定是錯的 群眾通常都在主要趨勢上看得對 大部分人看好 市勢會因這些看好情緒變成實質(zhì)購買力而上升 這個現(xiàn)象有可能維持很久 2020 3 5 79 相反理論的論據(jù)就是在市場行情將轉(zhuǎn)勢 由牛市轉(zhuǎn)入熊市前一刻 每一個人都看好 都會覺得價位會再上升 無止境的升 大家都有這個共識時候 大家會盡量買入了 升勢消耗了買家的購買力 直到想買入的人都已經(jīng)買入了 而后來資金 卻無以為繼 牛市就會在大家所有人看好聲中完結(jié) 相反 在熊市轉(zhuǎn)入牛市時 就是市場一片淡風 所有看淡的人士都想沽貨 直到他們?nèi)慷剂素?市場已經(jīng)再無看淡的人采取行動 市場就會在所有人都沽清貨時見到了谷底 2020 3 5 80 在牛市最瘋狂 但行將死亡之前 大眾媒介如報章 電視 雜志等都反映了普通大眾的意見 盡量宣傳市場的看好情緒 人人熱情高漲時 就是市場暴跌的先兆 相反 大眾媒介懶得去報導市場消息 市場已經(jīng)沒有人去理會 報章新聞 全部都是市場壞消息時 就是市場黎明的前一刻 最沉寂