跨國(guó)公司的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)及其管理

跨國(guó)公司的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)及其管理摘 要本文主要針對(duì)跨國(guó)公司的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)及其管理進(jìn)行了研究。文章首先明確了跨國(guó)公司和外匯交易的相關(guān)概念，在此基礎(chǔ)上提出了跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建的目標(biāo)和原則，并探討了企業(yè)在應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)中可以采取的保守型、冒險(xiǎn)型以及中間型策略，進(jìn)一步分析了企業(yè)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估及測(cè)算防范，然后重點(diǎn)以華為公司為例探討了我國(guó)跨國(guó)公司的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，最后從機(jī)構(gòu)設(shè)置、人才引進(jìn)、金融工具應(yīng)用等方面提出了一些建議和對(duì)策，以幫助企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)各類外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：跨國(guó)公司；外匯交易；風(fēng)險(xiǎn)管理13目 錄摘 要1一、 概述3（一） 跨國(guó)公司概念3（二） 外匯交易概念3（三） 匯率波動(dòng)對(duì)跨國(guó)公司的影響3二、 跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系4（一） 管理目標(biāo)與原則41 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)42 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理原則4（二） 管理策略6（三） 管理體系71 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、防范體系72 外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系7（四） 跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算81 外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算82 外匯折算風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算83 外匯交易風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算9三、 現(xiàn)階段跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀9（一） 跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析9（二） 跨國(guó)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的案例91 華為公司外匯基本情況概述92 華為公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及其管理103 對(duì)華為公司外匯管理分析及總結(jié)10四、 應(yīng)對(duì)跨國(guó)公司外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策10（一） 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)10（二） 設(shè)立專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)11（三） 結(jié)合我國(guó)企業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行管理11（四） 加強(qiáng)會(huì)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)核算11（五） 充分利用現(xiàn)在金融工具進(jìn)行管理11（六） 吸引復(fù)合型管理人才11五、 總結(jié)與展望12參考文獻(xiàn)131、 概述（1） 跨國(guó)公司概念跨國(guó)公司是基于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的地域概念而提出的，它指的是在不同的國(guó)家分設(shè)兩個(gè)或兩個(gè)以上實(shí)體組織的企業(yè)，其活動(dòng)區(qū)域跨越多個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，但是不論這些經(jīng)濟(jì)實(shí)體的法律形式和活動(dòng)范圍如何，都必定要在一個(gè)統(tǒng)一的管理體系下通過一個(gè)或者多個(gè)決策中心來運(yùn)行，以共享資源和共擔(dān)責(zé)任。簡(jiǎn)而言之，跨國(guó)公司可以被定義為在一定程度上通過集中控制、在兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家從事跨國(guó)界生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)實(shí)體。根據(jù)這一定義，跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)形式包括以下幾種：?jiǎn)我划a(chǎn)品或市場(chǎng)的輸入或輸出型、多元產(chǎn)品跨國(guó)經(jīng)營(yíng)型、生產(chǎn)效率轉(zhuǎn)移型和國(guó)際化市場(chǎng)戰(zhàn)略發(fā)展型等多種類型。隨著時(shí)代的發(fā)展，一些公司會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展階段的不同需求而組建相應(yīng)的職能部門而成為夸過公司，如全球智能管理跨國(guó)公司、全球產(chǎn)品結(jié)構(gòu)跨國(guó)公司、設(shè)立國(guó)際業(yè)務(wù)部的跨國(guó)公司以及全球混合產(chǎn)品結(jié)構(gòu)跨國(guó)公司等?？鐕?guó)公司具有經(jīng)營(yíng)地域多樣性、經(jīng)營(yíng)體多元化以及收支國(guó)際化等特點(diǎn)。（2） 外匯交易概念外匯交易是指在跨國(guó)貿(mào)易過程中產(chǎn)生的外幣債權(quán)和外幣債務(wù)的過程，由于在交易發(fā)生時(shí)間和交易結(jié)算之間存在一定的時(shí)間差，在這一過程中不同貨幣之間的會(huì)對(duì)比例會(huì)發(fā)生一定程度的變化，當(dāng)公司的業(yè)務(wù)量用外幣折算為本幣時(shí)便會(huì)產(chǎn)生一定的損失或收益，因此外匯交易會(huì)在一定程度上帶來收益的不確定性，對(duì)于跨國(guó)公司而言，外貿(mào)活動(dòng)、國(guó)際信貸、國(guó)際投資等過程都不可避免地存在外匯交易過程，也會(huì)因此而產(chǎn)生一些特定的交易風(fēng)險(xiǎn)。（3） 匯率波動(dòng)對(duì)跨國(guó)公司的影響在對(duì)外貿(mào)易過程中，公司不可避免地會(huì)產(chǎn)生一些外幣債權(quán)和外幣債務(wù)，匯率的波動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)無法事前確定進(jìn)出口貨款的本幣數(shù)額，因此增加了企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算的困難，使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本有所上升。匯率波動(dòng)可能會(huì)為企業(yè)帶來如下風(fēng)險(xiǎn)：海外資產(chǎn)和本國(guó)證券的匯率風(fēng)險(xiǎn)、海外分支機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表合并過程中產(chǎn)生折算風(fēng)險(xiǎn)和折算損益、企業(yè)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值波動(dòng)導(dǎo)致的海外分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)估的不確定性等，此外匯率的多邊形也會(huì)增加企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化的難度，影響著企業(yè)的國(guó)際投資分化程度，使得企業(yè)在匯率風(fēng)險(xiǎn)避險(xiǎn)措施的選擇深度和廣度上都具有較大的不確定性。2、 跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系（1） 管理目標(biāo)與原則1 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)為應(yīng)對(duì)匯率浮動(dòng)可能帶來的各種不確定風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所進(jìn)行的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。對(duì)于大多數(shù)跨國(guó)公司而言，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是根本目的在于盡可能地減小公司在外匯交易中現(xiàn)金流和盈利控制的震動(dòng)幅度，使其能夠更好地預(yù)測(cè)公司未來特定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流狀況，以更好地設(shè)計(jì)和規(guī)劃核心項(xiàng)目的投資。除了銀行和其他金融機(jī)構(gòu)外，大多數(shù)跨國(guó)公司在應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的過程中更加專注于核心競(jìng)爭(zhēng)力和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的提升，盡可能地減少外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，而非從外匯交易中獲利。換言之，跨國(guó)公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)質(zhì)上是充分分析和利用既有信息，追求風(fēng)險(xiǎn)或成本最低化以盡量減少匯率波動(dòng)帶來的現(xiàn)金流量的不確定性，確保公司在匯率浮動(dòng)時(shí)可以獲得相對(duì)穩(wěn)定利潤(rùn)的一種防御性管理活動(dòng)，而非追求利潤(rùn)最大化而采取的進(jìn)攻性活動(dòng)。具體而言，商業(yè)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)可以分為以下幾類：第一，減少因匯率變動(dòng)造成每期盈余的劇烈波動(dòng)。充分考慮交易風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)的情況下采取恰當(dāng)?shù)拇胧┐_保公司盈余波動(dòng)處于相對(duì)較小的區(qū)間內(nèi)；第二，減少風(fēng)險(xiǎn)損失。主要是減少交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)公司長(zhǎng)短期現(xiàn)金流的穩(wěn)定性，防御國(guó)外子公司外幣財(cái)務(wù)表折算帶來的各類損失，減少折算風(fēng)險(xiǎn)收益，避免因此而引起的盈余劇烈波動(dòng)；第三，減少外匯風(fēng)險(xiǎn)管理成本。要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，企業(yè)需要權(quán)衡各類避險(xiǎn)策略的成本與效益，對(duì)采取避險(xiǎn)策略所支出的成本和不采取避險(xiǎn)策略可能帶來的損失進(jìn)行對(duì)比分析，作出有利于公司盈利的決策；第四，藉由外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理來獲取收益。對(duì)于大多數(shù)跨國(guó)公司而言，這一目標(biāo)是輔助性目標(biāo)，其根本目的是要幫助企業(yè)保持較高的利潤(rùn)水平并提升企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理原則外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)需要公司上下作出相當(dāng)?shù)呐?，在此過程中必須要掌握一定的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理原則，才能更加高效地實(shí)現(xiàn)上述各類外匯風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)：第一，戰(zhàn)略性原則。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理是公司財(cái)務(wù)管理與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)重要組成部分，必須服從于公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，以相助公司更好地實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和效益最大化。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理必然伴隨著一定的成本消耗，因此只有在必要的情況下，也就是匯率風(fēng)險(xiǎn)所帶來的損失遠(yuǎn)大于公司采取相應(yīng)措施支付的成本或相關(guān)管理成本遠(yuǎn)低于實(shí)施管理所帶來的收益時(shí)，公司為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)所采取的各類措施和付出的成本才具有價(jià)值意義，也就是說公司在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中一定要符合成本效益原則和戰(zhàn)略性原則，才能使外匯風(fēng)險(xiǎn)管理具有現(xiàn)實(shí)的意義。第二，系統(tǒng)性原則。外匯風(fēng)險(xiǎn)管理所涉及的外匯和資金變動(dòng)是跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)的重要組成部分，在實(shí)施相關(guān)的管理對(duì)策時(shí)，一定要充分考慮整個(gè)公司系統(tǒng)內(nèi)部的外匯風(fēng)險(xiǎn)、資金籌措以及投資回報(bào)等多方面的因素，應(yīng)用系統(tǒng)性和整體性的眼光來分析各類因素可能帶來的不同影響，將外匯風(fēng)險(xiǎn)管理視為系統(tǒng)工程，從公司整體角度把握資金流向和外匯風(fēng)險(xiǎn)，從內(nèi)外環(huán)境出發(fā)協(xié)調(diào)一致，使公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能夠有目的地、層次性地開展和突破，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)內(nèi)的效益最大化。第三，全面性原則?？鐕?guó)公司所從事的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不盡相同，其法律地位也有所差異，在不同的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中，公司所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)類別也有一定的差異，因此在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中要對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)以及由此而衍生出的各類其他風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面考慮，分析不同風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)公司發(fā)展的利弊，避免顧此失彼，造成不必要的損失。第四，科學(xué)性原則。外匯風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是必然性和偶然性的統(tǒng)一體，成功地規(guī)避各類外匯風(fēng)險(xiǎn)必須建立在對(duì)匯率的科學(xué)認(rèn)知的基礎(chǔ)上，按照凡事預(yù)則立不預(yù)則廢的處事原則，及早錯(cuò)處防范，對(duì)此公司在具體的對(duì)策確立和實(shí)施過程中一定要堅(jiān)持理論聯(lián)系實(shí)際、定向分析與定量分析相結(jié)合、借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)合理預(yù)測(cè)未來發(fā)展的科學(xué)方法來分析匯率波動(dòng)的趨勢(shì)和預(yù)測(cè)未來特定時(shí)期內(nèi)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，以確保各類風(fēng)險(xiǎn)防范措施的有效性和準(zhǔn)確性。第五，保守性原則?？鐕?guó)公司的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)管理重在防范而非進(jìn)攻性的獲益，因此公司在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)過程中要明確自己的經(jīng)營(yíng)與經(jīng)濟(jì)管理目的，切不可盲目利用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)，從而將公司帶入更大的風(fēng)險(xiǎn)漩渦之中，因此公司在采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理措施時(shí)，一定要堅(jiān)持回避性和保守性原則，確保公司盈余在合理的范圍內(nèi)波動(dòng)即可，不可把送死的理財(cái)活動(dòng)變?yōu)橘€博，為獲得較大利益而采取激進(jìn)的冒險(xiǎn)措施。第六，靈活性原則。不同的公司其經(jīng)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)范圍及所處行業(yè)環(huán)境都存在較大差異，在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中外匯風(fēng)險(xiǎn)形成的原因、外幣凈頭寸、外幣之間的關(guān)聯(lián)度、風(fēng)險(xiǎn)管理的方法等也各不相同，沒有任何一種外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法可以放之四海而皆準(zhǔn)，因此跨國(guó)公司在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中必須從自身實(shí)際出發(fā)，對(duì)不同外匯風(fēng)險(xiǎn)的成因及后果進(jìn)行具體問題具體風(fēng)險(xiǎn)，不斷探索和尋求最適合自身的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，并且在公司發(fā)展的不同階段，要綜合分析各類因素所產(chǎn)生的積極或消極后果，靈活地選擇相應(yīng)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理辦法。（2） 管理策略外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理策略是指企業(yè)從自己的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、涉及外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)量、外匯風(fēng)險(xiǎn)類別及大小、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用、承擔(dān)外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力和管理者對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)所持的態(tài)度等具體情況出發(fā)在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方面所采取的對(duì)策和謀略。從所應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度上可以分為保守策略、冒險(xiǎn)策略和中間策略三大類。其中保守策略安全第一，不留下任何不穩(wěn)定因素的策略，其目的主要是避免承擔(dān)任何外匯風(fēng)險(xiǎn)損失，但是這類做法可能會(huì)使公司喪失一些較好的籌資和投資機(jī)會(huì)；冒險(xiǎn)策略則是一種消極的任其自然的應(yīng)對(duì)策略，即在外匯交易中不采取任何針對(duì)性的措施，隨遇而安，匯率利好變動(dòng)時(shí)坐享利益，不利變動(dòng)時(shí)則承擔(dān)損失，這種策略對(duì)企業(yè)的承壓能力有較高的要求，實(shí)際中很少由企業(yè)會(huì)采用此類策略；中間策略則是對(duì)前兩種極端策略的中和，是企業(yè)按照成本效益原則，分清主次，對(duì)不同的外匯風(fēng)險(xiǎn)采取針對(duì)性的有效措施，通過權(quán)衡不同措施之間的成本和效益來確定合理的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方案，盡可能地幫公司實(shí)現(xiàn)利益的最大化。從其所應(yīng)對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)類別上外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理策略可以分為資產(chǎn)負(fù)債表避險(xiǎn)策略、合約性避險(xiǎn)策略和經(jīng)營(yíng)性避險(xiǎn)策略等多種形式。其中資產(chǎn)負(fù)債表避險(xiǎn)策略主要是針對(duì)公司內(nèi)部子公司與母公司之間的關(guān)系來系統(tǒng)性地調(diào)整公司的暴露資產(chǎn)和暴露負(fù)債的大小來減小和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式，即當(dāng)子公司所在國(guó)貨幣相對(duì)于母公司所在國(guó)貨幣升值時(shí)，要盡可能地增加資產(chǎn)和減少負(fù)債，反之則應(yīng)盡可能地減少資產(chǎn)和增加負(fù)債，這種策略主要用于規(guī)避折算風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)際中應(yīng)用不多，因?yàn)樵摬呗詴?huì)對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，在采取具體措施之前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)綜合交易風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響而做出決策；合約性避險(xiǎn)策略是公司應(yīng)用金融市場(chǎng)的一些金融工具來實(shí)現(xiàn)保值避險(xiǎn)目的的方式，這些方式包括外匯期貨交易、遠(yuǎn)期外匯交易、外匯調(diào)期交易及貨幣市場(chǎng)避險(xiǎn)等，這種方式需要承擔(dān)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)營(yíng)性避險(xiǎn)策略則主要應(yīng)對(duì)與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，相較于前兩種避險(xiǎn)策略，該策略更側(cè)重于從長(zhǎng)期戰(zhàn)略的角度來防范和規(guī)避外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，其具體措施主要是從生產(chǎn)管理、營(yíng)銷管理及在全球范圍內(nèi)積極推行多元化戰(zhàn)略而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的最小化和利潤(rùn)的最大化。 （3） 管理體系1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、防范體系 跨國(guó)公司的外匯管理體系的建立健全主要包含風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系、風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量體系及風(fēng)險(xiǎn)防范體系等環(huán)節(jié)的完善，這幾個(gè)環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣，相輔相成方能幫助公司有效應(yīng)對(duì)各類外匯風(fēng)險(xiǎn)。其中風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析是企業(yè)進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重要基礎(chǔ)，在這一階段企業(yè)需要對(duì)可能會(huì)涉及到外匯交易的各類經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)估，對(duì)不同項(xiàng)目可能承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)種類及影響進(jìn)行定性分析，并從整體上確認(rèn)資產(chǎn)或負(fù)債可能受外匯影響的程度，對(duì)影響外匯風(fēng)險(xiǎn)的錯(cuò)綜復(fù)雜的各類因素進(jìn)行全面的了解和確認(rèn)，決定哪些項(xiàng)目需要進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理或是在哪方面需要加強(qiáng)管理；風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量室企業(yè)采取合理的財(cái)務(wù)手段對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失進(jìn)行科學(xué)的定量分析，明確不同風(fēng)險(xiǎn)防范措施可能帶來的成本效益等，從而為相關(guān)管理防范的決策提供相關(guān)的依據(jù)；防范體系的構(gòu)建是企業(yè)直接應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在綜合考慮外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理目標(biāo)、原則和策略基礎(chǔ)上，考慮如何對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避，并制定具體避險(xiǎn)措施，是決定外匯損益的根本性決定要素。 三個(gè)環(huán)節(jié)相互關(guān)聯(lián)，缺一不可：風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是外匯風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的基礎(chǔ)，幫助企業(yè)了解各類風(fēng)險(xiǎn)和止損因素；風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量則可以幫助企業(yè)計(jì)量受損額，為管理者制定防范措施提供依據(jù)；風(fēng)險(xiǎn)防范環(huán)節(jié)則是風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量?jī)r(jià)值的最終體現(xiàn)，是外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中和實(shí)務(wù)操作聯(lián)系最為緊密的一環(huán)。 2 外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別體系外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指通過調(diào)查研究之后，運(yùn)用各種方法對(duì)潛在的積存的各種外匯風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)分類和全面識(shí)別的過程，這一過程需要識(shí)別出影響外匯風(fēng)險(xiǎn)的因素、性質(zhì)及其后果。外匯風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法可以有許多種：第一，分解法。對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可能存在的多種風(fēng)險(xiǎn)按照其成因及發(fā)展規(guī)律的差異性進(jìn)行分解，細(xì)致認(rèn)識(shí)不同風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的沖擊，該方法有助于幫助企業(yè)了解和認(rèn)識(shí)整體的風(fēng)險(xiǎn)體系；第二，頭腦風(fēng)暴法。這種方法有思維邏輯能力和概括能力較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)分析、風(fēng)險(xiǎn)管理及企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)領(lǐng)域的專家以自己的認(rèn)識(shí)為出發(fā)點(diǎn)不受任何約束地發(fā)表不同見解；第三，幕景分析法。在風(fēng)險(xiǎn)分析過程中，用幕景描繪能引起風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素及其影響程度的方法。 在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別階段需要辨識(shí)不同外匯風(fēng)險(xiǎn)的成因及其影響后果，不同的跨國(guó)公司因其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域及經(jīng)營(yíng)規(guī)模等方面的影響，所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)也不盡相同，企業(yè)需要對(duì)此有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)：（1）交易風(fēng)險(xiǎn)。交易風(fēng)險(xiǎn)主要是由于企業(yè)的延期付款而引發(fā)的，體現(xiàn)在企業(yè)的應(yīng)收賬款管理中。對(duì)于這一方面企業(yè)需要了解自己是否存在以外幣計(jì)價(jià)的借、貸款業(yè)務(wù)的交易行為，是否從事面額為外國(guó)貨幣表示的其它金融資產(chǎn)交易。（2）折算風(fēng)險(xiǎn)。主要是企業(yè)母公司與子公司在不同過度內(nèi)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而在資產(chǎn)折算中所產(chǎn)生的，折算風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在于跨國(guó)公司內(nèi)部的一個(gè)重大風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有著深刻的影響，通常情況下企業(yè)境外部分承擔(dān)的業(yè)務(wù)越多，承受的風(fēng)險(xiǎn)越大。（3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。主要是指匯率變動(dòng)對(duì)公司未來盈利能力產(chǎn)生的影響，主要表現(xiàn)在對(duì)產(chǎn)品價(jià)格、成本、現(xiàn)金流需求等方面。較之于前兩種風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素極為復(fù)雜，需要考慮多方面的因素，如長(zhǎng)期凈名義資產(chǎn)價(jià)格的統(tǒng)計(jì)敏感性、現(xiàn)存實(shí)物資產(chǎn)和用于重置它們的廠房和設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值的回歸暴露、計(jì)劃銷售價(jià)格和單位成本的影響等。 （4） 跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)算1 外匯經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量方式主要有遠(yuǎn)景方案分析法和回歸分析法等。其中前者是指把的公司現(xiàn)金流量劃分為不同利潤(rùn)表項(xiàng)目，并進(jìn)行主觀預(yù)測(cè)，修正其中的預(yù)測(cè)值，通過觀察來確定貨幣幣值變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)和觀念的影響；回歸分析法則主要測(cè)量現(xiàn)金流量對(duì)匯率的敏感度，其測(cè)量公式為PCFt=a0+a1et+t。其中PCFt為在t期內(nèi)本國(guó)貨幣計(jì)量的考慮通脹后的現(xiàn)金變動(dòng)百分比；et為t期內(nèi)匯率變動(dòng)百分比；t為隨機(jī)誤差；a1為PCFt對(duì)et的敏感度。2 外匯折算風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算折算風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量就是要測(cè)量匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)賬戶的影響，也就是企業(yè)涉嫌資產(chǎn)與負(fù)債資產(chǎn)的差值，其計(jì)算方式為其中Ri為換算得到的收益；Ai為跨國(guó)公司采用的第i種貨幣的海外資產(chǎn)；Di為公司的海外負(fù)債；Ei表示用直接標(biāo)價(jià)法表示的第 i 種貨幣匯率的變化值。3 外匯交易風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算跨國(guó)公司在不同的國(guó)家擁有相應(yīng)的子公司，這些子公司都可能存在外匯敞口。如果由每個(gè)子公司分別對(duì)其外匯敞口的交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專門性的管理，則可能會(huì)為公司帶來巨大的管理成本。從系統(tǒng)工程的角度來看，公司內(nèi)部子公司之間的外匯敞口可能會(huì)相互抵消，對(duì)于母公司而言只需考慮那些無法抵消的部分即可。因此對(duì)于總體交易風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量，需要采取以下幾個(gè)步驟：首先測(cè)算所有子公司的外匯敞口，對(duì)可以抵消的部分加以合并，得到公司范圍的預(yù)期外匯徑流量；其次估計(jì)預(yù)期匯率變動(dòng)幅度內(nèi)，外匯凈流量的本幣價(jià)值變化范圍；再次分析匯率變動(dòng)的相關(guān)性，進(jìn)一步確定交易風(fēng)險(xiǎn)；最后綜合分析公司的總體交易風(fēng)險(xiǎn)。3、 現(xiàn)階段跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀（1） 跨國(guó)公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析隨著國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際成本雙向流動(dòng)的迅猛發(fā)展，我國(guó)跨國(guó)公司的外匯業(yè)務(wù)也表現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升勢(shì)頭。自2005年以來國(guó)家實(shí)行市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、一攬子貨幣調(diào)節(jié)計(jì)劃及有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，外匯風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為了影響跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要影響因素，但是我國(guó)大多數(shù)跨國(guó)公司在在國(guó)際業(yè)務(wù)管理方面的經(jīng)驗(yàn)缺乏，沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和危機(jī)感，對(duì)于外匯風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不到位，沒有引起足夠的重視；再加上我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)滯后，國(guó)內(nèi)銀行的外匯保值工具相對(duì)單一，加大了公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 近幾年來，隨著對(duì)外貿(mào)易的增加，我國(guó)大型跨國(guó)公司也逐漸認(rèn)識(shí)到了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，逐漸加強(qiáng)了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系的構(gòu)建，將外匯風(fēng)險(xiǎn)管理提升到了戰(zhàn)略管理的高度，從交易管理制度、財(cái)務(wù)制度、人員制度等方面加強(qiáng)了規(guī)范性管理，構(gòu)建了相對(duì)有效的管理制度體系，幫助企業(yè)更好地應(yīng)對(duì)著各類外匯風(fēng)險(xiǎn)。（2） 跨國(guó)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的案例1 華為公司外匯基本情況概述如表1所示為華為公司三年的匯兌損益情況。從圖中可以看出近年來華為公司的匯兌損益呈現(xiàn)良好的發(fā)展趨勢(shì)，這種良好的發(fā)展趨勢(shì)一方面是由于人民幣不斷升值，使得公司的大額外幣貨幣性負(fù)債在兌換成本幣時(shí)價(jià)值得到了提升。另一方面也得益于華為公司近年來外匯風(fēng)險(xiǎn)管理措施的有效性。表1 華為公司近三年的匯兌損益情況匯兌損失（萬元）匯兌收益（萬元）匯兌損益（萬元）匯兌凈損益占財(cái)務(wù)費(fèi)用%匯兌凈損益占凈利潤(rùn)%201110112.322321.48-7790.84-12.73-3.3620126832.558043.871211.322.320.2720131122.3114323.4613201.1510.773.032 華為公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀及其管理為減少外匯風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的沖擊，華為公司近年來加強(qiáng)了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。在過去較長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展過程中，華為公司的外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)相對(duì)薄弱，重點(diǎn)以市場(chǎng)開拓為核心理念，忽略了實(shí)際的匯兌風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)效益，近年來隨著公司業(yè)務(wù)發(fā)展的利好走向，公司逐漸意識(shí)到外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性，因此加強(qiáng)了該方面的風(fēng)險(xiǎn)管理，一方面加強(qiáng)了科學(xué)預(yù)測(cè)金融手段的應(yīng)用，時(shí)刻關(guān)注不同國(guó)家的宏觀政策以及世界經(jīng)濟(jì)政治形勢(shì)走向，提升了外匯交易預(yù)測(cè)的精度與廣度，另一方面加強(qiáng)了對(duì)外貿(mào)易中的財(cái)務(wù)管理及合同管理，在簽訂外匯交易合同時(shí)，盡可能地與對(duì)方協(xié)商增加外匯保值條款或采用固定匯率，以確保公司的盈余不會(huì)受到匯率影響而產(chǎn)生劇烈波動(dòng)。此外為了確保公司在外匯交易中能夠處于相對(duì)的優(yōu)勢(shì)地位，公司還加強(qiáng)了相關(guān)業(yè)務(wù)骨干的培養(yǎng)，逐漸提升其外匯風(fēng)險(xiǎn)管理水平，能夠及時(shí)推出相應(yīng)的應(yīng)對(duì)策略，同時(shí)公司還通過各類信貸交易及合理的生產(chǎn)安排來合理分散和轉(zhuǎn)移了部分匯兌風(fēng)險(xiǎn)，使得公司近年來外匯交易中可以出于利好地位。3 對(duì)華為公司外匯管理分析及總結(jié)華為公司針對(duì)自身發(fā)展?fàn)顩r，從實(shí)際出發(fā)明確了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性，通過各類措施的合理組合增強(qiáng)了公司應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低了公司的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)，使公司在外匯交易中能夠出于優(yōu)勢(shì)地位，確保穩(wěn)定的盈利水平。公司再次過程中通過對(duì)折算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡，通過合理的措施實(shí)現(xiàn)了公司的市場(chǎng)價(jià)值，可以說說是一種有效的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理模式。4、 應(yīng)對(duì)跨國(guó)公司外匯交易風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策（1） 加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的構(gòu)建是企業(yè)開展外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的必要保障。企業(yè)需要將外匯風(fēng)險(xiǎn)管理提升日程，并將這一意識(shí)滲透到企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，建立健全相關(guān)的管理機(jī)構(gòu)，并適當(dāng)調(diào)配各個(gè)相關(guān)崗位的智能管理人員，使外匯風(fēng)險(xiǎn)管理能夠與企業(yè)發(fā)展緊密結(jié)合起來。（2） 設(shè)立專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)我國(guó)的許多跨國(guó)公司目前外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理是由財(cái)務(wù)部門代為執(zhí)行的，但是在國(guó)際貿(mào)易中，財(cái)務(wù)人員對(duì)于各國(guó)政策及相應(yīng)的匯率變化并不十分敏感，在執(zhí)行相關(guān)外匯管理職能方面存在較大的局限性，難以充分有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制，因此企業(yè)有必要設(shè)立專門專業(yè)的管理機(jī)構(gòu)來及時(shí)動(dòng)態(tài)性地分析和預(yù)測(cè)匯率發(fā)展變化情況，吸引專業(yè)的金融及財(cái)會(huì)人員針對(duì)外匯市場(chǎng)和公司的外匯收支來制定科學(xué)合理的管理方案和管理機(jī)制，從而提升決策的有效性和時(shí)效性。（3） 結(jié)合我國(guó)企業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行管理不同企業(yè)由于其經(jīng)營(yíng)性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模及所屬行業(yè)的差別，在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略的選擇上不可同日而語(yǔ)。因此企業(yè)必須從自身實(shí)際出發(fā)來制定最符合企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)績(jī)效的外匯風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，構(gòu)建適應(yīng)于自身發(fā)展戰(zhàn)略的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系。（4） 加強(qiáng)會(huì)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)核算按照傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)處理方式，套期工具和被套期項(xiàng)目確認(rèn)期間和計(jì)量上的脫節(jié)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生沒有任何經(jīng)濟(jì)涵義的盈余波動(dòng)，這種會(huì)計(jì)處理方式不利于提升企業(yè)形象并且加重了企業(yè)的財(cái)務(wù)管理成本；新的會(huì)計(jì)管理準(zhǔn)則下，企業(yè)可以利用套期保值來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的積極性。鑒于此，企業(yè)而必須加強(qiáng)會(huì)計(jì)核算，對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范措施執(zhí)行過程中的各類財(cái)務(wù)變化進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量及紀(jì)律，以減小匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)盈余能力和先進(jìn)流量的影響。此外，企業(yè)還需要充分了解交易過的相關(guān)管理制度，避免外匯交易帶來的各類稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做好全球稅收籌劃、轉(zhuǎn)移定價(jià)方案及稅務(wù)前置等方面的管理工作，從而有效降低外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。（5） 充分利用現(xiàn)在金融工具進(jìn)行管理目前國(guó)際資本流動(dòng)日趨自由化和市場(chǎng)化，隨著新人民幣匯率機(jī)制的出臺(tái)，匯率波動(dòng)的幾率也大大增加，企業(yè)需要借助一定的金融工具來減輕外匯風(fēng)險(xiǎn)，但是由于金融工具自身所具有的投資屬性，企業(yè)必須根據(jù)自身所具有的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)行理性交易，當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)尚不完備，為此企業(yè)需要更加理性地分析和應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的變化，合理利用避險(xiǎn)工具，科學(xué)構(gòu)建外匯風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。（6） 吸引復(fù)合型管