勞倫森投資預(yù)算案例v

1、Laurentian Bakeries Assay,勞倫森擴(kuò)張投資收益分析,張海培 龔湘君 方丹青 李奕峰MBA2008. | 2,案例背景,背景,投資,經(jīng)營,心得,項(xiàng)目背景： 創(chuàng)建于1984年的勞倫森公司，擁有多家作坊，包括溫尼伯的比薩廠、多倫多的蛋糕廠、蒙特利爾的餡餅廠。時(shí)至2005年，勞倫森基于對加拿大和美國市場的洞察，公司開始考慮準(zhǔn)備擴(kuò)建溫尼伯的比薩廠(預(yù)計(jì)耗時(shí)6個(gè)月)，并于2006年投產(chǎn)，希望來自IVEY商學(xué)院的MBA諾爾斯為此項(xiàng)目提供資本預(yù)算和投資建議。 項(xiàng)目假設(shè): 1.該項(xiàng)目滿

2、足公司除資本預(yù)算外的要求 2.通貨膨脹對成本和售價(jià)變化不影響決策,預(yù)算,結(jié)論,MBA2008. | 3,投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,背景,投資,經(jīng)營,結(jié)論,心得,生產(chǎn)投入： 舊廠房擴(kuò)建、增加冷藏庫、新建高速流水線、購買新倉庫等支出。 累計(jì)折舊： 廠房、倉庫以及設(shè)備需考慮折舊，假設(shè)采用直接折舊法，本案例假設(shè)項(xiàng)目投資期為10年，并根據(jù)第10年的殘值計(jì)算每年的累計(jì)折舊。 資本成本補(bǔ)償： 本案例發(fā)生在加拿大，因此投資廠房、倉庫及設(shè)備的資本成本將根據(jù)CCA獲得補(bǔ)償。 凈營運(yùn)資本： 根據(jù)案例題設(shè)凈營運(yùn)資本額從原40天銷售收入額減少至38天銷售收入額,預(yù)算,MBA2008. | 4,投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,本案例溝通的

3、主要障礙存在于聽眾的利益有可能受到影響,MBA2008. | 5,經(jīng)營性的現(xiàn)金流量,背景,投資,經(jīng)營,結(jié)論,心得,銷售收入: 預(yù)計(jì)速凍比薩銷售量于2006至2008年將分別在前一年的基礎(chǔ)上新增220萬、180萬、130萬，銷售單價(jià)為1.7美元/個(gè)，原2005年銷量為1090萬個(gè)(假設(shè)獲得美國大型連鎖店的全額訂貨量) 經(jīng)營成本： 根據(jù)歷史平均銷售利潤為銷售收入的15%，假設(shè)歷史經(jīng)營成本為銷售收入的85%，即單位比薩成本為1.7*85%=1.445美元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，假設(shè)將節(jié)約0.019美元。 節(jié)約成本： 除經(jīng)營成本降低外，新項(xiàng)目引入高速流水線后同時(shí)從其它方面節(jié)約了13.8萬美元的成本。 期間費(fèi)用

4、： 由于引入新項(xiàng)目所帶來的新支出，包括銷售人員工資和費(fèi) 用預(yù)計(jì)大約4萬美元，以及新設(shè)備(冷藏庫、流水線)每年與折舊額相當(dāng)?shù)木S護(hù)費(fèi)用,預(yù)算,MBA2008. | 6,經(jīng)營性的現(xiàn)金流量,本案例溝通的主要障礙存在于聽眾的利益有可能受到影響,MBA2008. | 7,資本預(yù)算(NPV,IRR,投資回收期,背景,投資,經(jīng)營,結(jié)論,心得,凈現(xiàn)值(NPV)： 通過該項(xiàng)目投資未來10年的增量現(xiàn)金流量表，現(xiàn)金流量首期為負(fù)，其余為正。根據(jù)公司對第2類項(xiàng)目的最低預(yù)期回報(bào)率18%測算出NPV為-22.5萬美元，即NPV0，該項(xiàng)目將可能被放棄。 內(nèi)部收益率(IRR)： 事實(shí)上，針對10年增量現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，測試得出IRR

5、數(shù)據(jù)為17.03%。 投資回收期： 根據(jù)案例中提供的數(shù)據(jù)和假設(shè)，投資回收期將大于10年。由于10年之外的現(xiàn)金流量，此處未進(jìn)一步進(jìn)行預(yù)算，將無法得出確切的投資回收期,預(yù)算,MBA2008. | 8,資本預(yù)算(NPV,IRR,投資回收期,本案例溝通的主要障礙存在于聽眾的利益有可能受到影響,MBA2008. | 9,分析結(jié)論,背景,投資,經(jīng)營,結(jié)論,心得,根據(jù)案例提供數(shù)據(jù)和假設(shè)，我們小組計(jì)算出該項(xiàng)目投資10年的資本預(yù)算，得出NPV、IRR以及投資回收期。 從數(shù)據(jù)分析結(jié)果中，我們可以看出，無論是3年或10年的投資回報(bào)凈現(xiàn)值均為負(fù)數(shù)，且IRR為17%，是無法滿足勞倫森公司對于第2類項(xiàng)目18%的最低預(yù)期，投資回收期也將大于10年。 所以，我們認(rèn)為，從資本預(yù)算和投資回報(bào)的角度，該項(xiàng)目將不會(huì)被采納,預(yù)算,MBA2008. | 10,本案例學(xué)習(xí)