第七章財務(wù)評價詳版課資

1、第七章第七章 工程項(xiàng)目財務(wù)評價工程項(xiàng)目財務(wù)評價基本知識點(diǎn)基本知識點(diǎn)u財務(wù)評價內(nèi)容和步驟財務(wù)評價內(nèi)容和步驟u財務(wù)評價中的效益和費(fèi)用財務(wù)評價中的效益和費(fèi)用u基本財務(wù)報表基本財務(wù)報表u財務(wù)指標(biāo)計算財務(wù)指標(biāo)計算建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價u建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價包括建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價包括財務(wù)評價財務(wù)評價（也稱為財務(wù)（也稱為財務(wù)分析）和分析）和國民經(jīng)濟(jì)評價國民經(jīng)濟(jì)評價（也稱為經(jīng)濟(jì)分析）（也稱為經(jīng)濟(jì)分析）財務(wù)評價財務(wù)評價 和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，盈利能力和清償能力，評價項(xiàng)目在財務(wù)上的評價項(xiàng)目在財務(wù)上的可行性?？尚行浴?財務(wù)評價是在國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提財務(wù)評價是在國家

2、現(xiàn)行財稅制度和價格體系的前提 下，從項(xiàng)目角度出發(fā)，計算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財務(wù)效益下，從項(xiàng)目角度出發(fā)，計算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財務(wù)效益國民經(jīng)濟(jì)評價國民經(jīng)濟(jì)評價u是在合理配置社會資源的前提下，是在合理配置社會資源的前提下，從國家經(jīng)濟(jì)整體利益的角度出發(fā)，從國家經(jīng)濟(jì)整體利益的角度出發(fā)，計算項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，分計算項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)，分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率、效果和對社析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效率、效果和對社會的影響，評價項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)會的影響，評價項(xiàng)目在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性。上的合理性。第一節(jié)第一節(jié) 財務(wù)評價概述財務(wù)評價概述u財務(wù)評價內(nèi)容財務(wù)評價內(nèi)容u財務(wù)評價基本步驟財務(wù)評價基本步驟u財務(wù)評價中的收益和費(fèi)用財務(wù)評價中的收益和費(fèi)用

3、一、財務(wù)評價內(nèi)容一、財務(wù)評價內(nèi)容財務(wù)評價財務(wù)評價 盈利能力分析 償債能力分析 不確定性分析 生存能力分析確定性分析融資前融資后盈虧平衡分析概率分析敏感性分析（一）盈利能力分析（一）盈利能力分析盈利能力融資前盈利能力分析融資前盈利能力分析融資后盈融資后盈利能力分析利能力分析動態(tài)分析靜態(tài)分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表fnpv、firr、pt項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表firr投資各方現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表firr利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表投資收益率、資本金凈利潤率投資收益率、資本金凈利潤率（二）償債能力分析（二）償債能力分析考察借款償還所需要的時間考察借款償還所需

4、要的時間借款償還期借款償還期考察項(xiàng)目資金的流動性水平考察項(xiàng)目資金的流動性水平利息備付率、償債備付率、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率借款還本付息計劃表償債能力資產(chǎn)負(fù)債表（三）財務(wù)生存能力分析（三）財務(wù)生存能力分析 財務(wù)生存能力分析財務(wù)生存能力分析財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表累計盈余資金必須是正值累計盈余資金必須是正值二、財務(wù)評價基本步驟二、財務(wù)評價基本步驟u基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算與基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的確定、估算與分析，編制財務(wù)評價的分析，編制財務(wù)評價的輔助報表輔助報表u編制財務(wù)評價的編制財務(wù)評價的基本報表基本報表u計算財務(wù)評價的各項(xiàng)指

5、標(biāo)計算財務(wù)評價的各項(xiàng)指標(biāo)，判斷，判斷項(xiàng)目的財務(wù)可行性。項(xiàng)目的財務(wù)可行性。三、財務(wù)評價中的效益與費(fèi)用三、財務(wù)評價中的效益與費(fèi)用u在財務(wù)分析中，項(xiàng)目的主體是企業(yè)，效益和在財務(wù)分析中，項(xiàng)目的主體是企業(yè)，效益和費(fèi)用相對企業(yè)而言，費(fèi)用相對企業(yè)而言，凡是為企業(yè)贏得收入的凡是為企業(yè)贏得收入的就是效益，削弱企業(yè)利潤的就是費(fèi)用就是效益，削弱企業(yè)利潤的就是費(fèi)用。u采用采用“有無對比有無對比”即有項(xiàng)目和無項(xiàng)目對比的即有項(xiàng)目和無項(xiàng)目對比的差額部分才是建設(shè)項(xiàng)目的效益和費(fèi)用差額部分才是建設(shè)項(xiàng)目的效益和費(fèi)用u效益與費(fèi)用估算時，采用的價格體系應(yīng)一致，效益與費(fèi)用估算時，采用的價格體系應(yīng)一致，采用預(yù)測價格。采用預(yù)測價格。效益與費(fèi)

6、用效益與費(fèi)用（1）效益：）效益：主要包括營業(yè)收入、補(bǔ)貼收入主要包括營業(yè)收入、補(bǔ)貼收入 補(bǔ)貼收入：補(bǔ)貼收入：僅包括與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，與資產(chǎn)相關(guān)的政僅包括與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助不在此計算。府補(bǔ)助不在此計算。 如對于某些國家鼓勵的項(xiàng)目，可以獲得增值稅的優(yōu)惠，如對于某些國家鼓勵的項(xiàng)目，可以獲得增值稅的優(yōu)惠，先征先征后返的增值稅后返的增值稅可以記作補(bǔ)貼收入，還有按銷量或工作量等依可以記作補(bǔ)貼收入，還有按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計算并按期給予的據(jù)國家規(guī)定的補(bǔ)助定額計算并按期給予的定額補(bǔ)貼定額補(bǔ)貼，以及政，以及政府扶持而給予的府扶持而給予的其他形式的補(bǔ)貼其他形式的補(bǔ)貼（2

7、）費(fèi)用：）費(fèi)用：投資、成本費(fèi)用及稅金投資、成本費(fèi)用及稅金第二節(jié)第二節(jié) 輔助報表和基本報表簡介輔助報表和基本報表簡介u輔助報表輔助報表u基本報表基本報表u輔助報表與基本報表的關(guān)系輔助報表與基本報表的關(guān)系一、主要的輔助報表一、主要的輔助報表u建設(shè)投資估算表建設(shè)投資估算表（不含建設(shè)期利息不含建設(shè)期利息）（概算法、形成資產(chǎn)法進(jìn)行估算）（概算法、形成資產(chǎn)法進(jìn)行估算）u建設(shè)期貸款利息估算表建設(shè)期貸款利息估算表u流動資金估算表流動資金估算表（擴(kuò)大指標(biāo)估算法、詳細(xì)估算法）（擴(kuò)大指標(biāo)估算法、詳細(xì)估算法）流動資金流動資金=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-流動負(fù)債流動負(fù)債流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款預(yù)付賬款+存貨

8、存貨+現(xiàn)金現(xiàn)金流動負(fù)債流動負(fù)債=應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款預(yù)收賬款u項(xiàng)目總投資估算表項(xiàng)目總投資估算表一、主要的輔助報表一、主要的輔助報表u項(xiàng)目總投資使用與資金籌措計劃表項(xiàng)目總投資使用與資金籌措計劃表u總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用估算、生產(chǎn)要素法估算）（生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用估算、生產(chǎn)要素法估算）u營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表（一）建設(shè)投資估算表（一）建設(shè)投資估算表u可以按照可以按照概算法概算法或或形成資產(chǎn)法形成資產(chǎn)法估算建設(shè)投資。估算建設(shè)投資。u概算法估算概算法估算 工程費(fèi)，工程建設(shè)其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)三個部分構(gòu)成。工程費(fèi)，工程建

9、設(shè)其他費(fèi)用及預(yù)備費(fèi)三個部分構(gòu)成。 （1）工程費(fèi)：建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)用、）工程費(fèi)：建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)用、安裝工程費(fèi)安裝工程費(fèi)（2）工程建設(shè)其他費(fèi)：土地使用費(fèi)、可行性研究費(fèi)、）工程建設(shè)其他費(fèi)：土地使用費(fèi)、可行性研究費(fèi)、勘察設(shè)計費(fèi)、工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)等等勘察設(shè)計費(fèi)、工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)等等（3）預(yù)備費(fèi)：基本預(yù)備費(fèi)和漲價預(yù)備費(fèi)）預(yù)備費(fèi)：基本預(yù)備費(fèi)和漲價預(yù)備費(fèi)（一）建設(shè)投資估算（一）建設(shè)投資估算u形成資產(chǎn)法估算：形成資產(chǎn)法估算：固定資產(chǎn)費(fèi)用、固定資固定資產(chǎn)費(fèi)用、固定資產(chǎn)其他費(fèi)用、無形資產(chǎn)費(fèi)用、其他資產(chǎn)費(fèi)產(chǎn)其他費(fèi)用、無形資產(chǎn)費(fèi)用、其他資產(chǎn)費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)。用、預(yù)備費(fèi)。u固定資產(chǎn)其他費(fèi)用：建設(shè)單位

10、管理費(fèi)、可固定資產(chǎn)其他費(fèi)用：建設(shè)單位管理費(fèi)、可行性研究費(fèi)、勘察設(shè)計費(fèi)、工程保險費(fèi)、行性研究費(fèi)、勘察設(shè)計費(fèi)、工程保險費(fèi)、環(huán)境影響評價費(fèi)等。環(huán)境影響評價費(fèi)等。1.建設(shè)投資估算表（概算法）建設(shè)投資估算表（概算法）序序號號工程或費(fèi)用名稱工程或費(fèi)用名稱建筑工建筑工程費(fèi)程費(fèi)設(shè)備購設(shè)備購置費(fèi)置費(fèi)安裝工安裝工程費(fèi)程費(fèi)其他其他費(fèi)用費(fèi)用合合計計1工程費(fèi)用工程費(fèi)用1.1主體工程主體工程1.2輔助工程輔助工程1.32工程建設(shè)其他費(fèi)用工程建設(shè)其他費(fèi)用3預(yù)備費(fèi)預(yù)備費(fèi)3.1基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)3.2漲價預(yù)備費(fèi)漲價預(yù)備費(fèi)4建設(shè)投資建設(shè)投資5比例比例2.建設(shè)投資估算表建設(shè)投資估算表（形成資產(chǎn)法）形成資產(chǎn)法）序序號號工程或費(fèi)用名

11、稱工程或費(fèi)用名稱建筑工建筑工程費(fèi)程費(fèi)設(shè)備購設(shè)備購置費(fèi)置費(fèi)安裝工安裝工程費(fèi)程費(fèi)其他其他費(fèi)用費(fèi)用合合計計1固定資產(chǎn)費(fèi)固定資產(chǎn)費(fèi)1.12固定資產(chǎn)其他費(fèi)用固定資產(chǎn)其他費(fèi)用3無形資產(chǎn)其他費(fèi)用無形資產(chǎn)其他費(fèi)用4其他資產(chǎn)費(fèi)用其他資產(chǎn)費(fèi)用3預(yù)備費(fèi)預(yù)備費(fèi)3.1基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)3.2漲價預(yù)備費(fèi)漲價預(yù)備費(fèi)4建設(shè)投資建設(shè)投資5比例比例（二）流動資金估算表（二）流動資金估算表u擴(kuò)大指標(biāo)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法u詳細(xì)估算法詳細(xì)估算法 流動資金估算一般采用流動資金估算一般采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法，個別情分項(xiàng)詳細(xì)估算法，個別情況或者小型項(xiàng)目可以采用況或者小型項(xiàng)目可以采用擴(kuò)大指標(biāo)法。擴(kuò)大指標(biāo)法。 1.擴(kuò)大指標(biāo)估算法擴(kuò)大指標(biāo)估算法按照

12、流動資金占某種基數(shù)的比率來估算流動資金。按照流動資金占某種基數(shù)的比率來估算流動資金。u1.按照產(chǎn)值或銷售收入資金率進(jìn)行估算按照產(chǎn)值或銷售收入資金率進(jìn)行估算u2.按經(jīng)營成本或總成本的資金率進(jìn)行估算按經(jīng)營成本或總成本的資金率進(jìn)行估算u3.按固定資產(chǎn)價值資金率進(jìn)行估算按固定資產(chǎn)價值資金率進(jìn)行估算化工項(xiàng)目：化工項(xiàng)目：15%20%，一般工業(yè)項(xiàng)目：，一般工業(yè)項(xiàng)目：5%12%2.詳細(xì)估算法詳細(xì)估算法u流動資金流動資金=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-流動負(fù)債流動負(fù)債u流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)=應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款預(yù)付賬款+存貨存貨+現(xiàn)金現(xiàn)金u流動負(fù)債流動負(fù)債=應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款預(yù)收賬款u估算步驟：估算步驟：首先計算

13、各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的周轉(zhuǎn)次數(shù)；首先計算各類流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的周轉(zhuǎn)次數(shù)；然后再分項(xiàng)估算占用資金額；然后再分項(xiàng)估算占用資金額；最后使用最后使用流動資金流動資金=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-流動負(fù)債流動負(fù)債公式，計算流動資金公式，計算流動資金數(shù)值。數(shù)值。3.流動資金估算表格流動資金估算表格序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目最低周轉(zhuǎn)最低周轉(zhuǎn)天數(shù)天數(shù)周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)次數(shù)計算期計算期1流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)1.1應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款1.2存貨存貨1.3現(xiàn)金現(xiàn)金1.4預(yù)付賬款預(yù)付賬款2流動負(fù)債流動負(fù)債2.1應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款2.2預(yù)收賬款預(yù)收賬款3流動資金流動資金4流動資金當(dāng)期增加額流動資金當(dāng)期增加額（三）總成本費(fèi)用估算（三）總成本費(fèi)用估算u生

14、產(chǎn)成本加期間生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用估算法費(fèi)用估算法u生產(chǎn)要素估算法生產(chǎn)要素估算法1.生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用估算法生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用估算法u總的成本費(fèi)用總的成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本+期間費(fèi)用期間費(fèi)用u生產(chǎn)成本生產(chǎn)成本=直接材料費(fèi)直接材料費(fèi)+直接燃料和動力費(fèi)直接燃料和動力費(fèi)+直接工資直接工資+其他直接支出其他直接支出+制造費(fèi)用制造費(fèi)用u期間費(fèi)用期間費(fèi)用=管理費(fèi)管理費(fèi)+財務(wù)費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用+營業(yè)費(fèi)用營業(yè)費(fèi)用2.生產(chǎn)要素估算法生產(chǎn)要素估算法u總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用=外購原材料、燃料及動力費(fèi)外購原材料、燃料及動力費(fèi)+人工工資及福利人工工資及福利費(fèi)費(fèi)+折舊費(fèi)折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)+修理費(fèi)修理費(fèi)+利息支出利息支出+其他費(fèi)

15、用其他費(fèi)用u其他費(fèi)用其他費(fèi)用=其他制造費(fèi)用其他制造費(fèi)用+其他管理費(fèi)用其他管理費(fèi)用+其他營業(yè)費(fèi)用其他營業(yè)費(fèi)用 其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用是指制造費(fèi)其他制造費(fèi)用、其他管理費(fèi)用、其他營業(yè)費(fèi)用是指制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、用、管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用中扣除工資及福利費(fèi)、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分。攤銷費(fèi)、修理費(fèi)以后的其余部分。3.其他費(fèi)用其他費(fèi)用u其他制造費(fèi)用：按固定資產(chǎn)原值（扣除所其他制造費(fèi)用：按固定資產(chǎn)原值（扣除所含的建設(shè)期利息）含的建設(shè)期利息）百分比百分比u其他管理費(fèi)用：按人員定額或工資及福利其他管理費(fèi)用：按人員定額或工資及福利費(fèi)總額的倍數(shù)費(fèi)總額的

16、倍數(shù)u其他營業(yè)費(fèi)用：按營業(yè)收入的百分比估算。其他營業(yè)費(fèi)用：按營業(yè)收入的百分比估算。4.總成本費(fèi)用估算表總成本費(fèi)用估算表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目合計合計計算期計算期1外購原材料外購原材料2外購燃料及動力費(fèi)外購燃料及動力費(fèi)3工資及福利費(fèi)工資及福利費(fèi)4修理費(fèi)修理費(fèi)5其他費(fèi)用其他費(fèi)用6經(jīng)營成本（經(jīng)營成本（1+2+3+4+5）7折舊費(fèi)折舊費(fèi)8攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)9利息支出利息支出10總成本費(fèi)用（總成本費(fèi)用（6+7+8+9）其中：可變成本其中：可變成本固定成本固定成本二、基本報表二、基本報表u項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表u項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表u投資各方現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表u利潤和利潤分

17、配表利潤和利潤分配表u財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表u資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表u借款還本付息計劃表借款還本付息計劃表第三節(jié)第三節(jié) 盈利能力分析盈利能力分析u項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表u項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表u投資各方現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表u利潤和利潤分配表利潤和利潤分配表一、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表一、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.2回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資金回收流動資金1.4補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資（不包含建設(shè)期利息）建設(shè)投資（不包含建設(shè)期利息）

18、2.2流動資金流動資金2.3經(jīng)營成本經(jīng)營成本續(xù)表續(xù)表2.4營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加2.5維持運(yùn)營投資維持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量（所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）4累計所得稅前凈現(xiàn)金流量累計所得稅前凈現(xiàn)金流量5調(diào)整所得稅調(diào)整所得稅（息稅前利潤（息稅前利潤*所得稅稅率）所得稅稅率）6所得稅后凈現(xiàn)金流量（所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）7累計所得稅后凈現(xiàn)金流量累計所得稅后凈現(xiàn)金流量靜態(tài)投資回收期（稅前和稅后）、財務(wù)凈現(xiàn)值（稅靜態(tài)投資回收期（稅前和稅后）、財務(wù)凈現(xiàn)值（稅前和稅后）、財務(wù)內(nèi)部收益率（稅前和稅后）前和稅后）、財務(wù)內(nèi)部收益率（稅前和稅后）案例分析案例分析1u某擬建項(xiàng)目建設(shè)投資總額為某擬建項(xiàng)

19、目建設(shè)投資總額為3600萬元，其萬元，其中：預(yù)計形成固定資產(chǎn)中：預(yù)計形成固定資產(chǎn)3060萬元（含建設(shè)萬元（含建設(shè)期利息期利息60萬元），無形資產(chǎn)萬元），無形資產(chǎn)540萬元。固定萬元。固定資產(chǎn)使用年限為資產(chǎn)使用年限為10年，殘值率為年，殘值率為4%。該項(xiàng)。該項(xiàng)目的建設(shè)期為目的建設(shè)期為2年，運(yùn)營期為年，運(yùn)營期為6年。項(xiàng)目的年。項(xiàng)目的資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見下資金投入、收益、成本等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，見下表。表。案例分析（續(xù)）案例分析（續(xù)）序號序號1234581建設(shè)建設(shè)投資投資自有資金部分自有資金部分1200340貸款貸款（不含貸款利息）（不含貸款利息）20002流動流動資金資金自有資金部分自有資金

20、部分300貸款貸款1004003年銷售量（萬件）年銷售量（萬件）601201204年經(jīng)營成本年經(jīng)營成本168232303230案例分析（續(xù)）案例分析（續(xù)）u建設(shè)投資借款還款方式為：投產(chǎn)期的前建設(shè)投資借款還款方式為：投產(chǎn)期的前4年等額還年等額還本，利息照付。借款利率為本，利息照付。借款利率為6%（按年計息）；流（按年計息）；流動資金借款利率為動資金借款利率為4%（按年計息）。（按年計息）。u無形資產(chǎn)在運(yùn)營期無形資產(chǎn)在運(yùn)營期6年中，均勻攤?cè)氤杀?。年中，均勻攤?cè)氤杀?。u產(chǎn)品售價為產(chǎn)品售價為38元元/件，營業(yè)稅及附加為件，營業(yè)稅及附加為6%，所得稅，所得稅為為25%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為

21、8%。u行業(yè)平均總投資收益率為行業(yè)平均總投資收益率為10%，資本金凈利潤率為，資本金凈利潤率為15%。案例分析（續(xù)）案例分析（續(xù)）u提取應(yīng)付投資者各方股利的利率，按股東會事先提取應(yīng)付投資者各方股利的利率，按股東會事先約定計??；運(yùn)營期頭約定計??；運(yùn)營期頭2年按可供投資者分配利潤年按可供投資者分配利潤10%計取，以后各年均按計取，以后各年均按30%計取，虧損年份不計取，虧損年份不計取。期初未分配利潤作為企業(yè)繼續(xù)投資或擴(kuò)大計取。期初未分配利潤作為企業(yè)繼續(xù)投資或擴(kuò)大生產(chǎn)的資金積累。生產(chǎn)的資金積累。u問題：問題：1.編制借款還本付息表、總成本費(fèi)用估算編制借款還本付息表、總成本費(fèi)用估算表和利潤與利潤分配表

22、。表和利潤與利潤分配表。u2.計算項(xiàng)目總投資收益率和資本金利潤率。計算項(xiàng)目總投資收益率和資本金利潤率。u3.編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表和項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流編制項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表和項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，分別計算靜態(tài)投資回收期和量表，分別計算靜態(tài)投資回收期和firr、fnpv。u4.從財務(wù)角度評價項(xiàng)目的可行性。從財務(wù)角度評價項(xiàng)目的可行性。二、利潤與利潤分配表二、利潤與利潤分配表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）1營業(yè)收入營業(yè)收入2營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加3總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用4補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入5利潤總額（利潤總額（1-2-3+4）6彌補(bǔ)以前年度虧損彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納稅所得額（應(yīng)納稅所得額（5

23、-6）8所得稅所得稅9凈利潤（凈利潤（5-8）續(xù)表續(xù)表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）10期初未分配利潤期初未分配利潤11可供分配的利潤（可供分配的利潤（9+10）12提取法定盈余公積金（按凈利潤提）提取法定盈余公積金（按凈利潤提）13可供投資者分配利潤（可供投資者分配利潤（11-12）14應(yīng)付優(yōu)先股股利應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利（應(yīng)付普通股股利（13-14-15）17各投資方利潤分配各投資方利潤分配其中其中*方方續(xù)表續(xù)表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）其中其中*方方18未分配利潤（未分配利潤（13-14-15-17）19息稅前利潤（利

24、潤總額息稅前利潤（利潤總額+利息支出）利息支出）20息稅折舊攤銷前利潤（息稅前利潤息稅折舊攤銷前利潤（息稅前利潤+折舊折舊+攤銷）攤銷）指標(biāo)指標(biāo)投資收益率投資收益率資本金凈利潤率資本金凈利潤率補(bǔ)充說明補(bǔ)充說明1：可供分配利潤：可供分配利潤u企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤，加上年初未分配企業(yè)當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤，加上年初未分配利潤利潤(或減去年初未彌補(bǔ)虧損或減去年初未彌補(bǔ)虧損) 為可供分配為可供分配的利潤。的利潤。u可供分配的利潤，按下列順序分配：可供分配的利潤，按下列順序分配：(一一)提取法定盈余公積；提取法定盈余公積；(二二)提取法定公益金。提取法定公益金。 外商投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法外商投資企業(yè)應(yīng)

25、當(dāng)按照法律、行政法規(guī)的規(guī)定按凈利潤規(guī)的規(guī)定按凈利潤提取儲備基金、企業(yè)發(fā)提取儲備基金、企業(yè)發(fā)展基金、職工獎勵及福利基金等。展基金、職工獎勵及福利基金等。 中外合作經(jīng)營企業(yè)按規(guī)定在合作期內(nèi)中外合作經(jīng)營企業(yè)按規(guī)定在合作期內(nèi)以利潤歸還投資者的投資，以及國有工業(yè)以利潤歸還投資者的投資，以及國有工業(yè)企業(yè)按規(guī)定以利潤補(bǔ)充的流動資本，也從企業(yè)按規(guī)定以利潤補(bǔ)充的流動資本，也從可供分配的利潤中扣除?？晒┓峙涞睦麧欀锌鄢?。 補(bǔ)充說明補(bǔ)充說明2：可供投資者分配的利潤：可供投資者分配的利潤u可供分配的利潤減去提取的法定盈余公積、法定可供分配的利潤減去提取的法定盈余公積、法定公益金等后，為可供投資者分配的利潤。公益金等后

26、，為可供投資者分配的利潤。u可供投資者分配的利潤，按下列順序分配：可供投資者分配的利潤，按下列順序分配：(一一)應(yīng)付優(yōu)先股股利應(yīng)付優(yōu)先股股利 (二二)提取任意盈余公積，是指企業(yè)按規(guī)定提取的提取任意盈余公積，是指企業(yè)按規(guī)定提取的任意盈余公積。任意盈余公積。(三三)應(yīng)付普通股股利應(yīng)付普通股股利企業(yè)分配給投資者的利潤，也在本項(xiàng)目核算。企業(yè)分配給投資者的利潤，也在本項(xiàng)目核算。(四四)轉(zhuǎn)作資本轉(zhuǎn)作資本(或股本或股本)的普通股股利，是的普通股股利，是指企業(yè)按照利潤分配方案以分派股票股利指企業(yè)按照利潤分配方案以分派股票股利的形式轉(zhuǎn)作的資本的形式轉(zhuǎn)作的資本(或股本或股本)。企業(yè)以利潤轉(zhuǎn)。企業(yè)以利潤轉(zhuǎn)增的資本，

27、也在本項(xiàng)目核算。增的資本，也在本項(xiàng)目核算。(五五)可供投資者分配的利潤，經(jīng)過上述分可供投資者分配的利潤，經(jīng)過上述分配后，為未分配利潤配后，為未分配利潤(或未彌補(bǔ)虧損或未彌補(bǔ)虧損)。未分。未分配利潤可留待以后年度進(jìn)行分配。企業(yè)如配利潤可留待以后年度進(jìn)行分配。企業(yè)如發(fā)生虧損，可以按規(guī)定由以后年度利潤進(jìn)發(fā)生虧損，可以按規(guī)定由以后年度利潤進(jìn)行彌補(bǔ)。行彌補(bǔ)。補(bǔ)充說明補(bǔ)充說明3：還本付息資金來源：還本付息資金來源u(一一)還本付息的資金來源還本付息的資金來源 根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金來源主要包括可用于歸還借款的利潤、固定資產(chǎn)來源主要包括可用于歸還

28、借款的利潤、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資折舊、無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來源。金來源。u1利潤利潤 用于歸還貸款的利潤，一般應(yīng)是提取了盈余公積用于歸還貸款的利潤，一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤。如果是股份制企業(yè)金、公益金后的未分配利潤。如果是股份制企業(yè)需要向股東支付股利，那么應(yīng)從未分配利潤中扣需要向股東支付股利，那么應(yīng)從未分配利潤中扣除分配給投資者的利潤，然后用來歸還貸款。除分配給投資者的利潤，然后用來歸還貸款。u2固定資產(chǎn)折舊固定資產(chǎn)折舊 鑒于項(xiàng)目投產(chǎn)初期尚未面臨固定資產(chǎn)更新的鑒于項(xiàng)目投產(chǎn)初期尚未面臨固定資產(chǎn)更新的問題，作為固定資產(chǎn)重置準(zhǔn)備金

29、性質(zhì)的折舊問題，作為固定資產(chǎn)重置準(zhǔn)備金性質(zhì)的折舊基金，在被提取以后暫時處于閑置狀態(tài)。基金，在被提取以后暫時處于閑置狀態(tài)。u3無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)補(bǔ)充說明補(bǔ)充說明3：還本付息資金來源：還本付息資金來源u4其他還款資金其他還款資金 這是指按有關(guān)規(guī)定可以用減免的銷售稅金來作為這是指按有關(guān)規(guī)定可以用減免的銷售稅金來作為償還貸款的資金來源。進(jìn)行預(yù)測時，如果沒有明償還貸款的資金來源。進(jìn)行預(yù)測時，如果沒有明確的依據(jù)，可以暫不考慮。確的依據(jù)，可以暫不考慮。 項(xiàng)目在建設(shè)期借入的全部固定資產(chǎn)投資貸款本項(xiàng)目在建設(shè)期借入的全部固定資產(chǎn)投資貸款本金及其在建設(shè)期的借款利息金及其在建設(shè)期的借款利

30、息(即資本化利息即資本化利息)兩部兩部分構(gòu)成固定資產(chǎn)投資貸款總額，在項(xiàng)目投產(chǎn)后可分構(gòu)成固定資產(chǎn)投資貸款總額，在項(xiàng)目投產(chǎn)后可由上述資金來源償還。由上述資金來源償還。 在生產(chǎn)期內(nèi)，固定資產(chǎn)投資和流動資金的貸在生產(chǎn)期內(nèi)，固定資產(chǎn)投資和流動資金的貸款利息，按現(xiàn)行的財務(wù)制度，均應(yīng)計入項(xiàng)目總生款利息，按現(xiàn)行的財務(wù)制度，均應(yīng)計入項(xiàng)目總生產(chǎn)成本費(fèi)用中的財務(wù)費(fèi)用。產(chǎn)成本費(fèi)用中的財務(wù)費(fèi)用。補(bǔ)充說明補(bǔ)充說明4：還款方式：還款方式u(二二)還款方式及還款順序還款方式及還款順序u1國外國外(含境外含境外)借款的還款方式借款的還款方式 等額還本付息；等額還本，利息照付兩種方法。等額還本付息；等額還本，利息照付兩種方法。u

31、2國內(nèi)借款的還款方式國內(nèi)借款的還款方式 目前雖然借貸雙方在有關(guān)的借貸合同中規(guī)定了還目前雖然借貸雙方在有關(guān)的借貸合同中規(guī)定了還款期限，但在實(shí)際操作過程中，主要還是根據(jù)項(xiàng)款期限，但在實(shí)際操作過程中，主要還是根據(jù)項(xiàng)目的還款資金來源情況進(jìn)行測算。一般情況下，目的還款資金來源情況進(jìn)行測算。一般情況下，先償還當(dāng)年所需的外匯借款本金，然后按照先貸先償還當(dāng)年所需的外匯借款本金，然后按照先貸先還、后貸后還，利息高的先還，利息低的后還先還、后貸后還，利息高的先還，利息低的后還的順序歸還國內(nèi)借款。的順序歸還國內(nèi)借款。補(bǔ)充說明補(bǔ)充說明5：u可供投資者分配利潤可供投資者分配利潤+折舊費(fèi)折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)該年該年應(yīng)還本

32、金應(yīng)還本金u則該年的可供投資者分配利潤全部作為還則該年的可供投資者分配利潤全部作為還款未分配利潤，不足部分為該年的資金虧款未分配利潤，不足部分為該年的資金虧損，不提取應(yīng)付投資者各方的股利。并需損，不提取應(yīng)付投資者各方的股利。并需用臨時借款來彌補(bǔ)償還本金的不足部分。用臨時借款來彌補(bǔ)償還本金的不足部分。補(bǔ)充說明補(bǔ)充說明5u可供投資者分配利潤可供投資者分配利潤+折舊費(fèi)折舊費(fèi)+攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)該年該年應(yīng)還本金應(yīng)還本金u則該年為資金盈余年，還款未分配利潤按以則該年為資金盈余年，還款未分配利潤按以下公式計算：下公式計算：該年還款未分配利潤該年還款未分配利潤=該年應(yīng)還本金該年應(yīng)還本金-折舊費(fèi)折舊費(fèi)-攤銷費(fèi)攤銷費(fèi)

33、三、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表三、項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.2回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資金回收流動資金1.4補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1項(xiàng)目資本金項(xiàng)目資本金2.2借款本金償還借款本金償還2.3借款利息支付借款利息支付續(xù)表續(xù)表2.4經(jīng)營成本經(jīng)營成本2.5營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加2.6所得稅所得稅2.7維持運(yùn)營投資維持運(yùn)營投資3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量資本金財務(wù)內(nèi)部收益率資本金財務(wù)內(nèi)部收益率四、投資各方現(xiàn)金流量表四、投資各方現(xiàn)金流量表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1

34、實(shí)分利潤實(shí)分利潤1.2資產(chǎn)處置收益分配資產(chǎn)處置收益分配1.3租賃費(fèi)收入租賃費(fèi)收入1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入1.5其他現(xiàn)金流入其他現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1實(shí)繳資本實(shí)繳資本2.2租賃資產(chǎn)支出租賃資產(chǎn)支出2.3其他現(xiàn)金流出其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量第四節(jié)第四節(jié) 生存能力分析生存能力分析（財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表）序號序號項(xiàng)目計算期計算期1經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（1.1-1.21.1-1.2）1.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.1.2增值稅銷項(xiàng)稅額增值稅銷項(xiàng)稅額1.1.3補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入1.1.4其他流入（回收固定資產(chǎn)余值回收

35、流動資金）其他流入（回收固定資產(chǎn)余值回收流動資金）1.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出1.2.1經(jīng)營成本經(jīng)營成本1.2.2增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額1.2.3營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加1.2.4增值稅增值稅1.2.5所得稅所得稅1.2.6其他流出其他流出財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表續(xù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表續(xù)序號序號項(xiàng)目計算期計算期2投資活動凈現(xiàn)金流量（投資活動凈現(xiàn)金流量（2.1-2.22.1-2.2）2.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.2.1建設(shè)投資建設(shè)投資2.2.2維持運(yùn)營投資維持運(yùn)營投資2.2.3流動資金流動資金2.2.4其他流出其他流出3籌資活動凈現(xiàn)金流量籌資活動凈現(xiàn)金流量3.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入3.

36、1.1項(xiàng)目資本金投入項(xiàng)目資本金投入3.1.2建設(shè)投資借款建設(shè)投資借款3.1.3流動資金借款流動資金借款3.1.4債券債券財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表續(xù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表續(xù)序號序號項(xiàng)目計算期計算期3.1.5短期借款短期借款3.1.6其他流入其他流入3.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出3.2.1各種利息支出各種利息支出3.2.2償還債務(wù)本金償還債務(wù)本金3.2.3應(yīng)付利潤（股利分配）應(yīng)付利潤（股利分配）3.2.4其他流出其他流出4凈現(xiàn)金流量（凈現(xiàn)金流量（1+2+31+2+3）5累計盈余資金（必須大于或等于累計盈余資金（必須大于或等于0 0）第五節(jié)第五節(jié) 償債能力分析償債能力分析u資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表u借款還本付息計劃表借款

37、還本付息計劃表一、資產(chǎn)負(fù)債表一、資產(chǎn)負(fù)債表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）1資產(chǎn)資產(chǎn)1.1流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額1.1.1貨幣資金貨幣資金1.1.2應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款1.1.3預(yù)付賬款預(yù)付賬款1.1.4存貨存貨1.1.5其他其他1.2在建工程在建工程1.3固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值1.4無形及其他資產(chǎn)凈值無形及其他資產(chǎn)凈值資產(chǎn)負(fù)債表續(xù)資產(chǎn)負(fù)債表續(xù)序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）2負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益2.1流動負(fù)債總額流動負(fù)債總額2.1.1短期借款短期借款2.1.2應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款2.1.3預(yù)收賬款預(yù)收賬款2.1.4其他其他2.2建設(shè)投資借款建設(shè)投資借款2.3流動資金借款流

38、動資金借款2.4負(fù)債小計（負(fù)債小計（2.1+2.2+2.3）資產(chǎn)負(fù)債表續(xù)資產(chǎn)負(fù)債表續(xù)序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）2.5所有者權(quán)益所有者權(quán)益2.5.1資本金資本金2.5.2資本公積資本公積2.5.3累計盈余公積金累計盈余公積金2.5.4累計未分配的利潤累計未分配的利潤二、借款還本付息計劃表二、借款還本付息計劃表序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n）1借款借款11.1期初借款余額期初借款余額1.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息1.3期末借款余額期末借款余額2債券債券2.1期初債務(wù)余額期初債務(wù)余額2.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本二、借款還本付息計劃

39、表續(xù)二、借款還本付息計劃表續(xù)序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計算期（計算期（1n） 付息付息2.3期末債務(wù)余額期末債務(wù)余額3借款和債券合計借款和債券合計3.1期初余額期初余額3.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息3.3期末余額期末余額計算計算指標(biāo)指標(biāo)利息備付率利息備付率償債備付率償債備付率第五節(jié)第五節(jié) 財務(wù)分析財務(wù)分析u盈利能力分析盈利能力分析u償債能力分析償債能力分析u生存能力分析生存能力分析指標(biāo)體系表指標(biāo)體系表評價評價內(nèi)容內(nèi)容基本報表基本報表評價指標(biāo)評價指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)盈利能盈利能力分析力分析融資前分析融資前分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表投資回收期投資回

40、收期firr、fnpv融資后分析融資后分析項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表firr投資各方現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表firr利潤與利潤分配表利潤與利潤分配表roi、roe償債能償債能力分析力分析借款還本付息計劃表借款還本付息計劃表dscr、icr資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、流動比率、速動比率速動比率生存能生存能力分析力分析財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表累計盈余資金累計盈余資金1.firr、2.fnpvufirr：financial internal rate of returnufnpv: financial net present value3.投資

41、收益率投資收益率roiuroi：return on investmenturoi=ebit/ti*100% =年息稅前利潤年息稅前利潤/項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資*100%uebit:earnings before interest and tax=利潤總額利潤總額+當(dāng)期應(yīng)付利息當(dāng)期應(yīng)付利息u項(xiàng)目總投資項(xiàng)目總投資ti:total investment 4.資本金凈利潤率資本金凈利潤率roeuroe:return on equityuroe=np/ec*100%=年凈利潤年凈利潤/項(xiàng)目資本金項(xiàng)目資本金*100%unp: net profit uec：equity capital 5.利息備付率：利息備付率：icruicr:interest coverage ratiouicr=ebit/pi =息稅前利潤息稅前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息當(dāng)期應(yīng)付利息upi:pay interestuicr應(yīng)大于應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。6.償債備付率：償債備付率：dscr（應(yīng)大于（應(yīng)大于1）udscr：debt service coverage ratioudscr=(ebitda-tax)/pd=可用于還本付息的資金可用于還本付息的資金/當(dāng)期應(yīng)當(dāng)期應(yīng)還本付息額還本付息額uebitda：earnings