一汽大眾財務報表分析

1、一汽轎車股份有限公司財務報表分析、短期償債能力分析（一）流動比率分析流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債項目200820092010流動資產(chǎn)6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35流動負債3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82流動比率1.821.541.50流動比率流動比率由表可知，汽車轎車公司三年的流動比率都小于2，但是比較接近于2,2009年的流動比率較2008年下降0.28,表明短期償債能力下降，原因在于2009年的流動資產(chǎn)的增長速度低于流動負債的增長速度，2010年的流動比率家

2、上年同期下降0.04，原因與2009年相同（二）速動比率分析速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債項目200820092010流動資產(chǎn)6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35流動負債3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82存貨1,294,610,130.181,499,605,386.041,939,338,954.76速動比率1.451.321.27由表可知，一汽轎車公司2009年的速動比率為1.45，較上年同期下降 0.13，主要是受金融危機的影響，導致存貨的增加，這表明每一

3、元的流動負債提供的速動資產(chǎn)保障較少 了 0.13元，負債的增加也是速動比率下降的重要原因，2010年的速動比率為1.32，較上年同期下降0.05，連續(xù)三年的速動比率都在下降，應該引起企業(yè)足夠的重視，企業(yè)應該考 慮是否是公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。（三）營運資本分析營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債項目200812009) 2010流動資產(chǎn)6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35流動負債3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82營運資本2,833,715,439.813,602,435,676.

4、844,221,713,042.53由表可知，一汽轎車公司 2008年、2009年、2010年的流動資產(chǎn)減去流動負債后都有定的剩余，即營運資本。2008 年為 2,833,715,439.81 元，2009 年為 3,602,435,676.84元，2010年為4,221,713,042.53元，從營運資本的角度看，說明公司的短期營運能力有 定的保證，而且呈現(xiàn)不斷增長的趨勢，表示短期償債能力的增強。（四）現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率=（貨幣資產(chǎn)+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債項目200820092010現(xiàn)金類資金1,926,013,156.992,794,075,240.833,628,225,928.6

5、8流動負債3,458,397,104.386,624,863,408.208,431,693,515.82現(xiàn)金比率0.560.420.43由表可知，一汽轎車公司 2009年現(xiàn)金比率為0.42，較上年同期下降 0.14，說明公司 為每一元的流動負債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障降低了0.14元，2010年的現(xiàn)金比率為0.43，較上年同期上升0.01，說明企業(yè)的直接償付能力有所提高，每一元的流動負債提供的現(xiàn)金保障增加了 0.01元、長期償債能力分析（一）資本結(jié)構(gòu)分析1資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額項目200820092010資產(chǎn)總額10,129,863,306.8314,419,117,556.73

6、17,674,536,728.98負債總額3,511,594,011.766,674,740,141.198,898,373,025.33資產(chǎn)負債率34.67%46.29%)50.35%由表可知，一汽轎車公司 2009年的資產(chǎn)負債率為 46.29%，較上年同期上升11.62%， 表明公司的債務負擔加重，債權(quán)人承擔的風險增加，2010年的資產(chǎn)負債率為50.35%，較上年同期上升4.06%，連續(xù)兩年的資產(chǎn)負債率上升，說明企業(yè)負債增加的幅度遠遠高于資 產(chǎn)增加的幅度，企業(yè)的債務負擔在逐年增加，債權(quán)人承擔的風險越來越大，債權(quán)人應該慎 重投資，查明企業(yè)資產(chǎn)負債率增加的原因2股東權(quán)益比率和權(quán)益乘數(shù) 股東權(quán)益

7、比率=股東權(quán)益/資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（ 1-資產(chǎn)負債率）項目2008匚20092010資產(chǎn)總額10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98股東權(quán)益總數(shù)6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65股東權(quán)益比率65.33%153.71%)49.65%權(quán)益乘數(shù)1.531.862.01由表可知，一汽轎車公司 2008年資產(chǎn)的近35%是通過各種負債資金融通的，2009年資產(chǎn)的近46%是通過各種負債資金融通的，2010年資產(chǎn)的近50%是通過各種負債資金融通的，三年來公司的股東

8、權(quán)益比率是逐年下降的，說明公司的債務負擔有所減輕，另外權(quán)益乘數(shù)是 逐年上升的，說明公司對負債的依賴程度降低，承擔的風險略有減弱。3 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益項目200820092010負債總額3,511,594,011.766,674,740,141.198,898,373,025.33股東權(quán)益總數(shù)6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65產(chǎn)權(quán)比率53.06%86.19%101.39%由表可知，一汽轎車公司三年的產(chǎn)權(quán)比率是逐年上升的，2009年較上年同期增長33.13%。2010年較上年同期增長15,2%，表明公司財務結(jié)構(gòu)的風險

9、增加，股東權(quán)益對償債 風險的承擔能力減弱，對債務的保障程度減小，公司的長期償債能力下降，2010年產(chǎn)權(quán)比率高達101.39%，說明該公司采納了一種高風險、高報酬的財務結(jié)構(gòu)。4 長期資本負債率長期資本負債率=長期負債/ （長期負債+股東權(quán)益）項目200820092010長期負債53,196,907.38L 49,876,732.99466,679,509.51股東權(quán)益總數(shù)6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65長期資本負債率0.80%0.64%5.05%由表可知，一汽轎車公司2009年的長期資本負債率較上年同期下降0.16%，說明企業(yè)長期債

10、務負擔有所減輕，長期債權(quán)人的保障程度提高，但是在2010年長期資本負債率較上年同期上升4.41%，上升幅度大的原因是企業(yè)長期負債的大量增加，每一元的長期資本中 長期負債占約0.05元，長期債權(quán)人的保障程度降低。（二）盈利對債務支出保障程度分析1利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用=（稅前利潤+利息費用利息費用=（凈利潤+所得稅費用+利息費用）/利息費用項目20082009 2010稅前利潤P 1,276,138,324.47 11,895,489,119.382,247,861,974.93利息費用-74,534,904.20 1-26,234,278.88匚 -14,158,246.69息稅前

11、利潤1,201,603,420.271,869,254,840.52,233,703,728.24利息保障倍數(shù) -16.12-71.25 J-157.77由表可知，一汽轎車公司利息保障倍數(shù)沒有意義三、營運能力分析（一）應收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應收賬款平均余額 應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款周轉(zhuǎn)率項目20082009) 2010營業(yè)收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25應收賬款期初余額70,699,805.81198,486,931.5773,648,830.41應收賬款期末余額198,486,931.5773,648,8

12、30.4186,430,798.49應收賬款平均余額134,593,368.69136,067,880.9980,039,814.45應收賬款周轉(zhuǎn)率150.42203.90465.97應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)2.391.770.77由表可知，一汽轎車公司 2009年應收賬款一年周轉(zhuǎn) 203.9次，周轉(zhuǎn)一次只需1.77天與 2008年相比，應收賬款的變現(xiàn)速度更快，公司被外單位占用的時間很短，2010年的周轉(zhuǎn)次數(shù)更是高達465.97次，周轉(zhuǎn)天數(shù)只需0.77天，說明該公司管理效率在逐年提高，公司營運 能力增強。（二）存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率項目20082009201

13、0營業(yè)成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577,424,700.39存貨期初余額1,859,515,748.581,294,610,130.181,499,605,386.04存貨期末余額1,294,610,130.181,499,605,386.041,939,338,954.76存貨平均余額1,577,062,939.381,397,107,758.111,719,472,170.40存貨周轉(zhuǎn)率9.9915.4717.20存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)36.0523.2720.93由表可知，一汽轎車公司 2009年的存貨一年周轉(zhuǎn)15.47次，周轉(zhuǎn)一次需要 23.2

14、7天, 較上年同期增加，2010年周轉(zhuǎn)17.20次。周轉(zhuǎn)一次需要 20.93天，存貨變現(xiàn)速度加快，存 貨的運用效率上升，公司營運能力增強。、（三）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/應收賬款平均占用額流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應收賬款賬轉(zhuǎn)率項目200820092010營業(yè)收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25流動資產(chǎn)期初余額6,808,474,173.556,292,112,544.1910,227,299,085.04流動資產(chǎn)期末余額6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35流

15、動資產(chǎn)平均余額6,550,293,358.878,259,705,814.6211,440,352,821.70流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.093.363.26流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)116.48107.17110.43由表可知，一汽轎車公司 2009年的流動資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn) 3.36次，周轉(zhuǎn)一次需要116.48 天，較上年同期周轉(zhuǎn)速度加快，周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短，說明流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果較好，2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3.26次，周轉(zhuǎn)天數(shù)為110.43天，較上年同期下降，周轉(zhuǎn)天數(shù)延長，說明流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果有所下降，應注意應收賬款、存貨等主要流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能 力分析。（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均凈值

16、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項目200820092010營業(yè)收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25固定資產(chǎn)期初余額1,704,396,466.131,737,327,257.282,089,323,889.01固定資產(chǎn)期末余額1,737,327,257.282,089,323,889.012,864,309,285.20固定資產(chǎn)平均余額1,720,861,861.711,913,325,573.152,476,816,587.11固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率11.7614.5015.06固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)30.6024.8323.

17、91由表可知，一汽轎車公司 2009年的固定資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn) 14.50次，周轉(zhuǎn)一次需要 24.83 天，較上年同期周轉(zhuǎn)速度加快，2010年的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)都較上年同期上漲，連續(xù)兩年上升的變動趨勢說明固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)利用相對充分，提供的生產(chǎn)經(jīng)營成果越 來越多，能夠充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的運用效率，公司的營運能力得到增強。，（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額項目200820092010營業(yè)收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25總資產(chǎn)期初余額9,653,075,749.6310,129,863,306.8314,419

18、,117,556.73總資產(chǎn)期末余額10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98 J總資產(chǎn)平均余額9,891,469,528.2312,274,490,431.7816,046,827,142.86 1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.052.262.32總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)175.89159.27154.89由表可知，一汽轎車公司 2009年總資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn) 2.26次，周轉(zhuǎn)一次需要159.27天, 周轉(zhuǎn)速度較上年同期加快，2010年的總資產(chǎn)一年周轉(zhuǎn) 2.32次，周轉(zhuǎn)一次需要154.89天，連續(xù)三年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率加快，說明公司的資產(chǎn)利用率提高，公司營運能力增強

19、四、盈利能力分析（一）以營業(yè)收入和營業(yè)成本費用為基礎的盈利能力分析1銷售利潤率分析銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）/營業(yè)收入 營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入項目200820092010營業(yè)收入20,245,456,624.1127,744,501,058.6437,295,901,634.25宮業(yè)成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577,424,700.39營業(yè)利潤1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68利潤總額1,276,138,324.471,895,489,119.3

20、82,247,861,974.93凈利潤1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36銷售毛利率22.22%22.10%20.70%營業(yè)利潤率6.38%6.87%6.05%銷售凈利潤率5.43%5.97%5.16%銷售凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入25.00%0.00%20.00%15.00%10.00%5.00%20082009年份2010銷售毛利率 營業(yè)利潤率 銷售凈利潤率由表可知，一汽轎車公司連續(xù)三年的銷售毛利率下降，2009年的營業(yè)利潤率較上年同期上升，但是2010年的營業(yè)利潤率和銷售凈利率較上年下降，2成本費用利潤率分析營業(yè)成本利潤率=營

21、業(yè)利潤/營業(yè)成本營業(yè)費用利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)費用全部支出總利潤率=利潤總額/ （營業(yè)費用+營業(yè)外支出）全部支出凈利潤率=凈利潤/ （營業(yè)費用+營業(yè)外支出）項目200820092010營業(yè)成本15,747,067,537.8721,612,679,229.1529,577,424,700.39營業(yè)費用18,855,407,558.0125,757,492,709.0934,935,221,953.91營業(yè)利潤1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68營業(yè)外支出23,654,421.4217,251,163.3221,340,662.05利潤

22、總額1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93凈利潤1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36營業(yè)成本利潤率8.20%8.82%7.63%營業(yè)費用利潤率F6.85%7.40%6.46%全部支出總利潤率6.76%7.35%6.43%由表可知，一汽轎車公司 2009年的營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費用利潤率、全部支出總利 潤率、全部支出凈利潤率都有所上升，說明公司的利潤增長速度快于成本費用的增長速度，2010年的營業(yè)成本利潤率、營業(yè)費用利潤率、全部支出總利潤率、全部支出凈利潤率都有 所下降，說明公司

23、的利潤增長速度比不上成本費用的增長速度。（二）以資產(chǎn)為基礎的盈利能力分析1總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*息稅前利潤率項目200820092010稅前利潤1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93利息費用-74,534,904.20-26,234,278.88-14,158,246.69息稅前利潤1,201,603,420.271,869,254,840.52,233,703,728.24總資產(chǎn)期初余額9,653,075,749.6310,129,863,306.8314,419,117,556.73總資

24、產(chǎn)期末余額10,129,863,306.8314,419,117,556.7317,674,536,728.98總資產(chǎn)平均余額9,891,469,528.2312,274,490,431.7816,046,827,142.86總資產(chǎn)收益率12.15%15.23%13.92%由表可知，一汽轎車公司 2009年的總資產(chǎn)收益率比上年提高了3.08%說明公司的資產(chǎn)運用效率提高，資產(chǎn)經(jīng)營效果較好，2010年的總資產(chǎn)收益率較上年下降1.4%，說明公司的資產(chǎn)利用效果有所下降，要注重分析公司的經(jīng)營效果。2流動資產(chǎn)收益率=利潤總額/平均流動資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)收益率=利潤總額/平均固定資產(chǎn)原值項目200820092

25、010利潤總額1,276,138,324.471,895,489,119.382,247,861,974.93流動資產(chǎn)期初余額6,808,474,173.556,292,112,544.1910,227,299,085.04流動資產(chǎn)期末余額6,292,112,544.1910,227,299,085.0412,653,406,558.35流動資產(chǎn)平均余額6,550,293,358.878,259,705,814.6211,440,352,821.70固定資產(chǎn)期初余額1,704,396,466.131,737,327,257.282,089,323,889.01固定資產(chǎn)期末余額1,737,327

26、,257.282,089,323,889.012,864,309,285.20固定資產(chǎn)平均余額1,720,861,861.711,913,325,573.152,476,816,587.11流動資產(chǎn)收益率19.48%22.95%19.65%固定資產(chǎn)收益率74.16%99.07%90.76%流動資產(chǎn)收益率固定資產(chǎn)收益率由表可知，一汽轎車公司 2009年的流動資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率都有所上升，說 明流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)得到充分的利用，公司的經(jīng)營效果加強，2010年的流動資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都有所下降，應注意查驗流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的利用程度，提高公司營 運能力。3投資收益率=投資凈收益/平均

27、對外投資總額項目200820092010投資收益98,853,987.4981,304,880.43104,456,389.66對外投資總額期529,445,133.34711,954,750.23698,929,973.45對外投資總額期711,954,750.23698,929,973.45748,195,684.27平均對外投資總620,699,941.79705,442,361.84723,562,828.86投資收益率三15.93%11.53%14.44%由表可知，一汽轎車公司2009年的投資收益率較上年下降4.4%,，2010年的投資收益率較上年上升2.91%（三）以權(quán)益為基礎的盈

28、利能力分析1凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均股東權(quán)益項目200820092010凈利潤1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36股東權(quán)益總數(shù)6,618,269,295.077,744,377,415.548,776,163,703.65凈資產(chǎn)收益率16.61%21.38%21.94%由表可知，一汽轎車公司連續(xù)三年的凈資產(chǎn)收益率都呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，說明企業(yè)盈利狀況良好。（四）上市公司盈利能力分析的特殊分析方法項目200820092010基本每股收益0.6711.1429稀釋每股收益0.6711.1429由表可知，一汽轎車公司的基本每股收益和稀釋每

29、股收益相同說明不存在稀釋行前在 普通股，該公司連續(xù)三年的每股收益都在增長，說明公司的盈利能力增強五、盈利質(zhì)量分析1盈利的項目結(jié)構(gòu)營業(yè)利潤比重=（營業(yè)利潤-公允價值變動損益-投資收益+資產(chǎn)減值損失）/凈利潤 投資收益比重=投資收益/凈利潤營業(yè)外收支凈額比重=（營業(yè)外收入-營業(yè)外支出）/凈利潤項目200820092010營業(yè)利潤1,291,195,078.611,905,703,469.122,256,223,290.68公允價值變動損益000投資收益98,853,987.4981,304,880.43104,456,389.66資產(chǎn)減值損失96,420,289.7313,651,978.08-555,711.16營業(yè)外收入8,597,667.287,036,813.5812,979,346.30營業(yè)外支出23,654,421.4217,251,163.3221,340,662.05凈利潤1,098,963,922.761,655,809,131.561,925,826,596.36營業(yè)利潤比重117.27%111.01%)111.70%投資收益比重9.00%4.91%5.42%營業(yè)外收支凈額比重-1.37%-0.62%-0.43%由表可知，一汽轎車公司2009的營業(yè)利潤，投資收益、營業(yè)外收支凈額比重的比重分別為111.01%、4.91%、-0.62%。主營業(yè)務戶偶的利潤所