我國農(nóng)業(yè)政策盤點與農(nóng)業(yè)行業(yè)投資分析(doc 12頁).doc

1、 海量免費資料盡在此行業(yè)研究Page 1專題研究報告農(nóng)林牧農(nóng)業(yè)政策專題研究報告中性（首次評級）2005 年 4月 14 日本報告的獨到之處專題研究報告深入剖析新農(nóng)業(yè)政策體系推出的背景把握新農(nóng)業(yè)政策，謹慎投資詳細闡述了新農(nóng)業(yè)政策體系-我國農(nóng)業(yè)政策盤點與農(nóng)業(yè)行業(yè)投資分析展望新農(nóng)業(yè)政策指導下的 2005 年農(nóng)業(yè)發(fā)展農(nóng)業(yè)深層次問題呼喚新農(nóng)業(yè)政策出臺2003 年，是我國農(nóng)業(yè)深層次問題集中顯現(xiàn)的一年，主要問題有耕地銳減、糧食減產(chǎn)、農(nóng)民增收緩慢、城鄉(xiāng)差距拉大等。這些問題極大威脅到我國農(nóng)業(yè)及國家安全。農(nóng)業(yè)是安天下、穩(wěn)民心的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，也是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，急需國家出臺有力的政策給予扶持。2004 年新農(nóng)業(yè)政策的框架體系

2、初步建立針對我國農(nóng)業(yè)存在的問題，從加強農(nóng)業(yè)、穩(wěn)定農(nóng)村、富裕農(nóng)民角度出發(fā)，從強化糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收為目標，2004 年出臺了一系列新農(nóng)業(yè)政策，這些政策已初步搭成新農(nóng)業(yè)政策的基本框架。概括起來，新農(nóng)業(yè)政策包括下面四個方面，即一個中央 * 號文件，減免兩稅（農(nóng)業(yè)稅、農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅），實施三項補貼（良種補貼、糧食直補、農(nóng)機具補貼），四項基本保障（最嚴格保護耕地、加大農(nóng)業(yè)投入、嚴控農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格、實行糧食最低收購價）。新農(nóng)業(yè)政策的積極效應由于新農(nóng)業(yè)政策得人心，合民意，一經(jīng)推出，就受到廣大農(nóng)民的擁護，因此在執(zhí)行中取得了糧食增產(chǎn)、農(nóng)民增收、農(nóng)民生產(chǎn)積極性空前高漲等積極效應。新農(nóng)業(yè)政策指導下的 2005 年農(nóng)業(yè)

3、發(fā)展加大農(nóng)業(yè)稅免征減征力度，加大對農(nóng)民的補貼力度，大力加強農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力建設(shè)，全面增強農(nóng)業(yè)發(fā)展后勁將是 2005 年新農(nóng)業(yè)政策的重中之重。在新農(nóng)業(yè)政策指導下，2005 年我國糧食產(chǎn)量將會穩(wěn)中有增，農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)中有降，農(nóng)民收入穩(wěn)定增長，農(nóng)產(chǎn)品外貿(mào)呈現(xiàn)凈進口格局。新農(nóng)業(yè)政策對投資方山肉牛場的影響受新農(nóng)業(yè)政策的影響，估計方山肉牛場的整體業(yè)績今年有明顯好轉(zhuǎn)。方山縣對方山進行改制轉(zhuǎn)讓的要求可能不很迫切。 根據(jù)目前農(nóng)業(yè)行業(yè)的情況，以及方山肉牛的自身的情況，建議收購后首先在農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)方面進行經(jīng)營方向的調(diào)整。受新農(nóng)業(yè)政策的影響，方山肉牛場的投資是可行的。電話：Email：請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分創(chuàng)

4、造價值 成就你我詳細闡述了新農(nóng)業(yè)政策體系科學設(shè)計方山肉牛未來的戰(zhàn)略規(guī)格國泰創(chuàng)業(yè)Page 2農(nóng)業(yè)深層次問題呼喚新農(nóng)業(yè)政策出臺2003 年，是我國農(nóng)業(yè)深層次問題集中顯現(xiàn)的一年，主要問題有：耕地銳減，糧食減產(chǎn)。19972003 年六年耕地總計被占用了 9900 萬畝，耕地銳減的趨勢不可逆轉(zhuǎn)。我國糧食自 1998 年達到 5122.95 億公斤的歷史最高水平，從 1999 年開始逐年減產(chǎn)，到 2001 年累計減.產(chǎn) 5965 億公斤，2003 年更是出現(xiàn)了我國三大谷物同時減產(chǎn)的局面，糧食產(chǎn)量為 4307 億公斤，較 1998 年減少 16%。圖 *：199720*3 年糧食播種面積圖 2：199720

5、03 年我國糧食產(chǎn)量糧食產(chǎn)量（億公斤）增長率糧食播種面積（億畝）增長率52006%17.52%50004%171%*8*02%16.50%0%1*46*0-1%-2%15.*400-2%-4%154200-6%*.5-3%4000-8%14-4%*800-10%13.5-5%1*97 19*8 *999 2000 2*01 2002 20031*7 199* 1999 2000 *001 *002 20*3資料來源：2004 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展報告資料來源：2004 中國農(nóng)業(yè)發(fā)展報告農(nóng)民增收緩慢，城鄉(xiāng)差距拉大。2003年農(nóng)民人均純收入達到2622 元，同比增長 4.3%。這和城市人均收入增長情況相比

6、，仍有很大差距。城鎮(zhèn)可支配收入與農(nóng)村收入的比值由 1997 年的 2.47，擴大到 2003年3.23,為改革開放以來的新高，城鄉(xiāng)差距在不斷拉大。圖 3：1986-2003 年城鄉(xiāng)居民人均可支配收入比較（單位：元）9*3.5農(nóng)村人均可支配收入城鎮(zhèn)人均可支配收入8000城鎮(zhèn)比農(nóng)村37*002.5600050002*0001.5300*120000.5100*00198619881990*99*1994199619982*002002資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所農(nóng)產(chǎn)品價格上漲。2003 年,中國主要農(nóng)產(chǎn)品價格普遍大幅度上漲,其中尤以糧食價格上漲更為搶眼。在主要的糧食品種中,小麥價格上漲幅度最大,為

7、20%。農(nóng)產(chǎn)品價格恢復性上漲有利于農(nóng)業(yè)發(fā)展和農(nóng)民增收，但如果農(nóng)產(chǎn)品價格進一步過快上漲，并和大宗原材料的價格上漲實現(xiàn)兩碰頭，將會導致 CPI 過快上漲，這會對國民經(jīng)濟發(fā)展有不利影響。國泰創(chuàng)業(yè)Page 2圖 4：2003 年主要農(nóng)產(chǎn)品價格上漲情況（元/公斤）1.5小麥玉米豬肉131.4121.3111.210*.1*8Jan-03M*r-03May-03Jul-03S*p-*3Nov-03數(shù)據(jù)來源：中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)以上問題的存在，極大威脅到我國農(nóng)業(yè)及國家安全。農(nóng)業(yè)是安天下、穩(wěn)民心的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，也是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，急需國家出臺有力的政策給予扶持。2004 年新農(nóng)業(yè)政策的框架初步建立針對我國農(nóng)業(yè)存在的問題，從加

8、強農(nóng)業(yè)、穩(wěn)定農(nóng)村、富裕農(nóng)民角度出發(fā)，從強化糧食增產(chǎn)和農(nóng)民增收為目標，2004 年出臺了一系列新農(nóng)業(yè)政策，這些政策已初步搭成新農(nóng)業(yè)政策的基本框架。概括起來，新農(nóng)業(yè)政策包括下面四個方面。一個文件：中央 1 號文件2004 年 1 月下發(fā)的中央 1 號文件，是我國農(nóng)業(yè)政策做重大高速的啟動信號，也是指導今后農(nóng)村工作的綱領(lǐng)性文件。這是近 18 年來首次以中央 1 號文件下發(fā)的有關(guān)農(nóng)業(yè)問題的文件，同時也是改革開放以來第 6 個有關(guān)農(nóng)業(yè)問題的中央 1 號文件。文件總計 9 個方面、22 條。其核心是農(nóng)民增收，對今后一個時期我國的農(nóng)業(yè)政策必將產(chǎn)生深遠影響。表 1：有關(guān)農(nóng)業(yè)問題的中央 1 號文件序號時間題目內(nèi)容

9、1198*1 年 1 月全國農(nóng)村工作會議紀要 明確指出包產(chǎn)到戶、包干到戶或大包干都是社會主義生產(chǎn)責任制。當前農(nóng)村經(jīng)濟政策的若 從理論上說明了家庭聯(lián)產(chǎn)承包責任制是在黨的領(lǐng)導下中國農(nóng)民的偉大創(chuàng)造，是馬克思主21983 年 1 月干問題義農(nóng)業(yè)合作化理論在我國實踐中的新發(fā)展。關(guān)于一九八四年農(nóng)村工 繼續(xù)穩(wěn)定和完善聯(lián)產(chǎn)承包責任制，延長土地承包期。為鼓勵農(nóng)民增加對土地的投資，規(guī)31984 年 1 月作的通知定土地承包期一般應在 15 年以上，生產(chǎn)周期長的和開發(fā)性的項目，承包期應當更長一些。關(guān)于進一步活躍農(nóng)村經(jīng) 調(diào)整農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，取消年來農(nóng)副產(chǎn)品統(tǒng)購派購的制度，對糧、棉等少數(shù)重要產(chǎn)品*1985 年 1 月濟的

10、十項政策采取國家計劃合同收購的新政策。國家還將農(nóng)業(yè)稅由實物稅改為現(xiàn)金稅。關(guān)于 1*86 年農(nóng)村工作的 進一步擺正農(nóng)業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位，肯定了農(nóng)村改革的方針政策是正確的，必須繼續(xù)51*86 年 1 月部署貫徹執(zhí)行。中共中央、國務(wù)院關(guān)于促 堅持多予、少取、放活的方針，調(diào)整農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)，擴大農(nóng)民就業(yè)，加快科技進步，深化62004 年 1 月進農(nóng)民增加收入若干政策 農(nóng)村改革，增加農(nóng)業(yè)投入，強化對農(nóng)業(yè)支持保護，力爭實現(xiàn)農(nóng)民收入較快增長，盡快扭的意見轉(zhuǎn)城鄉(xiāng)居民收入差距不斷擴大的趨勢。資料來源：農(nóng)業(yè)部減免兩稅：農(nóng)業(yè)稅和農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅溫家寶總理在 2004 年 1月的全國人大會議的政府工作報告中提出了取消農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅

11、，五年內(nèi)取消農(nóng)業(yè)稅。吉林、黑龍江 2 省被國務(wù)院定為免征農(nóng)業(yè)稅試點省份。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分創(chuàng)造價值 成就你我國泰創(chuàng)業(yè)Page 4河北、內(nèi)蒙古等 11 個糧食主產(chǎn)?。▍^(qū)）及廣東降低農(nóng)業(yè)稅3%。其余省份降低農(nóng)業(yè)稅 1%。上海、浙江、天津、北京及福建 5 個省份自主決定免征農(nóng)業(yè)稅。據(jù)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計，減免農(nóng)業(yè)稅、農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅一年可減輕農(nóng)民負擔2004億元，全國農(nóng)民人均減負33 元。三項補貼：對種糧農(nóng)民直補、良種補貼、大型農(nóng)機具購置補貼以往的農(nóng)業(yè)補貼主要是補在流通環(huán)節(jié)上，主要是補給糧食進出口企業(yè)，其效果并不是很好。2004 年推行糧食直接補貼政策，是直接補給農(nóng)民。增加了農(nóng)民收入，同時也使我國的農(nóng)

12、業(yè)政策加快向國際慣例靠攏的步伐。全國共有 29 個省份實行對種糧農(nóng)民直接補貼，資金總額已達 116 億元，有6億農(nóng)民受益，人均受益 19 元。良種補貼是農(nóng)業(yè)部積極推動的一項農(nóng)業(yè)補貼政策，最初是在大豆這個品種上實行，補貼的面積不大，但效果很好，得到了國務(wù)院的肯定。在有關(guān)部委的大力支持下，補貼范圍擴大到了小麥、水稻等品種，而且補貼面積和補貼金額都有了大幅度的增長，補貼資金達 28 億元，直接減少農(nóng)民的生產(chǎn)成本。中央安排農(nóng)機補貼 7000 萬元，雖然補貼的資金數(shù)額較小，但示范效應明顯，有38.5 萬農(nóng)戶受益。雖然三項補貼使農(nóng)民受益有限，但它指明了今后農(nóng)業(yè)工作的重要支點。四項基本保障：最嚴格保護耕地、

13、加大農(nóng)業(yè)投入、嚴控農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格、實行糧食最低收購價針對土地存在的突出問題，國務(wù)院先后發(fā)出了關(guān)于土地出讓金使用、制止占用基本農(nóng)田種樹、恢復撂荒地生產(chǎn)、農(nóng)村土地承包糾紛、土地市場治理整頓等通知。這五個通知構(gòu)成了新農(nóng)業(yè)政策中農(nóng)村士地政策的核心內(nèi)容。把增加農(nóng)業(yè)投入作為鞏固和加強農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)地位的主要措施。以往國農(nóng)財政支農(nóng)資金占財政支出的比重呈下降趨勢。2004 年，對農(nóng)業(yè)、農(nóng)村的投入明顯增加，預計全年中央財政支農(nóng)資金總數(shù)為 1500 億元，比上年增加 20%以上。把嚴格控制農(nóng)資價格作為保護農(nóng)民利益了的重要手段，出臺了一系列對化肥生產(chǎn)和進出口的稅收、價格等優(yōu)惠政策，明確化肥的進銷差率、批零差率和零售的最

14、高價格。實行主要糧食品種最低收購價格作為穩(wěn)定糧食價格的主要價格杠桿，2004 年推出了早秈稻、中稻、晚稻和粳稻的最低收購價，獲得很好的市場效果。新農(nóng)業(yè)政策對方山肉牛場的影響以往的農(nóng)業(yè)政策更多體現(xiàn)為就農(nóng)業(yè)論農(nóng)業(yè)，而新農(nóng)業(yè)政策體系更多體現(xiàn)在系統(tǒng)性上。首先，這次的新農(nóng)業(yè)政策是在國家宏觀調(diào)控大背景下推出的，是國家宏觀調(diào)控的重要組成部分。其次，推出一系列政策，這些政策相互作用，相互補充，構(gòu)成了一個完整的政策體系框架。其中 1 號文件是綱領(lǐng)性文件，指明了我國今后農(nóng)業(yè)的發(fā)展方向；減免兩稅確定了新農(nóng)業(yè)政策的導向，三項補貼形成新農(nóng)業(yè)政策的重要支點，四項措施為新農(nóng)業(yè)政策實施提供保障。非均衡性新農(nóng)業(yè)政策的實施采取了

15、重點扶持和適度傾斜等調(diào)控手段，非均衡性明顯。以糧食直補為例：糧食補貼區(qū)域主要集中在糧食主產(chǎn)區(qū)，其中 *3 個省補貼資金為 101請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分創(chuàng)造價值 成就你我Page 5億元，占總數(shù)的 88.6%。；從補貼對象來看，是糧農(nóng)而不是其他群體；從補貼的品種上看，補貼的是糧食品種，而不是其他的植物品種。新農(nóng)業(yè)政策的效應分析由于新農(nóng)業(yè)政策得人心，合民意，一經(jīng)推出，就受到廣大農(nóng)民的擁護，因此在執(zhí)行中取得了很好的效果。圖 5：新農(nóng)業(yè)政策效應傳導機制糧食缺口物價穩(wěn)定農(nóng)民收入農(nóng)民增收城鄉(xiāng)差距1號文件糧食產(chǎn)量銷售價格勞動力轉(zhuǎn)移播種面積糧食單產(chǎn)農(nóng)民投入城鎮(zhèn)化國民經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展農(nóng)業(yè)綜合生科教社會保產(chǎn)

16、能力投入投入障投入農(nóng)民負擔土地農(nóng)業(yè)收購控制生產(chǎn)良種種糧農(nóng)機具農(nóng)業(yè)農(nóng)業(yè)特政策投入價格資料價格補貼補貼補貼稅產(chǎn)稅四項保障三項補貼減免二稅新農(nóng)業(yè)政策體系資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所糧食增產(chǎn)在國家宏觀調(diào)控和新農(nóng)業(yè)政策的作用下，目前糧食生產(chǎn)出現(xiàn)了重要轉(zhuǎn)機。2004年夏糧產(chǎn)量達到1010 億公斤，比上年增產(chǎn)4.8%；早稻總產(chǎn)量達321億公斤，增長8.8%；預計秋糧產(chǎn)量達3319億公斤，增長 9%，預計全年糧食總產(chǎn)量達 4650 億公斤，增長 8%，結(jié)束長達 6 年的糧食減產(chǎn)。Page 6圖 6： 2003 年與 2004 年糧食產(chǎn)量比較單位：億公斤*500200420*3300025*2*00150010

17、005000夏糧早稻秋糧農(nóng)民增收前三季度農(nóng)民現(xiàn)金收入人均 2110 元，扣除價格因素的影響，比上年同期實際增長 11.*%，增速比上年同期提高 7.6%。其中前三季度農(nóng)民出售農(nóng)產(chǎn)品收入人均元，比去年同期增長 24.9。表 *：農(nóng)民收入情況（單位：元）3*20023Q20*3*200*現(xiàn)金收入1721.418*1.52109.5打工收入57*.*607.5683.*家庭經(jīng)營1014.81*69.81269.6其中：出售農(nóng)產(chǎn)品*32.87*1.6958轉(zhuǎn)移收入99.2*4.9105.4財產(chǎn)收入2*.439.35*.3數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局農(nóng)民生產(chǎn)積極性空前高漲由于以往農(nóng)業(yè)比較效益低，農(nóng)村稅費負擔重，

18、近些年農(nóng)民發(fā)展糧食生產(chǎn)的積極性不高。新農(nóng)業(yè)政策極大地調(diào)動了農(nóng)民的生產(chǎn)積極性，尤其是種糧的積極性，有很多在外打工農(nóng)民紛紛回鄉(xiāng)種田。同時，新農(nóng)業(yè)政策出臺，也使基層干部從催糧收款中解脫出來，進一步改善了干群關(guān)系，推進了鄉(xiāng)鎮(zhèn)改革和農(nóng)村基層民主建設(shè)。圖 7：199520* 糧食生產(chǎn)經(jīng)濟效益分析（單位：元/畝）40035030*250200150100*001*9*19961997199819992*0*200120*220032*4資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分創(chuàng)造價值 成就你我Page *新農(nóng)業(yè)政策指導下的 2005 年農(nóng)業(yè)發(fā)展新農(nóng)業(yè)政策不斷完善深化圍繞實現(xiàn)糧食穩(wěn)定增產(chǎn)，

19、農(nóng)民持續(xù)增收的目標，2005 年的新農(nóng)業(yè)政策會不斷得到完善和深化。重點措施有：大力加強農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力建設(shè)，全面增強農(nóng)業(yè)發(fā)展后勁。重點加強土地產(chǎn)出和資源綜合利用能力建設(shè)，加強農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新和應用能力建設(shè)，加強農(nóng)業(yè)物質(zhì)裝備建設(shè)，加強農(nóng)民自我發(fā)展能力建設(shè)，加強農(nóng)產(chǎn)品加工轉(zhuǎn)化和市場開拓能力建設(shè)，加強農(nóng)業(yè)綜合支持和服務(wù)能力建設(shè)。加大農(nóng)業(yè)稅免征減征力度，加大對農(nóng)民的補貼力度，加大對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和科技進步的支持力度，加大對產(chǎn)糧大縣的財政支持力度。糧食產(chǎn)量穩(wěn)中有增。在穩(wěn)定增加糧食作物的播種面積，積極提高單產(chǎn)水平，在不發(fā)生重大自然災害的前提下，明年我國糧食產(chǎn)量穩(wěn)中有增，預計產(chǎn)量將達 4750 億公斤，增產(chǎn)

20、2%；后年糧食產(chǎn)量將達 4900 億公斤，屆時產(chǎn)需缺口逐步拉小。圖 8：*005 年糧食產(chǎn)量預測55*糧食需求（億公斤）糧食產(chǎn)量（億公斤）500045004000350030001*8619881*901992199419961998200*20022*0*E2006E資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)中有降。引起農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的主要原因是糧食供給小于需求，隨著糧食產(chǎn)量的穩(wěn)中有增，供給與需求之間的缺口逐步減小，農(nóng)產(chǎn)品價格也必將隨之回落，預計明年農(nóng)產(chǎn)品價格穩(wěn)中有降，價格指數(shù)為 100，同比下降為 1.85%。圖 9：2005 年農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格指數(shù)預測11010510095908580199

21、71998199920002001200220032004E2005e資料來源：中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng) 注：以上年為 100請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分創(chuàng)造價值 成就你我Page *農(nóng)民收入繼續(xù)增長預計 2004 年農(nóng)民收入同比增長 7%，增收主要是兩大因素起了拉動作用：一是扶農(nóng)的優(yōu)惠政策增收，二是糧食等農(nóng)產(chǎn)品漲價增收。減免稅和補貼等政策主要是保持連續(xù)性的問題，農(nóng)產(chǎn)品價格的上揚已顯露出后勁不足的態(tài)勢，因此今后這兩大因素的增收空間有限，2005 年農(nóng)民增收任務(wù)艱巨，我們預計 2005 年農(nóng)民收入達 2946元，增長 *%。農(nóng)產(chǎn)品外貿(mào)呈凈進口格局由于我國糧食缺口的存在，今年糧食出口基本停止，進口加大（

22、圖 10）。這導致 2004 年 110 月的我國農(nóng)產(chǎn)品外貿(mào)中的進口增幅大大超過出口增幅，農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易格局由上年同期順差轉(zhuǎn)變?yōu)槟娌?。我們預計明年我國糧食出口仍呈下降趨勢，進口幅度仍將很大，會進一步導致農(nóng)產(chǎn)品外貿(mào)呈現(xiàn)凈進口格局。圖 *0：我國糧食凈進口比重單位：%5*210-1-21*90199*19941*9*1998*00020022004E資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所新農(nóng)業(yè)政策對農(nóng)業(yè)上市公司的影響新農(nóng)業(yè)政策有利于改善農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營環(huán)境新農(nóng)業(yè)政策的積極效應，有利于改善農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營環(huán)境，具體體現(xiàn)在：其一、稅負減輕。糖業(yè)、林業(yè)等上市公司和國外企業(yè)相比一直是稅負較重，農(nóng)業(yè)特產(chǎn)稅取消使企業(yè)稅

23、負減輕。如南寧糖業(yè)減稅 143*.16 萬元，每股利潤貢獻 0.*55 元；吉林森工減稅 800 萬元，每股利潤貢獻 0.026 元。其二、財務(wù)狀況改善，如北大荒，農(nóng)民收入增加，使得他們能夠及時或提早上繳土地承包費，使上市公司財務(wù)狀況好轉(zhuǎn)。其三是對種業(yè)等公司的產(chǎn)品需求量增大，三項補貼，減輕了農(nóng)民負擔，調(diào)動農(nóng)民的種糧積極性，使農(nóng)民對隆平高科等種業(yè)上市公司的良種需求加大。農(nóng)業(yè)上市公司整體業(yè)績有明顯好轉(zhuǎn)農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營環(huán)境的改善，使得農(nóng)業(yè)上市公司整體業(yè)績有明顯好轉(zhuǎn)。按可比口徑計算，39 家農(nóng)業(yè)上市公司的 20*4 年前三季度的主營業(yè)務(wù)收入比 2003 年全年增加 25，主營業(yè)務(wù)利潤率提高 1.74

24、個百分點。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分創(chuàng)造價值 成就你我Page *圖 1*：農(nóng)業(yè)上市公司主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)利潤率單位：億元主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)利潤率*00*8%16%25014%*0012%10%1508%*%100*%502%0%0-2%1999年年報 *000年年報 2001年年報 20*2年年報 2003年年報 2004年三季資料來源：國信證券經(jīng)濟研究所請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分創(chuàng)造價值 成就你我Page 10國信證券投資評級：類別級別定義推薦預計 6 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù) 20%以上股票謹慎推薦 預計 6 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù) 10%-20%之間投資評級

25、中性預計 6 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)介于市場指數(shù)*0%之間回避預計 6 個月內(nèi)，股價表現(xiàn)弱于市場指數(shù) *0%以上推薦預計 6 個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù) *0%以上行業(yè)謹慎推薦 預計 6 個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)優(yōu)于市場指數(shù) 5%-10之間投資評級中性預計 6 個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)介于市場指數(shù)5%之間回避預計 6 個月內(nèi)，行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于市場指數(shù) 5%以上免責條款：本報告信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。報告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對所述證券買賣的出價或詢價。我公司及其雇員對使用本報告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負責。我公司或關(guān)聯(lián)機構(gòu)可能會持有報

26、告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)。本報告版權(quán)歸國信證券所有，未經(jīng)書面許可任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復制、刊登。請務(wù)必閱讀正文之后的免責條款部分創(chuàng)造價值 成就你我Page 11國信證券有限責任公司所長副所長所長助理胡繼之蔣國云何 勁（0755）82130*33（075*）821*0833-2208（0755）82130833-22*6jianggyg*ose*hej*n首席經(jīng)濟學家鋼鐵有色金屬行業(yè)首席分析師農(nóng)林牧漁與食品飲料業(yè)首席分析師楊建龍鄭 東許 彪（0755）82130833（0*55）821308*-2242（0755）8

27、2130833-2218yangj*g*se*zh*gdo*gg*o*xu*iaogu*.c*建材與建筑行業(yè)首席分析師電力及公用事業(yè)首席分析師交通運輸行業(yè)首席分析師吳戰(zhàn)峰楊治山唐建華（0755）821308*3-*243（075*）82130833-2222（0755）82130*3*-2*16wuzfguos*yangzsg*o*n.*o*.*ntangjianhu*能源行業(yè)首席分析師紡織品與服裝行業(yè)首席分析師金融工程首席分析師曲亞男高芳敏葛新元（0755）*21*0833-*238（0755）*2130833（0*55）8213*833-2223quyngaofmguose*.*gexyg

28、uose*電子元器件行業(yè)首席分析師首席估值分析師肖利娟湯小生（0755）82130833（0755）*2*30833xi*oljguose*.c*m.*ntangxs房地產(chǎn)行業(yè)資深分析師電力設(shè)備行業(yè)資深分析師醫(yī)藥行業(yè)資深分析師方 焱杜 猛賀平鴿（0755）821*0833-221*（0*55）82130833-2211（075*）821308*3-*251fangyan*ume*gguosen.co*.cn*epgguosen.*家電及傳媒行業(yè)資深分析師通信行業(yè)資深分析師化工行業(yè)資深分析師王念春張貞卓林 田（0755）8*130833-*2*4（0*5）82*3*8*-2206（07*5）82

29、*3*33-2*39w*n*ncgu*sen.c*zhangz*g*.*nlint*anguos*.c*金融行業(yè)資深分析師機械行業(yè)資深分析師農(nóng)業(yè)食品飲料行業(yè)資深分析師朱 琰郭亞凌毛長青（0755）82*30833-2219（0755）82130833-*425（0755）82130833-2400zhuyanguos*guoylm*ocq造紙行業(yè)資深分析師計算機行業(yè)分析師汽車行業(yè)分析師李世新王 愈陳永剛（0755）82130833-22*0（0755）*2130833-2257（0755）821*0833-2235*isx*uosen.*o*.cnwa*gyucheny*uos*請務(wù)必閱讀正文

30、之后的免責條款部分創(chuàng)造價值 成就你我Pag* 12國信證券經(jīng)濟研究所銷售交易部銷售/交易總監(jiān)（華東）銷售/交易（華南）銷售/交易（華北）薛 俊劉宇華王立法（0755）82130*33-2240（0755）82130833-2250（0755）821308*xuejun.*nliuyh*anglf*銷售/交易（華北）吳磊（0755）8*130833wulei國信證券銷售交易網(wǎng)絡(luò)國信證券總部國信證券經(jīng)濟研究所國信證券經(jīng)紀事業(yè)部地址：深圳市紅嶺中路 101* 號國信大廈地址：深圳市紅嶺中路國信大廈 18 層地址：深圳市紅嶺中路 1012 號 *1F郵編：5*8001郵編：518001郵編：51800

31、1電話：（075*）821308*3 FAX：82130*70電話：（0755）821*0833 *AX：82*30615電話：（*755）82130833 FAX：25563*92深圳紅嶺中路證券營業(yè)部深圳振華路證券營業(yè)部深圳深南中路證券營業(yè)部地址：深圳市紅嶺中路 1012 號 4F-10F地址：深圳市振華路 112 號地址：深圳市深南中路10*9號商業(yè)大廈3*-4F郵編：518001郵編：（518*32）郵編：518028電話：（0755）25822*66 FAX：25563*92電話：（0755）833231*2 FAX：83323130電話：（*755）25878336 FAX：25*

32、8335深圳紅荔路證券營業(yè)部深圳金地證券服務(wù)部北京呼家樓北街證券營業(yè)部地址：深圳市紅荔路 38 號群星廣場 A 座 33 樓地址：深圳福田沙嘴南路金地花園 20*-211地址：北京市朝陽區(qū)呼家樓北街 7 號樓郵編：518032郵編：5*8048郵編：100026電話：（0755）8374*8*0 FAX：8*7*8810電話：（0755）83584340 FA*：83407392電話：（*10）65083397FAX：65*836*5北京三里河路證券營業(yè)部廣州東風中路證券營業(yè)部上海北京東路證券營業(yè)部地址：海淀區(qū)三里河路 * 號中國建筑文化中心地址：廣州市東風中路 318 號嘉業(yè)大廈 3-5 層 地址：上海市北京東路 668 號 A 座 1 樓郵編：100*37郵編：510*30郵編：200001電話：(*10)6831*688FAX : 68359832電話：(020)83*39*2*FAX: *3639013電 話 ： (0*1)53082288FAX:53*80*09成都太升北路證券營業(yè)部哈爾濱田地