項(xiàng)目評(píng)估第七章投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)與決策

1、第七章 投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)與決策,第一節(jié) 投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況分析 第二節(jié) 投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià) 第三節(jié) 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和評(píng)價(jià)參數(shù)的確定 第四節(jié) 投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)決策方法 第五節(jié) 改擴(kuò)建和改造項(xiàng)目的財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià),第一節(jié) 投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況的分析,一、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理 二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制 三投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,一、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理,財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理,輔助報(bào)表,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（一）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （二）損益表（利潤(rùn)表） （三）資產(chǎn)負(fù)債表 （四）資金來(lái)源與運(yùn)用表（財(cái)務(wù)平衡表） （五）外匯平衡表,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（一）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 反映項(xiàng)目全壽命的財(cái)

2、務(wù)盈利能力 投資項(xiàng)目在建設(shè)期和投產(chǎn)期內(nèi)的 資金流入和資金流出活動(dòng) 稱(chēng)資金流量，亦稱(chēng)現(xiàn)金流量,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（一）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目） 根據(jù)投資計(jì)算基礎(chǔ)不同 1.項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（項(xiàng)目） 2.資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（資本金） 3.投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 （國(guó)內(nèi)投資、中方投資、外方投資）,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,1.項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（融資前分析） 假定項(xiàng)目的全部投資均為自有資金 只計(jì)算所得稅前凈現(xiàn)金流量 它反映項(xiàng)目本身的盈利能力 不受融資方案和所得稅優(yōu)惠政策的影響 為項(xiàng)目不同方案比選提供同等基礎(chǔ),二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,1.項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表(新設(shè)

3、項(xiàng)目法人項(xiàng)目） 現(xiàn)金流入 = 銷(xiāo)售收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收無(wú)形資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 其他現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 = 固定資產(chǎn)投資支出 無(wú)形資產(chǎn)投資支出 流動(dòng)資金支出 經(jīng)營(yíng)成本 增值稅 銷(xiāo)售稅金及附加 其他現(xiàn)金流出,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,2.資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表（融資后分析） 項(xiàng)目資金來(lái)源，除自有資金外，還有外部借入資金，要考慮對(duì)外部借入資金的還本付息問(wèn)題 它反映企業(yè)的盈利能力 是投資者最終決策的依據(jù) 也是比較和取舍融資方案的依據(jù),二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,2.資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流入 = 銷(xiāo)售收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收無(wú)形資產(chǎn)余值 回收流動(dòng)資金 其他現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出

4、 = 自有資金投資支出 借款本金償還 借款利息支付 經(jīng)營(yíng)成本 銷(xiāo)售稅金及附加 增值稅 所得稅 其他現(xiàn)金流出,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,3.投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 分別反映投資各方的盈利能力 只有當(dāng)投資各方有股權(quán)之外的不對(duì)等的利益分配時(shí)，投資各方的收益率才會(huì)有差異 技術(shù)轉(zhuǎn)讓、設(shè)施租賃、土地使用權(quán)等收益 不按出資比例進(jìn)行分配的合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,3.投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流入 = 股利分配 資產(chǎn)處置收益分配 租賃費(fèi)收入 技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入 其他現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 = 股權(quán)投資 租賃資產(chǎn)支出 其他現(xiàn)金流出,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（二）損益和利潤(rùn)分配表（新設(shè)項(xiàng)

5、目法人項(xiàng)目） 反映項(xiàng)目在生產(chǎn)期內(nèi)（每年）的盈利水平 也可以根據(jù)投資計(jì)算基礎(chǔ)不同分為 項(xiàng)目損益和利潤(rùn)分配表 資本金損益和利潤(rùn)分配表 一般只編制資本金損益和利潤(rùn)分配表,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（二）損益和利潤(rùn)分配表 1.利潤(rùn)總額 銷(xiāo)售收入 總成本 銷(xiāo)售稅金及附加 增值稅 2.所得稅 （利潤(rùn)總額 彌補(bǔ)以前年度虧損） 所得稅率 3.稅后利潤(rùn) 稅前利潤(rùn) 所得稅 4.可分配利潤(rùn) = 稅后利潤(rùn) 提取法定盈余公積金 提取公益金 提取任意盈余公積金 5.未分配利潤(rùn) = 可分配利潤(rùn) 股利分配,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（二）損益和利潤(rùn)分配表 固定資產(chǎn)借款本金 折舊費(fèi)攤銷(xiāo)費(fèi)可分配利潤(rùn) 流動(dòng)資產(chǎn)借款本金

6、在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)歸還,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（二）損益和利潤(rùn)分配表（項(xiàng)目） “稅前利潤(rùn)” 稅前利潤(rùn) + 利息 + 折舊攤銷(xiāo)差 “所得稅” 所得稅 +（利息 + 折舊攤銷(xiāo)差） 所得稅率 “稅后利潤(rùn)” = “稅前利潤(rùn)”“所得稅”,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（三）資金來(lái)源與運(yùn)用表（新設(shè)項(xiàng)目法人項(xiàng)目） 反映項(xiàng)目在一定時(shí)期（每年）內(nèi)的資金來(lái)源與運(yùn)用情況 1.資金來(lái)源 2.資金運(yùn)用,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（三）資金來(lái)源與運(yùn)用表（財(cái)務(wù)平衡表） 1.資金來(lái)源 （1）銷(xiāo)售收入 （2）長(zhǎng)期借款 （3）短期借款 （4）發(fā)行債券 （5）項(xiàng)目資本金 （6）其他,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（三

7、）資金來(lái)源與運(yùn)用表（財(cái)務(wù)平衡表） 2.資金運(yùn)用 （1）經(jīng)營(yíng)成本 （2）銷(xiāo)售稅金及附加 （3）增值稅 （4）所得稅 （5）建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息） （6）流動(dòng)資金 （7）利息支出 （8）償還本金 （9）分配股利 （10）其他,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（三）資金來(lái)源與運(yùn)用表（財(cái)務(wù)平衡表） 了解資金的籌集、使用、回收、償還和利潤(rùn)分配、盈余情況 幫助安排建設(shè)期的資金籌措（了解資金的缺口） 幫助安排生產(chǎn)期的借款本金償還和利潤(rùn)分配（了解償債能力）,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（四）資產(chǎn)負(fù)債表 反映項(xiàng)目各年的資產(chǎn)、負(fù)債和資本金的增減變化情況 資產(chǎn) = 負(fù)債 所有者權(quán)益,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表

8、的編制,（四）資產(chǎn)負(fù)債表 1.資產(chǎn) （1）流動(dòng)資產(chǎn) （2）在建工程 （3）固定資產(chǎn)凈值 （4）無(wú)形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)凈值,存 貨,應(yīng)收帳款,現(xiàn) 金,累計(jì)盈余資金,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（四）資產(chǎn)負(fù)債表 2.負(fù)債 （1）流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付帳款 短期 流動(dòng)資金借款 （2）長(zhǎng)期借款,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（四）資產(chǎn)負(fù)債表 3.所有者權(quán)益 （1）資本金 （2）資本公積金 （3）累計(jì)盈余公積金和公益金 （4）累計(jì)未分配利潤(rùn),二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（五）財(cái)務(wù)外匯平衡表 僅適用于涉及外匯的項(xiàng)目 反映項(xiàng)目各年的外匯流入、外匯流出等收支情況,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（五）財(cái)務(wù)外匯平

9、衡表 1.外匯來(lái)源 （1）產(chǎn)品銷(xiāo)售外匯收入 （2）外匯借款 （3）其他外匯收入,二、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)基本報(bào)表的編制,（五）財(cái)務(wù)外匯平衡表 1.外匯運(yùn)用 （1）投資外匯支出 （2）進(jìn)口原材料 （3）進(jìn)口零部件 （4）技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi) （5）外匯借款利息 （6）其他外匯支出,三投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,投資的目標(biāo)不止一個(gè)，因此，項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)也不是唯一的，不同指標(biāo)從不同的側(cè)面反映投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)成果 投資的目標(biāo)是分層次的，因此，不同指標(biāo)有主次之分，在決策中起不同的作用,三投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,（一）按是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值分 1.靜態(tài)指標(biāo) 2.動(dòng)態(tài)指標(biāo) （二）按指標(biāo)的性質(zhì)分 1.時(shí)間性指標(biāo) 2.價(jià)值性指

10、標(biāo) 3.比率性指標(biāo),三投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,（三）按評(píng)價(jià)內(nèi)容分 1.盈利能力分析指標(biāo) 2.償債能力分析指標(biāo) 3.外匯平衡能力分析指標(biāo),三投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,（一）按是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值分 1.靜態(tài)指標(biāo)（P165） （1）投資回收期 （2）投資借款償還期 （3）銷(xiāo)售利潤(rùn)（稅）率 （4）投資利潤(rùn)（稅）率 （5）資本金利潤(rùn)率 （6）財(cái)務(wù)比率,速動(dòng)比率,資產(chǎn)負(fù)債率,流動(dòng)比率,三投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,（一）按是否考慮資金的時(shí)間價(jià)值分 2.動(dòng)態(tài)指標(biāo)（P165） （1）動(dòng)態(tài)投資回收期 （2）凈現(xiàn)值 （3）凈現(xiàn)值率 （4）凈年值 （5）內(nèi)部收益率,三投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,（二）按指標(biāo)的性質(zhì)

11、分 1.時(shí)間性指標(biāo)（P166） （1）投資回收期 （2）投資借款償還期 2.價(jià)值性指標(biāo)（P166） （1）凈現(xiàn)值 （2）凈年值,三投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,（二）按指標(biāo)的性質(zhì)分 3.比率性指標(biāo)（P166） （1）內(nèi)部收益率 （2）凈現(xiàn)值率 （3）銷(xiāo)售利潤(rùn)（稅）率 （4）投資利潤(rùn)（稅）率 （5）資本金利潤(rùn)率 （6）財(cái)務(wù)比率,速動(dòng)比率,資產(chǎn)負(fù)債率,流動(dòng)比率,三、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)與基本報(bào)表關(guān)系,三、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)與基本報(bào)表關(guān)系,習(xí)題7-1：根據(jù)綜合習(xí)題資料計(jì)算下列內(nèi)容,先試算，了解還款能力，確定還款方式，再編制下表： 1.編制損益表和稅后利潤(rùn)分配

12、表 2.編制資金來(lái)源與運(yùn)用表 3.編制資產(chǎn)負(fù)債表 4.編制現(xiàn)金流量表（項(xiàng)目） 5.編制現(xiàn)金流量表（資本金）,習(xí)題7-1答案 損益表,1.損益表(資本金、等本息）單位：萬(wàn)元,習(xí)題7-1答案 損益表,1.損益表(資本金、等本息）單位：萬(wàn)元,習(xí)題7-1答案 損益表,1.損益表(資本金、等本息）單位：萬(wàn)元,習(xí)題7-1答案 資金來(lái)源與運(yùn)用表,2. 資金來(lái)源與運(yùn)用表 單位：萬(wàn)元,習(xí)題7-1答案 資金來(lái)源與運(yùn)用表,2. 資金來(lái)源與運(yùn)用表 單位：萬(wàn)元,習(xí)題7-1答案 資金來(lái)源與運(yùn)用表,2. 資金來(lái)源與運(yùn)用表 單位：萬(wàn)元,習(xí)題7-1答案 資金來(lái)源與運(yùn)用表,2. 資金來(lái)源與運(yùn)用表 單位：萬(wàn)元,習(xí)題7-1答案 資金來(lái)源與運(yùn)用表,2. 資金來(lái)源與運(yùn)用表 單位：