企業(yè)資本運營ppt課件

.,.,一、企業(yè)資本運營概念篇,企業(yè)資本運營的基本概念中國資本市場的概述企業(yè)資本運營的目的與價值企業(yè)資本運營的誤區(qū),.,一、企業(yè)資本運營概念篇,企業(yè)資本運營的基本概念所謂資本運營是指以利潤最大化和資本增值為目的，以價值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本不斷地與其他企業(yè)、部門的資本進行流動與重組，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動態(tài)重組，已達到本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運作行為。2.中國資本市場的概述整體發(fā)展迅速存在缺陷和不足,.,3.企業(yè)資本運營的價值與目的企業(yè)資本運營的價值：1）財務(wù)合理2）經(jīng)營協(xié)同3）市場優(yōu)勢整合4）提高核心競爭力5）實現(xiàn)戰(zhàn)略企業(yè)資本運營的目的：1）利潤最大化2）所有者權(quán)益最大化3）企業(yè)價值最大化,一、企業(yè)資本運營概念篇,.,一、企業(yè)資本運營概念篇,4.企業(yè)資本運營的誤區(qū)1）資本運營很難（上市很難）。2）企業(yè)規(guī)模條件不夠（我們還?。?）企業(yè)不缺錢。4）僅僅理解為融資價值，不需要錢就不需要上市了。5）企業(yè)上市后會失去自由。6）最容易上市的方案就是好方案。7）首次發(fā)行規(guī)模越大越好。8）把上市計算為融資成本，融資成本高。,.,二、企業(yè)資本運營準(zhǔn)備篇,企業(yè)資本運營的團隊建設(shè)企業(yè)資本運營的規(guī)劃企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整企業(yè)建設(shè)的完善,.,二、企業(yè)資本運營準(zhǔn)備篇,1.企業(yè)資本運營的團隊建設(shè)1）團隊的模式2）團隊的構(gòu)成3）團隊的主要任務(wù)4）建立企業(yè)資本運營團隊,.,二、企業(yè)資本運營準(zhǔn)備篇,2.企業(yè)資本運營的規(guī)劃1）上市概念及上市平臺的確立（用什么去上）。2）上市地及市場的選擇（到哪里上）。3）上市時間的初定（什么時間上）。4）上市方案及計劃的策劃（怎樣去上）。3.企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整1）企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整2）企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整3）企業(yè)管理結(jié)構(gòu)的調(diào)整4）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,.,二、企業(yè)資本運營準(zhǔn)備篇,4.企業(yè)建設(shè)的完善1）企業(yè)形象的完善2）企業(yè)財務(wù)的完善解決企業(yè)的所有瑕疵，規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理3）企業(yè)制度的完善包括對企業(yè)的決策機制，管理制度，進行系統(tǒng)全面的完善，建立健全企業(yè)規(guī)章制度,.,三、企業(yè)資本運營提高篇,全面提升企業(yè)的規(guī)模與利潤全面提升企業(yè)品牌與知名度不斷增強企業(yè)的管理水平持續(xù)完善公司的標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化建設(shè),.,三、企業(yè)資本運營提高篇,全面提升企業(yè)的規(guī)模與利潤1).企業(yè)利潤提高的途徑2).企業(yè)利潤提高的特別方法a、借助外力擴大規(guī)模b、并購是企業(yè)快速擴大規(guī)模和利潤水平的最佳途徑3).常用的并購方法,.,三、企業(yè)資本運營提高篇,2.全面提升企業(yè)品牌與知名度1).如何快速提高企業(yè)品牌2).怎樣挖掘企業(yè)亮點3).全面包裝企業(yè)形象3.不斷增強企業(yè)的管理水平1).建立系統(tǒng)合理的管理結(jié)構(gòu)2).打造完善強大的管理團隊3).樹立優(yōu)良的管理形象4).完善全面的管理制度,.,三、企業(yè)資本運營提高篇,4.持續(xù)完善公司的標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化建設(shè)1).稅務(wù)合法化2).制度標(biāo)準(zhǔn)化3).管理規(guī)范化4).決策科學(xué)化5).財務(wù)清晰透明化,.,四、企業(yè)資本運營上市篇,1.引進戰(zhàn)略投資人完成私募2.引進中介完成上市輔導(dǎo)3.形成上市材料完成上市申報4.上市后的跟進工作,.,四、企業(yè)資本運營上市篇,1.引進戰(zhàn)略投資人完成私募應(yīng)注意的問題：1).不影響公司連續(xù)計算經(jīng)營業(yè)績（至少三年）；2).有利于公司業(yè)務(wù)的開展和市場拓展，對公司業(yè)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)；3).籌集的資金規(guī)模適當(dāng)4).同期的新股東無論以現(xiàn)金還是實物出資，其折股比例應(yīng)一致；5).新增股份的認購價或折股價一般是在凈資產(chǎn)值的基礎(chǔ)上溢價一定比例。,.,四、企業(yè)資本運營上市篇,2.引進中介完成上市輔導(dǎo)聘請中介機構(gòu)。企業(yè)股份制改組及上市所涉及的主要中介機構(gòu)有：會計師事務(wù)所、證券公司及保薦人、資產(chǎn)評估機構(gòu)、土地評估機構(gòu)、律師事務(wù)所等。這些機構(gòu)主要由董事會秘書及企業(yè)高管負責(zé)溝通與協(xié)調(diào)。與中介機構(gòu)簽署合作協(xié)議后，企業(yè)便在中介機構(gòu)指導(dǎo)下開始股份制改組及上市準(zhǔn)備工作。企業(yè)決定聘請的中介機構(gòu)要審慎調(diào)查其服務(wù)對象，券商將召集所有中介機構(gòu)參加分工協(xié)調(diào)會，就發(fā)行上市的重大問題，如股份公司設(shè)立方案、資產(chǎn)重組方案、股本結(jié)構(gòu)、財務(wù)審計、資產(chǎn)評估、土地評估、盈利預(yù)測等事項進行討論，并及時向企業(yè)提出整改意見，協(xié)調(diào)會將根據(jù)工作進展情況不定期召開。,.,四、企業(yè)資本運營上市篇,3.形成上市材料完成上市申報申報材料主要內(nèi)容1).要求在指定報刊及網(wǎng)站披露的文件：招股說明書及摘要、發(fā)行公告。招股說明書及其附錄（審計報告及財務(wù)報告全文）是發(fā)行審核的重點文件，也是整套申報材料最核心的文件。2).不要求在指定報刊及網(wǎng)站披露的文件：主承銷商的推薦文件；發(fā)行人律師的意見；發(fā)行申請及授權(quán)文件；募集資金運用的有關(guān)文件；股份有限公司的設(shè)立人間及章程；發(fā)行定價及發(fā)行定價分析報告；其他相關(guān)文件。,.,五、企業(yè)資本運營上市后的運營篇,上市后的價值管理上市后的流動性管理上市后的繼續(xù)投資上市后的再融資上市后的分拆再上市上市后的品牌運營,.,五、企業(yè)資本運營上市后的運營篇,1.上市后的價值管理實行價值管理是后股權(quán)分置改革時代上市公司繼續(xù)生存發(fā)展的必然選擇。當(dāng)股權(quán)分置問題得到解決、全部股份變成可流通股的時候，大股東的利益和股價息息相關(guān)。因此，大股東就會把股票的市場表現(xiàn)與管理層的薪酬直接掛鉤，管理層的目標(biāo)就會相應(yīng)地轉(zhuǎn)變?yōu)楣緝r值的最大化，更具體地說就是公司市值的最大化。上市公司價值管理的經(jīng)濟意義：1、促進上市公司注重維護投資者利益2、為公司管理層提供了有效的市場激勵和約束機制3、促進上市公司經(jīng)營理念和經(jīng)營目標(biāo)的轉(zhuǎn)型4、有利于增強上市公司的自主創(chuàng)新能力，促進國家科技創(chuàng)新體系的建設(shè)5、有利于更好地實現(xiàn)資本市場優(yōu)化資源配置的功能上市公司價值管理的工具：EVA指標(biāo)的基本含義國外衡量公司為股東創(chuàng)造的價值，主要采用市場增加值（MVA）和經(jīng)濟增加值（EconomicValueAdded，簡稱EVA）兩個指標(biāo)。前者即公司股票總市值（MV）與累計資本投入（CAPITAL）之間的差額，反映了資本市場對公司未來盈利能力的預(yù)期；后者是公司資本收益與資本成本之間的差額EVA的計算公式為：EVA稅后經(jīng)營凈利潤投入的資本總額加權(quán)平均資本成,.,五、企業(yè)資本運營上市后的運營篇,2.上市后的流動性管理1）建立流動性預(yù)警指標(biāo)2）提高長期資產(chǎn)的流動性3）拓展其他融資途徑4）業(yè)務(wù)外包5）以現(xiàn)金流量為中心的全面預(yù)算制度6）善應(yīng)對流動性風(fēng)險的內(nèi)部控制制度7）制定流動性風(fēng)險應(yīng)急管理機制,.,五、企業(yè)資本運營上市后的運營篇,3.上市后的繼續(xù)投資投資決策：投資決策的四項原則：1、選擇項目的三道門檻1、風(fēng)險與收益平衡2、投資決策的四項原則2、貨幣有時間成本3、標(biāo)準(zhǔn)的投資決策程序3、現(xiàn)金以流量計算4、盡職調(diào)查涉及的問題4、超額利潤平均化5、參照體系的縱橫坐標(biāo)6、投資項目的市場分析7、投資項目價格性能比8、沒有退路就沒有安全,.,五、企業(yè)資本運營上市后的運營篇,4.上市后的再融資融資模式的優(yōu)選排序：第一象限：外部權(quán)益融資第二象限：外部信用融資第三象限：內(nèi)部權(quán)益融資第四象限：內(nèi)部信用融資,.,5.上市后的分拆再上市“分拆上市”的概念分拆上市具體是指已經(jīng)在主板上市的公司將其現(xiàn)有的資產(chǎn)分拆，或?qū)ζ湟燥L(fēng)險投資形式控股的企業(yè)進行改造，實現(xiàn)在即將開設(shè)的二板市場上市的資本運作方式。與其它資本運營方式相比，分拆上市屬于資本收縮范疇，將一個法人分拆為兩個獨立法人，是吸收合并的逆操作。分拆上市所能產(chǎn)生的效應(yīng)：1、對分拆公司的影響2、股本變化3、收益提升4、股價5、主業(yè)結(jié)構(gòu)與信息披露6、開辟新的融資渠道分拆上市對其母上市公司究竟會帶來什么樣的影響呢？1、對母公司經(jīng)營業(yè)績的影響2、對母公司的股價帶來積極的推動3、有助母公司主業(yè)的轉(zhuǎn)型4、利于母公司拓展海外業(yè)務(wù)5、推動母公司經(jīng)營機制的國際化、正規(guī)化、規(guī)范化,五、企業(yè)資本運營上市后的運營篇,.,6.上市后的品牌運營什么是品牌運營：品牌運營就是企業(yè)以品牌為核心所做的一系列綜合性策劃工作，它是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程。隨著市場競爭的日趨激烈，企業(yè)間的競爭越發(fā)明顯地表現(xiàn)為品牌的競爭，企業(yè)能否培育出自有的知名品牌，將直接決定一個企業(yè)在市場上的競爭力。我國品牌運營的現(xiàn)狀及存在的問題一是對質(zhì)量不夠重視二是品牌定位不準(zhǔn)三是認為做廣告是樹立品牌的最好手段四是對品牌的保護不夠重視。品牌運營對策：1