原發(fā)性高血壓2016

1、.1 組員： 趙維 趙雙 劉肖肖 云天蝶 何璐 北江公司資本成本分析 .2 1.北江公司簡介北江公司簡介 2.資本結(jié)構(gòu) 3. .成本分析 .3 一、北江公司簡介：一、北江公司簡介： 北江公司是由大量的地區(qū)性旅客連鎖 店合并而成的股份有限公司， 他希望與國家級的酒店相競爭?，F(xiàn)在公 司總經(jīng)理、財務(wù)經(jīng)理與投資銀 行及有關(guān)人員正在討論公司的資本成本 問題，以便為籌措資金、確定資本結(jié)構(gòu) 提供依據(jù) .4 北江公司的資產(chǎn)負(fù)債表北江公司的資產(chǎn)負(fù)債表： 資產(chǎn)負(fù)債和股東權(quán)益 現(xiàn)金1000應(yīng)付賬款1000 應(yīng)收賬款2000其他應(yīng)付款1000 存貨2000短期借款500 流動資產(chǎn)合計5000流動負(fù)債合計2500 固定

2、資產(chǎn)凈值5000長期債權(quán)3000 優(yōu)先股500 普通股1000 留存收益3000 資產(chǎn)總計10000 負(fù)債和股東權(quán)益總額10000 .5 二.北江公司的資本結(jié)構(gòu) b.優(yōu)先股Po c.普通股Po=每股市場 價值普通股股 數(shù)=1000 2 .20 %)61 ( 3000 %)61 ( 120 )1 ()1 ( 40 1 40 1 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?i n t t Kb M Kb I a.長期負(fù)債Bo 636.363533.72 33.72 4 %11 2 ) 4 %11 1 ( 2 )1 (t 11 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 萬股 ）（ t t t t Ks

3、Dt .6 三、成本分析： 長期負(fù)債成本：Kb=12% 稅后成本：Kb(1-T)=7.2% 優(yōu)先股成本率 Kp=期望收益率 =11% .7 7 普通股成本的幾種計算方式: 普通股的增長率： g=留存收益比率期望股本收益率 =50%x24%=12% %50 - - ? ? ? ? ? 股數(shù) 股數(shù)股數(shù) 凈收益 全部股利凈收益 留存收益比率 EPS DoEPS .8 （1）資本資產(chǎn)定價模式： Ks=KRF+(Km KRF) =10%+1.5(15%-10%) =17.5% (2)貼現(xiàn)現(xiàn)金流量模式： Ks=D1/P0 + g =(1+12%)/20 +12% =17.6% .9 (3)債務(wù)收益率加風(fēng)險報酬模式： Ks=任務(wù)成本+風(fēng)險報酬率 =12%+5% =17% 普通股成本的平均： %37.17 3 %17%6 .17%5 .17 ? ? ?Ks .10 成本比率 長期負(fù)債7.2%32.46% 優(yōu)先股11%5.63% 普通股17.37%15.48% 留存收益17.37%46.43% .11 %66.12 3 1 ? ?i KiWiWACC 加權(quán)平均資本成本率： 7.20% 32.46% 11% 5.63% 17.37% 15.48% 17.37% 46.43% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00%