豆粕買入套期保值方案

1、豆粕期貨買入套期保值方案一、飼料企業(yè)進行套保的必要性分析2010年，自然災害的頻繁發(fā)生和經(jīng)濟的大幅波動，使得國際、國內大豆現(xiàn)貨和期 貨市場風云變幻，國內豆粕價格波動也明顯增大，飼料企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展經(jīng)歷了嚴峻 的考驗。作為現(xiàn)貨企業(yè)，管理生產(chǎn)、流通和銷售，參與市場競爭，是企業(yè)管理者們可以直 接控制的：但是，原料和產(chǎn)成品價格的變化，作為單個企業(yè)是無法決定的；而通過利 用期貨市場做到管理原料和產(chǎn)成品的價格，則可以保證企業(yè)在價格變動頻繁的悄況下 不受到大的沖擊。二、套期保值方案操作某飼料生產(chǎn)企業(yè)預II- 2010年度豆粕需求在3、4萬噸左右，生產(chǎn)旺季為第三及第 二季度，囤貨能力不強，基本采用隨用隨買的原

2、料采購策略。III于豆粕是其主要生產(chǎn) 原料之一，且價值較大，企業(yè)生產(chǎn)效益受豆粕價格波動影響較大。在主產(chǎn)旺季，豆粕 現(xiàn)貨價格上漲，企業(yè)不得不高價采購：而在豆粕價格低迷時，由于企業(yè)訂單少，庫容 有限，加之豆粕保質期短，以及流動資金等各方面的要求不能大規(guī)模采購?；趯ζ髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營惜況的分析以及我們對2010年豆粕市場價格展望，特制定如 下買入套期保值方案。套期保值操作設計交易月份合約方向數(shù)雖（手現(xiàn)貨市場20103ml 101買開1000對2010.5-2010.9的20000噸計劃采購 的豆粕進行買入保值2010.4ml 101買開10002010.5ml 101賣平400買入4000噸豆粕2010

3、.6ml 101賣平400買入4000噸豆粕2010.7ml 101賣平400買入4000噸豆粕2010.8mllOl賣平400買入4000噸豆粕2010.9mllOl賣平400買入4000噸豆粕1、整個套期保值過程資金量需求情況豆粕期貨合約建倉價位及初始保證金需求情況建倉合約建倉平均價位（元川屯）建倉數(shù)量（手）ml 10127502000注：2010年3月-4月初始建倉需要動用資金為：2750*2000*10*10%= 550萬元備用保證金：風險資金200萬初始共需要資金：550+200=750萬2、套期保值成本資金使用成本：（資金年利率5.31%,暫不考慮追加保證金利息成本）保證金利息合

4、1+=770*5. 31 % /12+630*5. 31 % /12+490+5. 31 % /12+350*5. 31 %/12+210*5. 31%/12=9. 5 萬期貨市場交易手續(xù)費：（按照4元/手的手續(xù)費標準）=2000*4*2=1. 6 萬套期保值成本合計：總成本二9. 5萬+1. 6萬=11. 1 萬每噸套期保值成本=11.1萬元/2萬噸=5. 55元/噸3、盈虧平衡分析盈虧平衡分析日期現(xiàn)貨市場期貨市場2010年4月315027502010年5月9月33002900盈虧-150+ 150從盈虧1W況來看，現(xiàn)貨價格的上漲導致飼料廠的原料價格采購成本上升了 300萬 元，但買入套期保值操作產(chǎn)生了 300萬元的利潤，同時將飼料企業(yè)的釆購成本鎖定在 3150元/噸，有效規(guī)避了豆粕價格波動的風險。4、結論X X公司2010年4月的套期保值操作初始需要動用資金大約750萬元，確保了公 司在未來半年內在期貨市場將豆粕的采購成本鎖定在3150元/噸