海南航空財務分析doc資料

1、精品文檔海南航空財務分析海南航空（ 600221）2009 年度調整后的資產負債表金額單位為：人民幣千元時間： 2009 年 12 月 31 日凈經營資產經營資產：年末余額年初余額應收利息12,47996,069應收賬款317,608440,829預付款項662,726272,043應收股利02,271其他應收款108,590150,568存貨256,652255,336其他流動資產01961160長期股權投資622,317719,937固定資產凈值29,120,20123,706,223在建工程6,856,30510,217,872無形資產210,899237,132開發(fā)支出00投資性房地產

2、5,541,735176,775商譽328,8650長期待攤費用222,561188,912其他非流動資產1,669,9055,197,488經營資產合計44,260,93838,425,127經營負債：應付票據(jù)1,180,1161,780,902應付賬款3,380,6674,278,765預收款項718,095860,915應付職工薪酬215,349139,034應交稅費262,284207,589應付利息99,09785,003應付股利19,07819,078其他應付款1,477,0682,286,641遞延收益266,814225,682一年內到期的非流3,908,7592,556,45

3、7動負債凈負債及股東權益金融負債：年末余額年初余額短期借款16,165,5269,020,315交易性金融負債00衍生金融負債00長期借款22,385,44918,250,709應付債券00金融負債合計38,550,97527,271,024金融資產：貨幣資金12,765,5346,652,245結算備付金00拆出資金00交易性金融資產00衍生金融資產00可供出售金融資產647,0480持有至到期投資00金融資產合計13,412,5826,652,245凈負債-25,138,393-20,618,779精品文檔精品文檔其他流動負債847057000長期應付款1,501,5811,880,832

4、專項應付款20,00020,000預計非流動負債319607000遞延所得稅負債520,9182,499其他非流動負債29,92830,563經營負債合計130,266,15414,373,960實收資本 ( 或股本 )凈經營資產-86,005,21624,051,167資本公積專項儲備盈余公積累計虧損未確定的投資損失未分配利潤擬分配現(xiàn)金股利外幣報表折算差額歸屬于母公司股東權益合計少數(shù)股東權益減：庫存股所有者權益 ( 或股東權益 ) 合計凈負債及股東權益海南航空（ 600221）2009 年度調整后的利潤表金額單位為：人民幣千元3,530,2533,530,2533,923,5223,854,

5、14300169,098169,098(1,074,046)(1,408,716)0056340000039195400000006,548,8276,144,778636,853523,938007,185,6806,668,71659,343,42548,313,700時間： 2009 年項目經營活動：一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務費用 - 凈額資產減值損失加：公允價值變動收益投資收益其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益12月31日本年金額上年金額15,548,36313,551,66113,256,19412,511,722495,620384,266747,

6、612587,175411,028515,9031,312,615648,22715,483-615,590584,7918,0748,89232,102-1,1833,346二 、營業(yè)利潤 /( 虧損 )-65,540-1,671,046加：營業(yè)外收入584,039160,337減：營業(yè)外支出-32,950-13,008非流動資產處置損失-30,361-11,750三、利潤 /( 虧損 ) 總額485,5491,523,717精品文檔精品文檔減：所得稅費用合計四、凈利潤 /( 虧損 )歸屬于母公司股東的凈利潤/( 虧損 )-129,589- 54,694355,960-1,578,41133

7、4,670-1,414,354少數(shù)股東損益21,290-164,057以 2009 年指標為例2009 年度財務分析：（一）償債能力分析：1、短期償債能力分析：營運資本 =流動資產 -流動負債 =14,123,589 -27,433,045 =-13,309,456營運資產的正負也可以反映一個企業(yè)資金來源地穩(wěn)定程度，從營運資本分析可知，海南航空的營運資本為負，表明其長期資本小于長期資產，有部分長期資產由流動負債提供，企業(yè)的償債壓力比較大，資金結構不太穩(wěn)定。當然，這僅僅是從指標分析，具體公司營運情況還要根據(jù)企業(yè)的自己籌集，營運等相關政策分析。流動比率 =流動資產 /流動負債 =14,123,58

8、9/27,433,045=0.5148 速動比率 =速動資產 /流動負債 = 0.5055速動資產：速動資產主要包括貨幣資金、交易性金融資產、應收賬款、應收票據(jù)、預付賬款等。一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負債的能力越強。影響速動比率可信度的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，實際壞賬可能比計提的準備要多， 可能報表上的應收賬款不能反映平均水平，故要結合企業(yè)實際情況分析。本企業(yè)的速動比率適中，表明企業(yè)較高的運用了財務杠桿，并也由于其主營業(yè)務的特殊性（食品），經營風險較其他行業(yè)偏高?，F(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +交易性金融資產）/流動負債 = 0.4653相應的減

9、少了變現(xiàn)能力差的資產，能夠更加明確的反應企業(yè)的短期償債能力。本企業(yè)的現(xiàn)金比率偏低，也表明企業(yè)較大程度的運用財務杠桿，企業(yè)償債壓力較大?，F(xiàn)金流動負債比率=年經營現(xiàn)金凈流量/ 年末流動負債= 0.0710本企業(yè)的現(xiàn)金流動負債比率較低，表明企業(yè)的現(xiàn)金流動較慢，短期償債能力弱。2、長期償債能力分析：資產負債率 =負債總額 /資產總額 = 52,157,745 / 59,343,425 = 0.8713一般情況下，資產負債率越小。表明企業(yè)的長期償債能力越強。從以上指標看出，企業(yè)的資產負債率偏高，較短期償債能力指標來看，企業(yè)的長期償債能力更弱。產權比率 =負債總額 /股東權益 = 72.5857從企業(yè)的產

10、權比率分析，企業(yè)的產權比率高。表明企業(yè)較大程度的運用了財務杠桿，同時也精品文檔精品文檔增大了企業(yè)的償債風險。權益乘數(shù) =資產總額 /股東權益 = 7.771本企業(yè)的權益乘數(shù)也較高， 說明所有者投入企業(yè)的資本占總資本的比重較低， 企業(yè)的負債程度較高。長期資本負債率（年初）=非流動負債 / （非流動負債+股東權益） = 0.7538長期資本負債率（年末）=0.8629由于短期負債的變化頻率較高， 采用長期指標能夠更好的反應企業(yè)的資本結構。 海南航空年末長期資產負債率比年初有所提高，說明企業(yè)承擔了更大的長期債務壓力。帶息負債比率 （末）=（短期借款 +一年內到期的長期負債+長期借款 +應付債券 +應

11、付利息）/ 負債總額 =0.8160帶息負債比率（初）=0.2800企業(yè)較高的運用了財務杠桿，負債比率較高。 從較高的帶息負債比率可以看出，企業(yè)債務中帶息負債較高，故企業(yè)償還利息的壓力也較大，并且年末比年初增加較大。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/ 利息費用 =5息稅前利潤 =利潤總額 +利息支出 =凈利潤 +所得稅 +利息支出該指標不僅反映了企業(yè)獲利能力的大小，而且反映了獲利能力對償還能力的保證程度。從本企業(yè)的已獲利息倍數(shù)可以看出利潤對于企業(yè)的利息支付保證程度較高。現(xiàn)金流量債務比=經營現(xiàn)金流量凈額/ 債務總額 =- 0.03736企業(yè)的該指標偏低，也是和企業(yè)的現(xiàn)金流情況相關。企業(yè)的盈利能力較高

12、，資產利潤率也不低，但是企業(yè)的及時變現(xiàn)能力較低。（二）、營運能力分析：1、生產資料營運能力分析：應收賬款周轉率=營業(yè)收入 / 平均應收賬款余額= 15,548,363 / 379,219 =41應收賬款周轉率反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，本企業(yè)的應收賬款周轉率較高。表明： （ 1）收賬快，賬齡短（ 2）資產流動強，短期償債能力強。應收賬款周轉期=計算期天數(shù) / 應收賬款周轉率=365/41=8.902439024企業(yè)的應收賬款周轉期較短，企業(yè)能夠快速回籠資金。存貨周轉率 =營業(yè)成本 / 平均存貨余額=51.7832存貨周轉期 =計算期天數(shù) / 存貨周轉率 =365/51.7

13、832=7.04861存貨周轉期的快慢，可以反映出企業(yè)的采購、儲存、生產、銷售各環(huán)節(jié)的工作情況好壞。從本企業(yè)的存貨周轉率以及存貨周轉期來看，企業(yè)的存貨周轉率較高，存貨流轉快。 企業(yè)的變現(xiàn)能力和盈利能力較強。精品文檔精品文檔流動資產周轉率=營業(yè)收入 / 平均流動資產余額=1.4139流動資產周轉期=計算期天數(shù) / 流動資產周轉率=365/1.4139=258.1437914流動資產周轉率偏高，流動資產周轉期較短，從該指標來看，企業(yè)的資產流動性強。固定資產周轉率=營業(yè)收入 / 平均固定資產凈值=0.5887固定資產周轉期=計算期天數(shù) / 固定資產周轉率=365/0.5887=620.0538526

14、該企業(yè)固定資產周轉率較低，固定資產周轉期較長，這也是從事該行業(yè)的特殊性?？傎Y產周轉率=營業(yè)收入 / 平均資產總額=0.2889總資產周轉期=計算期天數(shù) / 總資產周轉率=365/0.2889=1263.5806非流動資產周轉率反映非流動資產的管理效率，分析時主要是針對投資預算和項目管理，分析投資與其競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。該企業(yè)的非流動資產周轉率也較低，其非流動資產周轉期較長，僅從指標來看，其管理較強。不良資產比率 =資產減值準備余額 / （資產總額 +資產減值準備余額） =0.0003 資產現(xiàn)金回收率 =經營現(xiàn)金凈流量 / 平均資產總額 =0.03620這兩項指標主要用于

15、反映企業(yè)的質量狀況和資產的利用效率，從而也可以在一定程度上反映生產資料的營運能力。 從指標的數(shù)值來看， 企業(yè)資產的狀況相對較差，資產的利用效率較低，管理層應認真分析原因并且采取相應的政策。三、盈利能力分析：1、經營盈利能力分析：營業(yè)毛利率 =（營業(yè)收入 - 營業(yè)成本） / 營業(yè)收入 =0.147421886 營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 / 營業(yè)收入 =-0.004215235營業(yè)利潤率越高， 表明企業(yè)的市場競爭力越強，發(fā)展?jié)摿υ酱螅?從而企業(yè)的盈利能力也越強。從企業(yè)的營業(yè)毛利率來看，其高達 29.89%，但從該企業(yè)的營業(yè)利潤率來看，其營業(yè)利潤率僅為 9.17%，可見企業(yè)的期間費用支出較高。 企業(yè)管

16、理層應該深入分析期間費用的支出情況，尤其是“管理費用” ，是否有太多的垃圾賬目計入管理費用。營業(yè)凈利率 =凈利潤 / 營業(yè)收入 =0.022893728營業(yè)凈利率較高的企業(yè)相應的獲利能力也較強，從該企業(yè)的營業(yè)凈利率和營業(yè)利潤率的對比來看，企業(yè)的其他非日?；顒拥睦?、損失帶來的盈利比例較為合理，僅為0.62%。表明企業(yè)的主要經營利潤還是由日常經營活動帶來的。成本利潤率 =利潤總額 / 成本費用總額=0.02992954該指標主要反映企業(yè)的成本費用控制工作是否做得好，該指標越高表示企業(yè)為獲得利潤所付出的代價越小， 相應的其成本費用控制工作也做得更好，企業(yè)的成本費用控制工作牽涉各個部門，需要各個部門

17、的合作。該企業(yè)的成本利潤率為10.65%，從行業(yè)的平均水平來看，較為合理。但是需要和企業(yè)的各個期間對比分析。精品文檔精品文檔當然，在評價成本費用開支效果時，應當注意成本費用與利潤之間在計算上的對于關系。2、資產盈利能力分析：總資產利潤率=利潤總額 / 平均資產總額=0.00902066總資產利潤率表明企業(yè)利用全部資產獲得的綜合收益，該企業(yè)的總資產利潤率僅為4.04%，表明該企業(yè)的資產利用效果較差。根據(jù)之前的存貨周轉率可知，企業(yè)的存貨堆積呆滯，故企業(yè)需要擴大銷售，擴大經營，增壓營業(yè)利潤，與此同時，加強企業(yè)的資產管理，提高資產利用率，降低總資產占用額?？傎Y產報酬率=息稅前利潤總額/ 平均資產總額=

18、0.033406775該企業(yè)的總資產報酬率僅為5.16%，也表明該企業(yè)的資產利用效益較低，整個企業(yè)的盈利水平低，經營管理水平較差。資產凈利率 =凈利潤 / 平均資產總額=0.006613總資產凈利率=營業(yè)凈利率 * 總資產周轉率=0.04258（一般情況下可用連環(huán)替代法分析總資產凈利率中每個指標的影響，但是鑒于數(shù)值獲取不全未能分析，請您諒解）從資產凈利率和總資產凈利率來看，分別僅為0.6613%和 4.258%，表明企業(yè)的資產盈利低。3、資本盈利能力分析：凈資產收益率=凈利潤 / 平均凈資產 =0.05610平均凈資產 =（股東權益年初數(shù)+股東權益年末數(shù)）/2凈資產收益率是評價企業(yè)自有資本及其積累獲取報酬水平的最具綜合性與代表性的指標，反映企業(yè)資本運營的綜合效益。從企業(yè)的凈資產收益率來看，企業(yè)資本獲取收益的能力一般，對投資人和債權人權益的保證程度不容樂觀。資本收益率 =凈利潤 / 平均資本 =0.09596平均資本 =平均實收資本總額+平均資本公積總額