論我國項(xiàng)目融資中的問題及管理對策.doc

論我國項(xiàng)目融資中的問題及管理對策摘要項(xiàng)目融資在國際上應(yīng)用很廣泛，我國也引入了國際上很多融資模式，近年來也有很多成功的案例。我國當(dāng)前以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為工作中心，政府資金又嚴(yán)重不足，在這樣的現(xiàn)狀下，BOT等工程項(xiàng)目融資模式將有很好的發(fā)展前景，對工程項(xiàng)目融資模式的研究也就顯得非常重要了。本文主要介紹了幾種傳統(tǒng)的工程項(xiàng)目融資模式以及一些現(xiàn)代的工程項(xiàng)目融資模式，特別是BOT，并進(jìn)一步分析了這些融資模式在我國發(fā)展的局限關(guān)鍵詞 項(xiàng)目融資 問題 對策 法規(guī)目 錄1 當(dāng)前我國項(xiàng)目融資的主要形式11.1傳統(tǒng)項(xiàng)目融資形式11.2項(xiàng)目融資的現(xiàn)代模式12 當(dāng)前我國項(xiàng)目融資主要問題22.1 項(xiàng)目融資法律立法層次較低22.2 項(xiàng)目公司貸款存在法律障礙22.3 項(xiàng)目公司的審批機(jī)關(guān)及權(quán)限不明確22.4 技術(shù)基礎(chǔ)薄弱，管理水平難有保障33 項(xiàng)目融資問題的主要對策 33.1 制定防范融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的措施33.2 規(guī)范管理和健全法制法規(guī)33.3 優(yōu)化融資風(fēng)險(xiǎn)管理33.4 改善項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)條件44建議4參考文獻(xiàn) 51.當(dāng)前我國項(xiàng)目融資的主要形式1.1傳統(tǒng)項(xiàng)目融資形式傳統(tǒng)項(xiàng)目融資形式主要有直接融資模式、項(xiàng)目公司融資模式、杠桿租賃融資模式、設(shè)施使用協(xié)議融資模式和產(chǎn)品支付融資模式等形式。（1）直接融資模式直接融資模式是指由項(xiàng)目投資者直接安排項(xiàng)目的融資，同時(shí)直接承擔(dān)融資安排中相應(yīng)的責(zé)任和義務(wù)的一種方式。它可以根據(jù)股東主體的不同需求而被分為集中化形式和分散化形式兩種。（2）項(xiàng)目公司融資模式項(xiàng)目公司融資形式主要有單一項(xiàng)目公司模式和合資項(xiàng)目模式兩種。其中，前者相對于后者減少了投資者在項(xiàng)目中的直接風(fēng)險(xiǎn)，起到分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的作用，同時(shí)，前者運(yùn)行起來比后者要更為的復(fù)雜。整體上說來，項(xiàng)目公司融資模式在稅務(wù)結(jié)構(gòu)的安排上和債務(wù)形式的選擇上缺乏靈活性。（3）杠桿租賃融資模式這種形式是指在項(xiàng)目投資者的安排下，由杠桿租賃結(jié)構(gòu)中資產(chǎn)出租人融資購買項(xiàng)目的資產(chǎn)，然后租賃給承租人的一種融資模式。該模式優(yōu)點(diǎn)頗多，最突出的就是可享受稅前嘗租的好處，而且債務(wù)償還較為的靈活。同時(shí)，由于這種模式參與者眾多，它運(yùn)行起來是比較復(fù)雜的，而且重新安排融資的靈活性差，也會給投資者帶來一定的局限。1.2項(xiàng)目融資的現(xiàn)代模式隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金需求量與政府資金短缺之間的矛盾日益突顯，特別是發(fā)展中國家，這種情形尤為嚴(yán)重，這就使得融資模式趨向多樣化。（1）BOT模式BOT是指國內(nèi)外投資人或財(cái)團(tuán)作為項(xiàng)目發(fā)起人，從某個(gè)國家的地方政府獲得基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營的特許權(quán)，然后組建項(xiàng)目公司，負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè)的融資、設(shè)計(jì)、建造和運(yùn)營的模式。（2）ABS模式ABS是以借款人所屬的未來資產(chǎn)為支撐的證券化融資方法。與BOT相比，ABS操作簡單，難度較低，風(fēng)險(xiǎn)分散，適用范圍廣，但是，它在資金來源方面，不能像BOT一樣帶來國外先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。（3） PFI模式PFI是由私營企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目的建設(shè)與運(yùn)營，從政府方或接受服務(wù)方收取費(fèi)用以回收成本的模式。它是繼BOT之后的又一優(yōu)化了的和創(chuàng)新了的公共項(xiàng)目融資模式。2當(dāng)前我國項(xiàng)目融資中的主要問題2.1項(xiàng)目融資法律立法層次較低在我國，項(xiàng)目融資法律立法不僅法律地位較低，而且條文內(nèi)容簡陋，存在許多立法空白。由于我國目前并沒有基礎(chǔ)設(shè)施投資法，也沒有有關(guān)BOT等融資方式進(jìn)行投融資的法律規(guī)定，同時(shí)現(xiàn)有的行政部門規(guī)章和地方立法又沒有普遍適用和確認(rèn)行為效力的約束力，因此，我們進(jìn)行討論的市場化運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一旦引起爭議形成訴訟，則就會陷入無法可依的判斷誤區(qū)和法律尷尬。2.2項(xiàng)目公司貸款存在法律障礙基礎(chǔ)設(shè)施的巨額投資需要巨大的貸款作為資金支持，項(xiàng)目主辦者需要通過項(xiàng)目公司用貸款的方式來解決資金缺口，從國際慣例看，項(xiàng)目公司的自有資產(chǎn)與長期負(fù)債的比率一般在1：9和4：6之間，而我國則確定在從7：10到1：3，顯然偏低。2.3項(xiàng)目公司的審批機(jī)關(guān)及權(quán)限不明確。我國目前沒有一個(gè)機(jī)構(gòu)來統(tǒng)一管理，致使投資管理工作不夠規(guī)范，許多項(xiàng)目因管理體制上的問題進(jìn)展緩慢，而且權(quán)限及其不明確?？傊谖覈嘘P(guān)融資的管理體制還不完善，運(yùn)行機(jī)制也很不規(guī)范，2.4技術(shù)基礎(chǔ)薄弱，管理水平難有保障現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理是以管理技術(shù)為依托、以融資項(xiàng)目為平臺的。在我國由于風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)基礎(chǔ)普遍比較薄弱，使得整體管理水平難有保障。這主要體現(xiàn)在：風(fēng)險(xiǎn)識別困難、風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的誤差大、風(fēng)險(xiǎn)處理手段落后等方面，嚴(yán)重影響了我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平的提高3解決項(xiàng)目融資問題的主要對策3.1制定防范融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的措施因?yàn)轫?xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)很大，融資風(fēng)險(xiǎn)的控制很關(guān)鍵，能有效進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的識別，預(yù)測和防范可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，并積極管理和控制風(fēng)險(xiǎn)，會提高融資的成功率。所以，加強(qiáng)在融資風(fēng)險(xiǎn)分析評價(jià)體系建立方面的研究，使之系統(tǒng)化、可操作化，為解決風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倖栴}的研究提供依據(jù)，成為現(xiàn)行融資項(xiàng)目發(fā)展的重中之重。3.2規(guī)范管理和健全法制法規(guī)。 我國有關(guān)項(xiàng)目融資的法律很不健全，完善這方面的法律是BOT等融資在我國良好發(fā)展的必要條件。具體投資項(xiàng)目尤其是市場化運(yùn)作項(xiàng)目要有固定的法律文件，而且要及時(shí)研究解決基礎(chǔ)設(shè)施市場化運(yùn)作中出現(xiàn)的新問題。3.3優(yōu)化融資風(fēng)險(xiǎn)管理我國的風(fēng)險(xiǎn)管理起步晚，技術(shù)含量低，應(yīng)汲取國外先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國國情，逐步實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的優(yōu)化。在管理理念上，一要增強(qiáng)戰(zhàn)略性觀念，著眼長遠(yuǎn)、著眼整體；二要增強(qiáng)階段性觀念，針對項(xiàng)目周期各個(gè)階段的特點(diǎn)進(jìn)行管理；三要增強(qiáng)系統(tǒng)性觀念，努力從項(xiàng)目外部吸入適用的物質(zhì)、能量和信息，從整體上對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把握，從變化中抓住風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢。在管理手段上，宜采用計(jì)算機(jī)技術(shù)，建立融資風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)、風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)對策系統(tǒng)，以提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和質(zhì)量3.4改善項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)條件風(fēng)險(xiǎn)管理客觀條件上的欠缺嚴(yán)重阻礙了項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理在我國的發(fā)展。為扭轉(zhuǎn)這種局面，當(dāng)務(wù)之急是要做好以下幾方面的工作在廣泛總結(jié)各行各業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和吸收國際經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上擬訂項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)施準(zhǔn)則。這個(gè)準(zhǔn)則應(yīng)作為指導(dǎo)和規(guī)范項(xiàng)目業(yè)主、工程師和承包商管理行為的基本準(zhǔn)則。同時(shí)，逐步建立項(xiàng)目融資庫、案例庫、工具庫和規(guī)章庫。 積極開展項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理學(xué)科的國內(nèi)外交流和研討，加強(qiáng)學(xué)會工作爭取出版專業(yè)刊物，在高等學(xué)校建立學(xué)科點(diǎn)。特別是要研究知識經(jīng)濟(jì)對項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的影響，提出新的問題并予以解決。規(guī)范項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)和資質(zhì)認(rèn)定工作。把這項(xiàng)工作從基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)推廣到各個(gè)領(lǐng)域。要重視對業(yè)主項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理人員的培訓(xùn)、考核和資質(zhì)認(rèn)定。根據(jù)國情，對公有資產(chǎn)為主的項(xiàng)目業(yè)主，其委任、職責(zé)、權(quán)限、利益、管理行為和制度等具有某些行業(yè)特點(diǎn)，急需加以研究和規(guī)范。 培養(yǎng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的復(fù)合型人才。政府教育部門可以在大學(xué)的管理專業(yè)、金融專業(yè)、保險(xiǎn)專業(yè)中開設(shè)“風(fēng)險(xiǎn)管理”有關(guān)課程。企業(yè)界和金融界可使出資贊助相關(guān)課程的設(shè)置，搞“校企聯(lián)合”，共同創(chuàng)造一個(gè)良好的實(shí)踐環(huán)境。同時(shí)，有關(guān)科研所應(yīng)致力于風(fēng)險(xiǎn)管理研究，使風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐工作有一個(gè)堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。4.建議我國要打破行業(yè)壟斷，積極促進(jìn)競爭，為企業(yè)提供一個(gè)公平競爭和發(fā)展的環(huán)境，同時(shí)一些主要由國家財(cái)政投資為主的基礎(chǔ)性建設(shè)項(xiàng)目也完全可以引入競爭機(jī)制，允許非國有經(jīng)濟(jì)參股進(jìn)入。項(xiàng)目貸款銀行首先要考慮支持列入鼓勵(lì)類的項(xiàng)目,因?yàn)檫@類項(xiàng)目不僅政治風(fēng)險(xiǎn)低,而且有可能享受國家各種優(yōu)惠的傾斜政策,在收益和還貸方面能夠得到更多的支持,更重要的是容易得到政府的批準(zhǔn)。同時(shí)要采取有效措施，切實(shí)保障投資人和債權(quán)人的權(quán)益。政府和企業(yè)必須要轉(zhuǎn)變觀念，切實(shí)保障投資人的權(quán)益，以保持融資渠道的長久暢通發(fā)展。國家也要下大力度整治社會信用環(huán)境，嚴(yán)厲打擊借改制之機(jī)惡意逃廢銀行債務(wù)的行為，對責(zé)任人要嚴(yán)肅處理，嚴(yán)禁其易地為官。參考文獻(xiàn)：1 劉荔娟.現(xiàn)代項(xiàng)目管理M.上海財(cái)經(jīng)