注會輔導(dǎo)財務(wù)成本管理第二章 財務(wù)報表分析

1、第二章財務(wù)報表分析【考情分析】本章屬于重點章，考生應(yīng)該多花費一些精力，2010年的考題中本章的內(nèi)容占了13分。從歷年的考試情況看，本章的主要考點包括基本財務(wù)比率的計算與分析、管理用財務(wù)報表的編制原理以及相關(guān)指標(biāo)的計算、權(quán)益凈利率的驅(qū)動因素分析（尤其是管理用財務(wù)分析體系）。本章各種題型都可能涉及，預(yù)計2011年的分值在12分左右。本章歷年考試題型、分值、考點分布題型2010年2009年考點單選題1分1分影響短期償債能力的因素、傳統(tǒng)的杜邦分析體系多選題2分影響杠桿貢獻率的因素判斷題2分營運資本的影響因素、影響凈財務(wù)杠桿的因素計算題綜合題12分管理用財務(wù)報表分析合計13分5分客觀題主要考點及經(jīng)典題解

2、【考點1】償債能力比率【例1多選題】假定企業(yè)的長期資本不變，下列說法中正確的有（）。a.增加長期資產(chǎn)會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性b.增加長期資產(chǎn)會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性c.減少長期資產(chǎn)會降低財務(wù)狀況的穩(wěn)定性d.減少長期資產(chǎn)會提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性答疑編號2704020101正確答案ad答案解析長期資本長期資產(chǎn)營運資本流動資產(chǎn)流動負(fù)債，當(dāng)長期資本不變時，增加長期資產(chǎn)會降低營運資本，而營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定，增加長期資產(chǎn)會減少營運資本，所以，選項a正確；減少長期資產(chǎn)會提高營運資本，從而提高財務(wù)狀況的穩(wěn)定性。所以，選項d正確。【總結(jié)與拓展】1.短期償債能力比率：營運資本、營運資本配置比率（營運資本

3、/流動資產(chǎn)）、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/流動負(fù)債）2.長期償債能力比率：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量債務(wù)比（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/債務(wù)總額，注意一般來講該比率的債務(wù)總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額）。3.指標(biāo)之間的相互關(guān)系。比如流動比率與營運資本配置比率，資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)等。4.影響償債能力的表外因素?！纠?單選題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是（）。a.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備b.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬

4、元的貸款c.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進行定向增發(fā)d.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利答疑編號2704020102正確答案a答案解析選項a屬于降低短期償債能力的表外因素。降低短期償債能力的表外因素包括三項：（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債；（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款；（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款。 【例3單選題】下列權(quán)益乘數(shù)表述不正確的是（）。a.權(quán)益乘數(shù)l十產(chǎn)權(quán)比率b.權(quán)益乘數(shù)l（ l資產(chǎn)負(fù)債率）c.權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)/所有者權(quán)益d.權(quán)益乘數(shù)所有者權(quán)益/資產(chǎn)答疑編號2704020103正確答案d答案解析權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)/所有者權(quán)益（負(fù)債所有者權(quán)益）/所有者權(quán)益1產(chǎn)權(quán)比率；權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)/所有者權(quán)益資產(chǎn)/（資

5、產(chǎn)負(fù)債） l（ l資產(chǎn)負(fù)債率）。 【例4單選題】（2009年舊制度）已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為（）。a.2b.2.5c.3d.4答疑編號2704020104正確答案c答案解析經(jīng)營杠桿系數(shù)（息稅前利潤固定成本）/息稅前利潤19/息稅前利潤4，解得：息稅前利潤3（萬元），故利息保障倍數(shù)3/13。 【例5多選題】（2009年新制度）下列各項中，影響企業(yè)長期償債能力的事項有（）。a.未決訴訟b.債務(wù)擔(dān)保c.長期租賃d.或有負(fù)債答疑編號2704020105正確答案abcd答案解析一般情況下，或有負(fù)債比率越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強。所以，選項d是

6、答案。選項a、b、c屬于影響長期償債能力的表外因素，因此，也是答案。 【例6單選題】某公司2010年平均負(fù)債年利率為5%，現(xiàn)金流量比率（債務(wù)按平均數(shù)計算）為0.6，平均流動負(fù)債為800萬元，占平均負(fù)債總額的60%，則2010年現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為（）。a.3.6 b.2.8c.7.2 d.4.5答疑編號2704020106正確答案c答案解析現(xiàn)金流量比率經(jīng)營現(xiàn)金流量/平均流動負(fù)債，即：經(jīng)營現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量比率平均流動負(fù)債0.6800480（萬元）。平均負(fù)債總額800/60%1333.33（萬元），即：利息費用1333.335%66.67（萬元）。因此，現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金流量/利息費用

7、480/66.677.2 【例7單選題 】某公司2010年平均負(fù)債為1000萬元，負(fù)債的平均利率為10%，2011年財務(wù)杠桿系數(shù)為2,則該公司2010年的利息保障倍數(shù)為（）。a.2b.3c.4d.6答疑編號2704020107正確答案a答案解析2010年利息費用100010%100萬元，息稅前利潤1002200萬元，利息保障倍數(shù)200/1002。 【例8多選題】下列關(guān)于營運資本的說法正確的有（）。a.營運資本為負(fù)數(shù)，表明有部分非流動資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源b.營運資本長期資本非流動資產(chǎn)c.營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定d.營運資本越多，短期償債能力越低答疑編號2704020108正確答案

8、abc答案解析營運資本流動資產(chǎn)流動負(fù)債（總資產(chǎn)非流動資產(chǎn)）（總資產(chǎn)長期資本）長期資本非流動資產(chǎn)，營運資本為負(fù)數(shù)，即流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，表明長期資本小于非流動資產(chǎn)，有部分非流動資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。營運資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于非流動資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)。營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。由此可知，選項a、b、c的說法正確。營運資本越多，短期償債能力越強，所以選項d的說法不正確。 【考點2】營運能力比率【例9單選題】某公司2010年度與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)計算相關(guān)的資料為：年度銷售收入為6000萬元，年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較

9、大，按應(yīng)收賬款余額10%提取。假設(shè)每年按360天計算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。a.15b.17c.22d.24答疑編號2704020109正確答案d答案解析計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，如果壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，則不能用提取壞賬準(zhǔn)備之后的數(shù)額計算，即不能用應(yīng)收賬款凈額計算，而應(yīng)該用提取壞賬準(zhǔn)備之前的數(shù)額計算，即用應(yīng)收賬款余額計算。另外，為了減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響，如果根據(jù)題中的條件能夠計算出應(yīng)收賬款的平均數(shù)，則要用平均數(shù)計算。本題中年初應(yīng)收賬款余額為300萬元，年末應(yīng)收賬款余額為500萬元，壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，所以，應(yīng)收賬款的平均數(shù)（300500）2400（萬元），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)60

10、0040015（次），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360/1524（天）。 【總結(jié)與拓展】1.營運能力比率包括：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資本周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。相關(guān)的指標(biāo)計算公式應(yīng)當(dāng)掌握。2.注意指標(biāo)計算中的特殊問題。比如，計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)時分子使用收入還是成本等。3.注意指標(biāo)之間的關(guān)系，每一個指標(biāo)均含有收入?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)等于各單項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)之和等?！纠?0多選題】兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則（）。a.毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（以銷售成本為基礎(chǔ)計算）高b.毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（以銷售成本為基礎(chǔ)計算）低c.毛利率低的

11、企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（以銷售成本為基礎(chǔ)計算）高d.毛利率低的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（以銷售成本為基礎(chǔ)計算）低答疑編號2704020110正確答案bc答案解析毛利率1銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。反之，毛利率越低，銷售成本越高，存貨余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高。 【例11單選題】在其他因素不變的情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加20天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少10天，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)將（）。a.增加20天b.增加10天c.減少10天d.不能確定答疑編號2704020111正確答案b答案解析由于各項資產(chǎn)的周

12、轉(zhuǎn)天數(shù)之和等于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，因此，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)增加20天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)減少10天，將導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加10天。 【考點3】盈利能力比率【例12單選題】某企業(yè)采用“銷售收入”計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次，采用“銷售成本”計算出來的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為4次，如果已知該企業(yè)的銷售毛利為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業(yè)的銷售凈利率為（）。a.20%b.10%c.5% d.8%答疑編號2704020112正確答案b答案解析（1）設(shè)企業(yè)銷售收入為x，則根據(jù)按照銷售收入計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有：x/存貨5，存貨x/5（2）根據(jù)按照銷售成本計算的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)有：4（x2000）/存貨，存貨（x20

13、00）/4（3）解方程：x/5（x2000）/4可以得出，x10000（萬元）（4）銷售凈利率1000/1000010% 【總結(jié)與拓展】1.盈利能力指標(biāo)包括：銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率。2.指標(biāo)之間的關(guān)系。比如：總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)?！纠?3單選題】已知某企業(yè)2010年總資產(chǎn)凈利率為10%，銷售凈利率為5%，如果一年按照360計算，則該企業(yè)2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）天。a.360b.120c.180d.310答疑編號2704020113正確答案c答案解析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)10%/5%2，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/2180天。 【考點4】市價比率【例14單選題】已知甲公司2

14、009年的銷售收入為1000萬，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為200萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股收益為1.2元，該公司的市盈率為20，則甲公司的市銷率為（）。a.4.17 b.4.8c.1.2 d.20答疑編號2704020114正確答案b答案解析甲公司的每股銷售收入1000/2005（元），每股市價1.22024（元），市銷率每股市價/每股銷售收入24/54.8。 【總結(jié)與拓展】1.市價比率包括：市盈率、市銷率和市凈率，注意計算與分析。2.注意三個指標(biāo)之間的關(guān)系。每一個指標(biāo)均涉及市價?！纠?5單選題】假設(shè)abc公司有優(yōu)先股10萬股，其清算價值為每股15元，拖欠股利為每股5元；2010年12

15、月31日普通股每股市價36元，2010年流通在外普通股100萬股，所有者權(quán)益總額為960萬元，則該公司的市凈率為（）。a.3.27b.1.86c.4.74d.2.56答疑編號2704020115正確答案c答案解析本年每股凈資產(chǎn)960（155）101007.6（元/股），本年市凈率367.64.74 【考點5】杜邦分析體系【例16單選題】甲公司2010年的銷售凈利率比2009年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高10%，假定其他條件與2009年相同，那么甲公司2010年的權(quán)益凈利率比2009年提高（）。a.4.5% b.5.5%c.10%d.10.5%答疑編號2704020116正確答案a答案解析（110

16、%）（15%）14.5% 【總結(jié)與拓展】1.杜邦分析體系的核心指標(biāo)和核心公式。2.相關(guān)指標(biāo)之間的關(guān)系。比如權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率之間的關(guān)系等?！纠?7單選題】某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%?？梢耘袛啵摴緳?quán)益凈利率比上年（）a.提高b.降低c.不變d.不確定答疑編號2704020117正確答案b答案解析根據(jù)杜邦財務(wù)分析體系：權(quán)益凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)（凈利潤銷售收入）（銷售收入資產(chǎn)總額）1（1資產(chǎn)負(fù)債率），今年與上年相比，銷售凈利率的分母（銷售收入）增長10%，分子（凈利潤）增長8%，表明銷售凈利率在下降；

17、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分母（資產(chǎn)總額）增加12%，分子（銷售收入）增長10%，表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在下降；資產(chǎn)負(fù)債率的分母（資產(chǎn)總額）增加12%，分子負(fù)債總額增加9%，表明資產(chǎn)負(fù)債率在下降，即權(quán)益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降了，權(quán)益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。 【考點6】管理用財務(wù)報表與分析【例18單選題】下列管理用資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式不正確的是（）。a.凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營性營運資本凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)b.投資資本凈負(fù)債股東權(quán)益c.投資資本經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債d.投資資本金融資產(chǎn)金融負(fù)債答疑編號2704020118正確答案d答案解析投資資本經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債

18、凈負(fù)債股東權(quán)益，金融資產(chǎn)金融負(fù)債計算得出的是凈金融資產(chǎn)。 【總結(jié)與拓展】1.管理用財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)與編制原理。2.管理用財務(wù)分析體系的核心指標(biāo)、核心公式及其相關(guān)分析?！纠?9多選題】假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有（）。a.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率b.降低負(fù)債的稅后利息率c.減少凈負(fù)債的金額d.減少凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)答疑編號2704020119正確答案ab答案解析杠桿貢獻率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財務(wù)杠桿（稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)稅后利息率）凈負(fù)債/股東權(quán)益 【例20單選題】某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于1，如果經(jīng)營效率和股利支付率不變，并且未來僅

19、靠內(nèi)部融資來支持增長，則該企業(yè)的凈財務(wù)杠桿會（）。a.逐步下降b.逐步提高c.保持不變d.可能提高也可能下降答疑編號2704020120正確答案a答案解析凈財務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益（金融負(fù)債金融資產(chǎn)）/股東權(quán)益，由于內(nèi)部融資增加的是經(jīng)營負(fù)債，不增加金融負(fù)債，所以，不會增加凈負(fù)債；因此，本題的關(guān)鍵是看股東權(quán)益的變化。由于是盈利企業(yè)，所以，凈利潤大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，從而導(dǎo)致股東權(quán)益逐步增加，所以，凈財務(wù)杠桿逐步下降。 【例21單選題】某公司2010年稅前經(jīng)營利潤為800萬元，利息費用為50萬元，平均所得稅稅率為20%。年末凈經(jīng)營資產(chǎn)為1600萬元，股東權(quán)益為600萬元

20、。假設(shè)涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（）。a.60.12%b.63.54%c.55.37%d.58.16%答疑編號2704020121正確答案a答案解析稅后經(jīng)營凈利潤800（120%）640 （萬元），凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)100%640/1600100%40%；凈負(fù)債凈經(jīng)營資產(chǎn)股東權(quán)益16006001000（萬元），凈財務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益1000/6001.67；稅后利息率50（120%）/1000100%4%，杠桿貢獻率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率稅后利息率）凈財務(wù)杠桿（40%4%）1.6760.12%。 【例22單選題】下列權(quán)益凈利率的計算公式中不正確的

21、是（）。a.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（經(jīng)營差異率稅后利息率）凈財務(wù)杠桿b.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿c.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率杠桿貢獻率d.稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿答疑編號2704020122正確答案a答案解析權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財務(wù)杠桿 【例23多選題】下列表達式正確的有（）。a.稅后利息率（利息支出利息收入）/負(fù)債b.杠桿貢獻率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率利息費用（1稅率）/（金融負(fù)債金融資產(chǎn)）凈負(fù)債/股東權(quán)益c.權(quán)益凈利率（稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息）/股東權(quán)益100%d.凈經(jīng)營資產(chǎn)/股東權(quán)益1凈財務(wù)杠桿答疑編號2704020123正確答案b

22、cd答案解析稅后利息率稅后利息/凈負(fù)債利息費用（1稅率）/（金融負(fù)債金融資產(chǎn)），所以，選項a不正確；權(quán)益凈利率凈利潤/股東權(quán)益100%，而：凈利潤稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息，所以，選項c的表達式正確；杠桿貢獻率（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率稅后利息率）凈財務(wù)杠桿，所以，選項b的表達式正確；凈財務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債股東權(quán)益，所以，選項d的表達式正確。 主觀題考點及經(jīng)典題解【考點1】基本比率指標(biāo)及傳統(tǒng)財務(wù)分析體系【例1綜合題】f公司經(jīng)營多種產(chǎn)品,最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下（單位:萬元）: 利潤表數(shù)據(jù):上年本年營業(yè)收入1000030000銷貨成本730023560管理費用600800銷售費用

23、5001200財務(wù)費用（借款利息）1002640稅前利潤15001800所得稅500600凈利潤10001200資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù):上年末本年末貨幣資金5001000應(yīng)收賬款20008000存貨500020000其他流動資產(chǎn)01000流動資產(chǎn)合計750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計1250060000短期借款185015000應(yīng)付賬款200300其他流動負(fù)債450700流動負(fù)債合計250016000長期負(fù)債029000負(fù)債合計250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權(quán)益合計1000015000負(fù)債及所有者權(quán)益總計1250060000

24、要求:進行以下計算、分析和判斷（提示:為了簡化計算和分析,計算各種財務(wù)比率時需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等,均使用期末數(shù);一年按360天計算）:（1）凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少?按順序計算確定所有者權(quán)益變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額（金額）。（2）權(quán)益凈利率變動分析：確定權(quán)益凈利率變動的差額,按順序計算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額（百分點）。（3）資產(chǎn)凈利率變動分析：確定資產(chǎn)凈利率變動的差額,按順序計算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額（百分點）。（4）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額,按順序計算確定固定資

25、產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額（天數(shù)）。答疑編號2704020201正確答案（1）本年凈利潤比上年增加12001000200（萬元）凈利潤所有者權(quán)益權(quán)益凈利率 上年本年所有者權(quán)益10 00015 000權(quán)益凈利率1000/10 00010%1200/150008%上年凈利潤1000010%1000（萬元） （1）替代1 ： 1500010%1500（萬元）（2）本年凈利潤150008%1200（萬元）（3）所有者權(quán)益變動對凈利潤的影響（2）（1萬元）權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響（3）（2）12001500300（萬元）兩因素影響之和5003

26、00200（萬元）（2）權(quán)益凈利率變動的差額8%2%2%權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù) 上年本年資產(chǎn)凈利率1000/125008%1200/600002%權(quán)益乘數(shù)12500/100001.2560000/150004權(quán)益凈利率10%8%上年權(quán)益凈利率8%1.2510%（1）替代1 ：2%1.252.5% （2）本年權(quán)益凈利率2%48% （3）資產(chǎn)凈利率變動對權(quán)益凈利率的影響（2）（1）2.5%10%7.5%權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響（3）（2）8%2.5%5.5%兩因素影響之和7.5%5.5%2%（3）資產(chǎn)凈利率變動的差額2%8%6%資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率 上年本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）

27、10000/125000.830000/600000.5銷售凈利率1000/1000010%1200/300004%資產(chǎn)凈利率8%2%上年資產(chǎn)凈利率0.810%8%（1）替代1： 0.510%5%（2）本年資產(chǎn)凈利率0.54%2%（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對資產(chǎn)凈利率的影響（2）（1）5%8%3%銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響（3）（2）2%5%3%兩因素影響之和3%（）3%6%（4） 上年本年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360（10000/5000）180360（30000/30000）360流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360（10000/7500）270360（30000/30000）360總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)360/0.

28、8450360/0.5720總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額720450270（天）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響360180180（天）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響36027090（天）兩因素影響之和18090270（天） 【考點2】管理用財務(wù)報表及管理用財務(wù)分析體系【例2計算分析題】已知甲公司2010年的銷售收入為60000萬元，稅前經(jīng)營利潤為3500萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅率為32%，2010年末的其他有關(guān)資料如下（單位：萬元）： 貨幣資金（金融）220交易性金融資產(chǎn)60可供出售金融資產(chǎn)82總資產(chǎn)9800短期借

29、款510交易性金融負(fù)債48長期借款640應(yīng)付債券380總負(fù)債4800股東權(quán)益5000要求：（1）計算2010年的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營凈利率；（2）計算2010年的稅后凈利潤；（3）計算2010年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負(fù)債；（4）計算2010年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率（資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù)）；（5）如果2010年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高權(quán)益凈利率的有效途徑。答疑編號2704020202正確答案（1）稅后經(jīng)營凈利潤3500（132%）2380（萬元）稅后利息600（132%）408（萬元）稅后經(jīng)營凈利率

30、2380/60000100%3.97%（2）稅后凈利潤23804081972（萬元）（3）2010年末的金融資產(chǎn)2206082362（萬元）2010年末的經(jīng)營資產(chǎn)98003629438（萬元）2010年末的金融負(fù)債510486403801578（萬元）2010年末的經(jīng)營負(fù)債480015783222（萬元）2010年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債943832226216（萬元）2010年末的凈負(fù)債金融負(fù)債金融資萬元）（4）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)100%2380/6216100%38.29%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)60000/62169.

31、65（次）稅后利息率稅后利息/凈負(fù)債100%408/1216100%33.55%凈財務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益1216/50000.24經(jīng)營差異率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率38.29%33.55%4.74%杠桿貢獻率經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿4.74%0.241.14%權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率杠桿貢獻率38.29%1.14%39.43%（5）由于稅后利息率高低主要由資本市場決定，而凈財務(wù)杠桿也不能提高了，因此，提高權(quán)益凈利率的有效途徑是提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。 【例綜合題】已知abc公司2010年的凈財務(wù)杠桿為0.5，資產(chǎn)負(fù)債率為2/3。稅前經(jīng)營利潤為300萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2次，利息費用為100

32、萬元，平均所得稅率為25%。要求：（1）根據(jù)以上資料和管理用資產(chǎn)負(fù)債表（簡化）的已知數(shù)據(jù)，計算表中空缺的項目金額。管理用資產(chǎn)負(fù)債表2010年12月31日單位：萬元 凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益本年末經(jīng)營資產(chǎn)金融負(fù)債經(jīng)營負(fù)債金融資產(chǎn)750凈負(fù)債股東權(quán)益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計凈負(fù)債及股東權(quán)益合計（2）填寫下表中的指標(biāo)（涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)） 指標(biāo)指標(biāo)值指標(biāo)指標(biāo)值銷售收入稅后利息率稅后經(jīng)營凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息經(jīng)營差異率權(quán)益凈利率杠桿貢獻率凈財務(wù)杠桿（3）如果企業(yè)2010年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率為15%的目標(biāo)，在不改變稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率應(yīng)該達到什么水平?

33、答疑編號2704020203正確答案（1）管理用資產(chǎn)負(fù)債表2010年12月31日 凈經(jīng)營資產(chǎn)本年末凈負(fù)債及股東權(quán)益本年末經(jīng)營資產(chǎn)3750金融負(fù)債1500經(jīng)營負(fù)債1500金融資產(chǎn)750凈負(fù)債750股東權(quán)益1500凈經(jīng)營資產(chǎn)合計2250凈負(fù)債及股東權(quán)益合計2250【說明】凈財務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益凈負(fù)債/15000.5，解之得：凈負(fù)債750（萬元）（金融負(fù)債750）750，解之得：金融負(fù)債1500（萬元）凈負(fù)債及股東權(quán)益合計75015002250（萬元）凈經(jīng)營資產(chǎn)合計凈負(fù)債及股東權(quán)益合計2250（萬元）設(shè)經(jīng)營資產(chǎn)為x，經(jīng)營負(fù)債為y，則：解聯(lián)立方程組得出：x3750，y1500即：經(jīng)營資產(chǎn)3750（

34、萬元），經(jīng)營負(fù)債1500（萬元）（2） 指標(biāo)指標(biāo)值指標(biāo)指標(biāo)值銷售收入4500萬元稅后利息率10%稅后經(jīng)營凈利潤225萬元凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率10%稅后利息75萬元經(jīng)營差異率0權(quán)益凈利率10%杠桿貢獻率0凈財務(wù)杠桿50%【說明】銷售收入222504500稅后經(jīng)營凈利潤稅前經(jīng)營利潤（1平均所得稅率）300（125%）225（萬元）稅后利息利息費用（1平均所得稅率）100（125%）75（萬元）凈利潤稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息22575150（萬元）權(quán)益凈利率150/150010%凈財務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益750/15000.5稅后利息率稅后利息/凈負(fù)債75/75010%凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)

35、營資產(chǎn)100%225/225010%經(jīng)營差異率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率10%10%0杠桿貢獻率經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿0（3）令2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為x，則：x（x10%）0.515%解得，x13.33% 【例綜合題】dbx公司是一家在深圳上市的公司。該公司的有關(guān)資料如下：（1）dbx公司的資產(chǎn)負(fù)債表與利潤表：資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：dbx公司2010年12月31日單位：萬元 資產(chǎn)年末余額年初余額負(fù)債和股東權(quán)益年末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負(fù)債：貨幣資金5025短期借款6045交易性金融資產(chǎn)48交易性金融負(fù)債2810應(yīng)收票據(jù)811應(yīng)付票據(jù)54應(yīng)收賬款398199應(yīng)付賬款100109預(yù)付款項22

36、4預(yù)收賬款104應(yīng)收股利00應(yīng)付職工薪酬21應(yīng)收利息24應(yīng)交稅費54其他應(yīng)收款1222應(yīng)付利息1216存貨119326應(yīng)付股利00一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7711其他應(yīng)付款2318其他流動資產(chǎn)80預(yù)計負(fù)債24流動資產(chǎn)合計700610其他流動負(fù)債535流動負(fù)債合計300220非流動資產(chǎn)：非流動負(fù)債：可供出售金融資產(chǎn)045長期借款450245持有至到期投資00應(yīng)付債券240260長期股權(quán)投資300長期應(yīng)付款5060長期應(yīng)收款專項應(yīng)付款00固定資產(chǎn)1238955遞延所得稅負(fù)債00在建工程1835其他非流動負(fù)債015固定資產(chǎn)清理12非流動負(fù)債合計740580無形資產(chǎn)68負(fù)債合計1040800開發(fā)支出股東

37、權(quán)益：商譽股本100100長期待攤費用515資本公積1010遞延所得稅資產(chǎn)00盈余公積10040其他非流動資產(chǎn)30未分配利潤750730非流動資產(chǎn)合計13001070減：庫存股00股東權(quán)益合計960880資產(chǎn)總計20001680負(fù)債和股東權(quán)益總計20001680編制單位：dbx公司2010年度單位：萬元 項目本年金額上年金額一、營業(yè)收入30002850減：營業(yè)成本26442503營業(yè)稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640財務(wù)費用11096資產(chǎn)減值損失56加：公允價值變動收益56投資收益60二、營業(yè)利潤156163加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10三、利潤總額200235減：所

38、得稅費用6475四、凈利潤136160（2）假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營資產(chǎn)；“應(yīng)收票據(jù)”、“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款”不收取利息；“應(yīng)付票據(jù)”等短期應(yīng)付項目不支付利息；“長期應(yīng)付款”不支付利息；財務(wù)費用全部為利息費用；投資收益、公允價值變動收益、資產(chǎn)減值損失均源于金融資產(chǎn)。（3）2010年的折舊與攤銷為102萬元。要求：（1）編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表。（2）計算dbx的有關(guān)財務(wù)比率，并填入下表： 主要財務(wù)比率2010年2008年稅后經(jīng)營凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率經(jīng)營差異率凈財務(wù)杠桿杠桿貢獻率權(quán)益凈利率（3）對2010年權(quán)益凈利率較上年的差異進行因素

39、分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2010年權(quán)益凈利率變動的影響。（4）如果公司董事會提出2011年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率提高20%的目標(biāo)，管理層經(jīng)過分析認(rèn)為目前受資本市場約束稅后利息率難以改變，但凈財務(wù)杠桿可以提高10%。在以上條件下，為實現(xiàn)董事會提出的目標(biāo)，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率應(yīng)該達到什么水平？（5）已知凈負(fù)債成本（稅后）為8%，權(quán)益成本為10%，請2010年的計算下列指標(biāo)：剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出。答疑編號2704020204正確答案（1）編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表、管理用利潤表和管理用現(xiàn)金流量表管理用資產(chǎn)負(fù)債表編制單位：dbx公司2010年12月31日單位

40、：萬元 凈經(jīng)營資產(chǎn)年末余額年初余額凈負(fù)債及股東權(quán)益年末余額年初余額經(jīng)營資產(chǎn)：金融負(fù)債：經(jīng)營性流動資產(chǎn)：短期借款6045貨幣資金（經(jīng)營）5025交易性金融負(fù)債2810應(yīng)收票據(jù)（經(jīng)營）811應(yīng)付利息1216應(yīng)收賬款398199預(yù)付賬款224長期借款450245應(yīng)收股利（經(jīng)營）00應(yīng)付債券240260其他應(yīng)收款1222金融負(fù)債合計790576存貨119326金融資產(chǎn)：一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)7711交易性金融資產(chǎn)48其他流動資產(chǎn)80應(yīng)收利息24經(jīng)營性流動資產(chǎn)合計694598可供出售金融資產(chǎn)045經(jīng)營性流動負(fù)債：持有至到期投資00應(yīng)付票據(jù)54金融資產(chǎn)合計657應(yīng)付賬款100109凈負(fù)債784519預(yù)收賬

41、款104應(yīng)付職工薪酬21應(yīng)交稅費54應(yīng)付股利00其他應(yīng)付款2318預(yù)計負(fù)債24其他流動負(fù)債535經(jīng)營性流動負(fù)債合計200149經(jīng)營性營運資本494449經(jīng)營性長期資產(chǎn)：長期股權(quán)投資300長期應(yīng)收款00固定資產(chǎn)1238955在建工程1835固定資產(chǎn)清理012無形資產(chǎn)68開發(fā)支出00商譽00長期待攤費用515遞延所得稅資產(chǎn)00其他非流動資產(chǎn)30經(jīng)營性長期資產(chǎn)合計13001025經(jīng)營性長期負(fù)債：股東權(quán)益：長期應(yīng)付款（經(jīng)營性）5060股本100100專項應(yīng)付款00資本公積1010遞延所得稅負(fù)債00盈余公積10040其他非流動負(fù)債015未分配利潤750730經(jīng)營性長期負(fù)債合計5075減：庫存股00凈經(jīng)營

42、性長期資產(chǎn)1250950股東權(quán)益合計960880凈經(jīng)營資產(chǎn)17441399凈負(fù)債及股東權(quán)益17441399管理用利潤表編制單位：dbx公司2010年度單位：萬元 項目本年金額上年金額經(jīng)營損益：一、營業(yè)收入3 0002 850減：營業(yè)成本2 6442 503二、毛利356347減：營業(yè)稅金及附加2828銷售費用2220管理費用4640三、稅前營業(yè)利潤260259加：營業(yè)外收入4572減：營業(yè)外支出10四、稅前經(jīng)營利潤304331減：經(jīng)營利潤所得稅97.28（30432%）105.62五、稅后經(jīng)營凈利潤206.72225.38金融損益：六、利息費用104（110投資收益655）96（9666）減：

43、利息費用抵稅33.28（10432%）30.63七、稅后利息費用70.7265.37八、凈利潤合計136160備注：平均所得稅稅率32.00%31.91%管理用現(xiàn)金流量表編制單位：dbx公司2010年度單位：萬元 項目本年金額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：稅后經(jīng)營凈利潤206.72加：折舊與攤銷102 營業(yè)現(xiàn)金毛流量308.72減：經(jīng)營性營運資本增加45（494449） 營業(yè)現(xiàn)金凈流量263.72減：凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加300 折舊與攤銷102 實體現(xiàn)金流量138.28金融活動現(xiàn)金流量：稅后利息費用70.72 減：凈負(fù)債增加265 （784519） 債務(wù)現(xiàn)金流量194.28股利分配56（2010年凈利潤1

44、362010年留存收益增加）減：股權(quán)資本凈增加0股權(quán)現(xiàn)金流量56融資現(xiàn)金流量合計138.28（2）計算dbx的有關(guān)財務(wù)比率，并填入下表 主要財務(wù)比率2010年2009年稅后經(jīng)營凈利率6.891%7.908%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.72022.0372凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率11.853%16.110%稅后利息率9.020%12.595%經(jīng)營差異率2.833%3.515%凈財務(wù)杠桿0.81670.5898杠桿貢獻率2.314%2.073%權(quán)益凈利率14.167%18.182%（3）對2010年權(quán)益凈利率較上年的差異進行因素分解，依次計算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿的變動對2010年權(quán)益凈利率變

45、動的影響。權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）凈財務(wù)杠桿2009年權(quán)益凈利率：16.110%（16.110%12.595%）0.589818.182% （1）第一次替代：11.853%（11.853%12.595%）0.589811.415%（2）第二次替代：11.853%（11.853%9.020%）0.589813.524%（3）第三次替代：11.853%（11.853%9.020%）0.816714.167%（4）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的影響：11.415%18.182%6.767%稅后利息率的影響：13.542%11.415%2.109%凈財務(wù)杠桿的影響：14.167%1

46、3.524%0.643%（4）如果公司董事會提出2011年要實現(xiàn)權(quán)益凈利率提高20%的目標(biāo)，管理層經(jīng)過分析認(rèn)為目前受資本市場約束稅后利息率難以改變，但凈財務(wù)杠桿可以提高10%。在以上條件下，為實現(xiàn)董事會提出的目標(biāo)，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率應(yīng)該達到什么水平？目標(biāo)權(quán)益凈利率14.167%（120%）17%預(yù)計凈財務(wù)杠桿0.8617（110%）0.9479設(shè)2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為x，建立等式：x（x9.020%）0.947917%解之得：x13.1167%。（5）已知凈負(fù)債成本（稅后）為8%，權(quán)益成本為10%，請2010年的計算下列指標(biāo)：剩余經(jīng)營收益、剩余權(quán)益收益和剩余凈金融支出。平均投資資本（17441399）/21571.5（萬元）平均凈負(fù)債（784519）/