財政學(xué)(陳共第七版)第十二章 財政平衡

1、中國金融期貨交易所china financial futures exchange 第一節(jié)第一節(jié) 財政平衡與財政赤字財政平衡與財政赤字 第二節(jié)第二節(jié) 財政赤字與社會總供求平衡財政赤字與社會總供求平衡 第三節(jié)第三節(jié) 運用運用islm模型分析財政赤模型分析財政赤 字的經(jīng)濟效應(yīng)字的經(jīng)濟效應(yīng) 第十二章第十二章 財政平衡與財政赤字財政平衡與財政赤字 - 2 - n 一、如何理解財政平衡一、如何理解財政平衡 n 二、財政赤字二、財政赤字(或結(jié)余或結(jié)余)的計算口徑和分類的計算口徑和分類 n 三、財政赤字規(guī)模的衡量與比較三、財政赤字規(guī)模的衡量與比較 第一節(jié)第一節(jié) 財政平衡與財政赤字財政平衡與財政赤字 - 3

2、- l一、如何理解財政平衡一、如何理解財政平衡 財政平衡是指年度財政收入與財政支出在總量上財政平衡是指年度財政收入與財政支出在總量上 的對比關(guān)系。的對比關(guān)系。 并非絕對的財政平衡并非絕對的財政平衡 靜態(tài)平衡與動態(tài)平衡靜態(tài)平衡與動態(tài)平衡 局部平衡與全局平衡局部平衡與全局平衡 中央預(yù)算平衡和地方預(yù)算平衡中央預(yù)算平衡和地方預(yù)算平衡 預(yù)算赤字、決算赤字和赤字政策預(yù)算赤字、決算赤字和赤字政策 真實平衡與虛假平衡真實平衡與虛假平衡 - 4 - 財政不平衡的原因財政不平衡的原因 1、外部沖擊與財政不平衡、外部沖擊與財政不平衡 2、無彈性稅制與財政不平衡、無彈性稅制與財政不平衡 3、國有企業(yè)的經(jīng)營狀況與財政不

3、平衡、國有企業(yè)的經(jīng)營狀況與財政不平衡 4、超支短收與財政不平衡、超支短收與財政不平衡 5、意外事件與財政不平衡、意外事件與財政不平衡 - 5 - l二、財政赤字二、財政赤字(或結(jié)余或結(jié)余)的計算口徑和分類的計算口徑和分類 財政赤字是指當(dāng)年政府財政支出大于收入的差額。財政赤字是指當(dāng)年政府財政支出大于收入的差額。 財政赤字財政赤字 預(yù)算赤字預(yù)算赤字 赤字財政赤字財政 n （一）財政赤字的計算口徑（一）財政赤字的計算口徑 1、赤字或結(jié)余（經(jīng)常收入債務(wù)收入）、赤字或結(jié)余（經(jīng)常收入債務(wù)收入） （經(jīng)常支出債務(wù)支出）（經(jīng)常支出債務(wù)支出） 2、赤字或結(jié)余、赤字或結(jié)余 經(jīng)常收入經(jīng)常支出經(jīng)常收入經(jīng)常支出 - 6

4、- 3、國際貨幣基金組織編制的、國際貨幣基金組織編制的政府財政統(tǒng)計年鑒政府財政統(tǒng)計年鑒 計算財政赤字或結(jié)余的口徑計算財政赤字或結(jié)余的口徑 : 財政赤字或結(jié)余（總收入無條件贈款）財政赤字或結(jié)余（總收入無條件贈款） （總支出凈增貸款）（總支出凈增貸款） 總收入包括稅收收入和非稅收收入總收入包括稅收收入和非稅收收入(不含債務(wù)收不含債務(wù)收 入入)； 無條件贈款包括各國政府贈款、本國其他各級政無條件贈款包括各國政府贈款、本國其他各級政 府贈款和國際組織贈款。府贈款和國際組織贈款。 - 7 - 總支出包括行政、國防、文教衛(wèi)生、社會福利、總支出包括行政、國防、文教衛(wèi)生、社會福利、 經(jīng)濟服務(wù)、國債利息等經(jīng)常性

5、支出，還包括購置經(jīng)濟服務(wù)、國債利息等經(jīng)常性支出，還包括購置 固定資產(chǎn)和購買存貨、土地和無形資產(chǎn)及資本轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)和購買存貨、土地和無形資產(chǎn)及資本轉(zhuǎn) 讓；讓； 凈增貸款是指本期政府對國內(nèi)其他各級政府、國凈增貸款是指本期政府對國內(nèi)其他各級政府、國 內(nèi)金融機構(gòu)、國內(nèi)非金融公共企業(yè)的貸款和對國內(nèi)金融機構(gòu)、國內(nèi)非金融公共企業(yè)的貸款和對國 外貸款減去各項貸款的還款。外貸款減去各項貸款的還款。 - 8 - n （二）財政赤字的分類（二）財政赤字的分類 1、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的區(qū)分、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的區(qū)分 周期性赤字周期性赤字(cyclical deficit)是指經(jīng)濟運行的周期是指經(jīng)濟運行的周期 性

6、性(波動波動)引起的赤字。引起的赤字。 結(jié)構(gòu)性赤字結(jié)構(gòu)性赤字(structural deficit)是指非周期性因素是指非周期性因素 引起的財政赤字，即經(jīng)濟活動保持在某種潛在水引起的財政赤字，即經(jīng)濟活動保持在某種潛在水 平時預(yù)算赤字依然存在的情況平時預(yù)算赤字依然存在的情況(發(fā)生在已給定的充發(fā)生在已給定的充 分就業(yè)水平條件下的赤字分就業(yè)水平條件下的赤字)，也稱為高度就業(yè)赤字，也稱為高度就業(yè)赤字 或充分就業(yè)赤字?；虺浞志蜆I(yè)赤字。 - 9 - 2、區(qū)分結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的政策意義、區(qū)分結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的政策意義 結(jié)構(gòu)性赤字是擴張性財政政策的結(jié)果，而周期性結(jié)構(gòu)性赤字是擴張性財政政策的結(jié)果，而

7、周期性 赤字是經(jīng)濟衰退的結(jié)果和表現(xiàn)。赤字是經(jīng)濟衰退的結(jié)果和表現(xiàn)。 由此，將財政赤字分為結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字由此，將財政赤字分為結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字 兩部分，對判斷財政赤字產(chǎn)生的原因以及對政府兩部分，對判斷財政赤字產(chǎn)生的原因以及對政府 的財政決策具有重要的指導(dǎo)意義。的財政決策具有重要的指導(dǎo)意義。 - 10 - 現(xiàn)實赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的關(guān)系現(xiàn)實赤字、結(jié)構(gòu)性赤字和周期性赤字的關(guān)系 defsdcd sd(gtyf) cddefsd(gty) (gtyf)t(yfy) defcdsd(gtyf)t(yfy) 其中：其中： def代表現(xiàn)實的赤字代表現(xiàn)實的赤字 sd為結(jié)構(gòu)性赤字為結(jié)構(gòu)性赤字 c

8、d代表周期性赤字代表周期性赤字 - 11 - t為稅率為稅率 g為政府支出為政府支出 yf代表充分就業(yè)的產(chǎn)出水平代表充分就業(yè)的產(chǎn)出水平 y代表實際的產(chǎn)出水平代表實際的產(chǎn)出水平 財政赤字的基本用途財政赤字的基本用途 為戰(zhàn)爭經(jīng)費融資為戰(zhàn)爭經(jīng)費融資 拯救經(jīng)濟衰退拯救經(jīng)濟衰退 促進經(jīng)濟發(fā)展促進經(jīng)濟發(fā)展 - 12 - n （三）我國的財政赤字（三）我國的財政赤字 我國財政赤字的性質(zhì)我國財政赤字的性質(zhì) 中國財政平衡公式的變化：中國財政平衡公式的變化： 1、19531993年的財政平衡公式年的財政平衡公式 這一時期的財政平衡的不同于世界通行的財政平這一時期的財政平衡的不同于世界通行的財政平 衡的最大特點，就

9、是將公債收入和公債支出列入衡的最大特點，就是將公債收入和公債支出列入 了財政收入和財政支出中。了財政收入和財政支出中。 財政盈余或赤字財政盈余或赤字(經(jīng)常收入公債收入經(jīng)常收入公債收入) (經(jīng)常支出投資支出公債還本付息支出經(jīng)常支出投資支出公債還本付息支出) - 13 - 2、19941999年的財政平衡公式年的財政平衡公式 這一時期與構(gòu)建市場經(jīng)濟體制的大改革相配合，這一時期與構(gòu)建市場經(jīng)濟體制的大改革相配合， 中國的預(yù)算制度進行了某些修正，其中的一個重中國的預(yù)算制度進行了某些修正，其中的一個重 要內(nèi)容就是將公債收支剔除出了財政收支。要內(nèi)容就是將公債收支剔除出了財政收支。 財政盈余或赤字經(jīng)常收入財政

10、盈余或赤字經(jīng)常收入 (經(jīng)常支出投資支出經(jīng)常支出投資支出) - 14 - 3、2000年開始的財政平衡公式年開始的財政平衡公式 20世紀(jì)世紀(jì)90年代的財政平衡公式，仍然與國際通行年代的財政平衡公式，仍然與國際通行 的財政平衡公式存在差異，為此，從的財政平衡公式存在差異，為此，從2000年開始，年開始， 中國將債務(wù)利息支出列入中央財政總支出中。中國將債務(wù)利息支出列入中央財政總支出中。 財政盈余或赤字經(jīng)常收入財政盈余或赤字經(jīng)常收入 (經(jīng)常支出投資支出公債利息支出經(jīng)常支出投資支出公債利息支出) - 15 - 我國財政赤字情況我國財政赤字情況 年份年份絕對數(shù)（億元）絕對數(shù)（億元）占占gdp的比重（）的比

11、重（） 1979 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 135.4 68.9 +0.57 115.2 662.8 2596.9 2999.9 2248.9 968.0 2708.0 7500.0 8000.0 3.35 1.53 +0.01 0.62 1.09 2.62 1.64 1.06 0.04 0.09 2.20 1.99 - 16 - 年份年份 財政收入財政收入 （億元）（億元） 財政支出財政支出 （億元）（億元） 收支差額收支差額 （億元）（億元） 增長速度增長速度（%） 財政收入財政收入財政支出財政支出 195

12、1124.96122.072.89101.079.4 19781132.261122.0910.1729.533.0 19801159.931228.83-68.901.2-4.1 19852004.822004.250.5722.017.8 19902937.103083.59-146.4910.29.2 19956242.206823.72-581.5219.617.8 199911444.0813187.67-1743.5915.922.1 200013395.2315886.50-2491.2717.020.5 200116386.0418902.58-2516.5422.319.0

13、200218903.6422053.15-3149.5115.416.7 200321715.2524649.95-2934.7014.911.8 200426396.4728486.89-2090.4221.615.6 200531627.9833708.12-2080.1419.919.1 200638760.240422.73-1660.5322.519.1 200751321.7849781.351540.4332.423.2 財政收支總額及增長速度財政收支總額及增長速度 (不包括國內(nèi)外債務(wù)不包括國內(nèi)外債務(wù)) 注：注：1、財政收支中，價格補貼、財政收支中，價格補貼1985年以前沖減財政

14、收入年以前沖減財政收入,1986年以后列為財政支出。為了可比，本表將年以后列為財政支出。為了可比，本表將1985年以前沖年以前沖 減財政收入的價格補貼改列在財政支出中。減財政收入的價格補貼改列在財政支出中。2、從、從2000年起，財政支出中包括國內(nèi)外債務(wù)付息支出。年起，財政支出中包括國內(nèi)外債務(wù)付息支出。 資料來源：資料來源：1951-2005:; 2006-2007: 中國統(tǒng)計年鑒中國統(tǒng)計年鑒(2008) - 17 - 財政收支總額及增長速度財政收支總額及增長速度 資料來源：資料來源：中國統(tǒng)計年鑒中國統(tǒng)計年鑒( (2012) 年年 份份 財財 政政 收收 入入 （億元）（億元） 財財 政政 支

15、支 出出 （億元）（億元） 增增 長長 速速 度度 （%） 財財 政政 收收 入入財財 政政 支支 出出 19781132.261122.0929.533.0 19801159.931228.831.2-4.1 19852004.822004.2522.017.8 19902937.103083.5910.29.2 19956242.206823.7219.617.8 200013395.2315886.5017.020.5 200116386.0418902.5822.319.0 200218903.6422053.1515.416.7 200321715.2524649.9514.911.

16、8 200426396.4728486.8921.615.6 200531649.2933930.2819.919.1 200638760.2040422.7322.519.1 200751321.7849781.3532.423.2 200861330.3562592.6619.525.7 200968518.3076299.9311.721.9 201083080.3289575.3821.3 17.4 2011103874.43109247.7925.021.6 - 18 - - 19 - l三、財政赤字規(guī)模的衡量與比較三、財政赤字規(guī)模的衡量與比較 n （一）財政赤字規(guī)模的衡量指標(biāo)（一）

17、財政赤字規(guī)模的衡量指標(biāo) 1、赤字依存度、赤字依存度 赤字依存度是指財政赤字占財政支出的比率。赤字依存度是指財政赤字占財政支出的比率。 赤字依存度的高低表明的是政府在一定時期內(nèi)赤字依存度的高低表明的是政府在一定時期內(nèi) (一年一年)，總支出中依賴赤字支出的程度，反映了，總支出中依賴赤字支出的程度，反映了 財政本身狀況的好壞。財政本身狀況的好壞。 - 20 - 2、赤字比率、赤字比率 赤字比率是指財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率。赤字比率是指財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率。 赤字比率的高低表明的是政府在一定時期內(nèi)動員赤字比率的高低表明的是政府在一定時期內(nèi)動員 社會資源的程度，反映了財政配置工具對經(jīng)濟運社會

18、資源的程度，反映了財政配置工具對經(jīng)濟運 行的影響。行的影響。 - 21 - 若干國家財政赤字情況若干國家財政赤字情況 國別國別 財政赤字占財政赤字占gdp 的比重（）的比重（） 1987-1990年年1991-1995年年 經(jīng)濟發(fā)達國家：經(jīng)濟發(fā)達國家： 美國美國 法國法國 德國德國 英國英國 新興工業(yè)化國家：新興工業(yè)化國家： 韓國韓國 馬來西亞馬來西亞 泰國泰國 工業(yè)化過程國家：工業(yè)化過程國家： 印度印度 巴基斯坦巴基斯坦 3.17 1.90 1.14 0.79 0.89 5.55 3.34 8.13 6.90 3.64 4.58 2.04 4.57 0.26 0.96 3.16 6.13 7

19、.19 - 22 - n （二）財政赤字規(guī)模的國際比較（二）財政赤字規(guī)模的國際比較 1、赤字比率、赤字比率 國際比較表明，我國的赤字比率低于工業(yè)化國家，國際比較表明，我國的赤字比率低于工業(yè)化國家， 比發(fā)展中國家赤字比率比較高的國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型比發(fā)展中國家赤字比率比較高的國家和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型 國家的赤字比率也低很多，但高于其他發(fā)展中國國家的赤字比率也低很多，但高于其他發(fā)展中國 家的平均水平。家的平均水平。 這表明，我國的赤字比率比較適中。這表明，我國的赤字比率比較適中。 - 23 - 2、赤字依存度、赤字依存度 國際比較表明，我國的赤字依存度大大高于工業(yè)國際比較表明，我國的赤字依存度大大高于工業(yè) 化國家

20、，也高于新型工業(yè)化亞洲國家在工業(yè)化過化國家，也高于新型工業(yè)化亞洲國家在工業(yè)化過 程中的依存度，與發(fā)展中國家赤字依存度比較高程中的依存度，與發(fā)展中國家赤字依存度比較高 的國家不相上下。的國家不相上下。 特別是其他經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家的赤字比率雖然比我國特別是其他經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家的赤字比率雖然比我國 的赤字比率高，但赤字依存度卻比我國低。的赤字比率高，但赤字依存度卻比我國低。 這表明，我國的財政支出中赤字支出所占份額較這表明，我國的財政支出中赤字支出所占份額較 大，財政狀況不佳。大，財政狀況不佳。 - 24 - 3、國際比較說明的問題、國際比較說明的問題 我國的赤字比率比較低，而赤字依存度比較高，我國的赤字比

21、率比較低，而赤字依存度比較高， 這種現(xiàn)象說明兩個問題：這種現(xiàn)象說明兩個問題： 一是中央政府財政支出占一是中央政府財政支出占gdp的比率相對較低，的比率相對較低， 財政動員的社會資源相對較少；財政動員的社會資源相對較少； 二是財政狀況本身不佳，但赤字對經(jīng)濟的影響還二是財政狀況本身不佳，但赤字對經(jīng)濟的影響還 不會造成嚴(yán)重影響。不會造成嚴(yán)重影響。 - 25 - n （三）財政赤字與主權(quán)債務(wù)危機（三）財政赤字與主權(quán)債務(wù)危機 - 26 - 第二節(jié)第二節(jié) 財政赤字與社會總供求平衡財政赤字與社會總供求平衡 n 一、財政赤字與社會總量平衡的關(guān)系一、財政赤字與社會總量平衡的關(guān)系 n 二、財政赤字的彌補方式及其經(jīng)

22、濟效應(yīng)二、財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應(yīng) - 27 - l一、財政赤字與社會總量平衡的關(guān)系一、財政赤字與社會總量平衡的關(guān)系 運用國民收入決定模型分析簡單的財政赤字與社運用國民收入決定模型分析簡單的財政赤字與社 會總量平衡的關(guān)系和財政赤字的經(jīng)濟影響。會總量平衡的關(guān)系和財政赤字的經(jīng)濟影響。 cstm cigx(1) gt (si) (mx) (2) 財政赤字財政赤字儲蓄、投資賬戶結(jié)余貿(mào)易經(jīng)常帳戶赤儲蓄、投資賬戶結(jié)余貿(mào)易經(jīng)常帳戶赤 字字 封閉型經(jīng)濟：封閉型經(jīng)濟： mx0，有，有g(shù)tsi(3) 即：財政赤字即：財政赤字儲蓄、投資賬戶結(jié)余儲蓄、投資賬戶結(jié)余 - 28 - 結(jié)論結(jié)論 1、財政平衡是社會總供

23、求平衡的一個組成部分，必、財政平衡是社會總供求平衡的一個組成部分，必 須從國民經(jīng)濟整體平衡研究財政平衡，就財政本身須從國民經(jīng)濟整體平衡研究財政平衡，就財政本身 研究財政平衡難以得出全面、正確的結(jié)論；研究財政平衡難以得出全面、正確的結(jié)論； 2、國民經(jīng)濟整體平衡的目標(biāo)是社會總供求的大體平、國民經(jīng)濟整體平衡的目標(biāo)是社會總供求的大體平 衡，財政平衡不過是其中的一個局部平衡，因而對衡，財政平衡不過是其中的一個局部平衡，因而對 社會總供求平衡而言，財政平衡本身不是目的，而社會總供求平衡而言，財政平衡本身不是目的，而 不過是總供求平衡的一種手段；不過是總供求平衡的一種手段； 3、消費、儲蓄、投資以及進出口屬

24、于市場行為，而、消費、儲蓄、投資以及進出口屬于市場行為，而 財政收支屬于政府行為，因而財政收支平衡是掌握財政收支屬于政府行為，因而財政收支平衡是掌握 在政府手中進行宏觀調(diào)控的手段。財政平衡可以直在政府手中進行宏觀調(diào)控的手段。財政平衡可以直 接調(diào)節(jié)社會總需求，間接調(diào)節(jié)社會總供給。接調(diào)節(jié)社會總需求，間接調(diào)節(jié)社會總供給。 - 29 - l二、財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應(yīng)二、財政赤字的彌補方式及其經(jīng)濟效應(yīng) n （一）財政赤字的不同融資機制（一）財政赤字的不同融資機制 1、債務(wù)化融資債務(wù)化融資： 通過發(fā)行國債方式為財政赤字融資，也稱赤字國通過發(fā)行國債方式為財政赤字融資，也稱赤字國 債化。債化。 2、貨

25、幣化融資貨幣化融資： (1)直接方式：財政部直接向中央銀行借款或透支。直接方式：財政部直接向中央銀行借款或透支。 (2)間接方式：財政部向公眾出售國債，隨后中央間接方式：財政部向公眾出售國債，隨后中央 銀行在公開市場上購入國債，即中央銀行將債務(wù)銀行在公開市場上購入國債，即中央銀行將債務(wù) 貨幣化。貨幣化。 - 30 - 上述兩種融資方式本質(zhì)上是一樣的，都是政府通上述兩種融資方式本質(zhì)上是一樣的，都是政府通 過增加基礎(chǔ)貨幣為財政赤字融資。過增加基礎(chǔ)貨幣為財政赤字融資。 1995年以前，中國一部分財政赤字是通過向中央年以前，中國一部分財政赤字是通過向中央 銀行直接借款或透支彌補的；銀行直接借款或透支彌

26、補的； 1995年通過的中央銀行法規(guī)定，中央銀行不得向年通過的中央銀行法規(guī)定，中央銀行不得向 財政部提供借款或透支，亦不得直接購買政府債財政部提供借款或透支，亦不得直接購買政府債 券。券。 - 31 - n （二）不同融資機制的不同經(jīng)濟效應(yīng)（二）不同融資機制的不同經(jīng)濟效應(yīng) 1、債務(wù)化融資對經(jīng)濟的影響、債務(wù)化融資對經(jīng)濟的影響 債務(wù)化融資一般不會增加基礎(chǔ)貨幣量，從而也不債務(wù)化融資一般不會增加基礎(chǔ)貨幣量，從而也不 會擴大貨幣供給量，因而赤字債務(wù)化一般不會導(dǎo)會擴大貨幣供給量，因而赤字債務(wù)化一般不會導(dǎo) 致通貨膨脹。致通貨膨脹。 2、貨幣化融資對經(jīng)濟的影響、貨幣化融資對經(jīng)濟的影響 通過貨幣創(chuàng)造為財政赤字融

27、資會直接增加基礎(chǔ)貨通過貨幣創(chuàng)造為財政赤字融資會直接增加基礎(chǔ)貨 幣量，進而按照貨幣乘數(shù)作用擴大貨幣供應(yīng)量，幣量，進而按照貨幣乘數(shù)作用擴大貨幣供應(yīng)量， 增加新的需求疊加在原有需求之上，從而對總需增加新的需求疊加在原有需求之上，從而對總需 求具有較強的擴張作用，因而有極大可能導(dǎo)致通求具有較強的擴張作用，因而有極大可能導(dǎo)致通 貨膨脹。貨膨脹。 - 32 - n （三）關(guān)于通貨膨脹稅和鑄幣稅問題（三）關(guān)于通貨膨脹稅和鑄幣稅問題 1、通貨膨脹稅、通貨膨脹稅 通貨膨脹稅是政府以增發(fā)基礎(chǔ)貨幣的方式向社會通貨膨脹稅是政府以增發(fā)基礎(chǔ)貨幣的方式向社會 征收的一種隱含的鑄幣稅征收的一種隱含的鑄幣稅(隱性稅收隱性稅收)

28、。 當(dāng)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時，一般有兩種情況會發(fā)生當(dāng)發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時，一般有兩種情況會發(fā)生 有利于政府的再分配：有利于政府的再分配： - 33 - (1) 累稅制下，納稅人收入隨物價上漲而上升，累稅制下，納稅人收入隨物價上漲而上升， 會提高納稅人的納稅會提高納稅人的納稅“檔次檔次”，由此增加政府，由此增加政府 的稅收收入。的稅收收入。 (2) 當(dāng)政府由于彌補赤字而發(fā)行國債，當(dāng)政府由于彌補赤字而發(fā)行國債，而且沒而且沒 有實行國債的指數(shù)化，由于物價上漲，使得有實行國債的指數(shù)化，由于物價上漲，使得 債權(quán)人的資產(chǎn)縮水，而政府作為債務(wù)人則獲債權(quán)人的資產(chǎn)縮水，而政府作為債務(wù)人則獲 得收益。得收益。 - 34

29、 - 2、鑄幣稅、鑄幣稅 鑄幣稅鑄幣稅(seigniorge)原指中世紀(jì)西歐各國統(tǒng)治者原指中世紀(jì)西歐各國統(tǒng)治者 對送交鑄幣廠用以制造金、銀鑄幣的貴金屬所征對送交鑄幣廠用以制造金、銀鑄幣的貴金屬所征 的稅。的稅。 在現(xiàn)代文獻中，鑄幣稅被定義為貨幣發(fā)行者憑借在現(xiàn)代文獻中，鑄幣稅被定義為貨幣發(fā)行者憑借 其發(fā)行特權(quán)所獲得的貨幣面值與發(fā)行成本之間的其發(fā)行特權(quán)所獲得的貨幣面值與發(fā)行成本之間的 差額。差額。 所謂所謂“鑄幣稅鑄幣稅”并不是一種真正的稅種，而是理并不是一種真正的稅種，而是理 論上對貨幣發(fā)行收入的界定。論上對貨幣發(fā)行收入的界定。 金屬貨幣時代，貨幣如果是用等值金屬制成的，金屬貨幣時代，貨幣如果是

30、用等值金屬制成的， 則無貨幣發(fā)行收入；如果所用金屬的價值小于貨則無貨幣發(fā)行收入；如果所用金屬的價值小于貨 幣所代表的價值，差額部分就構(gòu)成鑄幣稅收入。幣所代表的價值，差額部分就構(gòu)成鑄幣稅收入。 - 35 - 當(dāng)貨幣形式發(fā)展到信用貨幣時代，貨幣發(fā)行從技當(dāng)貨幣形式發(fā)展到信用貨幣時代，貨幣發(fā)行從技 術(shù)上脫離了實體經(jīng)濟的束縛，成為一種能為發(fā)行術(shù)上脫離了實體經(jīng)濟的束縛，成為一種能為發(fā)行 者帶來發(fā)行收入的特權(quán)。者帶來發(fā)行收入的特權(quán)。 西方政府曾以西方政府曾以“鑄幣稅鑄幣稅”的形式對私人銀行發(fā)行的形式對私人銀行發(fā)行 現(xiàn)鈔課稅，作為允許他們擁有貨幣發(fā)行特權(quán)的交現(xiàn)鈔課稅，作為允許他們擁有貨幣發(fā)行特權(quán)的交 換。換。

31、 在國家貨幣體系中，名義貨幣的使用給中央貨幣在國家貨幣體系中，名義貨幣的使用給中央貨幣 當(dāng)局帶來了鑄幣收益稅，可被中央政府挪用作為當(dāng)局帶來了鑄幣收益稅，可被中央政府挪用作為 收入來源。收入來源。 鑄幣稅的計量公式：鑄幣稅的計量公式：s=b/p 其中，其中，s代表鑄幣稅，代表鑄幣稅，b代表基礎(chǔ)貨幣增發(fā)量，代表基礎(chǔ)貨幣增發(fā)量， p代表物價水平（用平減物價指數(shù)調(diào)整）。代表物價水平（用平減物價指數(shù)調(diào)整）。 - 36 - 鑄幣稅通常被與通貨膨脹稅等同起來。鑄幣稅通常被與通貨膨脹稅等同起來。 在信用貨幣這一前提下，鑄幣稅一般總是存在的，在信用貨幣這一前提下，鑄幣稅一般總是存在的， 但如果發(fā)行的貨幣是經(jīng)濟活

32、動所需要的，那么則但如果發(fā)行的貨幣是經(jīng)濟活動所需要的，那么則 不存在通貨膨脹稅。不存在通貨膨脹稅。 只有當(dāng)過度發(fā)行的貨幣引起了通貨膨脹時，才存只有當(dāng)過度發(fā)行的貨幣引起了通貨膨脹時，才存 在通貨膨脹稅。但兩者一般并不相等。在通貨膨脹稅。但兩者一般并不相等。 - 37 - 第三節(jié)第三節(jié) 運用運用islm模型分析模型分析 財政赤字的經(jīng)濟效應(yīng)財政赤字的經(jīng)濟效應(yīng) n 一、運用一、運用is-lm模型分析財政赤字模型分析財政赤字 的經(jīng)濟效應(yīng)的一般原理的經(jīng)濟效應(yīng)的一般原理 n 二、不同融資機制不同經(jīng)濟效應(yīng)的分析二、不同融資機制不同經(jīng)濟效應(yīng)的分析 n 三、財政赤字的三、財政赤字的“排擠排擠”效應(yīng)分析效應(yīng)分析 n 四、財政赤字的長期效應(yīng)分析四、財政赤字的長期效應(yīng)分析 - 38 - n is-lm模型對分析財政赤字不同融資機制不模型對分析財政赤字不同融資機制不 同經(jīng)同經(jīng) 濟效益的特殊作用濟效益的特殊作用 l一、一、 運用運用is-lm模型分析財政赤字的經(jīng)濟模型分析財政