多恩布什宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第十版12國(guó)際關(guān)系ppt課件.pptVIP

12-1,12,ItemItemItemEtc.,12-2,簡(jiǎn)介,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系已經(jīng)越來(lái)越緊密?chē)?guó)外的經(jīng)濟(jì)變動(dòng)已經(jīng)能夠?qū)γ绹?guó)本土經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響美國(guó)的經(jīng)濟(jì)事件和政策也能夠影響到國(guó)外的經(jīng)濟(jì)體當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，它同時(shí)可以對(duì)其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始繁榮發(fā)展，它也可以刺激其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展在本章中，我們介紹開(kāi)放經(jīng)濟(jì)（相互進(jìn)行貿(mào)易的各個(gè)經(jīng)濟(jì)）之間的關(guān)鍵性聯(lián)系，以及介紹一些基本的分析。,12-3,介紹,經(jīng)濟(jì)主要通過(guò)兩種渠道進(jìn)行聯(lián)系：商品和服務(wù)的貿(mào)易貿(mào)易聯(lián)系:一國(guó)的部分產(chǎn)品出口到國(guó)外加大對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的商品的需求國(guó)內(nèi)消費(fèi)或投資的一些商品在國(guó)外生產(chǎn)后輸入進(jìn)來(lái)脫離了收入的循環(huán)流動(dòng)金融美國(guó)的居民可以持有美國(guó)資產(chǎn)或外國(guó)資產(chǎn)資產(chǎn)組合經(jīng)理在世界各處選購(gòu)收益最誘人的資產(chǎn)由于國(guó)際投資者在世界各地轉(zhuǎn)換資產(chǎn)，他們將國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)市場(chǎng)聯(lián)系在一起，從而影響收入、匯率、貨幣政策、利率,12-4,國(guó)際收支平衡和匯率的平衡,國(guó)際收支平衡:一國(guó)居民與世界其他地方進(jìn)行交易的記錄。兩種主要賬戶(hù):經(jīng)常賬戶(hù):記錄商品和服務(wù)的貿(mào)易，以及轉(zhuǎn)移支付資本賬戶(hù):記錄采購(gòu)和銷(xiāo)售的資產(chǎn)，如股票，債券和土地,InsertTable12-1here,國(guó)際收支核算的簡(jiǎn)單原則是在任何交易中，一國(guó)居民付出款項(xiàng)就是增加國(guó)際收支中的虧損項(xiàng)目。,12-5,對(duì)外賬戶(hù)必須平衡,國(guó)際收支的中心論點(diǎn)非常簡(jiǎn)單：個(gè)人與廠商必須支付其在國(guó)外的購(gòu)買(mǎi)。如果個(gè)人支出多于其收入，她的虧空必須以出售資產(chǎn)或以借款方式獲得資金，進(jìn)行支付。同理，如果一國(guó)的經(jīng)常賬戶(hù)出現(xiàn)赤字，即支出于國(guó)外的大于它出售給世界其他地方所得收入，這項(xiàng)赤字必須以出售資產(chǎn)或以向國(guó)外借款方式，獲得資金加以彌補(bǔ)。出售與借款意味著該國(guó)資本賬戶(hù)出現(xiàn)盈余經(jīng)常賬戶(hù)的任何赤字必須有一筆抵消性的資本流入，以提供資金加以彌補(bǔ):,經(jīng)常賬戶(hù)赤字+資本賬戶(hù)=0(1),12-6,匯率,匯率是以另一國(guó)貨幣表示的一國(guó)通貨的價(jià)格。例如，你在1999年8月購(gòu)買(mǎi)1愛(ài)爾蘭鎊需要花費(fèi)1.38美元，因此，名義匯率(nominalexchangerate)就是，e=1.38。如果一塊三明治的價(jià)格為2.39鎊,那么它的美國(guó)價(jià)格為：兩種不同的匯率系統(tǒng):固定匯率制浮動(dòng)匯率,12-7,固定匯率制,在固定匯率制(fixedexchangeratesystem)下，外國(guó)中央銀行準(zhǔn)備隨時(shí)按以美元表示的固定價(jià)格，買(mǎi)賣(mài)它們的通貨。確保市場(chǎng)價(jià)格等于固定利率沒(méi)人會(huì)以超過(guò)固定匯率買(mǎi)美元沒(méi)人會(huì)以低于固定匯率賣(mài)美元外國(guó)中央銀行持有儲(chǔ)備（美元庫(kù)存、其他通貨與出售后能獲得美元的黃金庫(kù)存），當(dāng)他們想要或必須干預(yù)外匯市場(chǎng)時(shí)，作出售之用。干預(yù):中央銀行買(mǎi)賣(mài)外匯,12-8,固定匯率制,在固定匯率制下，什么決定中央銀行必須進(jìn)行干預(yù)的幅度呢?國(guó)際收支計(jì)量中央銀行需要干預(yù)的幅度。例如，美國(guó)發(fā)生對(duì)日本的國(guó)際收支赤字，因此以美元兌換日元的需求超過(guò)日本人以日元兌換美元形成的日元供給。日本銀行將購(gòu)進(jìn)該項(xiàng)超額美元，付給賣(mài)家日元。在固定匯率制下,當(dāng)局必須彌補(bǔ)超額需求或吸收超額供給為了能保證價(jià)格（匯率）繼續(xù)固定不變，顯然必須持有外幣或外匯庫(kù)存，用來(lái)兌換本國(guó)通貨。,12-9,固定匯率制,在固定匯率制下，什么決定中央銀行必須進(jìn)行干預(yù)的幅度呢?只要央行有必要的儲(chǔ)備，它可以繼續(xù)在外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以保持匯率不變一旦一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)赤字:中央銀行最終會(huì)用盡外匯儲(chǔ)備將無(wú)法繼續(xù)干預(yù)在此之前，央行可能會(huì)貶值貨幣,12-10,可變匯率,在可變（浮動(dòng)）匯率制flexible（floating）exchangeratesystem下，中央銀行容許調(diào)整匯率以保持外幣供求平衡。假設(shè)如下:如果美元對(duì)日元的匯率是1日元兌0.86美分日本對(duì)美國(guó)的出口增加因而美國(guó)人需要更多的日元支付給日本的出口商日本銀行可以袖手旁觀，聽(tīng)任匯率自行調(diào)整匯率可能增加到諸如1日元兌0.90美分的水平日本商品以美元計(jì)算更加貴了減少美國(guó)人對(duì)它們的需求,12-11,長(zhǎng)期匯率,但在長(zhǎng)期中，兩國(guó)之間的匯率決定于各自國(guó)家中貨幣的購(gòu)買(mǎi)力。當(dāng)一單位本國(guó)貨幣能在本國(guó)或國(guó)外購(gòu)買(mǎi)到同樣的一籃子商品時(shí)，則兩國(guó)貨幣處于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)。兩種貨幣的相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力來(lái)衡量實(shí)際匯率實(shí)際匯率,R,定義為(3),其中Pf和P代表了國(guó)外和國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平如果實(shí)際匯率等于1，各種貨幣處于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)如果實(shí)際匯率高于1，其含義是國(guó)外商品比本國(guó)商品要貴。如果實(shí)際匯率小于1，其含義是國(guó)外商品比本國(guó)商品要便宜。,12-12,長(zhǎng)期匯率,圖122顯示出在著實(shí)漫長(zhǎng)的時(shí)間跨度中，英國(guó)與荷蘭間大麥的相近成本。真正的大麥匯率趨于走向均衡然而在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，會(huì)圍繞平均值上下波動(dòng)新近最好的估計(jì)，表明需要四年才能將背離PPP的距離縮短一半雖然PPP在幾個(gè)月甚至幾年的長(zhǎng)期中繼續(xù)有效，但它只是決定匯率的一個(gè)因素。,InsertFigure12-2here,12-13,商品貿(mào)易，市場(chǎng)均衡和貿(mào)易平衡,在本節(jié)中，我們將對(duì)外貿(mào)易放進(jìn)IS-LM模型中假定價(jià)格水平一定，需求的產(chǎn)出均能供應(yīng)。隨著對(duì)外貿(mào)易，國(guó)內(nèi)消費(fèi)不再僅僅決定國(guó)內(nèi)產(chǎn)量對(duì)國(guó)內(nèi)商品的消費(fèi)決定國(guó)內(nèi)產(chǎn)量國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)(4)對(duì)國(guó)內(nèi)商品的支出(5)假定國(guó)內(nèi)支出取決于利率與收入:(6),12-14,凈出口,凈出口,(X-Q),即出口超過(guò)進(jìn)口的數(shù)量?jī)舫隹谌Q于:本國(guó)收入國(guó)外收入,Yf(7)實(shí)際匯率R國(guó)外收入增加將會(huì)改善本國(guó)貿(mào)易余額，從而提高本國(guó)的總需求。本國(guó)實(shí)際貶值將會(huì)改善貿(mào)易差額，從而提高總需求。本國(guó)收入提高將會(huì)增加進(jìn)口支出，并因此惡化貿(mào)易余額。,12-15,商品市場(chǎng)的均衡,收入增加1美元引起進(jìn)口需求的增加稱(chēng)為邊際進(jìn)口傾向開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的IS曲線將比在封閉經(jīng)濟(jì)中的要陡峭對(duì)于既定的利率下降，只需增加較少的產(chǎn)出與收入即可恢復(fù)商品市場(chǎng)的均衡。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的IS曲線，包括作為總需求組成部分的凈出口。(8)以實(shí)際匯率R度量的競(jìng)爭(zhēng)水平，影響IS曲線實(shí)際貶值增加對(duì)本國(guó)商品的需求，使IS曲線向外向右移位。隨著國(guó)外收入的增加，國(guó)外對(duì)我們商品的支出也增加，這會(huì)提高凈出口，即提高對(duì)我們商品的需求。,12-16,商品市場(chǎng)的均衡,圖123表明了國(guó)外收入提高的影響。較高的國(guó)外對(duì)我們商品的支出提高了需求，因此在利率不變時(shí)，需要增加產(chǎn)出。表現(xiàn)為IS曲線向右方移位國(guó)外需求增加的全面影響是提高利率與增加本國(guó)產(chǎn)出和就業(yè)。圖123也有助于解釋實(shí)際貶值的效應(yīng)。,InsertFigure12-3here,12-17,資本流動(dòng)性,金融市場(chǎng)之間的整合程度高在這些市場(chǎng)中進(jìn)行債券與股票的交易我們開(kāi)始分析并假定為資本完全流動(dòng)資本在國(guó)際間的完全流動(dòng)，是指投資者能在他選定的任何國(guó)家，以低交易成本，迅速而無(wú)限量地購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)。資本完全流動(dòng)時(shí)，資產(chǎn)持有人愿意并能夠調(diào)動(dòng)大量資金，跨國(guó)尋求最大回報(bào)或最低借貸成本。高度一體化的資本市場(chǎng)意味著，任何一國(guó)的利率不能脫離現(xiàn)行市場(chǎng)水平太遠(yuǎn)，否則會(huì)引起資本流動(dòng)，導(dǎo)致收益向世界水平恢復(fù)。,12-18,國(guó)際收支和資本流動(dòng)的平衡,假定本國(guó)面臨的是既定的進(jìn)口價(jià)格和既定的出口需求。此外，還假定世界利率if（即國(guó)外資本市場(chǎng)利率）也是既定的。如果本國(guó)利率高于國(guó)外的利率國(guó)際收支盈余(9),CF為資本賬戶(hù)盈余貿(mào)易余額是本國(guó)與外國(guó)收入以及實(shí)際利率的函數(shù)在國(guó)內(nèi)收入的增加惡化的貿(mào)易平衡資本賬戶(hù)取決于利息差利率上升到超過(guò)世界水平，會(huì)吸引國(guó)外資本，因而改善資本賬戶(hù)。,12-19,Mundell-Fleming模型：在固定匯率下的完善的資本流動(dòng),TheMundell-Fleming模型是將標(biāo)準(zhǔn)IS-LM模型引申為資本完全流動(dòng)情況下的開(kāi)放經(jīng)濟(jì)分析模型在資本完全流動(dòng)的情況下，些微的利差引起資本巨大的流動(dòng)在固定匯率制下，由于資本的完全流動(dòng)，中央銀行無(wú)法獨(dú)立實(shí)施貨幣政策為什么呢?假設(shè)一個(gè)國(guó)家收緊貨幣供應(yīng)量，提高利率全世界的資產(chǎn)組合持有者立刻就會(huì)將其財(cái)富調(diào)撥過(guò)來(lái)其結(jié)果是大量資本流入，國(guó)際收支出現(xiàn)巨額盈余外國(guó)人設(shè)法購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，使得匯率升值，迫使中央銀行進(jìn)行干預(yù)，以維持匯率固定不變它購(gòu)買(mǎi)外幣，放出本國(guó)貨幣。這種干預(yù)使本國(guó)貨幣供給增加。利率繼續(xù)下降，直到返回前水平的初步干預(yù)。,12-20,貨幣擴(kuò)張,在圖125中，我們給出了IS曲線與LM曲線以及BP=0的曲線BP是在資本完全自由流動(dòng)情況下(i=if)特別要考慮從E點(diǎn)開(kāi)始的貨幣擴(kuò)張LM曲線移向右下方，整個(gè)經(jīng)濟(jì)移到E點(diǎn)在E點(diǎn)有大量收支赤字，因而有貨幣貶值的壓力。中央銀行必須進(jìn)行干預(yù)，售出外幣，并收進(jìn)本國(guó)貨幣。貨幣供應(yīng)量下降，LM移動(dòng)回原來(lái)的位置,InsertFigure12-5here,12-21,財(cái)政擴(kuò)張,在貨幣政策基本上不可行時(shí)，與此相反，固定匯率制下資本完全流動(dòng)時(shí)，財(cái)政擴(kuò)張?zhí)貏e有效。財(cái)政擴(kuò)張使IS曲線移向右上方引起利率和產(chǎn)出水平都增加較高的利率導(dǎo)致資本流入，將使匯率升值。為了維持匯率不變，中央銀行必須擴(kuò)大貨幣供給向右移動(dòng)LM曲線，因此會(huì)進(jìn)一步增加收入當(dāng)貨幣供應(yīng)增加到足以使利率恢復(fù)到其初始水平，即i=if時(shí)，重新恢復(fù)均衡,12-22,資本完全流動(dòng)性與可變匯率制,利用Mundell-Fleming模型，研究具有完全可變匯率與資本完全流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策與財(cái)政政策如何起作用。假定國(guó)內(nèi)價(jià)格固定不變?cè)谕耆勺儏R率制下，中央銀行并不為了外匯而干預(yù)市場(chǎng)。匯率必定會(huì)調(diào)整得使市場(chǎng)出清，外匯供求得以平衡。不需中央銀行干預(yù)，國(guó)際收支余額必然等于零。中央銀行能按自己的意愿決定貨幣供給-國(guó)際收支與貨幣供給之間不再有任何自動(dòng)的聯(lián)系。,12-23,資本完全流動(dòng)性與可變匯率制,資本完全流動(dòng)意味著，國(guó)際收支只在一種利率水平上達(dá)到平衡方程即i=if(10)實(shí)際升值意味著本國(guó)商品變得相對(duì)更為昂貴，IS曲線向左移動(dòng)。貶值使本國(guó)更具競(jìng)爭(zhēng)力，改善凈出口，因而使IS曲線向右移位。圖126中的箭頭將總需求的移動(dòng)與利率水平聯(lián)系起來(lái)當(dāng)iif,資本流入引起通貨升值當(dāng)iif,資本流出引起通貨貶值,InsertFigure12-6here,12-24,對(duì)實(shí)際干擾的調(diào)整,通過(guò)方程（8）、（9）與（10）所表示的模型，我們想知道各種變動(dòng)如何影響產(chǎn)出水平、利率與匯率。假設(shè)出口增長(zhǎng):在初始的利率、匯率與產(chǎn)出水平情況下，對(duì)本國(guó)商品的需求現(xiàn)在超過(guò)了可以得到的供給數(shù)量。IS曲線向右移動(dòng)新的平衡點(diǎn)E表示了更高的收入和利率水平E點(diǎn)并不是一個(gè)均衡點(diǎn)，因?yàn)閲?guó)際收支并未處于均衡狀態(tài)經(jīng)濟(jì)的走向使匯率升值，它將使經(jīng)濟(jì)E點(diǎn)的初始均衡狀態(tài),InsertFigure12-7here,12-25,對(duì)實(shí)際干擾的調(diào)整,通過(guò)方程（8）、（9）與（10）所表示的模型，我們想知道各種變動(dòng)如何影響產(chǎn)出水平、利率與匯率。假設(shè)有一個(gè)財(cái)政擴(kuò)張:隨著出口的增加產(chǎn)生相同的結(jié)果需求增加的趨勢(shì)是停止匯率升值,InsertFigure12-7here,在資本完全流動(dòng)的可變匯率制下，對(duì)需求的實(shí)際干擾，不影響均衡產(chǎn)出。,12-26,適應(yīng)于貨幣存量變動(dòng)的調(diào)整,假設(shè)有一個(gè)在名義貨幣供應(yīng)量增加:實(shí)際貨幣存量M/P會(huì)增加，因?yàn)镻是固定的在E點(diǎn)將有超額的實(shí)際余額的供給。要想恢復(fù)均衡，必須降低利率，否則就必須使收入增大LM向右移動(dòng)在點(diǎn)E,商品市場(chǎng)處于平橫,但處于世界水平以下由于資本的流出，施加壓力于匯率，導(dǎo)