隔夜回購利率延續(xù)跌勢MLF續(xù)作傳聞緩解壓力

1、1月13日，銀行間市場大行資金供給較為充裕，緩解密集IPO壓力。隔夜回購利率早盤延續(xù)元旦后跌勢，跌幅近10個基點。不過稍長期限的7天及14天品種則持穩(wěn)或小漲。銀行間隔夜質押式回購加權平均利率午盤下跌9.43個基點報2.6222%；7天利率下跌0.11個基點報3.8043%；14天利率上漲2.78個基點報4.7787%。1年期貸款基礎利率(LPR)保持在5.51%不變。上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)顯示，隔夜Shibor報2.6670%，下跌8.60個基點；7天Shibor報3.7300%，下跌3.20個基點；3個月Shibor報4.9055%，下跌0.06個基點。本周正式迎來史上最密集

2、新股申購，昨日已有兩家率先登場，今日又兩只新股接棒發(fā)行。根據已公布的數據顯示，此次22家企業(yè)總籌集金額高達122.03億元，有機構預計將凍結資金超過2萬億元。本月IPO發(fā)行密度與規(guī)?？涨?，時隔跨年銀行間流動性季節(jié)性緊張，另一方面資金流入股市以及每月例行IPO 的擾動，而央行幣政策還未兌現(xiàn)，流動性格局短期內或穩(wěn)中偏緊。此外，今日還將有500億元規(guī)模的國庫定存到期，將回收部分流動性。目前來看，IPO的沖擊暫時遜于預期。交易人士表示，不排除央行有意或已經對MLF(中期借貸便利)到期續(xù)做，即使IPO過后還有繳稅等流動性抽水，市場情緒已有明顯緩和。從昨日起，有報道稱央行將對到期的MLF進行續(xù)做，雖然無法

3、確認這種傳言的真實性，但無疑已經發(fā)揮利好機構情緒作用。在總體寬松的情況下，MLF續(xù)做與否對流動性的實際影響，小于心理影響。另外，IPO影響主要是資金在途而總量沒有減少，下一步的繳稅則是流動性抽離，需要更加關注。今日央行公開市場操作仍然靜默，為連續(xù)第13次暫停。海通證券首席宏觀債券研究員姜超表示，中國央行選擇短期無為，或反映出其貨幣政策的兩難，一方面自去年11月降息以來，經濟通脹目標無一實現(xiàn)，反映經濟依舊低迷；另一方面通縮風險仍在加大。交行首席經濟學家連平今天表示，當前有必要適度下調存款準備金率。無論是從實體經濟融資成本來看，還是貨幣市場的利率來說，雖然有回落，但相對于經濟持續(xù)下行、工業(yè)領域的通縮現(xiàn)象、CPI處于較低水平來說，顯然很難說達到了實際的需求。華泰證券也表示，中國12月信貸若低迷，將進一步增強政府的降準決心。海關總署13日公布的數據顯示，2014年12月份出口同比增長9.7%，進口同比下滑2.4%，當月實現(xiàn)貿易順差496.13億美元，較11月順差額544.7億美元收窄。分析認為，外貿數據全面好于預期，從表觀上觀