《證券投資學(xué)》課程經(jīng)典例題解析

1、學(xué)習(xí)好資料歡迎下載證券投資學(xué)課程經(jīng)典例題解析一、選擇題2.看跌期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按（）賣出一定數(shù)量金融資產(chǎn)的權(quán)利。A. 協(xié)議價(jià)格B. 期權(quán)價(jià)格C. 市場價(jià)格D. 期權(quán)費(fèi)加買入價(jià)格解析：本題考點(diǎn)是看跌期權(quán)的定義。請(qǐng)參見教材P 104 ?？吹跈?quán)（賣出期權(quán)）：指依據(jù)買賣雙方簽訂的契約，買方在協(xié)定期內(nèi)有權(quán)按照雙方協(xié)定的價(jià)格 向賣方賣出一定數(shù)量的指定證券。因此，本題正確答案是A.4代銷由（）承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。A. 發(fā)行人B. 中介機(jī)構(gòu)C. 投資者D. 不一定解析：本題考點(diǎn)是股票的發(fā)行方式。請(qǐng)參見教材P 139 。代銷方式是由發(fā)行者委托承銷者代為向社會(huì)銷售股票，承銷者按照規(guī)定的發(fā)行條件，在約定的期

2、限內(nèi)盡力推銷。到了銷售截止日期，股票如果沒有按照原定發(fā)行數(shù)額售出，未售出部分仍退還給發(fā)行 者，承銷者不承擔(dān)任何發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，而是由發(fā)行人來承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。因此，本題正確答案是A.6. （）又稱為“多頭”或“買空”交易，是指投資者預(yù)測某種證券將會(huì)上漲但自己沒有錢買，這時(shí) 他可以向經(jīng)紀(jì)人支付一部分保證金，由經(jīng)紀(jì)人預(yù)先墊付價(jià)款買進(jìn)某種證券。A. 保證金買長交易B. 保證金賣短交易C. 回購交易D. 保證金平衡交易解析：本題考點(diǎn)是信用交易。請(qǐng)參見教材P 172 。證券的信用交易又稱墊頭交易，它是指證券買賣者通過交付一定數(shù)量的保證金得到經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行證券買賣行為。證券的信用交易也分為兩種：一種是保證金買長

3、”；另一種是“保證金賣短”保證金買長交易又稱為“多頭”或“買空”交易，是指投資者預(yù)測某種證券將會(huì)上漲但自己沒有錢買， 這時(shí)他可以向經(jīng)紀(jì)人支付一部分保證金，由經(jīng)紀(jì)人預(yù)先墊付價(jià)款買進(jìn)某種證券。因此，本題正確答案 是A.7. 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，倫敦金融時(shí)報(bào) 100指數(shù)、上證180指數(shù)、深成指等屬于（）。A. 綜合指數(shù)B. 成份指數(shù)C. 分類指數(shù)D. 以上都對(duì)解析：本題考點(diǎn)是指數(shù)的分類。請(qǐng)參見教材P 180 。按照股市涵蓋股票數(shù)量和類別不同，可以把指數(shù)分為綜合指數(shù)、成份指數(shù)和分類指數(shù)三類。綜合 指數(shù)是指在計(jì)算股價(jià)指數(shù)時(shí)將某個(gè)交易所上市的所有股票市價(jià)升跌都計(jì)算在內(nèi)的指數(shù)。成份指數(shù)是指 在計(jì)算股價(jià)指數(shù)時(shí)

4、僅僅選擇部分具有代表性的股票市值作為標(biāo)的指數(shù)。目前世界大多數(shù)的指數(shù)都是成 份指數(shù)，如道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，倫敦金融時(shí)報(bào) 100指數(shù)、上證180指數(shù)、深成指等。分類指數(shù)是指選擇具有某些相同特征(如同行業(yè))的股票作為目標(biāo)股計(jì)算出來的指數(shù)。因此，本題正 確答案是B.8. 道瓊斯分類法將大多數(shù)股票分為()三類。A. 工業(yè)、農(nóng)業(yè)、商業(yè)B. 工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、金融業(yè)C. 工業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、公用事業(yè)D. 工業(yè)、公用事業(yè)、高科技解析：本題考點(diǎn)是道瓊斯股價(jià)指數(shù)的分類。請(qǐng)參見教材P 184 。道瓊斯股價(jià)平均指數(shù)共分四組，即：(1) 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)。這是由美國30家最具有影響的大工業(yè)公司的股票組成的股票價(jià)格指

5、 數(shù)。(2) 運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)。計(jì)算這個(gè)指數(shù)選用了20種有代表性的運(yùn)輸公司的股票。(3) 公用事業(yè)平均指數(shù)。該指數(shù)計(jì)算選用了美國15家公用事業(yè)公司的上市股票等。(4) 平均價(jià)格綜合指數(shù)。這是由前三組合計(jì)的65家公司所有股票價(jià)格計(jì)算出來的。其中，第四種也是由前三組合計(jì)的65家公司所有股票價(jià)格計(jì)算出來的，因此，本題正確答案是C.10.壟斷競爭市場由于產(chǎn)品差異性的存在，生產(chǎn)者可藉以樹立自己產(chǎn)品的信譽(yù)，從而對(duì)其產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力，()的市場類型一般都屬于這種類型。A. 初級(jí)產(chǎn)品B. 制成品C. 石油D. 公用事業(yè)解析：本題考點(diǎn)是壟斷競爭。請(qǐng)參見教材P 250 。壟斷競爭指許多生產(chǎn)者生產(chǎn)同種但不同

6、質(zhì)產(chǎn)品的市場情形，由于產(chǎn)品差異性的存在， 生產(chǎn)者可藉以樹立自己產(chǎn)品的信譽(yù)，從而對(duì)其產(chǎn)品的價(jià)格有一定的控制能力，制成品的市場類型一般都屬于這種類 型。因此，本題正確答案是B.15.()是由美國道-瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯亨利道在 19世紀(jì)末期創(chuàng)立的。A. K線理論B. 切線理論C. 波浪理論D. 以上都不對(duì)解析：本題考點(diǎn)是道氏理論的創(chuàng)始人。請(qǐng)參見教材P 263 。道氏理論(Dow Theory )是由美國道-瓊斯公司的創(chuàng)始人查爾斯享利 道(Charles H. Dow)在19世紀(jì)末期創(chuàng)立的。道氏理論認(rèn)為，股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)有三種，即長期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)，三種趨勢(shì) 同時(shí)存在，相輔相成。因此，本題正

7、確答案是D.)。19. 一國借款人在國際金融市場上以第三國的貨幣發(fā)行的債券，是(A. 外國債券B. 歐洲債券C. 揚(yáng)基債券D. 武士債券解析：本題考點(diǎn)是國際債券的辨析。請(qǐng)參見教材P 40 。國際債券目前又可具體分為外國債券、歐洲債券和龍債券。 外國債券是指某一國借款人在本國以外的某個(gè)國家發(fā)行以發(fā)行所在地國家貨幣為面值并還本 付息的債券。 歐洲債券是指某一國借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣，而是以另一 種貨幣為面值并還本付息的債券。 龍債券是指在除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家和地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。因此，本題正確答案是 B.二、多選題21. 下列公司中（ ）不能以股票

8、的形式籌集資本。A. 無限責(zé)任公司B. 有限責(zé)任公司C. 兩合公司D. 股份兩合公司解析：本題考點(diǎn)是股份制公司的種類與形式。請(qǐng)參見教材P 15 。股份制公司的種類與形式：（1）無限責(zé)任公司：由兩個(gè)以上股東組成，全體股東對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶無限責(zé)任的公司。（2）有限責(zé)任公司：由少數(shù)股東組成，各個(gè)股東對(duì)公司所負(fù)責(zé)任僅以出資額為限的公司。（3）兩合公司：由無限責(zé)任股東與有限責(zé)任股東結(jié)合組成的公司。以上三種股份公司雖然都是由出資人籌資組成。但其共同的特點(diǎn)是不采用股票形式籌集股本。即 不把公司資本劃分為若干平均等額的股份，并用股票來表示。當(dāng)然也不發(fā)行股票。它們的出資人數(shù)較 少，投資額在公司章程或聯(lián)合經(jīng)營的

9、契約中有明確規(guī)定，出資者可以用現(xiàn)金，也可以用財(cái)產(chǎn)、勞務(wù)或 者本人信用作為對(duì)公司的投資，所以它們并不是標(biāo)準(zhǔn)的股份公司。因此，本題正確答案是ABC.22. 在世界各國，采取股份制組建公司的種類和形式有（）。A. 無限責(zé)任公司B. 有限責(zé)任公司C. 兩合公司D. 股份兩合公司解析：本題考點(diǎn)是股份制公司的種類與形式。請(qǐng)參見教材P 15 。股份制公司的種類與形式：（1）無限責(zé)任公司：由兩個(gè)以上股東組成，全體股東對(duì)公司債務(wù)負(fù)有連帶無限責(zé)任的公司。（2）有限責(zé)任公司：由少數(shù)股東組成，各個(gè)股東對(duì)公司所負(fù)責(zé)任僅以出資額為限的公司。（3）兩合公司：由無限責(zé)任股東與有限責(zé)任股東結(jié)合組成的公司。（4）股份兩合公司：類

10、似于兩合公司。但可對(duì)外公開發(fā)行股票的股份公司。（5）股份有限公司：通過向公眾發(fā)行股票籌集資本，按照法定程序組織建立的股份公司。股份有限公司是真正意義上的股份公司，一般人們所說的股份公司多是指股份有限公司。在西方，股份有限公 司是最有代表性、地位最重要、采用最廣泛的企業(yè)組織形式。因此，本題正確答案是ABCD.26. 按照股市涵蓋股票數(shù)量和類別不同，可以把指數(shù)分為（）。A. 綜合指數(shù)B. 成份指數(shù)C. 分類指數(shù)D. 以上都對(duì)解析：本題考點(diǎn)是指數(shù)的分類。請(qǐng)參見教材P 180 。按照股市涵蓋股票數(shù)量和類別不同，可以把指數(shù)分為綜合指數(shù)、成份指數(shù)和分類指數(shù)三類。綜合 指數(shù)是指在計(jì)算股價(jià)指數(shù)時(shí)將某個(gè)交易所上

11、市的所有股票市價(jià)升跌都計(jì)算在內(nèi)的指數(shù)。成份指數(shù)是指在計(jì)算股價(jià)指數(shù)時(shí)僅僅選擇部分具有代表性的股票市值作為標(biāo)的指數(shù)。分類指數(shù)是指選擇具有某些相 同特征（如同行業(yè)）的股票作為目標(biāo)股計(jì)算出來的指數(shù)。因此，本題正確答案是ABCD.27. 反映公司償債能力的指標(biāo)有（）。A. 資產(chǎn)負(fù)債率B. 流動(dòng)比率C. 股東權(quán)益率D. 速動(dòng)比率解析：本題考點(diǎn)是償債能力分析。請(qǐng)參見教材P 255 。對(duì)企業(yè)償債能力的分析主要是通過其資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率幾個(gè)指標(biāo)的計(jì)算進(jìn)行的。 因此，本題正確答案是 ABD.三、判斷題31.相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股只對(duì)公司利潤享有優(yōu)先分配權(quán)。（）解析：本題考點(diǎn)是優(yōu)先股的概念。請(qǐng)參見教材

12、P 22 。優(yōu)先股，是相對(duì)于普通股而言的，是在股份公司中對(duì)于公司利潤、公司清理剩余資產(chǎn)享有優(yōu)先分 配權(quán)的股份。因此，本題正確答案是“錯(cuò)”37. 先行指標(biāo)包括等優(yōu)惠貸款利率、存貨水平、資本支出和商品零售額。（）解析：本題考點(diǎn)是經(jīng)濟(jì)周期分析指標(biāo)。請(qǐng)參見教材P 233 。經(jīng)濟(jì)周期分析指標(biāo)包括： 先行指標(biāo)。又稱超前指標(biāo)，指在總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生波動(dòng)之前，先行到達(dá)頂峰和谷底的時(shí)間序列 指標(biāo)。先行指標(biāo)包括貨幣政策指標(biāo)、財(cái)政政策指標(biāo)、勞動(dòng)生產(chǎn)率、消費(fèi)支出、住宅建設(shè)、周工時(shí)和商 品訂單等。 重合指標(biāo)。指與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)同時(shí)達(dá)到峰頂與谷底的時(shí)間序列指標(biāo)。重合指標(biāo)達(dá)到峰頂與谷底的時(shí) 間大致與總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化的時(shí)間相同。重合

13、指標(biāo)包括實(shí)際國民生產(chǎn)總值、公司利潤率、工業(yè)生產(chǎn)指 數(shù)和失業(yè)率等。 后續(xù)指標(biāo)。又稱滯后指標(biāo)，指在總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)生波動(dòng)之后，才到達(dá)峰頂或谷底的時(shí)間序列指 標(biāo)。后續(xù)指標(biāo)主要有優(yōu)惠貸款利率、存貨水平、資本支出和商品零售額等。因此，本題正確答案是“錯(cuò)”38. 存貨周轉(zhuǎn)率是銷貨成本與商品存貨之間的比率，它是衡量企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱和存貨是否過量的指 標(biāo)，也能反映企業(yè)將存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的快慢程度。（）解析：本題考點(diǎn)是存貨周轉(zhuǎn)率的定義。請(qǐng)參見教材P 258 。存貨周轉(zhuǎn)率是銷貨成本與商品存貨之間的比率，它是衡量企業(yè)銷售能力強(qiáng)弱和存貨是否過量的指標(biāo)，也能反映企業(yè)將存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的快慢程度。因此，本題正確答案是“對(duì)”40

14、. 浮動(dòng)利率債券是利率可隨市場利率的變動(dòng)作相應(yīng)的調(diào)整的債券，一般適用中短期。（）解析：本題考點(diǎn)是浮動(dòng)利率債券的定義及特點(diǎn)。請(qǐng)參見教材P 43 。浮動(dòng)利率債券是利率可隨市場利率的變動(dòng)作相應(yīng)的調(diào)整的債券，它一般適用于中長期債券。 因此,本題正確答案是“錯(cuò)”.四、計(jì)算題41. 東方公司發(fā)行了股本認(rèn)購權(quán)證，權(quán)證的行權(quán)價(jià)20元，行權(quán)比例為1 ： 1,權(quán)證的市場價(jià)格為 3元。如果東方公司股票市場價(jià)格為18元，請(qǐng)計(jì)算其權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值，并說明此時(shí)的權(quán)證是價(jià)內(nèi)、價(jià)平還是價(jià)外狀態(tài)。解析：本題考點(diǎn)是權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算。請(qǐng)參見教材P 82 。解：一般說來，權(quán)證的價(jià)值可分為內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分。內(nèi)在價(jià)值是權(quán)證的底

15、價(jià)，權(quán)證的市價(jià)不會(huì)低于內(nèi)在價(jià)值(底價(jià))，否則，市場上就會(huì)出現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利，權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值由下面公式?jīng)Q定：V=(P-EP) X N其中：V 權(quán)證內(nèi)在價(jià)值；P標(biāo)的證券現(xiàn)價(jià)；EP 施權(quán)價(jià)；N一份權(quán)證可認(rèn)購(沽)的標(biāo)的證券份數(shù)。時(shí)間價(jià)值是權(quán)證的市場價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值之差。如果東方公司股票市場價(jià)格為18元，V= (18-20 )X 30,投資者是不會(huì)行權(quán)的，權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值還為0元。此時(shí)的權(quán)證是價(jià)外狀態(tài)。五、簡答題45請(qǐng)分析ETF與LOF的異同點(diǎn)。 解析：本題考點(diǎn)是ETF與LOF的異同點(diǎn)。請(qǐng)參見教材 P 76。LOF和ETFs的異同點(diǎn)有： 適用的基金類型不同。ETF主要是基于某一指數(shù)的被動(dòng)性投資基金產(chǎn)品，而LO

16、F雖然也采取了開放式基金在交易所上市的方式，但它不僅可以用于被動(dòng)投資，也可以用于積極投資。 申購和贖回的標(biāo)的不同。在申購和贖回時(shí)，ETF與投資者交換的是基金份額和一攬子”股票，而LOF則是與投資者交換現(xiàn)金。 套利操作方式和成本不同。ETF在套利交易過程中必須通過一攬子股票的買賣，同時(shí)涉及到基金和股票兩個(gè)市場，而對(duì)LOF進(jìn)行套利交易只涉及基金的交易。根據(jù)上交所關(guān)于 ETF的設(shè)計(jì)，可以實(shí)現(xiàn) T+0交易；而深交所目前對(duì) LOF的交易設(shè)計(jì)是申購和贖 回的基金單位和市場買賣的基金單位分別由中國注冊(cè)登記系統(tǒng)和中國結(jié)算深圳分公司系統(tǒng)托管，進(jìn)行 交易必須經(jīng)過系統(tǒng)之間的轉(zhuǎn)托管，需要兩個(gè)交易日的時(shí)間。 所以LOF

17、套利還要承擔(dān)時(shí)間上的等待成本,進(jìn)而增加了套利成本。46.簡述權(quán)證的含義和特性。解析：本題考點(diǎn)是權(quán)證的含義和特性。請(qǐng)參見教材P 78 。(1) 權(quán)證的含義權(quán)證(Warrant)是一種金融衍生產(chǎn)品，表明持有人具有在約定時(shí)間內(nèi)以事先約定的價(jià)格認(rèn)購或沽 出一定數(shù)量的標(biāo)的證券的權(quán)利憑證。它是由標(biāo)的證券的發(fā)行公司或以外的第三者，例如證券公司、投 資銀行等發(fā)行的有價(jià)證券。(2) 權(quán)證的特征權(quán)證作為一種新興的與股票緊密聯(lián)系的投資工具，具有與期權(quán)很相近的本質(zhì)特征。六、論述題48.請(qǐng)從不同的角度分析證券投資基金與股票、債券等投資工具的不同之處。 解析：本題考點(diǎn)是證券投資基金與股票、債券等投資工具的異同。請(qǐng)參見教材P 51 。投資基金是一種新的金融組織形式，它的特點(diǎn)是有一套完整的募集、保管制度，由專業(yè)管理人士直接管理。這些特點(diǎn)使得投資基金的功能、作用和市場地位都不同于股票、債券。(1)從性質(zhì)上看，三者反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不一樣，股票是一種所有權(quán)關(guān)系；債券是一種債權(quán)、債務(wù) 關(guān)系；契約型基金反映的是一種信托投資關(guān)系。（2 ）從發(fā)行目的上看，發(fā)行股票是股份公司為籌集自己資本的需要，發(fā)行基金所籌集的資金構(gòu) 成基金的組成單位。（3）從發(fā)行者上看，股票發(fā)行者是股份公司，債券發(fā)行者是政府、金融機(jī)構(gòu)、公司企業(yè)等