09年《中級財務(wù)管理》考前模擬試題及答案解析

1、123考試論壇，財務(wù)考試資料下載09年中級財務(wù)管理考前模擬試題及答案解析09年中級財務(wù)管理模擬試題及答案解析一、單項(xiàng)選擇題(本類題共 25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分)1、利率是利息占本金的百分比指標(biāo)，從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期內(nèi)運(yùn)用資金資源的交易價格，利率受很多因素的影響，其中決定利率高低最主要的因素是( )。a、經(jīng)濟(jì)周期b、通貨膨脹c、國家貨幣政策和財政政策d、資金的需求和供給狀況答案：d解析：利率主要由資金的供給和需求決定，除此之外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和

2、財政政策、國際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系、國家利率管制程度均對利率有所影響2、企業(yè)價值最大化目標(biāo)的基本思想就是在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)增值中滿足以( )為首的各利益群體的利益a經(jīng)營者 b債權(quán)人c 職工 d 股東答案：d解析：企業(yè)價值最大化目標(biāo)，就是在權(quán)衡企業(yè)相關(guān)者利益的約束下，實(shí)現(xiàn)所有者或股東權(quán)益的最大化?；舅枷刖褪窃诒ＷC企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)增值中滿足以股東為首的各利益群體的利益3、某企業(yè)打算分別投資于a資產(chǎn)和b資產(chǎn)，其中投資于a資產(chǎn)的期望報酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為20%和15%, 投資于b資產(chǎn)的期望報酬和標(biāo)準(zhǔn)離差分別為12%和10%，計劃a資產(chǎn)投資額500萬元，b資產(chǎn)投資額

3、300萬元，則該投資組合的期望收益率為( )。a. 13.125% b.17% c. 12% d.20%【答案】b【解析】投資組合的期望收益率=20%500(500+300)+12%300(500+300)=17%4、下列關(guān)于風(fēng)險及收益表述錯誤的是( )a 市場組合的收益率通常用股票價格指數(shù)的收益率來代替b 市場組合的方差代表了市場組合的系統(tǒng)風(fēng)險c市場組合的系數(shù)等于0d通過替換資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)或改變不同資產(chǎn)在組合中的價值比例，可以改變資產(chǎn)組合的風(fēng)險特性答案：c解析：市場組合的收益率是市場平均收益率，實(shí)務(wù)中通常用股票價格指數(shù)的收益率來代替，所以a正確市場組合包含了所有資產(chǎn)，因此組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險

4、已經(jīng)被消除，所以市場組合的風(fēng)險就是系統(tǒng)風(fēng)險，所以b正確市場組合的=1，相關(guān)系數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)離差均等于1，無風(fēng)險資產(chǎn)的=0，相關(guān)系數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)離差均等于0，所以c錯誤資產(chǎn)組合的系數(shù)受單項(xiàng)資產(chǎn)系數(shù)以及單項(xiàng)資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占價值比重影響，所以d的表述是正確的。5. 某企業(yè)準(zhǔn)備購入a股票，預(yù)計3年后出售可得1000元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入100元，預(yù)期報酬率為10%。該股票的價值為( )元?！?a/p，10%，3)=0.4021，(f/a，10%，3)=3.31 ，(p/f，10%，3)=0.7513，(f/p，10%，3)=1.331】a. 1662 b. 999.99c. 1579.69 d.

5、 1082.3【答案】b【解析】該股票的價值=100*(p/a，10%，3)+1000(p/f，10%，3)=100*【1/(a/p，10%，3)】+1000(p/f，10%，3)=999.99(元)。nextpage6. 普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)稱之為( )。a年金現(xiàn)值系數(shù)b償債基金系數(shù)c復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)d資本回收系數(shù)答案：b解析：普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù);普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù);復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。7.已知某完整工業(yè)投資項(xiàng)目投產(chǎn)后第1到5年每年預(yù)計營業(yè)收入為200萬元，每年預(yù)計外購材料燃料和動力為60萬元，工資及福利費(fèi)為30萬元，其他費(fèi)用為10萬元，

6、每年的折舊費(fèi)為20萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為5萬元，適用的增值稅稅率為17%，城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%。該企業(yè)不繳納營業(yè)稅和消費(fèi)稅，則投產(chǎn)后1-5年各年的營業(yè)稅金及附加為()萬元。a.23.8 b.26.18c.2.38d.26.8答案：c解析：投產(chǎn)后每年應(yīng)交的增值稅=(200-60)17%=23.8萬元投產(chǎn)后每年的營業(yè)稅金及附加=23.8(7%+3%)=2.38萬元8.若某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式，項(xiàng)目計算期為10年，建設(shè)起點(diǎn)的一次投資額為100萬元，以內(nèi)部收益率為折現(xiàn)率計算出來的年金現(xiàn)值系數(shù)為5，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為()。a. 5 b. 10c 3

7、 d. 2答案：a解析：若某投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零，投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式，計算出來的年金現(xiàn)值系數(shù)就必然等于該方案靜態(tài)投資回收期。9、假設(shè)某公司有200萬股流通在外的普通股，附權(quán)方式發(fā)行50萬股新股，每股認(rèn)購價格為20元，該股票股權(quán)登記日前的每股市價為40元，則該附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值為( )元a 5 b 8 c 4 d 3答案：c解析：認(rèn)購1股新股所需要的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)是20050=4，附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價值=(40-20)(4+1)=410、某基金持有的三種股票的數(shù)量分別為10萬股、50萬股和100萬股，每股的市價分別為10元、20元和30元，銀行存款為1000萬元，該基金負(fù)債有兩項(xiàng)：對托

8、管人和管理人應(yīng)付未付的報酬為500萬元，應(yīng)付稅金400萬元，已售出的基金單位為2000萬份，則基金單位凈值為( )元a 1.6 b 2.1 c 2.55 d 2.2答案：b解析：基金資產(chǎn)總值=1010+5020+10030+1000=5100萬元基金負(fù)債總額=500+400=900基金單位凈值=(5100-900)2000=2.1元nextpage11、存貨模式和成本模式是確定最佳現(xiàn)金持有量的兩種方法，這兩種方法都考慮的成本是( )。a.現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換成本b. 機(jī)會成本c.管理成本d.短缺成本答案：b解析：成本分析模式只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機(jī)會成本及短缺成本，而不予考慮轉(zhuǎn)換成本和管理費(fèi)用

9、。存貨模式只考慮現(xiàn)金的機(jī)會成本與固定轉(zhuǎn)換成本，而不予考慮管理費(fèi)用和短缺成本12、某公司預(yù)計2005年應(yīng)收賬款的總計金額為5000萬元，必要的現(xiàn)金支付為3000萬元，應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為500萬元，則該公司2005年的應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率為()。a.70%b.20.75%c.50%d.28.57%答案：c解析：應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=(當(dāng)期必要現(xiàn)金支出總額-當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額)當(dāng)期應(yīng)收賬款總計金額=(3000-500)5000=50%13. 某企業(yè)按年利率10%向銀行入期限為1年的借款1000萬元，按照貼現(xiàn)法付息，該項(xiàng)貸款的實(shí)際利率為( )。a. 10% b. 8

10、%c. 12% d. 11.11%答案：d解析：實(shí)際利率=10%/(1-10%)100%=11.11%。14.在穩(wěn)健型融資政策下，下列結(jié)論成立的是( )a.長期負(fù)債、自發(fā)負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn)b.長期負(fù)債、自發(fā)負(fù)債和權(quán)益資本三者之和小于永久性資產(chǎn)c.臨時負(fù)債大于臨時性流動資產(chǎn)d.臨時負(fù)債等于臨時性流動資產(chǎn)【答】a【解析】營運(yùn)資金的融資政策包括配合型、激進(jìn)型和穩(wěn)健型三種。在穩(wěn)健型政策下，長期負(fù)債、自發(fā)負(fù)債和權(quán)益資本，除解決永久性資產(chǎn)的資金來源外，還要解決部分臨時性流動資產(chǎn)對資金的需求，故長期負(fù)債、自發(fā)負(fù)債和權(quán)益資本三者之和大于永久性資產(chǎn)。15. a企業(yè)債券的市場價值為400萬元,股

11、東權(quán)益的市場價值為600萬元。債券的平均利率為10%，為1.25,所得稅率為33%,當(dāng)前股票的市場收益率為14%，短期國庫券的利率為10%。則加權(quán)平均資本成本為( )。a.25% b.13% c.11.68% d.10.65%答案：c解析：加權(quán)平均資金成本=債務(wù)資金成本債務(wù)額占總資金的比重+普通股成本股票額占總資金的比重=10%(1-33%)40%+【10%+1.25(14%-10%)】60%=11.68%nextpage16. 假設(shè)已獲利息倍數(shù)為3，不考慮其他因素的情況下，普通股每股收益的變動率相當(dāng)于息稅前利潤變動率的( )倍。a.2 b.4 c.3 d.1.5答案：d解析：已獲利息倍數(shù)3=

12、息稅前利潤總額/利息支出所以：息稅前利潤總額=3利息支出=3利息支出(3利息支出-利息支出)=1.517. 以下各項(xiàng)資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為不存在最佳資本結(jié)構(gòu)的是( )。a.凈收益理論 b.凈營業(yè)收益理論 c 修正的mm理論 d.代理理論答案：b解析：凈營業(yè)收益理論認(rèn)為，資金結(jié)構(gòu)與企業(yè)的價值無關(guān)，決定企業(yè)價值高低的關(guān)鍵要素是企業(yè)的凈營業(yè)收益。所以不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。18、下列( )股利政策是基于股利無關(guān)論確立的a. 剩余股利政策 b. 固定股利政策c. 固定股利支付率政策 d. 低正常股利加額外股利政策答案：a解析：股利無關(guān)論的觀點(diǎn)是：在一定假設(shè)條件限定下，股利政策不會對公司的價值或股票價格產(chǎn)生任

13、何影響是股利無關(guān)論(mm理論)，剩余股利政策，是指公司生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的凈收益首先應(yīng)滿足公司的資金需求，如果還有剩余，則派發(fā)股利;如果沒有剩余，則不派發(fā)股利，顯然其確認(rèn)依據(jù)是股利無關(guān)論19 、下列各項(xiàng)中， 不屬于股票分割作用的是()。a. 使公司股票每股市價降低，促進(jìn)股票流通和交易b. 有助于公司并購政策的實(shí)施，增加對被并購方的吸引力c. 股票分割可以為公司發(fā)行新股做準(zhǔn)備d. 提高財務(wù)杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)答案：d解析：掌握股票分割的作用，注意股票分割后股東權(quán)益總額不變，因此不會改變資本結(jié)構(gòu)d是股票回購的動機(jī)20. 在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計年度脫離，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷延伸補(bǔ)充預(yù)算，逐期向

14、后滾動，使預(yù)算期永遠(yuǎn)保持為一個固定期間的預(yù)算編制方法稱為()。a.連續(xù)預(yù)算b.滑動預(yù)算c.定期預(yù)算d.增量預(yù)算答案：a解析：滾動預(yù)算方法簡稱滾動預(yù)算，又稱連續(xù)預(yù)算或永續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計年度脫離，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷延伸補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期永遠(yuǎn)保持為一個固定期間的一種預(yù)算編制方法。nextpage21、某企業(yè)每季度銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60%，另外的40%要到下季度才能收回現(xiàn)金。若預(yù)算年度的第四季度含稅銷售收入為40000元，則預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表中年末應(yīng)收賬款項(xiàng)目金額為( )a16000 b 24000 c 40000 d20000【答案】a【解析】年末應(yīng)收賬款=

15、4000040%=16000元22、不論利潤中心是否計算共同成本或不可控成本， 都必須考核的指標(biāo)是()。a. 該中心的剩余收益 b. 該中心的邊際貢獻(xiàn)總額c. 該中心的可控利潤總額 d. 該中心負(fù)責(zé)人的可控利潤總額答案：b解析：當(dāng)利潤中心不計算共同成本或不可控成本時，其考核指標(biāo)是利潤中心的邊際貢獻(xiàn)總額;當(dāng)利潤中心計算共同成本或不可控成本，并采用變動成本法計算成本時，其考核指標(biāo)是利潤中心的邊際貢獻(xiàn)總額、利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額、利潤中心可控利潤總額。23、某企業(yè)本月投產(chǎn)乙產(chǎn)品5000件，領(lǐng)用a材料30000千克，其實(shí)際價格為10元/千克，根據(jù)該產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本卡所列，該產(chǎn)品a材料的用量標(biāo)準(zhǔn)為8千克

16、，標(biāo)準(zhǔn)價格為8元/千克，預(yù)算產(chǎn)量為6000件，則直接材料用量差異為( )元a -80000 b 60000 c 80000 d -60000答案：a解析：直接材料用量差異=(實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際用量 -實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)用量)標(biāo)準(zhǔn)價格=(30000-50008)8=-8000024. 如果流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是()。a. 產(chǎn)權(quán)比率提高 b. 速動比率提高c. 流動比率降低 d. 流動比率提高答案：c解析：流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)，流動比率小于1，速動比率小于1，用現(xiàn)金償付短期借款，導(dǎo)致流動資產(chǎn)、速動資產(chǎn)和流動負(fù)債同時減少相等金額，流動比率下降，速動比率下降，產(chǎn)權(quán)比率

17、=負(fù)債/所有者權(quán)益，負(fù)債減少，產(chǎn)權(quán)比率下降。25、某上市公司2007年12月31日流通在外的普通股股數(shù)為2000萬股，2008年3月30日增發(fā)新股200萬股，2008年9月1日經(jīng)批準(zhǔn)回購本公司股票150萬股，2008年的凈利潤為210萬元，派發(fā)現(xiàn)金股利為120萬元，則2008年的基本每股收益為( )元a 0.04 b 0.1 c 0.5 d 0.12答案：b解析：當(dāng)期發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)=2000+2009/12-1504/12=2100萬股基本每股收益=2102100=0.1元nextpage二、多項(xiàng)選擇題(本類題共 10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題

18、的正確答案。多選、少選、錯選、不選均不得分)1、財務(wù)管理的金融環(huán)境主要包括( )等a經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 b金融工具 c金融機(jī)構(gòu) d 利率答案：bcd解析：財務(wù)管理的金融環(huán)境包括金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融工具和利率a屬于經(jīng)濟(jì)環(huán)境，2、下列關(guān)于證券市場線的表述正確的有( )a證券市場線的橫坐標(biāo)是系數(shù)，縱坐標(biāo)是必要收益率b證券市場線的截距是系數(shù)，斜率是市場風(fēng)險溢酬c當(dāng)無風(fēng)險收益率變大而其他條件不變時，所有資產(chǎn)的必要收益率都會上漲同樣的數(shù)量d在均衡狀態(tài)下，每項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率等于其必要收益率，其大小由證券市場線的核心公式來決定答案：acd解析：證券市場線的截距是無風(fēng)險收益率，斜率是市場風(fēng)險溢酬3、下列各項(xiàng)中，

19、能衡量債券投資收益水平的是()。a. 持有期收益率 b. 直接收益率c. 息票收益率 d. 標(biāo)準(zhǔn)離差率答案：abc解析：注意：本期收益率又稱為直接收益率、當(dāng)期收益率。標(biāo)準(zhǔn)離差率衡量的是債券投資的風(fēng)險。4、計算完整工業(yè)投資項(xiàng)目某年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量時，需要考慮的因素有()等。a.該年息稅前利潤及調(diào)整的所得稅b.該年折舊和攤銷c.該年回收的固定資產(chǎn)凈殘值和流動資金d.該年償還的相關(guān)借款本金答案：ab解析：注意本題是計算“經(jīng)營凈現(xiàn)金流量”需要考慮的因素經(jīng)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=該年息稅前利潤(1-所得稅稅率)+該年折舊+該年攤銷+該年回收額-該年維持運(yùn)營所需資金=該年自由現(xiàn)金流量=該年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量

20、+該年回收額-該年維持運(yùn)營所需資金運(yùn)營期自由現(xiàn)金流量，是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財務(wù)活動資金來源的凈現(xiàn)金流量。如果不不考慮維持運(yùn)營投資，回收額是零，則運(yùn)營期所得稅后凈現(xiàn)金流量又稱為經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。根據(jù)項(xiàng)目投資假設(shè)，借款的本金償還，利息支付均不屬于項(xiàng)目現(xiàn)金流量5、下列關(guān)于股票技術(shù)分析法和基本分析法的區(qū)別表述錯誤的有( )a基本分析法著重于分析股票市價的運(yùn)動規(guī)律;技術(shù)分析法的主要目的在于分析股票的內(nèi)在投資價值。b基本分析法直接從股票市場入手，技術(shù)分析法則是從股票市場的外部決定因素入手c技術(shù)分析法只關(guān)心市場上股票價格的波動和如何獲得股票投資的短期收益，基本分析法不僅研

21、究整個證券市場的情況，而且研究單個證券的投資價值;d技術(shù)分析法幫助投資者選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會和投資方法，基本分析法幫助投資者了解股票市場的發(fā)展?fàn)顩r和股票的投資價值。答案：ab解析：技術(shù)分析法著重于分析股票市價的運(yùn)動規(guī)律;基本分析法的主要目的在于分析股票的內(nèi)在投資價值。技術(shù)分析法直接從股票市場入手，根據(jù)股票的供求、市場價格和交易量等市場因素進(jìn)行分析?；痉治龇▌t是從股票市場的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場相互關(guān)系的角度進(jìn)行分析。nextpage6.營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額受( )等因素制約a償債風(fēng)險 b 收益要求 c 成本約束 d應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期答案：abcd解析：一般來說存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬

22、款周轉(zhuǎn)期越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，營運(yùn)資金數(shù)額就越大,此外營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的數(shù)額還受到償債風(fēng)險、收益要求和成本約束等因素的制約，見教材7、短期融資券的特征包括( )a發(fā)行人為非金融企業(yè)b它是一種短期債券品種，期限不超過365天c可以在全國銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者之間流通轉(zhuǎn)讓d實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的50%答案：ab解析：短期融資券實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%短期融資券可以在全國銀行間債券市場機(jī)構(gòu)投資者之間流通轉(zhuǎn)讓8.下列各項(xiàng)屬于減量調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的方法是( )a股票回購 b 債轉(zhuǎn)股 c提前歸還借款 d 發(fā)行新股票答案：ac解析：通過減少資

23、產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的方法是減量調(diào)整，其主要途徑包括：提前歸還借款、收回發(fā)行在外的可提前收回的債券、股票回購減少公司股本、進(jìn)行企業(yè)分立等9. 在編制現(xiàn)金預(yù)算的過程中，可作為其編制依據(jù)的有()。a. 日常業(yè)務(wù)預(yù)算 b. 預(yù)計利潤表c. 預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表 d. 特種決策預(yù)算答案：ad解析：現(xiàn)金預(yù)算亦稱現(xiàn)金收支預(yù)算，它是以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和特種決策預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。10. 下列各項(xiàng)中，屬于內(nèi)部控制基本要素的有()。a. 風(fēng)險評估 b. 內(nèi)部環(huán)境c. 信息與溝通 d. 控制措施答案：abcd解析：除了上面四個要素外，內(nèi)部控制基本要素還包括監(jiān)督檢查nextpage三、判斷題(本類題共 10分，每小題1分

24、，共10分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)1、企業(yè)價值最大化目標(biāo)，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力，其主要缺點(diǎn)是企業(yè)價值的確定比較困難，特別是對于非上市公司。( )答案：對解析： 企業(yè)價值最大化的財務(wù)管理目標(biāo)，反映了企業(yè)潛在的或預(yù)期的獲利能力和成長能力，其主要缺點(diǎn)資本市場效率低下的情況下，股票的價格很難反映企業(yè)所有者權(quán)益的價值法人股東對股票市價的敏感程度較低企業(yè)價值的確定比較困難，特別是對于非上市公司。其中第(3)個缺點(diǎn)是三個缺點(diǎn)中最主要的。2、套利定價理論認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率并不是只受單一風(fēng)險的影響，而受若干個

25、相互獨(dú)立的風(fēng)險因素影響，是一個多因素的模型( )答案：對解析：套利定價理論 (apt)，也是討論資產(chǎn)的收益率如何受風(fēng)險因素影響的理論。所不同的是，套利定價理論認(rèn)為資產(chǎn)的預(yù)期收益率并不是只受單一風(fēng)險的影響，而是受若干個相互獨(dú)立的風(fēng)險因素，如通貨膨脹率、利率、石油價格、國民經(jīng)濟(jì)的增長指標(biāo)等的影響，是一個多因素的模型。3、某公司本年每股將派發(fā)股利0.2元，以后每年的股利按某一固定增長率遞增，預(yù)期報酬率為9%，該公司股票的內(nèi)在價值為4元/股，則該公司每年股利的固定增長率為6%( )答案：解析：0.2(9%-固定股利增長率)=4，所以固定股利增長率=4%4.差額內(nèi)部收益率法適用于原始投資不相同、特別是項(xiàng)

26、目計算期不相同的多個互斥方案的比較決策( )答案：解析：年等額回收額法適用于原始投資不相同、特別是項(xiàng)目計算期不相同的多個互斥方案的比較決策差額內(nèi)部收益率法適用于原始投資不相同、但項(xiàng)目計算期相同的多個互斥方案的比較決策5、債券投資決策中可以考慮消極投資策略和積極投資策略，典型的積極型債券策略就是買入債券并持有至到期( )答案：解析：典型的消極型債券策略就是買入債券并持有至到期6、其他因素不變的情況下，認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價格越高，認(rèn)股權(quán)證的理論價值越大()【答案】【解析】影響認(rèn)股權(quán)證的理論價值的主要因素有換股比率;普通股市價;執(zhí)行價格;剩余有效期間，其中只有執(zhí)行價格與認(rèn)股權(quán)證的理論價值反向關(guān)系，其余均

27、為同向關(guān)系。7、及時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)要求企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的需要與材料物資的供應(yīng)之間時限同步，使物資傳送與作業(yè)加工速度處于同一節(jié)拍，最終將存貨降低到最小限度，甚至零庫存( )答案：對解析：見07教材169頁、08教材161頁8、不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險由企業(yè)承擔(dān)( )答案：錯解析：不附加追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓，是指企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行等金融機(jī)構(gòu)，在有關(guān)應(yīng)收賬款到期無法從債務(wù)人處收回時，銀行等金融機(jī)構(gòu)不能向轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的企業(yè)追償，應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險由銀行承擔(dān)。9.在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采用偏緊的收益分配政策。()答案：解析：通貨膨脹會導(dǎo)致貨幣購買力下降，企業(yè)往往不得不考慮留用

28、一定的利潤，以便彌補(bǔ)由于貨幣購買力水平下降而造成固定資產(chǎn)重置資金缺口，因此在通貨膨脹時期，企業(yè)一般會采用偏緊的收益分配政策。10.某公司資產(chǎn)負(fù)債率為60%，凈資產(chǎn)收益率為25%，其總資產(chǎn)凈利率為10%( )答案：解析：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)= 總資產(chǎn)凈利率1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)總資產(chǎn)凈利率=25%(1-60%)=10% 薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀

29、螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆

30、罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻

31、袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅

32、蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿

33、裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄

34、螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈

35、羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅

36、螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿

37、螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃

38、袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈

39、螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂

40、羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆

41、螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀

42、肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇

43、袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞

44、蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆

45、羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀

46、螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄

47、肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿

48、袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆

49、蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀

50、羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀蒄肆芇蒃螀羂芆薅薃袈芅芅螈螄袂莇薁蝕袁葿螆罿羀腿蕿裊罿芁螅螁羈莄薈螇羇薆莀肅羇芅蚆羈羆莈葿袇羅蒀蚄螃羄膀蕆蠆肅節(jié)螞羈肂莄蒅襖肁蕆蟻袀肁芆蒄螆肀荿蝿螞聿蒁薂羈肈膁螇袇肇芃薀螂膆蒞螆蚈膅蒈薈羇膅膇莁羃膄莀薇衿膃蒂蒀螅膂膁蚅蟻膁芄蒈羀膀莆蚃袆艿蒈蒆螂艿膈螞蚈羋芀