證券投資分析平時(shí)作業(yè)2

1、作業(yè)一、名詞解釋股票上市：股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公 開掛牌交易的法律行為，它是連接股票發(fā)行和股票交易的橋梁。比較分析法：也稱趨勢(shì)分析法，它是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中各類相關(guān)數(shù)字進(jìn)行比 較，尤其是將一個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表和另一個(gè)或者幾個(gè)時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表相比較， 判斷一個(gè)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的演變趨勢(shì)及其在同行之中地位情況的 變化。經(jīng)營(yíng)能力分析：經(jīng)營(yíng)能力是用來(lái)衡量公司在資產(chǎn)上運(yùn)作和管理效率的一種財(cái) 務(wù)指標(biāo)，即公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入（凈值）對(duì)各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的比例關(guān)系，所以 有時(shí)也稱為“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”。每股收益：該指標(biāo)反映在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)平均每股普通股票所得的盈利。 財(cái)政政策：財(cái)政政策是

2、政府根據(jù)客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律制定的指導(dǎo)財(cái)政工作和處理財(cái) 政收支關(guān)系的一系列方針，準(zhǔn)則和措施的總稱。流動(dòng)比率：該指標(biāo)反映流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系。短期償債能力：短期償債能力是指公司用流動(dòng)資產(chǎn)支付流動(dòng)負(fù)債的能力，有 時(shí)也稱為“支付能力”。通貨膨脹：通貨膨脹就是名義貨幣供給增加，但實(shí)際貨幣余額減少，物價(jià)和 利率上升，實(shí)際收入減少。市盈率：市盈率指標(biāo)又稱市價(jià)盈利率，即股價(jià)與每股盈利之比。貨幣政策：是對(duì)各種貨幣政策工具運(yùn)用效果的總體評(píng)價(jià)。每股權(quán)益：是企業(yè)期末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年末普通股數(shù)額的比值。 通貨緊縮：是指物價(jià)水平普遍持續(xù)下降的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。存貨周轉(zhuǎn)率：該指標(biāo)反映特定會(huì)計(jì)時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)成本對(duì)同期存貨平均余

3、額的比 率關(guān)系，用以衡量企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)的速度，以及檢驗(yàn)企業(yè)的商品銷售能力與經(jīng) 營(yíng)業(yè)績(jī)。二、填空1. 股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。2. 我國(guó)證券法規(guī)定，上市公司必須連續(xù) 丄年盈利，并且資本總額不得少于人民幣 5000萬(wàn)元。3. 股票發(fā)行后，公司凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)的比重不低于30% 。4. 財(cái)務(wù)分析的主要方法有有差額法、比率分析法和比較分析法 _。5. 在償債能力分析中，投資者往往通過(guò)流動(dòng)比率來(lái)分析公司的 短期償債能力，采用股東權(quán)益比率來(lái)分析公司的長(zhǎng)期償債能力。6. 根據(jù)杜邦分析法，資產(chǎn)凈利率可以分解為銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。7. 經(jīng)營(yíng)因素主要包括

4、企業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、商品的流通結(jié)構(gòu)、企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品的價(jià)格結(jié)構(gòu)四個(gè)方面。8. 上市公司的送配主要包括送股、送利和配股。9. 證券投資分析一般可以分為兩大類：技術(shù)分析_和 基本分析。10. 一般持續(xù)、穩(wěn)定、高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致股票指數(shù)上漲 。11. 溫和、穩(wěn)定的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致證券行市上漲。12. 貿(mào)易順差一般會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)股票價(jià)格穩(wěn)步上揚(yáng)。13. 政府?dāng)U大國(guó)債的發(fā)行會(huì)引起股票指數(shù)的下跌。14. 中央銀行擴(kuò)大貨幣發(fā)行量會(huì)導(dǎo)致證券價(jià)格上漲 ，調(diào)低利率會(huì)導(dǎo)致上漲 。15. 中央銀行三大貨幣政策工具為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金。16. 本國(guó)匯率的下降，從國(guó)際資本流動(dòng)角度，會(huì)引起證券市場(chǎng)資金供

5、給 減少，從國(guó)際貿(mào)易角度，出口企業(yè)的股票價(jià)格會(huì)因此而上升 。三、簡(jiǎn)答1. 股份公司上市的意義是什么？答：公司之所以要上市，是因?yàn)樯鲜兄?，該公司可以獲得以下好處：（1）形成良好的獨(dú)立經(jīng)營(yíng)機(jī)制。（2）形成良好的股本擴(kuò)充機(jī)制。（3）形成良好的市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制。（4）形成良好的公眾監(jiān)督機(jī)制。2. 流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的區(qū)別和各自的含義是什么?答：流動(dòng)比率反映流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率關(guān)系，其計(jì)算公式為流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)十流動(dòng)負(fù)債，這項(xiàng)指標(biāo)較高為好，但不能太高，否 則無(wú)從體現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)效益。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，一般這項(xiàng)指標(biāo)在2.0左右為宜，這2的概念是假設(shè)流動(dòng)資產(chǎn)中至少有 50%勺部分可以等于流 動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)比率該

6、指標(biāo)是判定企業(yè)短期償債能力高低的重要工具，而且適用于評(píng)價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)總體的變現(xiàn)能力情況，它的計(jì)算公式是速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期有價(jià)證券+應(yīng)收帳款凈額)*流動(dòng)負(fù)債=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用-預(yù)付貸款)*流動(dòng)負(fù)債因?yàn)樗賱?dòng)比率中的速動(dòng)資產(chǎn)主要是由現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收帳款 等項(xiàng)目組成，而不包括存貨在內(nèi)。在分析時(shí)，一般認(rèn)為這項(xiàng)比率為1.0 比較合適。3. 通過(guò)財(cái)務(wù)狀況分析法，有什么不足和缺陷？答：(1)、財(cái)務(wù)報(bào)告的信息不完備性(2) 、財(cái)務(wù)報(bào)表中非貨幣信息的缺陷(3) 、財(cái)務(wù)報(bào)告分期性的缺陷(4) 、歷史成本數(shù)據(jù)的局限性(5) 、會(huì)計(jì)方法的局限性4. 為什么說(shuō)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率高并非是件好事？答：該指標(biāo)反映即企

7、業(yè)本期經(jīng)營(yíng)收入與現(xiàn)金及其等價(jià)物的比值，這個(gè) 比值顯示了企業(yè)運(yùn)用現(xiàn)金的效率高低，而從另一個(gè)角度也顯示了企業(yè) 是否保持足夠的現(xiàn)金，以應(yīng)付經(jīng)營(yíng)的需要。一般講，這個(gè)比率高，顯 示了現(xiàn)金可以更有效的使用，但同時(shí)也意味著現(xiàn)金調(diào)度將會(huì)比較困難， 因此很難為企業(yè)制定一個(gè)所謂最佳現(xiàn)金保存量的比率 *，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)的 實(shí)踐中逐步體會(huì)到兩者之間的矛盾，并尋求適當(dāng)?shù)谋壤?. 持續(xù)、穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)引起證券市場(chǎng)價(jià)格上漲，為什么？答：持續(xù)、穩(wěn)定、高速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展是有利的，但是 失衡狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)證券市場(chǎng)的發(fā)展是不利的。因?yàn)?，失衡狀態(tài) 下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹，使上市公司及各企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨困境， 居民實(shí)

8、際收入降低，最終導(dǎo)致證券市場(chǎng)的下跌。6. 通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生什么樣的影響?答：在通貨膨脹的初期，物價(jià)小有上升，就業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)趨熱，股市 也跟著上揚(yáng)；隨著通脹的程度加劇，它的積極效應(yīng)開始下降，就業(yè)開 始走平，經(jīng)濟(jì)上升趨緩，股市逐漸疲軟；隨著通貨膨脹的進(jìn)一步加劇， 對(duì)證券的需求將越來(lái)越少，通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)的不良影響將充分表 現(xiàn)出來(lái)。即便通貨膨脹已經(jīng)得到了治理，證券市場(chǎng)仍可能在低位徘徊 相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，因?yàn)楣姷男判氖艽欤麄円?jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間 才能喘過(guò)氣來(lái)，股市才能隨后逐漸走出低迷。7. 利率的變動(dòng)對(duì)股票指數(shù)會(huì)有什么影響？答：股價(jià)指數(shù)亦稱股票價(jià)格指數(shù)。動(dòng)態(tài)地反映某個(gè)時(shí)期股市總價(jià)格水 平的一

9、種相對(duì)指標(biāo)。銀行利率的調(diào)低提高證券的投資價(jià)值，吸引投資 者從銀行中抽出資金投入股市；利率下調(diào)首先對(duì)上市公司中的房地產(chǎn) 板塊和商業(yè)板塊產(chǎn)生積極影響，其次可能減少居民儲(chǔ)蓄，刺激消費(fèi)需 求。8. 政府認(rèn)為目前證券行市高估，可以采用什么樣的財(cái)政政策工具來(lái)抑制 證券市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)？答：財(cái)政主要通過(guò)其收支狀況，影響總需求和國(guó)民收入，進(jìn)而影響證 券市場(chǎng)的運(yùn)行。政府提高稅率和減少支出，則會(huì)減少國(guó)民收入，使得 證券市場(chǎng)承受緊縮的壓力。政府增加國(guó)債的發(fā)行，減少貨幣供應(yīng)量。9試結(jié)合中央銀行的三大貨幣政策工具，研究在擴(kuò)張型的貨幣政策中， 對(duì)證券市場(chǎng)有哪些影響？答：擴(kuò)張性的貨幣政策在增加貨幣供給量和降低利率的意義上，促

10、使 實(shí)際經(jīng)濟(jì)走好，緊縮性的貨幣政策則可以在相反的意義上，防止實(shí)際 經(jīng)濟(jì)的過(guò)熱。同時(shí)，貨幣政策也能通過(guò)貨幣供給量和利率直接作用于 證券市場(chǎng)。貨幣供應(yīng)量增加有利于上市公司獲得貸款，補(bǔ)充投資主體資金需求， 擴(kuò)大進(jìn)入證券市場(chǎng)游資的規(guī)模，銀行利率的調(diào)低提高證券的投資價(jià)值, 吸引投資者從銀行中抽出資金投入股市；利率下調(diào)首先對(duì)上市公司中 的房地產(chǎn)板塊和商業(yè)板塊產(chǎn)生積極影響，其次可能減少居民儲(chǔ)蓄，刺 激消費(fèi)需求。四、分析題1、某人購(gòu)入一手股票，同時(shí)又買入同品種一份看漲期權(quán)合約和一份看跌期權(quán) 合約?？礉q期權(quán)合約費(fèi)3元，協(xié)議價(jià)21元，看跌期權(quán)期權(quán)費(fèi)3元，協(xié)議價(jià) 25元，試分析其可能面臨的盈虧（要求畫出盈虧曲線）。

11、解：1、如果市場(chǎng)價(jià)格X21，則投資者只行使看跌期權(quán)。總盈虧為100（25-X）-600。在19元處，盈虧平衡。2、某人買入一份上漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)格 20元，期權(quán)費(fèi)2.元，該品種市價(jià)為27 元，同時(shí)賣出一份同品種看跌期權(quán)，協(xié)議價(jià)格 25元，期權(quán)費(fèi)1元，試分析投 資者面臨的盈虧（要求畫出盈虧曲線）。解答：投資者期初買賣期權(quán)合約費(fèi)用為-200+100=-1001、如果市場(chǎng)價(jià)格 X20,看跌期權(quán)的買方要求投資者行使期權(quán)，總盈虧為 （x-25）x100-1002、 如果價(jià)格20X25,只行使看漲期權(quán)，總盈虧為100（X-20）-1003、某人分別買入同品種、同期限的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)的合約協(xié)議價(jià)為40元，期權(quán)費(fèi)為4元?？吹跈?quán)的協(xié)議價(jià)為30元，期權(quán)費(fèi) 為3元。目前股價(jià)35元，試分析投資者可能面臨的盈虧（要求畫出