貨幣銀行學(xué)課后習(xí)題答案6-10

1、第六章1投資銀行的主要業(yè)務(wù)有哪些? 與商業(yè)銀行有何不同？ 主要業(yè)務(wù)：（1）幫助籌資者設(shè)計與發(fā)行新證券，進行直接融資。（2）充當(dāng)發(fā)行人與投資人的中介，代理客戶買賣和承銷股票、債券，從事自營買賣，進行股票、債券的國內(nèi)外二級市場交易；（3）投資基金的發(fā)起和管理；（4）企業(yè)重組、兼并和收購；（5）項目融資顧問、投資顧問及其他顧問業(yè)務(wù)；（6）自有資本的境內(nèi)外直接投資；（7）代理客戶和為自身進行外匯買賣；（8）各種資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；（9）國內(nèi)和國際貨幣市場業(yè)務(wù)，如同業(yè)拆借。區(qū)別：投資銀行主要服務(wù)于資本市場，這是區(qū)別商業(yè)銀行的標(biāo)志；2國家開發(fā)銀行的主要職能和業(yè)務(wù)是什么？開發(fā)銀行是指專門為經(jīng)濟開發(fā)提供長期投資或貸

2、款的金融機構(gòu)。開發(fā)銀行的主要業(yè)務(wù)A、資金來源（1） 政府投資（2） 發(fā)行債券（3） 吸收存款（4） 借入資金（5） 借入外資B、資金運用（1）貸款（2）投資（3）債務(wù)擔(dān)保3. 什么是投資基金，公司型基金與契約型基金有何區(qū)別？基金公司是通過向投資者發(fā)行股份或受益憑證募集社會閑散資金，再以適度分散的組合方式投資于各種金融資產(chǎn)，從而為投資者謀取最高收益的投資型金融中介機構(gòu)。一般把基金公司稱為投資基金或共同基金。公司型基金：依公司法成立，通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價證券。契約型基金：也稱信托型投資基金，它是依據(jù)信托契約通過發(fā)行受益憑證而組建的投資基金。該類基金一般由基金管理人、基金保

3、管人及投資者三方當(dāng)事人訂立信托契約。4我國有哪些形式的非銀行金融機構(gòu)組織？（1）保險公司（2）信用合作社（3）財務(wù)公司（4）證券公司（5）信托投資公司（6）租賃公司（7）基金公司（8）典當(dāng)公司第七章1、金融創(chuàng)新的動因有哪些？關(guān)于金融創(chuàng)新動因的理論解釋主要有哪幾種？簡述之。 動因：（1）計算機與通訊技術(shù)的發(fā)展（2）金融管制的放松（3）對增加資本的管制壓力（4）不斷加劇的金融競爭（5）客戶的需求理論解釋：（1）西爾柏的約束誘導(dǎo)型金融創(chuàng)新理論（2）凱恩的規(guī)避性金融創(chuàng)新理論凱恩認(rèn)為，因規(guī)避而產(chǎn)生的金融創(chuàng)新從來就與貨幣信用歷史聯(lián)系在一起。過去，金融創(chuàng)新是對交換媒介的短缺和金融危機的反應(yīng)，最為明顯的例子是

4、很早以前對限制高利貸法的規(guī)避，作為現(xiàn)代限制利率的先驅(qū)，限制高利貸法與美國20 世紀(jì)60 年代頒布的Q 條例沒有多大的不同。對限制高利貸法的規(guī)避是支付高于利率允許的傭金，或者是在貸款發(fā)放時，要求貸款申請人將少量余額存入貸款銀行。（3）制度學(xué)派的金融創(chuàng)新理論（4） ?？怂购湍釢h斯的交易成本創(chuàng)新理論交易成本是作用于貨幣需求的一個重要因素，不同需求產(chǎn)生對不同類型金融工具的要求，交易成本高低使經(jīng)濟個體對需求預(yù)期發(fā)生變化。交易成本降低的趨勢促使貨幣向更為高級的形式演變和發(fā)展，產(chǎn)生新的交換媒介，新的金融工具。不斷地降低交易成本就會刺激金融創(chuàng)新，改善金融服務(wù)，因此，可以說金融進化的過程，就是不斷降低交易成本的

5、過程。（5）其他流派的金融創(chuàng)新理論A、財富效應(yīng)理論B、金融中介創(chuàng)新理論C、金融創(chuàng)新的特征需求論D、貨幣因素說E、 結(jié)構(gòu)變化說2、金融創(chuàng)新造成哪些微觀和宏觀經(jīng)濟影響，為什么？ （1）金融創(chuàng)新的宏觀效應(yīng)A、金融創(chuàng)新與金融全球化、一體化以及全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢B、金融創(chuàng)新與高科技創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展C、金融創(chuàng)新與金融體制改革D、金融創(chuàng)新與金融深化E、金融創(chuàng)新與社會信用創(chuàng)造和擴大另外，新出現(xiàn)的許多支付手段也在一定程度上擴大了貨幣概念的內(nèi)涵，在傳統(tǒng)的輔幣、鈔票以及銀行存款的基礎(chǔ)上，又出現(xiàn)了可轉(zhuǎn)讓支付指令賬戶、自動轉(zhuǎn)賬服務(wù)以及貨幣市場共同基金存單等非銀行金融機構(gòu)所創(chuàng)造的代替活期存款的支付手段，它們都具有貨幣的職

6、能，而成為貨幣的重要組成部分。從而使金融創(chuàng)新的社會信用創(chuàng)造和擴大效應(yīng)更為明顯。（2）金融創(chuàng)新的微觀效應(yīng)A、金融創(chuàng)新與風(fēng)險轉(zhuǎn)移B、金融創(chuàng)新與金融機構(gòu)和金融市場運作的效率C、金融創(chuàng)新與價格發(fā)現(xiàn)3、如何用交易成本理論解釋金融創(chuàng)新？交易成本理論把金融創(chuàng)新的源泉完全歸因于金融微觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化引起的交易成本下降，是有一定的局限性的。因為它忽視了交易成本降低并非完全由科技進步引起，競爭也會使得交易成本不斷下降，外部經(jīng)濟環(huán)境的變化對降低交易成本也有一定的作用。4、何謂資產(chǎn)證券化？資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。 資產(chǎn)證券化僅指狹義的資產(chǎn)證券化。自1970年美國的政府

7、國民抵押協(xié)會，首次發(fā)行以抵押貸款組合為基礎(chǔ)資產(chǎn)的抵押支持證券-房貸轉(zhuǎn)付證券，完成首筆資產(chǎn)證券化交易以來，資產(chǎn)證券化逐漸成為一種被廣泛采用的金融創(chuàng)新工具而得到了迅猛發(fā)展，在此基礎(chǔ)上，現(xiàn)在又衍生出如風(fēng)險證券化產(chǎn)品。5、什么叫對沖基金？ 采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(hedge fund)也稱避險基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金。它是投資基金的一種形式，意為“風(fēng)險對沖過的基金”。6、中國金融業(yè)在近年來取得了哪些主要的創(chuàng)新成果？第一，創(chuàng)新貨幣政策調(diào)控工具。為了有效調(diào)控銀行體系的流動性，人民銀行采取了市場化和地方化相結(jié)合的方式來發(fā)行中央

8、銀行的票據(jù)。第二，創(chuàng)新金融企業(yè)改革資金支持政策。第三，加快金融制度創(chuàng)新，穩(wěn)步推進利率體系改革。第四，大力推進金融組織創(chuàng)新。中國銀行、建設(shè)銀行等銀行股份制改革取得了重大進展。推進批準(zhǔn)中行、交行、建行等商業(yè)銀行建立基金管理公司，穩(wěn)步推進農(nóng)村信用社改革。第五，大力推進金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新。近年來，人民銀行在銀行市場先后推出了企業(yè)短期融資券，豐富了金融市場產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具，有效滿足了不同風(fēng)險偏好投資者的金融需求。第六，創(chuàng)新金融服務(wù)體系。近年來加快了金融服務(wù)體系建設(shè)，開展了很多試點。 7、金融創(chuàng)新帶來的挑戰(zhàn)有哪些？ （1）金融創(chuàng)新對貨幣控制和金融控制帶來了挑戰(zhàn)金融創(chuàng)新的一個顯著后果是在一定程度上造成了金融

9、產(chǎn)品和金融機構(gòu)的同質(zhì)化。許多非貨幣金融資產(chǎn)具有了貨幣的部分特性，使貨幣層次劃分、貨幣統(tǒng)計、貨幣量的經(jīng)濟含義等發(fā)生了變化，并使貨幣總量控制的難度增大，中央銀行貨幣政策的有效性受到挑戰(zhàn)。另外，從金融監(jiān)管角度看，金融產(chǎn)品和金融機構(gòu)的同質(zhì)化還給原有的監(jiān)管體系帶來了麻煩，很容易造成一部分機構(gòu)受到多重監(jiān)管，而另外一部分機構(gòu)卻處于監(jiān)管盲區(qū)的情況。（2） 金融創(chuàng)新與風(fēng)險積累和傳染首先，是利率風(fēng)險的增加。在金融自由化與創(chuàng)新過程中，金融機構(gòu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，“固定利率負(fù)債”比例不斷下降，“變動利率負(fù)債”比例不斷上升，從而使金融機構(gòu)的利率敏感性提高。其次，是負(fù)債的增加。金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)所 經(jīng)營的業(yè)務(wù)范圍擴大，許

10、多新興的表外業(yè)務(wù)不斷出現(xiàn)。表外業(yè)務(wù)使銀行等金融機構(gòu)減輕了資本需求量的壓力，但卻增加了它們的負(fù)債，使銀行等金融機構(gòu)面臨流動性風(fēng)險。再次，是加大了支付風(fēng)險。直接投資的興起和“脫媒”危機的發(fā)生，使得銀行等一些金融機構(gòu)的資金成本上升。競爭又引起銀行等金融機構(gòu)的邊際利潤率下降，這些無不對它們的支付能力構(gòu)成威脅。最后，是投機所造成的風(fēng)險增加。金融創(chuàng)新為投機活動創(chuàng)造出了大批先進手段，這些投機手段的使用加劇了金融風(fēng)險的積累和傳染。8、解釋金融創(chuàng)新與降低金融風(fēng)險的關(guān)系。 首先，金融創(chuàng)新具有轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險的功能，70年代以來創(chuàng)新的金融工具，如NOW賬戶、可轉(zhuǎn)讓貸款合同等，在提高金融資產(chǎn)流動性的同時，規(guī)避了利率

11、風(fēng)險及信用風(fēng)險等。其次，金融創(chuàng)新也制造了新的金融風(fēng)險。表現(xiàn)在：金融創(chuàng)新使金融機構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險增大；金融創(chuàng)新增加了表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險；第八章1、中央銀行是如何產(chǎn)生的？其發(fā)展經(jīng)歷了哪幾個階段？ 中央銀行產(chǎn)生的兩種方式：一種是由一般的商業(yè)應(yīng)行演變而成。如英格蘭銀行另一種是由政府的設(shè)計下直接為擔(dān)負(fù)中央銀行職能而設(shè)立的。如美國的聯(lián)邦儲備系統(tǒng)英格蘭銀行的發(fā)展史：它成立于 1694 年，是最早的私立股份制銀行。1）1833 年，英國國會規(guī)定英格蘭銀行發(fā)行的銀行券具有無限法償資格。2）1844 年，英國首相皮爾主持通過了英格蘭銀行條例（又稱皮爾條例）。3）1854 年成為英國銀行業(yè)的票據(jù)交換中心。4）到1872 年

12、，她又開始擔(dān)負(fù)最后貸款人的角色。從上述發(fā)展過程可以看出，在 1833 和1844 年間它已經(jīng)朝獨占貨幣市場邁出了重要的一步；1854 年成為票據(jù)交流中心；1872 年擔(dān)當(dāng)了最后貸款人的角色；到1928 年，只有英格蘭銀行發(fā)行的銀行券在流通中使用其它的全部退出流通領(lǐng)域。美國中央銀行的發(fā)展史：1791 年，美國國會暫時批準(zhǔn)了一家國民銀行，但是在各個州銀行的反對中于1811 年停業(yè)。1816 年成立了美國第二銀行，它也遭到了同樣的命運，于1836 年宣告終止。經(jīng)過周密的研究，美國于1913 年通過了聯(lián)邦儲備條例，從而宣告了美國中央銀行制度的確立。2、中央銀行的職能該如何描述？ 中央銀行的基本職能：銀

13、行的銀行；發(fā)行的銀行；政府的銀行。發(fā)行的銀行：（1）、中央銀行壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)。（2）、要有可靠的信用基礎(chǔ)（3）、維持一定的彈性銀行的銀行：（1）、集中保管各商業(yè)銀行及其它存款機構(gòu)的準(zhǔn)備金（2）、組織全國范圍內(nèi)的清算。（3）、最后貸款人。政府的銀行：（1）、代理國庫（2）、充當(dāng)政府的金融代理人，代辦各種金融事務(wù)。（3）、為政府提供資金融通，以彌補政府在特定時間內(nèi)的收支差額。3、簡述中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)。（1）、再貼現(xiàn)和再貸款業(yè)務(wù)（2）、對政府的貸款業(yè)務(wù)（3）、金銀、外匯儲備業(yè)務(wù)（4）、證券買賣業(yè)務(wù)4、中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)與其貨幣政策操作有何聯(lián)系？中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要包括貸款業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、證券買

14、賣業(yè)務(wù)、黃金外匯儲備業(yè)務(wù)等。央行增加貸款、再貼現(xiàn)（調(diào)低再貼現(xiàn)率），正回購實際上就是向銀行系統(tǒng)注入流動性，是寬松的貨幣政策。央行通過賣出證券，實際上就是收回市場上的貨幣，是緊縮的貨幣政策。5、中央銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)有哪些？各負(fù)債業(yè)務(wù)同中央銀行的職能有何內(nèi)在聯(lián)系？負(fù)債業(yè)務(wù)：（1）、貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)（2）、代理國庫業(yè)務(wù)（3）、集中存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)內(nèi)在聯(lián)系:貨幣發(fā)行業(yè)務(wù)是履行發(fā)行的銀行職能的具體體現(xiàn)；代理國庫業(yè)務(wù)是履行政府的銀行職能的具體體現(xiàn)；集中存款準(zhǔn)備金業(yè)務(wù)是旅行銀行的銀行職能的具體體現(xiàn)。6、試述中央銀行買賣證券的意義。 （1）在公開市場上買賣有價證券，是央行貨幣政策操作三大基本工具之一。（2）央行買賣證券

15、最重要的意義在于影響金融體系的流動性，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，實現(xiàn)體系內(nèi)流動性總量適度、結(jié)構(gòu)合理、變化平緩和貨幣市場利率基本穩(wěn)定的目標(biāo)。（3）貨幣政策中介指標(biāo)的選擇：數(shù)量指標(biāo)和價格指標(biāo)及其相互關(guān)系第九章1、商業(yè)銀行是如何創(chuàng)造存款貨幣的？ 假設(shè)：(1)銀行只保留法定準(zhǔn)備金，其余資金全部貸放出去，超額準(zhǔn)備金為零；(2)客戶的資金全部通過銀行結(jié)算，沒有提現(xiàn)的行為；(3)設(shè)法定準(zhǔn)備金率為20%。假設(shè) A 銀行收到甲客戶交來一張1000 元的支票，A 銀行通過代收這張支票使自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款增加1000 元，同時在客戶甲的存款賬戶上增記1000 元。這時A 銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：A 銀

16、行資產(chǎn) 負(fù)債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款 1000 存款 1000按照法定存款準(zhǔn)備金率20%的要求，A 銀行只需持有200 元的存款準(zhǔn)備，其余的800元用于貸款。如果A 銀行貸出800 元給乙客戶，并使A 銀行在中央銀行的準(zhǔn)備存款等額減少800。這時A 銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：A 銀行資產(chǎn) 負(fù)債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款 200貸款 800 存款 1000若乙客戶用以支付丙客戶的購貨款，丙客戶在B 銀行開戶，B 銀行代收支票使自己在中央銀行的準(zhǔn)備存款增加800 元；同時增記丙客戶存款800 元。這時 B 銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：B 銀行資產(chǎn) 負(fù)債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款 800 存款 800同樣的道理，B

17、 銀行貸款金額不得超過640 元。如果B 銀行貸出了這樣的金額，并使其在中央銀行的準(zhǔn)備存款等額減少，則B 銀行的資產(chǎn)負(fù)債狀況如下：B 銀行資產(chǎn) 負(fù)債在中央銀行的準(zhǔn)備金存款 160貸款 640 存款 800同樣道理，C 銀行吸收的存款增加了640 元，并相應(yīng)增加了在中央銀行的準(zhǔn)備存款640 元，那么這個銀行又有可能擴大貸款640（1-20%）=512 元。于是又有512 元的新的存款貨幣繼續(xù)被創(chuàng)造出來。如此類推，銀行D，E，將會依此吸收存款并相應(yīng)增加在中央銀行的準(zhǔn)備金，從而也就有可能按照準(zhǔn)備率20%的約束條件擴大貸款并相應(yīng)創(chuàng)造出新的存款貨幣。這一過程一直繼續(xù)下去，直到最初存入A 銀行的1000

18、元原始存款全部轉(zhuǎn)化為法定存款準(zhǔn)備金后為止，即銀行體系的法定存款準(zhǔn)備金總額等于原始存款（這是從增量的角度來說的），這時整個銀行體系沒有了超額準(zhǔn)備金，銀行體系也就沒有了進一步創(chuàng)造存款貨幣的能力。每次新增貸款，從而新增存款貨幣呈如下遞減級數(shù)：10000（1-20%）=800（元）8000（1-20%）=640（元）6400（1-20%）=512（元）新增貸款，從而新增存款的總和為：800+640+512+0=4000（元）連同最初的 1000 元存款，存款總額為：1000+4000=5000（元）或1000/20%=5000（元）根據(jù)上述過程，可以清楚地區(qū)別原始存款和派生存款這對概念。在例子中，銀行

19、A吸收的最初的1000 元存款是原始存款；在原始存款基礎(chǔ)上通過發(fā)放貸款擴大出來的4000 元存款是派生存款；或與準(zhǔn)備存款相對應(yīng)的1000 元存款為原始存款，超過準(zhǔn)備存款的4000 元存款為派生存款。2、影響貨幣乘數(shù)的因素是什么？這些因素是如何影響貨幣乘數(shù)的？ （1）、影響法定準(zhǔn)備金率的因素：（1）貨幣政策意向：經(jīng)濟過熱時，貨幣當(dāng)局提高法定準(zhǔn)備金率，經(jīng)濟過冷時降低法定準(zhǔn)備金率。（2）商業(yè)銀行的存款構(gòu)成：總存款中活期占的比例高低變化，總存款中實際上繳法定準(zhǔn)備金率就會變化。（3）有些國家對于商業(yè)銀行的規(guī)模大小和距離央行的遠(yuǎn)近不同，規(guī)定的法定準(zhǔn)備金比率也有別，存款在這些機構(gòu)之間變動也會影響整個銀行系統(tǒng)

20、的法定準(zhǔn)備金率的高低變化。（2）、影響超額存款準(zhǔn)備金率的因素：（1）市場利率的高低，決定持有超額準(zhǔn)備金的機會成本高低；（2）央行貨幣政策手段的告示作用，如預(yù)期將緊縮，利率會上升，那就先以超額準(zhǔn)備金形式持有，等到利率上升時再用出去，反之則先花出去再說，超額準(zhǔn)備金勢必減少。（3）存款外流程度高低；（4）商業(yè)銀行資產(chǎn)經(jīng)營政策：穩(wěn)健還是冒進。（3）、影響通貨比率變動的因素：（1）財富變動效果：越富裕，用現(xiàn)金越少。（2）相對收益變動效果：非現(xiàn)金資產(chǎn)收益的上升，會減少人們對現(xiàn)金的持有，反之會增加對現(xiàn)金的持有（機會成本分析）。（3）相對風(fēng)險變動效果：銀行是否會倒閉，通脹是否加速，這都會影響人們持有現(xiàn)金及時消

21、費還是存款的決策。（4）金融業(yè)的發(fā)達(dá)程度，越發(fā)達(dá)使用非現(xiàn)金越方便就越?jīng)]有必要持有現(xiàn)金，反之則要多持現(xiàn)金。（5）季節(jié)因素：節(jié)假日用現(xiàn)金多些，這是就我國現(xiàn)狀的描述。（4）、商業(yè)銀行的活期存款與存款總額的比例（與M1 正相關(guān)）：（1）可支配收入水平的高低與該比率呈反相關(guān)。（2）存款利率的高低及其結(jié)構(gòu)（利率差距大小決定存款的分布）。3、如何推導(dǎo)出M1 的模型？ 首先給定若干符號：R：商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金；rd活期存款的法定存款準(zhǔn)備金率；rt為定期存款的法定準(zhǔn)備金率；e商業(yè)銀行超額存款準(zhǔn)備金率；C流通中現(xiàn)金貨幣； Dd商業(yè)銀行的活期存款；Dt為定期存款；t商業(yè)銀行的定期存款與活期存款比率；c流通中現(xiàn)金與

22、存款總額的比率，即現(xiàn)金漏損率或稱通貨比率。根據(jù)上述定義，我們有：M1=C+Dd （A）B=R+C （B）R=Ddrd+Dde +Ddtrt （C）C=Ddc （D）把C 和D 式代入(B)式，得：B=Ddrd+Dde+Ddc+Ddtrt=Dd（rd+e+c+ trt） （E）所以，Dd=1/（rd+e+c+ trt）B （F）M1的乘數(shù)m=M1/B=(1+c)/（rd+e+c+trt）從而M1=（1+c）/（rd+e+c +trt）B (G)4、央行怎樣調(diào)控基礎(chǔ)貨幣？ 通過貨幣政策，貨幣政策工具又稱貨幣政策手段，是指中央銀行為調(diào)控中介指標(biāo)進而實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)所采用的政策手段。西方國家中央銀行多

23、年來采用的三大政策工具，即法定存款準(zhǔn)備率、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)，這三大傳統(tǒng)的政策工具有時也稱為“三大法寶”，主要用于調(diào)節(jié)貨幣總量。一般性貨幣政策工具是指法定存款準(zhǔn)備率、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)，稱“三大法寶”。法定存款準(zhǔn)備率：是以法律的形式規(guī)定商業(yè)銀行等金融機構(gòu)將其吸收存款的一部分上繳中央銀行作為準(zhǔn)備金的比率。法定存款準(zhǔn)備金建立之初的目的，是為了保持銀行的流動性，當(dāng)準(zhǔn)備金制度普遍實行，中央銀行擁有調(diào)整法定準(zhǔn)備率的權(quán)力之后，就成為中央銀行控制貨幣供應(yīng)量的政策工具，而且是最猛烈的工具。再貼現(xiàn)政策：是指中央銀行對商業(yè)銀行持有未到期票據(jù)向中央銀行申請再貼現(xiàn)撕所作的政策性規(guī)定。再貼現(xiàn)政策包括兩方面：

24、一是對再貼現(xiàn)率的決定、調(diào)整。這種作用主要著眼于短期，調(diào)整貨幣供給量，由于再貼現(xiàn)率在利率體系中的關(guān)鍵作用，這種調(diào)整也具有告示效應(yīng)。另一方面是對申請再貼現(xiàn)的資格的規(guī)定。其作用著眼于長期，主要能改變資金流向。公開市場業(yè)務(wù)(open-market operation)是指中央銀行在金融市場上公開買賣有價證券，以此來調(diào)節(jié)市場貨幣量的政策行為。5、怎樣理解貨幣供給量是由中央銀行、商業(yè)銀行和社會公眾共同決定的？從貨幣供給原理來說，貨幣供給量等于基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)之積即 Ms=m Mb 。從貨幣供給量的形成過程來講，它受中央銀行、商業(yè)銀行和社會公眾等的行為的影響。他們的行為在不同的經(jīng)濟條件下又受各種特別的因素

25、的制約。因此，貨幣供給量是由中央銀行、商業(yè)銀行和社會公眾共同決定的。第十章1.評述古典學(xué)派的貨幣需求理論 貨幣數(shù)量論是一種關(guān)于貨幣數(shù)量與貨幣價值及商品價格之間關(guān)系的貨幣理論。它的基本命題是：貨幣數(shù)量決定貨幣價值及商品價格，貨幣價值與貨幣數(shù)量成反比，商品價格與貨幣數(shù)量成正比。貨幣數(shù)量與物價關(guān)系的爭論最初是由如何解釋物價變動引起的。在16 世紀(jì)的重商主義時代，歐洲人在南美大陸發(fā)現(xiàn)了金礦和銀礦，于是許多歐洲人涌向南美開采金銀，隨之大量的金銀涌向歐洲，致使歐洲各國的物價大幅度上漲。如何解釋這種現(xiàn)象？法國的博丹（1530 一1596）、英國的托馬斯孟和意大利的達(dá)凡查梯（1529 一1600）等人均用貨幣

26、數(shù)量學(xué)說解釋之。博丹認(rèn)為，金銀的價值與一般的商品價值相同，金銀的數(shù)量增加，其單位價值就降低，用其交換的商品價值，自然就要上漲。達(dá)凡查梯認(rèn)為，社會上一切物品的總量與流通的全部金銀相等價。人們?yōu)榈玫轿锲?，以滿足多種需求，皆愿得到金銀。假如其物品能對一國、一市或一人帶來一定的效用，則此物品自然能值該國、該市或該人所有金銀的相同的一部分。托馬斯孟還把貨幣數(shù)量說擴大應(yīng)用于貨幣的對外價值。他說，貨幣數(shù)量充足時，由于商品價格上漲而使匯價低落；貨幣數(shù)量缺乏時，也會由于商品價格下跌而使匯價上漲。這是后來購買力平價說的萌芽。大衛(wèi)休謨（1711 一1776）也是著名的貨幣數(shù)量說的倡導(dǎo)者。他在1752 年發(fā)表的政治講

27、話一書中寫道，一切商品的價格是由商品與貨幣的比例決定的，任何一方發(fā)生變動，都會引起物價的漲落。如果商品增加，物價就下跌，如果貨幣增加，物價就上漲；如果商品減少或者貨幣減少，結(jié)果正好相反。他認(rèn)為，物價并不決定于一國所有的商品和貨幣的絕對數(shù)量，而是決定于已進入流通或即將進入流通的商品數(shù)量和在流通界流通的貨幣數(shù)量。貨幣數(shù)量說最初并不是貨幣需求的學(xué)說，但它演變成一種貨幣需求理論卻是其自身合乎邏輯的自然發(fā)展，因為這一學(xué)說所討論的實際上就是商品交易所需之貨幣量問題，從而就是人們對貨幣的需求問題。2.評述凱恩斯和凱恩斯學(xué)派的貨幣需求理論凱恩斯的貨幣需求理論主要基于其就業(yè)利息和貨幣通論一書所提出的流動性偏好理

28、論，由于凱恩斯師從馬歇爾，他的貨幣理論在某種程度上是劍橋貨幣需求理論合乎邏輯的發(fā)展。在劍橋?qū)W派的貨幣數(shù)量論中，所提出的問題是人們?yōu)槭裁磿钟胸泿?，對這一問題的回答直接導(dǎo)向了劍橋?qū)W派對人們持幣的交易需求的分析。但是，劍橋理論的缺陷是沒有就此做出深入的分析。與劍橋的前輩不同，凱恩斯詳細(xì)分析了人們持幣的各種動機，對人們持幣的動機分析更為精確。凱恩斯認(rèn)為，人們之所以需要持有貨幣，是因為存在流動性偏好（即靈活偏好）這種普遍的心理傾向。所謂流動性偏好，是指人們在心理上偏好流動性，愿意持有流動性最強的貨幣而不愿意持有其他缺乏流動性資產(chǎn)的欲望。這種欲望構(gòu)成了對貨幣的需求。因此，凱恩斯的貨幣需求理論又稱為流動性

29、偏好理論。凱恩斯學(xué)派對凱恩斯貨幣需求理論的發(fā)展：凱恩斯學(xué)派對凱恩斯貨幣需求理論的貢獻(xiàn)主要在于：一是強調(diào)利率對交易性貨幣需求也有影響，二是認(rèn)為利率對投機性貨幣需求的影響并非是使人們得出持幣或持券的單一抉擇，由于預(yù)期的不確定性從而意味著風(fēng)險的存在，人們的抉擇實際上是一個資產(chǎn)組合的比例和結(jié)構(gòu)的選擇問題。3.比較弗里德曼和凱恩斯的貨幣需求理論 不同點：（1）前提假設(shè)不同：凱恩斯的貨幣需求理論的假設(shè)是：有效需求充足；金融市場完善，公眾面臨齊一的收益率；貨物與實物資產(chǎn)是替代品；生產(chǎn)要素具有可分割性；貨幣定義在層次上貨幣無收益；他做短期分析，即假設(shè)商品市場P不變，貨幣市場Ms不變。弗里德曼的貨幣需求理論的假

30、設(shè)是：做長期假設(shè)，價格在起作用，而且對未來的價格預(yù)期也起作用（即價格變量在長期是變動的，影響著國民收入）；貨幣量的層次是M2,包括貨幣和準(zhǔn)貨幣。與凱恩斯不同，弗里德曼擴大了貨幣的涵蓋內(nèi)容，將貨幣定義在更廣泛的層次上。（2）個人想法不同：凱恩斯認(rèn)為：A貨幣的交易需求量取決于人們的收入水平。收入水平越高，貨幣的需求量就越大。B貨幣的投機需求量與市場利率成反向變化。因此，凱恩斯推出的貨幣需求理論的函數(shù)為：Md=aY-bi認(rèn)為貨幣需求與人們的收入水平成正方向變化，而與市場利率成反向變化。弗里德曼認(rèn)為：貨幣是一種特殊的“商品”，人們持有貨幣的數(shù)量主要受持有貨幣的成本與持有貨幣的收益所影響。弗里德曼的貨幣

31、需求理論的函數(shù)比較復(fù)雜：Md/P=f(Yr,w,RmRb,Re,gP,u)其中，與P，Y，成正方向變化，與gP,Rm,Re,Rb,成反向變化。簡化為：Md/P=f(Yr,I) 由此，凱恩斯與弗里德曼有了分歧點。MV=PY,V=Y/Md/P凱恩斯認(rèn)為VY/f(Y,I)，認(rèn)為V是頻繁變動的，而弗里德曼認(rèn)為V是恒穩(wěn)定的，根據(jù)是VY/f(Yr).（3）貢獻(xiàn)不同：凱恩斯把貨幣需求的動機分為交易動機，營業(yè)動機，預(yù)防動機，投機動機。并由此提出了“流動性陷阱”假說。相同點： （1）兩者都是在劍橋方程式和費雪方程式的基礎(chǔ)上發(fā)展的，都一定程度上根據(jù)劍橋方程式和費雪方程式加以研究，最后形成凱恩斯貨幣需求理論函數(shù)和弗

32、里德曼貨幣需求理論函數(shù)；（2）都認(rèn)為貨幣需求量與收入與利率相關(guān)。弗里德曼的貨幣需求理論函數(shù)在形式上反映了凱恩斯的影響。（3）兩者的理論都有鮮明的特色，都是一種創(chuàng)新，都產(chǎn)生了巨大的影響，有很大的貢獻(xiàn)；但兩者也存在不足，受到挑戰(zhàn)。4.評述馬克思的貨幣需求理論 馬克思認(rèn)為：商品價格取決于商品的價值和黃金的價值，而價值取決于生產(chǎn)過程，所以 ，商品是帶著價格進入流通的；商品價格有多大就需要多少金幣來實現(xiàn)它；商品與貨幣交換后，商品退出流通，黃金卻留在流通中，可使其他的商品得以出售，因此 ，貨幣流通速度可以當(dāng)量。由此 ： 執(zhí)行流通手段的貨幣必要量 商品價格總額貨幣流通數(shù)量 公式表明：貨幣的需要量與貨幣流通速

33、度成正比；與商品數(shù)量和商品的價格水平成反比。公式：M=PQ*V5.比較馬克思貨幣需求理論與西方貨幣需求理論 （一）與古典的貨幣數(shù)量論的比較不同點：在金屬貨幣流通的情況下，馬克思認(rèn)為是 PQ/V 決定M，P 是在生產(chǎn)領(lǐng)域決定的；古典貨幣數(shù)量論認(rèn)為是M 決定P,是商品和貨幣在流通領(lǐng)域碰到一起決定的，主要決定于貨幣數(shù)量的多少。相同點：與費雪交易方程式在研究決定貨幣需求的因素方面基本相同；在研究紙幣流通時，歸根結(jié)底，貨幣供給都影響價格，在這點上至少相似。（二） 與凱恩斯派和貨幣學(xué)派的貨幣需求理論的比較（1）、研究角度方面，馬克思研究的是交易性貨幣需求，凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派研究除得出了交易性貨幣需求外，

34、還包括對于作為資產(chǎn)的貨幣的需求。（2）、決定貨幣需求的因素方面，馬克思主要考慮收入等規(guī)模變量，凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派還考慮非貨幣財富收益率等機會成本變量。（3）、馬克思直接考慮貨幣的流通速度作為決定貨幣需求的因素（見其公式的分母），凱恩斯學(xué)派和貨幣學(xué)派都是間接考慮。（4）、馬克思對于貨幣需求的分析是以簡單商品生產(chǎn)為前提的，對于現(xiàn)代信用經(jīng)濟和金融經(jīng)濟情況下貨幣的需求問題，需要考慮的因素要復(fù)雜些，設(shè)置的變量要多些。6.在今天的中國，影響貨幣需求的因素主要有哪些？ 1)收入：收入與貨幣需求總量呈同方向變動。 在經(jīng)濟貨幣化的過程中，貨幣需求有增加的趨勢。 2)價格：價格和貨幣需求尤其是交易性貨幣需求之間

35、是同方向變動的關(guān)系。 3)利率：利率變動與貨幣需求量之間的關(guān)系是反方向的。 4)貨幣流通速度：貨幣流通速度與貨幣總需求是反向變動的關(guān)系，并在不考慮其他因素的條件下，二者之間的變化存在固定的比率。 5)金融資產(chǎn)的收益率：更多的影響貨幣需求的結(jié)構(gòu)6)企業(yè)與個人對利率與價格的預(yù)期對利潤的預(yù)期同貨幣呈同方向變化，對通貨膨脹的預(yù)期同貨幣 需求呈反方向變化。 7)財政收支狀況收大于支有結(jié)余，對貨幣需求減少支大于收有赤字，對貨幣需求增加。 8)其他因素：信用的發(fā)展?fàn)顩r，金融機構(gòu)技術(shù)手段的先進和服務(wù)質(zhì)量的優(yōu)劣，國家的政治形勢對貨幣需求的影響等。7.計算一下我國改革以來M1 的流通速度變化情況，并對其原因加以解

36、釋 年份M1M2名義GDPV1V2M2/M2P/PGDP/GDP1978859.451070.033624.14.21683.38690.711.719791069.361350.354038.23.77632.990526.227.619801315.741715.264517.83.43372.633927.0267.819821656.562227.164862.42.93522.183229.842.45.219821885.112670.945294.72.80871.982319.931.99.119832165.043190.555934.52.74111.8619.541.51

37、0.919842845.244440.2471712.52031.61539.172.815.219853011.395196.578964.42.97681.725117.038.813.519863856.036718.1310202.22.64581.518629.2868.819874545.158382.6511962.52.63191.427124.787.311.61988548910099.614928.32.71971.478120.4818.511.319895836.411949.616909.22.89721.41518.3217.84.119906950.715293

38、.418547.92.66851.212827.982.13.819918633.319349.921617.82.5041.117226.522.99.2199211731.525402.226638.12.27061.048731.285.414.2199316280.434819.834634.42.12740.99337.3413.213.5199420540.746923.546759.42.27640.996534.5321.712.6199523987.160750.558478.12.43790.962629.4714.810.5199628514.876094.968593.82.40560.901425.266.19.6199724826.390995.374462.62.13810.818319