風險投資概論與運作(ppt 37頁).ppt

1、第十三章 風險投資,現(xiàn)代風險投資始于美國，作為美國發(fā)展高新技術戰(zhàn)略的一個部分，1958年美國國會通過了國內(nèi)所得稅法和中小企業(yè)投資法兩項法案，對美國風險投資業(yè)的發(fā)展起了很大的推動作用。它們從法律上確立了風險投資基金制度并且在稅制方面采取的主要措施使得風險投資稅率從49下降到20。制度環(huán)境和政策環(huán)境的營造不僅極大地推動了高新技術的發(fā)展，同時也為風險投資公司的規(guī)范和成熟提供了保證，風險基金步入了高速發(fā)展時期,在美國的帶動和啟示之下，其他發(fā)達國家的風險基金業(yè)逐步建立和發(fā)展起來，甚至一些新興工業(yè)化國家也效法發(fā)達國家建立了風險基金。從世界范圍看，美國風險投資業(yè)獨領風騷，英國、法國、德國和日本發(fā)展迅速，上述

2、五國的風險投資占世界風險投資的90以上,風險投資使創(chuàng)業(yè)夢想變成現(xiàn)實！ 風險投資是制造富翁的機器！ Intel、Apple、Cisco、Google、Compaq、Sun、網(wǎng)景、Sohu、網(wǎng)易、8848、盛大等知名公司無一不是風險投資的扶持和催化下快速成長起來的,分眾收購好耶,IDG狂賺40倍,風傳已久的分眾傳媒(Nasdaq：FMCN)收購新好耶信息技術(上海)有限公司(下稱“好耶”)一事，在2007年3月1日塵埃落定。分眾傳媒對好耶實行100%股權收購，作價2.25億美金。作為最大的風險投資股東，IDG在此次收購中獲利約2500萬美金，另加具有吸引力價格的分眾傳媒股票，總價值6500多萬美金

3、，是其最初投入的40余倍,主要內(nèi)容,第一節(jié) 風險投資概論 第二節(jié) 風險投資的運作 本章小結,風險投資,風險投資是指由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大潛力的企業(yè)中的一種權益資本。作為一種投資方式，它包括投入資本、培育和輔導投資對象，成熟后退出以實現(xiàn)增值幾個環(huán)節(jié),風險投資家所追逐的目標是創(chuàng)造高額收益的機會。風險投資是一個不斷向新興企業(yè)注入資金的過程?？傊L險投資是一種長期的、流動性低的權益資本，平均投資時間5年到7年。一般情況下，風險投資家不會將風險資本一下全部投入風險企業(yè)，而是隨著企業(yè)的成長不斷地分期分批地投入資金,創(chuàng)業(yè)者投資者風險投資業(yè) 創(chuàng)業(yè)者擁有什么？ 一個想法，一個流程，一種產(chǎn)

4、品。 一種對成功的難以遏制的渴望。 一些具有所需技能和經(jīng)驗的同事,投資者擁有什么？ 資金，以及籌集資金的能力； 建立公司的經(jīng)驗； 理解如何在從企業(yè)初創(chuàng)到資本退出這一過程中創(chuàng)造財富； 幫助建立公司分銷渠道所需的關系； 幫助建立管理隊伍所需的人際關系,風險投資=接生婆保姆教練 中關村股份有限公司董事長段永基，總結 出風險投資的三大價值： 第一，風險投資的介入可以幫助創(chuàng)新企業(yè)徹底改造其治理機構和管理系統(tǒng)，使之迅速與國際接軌。因為如果一個公司的管理不能與國際接軌，它將無法得到任何風險投資的支持,第二，風險投資可以幫助創(chuàng)新企業(yè)不斷的修訂其商業(yè)計劃和發(fā)展戰(zhàn)略。因為風險投資家們投資比銀行家還謹慎、周到，他們

5、為了自己的投資能夠成功，會想盡一切辦法幫助企業(yè)尋找最佳的發(fā)展路徑； 第三，解決創(chuàng)新企業(yè)的資金缺乏問題。這種解決不僅僅是一次性的投入，更重要的是，它幫助企業(yè)打開了通向國際市場的通道,IDG創(chuàng)業(yè)投資基金 作為最早進入中國市場的美國風險投資公司之一，IDGVC Partners已成為中國風險投資行業(yè)的領先者，管理總金額達8億美元的風險基金。 IDGVC Partners投資于各個成長階段的公司，主要集中于互聯(lián)網(wǎng)、通訊、無線、數(shù)字媒體、半導體和生命科學等高科技領域。目前已經(jīng)在中國投資了100多個優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司，包括攜程、百度、搜狐、騰訊、金蝶、當當、易趣、好耶、8848等公司，已有30多家所投公司公開

6、上市或并購,軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司 軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司是軟銀在中國，包括中國大陸、香港、澳門和臺灣地區(qū)的投資機構，隸屬于軟銀國際風險基金，是軟銀全球戰(zhàn)略的重要組成部分。軟銀中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司基金將致力于在中國（包括香港、澳門和臺灣）協(xié)助優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)建世界級的高科技企業(yè),軟銀投資的企業(yè)有,中國風險投資哪里最熱？ 清科公司的報告顯示，北京仍然是2006年VC最眼熱的地區(qū)，投資案例數(shù)量和投資金額分別為108起和7.3億美元；上海緊隨其后，吸引了81起投資，總金額3.47億美元，差不多都是2005年的2倍。這兩個地區(qū)的投資金額，占內(nèi)地市場總額的60%以上?！帮L險投資其實是北京、上海等一

7、線城市對它的定義。二線城市對VC的理解也許是維生素C?！币晃粍?chuàng)投人士笑稱,風險投資基本特征,風險投資人將風險資本所投入的產(chǎn)業(yè)領域,由專業(yè)投資人提供的投向快速成長、具有很大升值潛力的新興公司的一種資本,投資實體。風險資本家、風險投資公司、產(chǎn)業(yè)附屬投資公司、天使投資人,資本運作方式。有：直接投資、提供貸款或貸款擔保以及兩種方式共同使用,通過投資和增值服務把被投資企業(yè)做大，然后通過上市、兼并或其他方式退出，在產(chǎn)權流動中實現(xiàn)投資回報,風險資本從投入被投資企業(yè)到撤出投資為止所間隔的時間段,國外創(chuàng)投公司典型的組織架構,國內(nèi)創(chuàng)投公司的典型組織架構,風險投資運作步驟,初審,風險投資家之間的磋商,面談,責任審查

8、,條款清單,簽訂合同,投資生效后的監(jiān)管,其他投資事宜,尋找最佳投資對象、談判并投資,對初審項目進行討論,風險投資家與企業(yè)家直接接觸,對企業(yè)家的經(jīng)營情況進行考察,談判后的投資項目的詳細內(nèi)容,風險投資合作的最終形式,風險投資過程中的監(jiān)管,風險投資的風險防范,搜尋目標（初審,35年業(yè)務發(fā)展計劃、 財務匯報預測,產(chǎn)品 技術 市場及銷售 競爭環(huán)境 業(yè)務流程,內(nèi)部控制制度 財務審計 帳務處理 資本結構 稅務,管理團隊 法律事務 公司治理,資本結構設計 交易結構設計 退出設計,對目標企業(yè)進行全面的盡職調(diào)查,業(yè)務盡職調(diào)查,財務盡職調(diào)查,人力資源/法律盡職調(diào)查,交易設計,運營計劃,調(diào)查內(nèi)容,公司歷史,經(jīng)營狀況,財務狀況,行業(yè)調(diào)查,退出模型推演和關鍵點設定,法律風險,商業(yè)計劃書,風險投資的退出,幾種退出渠道的比較分析,1,國內(nèi)外退出渠道的比較分析,2,退出渠道自身優(yōu)缺點比較,美國風險投資退出渠道分析,資料來源：根據(jù)美國風險投資2000年38期的相關資料整理而成,歐洲大陸1997年2001年退出渠道比較分析,中國風險投資退出方式,境外設立離岸控股公司境外直接上市,1,境內(nèi)股份制公司境外直接上市,2,境內(nèi)公司境外借殼間接上市,3,境內(nèi)公司境內(nèi)A股借殼間接上市,境內(nèi)