財務報表分析作業(yè)2：營運能力分析

1、精品文檔財務報表分析作業(yè)2:營運能力分析格力電器營運能力分析一、公司簡介珠海格力電器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、格力電器標志服務于一體的專業(yè)化空 調(diào)企業(yè)。格力電器旗下的“格力電器”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè) 唯一的“世界名牌”產(chǎn)品。格力電器旗下的“格力電器”品牌空 調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務遍及全球100多個國家和地區(qū)。1995年至今，格力電器空調(diào)連續(xù)16年產(chǎn)銷量、 市場占有率位居中國空調(diào)行業(yè)第一；2005年至今，家用空調(diào)產(chǎn)銷量連續(xù)4年位居世界第一；2011年，格力電器全球用戶超過 8800 萬。2012年，格力電器實施全球化品牌戰(zhàn)略進入第五

2、年。格力電 器將繼續(xù)發(fā)揚“創(chuàng)造資源、美譽全球”的企業(yè)精神和“人單合一、速戰(zhàn)速決”的工作作風，深入推進信息化流程再造，以人單合一 的自主經(jīng)營體為支點，通過“虛實網(wǎng)結(jié)合的零庫存下的即需即供” 商業(yè)模式創(chuàng)新，努力打造滿足用戶動態(tài)需求的體系，一如既往地 為用戶不斷創(chuàng)新，創(chuàng)出中華民族自己的世界名牌！二、歷史比較分析資產(chǎn)運用效率，是指資產(chǎn)利用的有效性和充分性。資產(chǎn)運用 效率的衡量與分析，對于不同報表使用人各具重要意義。股東通 過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判斷企業(yè)財務安全性及資產(chǎn)的收益 能力，以進行相應的投資決策；債權人通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判明其債權的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進行相應的 信用決策；

3、管理者通過資產(chǎn)運用效率分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和 利用不充分的資產(chǎn)，從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)約資金，或提高資產(chǎn) 利用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。為了幫助大家對格力電器公司有個更 好的了解，對格力電器公司的資產(chǎn)運用效率作如下分析 ：數(shù)據(jù)指標值整理如下表：格力電器營運能力歷史指標表表1 1指 標2013 年2012 年2011 年1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.13542.59122.2188：2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.68333.3233.17753、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19.049121.458313.37724、長期投資周轉(zhuǎn)率53.009746.506522.65995、應收賬款周轉(zhuǎn)率28.205136.213532.9923

4、：6、成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)率11.812317.518313.49657、收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率15.465322.865218.3450歷史比較分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖1 1格力電器總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與資產(chǎn)總 額的比率，它說明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一年）周 轉(zhuǎn)的次數(shù)。反映企業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期內(nèi)實現(xiàn)的主營業(yè)務收入 的多少?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明總資產(chǎn)運用效率越好。由圖1-1可見企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在一個較平穩(wěn)的狀態(tài)，表明企業(yè) 總資產(chǎn)運用效率的較高，進而可以保證企業(yè)的盈利能力。2. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率

5、，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定時期內(nèi)（通常為一 年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標不僅反映流動資產(chǎn)運用效 率，同時也影響著企業(yè)的盈利水平。該指標越高，表明企業(yè)流動 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。由圖1-2可見企業(yè)2013年的流 動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比 2011年、2011年略有降低，但總體上企業(yè)流動 資產(chǎn)運用效率相對較平穩(wěn)的.3. 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖1 3格力電器I 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固 定資產(chǎn)運用效率的指標。 該比率越高，說明固定資產(chǎn)利用率越高， 管理水平越好。由圖1-3可見企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于 2011年，

6、略低于2012年，表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率提高了，說明 企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構分布合理，能夠充分發(fā)揮 固定資產(chǎn)的使用效率，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成果。4. 長期投資周轉(zhuǎn)率圖1 4格力電器I 長期投資周轉(zhuǎn)率 長期投資周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與長期投資平均余額的比率。長期投資的數(shù)額與主營業(yè)務收入之間的關 系不一定很明顯，企業(yè)進行長期投資的根本目的，不是取得直接 的投資收益，而是為了控制子公司的生產(chǎn)經(jīng)營，取得間接收益。 一般投資額與收入增加額的關系不明顯或者不穩(wěn)定，因此很難有 效的進行分析。5.應收賬款周轉(zhuǎn)率圖1 5201120122013格力電器10203040!L應收

7、賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收入與應收 賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應收賬款在一定時期內(nèi)（通常為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應收賬款周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)的應收 賬款運用效率的指標。反映了企業(yè)應收賬款收回速度快慢及其管 理效率高低。一定時間內(nèi)企業(yè)的應收賬款的管理效率越高，資產(chǎn) 流動性越強，短期償債能力越強。由圖1-5可見2013年應收賬款周轉(zhuǎn)率較2012年與2011年均有所下降。表明企業(yè)的營運資金 過多地滯留在應收賬款上，影響資金的周轉(zhuǎn)，流動資產(chǎn)變現(xiàn)力弱 資金的機會成本變大.6.成本基礎存貨周轉(zhuǎn)率圖1 6以成本為基礎的存貨周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定時期的主營業(yè)務成本與存貨平均凈額的比率，主

8、要用于流動性分析，可以更切合實際的表現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；由圖 1-6可見：2013年比2012年、2011年均有下降，表明企業(yè)2013年存貨銷售存有問題，有過多的 存貨,影響資金的及時回籠。企業(yè)應及時關注并分析存貨管理中 存在的問題，盡可能降低資金占用水平。以收入為基礎的存貨周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定時期的主營業(yè)務收 入與存貨平均凈額的比率，主要用于盈利性分析，維護了資產(chǎn)運 用效率比率各指標計算上的一致性，由此計算的存貨周轉(zhuǎn)率與應 收賬款周轉(zhuǎn)率建立在同一基礎上；由圖 1-7可見企業(yè)2013年收 入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率比 2012年 2011年均有下降，表明企業(yè)2013 年存貨銷售存有問題，有過多的存貨，影響

9、資金的及時回籠。三、同業(yè)比較分析1、2013年度營運能力同業(yè)比較。格力電器2013年度營運能力指標表表2 1指 標格力美的ST海四家平電器電器廈華信電器均值1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.1351.831.91.64280354281.87862、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.6832.732.11.838426262.3511 13、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19.0410.128.22.19.93091033540281 4、長期投資周轉(zhuǎn)率101.145143.3553.00977864273.39.2273345、應收賬款周轉(zhuǎn)率28.2018.34.325.19.044：5146778424775&成本基礎的存貨11.81

10、6.637.7周轉(zhuǎn)率233310.971679.28317、收入基礎的存貨15.468.1611.451周轉(zhuǎn)率537512.429.75182圖2-1格力電器2013年營運能力同行業(yè)比較青島海爾四家平均值I1606040200總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)動資產(chǎn)周固定資產(chǎn)周長期投資周轉(zhuǎn)收賬款周轉(zhuǎn)率成本基礎的收入基轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率2、2012年度營運能力同業(yè)比較。格力電器2012年度營運能力指標表表2 2指 標格力電器美的電器ST廈華海信電器四家平均值1、總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率2.59122.0232.28571.86222.19052、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.3233.0342.57522.1492.7

11、7033、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率21.458311.124432.090419.971121.16114、長期投資周轉(zhuǎn)率46.5065128.9873109.71166.9463113.03755、應收賬款周轉(zhuǎn)率36.213516.370463.903429.21536.42566、成本基 礎的存貨周轉(zhuǎn) 率17.51837.638413.837.116111.52577、收入基 礎的存貨周轉(zhuǎn) 率）22.86529.168715.498.609114.0333圖2-22012年格力電器同行業(yè)營運能力比較1、2011年度營運能力同業(yè)比較。格力電器2011年度營運能力指標表指標格力電器美的電器ST廈華海信電

12、器四家平均值1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.21881.71792.48512.26452.17162、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.17752.70792.91912.69732.87553、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13.37728.805326.366518.742516.82294、長期投資周轉(zhuǎn)率22.6599152.092386.49291.7950138.25935、應收賬款周轉(zhuǎn)率32.992312.436447.913832.024531.34186、成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)率13.49656.744211.258.30619.94927、收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率18.34508.623413.0410.257712.566

13、5圖2-30總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)長期投資周轉(zhuǎn)率攵賬款周轉(zhuǎn)率 成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)率的存貨周轉(zhuǎn)率昱青島海爾-四家平均值營運能力同業(yè)比較分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在表2-1、表2 2、表23和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，均高于該平均值，表明企業(yè)雖自身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在放慢，但 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中的速度是較快的。主要是企業(yè)的主營業(yè) 務收入增加引起的，說明企業(yè)銷售能力在增強，總資產(chǎn)運用效率 在轉(zhuǎn)好，其結(jié)果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力逐步增強。2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在表2-1、表2 2、表23和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該公

14、司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，均高于該平均值。2013年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖比 2012年、2011年略有下降，但在同行業(yè)中比較還是處于領先地位。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相同的流動資產(chǎn) 占用實現(xiàn)的主營業(yè)務收入越多，說明企業(yè)在同行業(yè)中流動資產(chǎn)的 運用效率較好，進而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在表2-1、表2 2、表23和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，除2012年略高于平均值，2013年略低于該平均值。2013年 的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比 2012年、2011年略有下降，所以企

15、業(yè)要充 分利用固定資產(chǎn)，從改善固定資產(chǎn)投資得當和合理分布固定資產(chǎn) 結(jié)構著手，充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，使企業(yè)的經(jīng)營活動更 加有效。4、長期投資周轉(zhuǎn)率在表2-1、表2 2、表23和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該公司長期投資周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相 比，數(shù)值要少得多。由于在合并報表中，最重要的長期投資被抵 消掉了，而收入和資產(chǎn)已經(jīng)被并入合并的利潤表和資產(chǎn)負債表， 已被納入有關資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算，未被抵消的長期投資，是沒有 控制權的投資，包括債權投資和小額的股權投資，因此，投資額 與收入增加額的關系不明顯或不穩(wěn)定，不便于對長期投資周轉(zhuǎn)率 與同行業(yè)的比較分析。5、應收賬款周轉(zhuǎn)率在表

16、2-1、表2 2、表23和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該公司應收賬款周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，都高于該平均值，2013年的應收賬款周轉(zhuǎn)率比 2012年、2011 年略有下降，但跟同業(yè)比處于優(yōu)勢。在公司主營業(yè)收入增長的同 時，應收賬款周轉(zhuǎn)率還能保持在一個水平實屬不易，這得益于公 司的管理效率提高。公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明公司的平 均收賬期越短，應收賬款回收得越快，流動性也越強。6、成本基礎的存貨周轉(zhuǎn)率與收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率在表2-1、表2 2、表23和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該公司的存貨周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，遠遠超過同業(yè)平均值，雖然公司2

17、013年還是比2012年與2011年有所下降的。存貨周轉(zhuǎn)率不僅要考核企業(yè)存貨運用效率的指 標，它還與企業(yè)的獲利能力直接相關。一般來說，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn) 率越高，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨 變現(xiàn)速度越快，企業(yè)存貨的運用效率越高，資金流動性越強，企 業(yè)盈利能力越強。但存貨周轉(zhuǎn)也非越快越好，一方面，存貨周轉(zhuǎn) 較慢，是企業(yè)資產(chǎn)運用效率欠佳的表現(xiàn)；但另一方面，存貨周轉(zhuǎn) 過快，有可能會因為存貨儲備不足而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務的進一 步發(fā)展，特別是那些供應較緊張的存貨。7、收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率與收入基礎的存貨周轉(zhuǎn)率在表2-1、表2 2、表23和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該公司的存

18、貨周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，遠遠超過同業(yè)平均值，雖然公司2013年還是比2012年與2011年有所下降的。存貨周轉(zhuǎn)率不僅要考核企業(yè)存貨運用效率的指標，它還與企 業(yè)的獲利能力直接相關。表明格力電器存貨的運用效率較高，資 產(chǎn)流動性較強，則企業(yè)的盈利能力也較強。四、指標分析小結(jié)1. 短期資產(chǎn)營運能力分析，即通過對格力電器應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周圍率的分析，可以看出該企業(yè)2013年應收賬款周轉(zhuǎn)率較 2012年與2011年均有所下降。表明企業(yè)的 營運資金過多地滯留在應收賬款上，影響資金的周轉(zhuǎn)，流動資產(chǎn)變現(xiàn)力弱，資金的機會成本變大但總的來說格力電器近三年的 各項指標基本維持在波動不

19、大的一個范圍內(nèi)，而且相關數(shù)據(jù)遠遠 超過同行業(yè)的四家企業(yè)平均值，說明該企業(yè)的資產(chǎn)流動性較強， 企業(yè)獲得預期收益的可能性也較大。2. 長期資產(chǎn)營運能力分析，即通過對格力電器固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，可以看出該企業(yè)2013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于2011年，略低于2012年，跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均 值相比，基本持平；長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)的四家企業(yè)平均 值。說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資比較得當，固定資產(chǎn)結(jié)構分布較合理，盡可能發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成 果。長期投資還要進一步改善，爭取為企業(yè)帶來更多的收益。3. 總資產(chǎn)營運能力分析，即通過對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，可 以看出企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在一個較平穩(wěn)的狀態(tài)，而且遠 遠高于同行業(yè)水平，表明企業(yè)總資產(chǎn)運用效率較好，進而可以保 證企業(yè)的盈利能力。“家電下鄉(xiāng)”刺激了農(nóng)村新增需求，“以舊換新”刺