xx公司PX（對二甲苯）項(xiàng)目投資測算報(bào)告表

1、xx公司PX（對二甲苯）項(xiàng)目投資測算報(bào)告表一、背景分析當(dāng)前時(shí)期，地區(qū)仍處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。和平與發(fā)展的時(shí)代主題沒有變，世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會信息化深入發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)，全球治理體系深刻變化。我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，發(fā)展方式加快轉(zhuǎn)變，新的增長動力加快孕育，經(jīng)濟(jì)中高速增長、邁向中高端水平的趨勢明顯。未來五年，地區(qū)將由低中等收入向中上等收入跨越，由鄉(xiāng)村社會向城市社會轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)由中低端向中高端水平提升，工業(yè)化由中期階段向中后期階段發(fā)展，人民生活由總體小康向全面小康邁進(jìn)，進(jìn)入新的發(fā)展階段，保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快

2、發(fā)展的空間廣闊、潛力巨大。必須清醒看到，世界經(jīng)濟(jì)仍在深度調(diào)整，復(fù)蘇進(jìn)程艱難曲折。我國“三期疊加”特征明顯，新舊增長動力逐步轉(zhuǎn)換，發(fā)展不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)問題仍然突出。在工業(yè)化中期階段進(jìn)入新常態(tài)，面臨的挑戰(zhàn)更加復(fù)雜嚴(yán)峻，主要是穩(wěn)增長壓力大，傳統(tǒng)增長動力減弱，新興增長動力難以接續(xù)；轉(zhuǎn)型升級難度大，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨困境，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，創(chuàng)新能力薄弱；資源約束趨緊，土地、能源、人才等供需矛盾突出，環(huán)境質(zhì)量有所下降；公共服務(wù)供給不足，公共產(chǎn)品和公共服務(wù)水平與全國差距大，貧困量多面廣程度深，短板瓶頸明顯；開放型經(jīng)濟(jì)水平不高，區(qū)位優(yōu)勢和通道作用未能充分發(fā)揮。PX（對二甲苯）是重要的芳烴產(chǎn)品，

3、主要用來制備對苯二甲酸（PTA）以及對苯二甲酸二甲酯（DMT），進(jìn)而生產(chǎn)聚對苯二甲酸乙二醇酯（PET），在整個化纖產(chǎn)業(yè)鏈中處于源頭地位。PX是標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，降低成本實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)才是盈利的關(guān)鍵所在。國內(nèi)PX供給端主要集中在三桶油、榮盛、恒力、恒逸等民營企業(yè)，民營企業(yè)占比高達(dá)53%。外資企業(yè)占比較少。2019年我國PX產(chǎn)能為2053萬噸，進(jìn)口依存度為50.50%，相較2018年的61.16%，PX對外依存度有較大下降。2020-2022年是PX新增產(chǎn)能釋放的集中期。2019年我國PX產(chǎn)能為2053萬噸，國內(nèi)在建的PX項(xiàng)目將在未來三年集中釋放。2020-2022年我國PX新增產(chǎn)能分別為680萬噸、66

4、0萬噸和779萬噸，2022年我國PTA產(chǎn)能將達(dá)到4163萬噸。到2022年P(guān)X表觀消費(fèi)量將與產(chǎn)能大體相當(dāng)。假設(shè)未來三年的表觀消費(fèi)量增速是2014-2018年表觀消費(fèi)量的平均增速，則2020-2022年P(guān)X表觀消費(fèi)量平均增速為9%，2022年的PX表觀消費(fèi)量達(dá)到3589萬噸，表觀消費(fèi)量與國內(nèi)產(chǎn)能相當(dāng)。未來三年P(guān)X產(chǎn)能供給持續(xù)寬松，利好下游產(chǎn)業(yè)。假定2020-2022年的PX進(jìn)出口凈額與2019年相同，為1494萬噸，則2020-2022年P(guān)X產(chǎn)能利用率分別為56%、53%和50%，而2018-2019年P(guān)X產(chǎn)能利用率為72%和62%，說明該行業(yè)產(chǎn)能大方向上將逐漸過剩，對以PX為主要產(chǎn)品的企業(yè)不

5、利。由此利好下游產(chǎn)業(yè)如PTA、滌綸長絲等產(chǎn)品。PX行業(yè)利潤被壓縮，但是大煉化全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)仍能憑借低成本優(yōu)勢擴(kuò)張。2019年國內(nèi)840萬噸PX新增產(chǎn)能和恒逸文萊150萬噸PX的釋放，給行業(yè)帶來一定沖擊，尤其是給不具備規(guī)模優(yōu)勢的小企業(yè)予以重創(chuàng)，而行業(yè)頭部企業(yè)仍能維持盈利狀態(tài)，另外由于成本支撐，PX-石腦油價(jià)差已經(jīng)接近底部，不具備繼續(xù)下跌的基礎(chǔ)。二、企業(yè)基本情況公司秉承“以人為本、品質(zhì)為本”的發(fā)展理念，倡導(dǎo)“誠信尊重”的企業(yè)情懷；堅(jiān)持“品質(zhì)營造未來，細(xì)節(jié)決定成敗”為質(zhì)量方針；以“真誠服務(wù)贏得市場，以優(yōu)質(zhì)品質(zhì)謀求發(fā)展”的營銷思路；以科學(xué)發(fā)展觀縱觀全局，爭取實(shí)現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)軍、技術(shù)領(lǐng)先、產(chǎn)品領(lǐng)跑的發(fā)展目標(biāo)

6、。 公司始終堅(jiān)持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市場為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。三、項(xiàng)目基本情況新時(shí)期是全面建設(shè)小康社會的關(guān)鍵時(shí)期，站在新的歷史起點(diǎn)上，產(chǎn)業(yè)發(fā)展要把握好這個重要的戰(zhàn)略機(jī)遇期，按照貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀的要求，結(jié)合產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢，科學(xué)制定具有戰(zhàn)略性、前瞻性和導(dǎo)向性的發(fā)展規(guī)劃，全面提升產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平，對擴(kuò)大就業(yè)，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會的宏偉目標(biāo)都具有重要的意義。本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資31279.17萬元，其中：建設(shè)投資2

7、3384.74萬元，占項(xiàng)目總投資的74.76%；建設(shè)期利息241.73萬元，占項(xiàng)目總投資的0.77%；流動資金7652.70萬元，占項(xiàng)目總投資的24.47%。項(xiàng)目正常經(jīng)營年份每年?duì)I業(yè)收入68100.00萬元，綜合總成本費(fèi)用57118.30萬元，稅金及附加282.47萬元，凈利潤8024.42萬元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率18.52%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值7073.57萬元，全部投資回收期5.96年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項(xiàng)目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)（第三版）2、投資項(xiàng)目可行性研究指南3、建設(shè)項(xiàng)目投資估算編審規(guī)程4

8、、建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計(jì)價(jià)規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計(jì)概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項(xiàng)目費(fèi)用與效益范圍界定本期項(xiàng)目費(fèi)用界定為工程建設(shè)費(fèi)用和項(xiàng)目運(yùn)營期所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用；項(xiàng)目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項(xiàng)收益，并嚴(yán)格遵循財(cái)務(wù)評價(jià)過程中費(fèi)用與效益計(jì)算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項(xiàng)目建設(shè)投資23384.74萬元，包括：工程建設(shè)費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個部分。（一）工程費(fèi)用工程建設(shè)費(fèi)用包括建筑工程投資（含土地費(fèi)用）、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計(jì)19505.

9、04萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項(xiàng)目建筑工程投資為10108.59萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報(bào)價(jià)和類似工程設(shè)備價(jià)格，同時(shí)參照機(jī)電產(chǎn)品報(bào)價(jià)手冊和建設(shè)項(xiàng)目概算編制辦法及各項(xiàng)概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)為8853.21萬元。主要設(shè)備一覽表單位：臺（套）、萬元序號設(shè)備名稱數(shù)量購置費(fèi)1主要生成設(shè)備996197.252輔助生成設(shè)備11708.263研發(fā)設(shè)備13796.794檢測設(shè)備9531.193環(huán)保設(shè)備7442.663其它設(shè)備3177.06合計(jì)1428853.213、安裝工程費(fèi)估算本期項(xiàng)目安裝工程費(fèi)為543

10、.24萬元。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項(xiàng)目工程建設(shè)其他費(fèi)用為3174.22萬元。（三）預(yù)備費(fèi)本期項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)為705.48萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用10108.598853.21543.2419505.0483.41%1.1建筑工程費(fèi)10108.5910108.5943.23%1.2設(shè)備購置費(fèi)8853.218853.2137.86%1.3安裝工程費(fèi)543.24543.242.32%2工程建設(shè)其他費(fèi)用3174.223174.2213.57%2.1土地出讓金2075.722075.728.88%2.2其他前期費(fèi)用1098

11、.501098.504.70%3預(yù)備費(fèi)705.48705.483.02%3.1基本預(yù)備費(fèi)379.41379.411.62%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)326.07326.071.39%4建設(shè)投資合計(jì)23384.74100.00%固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計(jì)所占比例1工程費(fèi)用10108.598853.21543.2419505.0490.51%1.1建筑工程費(fèi)10108.5910108.5946.91%1.2設(shè)備購置費(fèi)8853.218853.2141.08%1.3安裝工程費(fèi)543.24543.242.52%2固定資產(chǎn)其他費(fèi)用1098.501098.5

12、05.10%3預(yù)備費(fèi)705.48705.483.27%3.1基本預(yù)備費(fèi)379.41379.411.76%3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)326.07326.071.51%4建設(shè)期利息241.73241.731.12%5固定資產(chǎn)投資21550.75100.00%6固定資產(chǎn)投資合計(jì)21550.75100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項(xiàng)目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款9866.70萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息241.73萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項(xiàng)目合計(jì)第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息241.73241.730.001.1.1期初借款余額9866.701.1.2當(dāng)期借款98

13、66.709866.700.001.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息241.73241.730.001.1.4期末借款余額9866.709866.701.2其他融資費(fèi)用1.3小計(jì)（1.1+1.2）241.73241.730.002債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計(jì)（2.1+2.2）3合計(jì)（1.3+2.3）241.73241.730.003.1建設(shè)期利息合計(jì)241.73241.730.003.2其他融資費(fèi)用合計(jì)七、流動資金流動資金是指項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營

14、費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項(xiàng)目產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)和項(xiàng)目運(yùn)營特點(diǎn)，該項(xiàng)目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項(xiàng)目流動資金為7652.70萬元。八、項(xiàng)目總投資本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資31279.17萬元，其中：建設(shè)投資23384.74萬元，占項(xiàng)目總投資的74.76%；建設(shè)期利息241.73萬元，占項(xiàng)目總投資的0.77%；流動資金7652.70萬元，占項(xiàng)目總投資的24.47%。九、資金籌措與投資計(jì)劃本期項(xiàng)目總投資3127

15、9.17萬元，其中申請銀行長期貸款9866.70萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選取（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項(xiàng)目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價(jià)水平為基礎(chǔ)，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價(jià)格變化，同時(shí)，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項(xiàng)目計(jì)算期及達(dá)產(chǎn)計(jì)劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項(xiàng)目計(jì)算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運(yùn)營期9年。項(xiàng)目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。十一、經(jīng)濟(jì)評價(jià)財(cái)務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入68100.00萬元。（二）

16、正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計(jì)算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=2353.86萬元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算本期項(xiàng)目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項(xiàng)目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計(jì)算，本期項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用57118.30萬元，其中：可變成本

17、49976.09萬元，固定成本7142.21萬元。正常經(jīng)營年份項(xiàng)目經(jīng)營成本55420.88萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。綜合總成本費(fèi)用估算表單位：萬元序號項(xiàng)目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費(fèi)30862.2535610.2940358.3347480.3947480.3947480.3947480.3947480.3947480.392工資及福利費(fèi)2495.702495.702495.702495.702495.702495.702495.702495.702495.703修理費(fèi)535.64535.64535.64535.645

18、35.64535.64535.64535.64535.644其他費(fèi)用4909.154909.154909.154909.154909.154909.154909.154909.154909.154.1其他制造費(fèi)用438.61438.61438.61438.61438.61438.61438.61438.61438.614.2其他管理費(fèi)用320.41320.41320.41320.41320.41320.41320.41320.41320.414.3其他營業(yè)費(fèi)用4150.134150.134150.134150.134150.134150.134150.134150.134150.135經(jīng)營成本

19、38802.7443550.7848298.8255420.8855420.8855420.8855420.8855420.8855420.886折舊費(fèi)1172.441172.441172.441172.441172.441172.441172.441172.441172.447攤銷費(fèi)41.5141.5141.5141.5141.5141.5141.5141.5141.518利息支出483.47483.47483.47483.47483.47483.47483.47483.47483.479總成本費(fèi)用40500.1645248.2049996.2457118.3057118.3057118.3

20、057118.3057118.3057118.309.1其中：固定成本7142.217142.217142.217142.217142.217142.217142.217142.217142.219.2可變成本33357.9538105.9942854.0349976.0949976.0949976.0949976.0949976.0949976.09固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表單位：萬元序號項(xiàng)目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值12154.3011576.9710999.6410422.319844.989267.658690.328112.997535.666958.33

21、1.2當(dāng)期折舊費(fèi)577.33577.33577.33577.33577.33577.33577.33577.33577.33577.331.3凈值11576.9710999.6410422.319844.989267.658690.328112.997535.666958.336381.002機(jī)器設(shè)備15年2.1原值9396.458801.348206.237611.127016.016420.905825.795230.684635.574040.462.2當(dāng)期折舊費(fèi)595.11595.11595.11595.11595.11595.11595.11595.11595.11595.112.3

22、凈值8801.348206.237611.127016.016420.905825.795230.684635.574040.463445.353合計(jì)3.1原值21550.7520378.3119205.8718033.4316860.9915688.5514516.1113343.6712171.2310998.793.2當(dāng)期折舊費(fèi)1172.441172.441172.441172.441172.441172.441172.441172.441172.441172.443.3凈值20378.3119205.8718033.4316860.9915688.5514516.1113343.671

23、2171.2310998.799826.35無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項(xiàng)目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值2075.722075.722075.722075.722075.722075.722075.722075.722075.722075.721.2當(dāng)期攤銷費(fèi)41.5141.5141.5141.5141.5141.5141.5141.5141.5141.511.3凈值2034.211992.701951.191909.681868.171826.661785.151743.641702.131660.622其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當(dāng)期攤銷費(fèi)2.3

24、凈值3合計(jì)3.1原值2075.722075.722075.722075.722075.722075.722075.722075.722075.722075.723.2當(dāng)期攤銷費(fèi)41.5141.5141.5141.5141.5141.5141.5141.5141.5141.513.3凈值2034.211992.701951.191909.681868.171826.661785.151743.641702.131660.62（四）稅金及附加本期項(xiàng)目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加282.47萬元。（五）利潤總額及企業(yè)

25、所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=10699.23（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計(jì)征，根據(jù)規(guī)定本期項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=10699.2325.00%=2674.81（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項(xiàng)目正常經(jīng)營年份可實(shí)現(xiàn)利潤總額10699.23萬元，繳納企業(yè)所得稅2674.81萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=10699.23-2674.81=8024.42（萬元）。十二、項(xiàng)目盈利能力分析（一）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（

26、所得稅后）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率，本期項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=18.52%。本期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率18.52%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項(xiàng)目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=7073.57（萬元）。以上計(jì)算結(jié)果表明，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值7073.57萬元（大于0），說明本期項(xiàng)目具有較

27、強(qiáng)的盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計(jì)現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項(xiàng)目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.96年。本期項(xiàng)目全部投資回收期5.96年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對較小。十三、財(cái)務(wù)生存能力分析根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計(jì)算期內(nèi)各年累計(jì)

28、盈余資金都大于零，運(yùn)營期不需要增加維持運(yùn)營所需投資，說明本期項(xiàng)目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運(yùn)營活動，而且，累計(jì)盈余資金逐年增加，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項(xiàng)目具備較強(qiáng)的財(cái)務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計(jì)劃本期項(xiàng)目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計(jì)算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項(xiàng)目運(yùn)營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項(xiàng)目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項(xiàng)目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為28.66。本期項(xiàng)目實(shí)施