宏觀經(jīng)濟學第九章習題及答案

1、真誠為您提供優(yōu)質(zhì)參考資料，若有不當之處，請指正。思考與練習1名詞解釋需求管理政策 供給管理政策 財政預算 財政政策 貨幣政策 自動穩(wěn)定器法定準備金率 貨幣乘數(shù) 基礎貨幣 再貼現(xiàn) 公開市場業(yè)務 政策效應 財政財政效應 貨幣政策效應 擠出效應 雙松政策 雙緊政策2試述宏觀經(jīng)濟政策的目標及其相互關系。3功能財政思想與平衡預算的財政思想有何區(qū)別？4試述財政政策的自動穩(wěn)定器功能？是否稅率越高，稅收作為自動穩(wěn)定器的作用越大？5什么是權衡性的財政政策？如何操作？6什么是貨幣乘數(shù)，它是如何起作用的？7說明貨幣政策的傳導機制與內(nèi)容。8中央銀行的貨幣政策工具主要有哪些？9試述貨幣創(chuàng)造乘數(shù)及影響因素。10試述財政政

2、策效果及影響因素。11試述貨幣政策效果及影響因素。12試述貨幣財政政策擠出效應的制約因素。13什么是擠出效應？擠出效應的制約因素有哪些？14試述貨幣政策的局限性。15畫圖說明IS曲線斜率對財政政策效果的影響。16畫圖說明LM曲線斜率對財政政策效果的影響。17畫圖說明IS曲線斜率對貨幣政策效果的影響。18畫圖說明LM曲線斜率對貨幣政策效果的影響。19試述財政政策和貨幣政策配合使用具體有哪幾種方式？20貨幣是否存在擠出效應？為什么？21畫圖說明雙松的政策效應。22畫圖說明雙緊的政策效應。23畫圖說明財政松貨幣緊的政策效應。24畫圖說明財政緊貨幣松的政策效應。25假定經(jīng)濟起初處于充分就業(yè)狀態(tài)，現(xiàn)在政

3、府要改變總需求構成，增加私人投入而減少消費支出，但不改變總需求水平，試問應當實行一種什么樣的混合政策？并用IS-LM圖形表示這一政策建議。25假定政府要削減稅收，試用IS-LM模型表示以下兩種情況下減稅的影響：（1）用適應性貨幣政策保持利率不變。（2）貨幣存量不變.1名詞解釋（1）需求管理政策：指通過調(diào)節(jié)總需求來達到一定宏觀經(jīng)濟目標的政策措施。 （2）供給管理政策：通過調(diào)節(jié)總供給來達到一定的宏觀經(jīng)濟目標的政策措施。 （3）財政預算：指政府逐年估算未來財政年度的收入與支出，以促進宏觀經(jīng)濟目標的實現(xiàn)。 （4）財政政策：為促進就業(yè)水平提高，減輕經(jīng)濟波動，防止通貨膨脹，實現(xiàn)穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和

4、借債水平所進行的選擇，或對政府收入和支出水平所作的決策。（5）貨幣政策：指中央銀行通過控制貨幣供應量以及通過貨幣供應量來調(diào)節(jié)利率進而影響投資和整個經(jīng)濟以達到一定經(jīng)濟目標的行為。 （6）自動穩(wěn)定器：指經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制膨脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。（7）法定準備金率：指在現(xiàn)代銀行制度中，準備金在存款中起碼應當占有的比率。 （8）貨幣乘數(shù)：每一美元基礎貨幣所能創(chuàng)造的貨幣供給的美元數(shù)量，其值等于貨幣供給除以基礎貨幣。 （9）基礎貨幣：由居民持有的現(xiàn)金、商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金以及法定準備金和超額準備金組成，其中居民持有

5、現(xiàn)金部分一般數(shù)額不大。由于基礎貨幣會派生出貨幣，因此是一種高能量的或者說活動力強大的貨幣，故又稱高能貨幣或強力貨幣。（10）再貼現(xiàn)：指商業(yè)銀行把商業(yè)票據(jù)出售給中央銀行，中央銀行按貼現(xiàn)率扣除一定利息后再把所貸款項加到商業(yè)銀行的準備金賬戶上作為增加的準備金。 （11）公開市場業(yè)務：指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。 （12）政策效應：即財政政策和貨幣政策對總需求和總供給的影響。（13）財政財政效應：從IS-LM模型看，財政政策效應是指政府收支變化（包括變動稅收政府購買和轉移支付等）使IS變動對國民收入變動產(chǎn)生的影響。（14）貨幣政策效應：指變動貨幣供應量的政策對

6、總需求的影響，假定增加貨幣供給能使國民收入有較大增加，則貨幣政策效應就大；反之，則小。 （15）擠出效應：指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。 （16）雙松政策：指同時執(zhí)行擴張性的財政政策和擴張性的貨幣政策。 （17）雙緊政策：指政府同時采取緊縮財政和緊縮貨幣的政策，這種政策組合會使需求顯著地收縮，對利息率影響較小。2試述宏觀經(jīng)濟政策的目標及其相互關系。宏觀經(jīng)濟政策的目標主要有四個，即充分就業(yè)、價格穩(wěn)定、經(jīng)濟持續(xù)均衡增長和國際收支平衡。從根本上說，宏觀經(jīng)濟政策的四個目標是一致的。但是具體來說，宏觀經(jīng)濟政策四個目標之間既存在著某種互補關系，也存在著矛盾和沖突。宏觀政策目標的互補關系是

7、指，政府對某一目標的追求或某一目標的實現(xiàn)，同時也能夠促進其他目標的實現(xiàn)。矛盾和沖突即政府要實現(xiàn)某一目標，就無法同時實現(xiàn)另一目標，甚至要以犧牲另一目標為代價。3功能財政思想與平衡預算的財政思想有何區(qū)別？ 平衡預算的財政思想指財政收入與支出相平衡，財政預算盈余等于零的財政思想。平衡預算思想按其歷史發(fā)展階段有三種；一是年度平衡預算；二是周期平衡預算；三是充分就業(yè)平衡預算。這類平衡預算思想的本質(zhì)仍舊是機械地追求收支平衡，是一種消極的財政預算思想。功能財政政策是一種積極的權衡性財政政策或補償性財政政策。這種政策思想強調(diào)，財政預算的功能是為了實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，預算既可以盈余，也可以赤字，因而稱之為功能性財

8、政。平衡預算財政與功能財政的思想共同點是兩者的目的均是為了設法使經(jīng)濟保持穩(wěn)定；兩者的區(qū)別在于前者強調(diào)財政收支平衡，甚至以此作為預算目標，后者則不強調(diào)這點，強調(diào)財政預算的平衡、盈余或赤字都只是手段，目的是追求無通貨膨脹的充分就業(yè)以及經(jīng)濟的穩(wěn)定增長。4試述財政政策的自動穩(wěn)定器功能？是否稅率越高，稅收作為自動穩(wěn)定器的作用越大？自動穩(wěn)定器是指經(jīng)濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟衰退期自動減輕蕭條，無須政府采取任何行動。 觀點正確。例如1/1-（1-t），當稅率t愈大時，該乘數(shù)愈小，從而邊際稅率的變動的穩(wěn)定經(jīng)濟作用愈大。5什么是權衡性的財政政策

9、？如何操作？西方經(jīng)濟學者認為，為確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，變動支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。這種政策是基于對經(jīng)濟形勢的判斷而采取的反周期操作，因而稱為權衡性的財政政策或斟酌使用的財政政策。由于凱恩斯分析的是需求不足型的蕭條經(jīng)濟，因此他認為調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重點要放在總需求的管理方面。凱恩斯主義者認為，在蕭條時期，總需求水平過低，政府應采取刺激總需求的擴張性財政政策來消除失業(yè)，即通過降低稅率、削減稅收、增加支出或雙管齊下的措施來刺激總需求。增加政府開支包括增加公共工程的開支，增加轉移支付，這樣一方面直接增加了總需求，另一方面又刺激了私人消費和投

10、資，間接增加了總需求。減少政府稅收（包括免稅和退稅）也可以擴大總需求。這是因為減少個人所得稅可以使個人有更多的可支配收入，從而增加消費；減少公司所得稅可以刺激公司的投資；減少間接稅也會刺激消費與投資。反之，在膨脹時期，總需求水平過高，政府應采取抑制總需求的緊縮性財政措施來治理通貨膨脹，即通過提高稅率、增加稅收、減少支出或雙管齊下的措施來抑制總需求。減少政府開支包括減少公共工程的開支，減少轉移支付，這樣一方面直接減少了總需求，另一方面又抑制了私人消費和投資，間接減少了總需求。增加政府稅收也可以縮小總需求。這是因為增加個人所得稅可以減少個人的可支配收入，從而減少消費；增加公司所得稅可以減少公司的投

11、資；增加間接稅也會抑制消費與投資。簡言之，權衡性的財政政策要“逆經(jīng)濟風向行事”。6什么是貨幣乘數(shù)，它是如何起作用的？貨幣乘數(shù)是指每一美元基礎貨幣所能創(chuàng)造的貨幣供給的美元數(shù)量，其值等于貨幣供給除以基礎貨幣。 從西方現(xiàn)代銀行制度來看，基礎貨幣發(fā)生變化，那么貨幣供給也會相應發(fā)生變化，而且后者的變化幅度總是多倍于前者的變化幅度，也就是說二者之間存在乘數(shù)效應。在基礎貨幣、銀行準備金以及居民持有現(xiàn)金所占比重既定的情況下，貨幣乘數(shù)主要取決于法定準備金率的倒數(shù)。法定準備金率降低，貨幣乘數(shù)就越大，反之，則越小。法定準備金率高低決定貨幣乘數(shù)的上限。在基礎貨幣總量和法定準備金率既定的情況下，貨幣乘數(shù)取決于銀行準備金

12、和居民持有現(xiàn)金各自在基礎貨幣中所占比重。居民持有現(xiàn)金所占比重偏大，貨幣乘數(shù)就小，反之則大。因此，中央銀行可以通過變動法定準備金率來改變貨幣乘數(shù)的大小，從而影響了最終的貨幣供給總量。7說明貨幣政策的機制與內(nèi)容。貨幣政策的機制和內(nèi)容主要包括：（1）改變法定準備金率，即中央銀行根據(jù)形勢的需要，通過降低或提高法定準備率來擴張或緊縮商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，以達到調(diào)節(jié)貨幣供給量的目的。（2）改變貼現(xiàn)率，也稱貼現(xiàn)政策。 所謂貼現(xiàn)率，就是商業(yè)銀行向中央銀行借款時的利息率。改變貼現(xiàn)率，就是中央銀行通過變更貼現(xiàn)率來影響使用貨幣的成本，使商業(yè)銀行的信用擴大或緊縮的一種政策措施。 （3）公開市場業(yè)務是中央銀行根據(jù)不同

13、時期貨幣政策的需要，通過在公開市場上買進或賣出有價證券來控制信用規(guī)模，調(diào)節(jié)貨幣供應量的一種政策措施。在實際生活中，以上三種政策手段是經(jīng)常配合運用的。其中公開市場業(yè)務是最重要的而又經(jīng)常運用的手段，其次才是改變貼現(xiàn)率和改變法定準備率手段。特別是改變法定準備率手段，由于其作用比較猛烈，實施中又存在一定的時滯，所以，一般不常采用。8中央銀行的貨幣政策工具主要有哪些？中央銀行變動貨幣供給量的政策工具主要有變動法定準備金率、變動再貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務三大工具。9 . 試述貨幣創(chuàng)造乘數(shù)及影響因素。中央銀行新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和（亦即貨幣供給量）擴大為這筆新增原始貨幣供給量的倍，這稱為貨幣創(chuàng)造乘

14、數(shù)。從經(jīng)濟意義上說，基礎貨幣 B 是貨幣供給M1 的基礎，它通過銀行存款準備金創(chuàng)造了存款貨幣，因此 M1 總是 B 的某個倍數(shù)，此倍數(shù)稱為乘數(shù)。M = B * K ，K = 1/R。貨幣創(chuàng)造乘數(shù)和法定準備金率、超額準備金率、現(xiàn)金存款比率有關。10試述財政政策效果及影響因素。財政政策是政府變動稅收和支出以便影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入的政策。變動稅收是指改變稅率和稅制結構。例如，經(jīng)濟蕭條時，政府采用減稅措施，給個人和企業(yè)多留些可支配收入，以刺激消費需求從而增加生產(chǎn)和就業(yè)。盡管這又會增加對貨幣的需求，使利率上升、私人投資受到一些影響、削弱一些減稅對增加總需求的作用，但總的說來國民收入還是增加了

15、。改變所得稅結構，使高收入者增加些賦稅負擔，使低收入者減少些負擔，同樣可以起到刺激社會總需求的作用。變動政府支出是指改變政府對商品與勞務的購買支出以及轉移支付。例如，在經(jīng)濟蕭條時，政府擴大對商品和勞務的購買，多搞些公共建設，就可以擴大私人企業(yè)產(chǎn)品銷路，還可以增加消費，刺激總需求。盡管這樣做也會增加對貨幣的需求，從而使利率上升，影響一些私人投資，但總的說來，生產(chǎn)和就業(yè)還會增加。政府還可以用減稅或加速折舊等辦法給私人投資以津貼，直接刺激私人投資，增加生產(chǎn)和就業(yè)。以上所有這些措施，都是膨脹性的財政政策。當然，在經(jīng)濟高漲、通貨膨脹上升太高時，政府也可以采用增稅、減稅政府支出等緊縮性財政措施以控制物價上

16、漲。影響財政政策效果的因素主要有以下幾個：（1）時滯的存在；（2）時機把握；（3）乘數(shù)不定；（4）政策協(xié)調(diào)；（5）其他因素。外在的不可預測的隨機因素的干擾和財政政策的“擠出效應”問題也可能導致財政政策達不到預期結果。11試述貨幣政策效果及影響因素。貨幣政策的效果是指變動貨幣供給量的政策對總需求的影響，假定增加貨幣供給能使國民收入有較大增加，則貨幣政策效果就大；反之，則小。貨幣政策效果同樣取決于IS曲線和LM曲線的斜率。當既定時，越大，即貨幣需求對利率越敏感，亦即LM曲線越平緩，則貨幣政策效果越??；而當其他參數(shù)既定時，越大，即投資需求對利率越敏感，亦即IS曲線越平緩，則貨幣政策效果越大。同樣，的

17、大小也會影響的大小，即貨幣政策效果。12試述貨幣財政政策擠出效應的制約因素。第一，支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大，政府支出所引起的產(chǎn)出增加固然越多，但利率提高使投資減少所引起的國民收入減少也越多，即“擠出效應”越大。第二，貨幣需求對產(chǎn)出水平的敏感程度，即貨幣需求函數(shù)（）中的的大小。越大，政府支出增加所引起的一定量產(chǎn)出水平增加所導致的對貨幣的需求（交易需求）的增加也越大，因而使利率上升也越多，從而“擠出效應”也就越大。第三，貨幣需求對利率變動的敏感程度，即貨幣需求函數(shù)中的的大小，也就是貨幣需求的利率系數(shù)的大小。如果這一系數(shù)越小，說明貨幣需求稍有變動，就會引起利率大幅度變動。因此，當政府支出增加引起貨幣

18、需求增加，所知道利率上升就越多，因而對投資的“擠占”也就越多。相反，如果越大，則“擠出效應”就越小。第四，投資需求對利率變動的敏感程度，即投資的利率系數(shù)的大小。投資的利率系數(shù)越大，則一定量利率水平的變動對投資水平的影響就越大，因而“擠出效應”就越大；反之，則“擠出效應”就越小。13什么是擠出效應？擠出效應的制約因素有哪些？擠出效應是指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。擠出效應的制約因素主要包括以下幾個方面：第一，支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大，政府支出所引起的產(chǎn)出增加固然越多，但利率提高使投資減少所引起的國民收入減少也越多，即“擠出效應”越大。第二，貨幣需求對產(chǎn)出變動的敏感程度。即貨幣需

19、求函數(shù)（）中的的大小。越大，政府支出增加所引起的一定量產(chǎn)出水平增加所導致的對貨幣的需求（交易需求）的增加也越大，因而使利率上升也越多，從而“擠出效應”也就越大。第三，貨幣需求對利率變動的敏感程度。即貨幣需求函數(shù)中的大小，也就是貨幣需求的利率系數(shù)的大小。如果這一系數(shù)越小，說明貨幣需求稍有變動，就會引起利率大幅度變動。因此，當政府支出增加引起貨幣需求增加所導致的利率上升就越多，因而對投資的“擠占”也就越多。相反，如果越大，則“擠出效應”就越小。第四，投資需求對利率變動的敏感程度，即投資的利率系數(shù)的大小。投資的利率系數(shù)越大，則一定量利率水平的變動對投資水平的影響就越大，因而“擠出效應”就越大；反之，

20、則“擠出效應”就越小。14試述貨幣政策的局限性。貨幣政策的局限性主要有：第一，在通貨膨脹時期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著，但在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果就不明顯。第二，從貨幣市場均衡的情況看，增加或減少貨幣供給要影響利率的話，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。第三，貨幣政策的外部時滯也影響政策效果。第四，在開放經(jīng)濟中，貨幣政策的效果還要因為資金在國際上流動而受到影響。綜上，貨幣政策在實踐中存在的問題還遠不止這些，但僅從這些方面看，貨幣政策作為平抑經(jīng)濟波動的手段，作用也是有限的。15畫圖說明IS曲線斜率對財政政策效果的影響。 顯然，在圖（a）和（b）中，假定曲線即貨幣市場均衡情況完全

21、相同，并且起初的均衡收入和利率也完全相同，政府實行一項擴張性財政政策，它可以是增加政府支出，也可以是減少稅收，現(xiàn)在假定是增加同樣一筆支出為，則會使右移到，右移的距離都是，為政府支出乘數(shù)和政府支出增加額的乘積，即，這就是說，一筆政府支出能帶來若干倍國民收入的增加，在圖形上，就是指收入應從增加到，但實際上收入不可能增加到，因為如果收入要增加到，則必須假定不上升。可是，利率不可能不上升，因為向右上移動時，國民收入增加了，因而人們用于投機需求的貨幣必須減少，這就要求利率上升。因此，無論是在圖（a）還在圖（b）中，均衡生產(chǎn)率都上升了，利率的上升抑制了私人投資，這就是所謂的“擠出效應”。由于存在政府支出“

22、擠出”私人投資的問題，因此，新的均衡點只能處于，收入不可能從增加到，而分別只能增加到或。16畫圖說明LM曲線斜率對財政政策效果的影響。在曲線的斜率不變時，財政政策效果又隨曲線斜率不同而不同。斜率越大，即曲線越陡，則移動曲線時收入變動就越小，即財政政策效果就越小，反之，越平坦，則財政政策效果就越大，如上圖所示。在圖中，有一條斜率逐漸變陡的曲線，相當于曲線中有三個區(qū)域。一般來說，在經(jīng)濟蕭條、收入和利率較低時，曲線較平緩，財政政策效果就越大；而在收入水平較高，接近充分就業(yè)水平時，越陡峭，財政政策效果就越小，表現(xiàn)在圖中，政府支持同樣增加，使曲線右移同樣距離，即到的水平距離和到的水平距離是相同的，但在國

23、民收入增加的情況明顯大于。17畫圖說明IS曲線斜率對貨幣政策效果的影響。在曲線形狀基本不變時，曲線越平坦，曲線移動（由于實行變動貨幣供給量的貨幣政策）對國民收入變動的影響就越大；反之，曲線越陡峭，曲線移動對國民收入變動的影響就越小，如上圖所示。圖中有兩條曲線，較陡峭，較平坦，當貨幣供給增加使曲線從右移到時，如果曲線較陡，則國民收入則更加較少，即貨幣政策效果較?。蝗绻缦胼^平緩，則國民收入增加較多，即貨幣政策效果較大。這是因為，曲線越陡，表示投資的利率系數(shù)越小，即投資對利率變動的敏感程度較差，因此，曲線由于貨幣供給增加而向右移動使利率下降時，投資不會增加很多，從而國民收入也不會有較大增加；反之，

24、曲線較平坦時，表示投資利率系數(shù)較大，因此，貨幣供給增加使利率下降時，投資和收入會增加較多。18畫圖說明LM曲線斜率對貨幣政策效果的影響。 圖中，曲線和曲線的斜率相同，貨幣供給增加使曲線從右移到時，如果曲線較平坦，則收入增加甚少；如果曲線較陡峭，則收入增加較多。為什么會如此呢？這是因為，曲線較平坦，表示貨幣需求受利率的影響較大，即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多，因而貨幣供給量變動對利率變動的作用較小，從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會對投資和國民收入有較大影響。反之，若曲線較陡峭，表示貨幣需求受利率的影響較小，即貨幣供給量稍有增加就會使利率下降較多，因而對投資和國民收入有較多增加，即貨幣政策

25、的效果較強。19試述財政政策和貨幣政策配合使用具體有哪幾種方式？財政政策和貨幣政策配合使用具體有四種方式：一是雙松政策；二是雙緊政策；三是松財政緊貨幣政策；四是緊財政松貨幣政策。20貨幣是否存在擠出效應？為什么？貨幣政策不存在擠出效應。國家運用貨幣政策工具：改變法定準備金率、改變再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務等本質(zhì)上都是有中央銀行通過降低或增加商業(yè)銀行的準備金率來改變市場上貨幣的供給，而商業(yè)銀行的信貸業(yè)務最終改變的是企業(yè)或者個人的收入。市場上貨幣流通量的增加，其中私人收入增加將刺激人們的居民的需求，從而增加市場的總需求，而在企業(yè)收入增加和市場總需求增加額雙重刺激下，企業(yè)必然會增加投資，這與“擠出效應”

26、的本質(zhì)相違背，因此，貨幣政策下不存在擠出效應。21畫圖說明雙松的政策效應。 IS0LM0Y0LM1Y10IS1Y 雙松政策效應r0r 在圖中，曲線LM0與曲線IS0的交點為初始均衡點，此時均衡利率為r0，初始均衡產(chǎn)出為Y0。曲線LM1與曲線IS1的交點為執(zhí)行雙松政策后的均衡點，其對應的均衡利率為r1，均衡產(chǎn)出為Y1。Yl Y0 = Y0Y1即為雙松政策的產(chǎn)出效應。由圖可見，雙松政策對利息率的影響較小，而產(chǎn)出效應較大。 單獨執(zhí)行的擴張性財政政策一方面擴大了總需求，一方面刺激利率提高，從而產(chǎn)生了擠出效應。但是，在配合以擴張性貨幣政策的情況下，擴張貨幣會抵銷利息率提高的效應，使利息率的提高大大受到限

27、制，甚至可以使利息率保持不變。這樣，擠出效應大為削弱以致為零，而產(chǎn)出效應非常顯著。22畫圖說明雙緊的政策效應。IS1IS0LM1LM0rr0Y1 雙緊政策效應YY0由上圖可見，采取雙緊政策使總需求從而總產(chǎn)出大幅度下降，對利息率影響則不大（圖中利息率不變）。當然了，既然雙緊政策使總產(chǎn)出大幅度下降，執(zhí)行雙緊的政策就不像執(zhí)行雙松政策是針對總產(chǎn)出的，而是針對物價水平的，是指望通過壓縮總需求而降低物價水平。這就是說，在經(jīng)濟過熱時期，在總需求過于膨脹以致物價持續(xù)上漲即通貨膨脹嚴重時期，政府才會考慮采取雙緊政策以降低物價。當然，雙緊政策會對總需求的收縮產(chǎn)生非常顯著的影響。因此，如果雙緊政策的政策力度過大，那么，就不能排除該項政策在降低物價水平之余對總產(chǎn)量也造成了一定的損害（即使總產(chǎn)量在一定程度上減少），從而使一個過熱經(jīng)濟（通貨膨脹）轉變?yōu)橐粋€過冷經(jīng)濟（即蕭條經(jīng)濟）。這種情況當然需要努力避免。23畫圖說明財政松貨幣緊的政策效應。松財政政策導致總需求增加，同時利息率提高。利息率提高導致擠出效應即投資需求減少。這樣，總需求的擴張在一定程度上被抑制。緊貨幣政策使利息率進一步提高，總需求進一步減少。因此，該政策組合的效應是