財(cái)務(wù)報(bào)表分析部分練習(xí)題答案

1、第二章 五、計(jì)算分析題答案1.表2-21 某企業(yè)兩年的利潤表單位：萬元項(xiàng)目2001年2002年變動(dòng)額變動(dòng)率營業(yè)收入1000110010010%營業(yè)成本60070010016.7%毛利40040000營業(yè)費(fèi)用1001505050%管理費(fèi)用150160106.7%利息費(fèi)用101000所得稅46.226.4-19.8-42.86%利潤93.853.6-40.2-42.86%由水平分析法可知，該企業(yè)2002年利潤有大幅度的下降，歸其原因是雖然營業(yè)收入有所增長，但同時(shí)營業(yè)成本和相關(guān)費(fèi)用同樣有所增長，且成本和費(fèi)用的增長幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營業(yè)收入的增長幅度，從而導(dǎo)致利潤下降。因此，該企業(yè)在下年生產(chǎn)時(shí)要注意在保持營

2、業(yè)收入增長的情況下減少相關(guān)成本和費(fèi)用的支出從而促進(jìn)利潤的增加。2.表2-22 資產(chǎn)負(fù)債表 單位：元 資 產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益 項(xiàng)目金額百分比項(xiàng)目金額百分比流動(dòng)資產(chǎn)其中:速動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)201970 6870023700013895534.95%11.89%41%24.04%流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債負(fù)債合計(jì)所有者權(quán)益979258000017792540000016.94%13.84%30.79%69.21%總 計(jì) 577925100%總 計(jì)577925100%有圖表可知，該企業(yè)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)凈值達(dá)237000元，所占比重高達(dá)41%。另一方面可以看出，企業(yè)目前主要的資金來源是所有者權(quán)益，采用權(quán)益

3、融資的方式得到的資金所占比率占到將近70%，該企業(yè)可能處于初創(chuàng)期主要是內(nèi)部留存收益或者外部發(fā)行股票的方式籌資，或者處于成熟期上半年產(chǎn)生了大量現(xiàn)金流，來償還上半年債務(wù)和向股東發(fā)放股利。3. （1）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較2006年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因。 =1.07×6.81%×=18.83%則2006年該公司的roe=1.11×7.2%×=15.984%而2006年同行業(yè)的 roe=1.14×6.27%×=17%因此，可以得出2006年該公司凈資產(chǎn)收益率明顯低于同行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，歸其原因雖然其銷售凈利

4、率高于同行業(yè)，但是其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)水平，而且其資產(chǎn)負(fù)債率既償債能力水平低于同行業(yè)水平，看出由于公司總資產(chǎn)和資金的利用效率不高導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率低于行業(yè)平均水平。（2）運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理，比較該公司2007年與2006年的凈資產(chǎn)收益率，用因素分析法分析其變化的原因。將該公司2006年作為基期，則2007年作為分析期，令y=roe a=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 b=銷售凈利率 c=資產(chǎn)負(fù)債率 則 y=a·b·c 基期值為 y0=a0·b0·c0=15.984% 分析期值為 y1=a1·b1·c1 =18.8% 差異值為 y=y1y2=2.81

5、6% 其中 y 為分析對(duì)象。 替代因素一，即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 y2= a1·b0·c0= 替代因素二，即銷售凈利率 y3= a1·b1·c0= 替代因素三，即資產(chǎn)負(fù)債率 y4= a1·b1·c0= 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(a)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響即 a=y2y0=15.408%15.984%=-0.576%銷售凈利率（b）對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響即 b=y3y2=18.91%15.408%=3.502%權(quán)益乘數(shù)（c）對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的影響即 c=y1y3=18.8%18.91%=-0.11% 檢驗(yàn)分析結(jié)果 y=a+b+c=2.816%分析：通過計(jì)算可以得出，該公司0

6、7年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降所帶來的不利影響減少了銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)的上升給凈資產(chǎn)收益率帶來的積極影響。六、綜合分析題如下圖所示，錦州港業(yè)績很不穩(wěn)定，表現(xiàn)在主營收入波動(dòng)幅度較大，從1999年達(dá)到最大值后變逐步下降，2002年其業(yè)務(wù)量跟主營收入有大幅下降。在2001年左右不管是主營收入還是業(yè)務(wù)量都有一個(gè)近年的最大值，然而凈利潤卻很低，說明該公司成本費(fèi)用上升的幅度也是呈逐年遞增的趨勢。最后看其凈資產(chǎn)收益率在1997年達(dá)到頂峰，從97年驟降，并逐年遞減，看出由于銷售凈利率的下降，導(dǎo)致到2002年上半年凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)從18.37%下跌到2.29%，看出公司財(cái)務(wù)狀況逐年下降，該公司的業(yè)績表現(xiàn)不佳并有繼續(xù)惡

7、化的趨勢存在。第三章 四、計(jì)算分析題答案1.資產(chǎn)負(fù)債表分析（1）水平分析 編制資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表單位：萬元資產(chǎn)期初期末變動(dòng)額變動(dòng)率流動(dòng)資產(chǎn)3530-5-14.29%其中：速動(dòng)資產(chǎn)85-3-37.50%固定資產(chǎn)凈值2220-2-9.09%無形資產(chǎn)3330-3-9.09%總計(jì)9080-10-11.11%負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債1519426.67%長期負(fù)債2521-4-16.00%股本50601020.00%資本公積100-10-100%未分配利潤-10-20-10100%總計(jì)9080-10-11.11% 資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)通過水平分析，我們可以看出該公司資產(chǎn)總

8、額今年較上年減少了11.11%，減少額為10萬元，可以說資產(chǎn)規(guī)模減少較大。其中,流動(dòng)資產(chǎn)較上年減少14.29%，減少額為5萬元，減少幅度較大。流動(dòng)資產(chǎn)的減少主要是由速動(dòng)資產(chǎn)的大幅減少所致。而在非流動(dòng)資產(chǎn)方面，固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)均有9.09%的降幅，這一降幅很有可能來自固定資產(chǎn)的折舊和無形資產(chǎn)的攤銷，表明公司該年沒有進(jìn)行固定資產(chǎn)的構(gòu)建及無形資產(chǎn)的開發(fā)等，也說明公司的生產(chǎn)能力有所下降。從公司的負(fù)債和股東權(quán)益狀況來看，負(fù)債總額沒有變化，股東權(quán)益有所下降。其中流動(dòng)負(fù)債大幅增加，達(dá)到了26.67%，增長額4萬元。而長期負(fù)債降幅也較大，達(dá)到了16.00%，降低額4萬元。流動(dòng)負(fù)債增加4萬，長期負(fù)債降低4

9、萬，很有可能是由于一年內(nèi)到期的長期負(fù)債增加了4萬元。流動(dòng)負(fù)債的大幅增加在一定程度上表明公司的短期償債風(fēng)險(xiǎn)大幅增大。從股東權(quán)益角度來看，公司的股東權(quán)益較上年減少10萬元，降幅達(dá)到了20%。股東權(quán)益的降幅主要是由于當(dāng)年虧損10萬元，表明公司經(jīng)營不善。從水平分析來看，公司的資產(chǎn)規(guī)模及權(quán)益規(guī)模都較大幅度降低，負(fù)債總額未變，但短期債務(wù)增加，風(fēng)險(xiǎn)較大。（2）垂直分析 編制資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表單位：萬元資產(chǎn)期初期末期初/%期末/%變動(dòng)情況流動(dòng)資產(chǎn)353038.89%37.50%-1.39%其中：速動(dòng)資產(chǎn)858.89%6.25%-2.64%固定資產(chǎn)凈值222024.44%25.00%0.5

10、6%無形資產(chǎn)333036.67%37.50%0.83%總計(jì)9080100%100%負(fù)債及所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債151916.67%23.75%7.08%長期負(fù)債252127.78%26.25%-1.53%股本506055.56%75.00%19.44%資本公積10011.11%0-11.11%未分配利潤-10-20-11.11%-25.00%-13.89%總計(jì)9080100%100% 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的分析評(píng)價(jià)a，從流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比例角度分析期初該公司的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的38.89%，期末為37.50%，可見該公司的流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重比較高，反映了該公司的資產(chǎn)流動(dòng)性較好?？赡芘c該公

11、司的行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)。b，從有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)比例角度分析該公司無論是期末還是期初其無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重都較高，期末較期初的比例還有所增加，而且無形資產(chǎn)的比例超過了固定資產(chǎn)的比例，表明該公司的科技含量較高，有可能是高新技術(shù)企業(yè)。c，從固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)比例角度分析該公司期末固定資產(chǎn)凈值占資產(chǎn)總額比重為25%，而流動(dòng)資產(chǎn)比重為37.50%，兩者之間的比例為0.67：1，說明該公司采取的是保守型的固流結(jié)構(gòu)策略。這種結(jié)構(gòu)是否合理還應(yīng)結(jié)合該公司的行業(yè)特點(diǎn)等相關(guān)信息才能做出正確的判斷。d，流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析表項(xiàng)目期初期末差異速動(dòng)資產(chǎn)8.89%6.25%-2.64%存貨91.11%93.

12、75%2.64%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)100%100%從以上分析可看出，該公司期末的速動(dòng)資產(chǎn)占全部流動(dòng)資產(chǎn)的比重僅為6.25%，是很低的。一方面表明公司的資產(chǎn)流動(dòng)性并不是很好，另一方面也說明公司的資金沒有過多地滯留在速動(dòng)資產(chǎn)上，使得公司資金使用效率較高。而公司的存貨占全部流動(dòng)資產(chǎn)的比重從期初的91.11%提升為93.75%，表明公司庫存進(jìn)一步積壓，可能是銷售狀況進(jìn)一步惡化所致。e，資本結(jié)構(gòu)分析從該公司的資本結(jié)構(gòu)來看負(fù)債占50%，權(quán)益占50%，且負(fù)債比例從45.45%上升到50%，可以說該公司資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債所占比例稍大且資產(chǎn)負(fù)債率上升，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏高。從資本結(jié)構(gòu)這兩年的變動(dòng)來看，資本結(jié)構(gòu)比例有了較大變

13、化，股本比例從55.55%提升到75%，主要是由于資本公積轉(zhuǎn)增股本所致，未分配利潤的比例從-11.11%變?yōu)?25.00%表明公司進(jìn)一步虧損，公司經(jīng)營不善。從負(fù)債的結(jié)構(gòu)構(gòu)成來看，流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額47.50%，非流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債總額的52.50%；而期初的負(fù)債構(gòu)成為流動(dòng)負(fù)債占37.5%，非流動(dòng)負(fù)債占62.5%，期末與期初相比，流動(dòng)負(fù)債所占的比重有所增加。這在一定程度上說明了該公司的短期償債風(fēng)險(xiǎn)有所加大，在進(jìn)一步的償債能力分析中應(yīng)該給予關(guān)注。對(duì)比期初和期末的報(bào)表數(shù)據(jù)，該公司的股東權(quán)益結(jié)構(gòu)變化較大，比較不穩(wěn)定。2 存貨項(xiàng)目分析表1存貨項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析表單位：萬元存貨06年07年06年/%07年/%變動(dòng)情

14、況材料122 217123 51880.35%82.91%2.56% 其中：材料跌價(jià)準(zhǔn)備02 35401.58%1.58%在產(chǎn)品26 85017 93917.65%12.04%-5.61%產(chǎn)成品3 0457 5242%5.05%3.05%合計(jì)152 112148 981100%100%表2存貨項(xiàng)目水平分析表單位：萬元存貨06年07年變動(dòng)額變動(dòng)率材料122 217123 51813011.06% 其中：材料跌價(jià)準(zhǔn)備02 3542354在產(chǎn)品26 85017 939-8911-33.19%產(chǎn)成品3 0457 5244479147.09%合計(jì)152 112148 981-3131-2.06%從表1、

15、2可看出07年底存貨中，材料占存貨的比例高達(dá)82.91%，這一比例是否合理還得結(jié)合公司的行業(yè)特點(diǎn)加以分析不能妄加評(píng)斷；在產(chǎn)品及產(chǎn)成品的比例較低分別為12.04%、5.05%。與06年相比存貨的結(jié)構(gòu)發(fā)生了一些變化，最應(yīng)該引起重視的是產(chǎn)成品比例大幅提升由2%上升到5.05%，說明公司可能由于銷售狀況不佳，導(dǎo)致產(chǎn)成品大量積壓，加之本年計(jì)提了2 354萬元的材料跌價(jià)準(zhǔn)備占存貨的1.58%，表明本年市場不景氣，產(chǎn)成品市價(jià)下跌，進(jìn)一步印證了銷售狀況不佳的分析結(jié)果。因此材料與在產(chǎn)品占資產(chǎn)總額的比例一升一降就是情理之中了，由于銷售狀況不佳造成產(chǎn)成品大量積壓，必然使得公司生產(chǎn)線不能再按原來的使用效率運(yùn)轉(zhuǎn)，使得在

16、產(chǎn)品占存貨比重下跌，而材料購進(jìn)卻沒有及時(shí)的減少，導(dǎo)致06年底與07年底的材料金額幾乎沒有變化，在存貨項(xiàng)目總額同比下降2.06%的情況下，材料所占比例上升了2.56%。五、綜合題答案（1）t公司2000年以來銷售收入和凈利潤所發(fā)生的巨大變化很大程度上是由于該公司購入“奇圣膠囊”業(yè)務(wù)所造成的。 2000年的銷售收入和凈利潤分別達(dá)到50 419萬元和24 191萬元，與1999年相比，增幅分別為177%和297%。其主要原因：一是在2000年9月該公司以31 800萬元向zhc公司購買了“奇圣膠囊”的全部生產(chǎn)及經(jīng)銷權(quán)，由于當(dāng)年奇圣膠囊的銷售獲得“巨大的成功”，實(shí)現(xiàn)了2.77億元的收入，導(dǎo)致當(dāng)年收入與

17、利潤大增。二是這2.77億元“奇圣膠囊”銷售額中有近一半發(fā)生了“退貨”，表明2000年確認(rèn)了虛假的銷售，所以2000年的銷售收入和凈利潤是存在大幅虛增的。 2001年，t公司的經(jīng)營業(yè)績跌入了低谷只實(shí)現(xiàn)了10 043萬元的收入，導(dǎo)致虧損58 412萬元，其主要原因：一是“奇圣膠囊”的銷售收入銳減，且2000年銷售的2.77億元“奇圣膠囊”中有近一半發(fā)生了“退貨”即虛假的銷售，這一“退貨”的發(fā)生若不屬于資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的話將直接沖減當(dāng)期的銷售收入，使得當(dāng)期銷售收入只有10 043萬元；二是該公司在2001年末對(duì)“奇圣膠囊”的攤余價(jià)值28 090萬元全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備，由于大幅減值準(zhǔn)備的計(jì)提極大的

18、影響了當(dāng)期損益。 2002年，t公司成功地“扭虧為盈”，實(shí)現(xiàn)了1 642萬元的凈利潤，主要是由于該公司在2001年末對(duì)“奇圣膠囊”的攤余價(jià)值28 090萬元全額計(jì)提了減值準(zhǔn)備，這是典型的利潤操縱手段。 （2）t公司在2001年末對(duì)“奇圣膠囊”攤余價(jià)值全額計(jì)提減值準(zhǔn)備這一處理方式使得t公司2001年的利潤表中的“管理費(fèi)用”（按照當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則無形資產(chǎn)減值應(yīng)計(jì)入“管理費(fèi)用”科目）項(xiàng)目大增28 090萬元，占整個(gè)虧損額的48.09%；也使得資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目中“無形資產(chǎn)”項(xiàng)目減少28 090萬元。這一處理方式也是t公司在2002年成功地“扭虧為盈”，并實(shí)現(xiàn)了1 642萬元的凈利潤的主要原因。這是因?yàn)?2

19、年該公司不用再對(duì)“奇圣膠囊”攤余價(jià)值計(jì)提減值準(zhǔn)備，從而不對(duì)凈利潤產(chǎn)生影響。第四章 練習(xí)題答案五、計(jì)算分析題答案1.營業(yè)利潤=20001200150250100200400=900利潤總額=900180230=850凈利潤=850300=5502.甲產(chǎn)品單位成本水平分析表成本項(xiàng)目上年度實(shí)際本年度實(shí)際增減額增減率直接材料580622427.24%直接人工1751952011.43%制造費(fèi)用345316-29-8.41%產(chǎn)品單位成本11001133333.00%分析：從表中列示的數(shù)據(jù)得知，該產(chǎn)品單位成本本年度相比于上年度增加了3%，雖然制造費(fèi)用降低了8.41%，但是直接材料和直接人工分別增加了7.2

20、4%和11.43%，最后單位成本還是上升了。因此，造成產(chǎn)品單位成本上升的主要因素是直接人工和直接材料的增加，企業(yè)在控制成本時(shí)應(yīng)該以此為重點(diǎn)。 六、綜合題答案1. 利潤表水平分析表項(xiàng)目2007年度2006年度增減額增減率一、營業(yè)收入96406378412617993722.95%減：營業(yè)成本832702771851608517.88% 營業(yè)稅費(fèi)95506201334954% 銷售費(fèi)用1389614550-654-4.49% 管理費(fèi)用66577515971498029.03% 財(cái)務(wù)費(fèi)用3341230039337311.23% 資產(chǎn)減值損失45575765448105857.52% 投資凈收益-33

21、91466-1805-123.12%二、營業(yè)利潤-37988-894115142357.51%加：營業(yè)外收入6987773193-3316-4.53%減：營業(yè)外支出54559272-3817-41.17%三、利潤總額26434-2549051924-203.70%減：所得稅（30%）79307930四、凈利潤18504-2549043994-172.59%分析：首先是凈利潤，07年度比06年度增加了172.59%，企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。這主要是利潤總額增加了203.70%，因此所得稅也由0相應(yīng)的增加到7930，兩者相抵，凈利潤實(shí)現(xiàn)了增長。然后是利潤總額，07年相比06年增加了203.70%，這主要

22、是由于營業(yè)利潤回升了57.51%，并且，營業(yè)外收支凈額也有一定的增長，從而使得利潤總額由負(fù)為正。最后是營業(yè)利潤，相比之下，07年度回升了57.51%，這主要是由于營業(yè)收入增加了179937000元，雖然營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失都有所增加，并且投資凈收益也有所下降，但收入增加額相比較大，因此營業(yè)利潤有所回升。2. 利潤表垂直分析表項(xiàng)目2007年度2006年度一、營業(yè)收入100.00%100.00%減：營業(yè)成本86.37%98.43% 營業(yè)稅費(fèi)0.99%0.79% 銷售費(fèi)用1.44%1.86% 管理費(fèi)用6.91%6.58% 財(cái)務(wù)費(fèi)用3.47%3.83% 資產(chǎn)減值損失4.

23、73%0.10% 投資凈收益0.19%二、營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入7.25%9.33%減：營業(yè)外支出0.57%1.18%三、利潤總額2.74%減：所得稅（30%）0.82%四、凈利潤1.92%分析：由上表列示的數(shù)據(jù)可以得出，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重07年為86.37%，而06年為98.43%，相比下降了許多，說明企業(yè)在控制成本方面收到了一定的成效。兩個(gè)年度相比較，營業(yè)稅費(fèi)、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用以及財(cái)務(wù)費(fèi)用占營業(yè)收入的比重都變化不大，只有資產(chǎn)減值損失占營業(yè)收入的比重有所增加，投資收益有所下降。由于成本的有效控制，使得企業(yè)營業(yè)利潤比之06年還是有所回升。而07年度的營業(yè)外收支所占的比重相比06年有所略

24、降，有所回升的負(fù)的營業(yè)利潤加上營業(yè)外收支凈額，使得利潤總額由負(fù)為正，從而凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。綜合來講，企業(yè)的成本控制有所增強(qiáng)，盈利能力也有所增強(qiáng)。3由上面利潤表的水平和垂直分析可以得知，該企業(yè)在2007年度營業(yè)收入有了比較大幅度的增長，而營業(yè)成本的控制比06年也有了提高，這兩者積極地影響著凈利潤。期間費(fèi)用以及營業(yè)稅費(fèi)、資產(chǎn)減值損失相比2006年，總的來講是上升的，這些因素消極地影響著凈利潤，因此企業(yè)還必須在控制費(fèi)用方面加大努力。但是綜合來講，積極影響超過了消極影響，使得企業(yè)利潤總額由負(fù)變?yōu)檎?，最終使企業(yè)扭虧為盈，因此企業(yè)2007年的盈利能力相比2006年有了較大的提升。第五章 五、綜合題答案（

25、1）經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 =490 81411 362 =479 452（萬元）經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) =355 755357 425 =-1 670（萬元）投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額=投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) =2 37815 672 =-13 294（萬元）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 =期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額 =15 00815 165 =-157（萬元）（2） 現(xiàn)金流量表進(jìn)行水平分析，及企業(yè)的運(yùn)營狀況評(píng)價(jià)； 編制現(xiàn)金流量表水平分析表現(xiàn)金流量表水平分析表

26、單位：萬元項(xiàng)目本期金額上期金額差額變動(dòng)幅度一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金490 811354 726136 08538.36% 收到的稅費(fèi)返還 收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金31 029-1 02699.71% 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)490 814355 755135 05937.96% 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金436 825335 736101 08930.11% 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金9 2367 8361 40017.87% 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)9 5475 8053 74264.46% 支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金23 8448 04815 796196.2

27、7% 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)479 452357 425122 02734.14% 經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額11 362-1 67013 032-780.36%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資收到的現(xiàn)金 取得投資收益收到的現(xiàn)金2 2533 919-1 66642.51% 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1255966111.86% 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2 3783 978-1 600-40.22% 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金8 7746 6892 08531.17% 投資支付的現(xiàn)金6

28、 89821 117-14 219-67.33% 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金56-56-100% 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)15 67227 862-12 19043.75% 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-13 294-23 88410 509-44.34%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資收到的現(xiàn)金其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金19 50014 7504 75032.20%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)19 50014 7504 75032.20%償還債務(wù)支付的現(xiàn)金12 50012 575-250.20%分配股

29、利、利潤或者償付利息支付的現(xiàn)金5 2254 54867714.89%其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金21-21-100% 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)17 72517 1445813.39% 籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1 775-2 3944 169-174.14%四、匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-157-27 94827 791-99.44% 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額15 16543 113-27 948-64.82%六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額15 00815 165-1571.04% 現(xiàn)金流量表的水平分析評(píng)價(jià)該公司2007年經(jīng)

30、營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額增加了13 032萬元，較上年增長-780.36%（06年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)）。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量和流出量分別比上年增長了37.96%和34.14%,增長額分別為135 059萬元和122 027萬元。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入量的增加主要是因?yàn)殇N售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了136 085萬元，增長率為38.36%。經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出量的增加主要是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，增加了101 089萬元，盡管增長率低于支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金的增長率196.27%，但是應(yīng)看到后者的基數(shù)較小，其增長額哪怕是微小變動(dòng)都會(huì)引起增長幅度的較大幅度變化，它的變動(dòng)額15 796萬元只占

31、購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金變動(dòng)額的15.63%左右。投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量較上年增加10 509萬元。投資活動(dòng)現(xiàn)金流入較上年減少了1 600萬元，降幅達(dá)40.22%，究其原因是由于本年取得投資收益收到的現(xiàn)金小于上公司，上年取得投資收益收到的現(xiàn)金為3 919萬元，而今年只有2 253萬元，這是由于公司為投資支付的現(xiàn)金的減少幅度達(dá)67.33%，金額減少14 219萬元。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出方面，本年的投資額也大幅下降，由去年的27 862萬元下降到今年的15 672萬元，降幅達(dá)43.75%。這主要是由于今年該公司為投資支付的現(xiàn)金的減少幅度達(dá)67.33%，金額減少14 219萬元。這說明，公司在今年的對(duì)外投

32、資力度不如上一年，然而公司為購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金2 085萬元，較上年增長了31.17%，這些都表明公司的持續(xù)發(fā)展能力值得肯定，具有較好的發(fā)展前景?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年增加了4 169萬元，這主要是由于取得借款收到的現(xiàn)金比上年增加4 750萬元，加之籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出只有小幅變化。取得借款收到的現(xiàn)金比上年增加4 750萬元，表明公司本期舉借了大量的短期或長期借款，也說明公司通過銀行籌集資金能力較強(qiáng)，也能在某種程度上代表了公司商業(yè)信用較好。通過對(duì)以上現(xiàn)金流量表的三個(gè)部分的水平分析，概括得出這樣的結(jié)論。該公司在2006年取得投資收益收到的現(xiàn)金，及通過舉借債務(wù)來回

33、籠資金，使得在投資活動(dòng)方面的投入明顯大于2007年。因而2007年經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流的大幅增加得益于2006年一系列的投資活動(dòng)。然而在2007年，新的投資明顯減少，這意味著管理層把主要精力放在維持現(xiàn)有資產(chǎn)的良好運(yùn)營上；在融資方面，取得借款收到的現(xiàn)金較去年增長了32.20%，并增加了償付股利和利息等的金額。（4） 現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析，及公司運(yùn)營狀況的評(píng)價(jià) 編制現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表單位：萬元項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)百分比以現(xiàn)金流入小計(jì)為合計(jì)數(shù)以現(xiàn)金總流入為合計(jì)數(shù)一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金490 81199.9994%95.73% 收到的稅費(fèi)返還 收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有

34、關(guān)的現(xiàn)金30.0006%0.001% 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)490 814100%95.731%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量入 收回投資收到的現(xiàn)金 取得投資收益收到的現(xiàn)金2 25394.74%0.44% 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1255.26%0.02% 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)2 378100%0.46%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資收到的現(xiàn)金其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金19 500100%3.809%收到其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)19 500100%

35、3.809%四、現(xiàn)金流入合計(jì)512 692100% 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)從上表可以看出，2007年該公司的主要現(xiàn)金流來自于經(jīng)營活動(dòng)和融資活動(dòng)，分別占總現(xiàn)金流入的95.73%和3.809%。由此可見，盡管在水平分析中得出公司2007年融資金額大幅上升，但是其在現(xiàn)金流入中的比例依然不高。絕大多數(shù)的現(xiàn)金流入來源于經(jīng)營活動(dòng)，且其中的99.9994%來源于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，這說明，公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)展相當(dāng)強(qiáng)勁，為公司帶來良好的回報(bào)。雖然投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金流入只占現(xiàn)金總流入的0.46%，但它的獲得主要是由于投資收益，而不是依靠大量的投資收回來實(shí)現(xiàn)的?；I資活動(dòng)中，取得借款收到的現(xiàn)金占籌資活動(dòng)總現(xiàn)金

36、流入的100%，說明公司主要通過借款來滿足公司發(fā)展的需要。 編制現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析表單位：萬元項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)百分比以現(xiàn)金流出小計(jì)為合計(jì)數(shù)以現(xiàn)金總流出為合計(jì)數(shù)一、經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金436 82591.11%85.18% 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金9 2361.93%1.80% 支付的各項(xiàng)稅費(fèi)9 5471.99%1.86% 支付其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金23 8444.97%4.65% 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)479 452100%93.49%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量出 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金8 77455.99%1.71%

37、投資支付的現(xiàn)金6 89844.01%1.35% 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 支付其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)15 672100%3.06%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出償還債務(wù)支付的現(xiàn)金12 50070.52%2.44%分配股利、利潤或者償付利息支付的現(xiàn)金5 22529.48%1.01%其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利，利潤支付其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)17 725100%3.45%四、現(xiàn)金流出合計(jì)512 849100% 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)與現(xiàn)金流入相對(duì)應(yīng)，2007年該公司現(xiàn)金流出中經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出、投資活動(dòng)現(xiàn)金流出及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出各占總流出的

38、93.49%、3.06%及3.45%。其中經(jīng)營活動(dòng)總流出中有85.18%用于日常生產(chǎn)經(jīng)營，這一比例與經(jīng)營活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金流是相配比的。而籌資活動(dòng)現(xiàn)金支出的原因在于，公司償還了部分債務(wù)，這部分用現(xiàn)金償還的債務(wù)占到了籌資活動(dòng)總現(xiàn)金流出的70.52%。投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占總現(xiàn)金支出的3.45%，主要是用于固定資產(chǎn)的購置與投資支付的現(xiàn)金。（4） 現(xiàn)金流量表的項(xiàng)目分析，并結(jié)合企業(yè)的生命周期理論進(jìn)行相關(guān)評(píng)價(jià) 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量分析從現(xiàn)金流量表水平分析表可以看出，2007年度該公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額是正的，并且大大超過了2006年度的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額，是2006年度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額的-780.

39、36%（06年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額為負(fù)數(shù)）。結(jié)合報(bào)表的其他部分，可知該公司2006年進(jìn)行了大規(guī)模的投資，不出意外的2007年的凈利潤將超過了2006年的凈利潤，由此可以判定，該股份有限公司已經(jīng)進(jìn)入了穩(wěn)定發(fā)展期，其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零并且在彌補(bǔ)非付現(xiàn)成本后仍有剩余，處于一種良好的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，能夠?yàn)楣镜奈磥戆l(fā)展提供較多的資金。 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析從現(xiàn)金流量表水平分析表可以看出， 2006年度和2007年度該公司都進(jìn)行了大規(guī)模的投資活動(dòng)，并且在2007年度公司的對(duì)外投資力度大幅下降但對(duì)內(nèi)投資力度卻有著31.17%的增長，2007年投資活動(dòng)現(xiàn)金流入量是2006年度的59.78%，2007年投

40、資活動(dòng)現(xiàn)金流出量是2006年度的56.25%，2007年投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額是2006年的55.66%。結(jié)合經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析結(jié)果，可以判斷，該公司的“投資活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)”緣于公司在該領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)張，屬于公司發(fā)展和擴(kuò)張中的正?，F(xiàn)象，而不是由于投資活動(dòng)的虧損所致。進(jìn)一步結(jié)合經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的信息，公司的投資活動(dòng)產(chǎn)生了良好的效果，該公司處于一個(gè)良好的運(yùn)行狀態(tài)。 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析從現(xiàn)金流量表水平分析表可以看出，2006年度籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)，而2007年度該公司籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正達(dá)到1 775萬元，較上年增長了-174.14%（由于2006年籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流

41、量凈額為負(fù)值），這主要是由于取得借款收到的現(xiàn)金比上年增加4 750萬元，加之籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出只有小幅變化，才會(huì)有這么高比例的增長。結(jié)合經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量及投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正，表明在公司的成長期，內(nèi)部資金不足以滿足大規(guī)模的投資，需要從外部籌集資金，表明公司處于穩(wěn)步成長階段。同時(shí)，公司的短期借款、長期應(yīng)付款和專項(xiàng)應(yīng)付款都有大幅度增加，其中短期借款增加了13 700萬元，增幅35.58%；長期應(yīng)付款增加976萬元，增幅100%；專項(xiàng)應(yīng)付款增加3 685萬元，增幅達(dá)到4335.29%。syjs公司能夠籌集到規(guī)模巨大資金并且取得了國家（政府）作為所有者投入的具有專項(xiàng)或特定

42、用途的撥款，這些都說明，該公司很具有發(fā)展?jié)摿?，其“籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量大于零”是公司發(fā)展與擴(kuò)張過程中的正常現(xiàn)象。 企業(yè)的生命周期分析通過對(duì)以上經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量分析、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析及籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量分析，我們可知該公司的財(cái)務(wù)特征為：a，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在不斷增加，但現(xiàn)金節(jié)余不大，從06年的負(fù)值變?yōu)檎?；b，設(shè)備投資繼續(xù)進(jìn)行，但相對(duì)于前階段小幅增加，投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量繼續(xù)出現(xiàn)負(fù)值；c，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量由上年的負(fù)值轉(zhuǎn)換了正值，但總的來說該公司對(duì)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的依賴性大為降低。以上財(cái)務(wù)特征表明該公司正處于生命周期的成長期。第六章 五、計(jì)算分析題答案1.總資產(chǎn)報(bào)酬率=×

43、;100%=16%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=150÷200=0.75（次）銷售凈利率=×100%=14%2.權(quán)益乘數(shù)=2.13銷售凈利率=×100%=4.5% 成本費(fèi)用利潤率=×100%=7.5%凈資產(chǎn)收益率=×100%=14.95%每股收益=0.34市盈率=20市凈率=2.893.每股收益=0.7市盈率=15每股股利=0.4股利發(fā)放率=0.57六、綜合題答案（1）凈資產(chǎn)收益率=×100%=13.3%總資產(chǎn)凈利率=×100%=5.6%銷售凈利率=×100%=2.5%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2.22權(quán)益乘數(shù)=2.4（2）凈資產(chǎn)與上述各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系：凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)代入數(shù)據(jù)：0.025×2.222×2.4=0.13