財務(wù)管理課程習(xí)題與答案

1、第一章 緒論 1. 名詞解釋 財務(wù)管理 財務(wù)管理目標 企業(yè)價值最大化 金融市場 投資決策 融資決策 股利分配 2. 選擇 1) 利潤最大化作為財務(wù)管理目標的缺點是（） a 片面追求利潤最大化，可能導(dǎo)致公司的短期行為 b 沒有反應(yīng)投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系 c 沒有考慮風險因素 d 沒有反映剩余產(chǎn)品的價值量 e 沒有考慮貨幣的時間價值 2) 作為財務(wù)管理的目標，股東價值最大化目標與利潤最大化目標相比，其優(yōu)點 在（ ） a 能夠避免企業(yè)的短期行為 b 考慮了資金的時間價值因素 c 反映了創(chuàng)造利潤與投入資本之間的關(guān)系 d 考慮的風險價值因素 3) 將金融市場劃分一級和二級市場的劃分標準是（ ） a 金融市

2、場的融資期限 b 金融市場的交易方式 c 金融市場上證券發(fā)行與流通 d 金融市場的交易區(qū)域 4) 各類銀行、證券交易公司、保險公司等均可稱為（ ） a 金融市場 b 金融機構(gòu) c 金融工具 d 金融體系 3. 判斷 （ 1）以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標有利于社會資源的合理配置，從而實現(xiàn) 社會效益最大化 。（ ） （ 2）財務(wù)經(jīng)理的基本職能是以提高企業(yè)價值為目標進行投資管理、籌資管理和收益 分配管理。 （ ） （ 3）與其他各項管理工作比較，企業(yè)財務(wù)管理側(cè)重于使用價值和勞動的管理。（ ） 4. 簡答 企業(yè)財務(wù)管理的基本觀念有哪些？ 5. 案例分析 星星集團作為一家擁有 8 個子公司、資產(chǎn)達

3、 10 億多元的大型企業(yè)集團，銷售網(wǎng)絡(luò)遍 布國內(nèi)，在全國各地均設(shè)有銷售分公司。近三年來，冷柜產(chǎn)銷量連續(xù)保持全國行業(yè)領(lǐng)跑者 地位。按照一個中心，兩翼展開的產(chǎn)品發(fā)展思路，新品開發(fā)不斷加快，技術(shù)含量不斷 提高，品牌附加值不斷增加。 2008 年十月，總裁提出在發(fā)展中調(diào)整，在調(diào)整中提升的管理思想，為進一步理順 母子公司關(guān)系、確立集團框架，形成統(tǒng)分結(jié)合的決策中心、成本中心和利潤中心，明確了 思路，指明了方向。實行財務(wù)集中統(tǒng)一管理，特別是對集團所屬的各子公司實行收支二條 線管理，突出了企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心，財務(wù)管理以資金管理為中心的理念，以推進 集團管理上新平臺，突出以財務(wù)管理為中心的經(jīng)營思想。為此，

4、星星公司采取了一下 兩個措施： 一設(shè)立內(nèi)部結(jié)算中心，實行一個漏斗進出管理 結(jié)算中心的設(shè)立對集團的財務(wù)管理和資金的統(tǒng)籌調(diào)劑監(jiān)督管理等工作發(fā)揮重要作用。 首先，結(jié)算中心統(tǒng)一管理各子公司資金，有利于集團集中調(diào)配資金，緩解資金緊張的矛 盾。結(jié)算中心全面掌握資金運營情況，能及時調(diào)劑余缺，大大提高資金的利用率和收益 率，發(fā)揮好蓄水池的作用；其次，設(shè)立結(jié)算中心，加大了集團對子公司的監(jiān)督力度，消除 各子公司費用開支的隨意性，解決子公司在各銀行開戶帶來的弊端；最后，在內(nèi)部銀 行引入信貸管理機制，設(shè)定利率，統(tǒng)一信貸，實行資金限額控制，同時制定有關(guān)管理制 度。這樣，也打通了子公司之間互為堡壘的形式，確立了企業(yè)的整體

5、概念。 二實行五個統(tǒng)一，強化財務(wù)管理的監(jiān)控職能 財務(wù)集中管理主要通過五個統(tǒng)一來實行。五個統(tǒng)一包括機構(gòu)、人員、制度、 資金、核算等五大方面的統(tǒng)一，是指集團下屬控股企業(yè)財務(wù)部門的設(shè)立全部由集團財務(wù)部 統(tǒng)一決定。人員統(tǒng)一是指全集團所有的財務(wù)人員由集團財務(wù)部派駐和管理，實行垂直 領(lǐng)導(dǎo)；制度統(tǒng)一是指財務(wù)方面的制度由集團財務(wù)部統(tǒng)一制訂；資金統(tǒng)一是指全集團 所有的資金由集團財務(wù)部一個帳戶統(tǒng)一進行管理；核算統(tǒng)一是分配核算統(tǒng)一監(jiān)督。從 而形成財務(wù)統(tǒng)管網(wǎng)絡(luò)，強化財務(wù)管理職能，規(guī)范子公司的運營和推動總部的管理并產(chǎn)生積 極的作用，使集團的財務(wù)管理做到三個一致：財務(wù)制度上下貫徹一致，資金收支調(diào)配一 致，分解下達的費用指

6、標執(zhí)行一致。 閱讀以上案列，回答下列問題： 1. 為什么財務(wù)管理是企業(yè)活動的中心？ 2. 星星公司的財務(wù)管理措施對你有哪些啟示。 答案部分 1. 名詞解釋 財務(wù)管理是企業(yè)獲得資金和有效使用資金的管理活動，財務(wù)管理 的核心是企業(yè)的資金。財務(wù)管理具體表現(xiàn)為對企業(yè)資金供需的預(yù) 測、組織、協(xié)調(diào)、分析、控制等方面。通過有效的理財活動，可 以理順企業(yè)資金流轉(zhuǎn)程序和各項分配關(guān)系，以確保生產(chǎn)經(jīng)營的順 利進行，使各方面的利益要求得到滿足。 財務(wù)管理目標:是活動所要達到的目的和境界，是評價財務(wù)管理 活動合理化的標準。因為財務(wù)目標直接決定了各種財務(wù)決策的選 擇，它直接影響到財務(wù)理論體系構(gòu)建，是一個不容忽視的重要 的

7、財務(wù)實踐問題。 企業(yè)價值最大化：企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的目標，企業(yè)價值 最大化包括股東財富最大化和債權(quán)人價值最大化兩方面。因此財 務(wù)管理過程中，必須均衡考慮股東利益和債權(quán)人利益，因為兩者 都是企業(yè)資金的供應(yīng)者，都應(yīng)該受到關(guān)注。 金融市場：指資金供應(yīng)者和需求者雙方通過各種形式融通資金交 易的場所。金融市場有兩個基本特征：（1）金融市場的交易對象 是資金供應(yīng)者直接或通過中介把資金讓渡給資金需求者，并取得 一定的金融工具。（2）金融市場可以是有形的市場，如銀行、證 券交易所等；也可以是無形的市場，如利用電腦、電傳、電話等 設(shè)施，通過經(jīng)紀人進行資金融通活動。 投資決策：為使企業(yè)在長時期內(nèi)的生存和發(fā)展

8、，在充分估計影響 企業(yè)長期發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境等各種因素的基礎(chǔ)上，對企業(yè)長期投資 作出的總體規(guī)劃和部署。 融資決策：企業(yè)融資是企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本 結(jié)構(gòu)等的需要，通過金融機構(gòu)和金融市場，運用適當?shù)姆绞将@取 所需資金的一種理財活動。 股利分配：是指對企業(yè)盈余的管理，企業(yè)產(chǎn)生利潤后，拿出多少 向股東分配，有多少用于留存收益。 2. 選擇 1) abce 2) c 3) c 4) b 3 判斷 4 簡答 （1)資金的時間價值：這是財務(wù)管理中最基本的觀念，資金會隨著 時間 的延續(xù)而不斷增值，這就是資金的時間價值。 （ 2）風險報酬：在財務(wù)管理中，任何財務(wù)決策都是在風險與收益的 博弈中做出的均

9、衡決策。由此引出風險報酬的觀念，即承擔風險的同 時，會獲得較高的報酬，即風險報酬。 （ 3）利率與通貨膨脹：利率的波動和通貨膨脹會影響到財務(wù)管理 活動，對于企業(yè)的融資成本、投資期望、采購成本、人工成本等產(chǎn)生 作用。 （ 4）現(xiàn)金流轉(zhuǎn)：在財務(wù)管理中，現(xiàn)金流量比會計學(xué)上的收入與 成本更重要。企業(yè)的現(xiàn)金流量的充足與否將影響到公司的償債能力。 5案列分析： 1財務(wù)管理是一項綜合性的管理工作，牽涉范圍廣泛，綜合 程度高，有利于企業(yè)的集中管理，財務(wù)管理側(cè)重于價值的管理，它對 企業(yè)的資金活動及其形成的財務(wù)關(guān)系進行組織監(jiān)督和調(diào)節(jié)，促進企業(yè) 全面改善生產(chǎn)經(jīng)營。財務(wù)管理是全面性的管理活動，它的作用經(jīng)常貫 穿于企業(yè)

10、經(jīng)營戰(zhàn)略和經(jīng)營方針的全過程，由于企業(yè)的籌資而形成多層 次、多元化的渠道。為確保企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)地發(fā)展，財務(wù)部門 必須研究合理的籌資組合和最佳的資本結(jié)構(gòu)，提高資金效益，優(yōu)化資 源配置。組織企業(yè)資金合理有效地投放與運用，使財務(wù)工作成為提高 企業(yè)創(chuàng)利能力的有效動力。市場經(jīng)濟的客觀要求和企業(yè)追求效益和資 本增值的目標，決定了企業(yè)管理應(yīng)以財務(wù)管理為中心，而財務(wù)管理應(yīng) 以資金管理為中心。 2. 星星公司實行五個統(tǒng)一，既照顧了各子公司局部經(jīng)營效 益，又保證了集團目標的實現(xiàn)；有利于對集團總體經(jīng)營目標從制訂、 分解、落實到評價的全方位核算監(jiān)督。進一步從根本上確立財務(wù)管理 在企業(yè)管理中的中心地位，達到降低成本

11、，杜絕漏洞，提高資金收益 率的目的，使財會人員從整天圍著憑證、帳簿、報表等事務(wù)性工作轉(zhuǎn) 變到參與企業(yè)綜合管理并發(fā)揮作用，這對財會人員的綜合素質(zhì)的提高 提出了新的更高的要求。 結(jié)算中心的運作，對集團資金運行實施了事前、事中、事后的 動態(tài)監(jiān)督，強化財務(wù)管理的監(jiān)督控制功能，不僅使內(nèi)部結(jié)算工作更加 便捷高效，而且能夠及時為領(lǐng)導(dǎo)決策提供資金運營方面的信息，把 以財務(wù)管理為中心的經(jīng)營思想落到實處。 第二章 公司理財基礎(chǔ) 1.名詞解釋 貨幣時間價值 終值與現(xiàn)值 現(xiàn)金流量線 年金 、 普通年金、預(yù)付年金、遞延年金、永續(xù)年金的計算公式 2 計算題 1) 小李是個古董商。昨天，他計劃出價 20 000 元購買一幅

12、畫。預(yù)計一年后該幅畫 的價值為 21 000 元，目前銀行存款年利率為 3%。小李應(yīng)該是購買還是放棄呢？ 2) 小李將 10 000 元存入銀行，存期 3 年，目前銀行年利率為 3%，問 3 年后小李能 夠得到多少錢？ 3) 小李計劃 3 年后更換某品牌電腦，預(yù)計那時該品牌電腦的售價為 5 000 元，目前 銀行年利率為 3%，問小李現(xiàn)在需要一次性存入多少錢才能滿足 3 年后心愿？ 4) a 企業(yè)向銀行借款 100 萬元，年利率 10%，期限 8 年。問 8 年后應(yīng)償付的本利和 是多少？ 5) 假設(shè)四年后你需要 30 000 元來支付讀研究生的費用，你選擇了一個年報酬率為 4%的項目進行投資，

13、今天你需要拿出多少錢來投資？ 6) 小李現(xiàn)在有 50 000 元存款，銀行存款年利率為 3%，他計劃購買一輛價位在 120 000 元的轎車，那么需要幾年他才能買得起那種轎車？ 7) 假設(shè)你現(xiàn)在 20 歲有 10 000 元存款，打算在 25 歲的時候?qū)⑦@ 10 000 元增值到 20 000 元，那么你要選擇年回報率是多少項目進行投資。 1. 名詞解釋 貨幣時間價值：是指在不考慮通貨膨脹的情況下，在經(jīng)濟周轉(zhuǎn)中， 一定量資金在不同時間點上的不同價值量。它以市場經(jīng)濟為前提， 在實務(wù)中有著廣泛的應(yīng)用領(lǐng)域，如：企業(yè)的投資決策、資金的籌 集、收益的分配與價值評估等。在計算中，我們采用復(fù)利方式來計 算貨

14、幣時間價值。 終值與現(xiàn)值：終值與現(xiàn)值是貨幣時間價值的重要概念。在實務(wù)中我 們利用利率為因子實現(xiàn)終值與現(xiàn)值的相互轉(zhuǎn)換，來衡量不同的貨幣在 相同時間點上的價值。實現(xiàn)我們財務(wù)管理目標。 現(xiàn)金流量線：貨幣時間價值的計算對象是現(xiàn)金流量，在實務(wù)中，通 過現(xiàn)金流量線可以把復(fù)雜的現(xiàn)金流量直觀的表示，有利于貨幣時間價 值的計算。 貨幣時間價值計算公式匯總表 項目 復(fù)利終值 公式 f=p(1+i) n 或 f=p（f/p,i,n） 復(fù)利現(xiàn)值 p=f(1+i) -n或 p=f（p/f,i,n） 普通年金終 f=a（f/a，i，n） 值 普通年金現(xiàn) p=a（p/a，i，n） 值 說明 公式中(1+i) n，通常成為一

15、元復(fù)利 終值系數(shù)，記為（f/p,i,n）可以直 接通過查閱一元復(fù)利終值系數(shù)表 獲得。 公式中(1+i) -n，通常成為一元復(fù)利 現(xiàn)值系數(shù)，記為（p/f,i,n）可以直 接通過查閱一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 獲得。 公式中（f/a，i，n）， 通常成為 一元普通年金終值系數(shù)，可以直 接通過查閱一元普通年金終值系數(shù) 表獲得。 公式中（p/a，i，n）， 通常成為 一元普通年金現(xiàn)值系數(shù)，可以直 接通過查閱一元普通年金現(xiàn)值系數(shù) 表獲得。 預(yù)付年金終 f=p（f/p,i,n） 值 +a（f/a，i，n- 1）（f/p,i,1） 預(yù)付年金現(xiàn) p=a+ a（p/a，i，n-1） 值 遞延年金現(xiàn) p=a（p/a，i，

16、 值 n）（p/f,i,m） 永續(xù)年金現(xiàn) p=a/i 值 公式中，a 代表的是年金，i 代表的 是折現(xiàn)率。 2.計算題 1) 解：小李認為，如果放棄收購，可以將 20 000 元存入銀行（年 利率 3%），一年后會獲得, 20 000+（20 0003%）=20 600（元） 年份 0 1 價值 20 000 元 （現(xiàn)值） 20 600 元 （終值） 3 2) 解：10 000 (1+3%) =10 000 1.09273=10 927.3（元） 下圖描述了小李存款價值的變化過程。 0 3% 1 -10 000 元 2 3 +10 927.3 元 上式中的 1.09273 是 1 元錢，在年利

17、率 3%，經(jīng)過 3 年復(fù)利計息后價 值，可以直接通過查閱一元復(fù)利終值系數(shù)表獲得。 -3 3) 解：5 000(1+3%) =5 000 0.91514=4 575.7（元） 也就是說，小李只有現(xiàn)在一次性投入 4 575.7 元，在回報率為 3%的 時候，才在 3 年后滿足自己的心愿，3 年后 5 000 元現(xiàn)金，現(xiàn)值的價值 是 4 575，7 元。 0 3% 1 2 3 -4575.7 元 +5 000 元 上式中的 0.91514 是 3 年后的 1 元錢，在折現(xiàn)率 3%的時候現(xiàn)在的價 值，可以直接通過查閱一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表獲得。 4) 214 400 元 5) 25 644 元 6) 大約

18、 30 年 7) 大約 13% 第三章 財務(wù)報表分析 1.名詞解釋 報表分析 2簡答 資產(chǎn)負債表 損益表 現(xiàn)金流量分析 （1）財務(wù)報表分析方法有那幾種？ （2）何為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，如何分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？ （ 4）簡述損益表的結(jié)構(gòu) （ 5）如何評價企業(yè)的盈利能力？ （ 6）企業(yè)現(xiàn)金流量分為哪幾類？ （ 7）如何分析企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)？ 3計算題 1) 某公司 2006 年凈利潤為 22057971.43 元，實收資本為 227142909.76 元，則 該公司 2006 年的資本收益率為多少？ 2) 某公司 2006 年凈利潤為 22057971.43 元，年初凈資產(chǎn)為 389904716.86，年

19、末凈資產(chǎn)為 405344509.84，則該公司的 2006 年的凈資產(chǎn)收益率為多少？ 3) 某企業(yè) 2005 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為 68392 百萬元，年末到期的債務(wù)為 10387 百萬元，要求：計算該企業(yè) 2005 年現(xiàn)金到期債務(wù)比。 4) 某企業(yè) 2006 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為 68392 百萬元，年末全部資產(chǎn)為 403856 百萬元，要求：計算該企業(yè) 2006 年全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率？ 5) 某企業(yè) 2007 年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 5 716.5, 公司有普通股 40 000 萬股，要求： 計算 2007 年該公司的每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量。 6) 某企業(yè)本年經(jīng)營現(xiàn)金凈流入為 84963 百萬元，年末流

20、通在外的普通股股數(shù)為 280000 萬股，年末每股現(xiàn)金股利為 0.09 元。要求：計算該公司本年的現(xiàn)金 股利保障倍數(shù)。 4.案例分析 表 2-11、2-12 是天華股份有限公司 207 年度的資產(chǎn)負債表和損益表，請仔細閱 讀并按要求對兩表做出分析。 表 2-11 編制制單位：天華股份有限公司 元 資 產(chǎn) 流動資產(chǎn)： 貨幣資金 交易性金融資 產(chǎn) 資產(chǎn)負債表 207 年 12 月 31 日 單位： 期末余額 年初余額 815 131 1 406 300 0 15 000 負債和所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益） 流動負債： 短期借款 交易性金融負債 期末余額 年初余額 50 000 300 000 0 0

21、 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 預(yù)付款項 其他應(yīng)收款 存貸 66 000 598 200 100 000 5 000 2 484 70 0 計 非流動資產(chǎn)： 可 供 出 售 金 融 資產(chǎn) 持有至到期投 資 長期應(yīng)收款 其他流動資產(chǎn) 100 000 流動資產(chǎn)合 4 169 03 1 246 000 299 100 100 000 5 000 2 580 000 100 000 4 751 400 0 0 0 0 應(yīng)付票據(jù) 應(yīng)付賬款 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費 應(yīng)付利息 應(yīng)付股利 其他應(yīng)付款 一年內(nèi)到期的非流動 負債 流動負債合計 100 000 200 000 953 800 953 800 180 000

22、110 000 226 731 36 600 0 32 215.85 1 000 0 50 000 50 000 0 1 000 0 00 1 592 746. 2 651 4 85 00 0 非流動負債： 0 250 000 0 1 100 000 長期股權(quán)投資 250 000 0 2 201 00 0 產(chǎn) 產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計 資產(chǎn)總計 投資性房地產(chǎn) 固定資產(chǎn) 在建工程 工程物資 無形資產(chǎn) 遞延所得稅資 其他非流動資 428 000 1 500 000 300 000 540 000 7 500 200 000 3 926 50 0 8 095 53 1 0 600 000 0 200 00

23、0 3 650 000 8 401 400 長期借款 其他非流動負債 非流動負債合計 負債合計 所有者杈簽（或股東權(quán) 益）： 1 160 000 600 000 0 0 1 160 000 600 000 2 752 746. 3 251 4 85 00 實收資本（或股本） 5 000 000 資本公積 盈余公積 未分配利潤 0 5 000 0 00 0 124 770.4 100 000 218 013.75 50 000 所有者權(quán)益（或股東 5 342 784. 5 150 0 權(quán)益）合計 負債和所有者權(quán)益總 計 15 8 095 531 00 8 401 4 00 表 2-12 編制單位

24、；天華股份有限公司 項 目 一、營業(yè)收人 減：營業(yè)成本 營業(yè)稅金及跗加 銷售費用 管理費用 利 潤 表 207 年 本期金額 1 250 000 750 000 2 000 20 000 157 100 單位：元 上期金額（略） 財務(wù)費用 資產(chǎn)減值損失 加：公允價值變動收益（損失以-號填列） 投資收整（損失以-號填列） 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 二、營業(yè)利銅（虧損以-號填列） 加：營業(yè)外收入 減：營業(yè)外支出 三、利瀾總顫（虧損總額以-號填列） 減：所得稅費用 四、凈利潤（凈虧損以-號填列） 要求： 41 500 30 900 0 31 500 0 280 000 50 000 19

25、 700 310 300 85 300 225 000 （1）對公司 207 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)進行簡要評析。 （2）對公司 207 的盈利能力進行評析。 1.名詞解釋 報表分析是指以企業(yè)財務(wù)報表資料為基礎(chǔ)點，采用一系列的分析方法 和指標，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果所進行的分析與評價，來反映 企業(yè)經(jīng)營過程中的利弊得失及未來發(fā)展前景，為改進企業(yè)財務(wù)管理工 作和優(yōu)化管理決策提供重要的財務(wù)信息。財務(wù)報表分析的方法，主要 有比較分析法、因素分析法、趨勢分析法、比率分析法等。 資產(chǎn)負債表是企業(yè)最重要的報表之一，是反映企業(yè)在某一特定日期財 務(wù)狀況的會計報表。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，就是指企業(yè)的流動資產(chǎn)、長期投資、 固定

26、資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等占資產(chǎn)總額的比重。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的全部 資金來源中負債和所有者權(quán)益所占的比重及其相互間的比例關(guān)系。資 產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)的分析，無論是對于債權(quán)人、投資者還是對企業(yè)經(jīng) 營者來說都是十分重要的。 損益表是反映企業(yè)在一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的會計報表，它概括反映了 企業(yè)在一定時期所取得的各種收入、支出的各項費用，以及獲取的利 潤及利潤構(gòu)成情況。損益表分析是由收入項目分析、費用項目分析、 利潤項目分析和能力能力分析構(gòu)成的。通過對損益表的分析，可以了 解企業(yè)的經(jīng)營情況和經(jīng)營成果，了解企業(yè)的經(jīng)濟效益好壞及盈利能 力，預(yù)測企業(yè)收益的發(fā)展趨勢，也有助于評價企業(yè)管理當局的管理績 效。 現(xiàn)金流量分析要著

27、重掌握現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出以及現(xiàn)金凈 流量等概念?，F(xiàn)金流量是指企業(yè)在一定時期內(nèi)的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的 流出和流入的數(shù)量.現(xiàn)金流量可以分為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量、投資活動 的現(xiàn)金流量和籌資活動的現(xiàn)金流量。通過對現(xiàn)金流量的分析,可以掌握 現(xiàn)金主要來自哪里，主要用往何處,現(xiàn)金流入、流出和凈流量如何構(gòu)成 等各種信息,并對其做出評價。 2簡答題 （ 1）財務(wù)報表分析方法有那幾種？ 財務(wù)報表分析的方法，主要有比較分析法、因素分析法、趨勢分析 法、比率分析法等 （ 2）何為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，如何分析企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？ 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析包括：現(xiàn)金資產(chǎn)比重分析、應(yīng)收賬款資產(chǎn)比重分析、存 貨資產(chǎn)比重分析、生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)比重分

28、析、無形資產(chǎn)比重分析和對 外投資比重分析。 （ 3）簡述損益表的結(jié)構(gòu) 常見的損益表結(jié)構(gòu)主要有單步式和多步式兩種。在我國，企業(yè)損益表 采用的基本上是多步式結(jié)構(gòu)，即通過對當期的收入、費用、支出項目 按性質(zhì)加以歸類，按利潤形成的主要環(huán)節(jié)列示一些中間性利潤指標， 分步計算當期經(jīng)損益。 （ 4）如何評價企業(yè)的盈利能力？ 營業(yè)收入獲利水平的分析 營業(yè)收入可看作是企業(yè)一定期間內(nèi)利潤的來源，將收入與利潤對比， 可反映企業(yè)盈利水平的高低。反映營業(yè)收入盈利水平的指標主要有銷 售毛利率和銷售凈利率。 營業(yè)支出獲利水平的分析 這是站在經(jīng)濟資源耗費的角度，評價單位成本費用支出為企業(yè)創(chuàng)造的 利潤是多少。常用的主要有兩個指

29、標：銷售成本利潤率與成本費用利 潤率。 （ 5）企業(yè)現(xiàn)金流量分為哪幾類？ 現(xiàn)金流量表正表 現(xiàn)金流量表正表采用報告式的結(jié)構(gòu)，分類反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，最后匯總 反映企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額。在有外幣現(xiàn)金流量及境外子公 司的現(xiàn)金流量折算為人民幣的企業(yè)，正表中還應(yīng)單設(shè)匯率變動對現(xiàn) 金的影響項目。 現(xiàn)金流量表補充資料 補充資料包括三部分內(nèi)容：將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量； 不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動；現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況 （ 6）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析 可以劃分為流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析。它是以這三類結(jié)構(gòu) 中某一類或一類中

30、某個項目占其總體的比重進行的分析，故也稱比重 分析法。通過結(jié)構(gòu)分析可以具體了解現(xiàn)金主要來自哪里，主要用往何 處，以及凈流量是如何構(gòu)成的，并可以進一步分析個體（即項目）對 總體所產(chǎn)生的影響，發(fā)生變化的原因和變化的趨勢，從而有利于對現(xiàn) 金流量做出更準確的判斷和評價，它一般采用結(jié)構(gòu)百分比法。 如何分析企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)？ 3 計算題 1) 資本收益率=22057971.43227142909.76=0.097 2) 凈資產(chǎn)收益率=22057971.43（389904716.86+405344509.84) 2=0.097 3) 現(xiàn)金到期債務(wù)比68392103876.6 4) 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率8496

31、35205720.17 5) 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=5 716.540 000=0.14(元/股) 6) 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=0.30.09=3.33 第四章 資產(chǎn)管理 1.名詞解釋 營運資金 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 營運資金管理模式 現(xiàn)金管理 應(yīng)收賬款管理 存貨管理 2.論述題 1) 企業(yè)的營運資金有哪些要素組成？ 2) 3) 4) 5) 6) 7) 8) 9) 你認為企業(yè)為什么要持有現(xiàn)金？ 你認為企業(yè)持有現(xiàn)金包括哪些成本？ 請列舉出可以加快現(xiàn)金流入的三種方法。 什么固定資產(chǎn)？固定資產(chǎn)的種類有哪些？固定資產(chǎn)如何計價？ 對固定資產(chǎn)的管理有哪些要求？ 什么是折舊？折舊的依據(jù)是什么？折舊的計提范圍有哪些/ 什么無

32、形資產(chǎn)？無形資產(chǎn)的種類有哪些？無形資產(chǎn)的取得如何計價？ 無形資產(chǎn)的壽命如何確定？ 3.計算題 1) 某企業(yè)現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計全年現(xiàn)金需要量為 250 000 元,現(xiàn)金與有價證 券的轉(zhuǎn)換成本為每次 500 元，有價證券年利率為 10%。要求: 計算最佳現(xiàn) 金持有量。 2) 某企業(yè)每次轉(zhuǎn)換有價證券的固定成本為 72 元，有價證券的年利率為 10 ，日現(xiàn)金凈流量的標準差為 900 元，現(xiàn)金余額下限為 5 000 元。若一 年以 360 天計算，求該企業(yè)的現(xiàn)金最佳持有量和上限量。 3) 企業(yè)銷售 a 產(chǎn)品，單位產(chǎn)品成本資料如下：產(chǎn)品售價 500 元，單位變動 成本 300 元，單位固定成本 100 元

33、，單位產(chǎn)品利潤 100 元。某客戶，愿 意購買 1 500 件產(chǎn)品，并答應(yīng)在 60 天內(nèi)付款。假設(shè)這是一筆一次性的交 易。根據(jù)對客戶的信用評估，該客戶有 10%的概率會違約。企業(yè)的資本成 本為 12%。對這樣一筆交易，企業(yè)是否應(yīng)該接受？ 4) a 企業(yè) 2008 年 3 月購入設(shè)備一臺，價款 38 000 元，增值稅 6 460 元，包 裝費 375 元，立即投入安裝。安裝中領(lǐng)用工程物資 2 240 元；領(lǐng)用生產(chǎn) 用料實際成本 500 元，原進項稅額 85 元；領(lǐng)用應(yīng)稅消費品為自產(chǎn)庫存商 品實際成本 1 800 元，市場售價 2 000 元（不含稅），消費稅稅率 10%, 企業(yè)適用增值稅率為

34、17%。4 月安裝完畢投入使用，該設(shè)備預(yù)計使用 5 年，預(yù)計凈殘值為 2 000 元。 問題：計算安裝完畢投入使用固定資產(chǎn)價值，分別采用平均年限法、年數(shù)總和 法計算 2008、2009 年年折舊額，用雙倍余額折舊法計算各年年折舊額 。 4.案例分析 a 企業(yè) 2008 年甲產(chǎn)品銷售收入為 4 000 萬元,總成本為 3 000 萬元 ,其中固定 成本為 600 萬元。2009 年企業(yè)制定兩個信用政策。 信用政策 1：給予顧客 60 天信用期限(n/60)，雨季銷售收入為 5 000 萬元,貸 款將于第 60 天收到，其信用成本為 140 萬元； 信用政策 2：給予顧客（2/10，1/20，n/

35、90）的信用政策，預(yù)計銷售收入為 5 400 萬元，將有 30%的貸款于第 10 天收到，20%的貸款于第 20 天收到，其余 50%的 貨款與第 90 天收到（前兩部分貸款不會產(chǎn)生壞帳，后一部分貨款的壞賬損失率為 該部分貨款的 4%），收賬費用為 50 萬元。 如果企業(yè) a 產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為 3 000-6 000 萬元，企業(yè)的資本成本率為 8%（為簡化計算，本題不考慮增值稅因素）。 要求：企業(yè)應(yīng)該采取何種信用政策的決策，并說明理由。 一、名詞解釋 1 營運資金，是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資 金。營運資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中循環(huán)周轉(zhuǎn)的資金，企業(yè)的營運資金愈 多，企業(yè)的周轉(zhuǎn)能

36、力愈強，關(guān)系到企業(yè)的生存與發(fā)展。 2 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，是指企業(yè)在經(jīng)營中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的 平均時間，周轉(zhuǎn)期的變化關(guān)系到所需營運資金的數(shù)額，影響企業(yè)運營 資金成本及使用效益。 3 營運資金管理模式，實務(wù)中根據(jù)永久性流動資產(chǎn)與臨時性流動 資產(chǎn)的來源方式不同，分為：理想模式、冒險模式、保守模式。 4 現(xiàn)金管理?，F(xiàn)金管理雖然不能使一個企業(yè)由弱變強。但是，糟糕 的現(xiàn)金管理卻能使一個能夠盈利的企業(yè)走向失敗。現(xiàn)金管理的目標是 在保證企業(yè)高效、高質(zhì)開展生產(chǎn)經(jīng)營情況下，盡量降低企業(yè)現(xiàn)金的持 有量。 （1）持有現(xiàn)金的動機：交易需求、投資需求、預(yù)防需求、補償需 求。企業(yè)根據(jù)，鮑摩爾（bat）模型法與米勒-奧爾（

37、mo）模型法來確 定最佳現(xiàn)金持有量。 （2）為了是現(xiàn)金更加有效率，企業(yè)應(yīng)該從現(xiàn)金浮差量、加快現(xiàn)金 回收和控制現(xiàn)金支出三個方面開展現(xiàn)金管理。 5 應(yīng)收賬款管理。應(yīng)收賬款，是指該企業(yè)因銷售商品、材料、提 供勞務(wù)等，應(yīng)向購貨單位收取的款項。企業(yè)為擴大銷售，增強競爭力 往往采用賒銷政策，這樣會增加企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)量，壞賬發(fā)生的可 能性提高，增加企業(yè)資金的使用成本。因此，應(yīng)收賬款管理政策應(yīng)該 在，應(yīng)收賬款政策下增加的盈利和這種政策產(chǎn)生的成本之間做出權(quán) 衡。具體包括：信用政策、客戶信用和應(yīng)收賬款監(jiān)。 6 存貨管理。存貨，是指企業(yè)銷售給客戶產(chǎn)品。企業(yè)持有存貨的目 的是通過銷售存貨獲得收益，但產(chǎn)品不可能立即生

38、產(chǎn)出來，所以企業(yè) 要持有一定量的產(chǎn)品即存貨。在實務(wù)中，企業(yè)存貨不足，會影響企業(yè) 的銷售，導(dǎo)致企業(yè)盈利的下降，而過多的存貨又會占用企業(yè)的資金。 因此，存貨管理應(yīng)該在持有存貨的收益與產(chǎn)生的成本之間做出權(quán)衡。 具體包括：與存貨相關(guān)的收益與成本、存貨管理技術(shù)和存貨監(jiān)控。 二、簡答 1.存貨、應(yīng)收賬款、銀行存款和現(xiàn)金、應(yīng)付賬款 2.交易需求、投資需求、預(yù)防需求、補償需求 3. 機會成本、交易成本 4.（1）嚴格執(zhí)行債務(wù)人收賬程序是加速現(xiàn)金流入的最重要的有效手 段。 （ 2）每天收到的現(xiàn)金和支票都應(yīng)存入應(yīng)行賬戶。 （ 3）對大額支票應(yīng)該當天結(jié)算，即使存入銀行。 （ 4）外地的銷售代表收到現(xiàn)金應(yīng)及時存入企業(yè)

39、銀行賬號或在當?shù)氐你y 行分行，不要有機或隨身帶回。 （ 5）應(yīng)該盡可能要求或鼓勵客戶采用電子資金撥款方式（eft），電 子數(shù)據(jù)交換系統(tǒng)（edi）或通過國際互聯(lián)網(wǎng)付款等現(xiàn)代支付方式。 （ 6）應(yīng)該要求國外或路途遙遠的客戶直接將款項電匯到企業(yè)的應(yīng)行賬 戶，盡可能不要采用郵寄的方式。 5固定資產(chǎn)是為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的，使 用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。一般具有以下特點：單位價值 大；使用時間長；價值與實物可以分離；價值補償?shù)姆执涡院蛯嵨锔?新一次性。按經(jīng)濟用途可把固定資產(chǎn)分為經(jīng)營用固定資產(chǎn)和非經(jīng)營用 固定資產(chǎn)。按使用狀況可把固定資產(chǎn)分為使用中的固定資產(chǎn)、未使用 的固定資產(chǎn)

40、和不需用的固定資產(chǎn)。按所屬關(guān)系可把固定資產(chǎn)分為自有 固定資產(chǎn)和融資租入的固定資產(chǎn)。固定資產(chǎn)的計價標準有三種，即原 始價值、重置價值和折余價值。 6 固定資產(chǎn)折舊是指固定資產(chǎn)因自身損耗而轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品中的那部 分價值的貨幣表現(xiàn)。固定資產(chǎn)折舊的依據(jù)是損耗程度。固定資產(chǎn)折舊 的計算，通常有以下幾種計算方法：平均年限法、工作量法、雙倍余 額遞減法和年數(shù)總和法。 7 固定資產(chǎn)日常管理，即在使用期內(nèi)的經(jīng)常性管理工作，主要包括 以下幾項工作：固定資產(chǎn)歸口分級管理；固定資產(chǎn)核算記錄；固定資 產(chǎn)清查盤點；分析考核固定資產(chǎn)使用效果，加強固定資產(chǎn)日常管理。 8 無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可辨認非貨幣

41、 性資產(chǎn)。無形資產(chǎn)屬于資產(chǎn)，具有資產(chǎn)的一般特征，同時還具有不同 于一般有形資產(chǎn)的一下特點：沒有物質(zhì)形態(tài)；不具有流動性，變現(xiàn)能 力差；在創(chuàng)造經(jīng)濟利益方面存在較大不確定性；持有目的是為了使 用；具有可辨認性。按無形資產(chǎn)的性質(zhì)分類，可分為專利權(quán)、版權(quán)、 商標權(quán)、土地使用權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、專有技術(shù)等；按無形資產(chǎn)的來源 分類，可分為自創(chuàng)無形資產(chǎn)和外來無形資產(chǎn)；按無形資產(chǎn)有無期限分 類，可分為有限期無形資產(chǎn)和無限期無形資產(chǎn)。相對于固定資產(chǎn)而 言，無形資產(chǎn)的日常管理比較簡單，主要包括無形資產(chǎn)的計價和攤銷 管理。 無形資產(chǎn)應(yīng)當按照成本進行初始計價。根據(jù)無形資產(chǎn)取得的不 同方式，其成本構(gòu)成也不同。無形資產(chǎn)的攤銷期

42、自其可供使用(即其達 到頂定用途)時起至終止確認時止。在無形資產(chǎn)的使用壽命內(nèi)系統(tǒng)地分 攤其應(yīng)攤銷的金額，存在多種方法，如直線法、生產(chǎn)總量法等。 9 企業(yè)無形資產(chǎn)創(chuàng)新的管理主要包括：技術(shù)創(chuàng)新管理、文化創(chuàng)新管理和 品牌創(chuàng)新管理。 三 計算題 1. 50 000 元 2.10 400 元、21 200 元 3.根據(jù)下列計算結(jié)果，可以接受這筆交易。 預(yù)計銷售額（500 x 1 500） 750 000 銷售額的期望值（750 000x （1-0.1） 675 000 60 天資本成本（12%/122） 銷售期望的現(xiàn)值（675 000/（1+2%） 成本現(xiàn)值（400 x1 500） 期望收益（661 7

43、65-600 000） 4. 800 千克 2% 661 765 600 000 61 765 四、每工作小時折舊額=（86000+1500-4080）10000 =86000（1-3%） 10000 =8.34（元/小時） 第 1 年折舊額=15008.34=12510（元） 第 2 年折舊額=20008.34=16680（元） 第 3 年折舊額=12508.34=10425（元） 第 4 年折舊額=17508.34=14595（元） 第 5 年折舊額=15008.34=12510（元） 第 6 年折舊額=20008.34=16680（元） 第五章 債務(wù)資金籌集 1.名詞解釋 債務(wù)籌資 企業(yè)

44、債券 中長期借款 租賃 可轉(zhuǎn)換債券 2 簡答題 1.如何進行發(fā)行新債調(diào)換舊債的決策？ 2如何進行租賃或購買的籌資決策？ 3.可轉(zhuǎn)換證券具有哪些要素？如何確定轉(zhuǎn)換時機？ 第五章 債務(wù)資金籌集答案 一 名詞解釋 1. 債務(wù)籌資 債務(wù)資本籌資是企業(yè)籌集資金的另一主要形式。根據(jù)需要償還時間的不同債務(wù)籌資 分為短期債務(wù)(1 年以內(nèi)，最多 2 年)、中期債務(wù)（2-5 年）和長期債務(wù)（5-7 年或更 長）。長期債務(wù)籌資包括：企業(yè)債券、中長期借款、租賃。 2. 企業(yè)債券 企業(yè)債券是股份制公司或企業(yè)發(fā)行的有價證券，是企業(yè)為籌措長期資金而發(fā)行的一 種債務(wù)憑證，承諾在未來的特定日期，償還本金和按照事先規(guī)定的利率支付

45、利息。 3.中長期借款 中長期借款是指向?qū)I(yè)金融機構(gòu)借入的、期限較長的貸款。 4.租賃 租賃是指出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租讓給承 租人使用的一種經(jīng)濟行為。具體分為經(jīng)營性租賃與融資性租賃。 5.可轉(zhuǎn)換債券 可轉(zhuǎn)換債券是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券。 二 簡答題 1如何進行發(fā)行新債調(diào)換舊債的決策？ 這種舉新債還舊債的策略是否有效關(guān)鍵在于時機的掌握，這是因為： a.贖回條款對于投資者是一種損害，因此，贖回價格一般都比較高。 b.借新債也要支付新的發(fā)行成本。 c.企業(yè)是否能夠按照較低利率籌集到新的資金是不確定的。 基于上述三個原因，企業(yè)在債

46、券的調(diào)換過程中一定注意時機的把握： a.企業(yè)債券的市場價值要超過可贖回價格才可以贖回債券。 b.成本效益分析。債券的調(diào)換與第 8 章項目投資評估相類似，主要是凈現(xiàn)值的比 較，即調(diào)換后的凈現(xiàn)值大于零，實施調(diào)換計劃，否則，不調(diào)換。具體過程：計算債券 調(diào)換成本；計算調(diào)換后的成本節(jié)約額；是否調(diào)換。 2如何進行租賃或購買的籌資決策？ 決策方法。借助租賃與購買方案的現(xiàn)金流量，計算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，據(jù)此比較分 析。 基本步驟： a.確定租金支出及其稅后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。 b.確定舉債購買的稅后現(xiàn)金流量現(xiàn)值。 c.比較確定租賃與舉債購買的優(yōu)劣，并做出決策。 3可轉(zhuǎn)換證券具有哪些要素？如何確定轉(zhuǎn)換時機？ 構(gòu)成要素：

47、 （1）標的股票，即按照條款，可轉(zhuǎn)換債券將會轉(zhuǎn)為哪種股票，一般是發(fā)行企業(yè) 的，也可以是其它企業(yè)的。 （2）轉(zhuǎn)換價格與轉(zhuǎn)換比率。 （3）轉(zhuǎn)換期，是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期間。 （4）贖回條款，是指對可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行企業(yè)贖回債券的相關(guān)要求，即發(fā)行企業(yè)需 要在什么條件下才能贖回債券。 可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標志，債券持有人可以按約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成 股票。因此，可轉(zhuǎn)換的時機是可轉(zhuǎn)換債券管理的另一重要內(nèi)容。可轉(zhuǎn)換的時機是：在 實際價格高出可轉(zhuǎn)換價格時實施轉(zhuǎn)換行為。原因是，如果在實際價格低于可轉(zhuǎn)換價格 時實施轉(zhuǎn)換行為，企業(yè)用高價股票換回低價的債券，企業(yè)將發(fā)生虧損。 第六章 股權(quán)資金

48、籌集 一、名詞解釋 籌資渠道 籌資方式 普通股 優(yōu)先股 留存收益 認股權(quán)證 二、簡答 1企業(yè)籌資渠道與方式有哪些？ 2股票籌資的利弊分析。 3請對普通股與優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點進行比較 4如何進行發(fā)行新債調(diào)換舊債的決策？ 5如何進行租賃或購買的籌資決策？ 6可轉(zhuǎn)換證券具有哪些要素？如何確定轉(zhuǎn)換時機？ 第六章 股權(quán)資金籌集 一、名詞解釋 籌資渠道：指企業(yè)籌集資金的來源和途徑，目前我國企業(yè)籌資渠道主要有：國家資 本金、金融機構(gòu)信貸資金、其他企業(yè)資金、民間資金、企業(yè)自留資金、外商資金。 籌資方式：籌資方式是指可供企業(yè)在籌措資金時選用的具體籌資形式。我國企業(yè)目 前籌資方式主要有三種：股權(quán)籌資、債權(quán)籌資、混

49、合式籌資。 普通股：是股份有限制企業(yè)依法發(fā)行的具有管理權(quán)、股利不固定的股票 優(yōu)先股：是股份有限制企業(yè)依法發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。 留存收益：是公司在經(jīng)營過程中所創(chuàng)造的，但由于公司經(jīng)營發(fā)展的需要或由于法定 的原因等，沒有分配給所有者而留存在公司的盈利。 可轉(zhuǎn)換債券：是一種可以在特定時間、按特定條件轉(zhuǎn)換為普通股票的特殊企業(yè)債券。 可轉(zhuǎn)換債券兼具債券和股票的特征。 認股權(quán)證：認股權(quán)證本質(zhì)上為一權(quán)利契約，投資人于支付權(quán)利金購得權(quán)證后，有權(quán) 于某一特定期間或到期日，按約定的價格（行使價），認購一定數(shù)量的標的股票。 二、簡答 1企業(yè)籌資渠道與方式有哪些？ 目前我國企業(yè)籌資渠道主要有：國家資本金、金融機

50、構(gòu)信貸資金、其他企業(yè)資金、 民間資金、企業(yè)自留資金、外商資金。 我國企業(yè)目前籌資方式主要有三種：股權(quán)籌資、債權(quán)籌資、混合式籌資。 2股票籌資的利弊分析。 股票籌資主要指普通股籌資。 普通股籌資的優(yōu)點: a普通股籌資沒有固定的股利負擔。企業(yè)沒有盈利，就不必支付股利；企業(yè)有盈利， 根據(jù)適合的股利政策，多支付、少支付或不支付股利。 b普通股股本沒有固定的到期日，投資者永遠不會像債權(quán)人那樣要求償還。 c能增加企業(yè)的信譽。普通股股本以及由此產(chǎn)生的股本公積金和盈余公積金等，是 企業(yè)籌措債務(wù)的基礎(chǔ)。有了較多的自有資金，就可為債權(quán)人提供較大的損失保障。因此， 普通股籌資。一方面，可以提高公司的信用價值；另一方面，也為使用更多的債務(wù)資金 提供了強有力的支持。 d籌資限制較少。利用優(yōu)先股或債券籌資，通常有許多限制，這些限制往往會影響 企業(yè)經(jīng)營的靈活性，而利用普通股籌資則沒有這些限制。 e能激勵職工的積極性。通過安