液壓設(shè)備項目投資計劃與經(jīng)濟(jì)效益分析

1、液壓設(shè)備項目投資計劃與經(jīng)濟(jì)效益分析一、項目提出的理由適應(yīng)新常態(tài)、把握新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)，保持經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展，實現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)，必須有新理念、新思路、新舉措，更好地適應(yīng)趨勢、創(chuàng)造優(yōu)勢、提升位勢、形成勝勢。貫徹新的發(fā)展理念。堅持創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開放發(fā)展、共享發(fā)展，以發(fā)展理念轉(zhuǎn)變引領(lǐng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，以發(fā)展方式轉(zhuǎn)變推動發(fā)展質(zhì)量和效益提升。把發(fā)展的基點放在創(chuàng)新上，推進(jìn)科技創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、文化創(chuàng)新等各方面創(chuàng)新，加快培育新的增長動力和競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)由要素驅(qū)動為主向創(chuàng)新驅(qū)動為主轉(zhuǎn)變。把開放作為繁榮發(fā)展的必由之路，積極承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，完善載體平臺，打造內(nèi)陸開放高地，以擴(kuò)大開放轉(zhuǎn)

2、換動力、促進(jìn)創(chuàng)新、推動改革、加快發(fā)展。把共享作為中國特色社會主義的本質(zhì)要求，大力實施脫貧攻堅工程，加強(qiáng)社會事業(yè)、民生保障等領(lǐng)域的薄弱環(huán)節(jié)建設(shè)，使全體人民在共建共享發(fā)展中有更多獲得感。厚植發(fā)展優(yōu)勢。突出實施開放帶動主戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略和人才強(qiáng)省戰(zhàn)略，切實把厚植優(yōu)勢作為引領(lǐng)發(fā)展行動的著眼點和立足點。強(qiáng)化競爭優(yōu)勢思維，把是否具備比較優(yōu)勢作為經(jīng)濟(jì)決策的基本遵循，體現(xiàn)在方方面面的思路舉措中，找準(zhǔn)比較優(yōu)勢，發(fā)揮已有優(yōu)勢、挖掘潛在優(yōu)勢，打造先發(fā)優(yōu)勢、利用后發(fā)優(yōu)勢，推動局部優(yōu)勢向綜合優(yōu)勢轉(zhuǎn)變，加快提升綜合競爭力，形成大樞紐帶動大物流、大物流帶動大產(chǎn)業(yè)、大產(chǎn)業(yè)帶動城市群、城市群帶動中原崛起河南振興富民強(qiáng)省的

3、發(fā)展新局面。著力推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革。把推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革作為適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，落實宏觀政策要穩(wěn)、產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、微觀政策要活、改革政策要實、社會政策要托底的政策支柱，在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力推動去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，加快培育新的發(fā)展動能，改造提升傳統(tǒng)比較優(yōu)勢，夯實實體經(jīng)濟(jì)根基，推動社會生產(chǎn)力水平整體改善。著力構(gòu)建產(chǎn)業(yè)發(fā)展新體系。把加快新舊產(chǎn)業(yè)和發(fā)展動能轉(zhuǎn)換作為中心任務(wù)，持續(xù)完善提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展載體，堅定不移地走產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展之路。著力增強(qiáng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力。把創(chuàng)新作為引領(lǐng)發(fā)展的第一動力，把人才作為支撐發(fā)展的第一資源，推進(jìn)人力資源強(qiáng)省建設(shè)，打造

4、區(qū)域核心創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)載體，突破技術(shù)創(chuàng)新關(guān)鍵環(huán)節(jié)，形成促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的體制架構(gòu)和生態(tài)系統(tǒng)，激發(fā)全社會創(chuàng)新活力和創(chuàng)造潛能，努力推動大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新走在全國前列。液壓系統(tǒng)以液體作為工作介質(zhì)，利用液體的壓力能來傳遞動力。由于其傳動平穩(wěn)、響應(yīng)快速、功率體積比大的優(yōu)勢，液壓傳動廣泛應(yīng)用于工程機(jī)械、機(jī)床和農(nóng)業(yè)機(jī)械等領(lǐng)域，是流體傳動的主要類型。坐擁全球第二大液壓市場，國內(nèi)液壓件制造商得天獨厚。液壓產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，隨著技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，液壓產(chǎn)品適用領(lǐng)域不斷拓寬，行業(yè)總體規(guī)模呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢。應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，技術(shù)要求難易有別。液壓產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國民經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域，其直接下游需求包括工程機(jī)械、航空航天和冶金機(jī)械等裝備制

5、造領(lǐng)域。從油缸到泵閥，液壓件廠商橫向拓展空間廣闊。如前文所述，液壓件主要分為液壓油缸、液壓泵、液壓閥、液壓馬達(dá)和輔助設(shè)備五大類，液壓產(chǎn)品除以上述單品形式出售外，還以液壓系統(tǒng)形式銷售。我們按照上述分類對2010年以來國內(nèi)液壓件市場進(jìn)行拆分，得到各年主要液壓件價值占比如圖表10所示，液壓泵、閥和油缸均占有較大價值比重，每一個液壓件品類都是一個大市場。外資品牌液壓廠商為國內(nèi)高端市場主要參與者。從全球經(jīng)驗來看，國際液壓行業(yè)具有明顯的市場集中特征，前67家主要企業(yè)占據(jù)了國際液壓市場80%85%的市場份額（資料來源：液壓氣動與密封，2010年P(guān)TC?？?。二、公司概況公司在“政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)、社會參與”

6、的總體原則基礎(chǔ)上，堅持優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提質(zhì)增效。不斷促進(jìn)企業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理方式，補(bǔ)齊生態(tài)環(huán)境保護(hù)不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板，走綠色、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展道路，不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。牢固樹立并切實貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，以提質(zhì)增效為中心，以提升創(chuàng)新能力為主線，降成本、補(bǔ)短板，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為目標(biāo)，踐行社會責(zé)任，秉承“責(zé)任、公平、開放、求實”的企業(yè)責(zé)任，服務(wù)全國。三、項目投資概述全行業(yè)實施“由大變強(qiáng)、靠新出強(qiáng)”的發(fā)展戰(zhàn)略，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、方式轉(zhuǎn)變等方面取得了長足進(jìn)步，為國民經(jīng)濟(jì)和城鄉(xiāng)建設(shè)的快

7、速發(fā)展提供了重要的保障。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資71450.21萬元，其中：建設(shè)投資58228.58萬元，占項目總投資的81.50%；建設(shè)期利息1700.09萬元，占項目總投資的2.38%；流動資金11521.54萬元，占項目總投資的16.13%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入138900.00萬元，綜合總成本費(fèi)用110160.06萬元，稅金及附加737.76萬元，凈利潤21001.63萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率22.79%，財務(wù)凈現(xiàn)值24127.06萬元，全部投資回收期5.72年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包

8、括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費(fèi)管理規(guī)定（二）項目費(fèi)用與效益范圍界定本期項目費(fèi)用界定為工程建設(shè)費(fèi)用和項目運(yùn)營期所發(fā)生的各項費(fèi)用；項目效益界定為運(yùn)營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費(fèi)用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資58228.58萬元，包括：工程建設(shè)費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)三個部分。（一）工程費(fèi)用工程建設(shè)費(fèi)

9、用包括建筑工程投資（含土地費(fèi)用）、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)等；工程建設(shè)其他費(fèi)用包括：建設(shè)管理費(fèi)、勘察設(shè)計費(fèi)、生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)、其他前期工作費(fèi)用，合計50359.87萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為21483.62萬元。2、設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機(jī)電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進(jìn)行，并考慮必要的運(yùn)雜費(fèi)進(jìn)行估算。本期項目設(shè)備購置費(fèi)為27084.29萬元。3、安裝工程費(fèi)估算本期項目安裝工程費(fèi)為1791.96萬元。（二）工程建設(shè)其他費(fèi)用本期項目工程建設(shè)其他費(fèi)用為6311.29萬元。（三

10、）預(yù)備費(fèi)本期項目預(yù)備費(fèi)為1557.42萬元。建設(shè)投資估算表單位：萬元序號工程費(fèi)用名稱建筑工程費(fèi)設(shè)備購置費(fèi)安裝工程費(fèi)其他費(fèi)用合計所占比例1工程費(fèi)用21483.6227084.291791.9650359.8786.49%1.1建筑工程費(fèi)21483.6221483.6236.90%1.2設(shè)備購置費(fèi)27084.2927084.2946.51%1.3安裝工程費(fèi)1791.961791.963.08%2工程建設(shè)其他費(fèi)用6311.296311.2910.84%2.1土地出讓金2959.572959.575.08%2.2其他前期費(fèi)用3351.723351.725.76%3預(yù)備費(fèi)1557.421557.422.

11、67%3.1基本預(yù)備費(fèi)631.76631.761.08%3.2漲價預(yù)備費(fèi)925.66925.661.59%4建設(shè)投資合計58228.58100.00%六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為24個月，其中申請銀行貸款34695.90萬元，貸款利率按4.9%進(jìn)行測算,建設(shè)期利息1700.09萬元。建設(shè)期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設(shè)期利息1700.09425.021275.071.1.1期初借款余額17347.951.1.2當(dāng)期借款34695.9017347.9517347.951.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息1700.09425.021275.071.1.4期末借款余額

12、17347.9534695.901.2其他融資費(fèi)用1.3小計（1.1+1.2）1700.09425.021275.072債券2.1建設(shè)期利息2.1.1期初債務(wù)余額2.1.2當(dāng)期債務(wù)金額2.1.3當(dāng)期應(yīng)計利息2.1.4期末債務(wù)余額2.2其他融資費(fèi)用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）1700.09425.021275.073.1建設(shè)期利息合計1700.09425.021275.073.2其他融資費(fèi)用合計七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常運(yùn)營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費(fèi)用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細(xì)測算法或擴(kuò)大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流

13、動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運(yùn)營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細(xì)測算法進(jìn)行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為11521.54萬元。流動資金估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1流動資產(chǎn)0.0065660.7470038.1387547.6687547.6687547.6687547.6687547.6687547.661.1應(yīng)收賬款0.0029547.3431517.1639396.4539396.4539396.4539396.4539396.4539396.451.2存貨0.002

14、2981.2624513.3430641.6830641.6830641.6830641.6830641.6830641.681.2.1原輔材料0.006894.387354.009192.509192.509192.509192.509192.509192.501.2.2燃料動力0.00344.72367.70459.63459.63459.63459.63459.63459.631.2.3在產(chǎn)品0.0010571.3811276.1414095.1714095.1714095.1714095.1714095.1714095.171.2.4產(chǎn)成品0.005170.785515.506894.

15、386894.386894.386894.386894.386894.381.3現(xiàn)金0.005252.865603.057003.817003.817003.817003.817003.817003.811.4預(yù)付賬款0.007879.298404.5810505.7210505.7210505.7210505.7210505.7210505.722流動負(fù)債0.0057019.5960820.9076026.1276026.1276026.1276026.1276026.1276026.122.1應(yīng)付賬款0.0020527.0521895.5227369.4027369.4027369.402

16、7369.4027369.4027369.402.2預(yù)收賬款0.0036492.5438925.3848656.7248656.7248656.7248656.7248656.7248656.723流動資金0.008641.169217.2311521.5411521.5411521.5411521.5411521.5411521.544流動資金增加0.008641.16576.082304.315鋪底流動資金0.0019698.2221011.4426264.3026264.3026264.3026264.3026264.3026264.30八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利

17、息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資71450.21萬元，其中：建設(shè)投資58228.58萬元，占項目總投資的81.50%；建設(shè)期利息1700.09萬元，占項目總投資的2.38%；流動資金11521.54萬元，占項目總投資的16.13%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資71450.21萬元，其中申請銀行長期貸款34695.90萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟(jì)測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎(chǔ)，項目運(yùn)營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達(dá)產(chǎn)計劃

18、的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運(yùn)營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期2年（24個月），運(yùn)營期8年。項目自投入運(yùn)營后逐年提高運(yùn)營能力直至達(dá)到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運(yùn)營。十一、經(jīng)濟(jì)評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入138900.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入0.00104175.00111120.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.002增值稅0.005275.065626.

19、736148.036148.036148.036148.036148.036148.032.1銷項稅0.0013542.7514445.6018057.0018057.0018057.0018057.0018057.0018057.002.2進(jìn)項稅0.008267.698818.8711908.9711908.9711908.9711908.9711908.9711908.973稅金及附加0.00633.00675.20737.76737.76737.76737.76737.76737.763.1城市維護(hù)建設(shè)稅0.00369.25393.87430.36430.36430.36430.3643

20、0.36430.363.2教育費(fèi)附加0.00158.25168.80184.44184.44184.44184.44184.44184.443.3地方教育附加0.00105.50112.53122.96122.96122.96122.96122.96122.96（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進(jìn)項稅額=6148.03萬元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算本期項目總成本費(fèi)用主要包括外購原材料費(fèi)、外購燃料動力費(fèi)、工資及福利費(fèi)、修理費(fèi)、其他費(fèi)用（

21、其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用）、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和利息支出等。本期項目年綜合總成本費(fèi)用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費(fèi)用為基點進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費(fèi)用110160.06萬元，其中：可變成本90481.21萬元，固定成本19678.85萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本105237.53萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費(fèi)用估算表所示。（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加737.76萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家

22、有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-稅金及附加=28002.18（萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=28002.1825.00%=7000.55（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額28002.18萬元，繳納企業(yè)所得稅7000.55萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=28002.18-7000.55=21001.63（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項

23、目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=22.79%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率22.79%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=24127.06（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值24127.06萬元（大于0），說明本期項目具有較強(qiáng)的盈利

24、能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.72年。本期項目全部投資回收期5.72年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.000.001

25、04175.00111120.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.001.1營業(yè)收入0.000.00104175.00111120.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.00138900.001.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出29114.2929114.2993312.4889529.43116920.76105975.29105975.29105975.29105975.29105975.292.1建設(shè)投資29114.2929114.292

26、.2流動資金0.008641.16576.0710945.472.3經(jīng)營成本0.0084038.3288278.16105237.53105237.53105237.53105237.53105237.53105237.532.4稅金及附加0.00633.00675.20737.76737.76737.76737.76737.76737.762.5維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-29114.29-29114.2910862.5221590.5721979.2432924.7132924.7132924.7132924.7132924.714累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-29114.29-58228

27、.58-47366.06-25775.49-3796.2529128.4662053.1794977.88127902.59160827.305調(diào)整所得稅0.004981.645813.819175.719175.719175.719175.719175.719175.716所得稅后凈現(xiàn)金流量-29114.29-29114.297217.2317279.5414978.6925924.1625924.1625924.1625924.1625924.167累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-29114.29-58228.58-51011.35-33731.81-18753.127171.0433095.20

28、59019.3684943.52110867.68十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運(yùn)營期不需要增加維持運(yùn)營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運(yùn)營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強(qiáng)的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運(yùn)營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率

29、系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為21.59。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運(yùn)營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為19.37。根據(jù)約定的還款方式

30、對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余額17347.9534695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.901.2當(dāng)期還本付息425.022975.171700.101700.101700.101700.101700.101700.101700.101700.101.2.1還本1.2.2付息425.022975.171700.101700.101700.101700.101700.101700.101700.101700.101.3期末借款余額17347.9534695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.9034695.902債券2.1期初債務(wù)余額2.2當(dāng)期還本付息2.2.1還本2.2.2付息2.3期末債務(wù)余額3借款和債券合計3.1期初余額17347.9534695.9034695.9034695.9034695.9034695.90