國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表分析基本模式評(píng)析

1、國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表分析基本模式評(píng)析隨著資本投資國(guó)際化的發(fā)展和跨國(guó)公司內(nèi)部管理的迫切需求，國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表分析的重要性顯得日益突出。由于各國(guó)公司所處的經(jīng)濟(jì)體制、會(huì)計(jì)環(huán)境相差很大，國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表分析難度也較大，至今仍沒(méi)有形成一套有效的報(bào)表分析模式。本文試對(duì)此作以下五個(gè)方面的探討。一、了解企業(yè)所在國(guó)的會(huì)計(jì)環(huán)境企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表與其財(cái)務(wù)特性之間關(guān)系的確定， 離不開(kāi)對(duì)企業(yè)所在國(guó)會(huì)計(jì)環(huán)境的分析。同樣的會(huì)計(jì)報(bào)表放在不同國(guó)家的企業(yè)中，它所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)意義和財(cái)務(wù)特性很可能完全不同。這方面的代表性研究是1982年f d s 喬伊所做的關(guān)于日本與美國(guó)公司財(cái)務(wù)比率的比較（刊登于（紐約大學(xué)商業(yè)雜志h982 年第 3 期） 。研究發(fā)現(xiàn)：日本

2、企業(yè)的負(fù)債比率比美國(guó)企業(yè)普遍高很多，這表明在美國(guó)長(zhǎng)期償債能力較差的企業(yè)，在日本都可能比較正常。這是因?yàn)椋毡酒髽I(yè)資金的主要來(lái)源是銀行貸款，而且大商業(yè)銀行與企業(yè)的關(guān)系極為密切，銀行對(duì)拖延償還的貸款并不采取嚴(yán)厲的追索措施，而通常的作法是延長(zhǎng)償還期限，或是以新貸款替代舊貸款，甚至可能指派高級(jí)主管人員就任陷入困境企業(yè)的重事長(zhǎng)或董事，以便在經(jīng)營(yíng)管理上提供必要的財(cái)務(wù)支持。在日本，長(zhǎng)期負(fù)債可以任意推遲償還期限，從性質(zhì)上看，更近似于股東權(quán)益，因此，按美國(guó)的觀點(diǎn)認(rèn)為是危險(xiǎn)的負(fù)債比率，在日本都可能安然無(wú)事。但日本的另一些環(huán)境因素卻可能導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。例如，日本實(shí)行就業(yè)終身制，工資費(fèi)用成了固定費(fèi)用，股息通常

3、也成了一項(xiàng)固定的現(xiàn)金流出。二、確定企業(yè)所處的行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征，力圖了解其競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略與國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)報(bào)表分析一樣，國(guó)外會(huì)計(jì)報(bào)表一般可從行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)期、產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)周期性和替代性、行業(yè)的盈利性、對(duì)其他行業(yè)的依賴程度以及有關(guān)法律和政策對(duì) 該行業(yè)的影響程度，來(lái)分析國(guó)際企業(yè)的行業(yè)經(jīng)濟(jì)特征。可從國(guó)際企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、發(fā)展 階段、產(chǎn)品單一或多元化、經(jīng)營(yíng)策略、服務(wù)特征、產(chǎn)品情況和市場(chǎng)份額以及在采購(gòu)、生 產(chǎn)、銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)上的風(fēng)險(xiǎn)因素，來(lái)判斷國(guó)際企業(yè)所采取的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。對(duì)國(guó)際企業(yè)組織形 式、文化特點(diǎn)、管理層素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和經(jīng)營(yíng)管理作風(fēng)進(jìn)行綜合分析，以考察其自 身的經(jīng)營(yíng)管理水平。在美國(guó)，會(huì)計(jì)報(bào)表分析的數(shù)據(jù)來(lái)源十分豐富，除公

4、司報(bào)送給股東的會(huì)計(jì)報(bào)表外，還 有公司報(bào)送給證券交易管理委員會(huì)的會(huì)計(jì)報(bào)表。其他還有：像普爾、穆狄這樣的財(cái)務(wù) 分析服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的資料；全國(guó)電算化數(shù)據(jù)庫(kù)；政府出版的公報(bào)和年鑒；像布各 金斯學(xué)會(huì)等經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)提供的資料；證券價(jià)格指數(shù)；各種商業(yè)和金融業(yè)刊物。而 在世界其他國(guó)家，獲取國(guó)外公司的會(huì)計(jì)信息就相對(duì)困難得多，不過(guò)，隨著證券投資的日 益國(guó)際化，這種情況在不斷改善。三、正確理解和凈化國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表正確理解國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表，是指要了解各國(guó)會(huì)計(jì)報(bào)表在語(yǔ)言術(shù)語(yǔ)、報(bào)表種類(lèi)、格式、 內(nèi)容、披露程度、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及會(huì)計(jì)慣例方面的種種差異。這些差異既反映了各國(guó)對(duì)會(huì)計(jì) 報(bào)表信息重要性的認(rèn)識(shí)程度，也反映了各國(guó)不同的會(huì)計(jì)文化。例如

5、在編制合并報(bào)表時(shí)， 有些國(guó)家將合并產(chǎn)生的商譽(yù)作為資產(chǎn)，列人資產(chǎn)負(fù)債表；而另有一些國(guó)家則將商譽(yù)直接 計(jì)入留存收益，在產(chǎn)負(fù)債表上不予反映。同樣是一張合并會(huì)計(jì)報(bào)表，有些國(guó)家采用母公 司理論來(lái)編制，而另一些國(guó)家剛采用實(shí)體理論來(lái)編制。所謂凈化國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表，是指分 析人員對(duì)國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表作的調(diào)整，以增強(qiáng)其可比性和公允性。大至分為三個(gè)環(huán)節(jié)：第一，將國(guó)外會(huì)計(jì)報(bào)表翻譯為本國(guó)語(yǔ)言，盡可能采用對(duì)應(yīng)的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)。第二，將國(guó)外會(huì)計(jì)報(bào)表調(diào)整為技本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或其他某種會(huì)計(jì)準(zhǔn)則或國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 編報(bào)的報(bào)表，以消除差異，便會(huì)計(jì)報(bào)表口徑一致。調(diào)整時(shí)，要注意會(huì)計(jì)期間、項(xiàng)目分類(lèi) 的一致，并應(yīng)充分考慮重要性原則，擇其數(shù)額及性質(zhì)上較為重要的項(xiàng)

6、目予以調(diào)整，這種 調(diào)整一般都基于本國(guó)公司觀念進(jìn)行。假定分析的焦點(diǎn)是利潤(rùn)項(xiàng)目，其程序可細(xì)分為:1 、 分析國(guó)外公司與本國(guó)公司所采用的稅收規(guī)則、 稅務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)規(guī)則以及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之間的關(guān)系及其差異。各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異主要表現(xiàn)在以下十個(gè)方面：固定資產(chǎn)的 成本計(jì)價(jià)和折舊計(jì)提；存貨成本的計(jì)價(jià)；長(zhǎng)期合同會(huì)計(jì)；研究和開(kāi)發(fā)費(fèi)用；借 款費(fèi)用；外幣折算；遞延所得稅；企業(yè)合并；商譽(yù)；無(wú)形資產(chǎn)。2 、 確定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異對(duì)國(guó)外公司財(cái)務(wù)報(bào)表的影響。 一般可以通過(guò)會(huì)計(jì)政策評(píng)價(jià)的三欄式表格進(jìn)行。第一欄記錄進(jìn)行財(cái)務(wù)處理的項(xiàng)目；第二欄列示對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行確認(rèn)與計(jì)量時(shí)國(guó)外公司所采用的會(huì)計(jì)政策；第三欄指出相對(duì)應(yīng)的本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的處理。

7、會(huì)計(jì)政策基本上可分為以下六類(lèi)：與本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相類(lèi)似；與本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則沒(méi)有重大差異；與本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則處理的結(jié)果類(lèi)似；僅對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)生影響的；與本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 沒(méi)有等同的；與本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則產(chǎn)生重大差異的。其中，第 0、0項(xiàng)需要進(jìn)行重新表述, 并對(duì)重新表述的依據(jù)作永久性記錄，以便進(jìn)一步降低未來(lái)進(jìn)行復(fù)核的成本。3 、按照本國(guó)公司的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)國(guó)外公司的會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行調(diào)整和轉(zhuǎn)換。這項(xiàng)工作可以在已設(shè)計(jì)好的轉(zhuǎn)換工作底稿中完成。該工作底稿的第一大部分，列示被分析公司基于國(guó)外準(zhǔn)則而得到的收益和現(xiàn)金流量指標(biāo)，第二大部分列示第一部分的收益和現(xiàn)金流出按本國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)政策而得到的等價(jià)數(shù)據(jù)。其中，特別需要關(guān)注的是持續(xù)經(jīng)營(yíng)收益

8、、持續(xù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量和凈利潤(rùn)項(xiàng)目。4、重新編制公司的會(huì)計(jì)報(bào)表。第三，根據(jù)需要，采用一定的折算方法將以外幣表述的國(guó)外會(huì)計(jì)報(bào)表折算為以本國(guó)報(bào)告貨幣表述的會(huì)計(jì)報(bào)表，同時(shí)，采用一定的通貨膨脹會(huì)計(jì)模式作物價(jià)指數(shù)調(diào)整。四、計(jì)算財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評(píng)估在國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)報(bào)表分析中，人們比較熟悉的是財(cái)務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算。但是在國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表分析中，目前還沒(méi)有形成一套公認(rèn)的、權(quán)威的反映國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表償債和盈利能力的財(cái)務(wù)比率分析體系。1987 年，英國(guó)多雷多大學(xué)會(huì)計(jì)教授吉布森在財(cái)務(wù)分析家雜志上發(fā)表了國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表分析中反映企業(yè)償債能力和盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)調(diào)查報(bào)告。調(diào)查表明，按重要性程 度排名，反映償債能力的前十個(gè)重要比率分別是

9、：固定負(fù)債保障倍數(shù)；利息保障倍數(shù)；負(fù)債 /權(quán)益；財(cái)務(wù)杠桿程度；長(zhǎng)期負(fù)債/ 總資產(chǎn)；總負(fù)債/ 總資產(chǎn)；總權(quán)益/ 總資產(chǎn)；普通股/ 總投資；現(xiàn)金流量 / 長(zhǎng)期負(fù)債到期額；總債務(wù)/ 凈營(yíng)運(yùn)資本。反映盈利能力的前十個(gè)重要比率分別是：稅后權(quán)益報(bào)酬率；每股利潤(rùn)；稅后凈利；稅前權(quán)益報(bào)酬率；稅前利潤(rùn)；稅后資產(chǎn)報(bào)酬率；稅后總投資報(bào)酬率；稅前總投資報(bào)酬率；營(yíng)業(yè)杠桿；息稅前資產(chǎn)報(bào)酬率。1981 年， 美國(guó)了份涉及財(cái)務(wù)比率的研究報(bào)告認(rèn)為， 最重要的十大財(cái)務(wù)比率中反映償債能力的是：流動(dòng)比率。負(fù)債/ 所有者權(quán)益。反映盈利能力的是：每股利潤(rùn)、稅后權(quán)益報(bào)酬率、稅后邊際凈利、稅前邊際凈利、稅后投資總額報(bào)酬率：稅后資產(chǎn)報(bào)酬率。其

10、他比率有：股利拉利比率、價(jià)格 / 取利。從英、美兩國(guó)的調(diào)查研究對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)：目前人們對(duì)反映國(guó)際企業(yè)償債能力和盈利能力指標(biāo)的認(rèn)識(shí)有共同之處，但也存在相當(dāng)大的分歧（如流動(dòng)比率在英國(guó)的重要性就遠(yuǎn)不如在美國(guó)） 。財(cái)務(wù)比率計(jì)算沒(méi)有公認(rèn)、權(quán)威、固定的指標(biāo)和模式，只有將它們與被分析企業(yè)所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、被分析企業(yè)所處的行業(yè)特征、企業(yè)戰(zhàn)略，甚至自身經(jīng)營(yíng)管理等聯(lián)系起來(lái)才有意義。因此，國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表分析應(yīng)當(dāng)是將某一企業(yè)的財(cái)務(wù)比率放在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)戰(zhàn)略等背景環(huán)境下進(jìn)行與行業(yè)平均財(cái)務(wù)比率的對(duì)比。五、作出綜合評(píng)價(jià)國(guó)際會(huì)計(jì)報(bào)表分析的主要目的是為國(guó)際證券投資和跨國(guó)公司內(nèi)部管理作出相關(guān)的綜合評(píng)價(jià)。對(duì)國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)的綜合分析在于，

11、全方位地了解企業(yè)價(jià)值、企業(yè)經(jīng)營(yíng)及理財(cái)情況。為此，必須在凈化報(bào)表的前提下，將被分析企業(yè)的財(cái)務(wù)因素與非財(cái)務(wù)因素（如企業(yè)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)特征、競(jìng)爭(zhēng)策略） 、盈利能力和償債能力等諸方面的分析納入一個(gè)有機(jī)的整體之中，全面地對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行解剖和分析，從而對(duì)企業(yè)的估價(jià)和管理決策的制定作出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)與判斷?？梢越梃b亞歷山大沃爾提出信用能力指數(shù)概念的思路，選定一些反映國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)因素與非財(cái)務(wù)因素、盈利能力與償債能力的有代表性的重要指標(biāo)，然后用線性關(guān)系將其結(jié)合起來(lái)，建立數(shù)量模型，再分別給定各自的分?jǐn)?shù) 比重（權(quán)數(shù)） ，然后通過(guò)其與各國(guó)各行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分以及總體指標(biāo)的累計(jì)綜合得分，從而對(duì)過(guò)際企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)情況作出相對(duì)客觀的量化評(píng)價(jià)。然而這一方法的正確性取決于指標(biāo)的選擇、標(biāo)準(zhǔn)值的合理程度以及權(quán)數(shù)的確定等，其復(fù)雜程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出人們的想象。就指標(biāo)選擇而言，財(cái)務(wù)比率有很多，哪些比率與投資決策更相關(guān)？哪些比率與跨國(guó)