國有資產(chǎn)流失評價標準與控制政策探討

1、國有資產(chǎn)流失評價標準與控制政策探討 在過去大規(guī)模的國有企業(yè)重組中，由于國有資產(chǎn)管理整體工作沒有細化，對重組的管理組織、程序、制度、評價標準、法律制度約束條件等不建立，導致企業(yè)重組中國有資產(chǎn)重目標、國有資產(chǎn)流失的評價標準不明確，權錢交易無法控制等問題。總之，不論是地方政策取向還是個人行為取向都有偏誤，最終導致大量國有資產(chǎn)流失并集中在少數(shù)人手中，構成對國有資產(chǎn)的終極所有者全社會公民權益的侵害。這種情況如果繼續(xù)讓其發(fā)展成為普遍，最終將受到全社會公民的反對，構成社會矛盾。另一方面，在國有經(jīng)濟戰(zhàn)略調(diào)整以及國有企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度建設中，產(chǎn)權結構調(diào)整是最為重要的措施或條件。而產(chǎn)權調(diào)整是有條件的，這些條件中重要

2、的一條是投資者有意愿承接國有資產(chǎn)（許多是存量資產(chǎn)），即與投資者自建項目相比，投資者可獲得一定的比較效益，否則不會主動轉換國有資產(chǎn)。所以，國有企業(yè)并購重組與國有資產(chǎn)流失就成了矛盾關系。我們需要在矛盾關系中尋找統(tǒng)一，既要給國有資產(chǎn)轉移中的投資者構筑比較利益，又要明確國有資產(chǎn)流失標準和控制方法，既為國有企業(yè)重組創(chuàng)造條件，又要保全國有資產(chǎn)終極所有者權益。 一、國有資產(chǎn)流失評價標準探討 要確立國有資產(chǎn)流失標準，首先要了解國有資產(chǎn)終極所有者權益的概念。國有資產(chǎn)所有者代表機構是政府或政府授權的國有資產(chǎn)管理機構和國有資產(chǎn)授權經(jīng)營的公司，行使國有資產(chǎn)的收益權和重要決策權等權利。國有資產(chǎn)的終極所有者是全社會公民。

3、國有資產(chǎn)權益的狹義相成為股權分紅收益；廣義構成則為：稅收、股權分紅收益、社會效益（如解決就業(yè)）。 其次，國有資產(chǎn)價值評估中，不僅需要根據(jù)資產(chǎn)帳面價值來評價其市場現(xiàn)值，還要估量實現(xiàn)市場價格的可能性。認識這些指標的意義在于市場價值是變動的，而且隨著存量資產(chǎn)閑置時間的延長，將因為無形磨損的加大和社會資源配置標準的提高而進一步貶值。 明確國有資產(chǎn)所有者權益廣義定義、國有資產(chǎn)市場現(xiàn)值，以及實現(xiàn)價值可行度估量，是確立國有資產(chǎn)流失標準的重要條件。 現(xiàn)實中，國有企業(yè)資產(chǎn)重組中產(chǎn)權變動有兩種方式，一是國有資產(chǎn)產(chǎn)權整體讓渡。二是國有資產(chǎn)與社會資本重組。即是社會資本對國有資本部分轉換或國有資本與社會資本配置。 為確

4、認國有資產(chǎn)重組的經(jīng)濟效益，首先計算國有資產(chǎn)現(xiàn)有產(chǎn)權下的全民收益、國有資產(chǎn)產(chǎn)權讓波全民收益、國有資產(chǎn)與社會資本重組全民收益幾個指標： 國有資產(chǎn)現(xiàn)有產(chǎn)權下收益二企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營收益=就業(yè)效應+稅收（1） 在國有資產(chǎn)為閑置存量資產(chǎn)時，年度計算企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營收益為0；稅收為0；就業(yè)效應為負，量為社會提供的失業(yè)救濟；國有資產(chǎn)貶值損益量為國有資產(chǎn)無形損耗。 即，國有資產(chǎn)為閑置存量狀態(tài)時，年度全民收益=（失業(yè)救濟費用+國有資產(chǎn)無形損耗）（2） 國有資產(chǎn)閑置直到現(xiàn)值轉讓， 國有資產(chǎn)總收益一轉讓現(xiàn)值一三年失業(yè)救濟之和（按現(xiàn)行失業(yè)救濟政策）（3） 國有資產(chǎn)產(chǎn)權讓渡第一年全民年度收益=國有資產(chǎn)產(chǎn)權讓渡的價值+稅收+就業(yè)效

5、應（4） 國有資產(chǎn)產(chǎn)權讓渡全民總收益以年度收益相累加。 國有資產(chǎn)與社會資本重組年度全民收益=國有股權分紅收益+稅收+就業(yè)效應（5） 國有資產(chǎn)重組全民總收益以年度收益相累加。 國有資產(chǎn)重組中，終極所有者權益是否受到損害，是不同產(chǎn)權關系的權益的比較，要求： （1）國有產(chǎn)權下的全民收益所有權讓波下全民收益0； （2）國有產(chǎn)權下的全民收益一國有資產(chǎn)與社會資本重組下全民收益0。 我們認為這即是國有資產(chǎn)流失的評價標準。 保證這兩個不等式成立的條件不是所有權讓渡時國有資產(chǎn)讓渡價值是否等同于評估價值，也不是重組中承認股權價值是否等同于評估價值，而是國有資產(chǎn)在重組后，構成社會公民收益的各項指標的實現(xiàn)情況。只是當

6、國有資產(chǎn)讓渡價值重組中的股權價值為國有資產(chǎn)評估價值，可構成全社會公民權益的最大化或收益風險最小化。 在這樣的認識基礎上，可以給當年在政府、理論界、新聞媒體炒得沸沸揚揚的康佳集團與重慶無線電三廠重組事件一個比較完整的說法。 康佳集團與重慶無線電三廠重組事件發(fā)生在19971998年之間。當時，重慶無線電三廠已停產(chǎn)多年，8700萬資產(chǎn)全部閑置，上千名職工失業(yè)?？导鸭瘓F申請與重慶無線電三廠重組，雙方認可評估資產(chǎn)價值為4900萬元。即在重慶無線電三廠停產(chǎn)幾年中，無線電三廠的國有資產(chǎn)收益收入為負，量為：8700萬4900萬+社會失業(yè)救濟3800萬元，國有資產(chǎn)經(jīng)營年均損益為1000萬元左右。 在無線電三廠國

7、有評估值為4900萬元的基礎上，康佳集團只承認其股權值為1800萬元。為此，重慶社會各界就認可國有股權價值1800萬元是否屬國有資產(chǎn)流失，以及該行為的經(jīng)濟性、合理性、合法性展開激烈的討論。 現(xiàn)按我們確立的國有資產(chǎn)流失評價標準分析： 國有資產(chǎn)為閑置存量狀態(tài)時年度收益=一（失業(yè)救濟費用+國有資產(chǎn)無形損耗。如（2）式。 國有資產(chǎn)折價認股預期收益=年度股權分配收益+稅收+就業(yè)效應。如（5）式。 按項目可行性論證以及年度經(jīng)營計劃，那么該重組行為的預期收益為： 國有資產(chǎn)折價認股預期收益一現(xiàn)有產(chǎn)權下的收益預算0，其經(jīng)濟性是可以預期的，合理性也可以預期，合法性也是成立的。 國有資產(chǎn)重組后，進入不同的領域效果是

8、不一樣的，仍然存在國有資產(chǎn)流失的風險。所以國有企業(yè)重組完成并非就是國有資產(chǎn)管理工作的終結，必須評估價值折價的國有資產(chǎn)產(chǎn)權讓波或重組后國有資產(chǎn)是否進入預期的運行軌道以及運行質量納入控制范圍，才可能保證各項全民收益指標得以實現(xiàn)，最終避免國有資產(chǎn)流失以保全國有資產(chǎn)所有者收益。 （一）當折價讓渡國有資產(chǎn)產(chǎn)權后，資產(chǎn)并未按承諾進入產(chǎn)業(yè)領域而再次進入資本市場，在這種情況下，產(chǎn)權讓渡的現(xiàn)實收益一產(chǎn)權讓渡的實際價值（6）與（1）式國有產(chǎn)權下國有資產(chǎn)全民最終收益總和=國有資產(chǎn)市值一三年失業(yè)救濟之和相比，產(chǎn)權讓渡的行為收益為：產(chǎn)權讓渡的現(xiàn)實收益一國有產(chǎn)權下的最終收益總和=讓渡實際價值一（國有資產(chǎn)現(xiàn)值一三年失業(yè)救濟

9、之和）（7） 在國有資產(chǎn)產(chǎn)權讓渡中實施了折價，那么產(chǎn)權讓渡的現(xiàn)值（評估價值），（7）式中即可能出現(xiàn)計算結果為負的情況，構成社會公民權益侵害。（二）當資本進入預期產(chǎn)業(yè)領域 1全民的預期收益=讓渡國有產(chǎn)權價值+預期可實現(xiàn)稅收+預期就業(yè)效應。如（4）式。 與（3）式國有產(chǎn)權下國有資產(chǎn)最終收益值相比，國有資產(chǎn)產(chǎn)權讓渡行為收益=讓渡預期收益一現(xiàn)有國有產(chǎn)權下的預期收益=（讓渡國有產(chǎn)權價值+預期可實現(xiàn)稅收+預期就業(yè)效應）（國有資產(chǎn)評估價值一三年失業(yè)救濟之和） 在等式中，如果讓渡國有產(chǎn)權價值較國有資產(chǎn)評估價值差異過大，而讓渡國有產(chǎn)權后的預期可實現(xiàn)稅收、預期就業(yè)效應均不理想，造成國有資產(chǎn)終極所有者權益受損。重慶

10、針織總廠事件就是一個典型案例。 2在國有資產(chǎn)與社會資本重組的情況下： 國有資產(chǎn)重組全民年度收益=預期股權分紅收益+預期可實現(xiàn)稅收+預期就業(yè)效應 與（3）式國有產(chǎn)權下國有資產(chǎn)最終收益相比： 國有資產(chǎn)重組行為收益=重視收益一現(xiàn)有產(chǎn)權下國有資產(chǎn)最終收益=（預期股權分紅收益+預期可實現(xiàn)稅收+預期就業(yè)效應）（國有資產(chǎn)評估價值一三年失業(yè)救濟之和） 在等式中，如果重組運行不理想，預期可實現(xiàn)稅收+預期就業(yè)和預期股權分紅均不能實現(xiàn)，構成等式計算結果為負數(shù)，就造成了國有資產(chǎn)所有者權益受損。 通過以上分析說明，在國有企業(yè)重組中，只有預期是不行的，還需要在國有資產(chǎn)后期運行中加以控制，才能真正保證國有資產(chǎn)調(diào)整后運行的有

11、效性，最終保證國有資產(chǎn)所有者權益。 二、國有資產(chǎn)流失控制政策與措施初探 國有資產(chǎn)流失原因很多，主要產(chǎn)生于以下幾方面： 一是申請參加國有企業(yè)并購重組的投資者并沒有真誠的投資愿望，甚至沒有相應的投資能力，在重組或并購以后，資金不及時到位，而是利用良好的宏觀政策，將現(xiàn)有資產(chǎn)作抵押實現(xiàn)銀行信貸，獲得資金，將骨頭熬油甚至將信貸資金轉移不知去向，置國有資產(chǎn)的后期經(jīng)營于不顧，即上面所說的國有資產(chǎn)不能進入預期的產(chǎn)業(yè)運行軌道。 二是國有資產(chǎn)經(jīng)營管理部門尚未確立國有資產(chǎn)重組中心計量指標體系并對重組加以控制。 三是政府職能部門主管人員內(nèi)外勾結，權錢交易。 所以在國有企業(yè)并購重組中，建議采取以下控制政策與措施： （一

12、）對國有并購重組的可行性論證報告以及投資方的資信情況進行評價。為此需要建立評價指標體系和指標計量標準。 （二）確立并購重組審批程序和審批權限范圍 1確立各級國有資產(chǎn)管理部門的審批權限和審批程序、審核評價內(nèi)容。 2對低于國有資產(chǎn)評估價值的重組項目的審批額度權限和程序進行特別的規(guī)定。 （三）對低于國有資產(chǎn)評估價值進行重組的項目進行專項檔案的追蹤管理。對追蹤管理的權限、職責、程序和內(nèi)容進行規(guī)定。 （四）在折價進行國有資產(chǎn)并購重組的協(xié)議條款中，明確規(guī)定在階段時期內(nèi)對企業(yè)運行進行了解與控制的合法性。在折價進行的國有資產(chǎn)重組協(xié)議中應依照國有資產(chǎn)監(jiān)督管理條例延伸約定以下權力： 1在國有資產(chǎn)產(chǎn)權讓渡的情況下 （1）對新企業(yè)資產(chǎn)保值增值能力和狀況進行監(jiān)督與評價。 （2）向企業(yè)派出監(jiān)事會。 1）審查經(jīng)注冊會計師驗證的或廠長經(jīng)理簽署的企業(yè)財務報告，監(jiān)督評價企業(yè)經(jīng)濟效益和企業(yè)財產(chǎn)保值增值狀況。 2）根據(jù)工作需要，查閱企業(yè)的財務帳目和有關資料，對廠長經(jīng)理和有關人員提出詢問。 監(jiān)事會的組建及工作程序可另行規(guī)定執(zhí)行。 3）可規(guī)定在一定時期內(nèi)（35年）產(chǎn)權轉讓行為不辦理產(chǎn)權過渡手續(xù)并實施監(jiān)管。在有效期限內(nèi)確認其資產(chǎn)經(jīng)營能力方可辦理產(chǎn)權過渡手續(xù)并取消監(jiān)管。 4）企業(yè)法人財產(chǎn)權歸屬企業(yè)，監(jiān)事會不干預企業(yè)經(jīng)營。 5）國有資產(chǎn)管理部門委派的監(jiān)事會與企業(yè)自身監(jiān)事會不相沖突，分別獨立運行。 2在國有資產(chǎn)重組的情況下 （