旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理[1]

1、旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1【本章導(dǎo)讀】資金籌集是企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)，也是財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)之一。本章介紹了旅游企業(yè)籌資的基本理論，并闡述了旅游企業(yè)籌集短期資金的策略、方式以及各種籌資方式的特點(diǎn)和理論比較。通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，可以提高旅游企業(yè)籌集短期資金的效率?！娟P(guān)鍵詞】商業(yè)信用 短期借款 籌資策略【知識(shí)要點(diǎn)】了解旅游企業(yè)籌資的類(lèi)型與原則；熟悉旅游企業(yè)籌資的渠道和方式；了解短期籌資的特點(diǎn)和籌資策略；掌握商業(yè)信用的概念和商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)；了解短期借款的信用條件和計(jì)息方式。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 一、籌資的動(dòng)機(jī)與要求 (一)籌資的動(dòng)機(jī) 1. 滿(mǎn)足企業(yè)設(shè)立的需要 2

2、. 滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要 3. 滿(mǎn)足企業(yè)擴(kuò)張的需要 4. 滿(mǎn)足企業(yè)資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 (二)籌資的要求 1. 籌資與投放相結(jié)合，提高籌資效益 2. 認(rèn)真選擇籌資渠道和方式，力求降低資金成本 3. 適當(dāng)安排自有資金比例，正確運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營(yíng)杠桿 4. 優(yōu)化投資環(huán)境，積極創(chuàng)造吸引資金的條件旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1二、籌資的類(lèi)型與原則(一)籌資的類(lèi)型1. 權(quán)益籌資與負(fù)債籌資(1)權(quán)益籌資權(quán)益籌資亦稱(chēng)自有資金籌集或權(quán)益資金籌集，是旅游企業(yè)依法籌集并長(zhǎng)期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資源。權(quán)益資金的特點(diǎn)是：資金的所有權(quán)歸屬企業(yè)的所有者，所有者憑其所有權(quán)參與企業(yè)

3、經(jīng)營(yíng)管理和利潤(rùn)分配，并對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況承擔(dān)有限責(zé)任；企業(yè)對(duì)權(quán)益資金依法享有經(jīng)營(yíng)權(quán)，在企業(yè)存續(xù)期內(nèi)，投資者除依法轉(zhuǎn)讓外，不得以任何方式抽回其投入的資本，因而權(quán)益資金被視為“永久性資本”；企業(yè)權(quán)益資金是通過(guò)國(guó)家財(cái)政資金、其他企業(yè)資金、民間資金或外商資金等渠道，采用吸收直接投資、發(fā)行股票或內(nèi)部留存利潤(rùn)等方式籌措形成的。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 (2) 負(fù)債籌資 旅游企業(yè)的負(fù)債籌資，亦稱(chēng)借入資金籌集或債務(wù)資金籌集，是旅游企業(yè)依法籌措、使用并按期償還的資金來(lái)源。負(fù)債資金包括各種借款、應(yīng)付債券、應(yīng)付票據(jù)、融資租賃與商業(yè)信用等。 負(fù)債籌資的特點(diǎn)是： 負(fù)債資金體現(xiàn)企業(yè)與債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，

4、它屬于企業(yè)的債務(wù)，是債權(quán)人的債權(quán)； 企業(yè)的債權(quán)人有權(quán)按期索取本息，但無(wú)權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不承擔(dān)責(zé)任； 企業(yè)對(duì)借入資金在約定的期限內(nèi)享有使用權(quán)，承擔(dān)按期付息還本的義務(wù)； 企業(yè)的借入資金是通過(guò)銀行借款、發(fā)行債券、發(fā)行融資券、商業(yè)信用或融資租賃等方式籌措取得的。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理12. 長(zhǎng)期籌資與短期籌資旅游企業(yè)的資金來(lái)源，可以按期限的不同，區(qū)分為長(zhǎng)期資金和短期資金，企業(yè)的資金籌集由此分為長(zhǎng)期籌資與短期籌資，二者構(gòu)成企業(yè)全部資金的期限結(jié)構(gòu)。(1)長(zhǎng)期籌資長(zhǎng)期籌資所籌資金是指使用期限在1年以上的資金。企業(yè)要長(zhǎng)期、持續(xù)、穩(wěn)定地進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，就需要一定數(shù)量的長(zhǎng)

5、期資金。廣義的長(zhǎng)期資金還可具體區(qū)分為中期資金和長(zhǎng)期資金。一般劃分標(biāo)準(zhǔn)是：使用期限在1年以上至5年以?xún)?nèi)的資金為中期資金；5年以上的資金為長(zhǎng)期資金。旅游企業(yè)需要長(zhǎng)期資金的原因主要有，購(gòu)建固定資產(chǎn)、取得無(wú)形資產(chǎn)、進(jìn)行長(zhǎng)期投資或墊支于長(zhǎng)期性流動(dòng)資產(chǎn)等。長(zhǎng)期資金通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長(zhǎng)期借款、融資租賃或內(nèi)部留存積累等方式來(lái)籌措。(2)短期籌資短期籌資所籌資金是指使用期限在1年以?xún)?nèi)的資金。企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中資金周轉(zhuǎn)的暫時(shí)短缺，往往需要一些短期資金。旅游企業(yè)的短期資金，一般是通過(guò)短期借款、商業(yè)信用或發(fā)行融資券等方式來(lái)融通。旅游企業(yè)的長(zhǎng)期資金和短期資金，有時(shí)亦可相互通融。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)

6、務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 3. 內(nèi)部籌資與外部籌資 旅游企業(yè)的資金來(lái)源可以分別通過(guò)內(nèi)部籌資和外部籌資來(lái)形成。企業(yè)應(yīng)在充分利用內(nèi)部資金來(lái)源的同時(shí)，再考慮外部籌資問(wèn)題。 (1) 內(nèi)部籌資 內(nèi)部籌資是指在旅游企業(yè)內(nèi)部通過(guò)計(jì)提折舊而形成現(xiàn)金來(lái)源和通過(guò)留存利潤(rùn)等而增加資金來(lái)源。 (2) 外部籌資 外部籌資是指在旅游企業(yè)內(nèi)部籌資不能滿(mǎn)足需要時(shí)，向企業(yè)外部籌集資金而形成資金來(lái)源。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 (二)企業(yè)籌集資金的基本原則 1. 合理確定資金的需要量，控制資金投放時(shí)間 這一原則要求籌資時(shí)考慮資金的數(shù)量和時(shí)間兩個(gè)因素。 2. 考慮資金成本與資金效益的比例關(guān)系 這一原則要求籌資時(shí)

7、將資金成本的高低作為籌資決策的一個(gè)主要參考標(biāo)準(zhǔn)。資金的稀缺性決定了籌集資金必須付出代價(jià)，這一代價(jià)就是資金成本。 3. 控制負(fù)債資金比例，處理好籌資風(fēng)險(xiǎn) 旅游企業(yè)資金來(lái)源不外乎自有資金和負(fù)債資金兩種。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利用較多外借資金來(lái)經(jīng)營(yíng)即負(fù)債經(jīng)營(yíng)已成為現(xiàn)代企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)的一種普遍形式，旅游企業(yè)，在資金營(yíng)運(yùn)中也必然會(huì)利用這種形式。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 三、籌資渠道與籌資方式 (一)籌資渠道 1. 國(guó)家財(cái)政資金 2. 銀行信貸資金 3. 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 4. 其他企業(yè)資金 5. 民間資金 6. 企業(yè)自留資金 7. 外商資金旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 (二)

8、企業(yè)籌資方式 企業(yè)的籌資方式一般有以下7種： (1) 吸收直接投資； (2) 發(fā)行股票； (3) 企業(yè)內(nèi)部積累； (4) 銀行借款； (5) 發(fā)行債券； (6) 融資租賃； (7) 商業(yè)信用。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 籌資方式籌資渠道吸收直接投資發(fā)行股票留用利潤(rùn)銀行借款發(fā)行債券融資租賃商業(yè)信用國(guó)家財(cái)政資金銀行信貸資金非銀行金融機(jī)構(gòu)資金其他企業(yè)資金民間資金企業(yè)自留資金外商資金表3-1 籌資方式與籌資渠道的配合 旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1一、短期資金籌集的特點(diǎn) 短期籌資是為了滿(mǎn)足旅游企業(yè)臨時(shí)性生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要而進(jìn)行的一種籌資活動(dòng)。由于短期資金一般通過(guò)流動(dòng)負(fù)債方式獲得，

9、因此，短期資金籌集又可稱(chēng)為短期借入資金籌集或流動(dòng)負(fù)債籌資。短期借入資金是指可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，主要包括短期借款、結(jié)算中形成的應(yīng)付及預(yù)收款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付稅金、應(yīng)付利潤(rùn)、應(yīng)付股利及其他應(yīng)付款、應(yīng)付短期債券、已計(jì)入成本尚未支付的預(yù)提費(fèi)用和已提取尚未支付的職工福利費(fèi)等。與長(zhǎng)期借入資金籌資相比，短期資金籌集具有以下的特點(diǎn)。 1. 期限短，速度快2. 成本低3. 彈性高4. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 二、短期資金的籌集策略 企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)包括臨時(shí)性資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)兩部分。臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)是指由于季節(jié)性或臨時(shí)性原因占用的流動(dòng)資產(chǎn)，如銷(xiāo)售旺季增加的應(yīng)

10、收賬款和存貨等；永久性流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定需要的流動(dòng)資產(chǎn)，如存貨和現(xiàn)金中的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量。原則上，臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)需要通過(guò)短期負(fù)債資金籌集，而永久性流動(dòng)資產(chǎn)需要通過(guò)長(zhǎng)期資金(長(zhǎng)期負(fù)債和股權(quán)資本)籌集配置。 正常情況下，短期資金的籌集策略遵循流動(dòng)資產(chǎn)要用短期資金籌資，固定資產(chǎn)要由長(zhǎng)期資金籌集。短期資金的籌集策略一般有3種類(lèi)型。 (一)溫和型籌資策略 (二)激進(jìn)型籌資策略 (三)保守型籌資策略旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1一、商業(yè)信用的形式及應(yīng)用(一)應(yīng)付賬款籌資應(yīng)付賬款，即賒購(gòu)商品，這是一種典型的商業(yè)信用形式。在這種方式下，買(mǎi)賣(mài)雙方發(fā)生商品交易，買(mǎi)方收到商品后不立即支付貨款，也不出具借

11、據(jù)，而是形成“欠賬”，延遲一定時(shí)期后才付款。這種關(guān)系完全由買(mǎi)方的信用來(lái)維持。對(duì)于賣(mài)方來(lái)說(shuō)，可以利用這種方式促銷(xiāo)，而對(duì)于買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，延期付款則等于向賣(mài)方借用一筆資金購(gòu)進(jìn)商品，以滿(mǎn)足短期資本需要。那么旅游企業(yè)是否要提前付款，以獲取現(xiàn)金折扣呢?這要考慮機(jī)會(huì)成本的大小。旅游企業(yè)要進(jìn)行收益與成本的對(duì)比，以作出正確的 決策。并不是任何旅游企業(yè)都能獲得賒購(gòu)待遇的，因?yàn)檫@種方式是借助于買(mǎi)賣(mài)雙方的商業(yè)信用來(lái)籌集資金的，因而只有信用與聲譽(yù)比較好的旅游企業(yè)才能獲得供應(yīng)商的賒銷(xiāo)。應(yīng)付賬款籌資按其是否支付代價(jià)，分為“免費(fèi)”籌資、有代價(jià)籌資兩種。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1(二)應(yīng)付票據(jù)籌資應(yīng)付票據(jù)是購(gòu)銷(xiāo)雙方

12、按購(gòu)銷(xiāo)合同進(jìn)行商品交易，延期付款而簽發(fā)的、反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種信用憑證。根據(jù)承兌人的不同，應(yīng)付票據(jù)分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。商業(yè)承兌匯票是由收款人簽發(fā)，經(jīng)付款人承兌，或由付款人簽發(fā)并承兌的票據(jù)；銀行承兌匯票是由欠款人或承兌申請(qǐng)人簽發(fā)、由承兌申請(qǐng)人向開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)，經(jīng)銀行審查同意，并由銀行承兌的票據(jù)。商業(yè)匯票承兌后，承兌人(即付款人)負(fù)有將來(lái)無(wú)條件支付票款的責(zé)任，經(jīng)承兌的商業(yè)票據(jù)允許背書(shū)轉(zhuǎn)讓。應(yīng)付票據(jù)的承兌期限由交易雙方商定，一般為6個(gè)月，最長(zhǎng)不超過(guò)9個(gè)月。應(yīng)付票據(jù)可以帶息，也可以不帶息。帶息應(yīng)付票據(jù)利息率通常低于其他籌資方式的利率，如低于短期借款利率，且不用保持相應(yīng)的補(bǔ)償性余額和支付

13、各種手續(xù)費(fèi)等。使用應(yīng)付票據(jù)結(jié)算方式，收款人需要資金時(shí)，可持未到期的商業(yè)承兌匯票或銀行承兌匯票向其開(kāi)戶(hù)銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)。貼現(xiàn)銀行需要資金時(shí)，可持未到期的匯票向其他銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)的期限一律從其貼現(xiàn)之日起到匯票到期日止。實(shí)際支付貼現(xiàn)金額按票面金額扣除貼現(xiàn)息后計(jì)算。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1票據(jù)貼現(xiàn)實(shí)際上是持票人把未到期的匯票轉(zhuǎn)讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行借款的行為。因此，它是商業(yè)信用發(fā)展的產(chǎn)物，實(shí)為一種銀行信用。應(yīng)付票據(jù)貼現(xiàn)息及應(yīng)付貼現(xiàn)票款的計(jì)算方法如下：在證券市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)的西方國(guó)家，許多信譽(yù)程度極高的大型企業(yè)，往往通過(guò)發(fā)行商業(yè)票據(jù)來(lái)籌集短期資本。企業(yè)利用發(fā)行商業(yè)票據(jù)來(lái)滿(mǎn)足

14、各種不同的籌資需求：(1)臨時(shí)性或季節(jié)性資本需求；(2)轉(zhuǎn)換信用，以獲得連續(xù)不斷的資本來(lái)源；(3)當(dāng)長(zhǎng)期資本市場(chǎng)不能提供令人滿(mǎn)意的長(zhǎng)期籌資條件時(shí)，企業(yè)發(fā)行商業(yè)票據(jù)可延緩進(jìn)行長(zhǎng)期籌資的時(shí)間；(4)補(bǔ)充或替代商業(yè)銀行貸款。由于發(fā)行商業(yè)票據(jù)不是以現(xiàn)實(shí)的商品交易為基礎(chǔ)，而是以企業(yè)的信譽(yù)作為擔(dān)保，因此，只有信譽(yù)程度極高的企業(yè)才可能利用這種籌資方式。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 (三)預(yù)收賬款籌資 預(yù)收賬款是賣(mài)方公司在交付貨物之前向買(mǎi)方預(yù)先收取部分或全部貨款的信用形式。對(duì)于賣(mài)方來(lái)說(shuō)，預(yù)收賬款相當(dāng)于向買(mǎi)方借用資本后用貨物抵償。預(yù)收賬款一般用于生產(chǎn)周期長(zhǎng)，資本需要量大的貨物的銷(xiāo)售。 (四)應(yīng)付費(fèi)

15、用籌資 旅游企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中往往還形成一些應(yīng)付費(fèi)用，如應(yīng)付水電費(fèi)、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅和應(yīng)付利息等。這些項(xiàng)目的發(fā)生受益在先，支付在后，支付期晚于發(fā)生期，故為旅游企業(yè)形成一種“自然性籌資”。其期限通常有強(qiáng)制性的規(guī)定，如按月支付工資與按規(guī)定期限繳納稅金等。這些短期籌資項(xiàng)目通常不花費(fèi)代價(jià)。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1二、商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點(diǎn)(一)商業(yè)信用融資的優(yōu)點(diǎn)(1)籌資便利利用商業(yè)信用籌措資金非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買(mǎi)賣(mài)同時(shí)進(jìn)行，屬于一種自然性融資，不用做非常正規(guī)的安排。(2)籌資成本低如果沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，則利用商業(yè)信用籌資沒(méi)有實(shí)際成本。(3)限制條件少如果

16、企業(yè)利用銀行借款集資，銀行往往對(duì)貸款的使用規(guī)定一些限制條件，而商業(yè)信用則限制較少。(二)商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)(1)商業(yè)信用的期限一般較短，如果企業(yè)取得現(xiàn)金折扣，則時(shí)間會(huì)更短；(2)如果放棄現(xiàn)金折扣，則要付出較高的資金成本。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1一、短期借款的種類(lèi)(一)短期銀行借款(二)票據(jù)貼現(xiàn)(三)抵押擔(dān)保借款二、短期借款的信用條件(一)信貸額度(二)周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定(三)補(bǔ)償性余額(四)借款抵押(五)償還條件旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1三、銀行借款利息的支付方式(一)利隨本清法利隨本清法，又稱(chēng)收款法，是在借款到期時(shí)向銀行支付利息的方法。采用這種方法，借款的名義利率

17、(亦即約定利率)等于其實(shí)際利率(亦即有效利率)。(二)貼現(xiàn)法貼現(xiàn)法是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，而到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)算辦法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，因此，其實(shí)際利率高于名義利率。(三)加息分?jǐn)偡ㄔ诜制趦斶€借款中，銀行和其他貸款人通常按加息分?jǐn)偡ㄓ?jì)算利息。即銀行將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求借款人在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1 四、短期借款成本 短期借款成本的高低主要取決于銀行貸款利率。與國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票及商業(yè)票據(jù)等利率不同的是，大多數(shù)商業(yè)

18、貸款的利率都通過(guò)借貸雙方協(xié)商決定。在某種程度上，銀行根據(jù)借款人的信用程度調(diào)整利率，信用度越差，利率就越高。 除借款人的信用優(yōu)劣外，其他因素也會(huì)影響銀行貸款利率。這些因素包括所保持的存款余額以及借款人與銀行的其他業(yè)務(wù)關(guān)系。另外，提供貨款服務(wù)成本也是決定利率大小的因素。由于信用調(diào)查與貸款處理過(guò)程中存在著固定成本，因此，小額貸款比大額貸款的利率更高。旅游財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)旅游企業(yè)短期資金籌資管理1五、銀行借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)(一)銀行借款籌資的優(yōu)點(diǎn)(1)籌資速度快發(fā)行各種證券籌集長(zhǎng)期資金所需時(shí)間一般較長(zhǎng)。做好證券發(fā)行的準(zhǔn)備，如印刷證券、申請(qǐng)批準(zhǔn)等，以及證券的發(fā)行都需要一定的時(shí)間。而銀行信用與發(fā)行證券相比，一般所需的時(shí)間較短，可以迅速地獲得資金。(2)籌資成本低就目前我國(guó)的情況看，利用銀行信用所支付的利息比銀行債券所支付的利息低，另外，也無(wú)需支付大量的發(fā)行費(fèi)用。(3)借款彈性好旅游企業(yè)與銀行可以直接接觸，可通過(guò)商談，來(lái)確定借款的時(shí)間、數(shù)量和利息。在借款期間，如果企