分行輕資產(chǎn)、輕資本業(yè)務發(fā)展策略

1、輕資產(chǎn)、輕資本業(yè)務輕資產(chǎn)、輕資本業(yè)務發(fā)展策略研討發(fā)展策略研討 投資銀行投資銀行部部C目目錄錄ONTENTS02市場環(huán)境分析03輕資本項下投行業(yè)務發(fā)展策略目錄目錄1.1 1.1 輕資本業(yè)務定義輕資本業(yè)務定義p根據(jù)信銀發(fā)【2015】304號文，輕資本業(yè)務是指受客戶委托代理財富管理，資產(chǎn)托管，債券承銷，金融市場產(chǎn)品及外匯交易等輕資本、輕資產(chǎn)型業(yè)務。p2015年輕資本業(yè)務收入考核，投行項下主要有兩部分：1.投資銀行理財研發(fā)收入；2.債券承銷業(yè)務收入。p主要的業(yè)務類型為融資類理財業(yè)務和直接融資業(yè)務p融資類理財業(yè)務，指以債權(quán)、股權(quán)或其他各類權(quán)益等方式直接或間接為我行對公客戶提供融資的理財產(chǎn)品，包括但不限于

2、信貸類、應收債權(quán)類、委托債權(quán)類、股權(quán)及權(quán)益類等理財產(chǎn)品。p直接融資業(yè)務是指我行承銷的非金融企業(yè)債券業(yè)務。主要包括超短期融資券、短期融資券、中期票據(jù)、定向債、永續(xù)債券和項目收益票據(jù)等。 1.2 1.2 我行輕資本業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀我行輕資本業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀今年新增今年新增存續(xù)期存續(xù)期已結(jié)清已結(jié)清合計合計占比占比支數(shù)（個）支數(shù)（個）3 31492626100% 超短券超短券 1 0 34 415% 短券短券 0 2 35 520% 中票中票 1 10 3141454% 定向債定向債 1 2 03 311%規(guī)模（億元）規(guī)模（億元）13.713.772.2191.95177.86177.86100% 超短券超短

3、券4.2030.935.135.120% 短券短券0627.0533.0533.0518% 中票中票863.0434105.04105.0460% 定向債定向債1.53.1704.674.672%中收（萬元）中收（萬元）274.671058.6201333.291333.29類型類型客戶名稱客戶名稱融資金額融資金額（億元）（億元）融資期限融資期限（年）（年）成本成本新增新增廣州景業(yè)投資有限公司3057.8%珠海橫琴華發(fā)房地產(chǎn)投資有限公司31.138.25%存續(xù)期存續(xù)期江門市土地儲備中心4.447.2%結(jié)清結(jié)清廣東粵?？毓捎邢薰?00.5合計合計75.5直接融資業(yè)務融資類理財業(yè)務2015年上半

4、年，我行直接融資業(yè)務承銷支數(shù)3支，規(guī)模13.7億元，同比上升71.25%；融資類理財業(yè)務承做2筆，規(guī)模61.1億元。1.2 1.2 我行輕資本業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀我行輕資本業(yè)務發(fā)展現(xiàn)狀排名主承銷商承銷金額(億)占比(%)承銷只數(shù)1中國建設銀行股份有限公司116.2516.32132中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司102.2514.3583中國工商銀行股份有限公司91.5012.84194中國銀行股份有限公司86.0012.07115上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司66.509.33146平安銀行股份有限公司42.005.8987中國民生銀行股份有限公司36.005.0568興業(yè)銀行股份有限公司31.504.421

5、09中國光大銀行股份有限公司27.003.79710招商銀行股份有限公司24.503.44611中國進出口銀行22.503.16312交通銀行股份有限公司20.002.81413中信銀行股份有限公司13.701.92314國家開發(fā)銀行股份有限公司13.501.89515廣發(fā)銀行股份有限公司9.001.26216華夏銀行股份有限公司9.001.26317渤海銀行股份有限公司5.000.701合計712.50100.00123n2015年上半年，廣州地區(qū)（不含深圳）共有47家企業(yè)發(fā)行了687.5億元各類債務融資工具，我行承銷規(guī)模13.7億元，市場占有率為1.92%，從區(qū)域市場競爭情況來看，根據(jù)Wi

6、nd統(tǒng)計口徑，2015年上半年，建行、農(nóng)行、中行、工行、浦發(fā)、平安分居廣東地區(qū)承銷規(guī)模排名前六位。我行排名股份制銀行第7，僅高于華夏和廣發(fā)。在項目承攬能力，以及央企及地方國企大型超短融承銷資格的營銷力度仍有待加強。C目目錄錄ONTENTS02市場環(huán)境分析03輕資本項下投行業(yè)務發(fā)展策略目錄目錄2.1 2.1 債券市場持續(xù)擴容債券市場持續(xù)擴容p 產(chǎn)品與制度創(chuàng)新推動整個債券市場容量劇增，債券市場深化發(fā)展。產(chǎn)品與制度創(chuàng)新推動整個債券市場容量劇增，債券市場深化發(fā)展。p 債券的功能從單純的債務置換、節(jié)約成本向滿足企業(yè)多元化融資需求債券的功能從單純的債務置換、節(jié)約成本向滿足企業(yè)多元化融資需求和整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型安

7、排轉(zhuǎn)變。和整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型安排轉(zhuǎn)變。 債券發(fā)行規(guī)模及創(chuàng)新產(chǎn)品債券發(fā)行規(guī)模及創(chuàng)新產(chǎn)品新增債券融資及社會融資占比新增債券融資及社會融資占比混合資本債、分離交易轉(zhuǎn)債商業(yè)銀行次級債短期融資券、資產(chǎn)支持證券公司債中期票據(jù)超短期融資券定向債并購債永續(xù)債項目收益票據(jù)熊貓債單位：億元2.1 2.1 債券市場持續(xù)擴容債券市場持續(xù)擴容2.2.直接融資比較優(yōu)勢顯著。直接融資比較優(yōu)勢顯著。中短期債券融資便利性和融中短期債券融資便利性和融資成本方面優(yōu)勢顯著。資成本方面優(yōu)勢顯著。3.3.非牌照業(yè)務契機。交易所非牌照業(yè)務契機。交易所債市大發(fā)展為銀行開拓非牌債市大發(fā)展為銀行開拓非牌照業(yè)務提供新契機。照業(yè)務提供新契機。1.1.市場

8、環(huán)境良好。經(jīng)濟企穩(wěn)市場環(huán)境良好。經(jīng)濟企穩(wěn)之前，流動性充裕的局面不之前，流動性充裕的局面不會發(fā)生根本改變。會發(fā)生根本改變。4.4.監(jiān)管政策放松。交易商協(xié)監(jiān)管政策放松。交易商協(xié)會大幅放松永續(xù)債、項目收會大幅放松永續(xù)債、項目收益票據(jù)等監(jiān)管限制。益票據(jù)等監(jiān)管限制。2.1 2.1 債券市場持續(xù)擴容債券市場持續(xù)擴容2.2.直接融資比較優(yōu)勢顯著。直接融資比較優(yōu)勢顯著。中短期債券融資便利性和融中短期債券融資便利性和融資成本方面優(yōu)勢顯著。資成本方面優(yōu)勢顯著。3.3.非牌照業(yè)務契機。交易所非牌照業(yè)務契機。交易所債市大發(fā)展為銀行開拓非牌債市大發(fā)展為銀行開拓非牌照業(yè)務提供新契機。照業(yè)務提供新契機。1.1.市場環(huán)境良好

9、。經(jīng)濟企穩(wěn)市場環(huán)境良好。經(jīng)濟企穩(wěn)之前，流動性充裕的局面不之前，流動性充裕的局面不會發(fā)生根本改變。會發(fā)生根本改變。4.4.監(jiān)管政策放松。交易商協(xié)監(jiān)管政策放松。交易商協(xié)會大幅放松永續(xù)債、項目收會大幅放松永續(xù)債、項目收益票據(jù)等監(jiān)管限制。益票據(jù)等監(jiān)管限制。2.2 2.2 穩(wěn)增長的政策主基調(diào)將長期持續(xù)穩(wěn)增長的政策主基調(diào)將長期持續(xù)p 在在CPICPI整體增速保持低位運行的背景整體增速保持低位運行的背景下下，下半年貨幣政策空間可期。，下半年貨幣政策空間可期。p 近期，財政部近期，財政部副部副部長表示長表示，下半年要，下半年要實施積極實施積極的財政政策，包括適當?shù)呢斦撸ㄟm當擴大擴大財政赤字財政赤字，下

10、半年下半年或?qū)⒂瓉砘驅(qū)⒂瓉淼谌谌?000-100005000-10000億億元的置換債券元的置換債券。全年全年CPICPI預測（預測（% %）數(shù)據(jù)來源：中信建投、Wind數(shù)據(jù)來源：中信建投、Wind城投城投債發(fā)行量（億元）債發(fā)行量（億元）2.3 2.3 再融資規(guī)模穩(wěn)步上升再融資規(guī)模穩(wěn)步上升p 股權(quán)資本市場再融資功能不斷提升，上市公司定向增發(fā)的家數(shù)和規(guī)股權(quán)資本市場再融資功能不斷提升，上市公司定向增發(fā)的家數(shù)和規(guī)模達到歷史新高。模達到歷史新高。20152015年年6 6月末月末上市公司再融資儲備項目上市公司再融資儲備項目數(shù)據(jù)來源：WIND資訊，中金公司研究報告資本市場股權(quán)融資規(guī)模資本市場股權(quán)融

11、資規(guī)模規(guī)模（億元）, 發(fā)審委通過, 695.40規(guī)模（億元）, 證監(jiān)會批準, 697.58規(guī)模（億元）, 董事會預案, 13,012.60家數(shù)(右）, 發(fā)審委通過, 60家數(shù)(右）, 證監(jiān)會批準, 71家數(shù)(右）, 董事會預案, 6370100200300400500600700-2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.00發(fā)審委通過證監(jiān)會批準董事會預案規(guī)模（億元）家數(shù)(右）C目目錄錄ONTENTS02市場環(huán)境分析03輕資本項下投行業(yè)務發(fā)展策略目錄目錄p截至2014年底，全行融資類理財項目期限以1-3年為主，最多不超過5

12、年。p我行融資類理財項目主要投向房地產(chǎn)、交通運輸和公共設施管理等三大行業(yè)。3.1 3.1 全行融資類理財結(jié)構(gòu)分析全行融資類理財結(jié)構(gòu)分析131 1年以下（含）年以下（含）30.80%30.80%1 1年以上年以上3 3年以下年以下（含）（含）40.36%40.36%3 3年以上年以上5 5年以下年以下（含）（含） 27.05%27.05%5 5年以上年以上 1.79%1.79%制造業(yè)制造業(yè) 1.74%1.74%居民服務、修居民服務、修理和其他服務理和其他服務業(yè)業(yè) 2.24%2.24%金融業(yè)金融業(yè) 3.30%3.30%批發(fā)和零售業(yè)批發(fā)和零售業(yè) 3.66%3.66%電力、熱力、電力、熱力、燃氣及水生

13、產(chǎn)燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)和供應業(yè) 4.54%4.54%租賃和商務服租賃和商務服務業(yè)務業(yè) 5.30%5.30%采礦業(yè)采礦業(yè) 7.48%7.48%建筑業(yè)建筑業(yè) 8.75%8.75%水利、環(huán)境和水利、環(huán)境和公共設施管理公共設施管理業(yè)業(yè) , 11.67% , 11.67%交通運輸、倉交通運輸、倉儲和郵政業(yè)儲和郵政業(yè) 19.97%19.97%房地產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)業(yè) 29.28%29.28%其它其它 2.07%2.07%融資融資類理財業(yè)務期限分布情況類理財業(yè)務期限分布情況融資融資類理財類理財業(yè)務行業(yè)分布業(yè)務行業(yè)分布情況情況3.1.1 3.1.1 融資類理財業(yè)務準入標準融資類理財業(yè)務準入標準14上報至分行投資銀行部

14、履行立項流程的項目，須符合以下要求：p 單筆金額要求 單筆上報的項目（包括融資類理財及代銷類）金額不低于5億元。p 期限要求 融資類理財項目期限應不超過5年。 代銷類項目原則上期限應不超過2年,最長不超過3年。p 資金用途 不得用于置換任何形式的銀行貸款。 一年期以下的融資類理財項目不得用于流動資金。p 資產(chǎn)定價要求 現(xiàn)階段，融資成本應不低于7.5%，且分行投資銀行部將根據(jù)項目風險水平單筆確定高風險項目的資產(chǎn)定價標準。3.1.2 3.1.2 融資類理財業(yè)務策略分析融資類理財業(yè)務策略分析- -房地產(chǎn)類房地產(chǎn)類15p 鼓鼓勵廣州市核勵廣州市核心區(qū)域優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項目的土地款心區(qū)域優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項目的土地款

15、融資融資p 融資類理財業(yè)務與表內(nèi)開發(fā)貸形成產(chǎn)品組合運用策略，以融資類理財業(yè)務與表內(nèi)開發(fā)貸形成產(chǎn)品組合運用策略，以表外融資獲取高收益，以表內(nèi)投放獲取存款表外融資獲取高收益，以表內(nèi)投放獲取存款沉淀沉淀p 以理財資金對優(yōu)質(zhì)項目非銀金融機構(gòu)高成本融資進行置換以理財資金對優(yōu)質(zhì)項目非銀金融機構(gòu)高成本融資進行置換土地款融資土地款融資開發(fā)融資開發(fā)融資經(jīng)營性物業(yè)經(jīng)營性物業(yè)融資融資業(yè)務策略業(yè)務策略資金用途資金用途p 重點營銷我行具有價格談判地位的區(qū)域龍頭重點營銷我行具有價格談判地位的區(qū)域龍頭企業(yè)企業(yè)p 在名單制的前提下，提升對項目本身的區(qū)位優(yōu)勢、銷售前在名單制的前提下，提升對項目本身的區(qū)位優(yōu)勢、銷售前景、現(xiàn)金回籠

16、的分析景、現(xiàn)金回籠的分析能力能力p 提高經(jīng)營性物業(yè)融資的項目標準，擇優(yōu)支持核心城市、核提高經(jīng)營性物業(yè)融資的項目標準，擇優(yōu)支持核心城市、核心地段的優(yōu)質(zhì)項目，重點關(guān)注融資主體后續(xù)再融資心地段的優(yōu)質(zhì)項目，重點關(guān)注融資主體后續(xù)再融資能力能力p 加強與表內(nèi)經(jīng)營性物業(yè)貸款的聯(lián)動，以加強與表內(nèi)經(jīng)營性物業(yè)貸款的聯(lián)動，以理財提供理財提供中短期融中短期融資，以表內(nèi)貸款提供中長期融資，形成產(chǎn)品期限資，以表內(nèi)貸款提供中長期融資，形成產(chǎn)品期限組合策略組合策略3.1.2 3.1.2 融資類理財業(yè)務策略分析融資類理財業(yè)務策略分析- -房地產(chǎn)類房地產(chǎn)類16p 一二線城市的優(yōu)質(zhì)一二線城市的優(yōu)質(zhì)項目項目p 二二三線城市的三線城市

17、的優(yōu)質(zhì)主體優(yōu)質(zhì)主體p 房地產(chǎn)行業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)5050強強p 國企國企及央企下屬房地產(chǎn)及央企下屬房地產(chǎn)企業(yè)企業(yè)p 區(qū)域區(qū)域市場龍頭市場龍頭企業(yè)企業(yè)客戶標準客戶標準p 土地土地款融資金額不超過拿地總成本款融資金額不超過拿地總成本的的6060% %p 對于土地款融資項目，經(jīng)營單位須對于土地款融資項目，經(jīng)營單位須以表以表內(nèi)、外各類方式為項目提供后內(nèi)、外各類方式為項目提供后續(xù)開發(fā)建設融資續(xù)開發(fā)建設融資其他要求其他要求珠海華發(fā)珠海華發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)房地產(chǎn)開發(fā)綜合融資綜合融資6060億元億元20152015年年p珠海華發(fā)注冊資金1960.78萬元，為上市公司珠海華發(fā)實業(yè)股份有限公司下屬項目公司，于2013年11月

18、通過掛牌方式取得位于橫琴自貿(mào)區(qū)三宗地塊的國有土地使用權(quán)。p項目總投資103.69億元，其中土地成本60.37億元，后續(xù)開發(fā)投入43.32億元；企業(yè)擬投入資本金32.34億元，通過外部融資60億元，并配以少量滾動開發(fā)資金。項目上報時，企業(yè)通過股東借款及他行融資已支付全部土地成本，并已取得國有土地使用權(quán)證、用地規(guī)劃許可證。項目概述項目概述3.1.2 3.1.2 房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案17置換高成置換高成本融資本融資提升提升財務杠桿財務杠桿解決后續(xù)解決后續(xù)開發(fā)資金開發(fā)資金須解決的問題須解決的問題18融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)高凈值客戶中信信誠專項資管計劃珠海華發(fā)委托貸款首府花園項

19、目他行融資31.1億元用于項目開發(fā)28.9億元用于償還他行借款中信銀行珠海華發(fā)實業(yè)股份有限公司保證擔保商住房地產(chǎn)抵押 銷售回款賬戶監(jiān)管重要交易條款重要交易條款p我行60億元融資占項目總投資的57.86%，其中31.1億元用于項目開發(fā)，28.9億元用于置換前期他行的高成本土地款融資。p通過代銷資金置換項目前期他行融資，通過理財資金解決后期開發(fā)貸需求。p在項目土地、項目股權(quán)質(zhì)押之外，股東以其他物業(yè)增加抵押擔保。p通過置換他行前期土地融資，分行取得唯一預售資金監(jiān)管賬戶，項目回款封閉管理。經(jīng)營性物業(yè)放款一年內(nèi)追加經(jīng)營性物業(yè)抵押項目公司股權(quán)質(zhì)押3.1.2 3.1.2 房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案房地產(chǎn)開發(fā)

20、融資綜合服務方案理財投資者置換土地融資，中信銀行代銷，28.9億元開發(fā)貸融資，理財募集資金，31.1億元19重要交易重要交易條款（續(xù)）條款（續(xù)）p融資人前期取得土地款融資時與融資銀行約定，自提款滿1年后融資人方可選擇提前還款。該筆融資于2014年5月19日提款，根據(jù)上述約定，我行置換該筆融資須于2015年5月19日以后操作。因此實際操作中先提用開發(fā)貸，后置換他行融資。3.1.2 3.1.2 房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案擔保措施擔保措施他行融資擔保措施他行融資擔保措施我行融資擔保措施我行融資擔保措施（置換他行融資前）（置換他行融資前）我行融資擔保措施我行融資擔保措施（置換

21、他行融資后）（置換他行融資后）ZHHF實業(yè)股份有限公司擔保ZHHF實業(yè)股份有限公司擔保ZHHF實業(yè)股份有限公司擔保項目用地抵押以我行認可的其他商住房地產(chǎn)抵押（抵押率60%）以項目用地和在建工程抵押（抵押率60%）項目公司51%股權(quán)質(zhì)押；融資銀行關(guān)聯(lián)方增資1000萬元，持股49%。ZHHF對49%股權(quán)承擔遠期回購責任。項目公司全部股權(quán)質(zhì)押項目公司全部股權(quán)質(zhì)押首次發(fā)行之日起一年內(nèi)辦妥經(jīng)營性物業(yè)的房產(chǎn)證并抵押給我行（不計入60%抵押率計算范圍）首次發(fā)行之日起一年內(nèi)辦妥經(jīng)營性物業(yè)的房產(chǎn)證并抵押給我行（不計入60%抵押率計算范圍）p該方案包含土地款融資、開發(fā)建設融資、銷售按揭等，為房地產(chǎn)開發(fā)項目提供了一

22、攬子綜合融資方案，提升了我行綜合服務價值，提高了項目綜合收益。p該服務方案適用于房企前期支付土地款已使用他行融資，且后期開發(fā)建設融資需求較大的房地產(chǎn)開發(fā)項目。p置換土地款融資應不弱于前期其他機構(gòu)的土地款融資擔保方案，制定合理抵質(zhì)押轉(zhuǎn)換方案，注意操作風險。p通過置換他行前期融資，確保我行為項目唯一預售資金監(jiān)管銀行，實現(xiàn)封閉管理。適用范圍及項目標準適用范圍及項目標準203.3 3.3 房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案項目效益項目效益p通過介入前期土地融資提升項目整體收益，全部投放后每年可獲得中收8000萬元。p留存20億元左右的對公日均存款。p通過項目配套的個人住房按揭業(yè)務我行

23、批量獲取優(yōu)質(zhì)零售客戶。p該方案在項目開發(fā)之前介入房地產(chǎn)企業(yè)融資，提升了我行對房地產(chǎn)項目的參與深度，為房企提供項目覆蓋全生命周期的綜合融資服務。p該服務方案適用于房企前期支付土地款、置換購地股東借款、支付以獲得土地開發(fā)權(quán)為目的的并購款等融資需求，應采取項目公司股權(quán)質(zhì)押、母公司擔保、土地第一順位抵押（或承諾未來抵押）、其他物業(yè)抵押等風險緩釋措施。p涉及土地融資的項目應充分考慮未來開發(fā)貸融資需求，分行應通過表內(nèi)外各種渠道向客戶提供后續(xù)開發(fā)融資，且應與融資人約定未經(jīng)我行同意不得使用他行開發(fā)貸。p確保我行融資結(jié)清前，我行應為項目土地的唯一抵押權(quán)人及唯一預售資金監(jiān)管銀行。p前期土地款融資不超過土地成本的6

24、0%。p由于銀行理財資金不得對接房地產(chǎn)土地款融資，故只能使用代銷模式；目前高凈值客戶可接受的代銷產(chǎn)品期限為兩年以內(nèi)，故土地款融資期限應不超過兩年。適用范圍及項目標準適用范圍及項目標準213.3 3.3 房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案n海爾地產(chǎn)為某省內(nèi)大型地產(chǎn)公司，近期擬通過招拍掛形式取得當?shù)?塊住宅用地開發(fā)，合計所需支付金額36億元。n海爾地產(chǎn)擬與我行合作設立結(jié)構(gòu)化分層資管計劃，其中海爾地產(chǎn)自籌11億元（30%),我行通過代銷資金募集25億元（70%），該資管計劃部分通過基金形式以股權(quán)投資到項目公司，部分通過委托貸款形式投放到項目公司，期限2年。n海爾地產(chǎn)承諾到期后將按約

25、定本息一次性購買專項資管計劃投資于基金的全部份額及承接專項資管計劃并對項目公司全部債權(quán)保證擔保，同時在土地證辦理完成后對HE地產(chǎn)回購LP基金份額的回購義務及資管計劃項下委托貸款追加土地抵押。項目背景：項目交易結(jié)構(gòu)：海爾地產(chǎn)基金36億元2015年 n土地款融資：借助融資類理財業(yè)務模式實現(xiàn)土地款融資，降低初期高額資金支付壓力。n股權(quán)融資：借助基金模式實現(xiàn)項目公司的股權(quán)融資，充實公司所有者權(quán)益，便于后續(xù)申請房地產(chǎn)開發(fā)貸款融資。海爾地產(chǎn)專項基金中信理財信銀振華/振匯海爾地產(chǎn)項目A基金子公司專項資管計劃項目A項目A認繳優(yōu)先級認繳劣后級擔任GP擔任LP發(fā)放委托貸款股權(quán)投資223.1.2 3.1.2 房地產(chǎn)

26、開發(fā)融資綜合服務方案房地產(chǎn)開發(fā)融資綜合服務方案 233.1.3 3.1.3 平臺類業(yè)務平臺類業(yè)務p “一帶一路”、新型城鎮(zhèn)化建設等重大基礎設施投資亟需資本金到位以保障項目后續(xù)建設p 央企、大型國企資產(chǎn)負債率持續(xù)上升促使企業(yè)通過權(quán)益性融資優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)p 充分利用信銀振華及信銀振匯兩家返程平臺的股權(quán)投資及管理職能，通過城市改造基金、交通基建基金、PPP項目資本金融資、財務優(yōu)化基金，滿足資本金融資需求。p 推動策略： 高速公路、軌道交通、棚戶區(qū)改造、政策性住房、醫(yī)療衛(wèi)生、水電煤氣等重點項目初期資本金融資需求 面臨負債比率考核壓力的央企、大型國企的優(yōu)化財務指標的融資需求市場機遇業(yè)務思路 243.1.3

27、 3.1.3 平臺類業(yè)務平臺類業(yè)務p 重點推廣城鎮(zhèn)化發(fā)展基金、項目建設基金，重點推廣城鎮(zhèn)化發(fā)展基金、項目建設基金，為大型政府融資平臺提供股債結(jié)合的綜合融為大型政府融資平臺提供股債結(jié)合的綜合融資，滿足項目資本金需求；資，滿足項目資本金需求；p 積極積極探索理財資金參與地方政府融資體制改探索理財資金參與地方政府融資體制改革的新模式，為優(yōu)質(zhì)革的新模式，為優(yōu)質(zhì)PPPPPP項目公司提供綜合項目公司提供綜合性融資服務；性融資服務；p 強化強化風險控制措施，調(diào)整風險控制理念，對風險控制措施，調(diào)整風險控制理念，對于現(xiàn)金流覆蓋水平較高的項目，轉(zhuǎn)化為普通于現(xiàn)金流覆蓋水平較高的項目，轉(zhuǎn)化為普通項目融資，參與優(yōu)質(zhì)政府

28、融資平臺公司市場項目融資，參與優(yōu)質(zhì)政府融資平臺公司市場化運作；化運作；p 繼續(xù)繼續(xù)深化與國開行合作，積極獲取國開行出深化與國開行合作，積極獲取國開行出具后續(xù)融資承諾的優(yōu)質(zhì)項目。具后續(xù)融資承諾的優(yōu)質(zhì)項目。資本金融資資本金融資項目融資項目融資業(yè)務策略業(yè)務策略資金用途資金用途開行擔保開行擔保融資融資 253.1.3 3.1.3 平臺類業(yè)務平臺類業(yè)務p 經(jīng)濟經(jīng)濟發(fā)達、債務規(guī)模適中的地市級（含）發(fā)達、債務規(guī)模適中的地市級（含）以上層級的政府融資以上層級的政府融資平臺平臺p 抵押抵押率充足的土儲率充足的土儲機構(gòu)機構(gòu)p 國家級國家級高新區(qū)（經(jīng)開區(qū)）高新區(qū)（經(jīng)開區(qū)）平臺平臺客戶標準客戶標準p 保障性住房和棚戶

29、區(qū)保障性住房和棚戶區(qū)改造改造p 收費公路、土地儲備收費公路、土地儲備p 水水電氣等電氣等公共事業(yè)公共事業(yè)重點領(lǐng)域重點領(lǐng)域p 原則上應提供土地抵押、收費權(quán)質(zhì)押等合原則上應提供土地抵押、收費權(quán)質(zhì)押等合法有效法有效擔保擔保p 依靠依靠政府信用的平臺融資項目，應納入地政府信用的平臺融資項目，應納入地方政府性債務，取得人大或常委會方政府性債務，取得人大或常委會決議決議其他要求其他要求 263.1.3 3.1.3 平臺類業(yè)務平臺類業(yè)務業(yè)務類型業(yè)務類型資金投向資金投向準入要求準入要求投資決策投資決策基金退出基金退出增信措施增信措施交通基建基金軌道交通、高速公路地市級（含）以上交通建設及運營主體、回購主體評級

30、不低于AA+我行私募股權(quán)投資平臺作為GP或基金管理人參與投資委員會決策，爭取一票否決權(quán)；或根據(jù)投資委員會決策安排，具備一定的決策權(quán)。除項目自身收入進行理財本息支付外，我行理財本息通過融資人或第三方收購我行理財資金對應的優(yōu)先級有限合伙份額退出。如回購企業(yè)不具備依靠自身回購優(yōu)先級份額的能力，應爭取由當?shù)卣畬⒒刭徺Y金納入人大預算，并出具人大決議。城市改造基金城中村、保障房、城鎮(zhèn)化建設經(jīng)濟發(fā)達、債務規(guī)模適中的地市級（含）以上以及百強縣平臺和國家級高新區(qū)（經(jīng)開區(qū)）、一般預算收入=50億元PPP項目資本金融資政府PPP項目股權(quán)投資通過地方PPP中心識別、具有明確及穩(wěn)定現(xiàn)金流、政府補貼納入財政預算財務優(yōu)化

31、資本金融資股權(quán)增資具備回購能力的央企、地方國企27廣州景業(yè)廣州景業(yè)城鎮(zhèn)化發(fā)展基金城鎮(zhèn)化發(fā)展基金3030億元億元20152015年年p廣州景業(yè)是增城市具有行政事業(yè)單位性質(zhì)的企業(yè)法人，由增城市公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司獨資，主要投資項目包括高灘凈水、市政道路、旅游項目、新城市中心等，目前主要負責ZC市新城區(qū)拆遷及安置房項目建設p增城市擬采用城鎮(zhèn)發(fā)展基金，通過股權(quán)投資的模式代替?zhèn)鹘y(tǒng)債務融資，解決項目資本金及部分建設資金需求，減輕政府負債壓力。 p我行聯(lián)合中信錦繡、增城市政府下屬基金管理公司發(fā)起設立城鎮(zhèn)發(fā)展基金，基金規(guī)模30億元，全部通過我行理財渠道募集，基金以增資擴股的方式對廣州景業(yè)進行股權(quán)投資。項目概述

32、項目概述3.1.3 3.1.3 平臺類業(yè)務平臺類業(yè)務須解決的問題須解決的問題解決項目解決項目資本金資本金保障項目保障項目融資投放融資投放減輕地方減輕地方政府壓力政府壓力 3.1.3 3.1.3 平臺類業(yè)務平臺類業(yè)務融資結(jié)構(gòu)融資結(jié)構(gòu)中信銀行理財資金專項資產(chǎn)管理計劃認購LP份額有限合伙企業(yè)基金中信錦繡（GP1）GZJY投資有限公司理財投資者資金募集投資專項資產(chǎn)管理計劃某基金管理有限公司（GP2）增城市公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司按季支付LP份額溢價收購款，到期回購專項資管計劃持有的LP份額股權(quán)投資增城市財政（納入年度財政預算管理資金）預算安排中信銀行托管服務中信銀行托管服務雙GP管理28 3.2 3.2

33、直接融資類業(yè)務直接融資類業(yè)務- -業(yè)務圖譜業(yè)務圖譜集集合合票票據(jù)據(jù)交易商協(xié)會交易商協(xié)會( (合稱債務融資工具合稱債務融資工具) )中中期期票票據(jù)據(jù)非金融企業(yè)境內(nèi)發(fā)債非金融企業(yè)境內(nèi)發(fā)債發(fā)改委發(fā)改委企企業(yè)業(yè)債債券券證監(jiān)會證監(jiān)會公公司司債債券券超超短短期期融融資資券券資資產(chǎn)產(chǎn)支支持持票票據(jù)據(jù)永永續(xù)續(xù)債債短短期期融融資資券券中中小小企企業(yè)業(yè)私私募募債債可可續(xù)續(xù)期期債債小小微微企企業(yè)業(yè)扶扶持持債債并并購購債債項項目目收收益益票票據(jù)據(jù)企企業(yè)業(yè)資資產(chǎn)產(chǎn)證證券券化化項項目目收收益益?zhèn)鶄ǘㄏ蛳騻鶄?014年債務融資工具發(fā)行量4.1萬億，非金融企業(yè)信用債占比83%83%2014年企業(yè)債發(fā)行量6972億，占比14

34、%；公司債1371億，占比3%可可轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債債可可交交換換債債29 3.2 3.2 直接融資類業(yè)務直接融資類業(yè)務- -產(chǎn)品比較產(chǎn)品比較30短期融資券中期票據(jù)超短期融資券定向債發(fā)行期限不超過1年1年以上，3年和5年為主，無上限限制，最長可設定為永續(xù)債270天以內(nèi) 無限制，3年以下居多 募集資金用途發(fā)行期限1年（含）以內(nèi)的品種，可用于補充流動資金、置換銀行貸款等；發(fā)行期限1年以上的品種，還可用于項目建設等中長期用途發(fā)行方式公募私募信息披露公開信息披露在定向投資人范圍內(nèi)披露發(fā)行規(guī)模受凈資產(chǎn)40%限制 不受凈資產(chǎn)40%限制 上報協(xié)會后的注冊效率首次注冊2-3個月，非首次1-2個月 3-6周 3.2.1 3

35、.2.1 直接融資類業(yè)務直接融資類業(yè)務超短期融資券超短期融資券31產(chǎn)品要素定義具有法人資格、信用評級較高的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，期限在270天以內(nèi)的短期融資券。監(jiān)管機構(gòu)中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)行規(guī)模按需發(fā)行，不受凈資產(chǎn)40%的限制發(fā)行方式一次注冊、分期發(fā)行、額度內(nèi)后續(xù)發(fā)行采取發(fā)行后報備的方式發(fā)行效率從披露發(fā)行文件到繳款一般可控制在4個工作日以內(nèi)，且不受禁發(fā)期限制，是大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)流動資金的最優(yōu)籌資渠道之一發(fā)行期限注冊有效期2年，注冊有效期內(nèi)可分期發(fā)行，發(fā)行期限限定在9個月以內(nèi)，具體可結(jié)合發(fā)行人資金需求選擇1天、7天、14天、21天、1個月、3個月、6個月、9個月等品種主承銷商注冊時

36、可選定超過2家主承銷商，每期發(fā)行從中選擇不超過2家作為當期主承銷商交易流通銀行間債券市場所有成員 3.2 3.2 直接融資類業(yè)務直接融資類業(yè)務- -定向債定向債32產(chǎn)品要素監(jiān)管機構(gòu)中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)行規(guī)模按需發(fā)行，不受凈資產(chǎn)40%的限制發(fā)行方式一次注冊、分期發(fā)行注冊制度適用于形式注冊原則，不需經(jīng)過注冊會議，只要發(fā)行材料形式完備合規(guī)即接受注冊發(fā)行期限注冊有效期2年，注冊有效期內(nèi)可分期發(fā)行，首期發(fā)行應在注冊后6個月內(nèi)完成，發(fā)行期限以1年、3年期為主，5年期為輔信息披露不強制公開披露，只需按照定向發(fā)行協(xié)議條款進行信息披露交易流通在定向發(fā)行協(xié)議約定的定向投資人之間流通轉(zhuǎn)讓上報材料要求上報材料構(gòu)

37、成較為簡單，財務報表只需最近一年審計報告信用評級不強制要求信用評級，由發(fā)行人與定向投資人協(xié)商確定 3.2 3.2 直接融資類業(yè)務直接融資類業(yè)務- -永續(xù)債永續(xù)債33產(chǎn)品要素監(jiān)管機構(gòu)中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)行規(guī)模凈資產(chǎn)的40%，與中票、短券等其他債券互不占用發(fā)行方式一次注冊、分期發(fā)行發(fā)行期限無固定期限，發(fā)行人依照發(fā)行條款的約定贖回之前長期存續(xù)，并在發(fā)行人依據(jù)發(fā)行條款的約定贖回時到期計入科目永續(xù)債在滿足金融負債與權(quán)益工具的區(qū)分及相關(guān)會計處理規(guī)定對金融工具計入權(quán)益的要求時，可計入所有者權(quán)益。利率遞延除非發(fā)生強制付息事件，發(fā)行人可自行選擇將當期利息以及按照本條款已經(jīng)遞延的所有利息及其孳息推遲支付；遞延支付利息次數(shù)不受限制上報材料要求存續(xù)期第N年（協(xié)議約定），投資人對本期長期限含權(quán)中期票據(jù)擁有調(diào)整票面利率權(quán)，每次調(diào)整均以發(fā)行時票面利率為基準，可在-200BP至200BP（含本數(shù)）之間選擇票面利率調(diào)整幅度。在這一機制下形成了強烈的回購預期，期限實質(zhì)固定。信用評級要求信用評級 3.2 3.2 直接融資類業(yè)務直接融資類業(yè)務- -下半年工作重點下半年工作重點34從牌照類及非牌照類兩方面拓展客戶從牌照類及非牌照類兩方面拓展客戶n牌照類業(yè)務：1、繼續(xù)拓展短融、中票、超短