南京財經(jīng)大學公司分析決策系統(tǒng)理論與實作報告

1、南京財經(jīng)大學實驗報告（設計）檔案編號： 學 號： 實驗報告（設計） 所在院系： 專業(yè)班級： 學生姓名： 指導教師： 完成時間： 經(jīng)濟管理實驗教學中心制2013年3月注：檔案編號留空不填，報告末尾需本人簽名。實驗名稱：公司分析決策系統(tǒng)理論與實作實驗地點：專一210電子商務實驗室實驗環(huán)境：硬件：學生機，教師機，投影儀，擴音器軟件：澤源公司分析決策系統(tǒng)、Word、Excel、Powerpoint、Windows XP實驗目的：更好地了解公司分析決策的過程；熟悉公司對數(shù)據(jù)分析的操作工具；掌握較為實用的企業(yè)財務數(shù)據(jù)分析方法；應用決策分析系統(tǒng)軟件對現(xiàn)實的財務數(shù)據(jù)進行分析與處理實驗內(nèi)容：1. 多功能比較2.

2、 財務比率數(shù)據(jù)圖3. 財務構(gòu)成圖4. 趨勢回歸分析5. 應收賬款分析6. 概率盈虧分析7. 可持續(xù)發(fā)展分析8. 企業(yè)競爭力分析9. 經(jīng)濟增加值分析10. 自由現(xiàn)金流量分析11. 盈余質(zhì)量分析12. 流動性與經(jīng)營效益評價13. 現(xiàn)金管理與分析14. 阿塔曼模型15. 沃爾信用能力指數(shù)16. 拉巴波特價值模型17. 行業(yè)引力分析18. 風險預警與財務風險預警實驗步驟:P11 作業(yè)1 要求計算2008年度深發(fā)展的償債能力評估和行業(yè)平均數(shù)的比較。（多功能比較）分析：速動比率>100%，優(yōu)良，償債能力強?，F(xiàn)金流量比率呈現(xiàn)變化趨勢，因為深發(fā)展是金融企業(yè)，反映了其融資的變化情況，年中融資較多，年末和年

3、初融資較少。深發(fā)展A 作為金融行業(yè)，在行業(yè)中發(fā)展是比較好的，償債能力和盈利能力都較強。P11作業(yè)2 選擇2家企業(yè)，比較其2010年度營業(yè)收入，營業(yè)成本，銷售費用，管理費用，并分析存在差異的原因。（多功能比較）分析：萬科因為是房地產(chǎn)企業(yè)，其營業(yè)收入多，但相對的成本，費用也高；深發(fā)展則是金融行業(yè)的企業(yè)，所以相對的其營業(yè)收入比萬科少，同時營業(yè)成本也低，費用則只產(chǎn)生管理費用。整體看來，深發(fā)展的營業(yè)利潤比萬科多。P11作業(yè)3要求對2009年深發(fā)展和萬科的財務成果進行分析，給出結(jié)論。（項目財務比率數(shù)據(jù)表）。分析：根據(jù)深發(fā)展和萬科2009年的財務成果比較可以看出深發(fā)展的利潤總額增長率和利潤總額增長率都遠高于

4、萬科，深發(fā)展作為金融企業(yè)其利潤增長情況遠遠好于萬科。深發(fā)展和萬科的自有資本實現(xiàn)利潤的情況都比較好。在公積金方面，深發(fā)展有所減少而萬科則有所增加。兩家公司的實收資本增值情況都接近于零。兩家公司的自有資本保值或增值程度都很大。萬科的每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量較大表明其每股盈利能力較強。而深發(fā)展的每股經(jīng)營現(xiàn)金流量卻為零，這有可能是由于去普通股股數(shù)過多而造成的，不能說明深發(fā)展的獲利能力不強。P11作業(yè)4要求用財務構(gòu)成圖，畫出（09年）深發(fā)展償債能力評估扇形圖。分析：深發(fā)展09年的償債能力評估圖表明，其現(xiàn)金流量比率較大，短期償債能力較強。同時速動比率也占到超過30%，說明其償還流動債務的能力較強。凈資產(chǎn)收益率表

5、明其長期償債能力較好。P13作業(yè)5根據(jù)萬科2007年12月31日2009年12月31日的資產(chǎn)負債表中的貨幣資金指標數(shù)據(jù)進行趨勢回歸分析。分析：該圖說明，萬科2008-2009年兩年內(nèi)貨幣資金整體呈遞增趨勢，雖然中間有較小波動。說明這兩年內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟的整體發(fā)展趨勢是向上的。原因是財政部、國家稅務總局關(guān)于調(diào)整房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)稅收政策的通知，自2008年11月1日起實施。稅收政策促進了購房需求，所以房市一路看好。另，進入2009年以后，各銀行存量房個人住房按揭貸款利率優(yōu)惠的調(diào)整措施陸續(xù)出臺。所以，進入09年以后，房地產(chǎn)行業(yè)貨幣資金增長趨勢加快。P15 作業(yè)6根據(jù)萬科2005年12月31日2007年

6、12月31日的數(shù)據(jù)進行應收賬款賬齡分析。分析：萬科的應收賬款均為超過信用期一年以上的賬款，可以看出企業(yè)的信用條件及收款政策不太妥當，賬款長期未收回，可能成為壞賬，造成損失。P16 作業(yè)7根據(jù)萬科2005年12月31日2007年12月31日的數(shù)據(jù)進行應收賬款風險預測。分析：可能損失的金額=0.7*131.3=91.91（萬元）應收賬款風險率=（131.3-91.91）/131.3=0.3有30%的可能性無法收回這筆超過信用期一年以上的賬款，風險比較大。根據(jù)30%的應收賬款風險率，萬科2006-2007年的應收賬款可能損失的金額是3939000元。P17作業(yè)8根據(jù)萬科2005年12月31日2007

7、年12月31日的數(shù)據(jù)進行應收賬款信用期政策比較分析。分析：銷售收入增加、銷售利潤率上升、壞賬損失率限制提高都導致利潤上升，其中壞賬損失率限制提高可以減少壞賬損失，增加利潤；銷售費用增加，應收賬款凈額，信用條件（應收賬款天數(shù)）增加，機會成本（無風險年收益率）增加都導致利潤下降，其中信用條件放寬，導致信用期延長，壞賬風險增大，預期利潤會下降。銷售收入會影響利潤總額，當應收賬款風險率為30%時，只有當銷售收入的變動率大于14.72%時，公司才會盈利。P18 作業(yè)9根據(jù)萬科2005年3月31日2007年12月31日的數(shù)據(jù)進行應收賬款敏感性分析。銷售收入對利潤的影響為正的，銷售收入越高利潤越高。銷售費用

8、對利潤的影響是負的，銷售費用越高，利潤越少。應收賬款凈額對利潤的影響是負的，應收賬款凈額越多，利潤越少。P23 作業(yè)10根據(jù)萬科2007年12月31日2009年12月31日的數(shù)據(jù)進行概率盈虧分析，利潤模型分析。分析：其中綠色線與棕色線的交點為盈虧平衡點，在盈虧平衡點上，銷售收入總額與銷售產(chǎn)品成本總額相等，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營年份中的生產(chǎn)經(jīng)營收支平衡，不盈不虧。超過了這一點就盈利，否則，就虧損。企業(yè)是以盈利為目的進行經(jīng)營的，因此若能事先知道完成預定利潤目標的銷售額或銷售量，對于經(jīng)營者來說是非常重要的。經(jīng)營管理者的一個重要的任務是不斷降低固定成本和變動成本，使盈虧平衡點不斷向下移動，從而擴大安全經(jīng)營區(qū)。利

9、潤模型一：利潤模型一表明萬科的營業(yè)收入和營業(yè)成本都較高，因此營業(yè)收入利潤率較低。萬科的資產(chǎn)負債率很低。利潤模型二：利潤模型二不適合用于分析萬科，所以沒有數(shù)據(jù)顯示。利潤模型三：利潤模型三表明萬科的主要利潤都是來自于其主營業(yè)務的利潤，而相對的投資收益和營業(yè)外收入就較少。分析報告：P33 作業(yè)11根據(jù)萬科2000年12月31日2008年12月31日的資產(chǎn)負債表中的貨幣資金指標數(shù)據(jù)進行趨勢回歸分析。A.范霍恩模型（1）在靜態(tài)可持續(xù)發(fā)展模型中，分別計算“萬科公司”的盈利保留比率分別為30%、60%及80%的情況下公司的可持續(xù)增長率(SGR),并且比較當盈利保留比率發(fā)生不同變化時可持續(xù)增長率是怎樣變動的？

10、SGR 分別為3.72% 7.72% 10.56%。表明盈利保留比率越大，公司的可持續(xù)增長率越高。（2）預測萬科公司5年的可持續(xù)銷售收入增長率，并將五年的可持續(xù)銷售收入增長率變化形成的曲線圖輸出盈利保留比率為30%是，萬科公司5年的可持續(xù)銷售收入增長率會平穩(wěn)上升。（3）在動態(tài)模擬模塊下，仍以萬科為例計算其模擬可持續(xù)增長率，并且在自變量變動率為8%的條件下進行可持續(xù)發(fā)展比率的因素分析，比較各個指標的重要程度，并將生成的因素分析報告一EXCEL形式輸出保存盈利保留比率為80%，自變量變動率為8%時，個因變量變動率如圖所示。表明，各個指標的重要程度依次為：盈利保留比率，銷售凈利潤率，負債/股東權(quán)益，

11、資產(chǎn)/銷售收入。（4）敏感性分析：選擇“變化率區(qū)間”，從-50%到50%，步長為1%，選擇進行分析的指標為銷售凈利率，以曲線形式展示分析圖，；最后生成敏感性報告，將敏感性報告以輸出。分析：銷售凈利潤率對可持續(xù)發(fā)展率的影響是正相關(guān)的。（5）在資金鏈分析中計算萬科公司的年度數(shù)據(jù)分析：萬科公司從2000-2007年的可持續(xù)發(fā)展比率都較大，且該比率呈持續(xù)遞增趨勢。2008年由于受經(jīng)濟危機的影響，可持續(xù)比率有所下降。B.希金斯模型（1）在希金斯模型中分析資金鏈一和資金鏈二的曲線圖，計算年度數(shù)據(jù)資金鏈一：2007年以前可持續(xù)發(fā)展比率波動增長，整體呈上升趨勢，到2007年達到頂峰。2008年由于受經(jīng)濟危機影

12、響，可持續(xù)發(fā)展比率急劇下降。資金鏈二：2007年以前可持續(xù)發(fā)展比率平穩(wěn)增長，2005-2007年增速加快，2007年達到頂峰。2008年由于受經(jīng)濟危機影響，可持續(xù)發(fā)展比率急劇下降。年度數(shù)據(jù)：P36 作業(yè)121.選擇房地產(chǎn)行業(yè)2010-12-31至2011-12-31的競爭力數(shù)據(jù)，并輸出柱狀趨勢圖；競爭力指數(shù)為60.4%房地產(chǎn)行業(yè)的競爭力在2011年前三個季度整體有下降趨勢，但在2011年第四季度房地產(chǎn)業(yè)競爭力有所回復，總體來看，房地產(chǎn)行業(yè)競爭力處于較高的水平。2.以萬科為例，調(diào)整競爭力評價指標，將凈現(xiàn)金流量指標替換為“凈資產(chǎn)收益率”后，再計算萬科2010-12-31至2011-12-31年競爭

13、力，比較與默認競爭力評價指標的結(jié)果的差別；將凈現(xiàn)金流量指標替換為“凈資產(chǎn)收益率”指標后，萬科的競爭力從原來的60.04%下降到45.33%，表明凈資產(chǎn)收益率對企業(yè)競爭力評價的影響小于凈現(xiàn)金流量。3.采用默認指標比較萬科、招商地產(chǎn)、中糧地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、保利地產(chǎn)五家公司2010-12-31至2011-12-31的競爭力，并輸出excel表和競爭力比較圖。分析：圖表表明，萬科在房地產(chǎn)行業(yè)中競爭力較強，高達60%左右，原因是因為萬科是較早做房地產(chǎn)起家并且專注于房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)。保利地產(chǎn)的競爭力也較強，競爭力表現(xiàn)為45%左右，原因是保利地產(chǎn)是國企，背后有強大的支撐。而相比之下，蘇寧環(huán)球的競爭力則較低，只

14、有25%，這是因為蘇寧環(huán)球只是蘇寧電器旗下的一家子公司，其母公司的主營業(yè)務主要是在零售行業(yè)，所以房地產(chǎn)并非其擅長的領域。P40作業(yè)13選擇分析客戶：云南白藥，日期：2008-12-31至2009-12-31分析內(nèi)容：（1）敏感性分析：先點擊進入 “經(jīng)濟增加值分析”，進入系統(tǒng)默認的“結(jié)構(gòu)分析”，不要改動其中的指標。然后點擊“敏感性分析”，進入該功能，選擇“變化率區(qū)間”，從-50%到50%，選擇進行分析的指標為營業(yè)費用，然后選擇一種類型的敏感性分析圖，在“顯示數(shù)據(jù)”、“顯示圖例”、“三維圖形”前的復選框中打勾，表示選中，；最后生成敏感性報告，將敏感性報告以Excel形式輸出。分析：表明營業(yè)費用增加

15、會導致經(jīng)濟增加值減少，營業(yè)利潤的增加對經(jīng)濟增加值呈反向作用。（2）趨勢分析：點擊“趨勢分析”，可以看到“累計EVA”在報表日期內(nèi)的數(shù)值所形成趨勢報告。單擊“輸出Excel”進行表格的輸出和趨勢圖的輸出。（圖形類型自己選擇）分析：圖表表明，2008-2009年云南白藥的發(fā)展還是不錯的，經(jīng)濟增加值處于較高的水平且呈現(xiàn)遞增趨勢，但自從2012年云南白藥被爆出產(chǎn)品質(zhì)量問題以及產(chǎn)品存在國內(nèi)外差異后，目前發(fā)展不是很好。（3）分析報告：在“EVA因素分析”和“EVA體系結(jié)構(gòu)圖”前的復選框中打勾選中；調(diào)節(jié)“選擇自變量變動率”為30%，通過拉動按鈕即可；點擊“生成報告”按鈕，選擇“EVA因素分析”，形成因素分析

16、報告，將這個報告以Excel形式輸出。再選擇“EVA體系結(jié)構(gòu)圖”時，將動態(tài)模擬的EVA模型以樹狀圖形式輸出到Excel。EVA因素分析：EVA體系結(jié)構(gòu)圖：由上圖可以看出，營業(yè)費用對經(jīng)濟增加值的負作用很大，營業(yè)成本的反作用頁很大，而營業(yè)收入凈額對經(jīng)濟增加值的正向作用很大。其他指標的作用并不是很大。P42作業(yè)14 選擇分析客戶：萬科A ，日期：1999-12-31至2007-12-31分析內(nèi)容：（1） 現(xiàn)金流量分析: 選擇“累計”；選擇圖形類型,選擇圖形的顯示項，在“顯示數(shù)據(jù)”、“顯示圖例”、和“三維圖形”前的復選框中打勾. 單擊“計算”按鍵，則計算經(jīng)營活動比重在報表日期區(qū)間全部數(shù)據(jù)的現(xiàn)金流量指標

17、, 以Excel形式輸出。選擇“結(jié)構(gòu)圖”。選擇圓柱圖，將圖形輸出。分析：從萬科的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析圖可以看出，萬科的經(jīng)營活動和籌資活動的現(xiàn)金流量呈現(xiàn)此消彼長的形式。這是因為萬科是房地產(chǎn)企業(yè)，在經(jīng)營期間要么是在籌資建房，這時現(xiàn)金流量就主要來源于籌資活動，而經(jīng)營活動占用的資金就少。要么是建完房可以售出，這時現(xiàn)金流量就主要來源于經(jīng)營活動，籌資活動減少。總體看，萬科公司還是比較缺錢的。P45作業(yè)15 （1）對“ST白貓” 2001年12月31日2010年12月31日進行盈余質(zhì)量分析，包括計算模型、分析檢驗，判斷該企業(yè)是否存在盈余管理行為。分析：檢驗結(jié)果顯示，白貓的營業(yè)收入增加值存在盈余管理，這個值表明白

18、貓可能存在盈余操縱嫌疑。（2）對“日用輕工” 行業(yè) 2001年12月31日2010年12月31日進行盈余質(zhì)量分析，包括計算模型、分析檢驗，判斷該行業(yè)是否存在盈余管理行為，并與ST白貓企業(yè)結(jié)果進行比較。分析：檢驗結(jié)果顯示，整個日用輕工行業(yè)在營業(yè)收入增加值和固定資產(chǎn)合計兩個方面普遍存在盈余管理，而白貓僅僅在營業(yè)收入增加值方面存在盈余管理，屬于合理現(xiàn)象。P53作業(yè)16 根據(jù)豐原藥業(yè)（000153 ）2007年12月31日2011年12月31日的財務報表相關(guān)數(shù)據(jù)進行現(xiàn)金管理與分析。1、 運用鮑莫模型。具體操作：手工輸入“每次現(xiàn)金交易固定成本”的原始值和預測值均為0.002；“持有現(xiàn)金機會成本”的原始值

19、和預測值均為3%；“現(xiàn)金余額”原始值為5.19，調(diào)節(jié)動態(tài)模擬器使得變動百分比為1%，此時預測值為5.2419；“經(jīng)營活動所需現(xiàn)金總額”原始值和預測值均為53.07；點擊“原始值計算”。分析：鮑莫模型主要是計算現(xiàn)金持有成本、現(xiàn)金交易成本和現(xiàn)金總成本，從而確定企業(yè)應保持的最優(yōu)現(xiàn)金余額，即最優(yōu)現(xiàn)金余額是現(xiàn)金總成本最小時的余額，這時根據(jù)存貨的經(jīng)濟模型建立的現(xiàn)金持有模型。鮑莫模型顯示豐原藥業(yè)的最優(yōu)現(xiàn)金余額為2.66億。P56作業(yè)17 1.計算“招商地產(chǎn)”與“棲霞建設”的2010-12-31至2011-12-31阿塔曼模型值，關(guān)注兩公司的投資風險水平；Z值越大，投資風險越大招商地產(chǎn)：棲霞建設：分析：招商地

20、產(chǎn)的阿塔曼Z值為1.363，棲霞建設的阿塔曼Z值為1.3301。兩個企業(yè)的阿塔曼Z值都很高，表明它們的投資風險都很高。這是因為這兩個企業(yè)都屬于房地產(chǎn)，房地產(chǎn)是暴利行業(yè)，因此是高投資風險的行業(yè)。相比之下，招商地產(chǎn)的投資風險高于棲霞建設。2.分別計算當“營運資本比率”在之間變動時，兩公司的阿塔曼模型值變動，輸出excel表；招商地產(chǎn)：棲霞建設：分析：當營運資本比率在-30%30%之間變動時，招商地產(chǎn)的阿塔曼Z值變化區(qū)間為-11.36%11.36%，而棲霞建設的阿塔曼Z值變化區(qū)間為-13.31%13.31%。后者大于前者，說明棲霞建設的阿塔曼Z值對營運資本比率的變化更為敏感。3.分別計算兩公司的多因

21、素阿塔曼分析，輸出excel表，并指出對兩公司阿塔曼值影響最大的指標。招商地產(chǎn)：棲霞建設：分析：對招商地產(chǎn)阿塔曼Z值影響最大的指標是流動資產(chǎn)合計，其次是流動負債合計。而對棲霞建設阿塔曼Z值影響最大的指標是流動資產(chǎn)合計，其次是資產(chǎn)總計。說明流動資產(chǎn)總計對兩家企業(yè)的阿塔曼Z值的影響都最大。招商地產(chǎn)的流動負債對其投資風險的影響比較大，而棲霞建設的資產(chǎn)總計對其投資風險的影響比較大。這樣的不同可能是由于兩家企業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面的不同造成的。P63作業(yè)18 根據(jù)萬科2007年12月31日2011年12月31日的財務報表的相關(guān)數(shù)據(jù)運用沃爾評分法進行分析。1、 沃爾信用能力指數(shù)練習。具體操作：選擇“累計”或“當

22、期”；其他為系統(tǒng)默認。分析：萬科2008-2011年的沃爾信用能力指數(shù)為9.5383，投資風險高。2.敏感性分析。具體操作：選擇圖形類型為雷達圖,選擇圖形的顯示項，在“顯示數(shù)據(jù)”、“顯示圖例”、和“三維圖形”前的復選框中打勾；變化率區(qū)間為-30%到30%，步長為自動；選擇指標為流動比率。分析：流動比率對沃爾信用能力指數(shù)的敏感性影響是正向相關(guān)的。3.模型報告及因素分析。具體操作：選擇“沃爾指數(shù)結(jié)構(gòu)圖”進行分析；選擇“選擇自變量變動率”(系統(tǒng)默認為5%)；單擊“生成報告”按鍵。P65 作業(yè)19利用拉巴波特價值模型，計算蘇寧電器2005-12-31至2011-12-31的拉巴波特價值,并比較預測值與

23、初始值（營業(yè)收入利潤率遞減率為-6%）。分析：蘇寧企業(yè)的拉巴波特價值現(xiàn)在比較高，蘇寧現(xiàn)在的現(xiàn)金流很好，活力也很好。隨著蘇寧電器智能化、現(xiàn)代化物流基地的建成，公司旗下網(wǎng)上商城蘇寧易購有望盈利。年報顯示，蘇寧電器對蘇寧易購的投資額為5000萬元，目前已完成投資，投資收益為-1.5%?？偟膩碚f，較之其他網(wǎng)商，蘇寧在物流、信息系統(tǒng)以及服務上的優(yōu)勢較為明顯，而獨立化運作可有效消除實體部門和蘇寧易購之間運行的利益沖突，看好公司電子商務的發(fā)展。P73作業(yè)20 1.計算“青島啤酒”公司2010-12-31至2011-12-31的行業(yè)引力，輸出excel表并生成柱狀趨勢圖；分析：圖表表明，青島啤酒的行業(yè)引力在一

24、年中的第一季度和第三季度較大。這是因為春節(jié)一般是在第一季度，新年是消費者對啤酒的需求較大，第三季度是夏季，此時消費也較多，而相對的，春秋兩個季節(jié)對啤酒的需求都較少。因此行業(yè)引力的趨勢如圖所示。2.比較2010-12-31至2011-12-31釀酒行業(yè)、農(nóng)林牧漁、食品行業(yè)、家電行業(yè)、酒店旅游五個行業(yè)在同一時期的行業(yè)競爭力，輸出行業(yè)引力比較圖。分析：圖表顯示，釀酒行業(yè)的行業(yè)引力最大，其次是家電行業(yè)，再次是食品行業(yè)，最后是酒店旅游和農(nóng)林牧漁行業(yè)。這是因為在這五個行業(yè)中，釀酒行業(yè)的利潤率最高，因此其行業(yè)引力最大，而農(nóng)林牧漁屬于基礎產(chǎn)業(yè)，盈利空間不大，因此表現(xiàn)出較弱的行業(yè)引力。P77作業(yè)21根據(jù)開元投資2010年12月31日-2011年12月31日的財務數(shù)據(jù)，選擇下列財務指標：凈利潤增長率，凈資產(chǎn)收益率，資產(chǎn)負債率，銷售成本費用率，速動比率，產(chǎn)權(quán)比率，銷售利潤率，權(quán)益收益率，應收賬款周轉(zhuǎn)率，營業(yè)收入凈額。做出風險預警雷達圖，并對結(jié)果進行分析分析：圖表顯示，凈利潤增長率對財務風險的影響最大，到達-117%，為負向影響，其次是應收賬款周轉(zhuǎn)率，到達-99%，也為負向影響，這表示如果凈利潤