湯臣倍健上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析精要

1、湯臣倍健 打造“營養(yǎng)品的聯(lián)合國” 公司背景公司背景 n湯臣倍健擁有全面、科學(xué)的膳食營養(yǎng)補(bǔ)充體系，湯臣倍健擁有全面、科學(xué)的膳食營養(yǎng)補(bǔ)充體系， 包括：維生素、礦物質(zhì)、天然草本提取物及其包括：維生素、礦物質(zhì)、天然草本提取物及其 它功能性營養(yǎng)補(bǔ)充食品；按照輔助功能劃分，它功能性營養(yǎng)補(bǔ)充食品；按照輔助功能劃分， 涵蓋了增強(qiáng)免疫力、提升精力、改善睡眠、運(yùn)涵蓋了增強(qiáng)免疫力、提升精力、改善睡眠、運(yùn) 動(dòng)營養(yǎng)、美容營養(yǎng)等不同功能；從心血管系統(tǒng)動(dòng)營養(yǎng)、美容營養(yǎng)等不同功能；從心血管系統(tǒng) 到骨骼關(guān)節(jié)，從消化系統(tǒng)到肝臟健康，市場面到骨骼關(guān)節(jié)，從消化系統(tǒng)到肝臟健康，市場面 對(duì)老人、兒童、年輕女性、上班一族、孕婦各對(duì)老人、兒

2、童、年輕女性、上班一族、孕婦各 個(gè)年齡段和不同階層的人。個(gè)年齡段和不同階層的人。 小組成員分工 一、公司簡介一、公司簡介 一、公司簡介； 二、公司所屬行業(yè)介紹、行業(yè)地位； 三、公司近幾年重大事件； 四、公司競爭能力分析swot分析法； 五、公司財(cái)務(wù)狀況分析： （一）、個(gè)別報(bào)表分析； （二）、財(cái)務(wù)能力分析； （三）、投資價(jià)值分析； 六、結(jié)論（問題和總結(jié)）。 公司簡介 n名稱：廣東湯臣倍健生物科技股份有限公司 n證券簡稱：湯臣倍健公司 n證券代碼：300146 n交易所：深圳證券交易所 n注冊資本：10936萬元 n法人代表：梁允超(57.49%) n成立日期：2005-04-01 n上市日期：上

3、市日期：2010-12-15 n辦公地址：廣州市珠江新城華穗路263號(hào)雙城國際 大廈東塔23樓 公司主營業(yè)務(wù) n研發(fā)、生產(chǎn)和銷售保健食品； n研發(fā)、生產(chǎn)和銷售片型、粉型、膠囊型食 品（不含保健食品、新資源食品、特殊人 群食品） n研發(fā)和銷售包裝材料；研發(fā)生物技術(shù)； n定型包裝食品批發(fā)、零售； n商務(wù)服務(wù)； n中藥材種植（不含許可經(jīng)營項(xiàng)目）。 上市與發(fā)行上市與發(fā)行 n上市日期上市日期 ：2010-12-15 n發(fā)行方式發(fā)行方式 ：網(wǎng)下詢價(jià)，網(wǎng)上定價(jià)：網(wǎng)下詢價(jià)，網(wǎng)上定價(jià) n面值面值 ：1.00元元 n發(fā)行數(shù)量發(fā)行數(shù)量 ：1368.00萬股萬股 n發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格 ：110.00元元 n募集資金募集

4、資金 ：150480.00萬元萬元 n發(fā)行時(shí)每股收益發(fā)行時(shí)每股收益 ：95.41元元 n發(fā)行后每股凈資產(chǎn)發(fā)行后每股凈資產(chǎn) ：29.02 元元 n主承銷商主承銷商 ：廣發(fā)證券股份有限公司：廣發(fā)證券股份有限公司 二、公司所屬行業(yè)介紹及行業(yè)地位二、公司所屬行業(yè)介紹及行業(yè)地位 主營業(yè)務(wù)收入（行業(yè)）主營業(yè)務(wù)收入（行業(yè)） 由由2008年到年到2010年的主營業(yè)務(wù)收入年的主營業(yè)務(wù)收入 可以判別：可以判別： 該公司主營業(yè)務(wù)收入中膳食營養(yǎng)占該公司主營業(yè)務(wù)收入中膳食營養(yǎng)占 絕對(duì)比重。絕對(duì)比重。 證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類： 制造業(yè) - 食品、飲料 - 食品制造業(yè) n同行業(yè)公司數(shù)：106 食品制造業(yè)食品制造業(yè) 食品工業(yè)是人類的

5、生命產(chǎn)業(yè)，是一個(gè)最 古老而又永恒不衰的常青產(chǎn)業(yè)。隨著全球 經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，世界食品工 業(yè)取得長足發(fā)展。盡管新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)， 但食品工業(yè)仍然是世界制造業(yè)中的第一大 產(chǎn)業(yè)。食品工業(yè)的現(xiàn)代化水平已成為反映 人民生活質(zhì)量高低及國家發(fā)展程度的重要 標(biāo)志。 n 自1996年以來，我國食品工業(yè)經(jīng)濟(jì)總 量連續(xù)5年居全國各工業(yè)部門之首，以平均每 年10的速度遞增。進(jìn)入新世紀(jì)以來，每年以 20以上速度增長?！笆濉睍r(shí)期，我國食品 工業(yè)總產(chǎn)值年增長率為20以上，產(chǎn)品銷售收 入年增長率為18%，利稅總額增長率為17。 現(xiàn)今增長較快的是營養(yǎng)保健食品制造、食用植 物油加工、液體乳及乳制品制造、蔬菜水果加 工、

6、淀粉和淀粉食品的制造，以及方便食品、 冷凍食品、調(diào)理食品等新興食品產(chǎn)業(yè)。業(yè)。 n湯臣倍健公司在我國膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑的非直銷 領(lǐng)域排名第一，擁有行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的品牌和渠道 優(yōu)勢。目前我國的是膳食營養(yǎng)補(bǔ)充劑行業(yè)仍處 于行業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段，近年都將保持穩(wěn)定而 快速的增長，作為行業(yè)的龍頭企業(yè)湯臣倍健將 明顯受益。 單位：億元 食品行業(yè)雙匯發(fā)展伊利股份梅花集團(tuán)貝因美海通集團(tuán)湯臣倍健 公司規(guī)模42231622210599.286.7 行業(yè)排名123458 單位：元 食品行業(yè)金達(dá)威湯臣倍健伊利股份安琪酵母西王食品貝因美 每股收益1.841.350.890.8020.73850.66 行業(yè)排名123456 單位：倍

7、 食品行業(yè)金達(dá)威伊利股份南寧糖業(yè)貴糖股份星湖科技湯臣倍健 估值水平14.6316.6817.3617.6419.8244.06 行業(yè)排名1234526 三、公司近幾年重大事項(xiàng)三、公司近幾年重大事項(xiàng) 湯臣倍健公司重大事件湯臣倍健公司重大事件 公告日期內(nèi)容事件 2011-6-1 湯臣倍健高管陳霞其兄弟姐妹陳宏增 持2100股成交價(jià)46.4元 。 持股變動(dòng) 2011-6-24 預(yù)計(jì)2011-01-01到2011-06-30業(yè)績：凈 利潤8172.50萬元至9262.16萬元,增 長幅度為50%至70%,益0.75元至0.85 元;上年同期業(yè)績:凈利潤54483300元, 基本每股收益0.66元; 業(yè)

8、績披露 2011-7-9 湯臣倍健:2011-07-25召開2011年第二 次臨時(shí)股東大會(huì) 股東大會(huì) 2011-7-25 湯臣倍健: 因召開股東大會(huì)停牌 停牌時(shí) 間從2011-07-25至2011-07-26 停牌提示 2011-9-9 湯臣倍健:2011-09-26召開2011年第 三次臨時(shí)股東大會(huì) 股東大會(huì) 2011-9-26 湯臣倍健: 因召開股東大會(huì)停牌 停 牌時(shí)間從2011-09-26至2011-09-27 停牌提示 2011-9-30 預(yù)計(jì)2011-01-01到2011-09-30業(yè)績： 凈利潤13800萬元至15270萬元,增長 幅度為 業(yè)績披露 90%至110%,上年同期業(yè)績:

9、凈利潤 72713500元; 2011-12- 13 湯臣倍健董事、高管陳霞其兄弟姐妹 陳宏減持1000股成交價(jià)75.7元 。 持股變動(dòng) 2011-12- 14 湯臣倍健董事、高管陳霞其兄弟姐妹 陳宏減持1100股成交價(jià)75.3元 。 持股變動(dòng) 四、公司競爭能力分析四、公司競爭能力分析swot 五、五、公司財(cái)務(wù)狀況分析 （一）、個(gè)別報(bào)表分析 n1、資產(chǎn)負(fù)債表； n2、利潤表； n3、現(xiàn)金流量表。 項(xiàng)目項(xiàng)目20102010年年占總資占總資 產(chǎn)比例產(chǎn)比例 20092009年年占總資產(chǎn)比例占總資產(chǎn)比例同比增減同比增減 貨幣資金貨幣資金1,503,596,219 85.74%85.74%41,085,

10、938 27.49%27.49%3559.64%3559.64% 應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款12,982,034 0.74%0.74%7,568,148 5.06%5.06%71.54%71.54% 存貨存貨67,094,796 3.833.8333,447,172 22.38%22.38%100.60%100.60% 通過計(jì)算我們可以得出，貨幣資金同比增長通過計(jì)算我們可以得出，貨幣資金同比增長 3559.64%，這樣迅速增長是由于湯臣倍健在，這樣迅速增長是由于湯臣倍健在 10年年12月在深圳證交所上市，募集資金凈額就月在深圳證交所上市，募集資金凈額就 達(dá)到達(dá)到14.25億元億元。由此，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)

11、業(yè)。由此，湯臣倍健實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè) 與資本的融合與資本的融合 。 較較20092009年末增加年末增加71.54%,71.54%,主要原因是公主要原因是公 司司20102010年銷售規(guī)模大幅增長年銷售規(guī)模大幅增長。報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)。報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng) 收賬款余額前五名客戶主要包括屈臣氏、豐沃收賬款余額前五名客戶主要包括屈臣氏、豐沃 達(dá)醫(yī)藥等，這些客戶的經(jīng)營能力強(qiáng)、資金實(shí)力達(dá)醫(yī)藥等，這些客戶的經(jīng)營能力強(qiáng)、資金實(shí)力 和商業(yè)信譽(yù)較好和商業(yè)信譽(yù)較好, ,欠款不能收回的風(fēng)險(xiǎn)較小。欠款不能收回的風(fēng)險(xiǎn)較小。 （1 1）存貨余額里金額較大部分為）存貨余額里金額較大部分為產(chǎn)成品與原材料產(chǎn)成品與原材料； （2 2）公司業(yè)務(wù)規(guī)

12、模不斷擴(kuò)大導(dǎo)致公司產(chǎn)成品及原材料余）公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大導(dǎo)致公司產(chǎn)成品及原材料余 額儲(chǔ)備不斷增加額儲(chǔ)備不斷增加, ,公司報(bào)告期內(nèi)不斷加大蛋白質(zhì)粉、牛公司報(bào)告期內(nèi)不斷加大蛋白質(zhì)粉、牛 初乳系列及巴西綠蜂膠的推廣力度初乳系列及巴西綠蜂膠的推廣力度, ,該產(chǎn)品主要原料從該產(chǎn)品主要原料從 新西蘭、巴西進(jìn)口新西蘭、巴西進(jìn)口, , 該部分原料該部分原料耗用量較大耗用量較大, ,采購期長采購期長, , 而供貨又有一定的季節(jié)性且較緊俏而供貨又有一定的季節(jié)性且較緊俏, , 供應(yīng)商無法保證能供應(yīng)商無法保證能 隨時(shí)供貨隨時(shí)供貨, ,公司需要提前儲(chǔ)備公司需要提前儲(chǔ)備, ,因此存貨較大且呈現(xiàn)增長因此存貨較大且呈現(xiàn)增長

13、態(tài)勢態(tài)勢 。 資料來源：資產(chǎn)負(fù)債表附注 項(xiàng)目項(xiàng)目20102010年年占總資占總資 產(chǎn)比例產(chǎn)比例 20092009年年占總資產(chǎn)比占總資產(chǎn)比 例例 短期借款短期借款70,000,000 3.99%3.99%12,000,000 8.03%8.03% 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款20,193,601 1.15%1.15%9,255,102 6.19%6.19% n短期借款年末余額短期借款年末余額7,0007,000萬元萬元, ,較上年同期增加較上年同期增加5,8005,800 萬元，萬元，主要是公司主要是公司20102010年增加銀行借款年增加銀行借款7,0007,000萬元所萬元所 致致。20102010年年

14、1010月月2525日公司第一屆董事會(huì)十三次會(huì)議日公司第一屆董事會(huì)十三次會(huì)議 審核同意公司向深圳發(fā)展銀行廣州財(cái)富廣場支行申審核同意公司向深圳發(fā)展銀行廣州財(cái)富廣場支行申 請(qǐng)綜合授信額度請(qǐng)綜合授信額度7,0007,000萬元萬元. . n應(yīng)付賬款年末余額為應(yīng)付賬款年末余額為2019360120193601元，比上年末增加元，比上年末增加 118.19%118.19%，主要原因是生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大主要原因是生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大, ,應(yīng)付原材料應(yīng)付原材料 及包裝材料款增加及包裝材料款增加。 資料來源：資產(chǎn)負(fù)債表附注 財(cái)務(wù)構(gòu)成 科目金額占比 流動(dòng)資產(chǎn)15.915.9億億88.24%88.24% 固定資產(chǎn)694

15、56945萬萬3.87%3.87% 無形資產(chǎn)325325萬萬0.18%0.18% 其他1.391.39億億7.71%7.71% 資產(chǎn)合計(jì)18.018.0億億100%100% 科目金額占比 長期負(fù)債15.015.0萬萬0.19%0.19% 流動(dòng)負(fù)債79117911萬萬99.81%99.81% 負(fù)債合計(jì)79267926萬萬100%100% 資料來源：東方財(cái)富網(wǎng) 利潤表 數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 項(xiàng)目項(xiàng)目2010年年2009年年 主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入346,080,769 205,290,367 主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本122,970,121 75,527,891 主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤223,11

16、0,648129,762,476 因銷售策略及促銷力度、產(chǎn)品的市場需求等方面的差因銷售策略及促銷力度、產(chǎn)品的市場需求等方面的差 異異,2010,2010年度公司主營業(yè)務(wù)收入較年度公司主營業(yè)務(wù)收入較20092009年度增長年度增長68.56%,68.56%, 主營業(yè)成本較主營業(yè)成本較20092009年度增長年度增長62.77%,62.77%, 營業(yè)利潤也隨之營業(yè)利潤也隨之 增加。增加。 資料來源：利潤表附注 項(xiàng)目項(xiàng)目2010年年2009年年 銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用85,793,232 45,802,899 管理費(fèi)用管理費(fèi)用27,605,904 20,232,615 財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用-1,513,490

17、 166,594 利潤總額利潤總額107,901,360 61,354,898 20102010年度銷售費(fèi)用為年度銷售費(fèi)用為8,579.328,579.32萬元萬元, ,增加幅度為增加幅度為87.31%87.31%。 主要原因有主要原因有:(1):(1)品牌推廣費(fèi)增加品牌推廣費(fèi)增加； (2)(2)工資薪金支出增加工資薪金支出增加； (3)(3)租賃費(fèi)增加租賃費(fèi)增加； (4) (4) “宣傳費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、展柜制作費(fèi)宣傳費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、展柜制作費(fèi)”等增加。等增加。 20102010年度管理費(fèi)用與年度管理費(fèi)用與20092009年度相比，增加幅年度相比，增加幅 度為度為36.44%36.44%。 主要原因是

18、公司主要原因是公司20102010年業(yè)務(wù)規(guī)模及人員增加年業(yè)務(wù)規(guī)模及人員增加, , 導(dǎo)致公司各項(xiàng)管理費(fèi)用均有所增加。導(dǎo)致公司各項(xiàng)管理費(fèi)用均有所增加。 20102010年財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)，主要是公司年財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)，主要是公司20102010年年1212月月8 8日收日收 到上市募集資金到上市募集資金產(chǎn)生較大利息收入產(chǎn)生較大利息收入所致。所致。營業(yè)收入的增長及營業(yè)外收入的增加。營業(yè)收入的增長及營業(yè)外收入的增加。 資料來源：利潤表附注 現(xiàn)金流量表 數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng) 項(xiàng)目項(xiàng)目2010年年2009年年同比增減同比增減 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54,606,253 41,880,2

19、75 30.39% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-78,763,783 -32,129,776 145.14% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1,486,667,811 10,265,922 14381.6% 主要原因是公司主要原因是公司銷售業(yè)務(wù)增長導(dǎo)致貨款增加銷售業(yè)務(wù)增長導(dǎo)致貨款增加。 主要是主要是20102010年度公司年度公司增加生產(chǎn)車間機(jī)器設(shè)備投入、增加生產(chǎn)車間機(jī)器設(shè)備投入、 運(yùn)輸設(shè)備投入及辦公場所投入運(yùn)輸設(shè)備投入及辦公場所投入所致。所致。 主要原因主要原因：（：（1 1）20102010年年1212月上市募集資金；月上市募集資金； （2

20、2）增加銀行貸款。）增加銀行貸款。 個(gè)別報(bào)表分析小結(jié) （二）、財(cái)務(wù)能力分析 n1、償債能力分析 n2、資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 n3、盈利能力分析 n4、成長性分析 n5、現(xiàn)金流量分析 1、償債能力分析 201020102009200920082008行業(yè)均值行業(yè)均值 流動(dòng)比率12.98 2.19 1.46 速動(dòng)比率12.46 1.39 0.97 資產(chǎn)負(fù)債率7.37 28.39 45.24 數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、東方財(cái)富網(wǎng)、湯臣倍健各年年報(bào) 2、資產(chǎn)經(jīng)營能力分析 201020102009200920082008行業(yè)均值行業(yè)均值 存貨周轉(zhuǎn)率2.45 2.99 3.51 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率33.68 26.92 25.07 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.392.863.27 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.36 1.81 2.32 數(shù)據(jù)來源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、東方財(cái)富