第五章 金融與金融體系

1、1第五章第五章 金融與金融體系金融與金融體系第一節(jié)第一節(jié) 概述概述 一、金融的定義一、金融的定義 1 1、金融：資金的融通，即資金在盈余方、金融：資金的融通，即資金在盈余方與短缺方之間實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移與配置。與短缺方之間實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移與配置。 2 2、資金融通的實(shí)現(xiàn)：通過(guò)金融機(jī)構(gòu)與金、資金融通的實(shí)現(xiàn)：通過(guò)金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)，盈余方買入金融資產(chǎn)，短缺方賣出融市場(chǎng)，盈余方買入金融資產(chǎn)，短缺方賣出金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資金的融通。金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)資金的融通。2 二、金融體系的構(gòu)成與功能二、金融體系的構(gòu)成與功能 1 1、金融體系的構(gòu)成：、金融體系的構(gòu)成： （1 1）、金融機(jī)構(gòu)：為金融資產(chǎn)的交易提）、金融機(jī)構(gòu)：為金融資產(chǎn)的交易

2、提供服務(wù)。供服務(wù)。 （2 2）、金融市場(chǎng)：為金融資產(chǎn)的交易提）、金融市場(chǎng)：為金融資產(chǎn)的交易提供場(chǎng)所與交易機(jī)制。供場(chǎng)所與交易機(jī)制。 （3 3）、廣義來(lái)看，還包括金融制度與規(guī)）、廣義來(lái)看，還包括金融制度與規(guī)則。則。3 2 2、資金融通的方式：、資金融通的方式： （1 1）、間接融資：）、間接融資：盈余單位和短缺單位盈余單位和短缺單位無(wú)直接契約關(guān)系，雙方通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行無(wú)直接契約關(guān)系，雙方通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金的融通。資金的融通。 （2 2）、直接融資：）、直接融資：盈余單位和短缺單位盈余單位和短缺單位通過(guò)金融市場(chǎng)，直接建立起權(quán)利義務(wù)關(guān)系。金通過(guò)金融市場(chǎng)，直接建立起權(quán)利義務(wù)關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)只提供

3、服務(wù)。融機(jī)構(gòu)只提供服務(wù)。4 3 3、金融體系的類型：、金融體系的類型： （1 1）、市場(chǎng)主導(dǎo)型：市場(chǎng)在資金融通中）、市場(chǎng)主導(dǎo)型：市場(chǎng)在資金融通中發(fā)揮更主要的作用。直接融資發(fā)揮更主要的作用。直接融資 （2 2）、銀行主導(dǎo)型：通過(guò)銀行的間接融）、銀行主導(dǎo)型：通過(guò)銀行的間接融資在資金融通中占主導(dǎo)地位。資在資金融通中占主導(dǎo)地位。5第二節(jié)第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)體系金融機(jī)構(gòu)體系 一、金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生與發(fā)展一、金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)生與發(fā)展 1 1、金融機(jī)構(gòu)：在資金融通中為資金供給、金融機(jī)構(gòu)：在資金融通中為資金供給者和需求者提供各種服務(wù)的機(jī)構(gòu)。者和需求者提供各種服務(wù)的機(jī)構(gòu)。 （1 1）、通過(guò)負(fù)債業(yè)務(wù)籌集資金，通過(guò)資）、通過(guò)負(fù)

4、債業(yè)務(wù)籌集資金，通過(guò)資產(chǎn)業(yè)務(wù)配置資金。產(chǎn)業(yè)務(wù)配置資金。 （2 2）、提供代理、承銷、咨詢、資產(chǎn)管）、提供代理、承銷、咨詢、資產(chǎn)管理等服務(wù)。理等服務(wù)。6 2 2、產(chǎn)生與發(fā)展：是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。、產(chǎn)生與發(fā)展：是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物。 （1 1）、國(guó)際貿(mào)易、異地交易等形成了對(duì)貨幣）、國(guó)際貿(mào)易、異地交易等形成了對(duì)貨幣兌換、貨幣保管等金融服務(wù)的需求，形成了早期的兌換、貨幣保管等金融服務(wù)的需求，形成了早期的錢莊、貨幣兌換商等金融中介。錢莊、貨幣兌換商等金融中介。 （2 2）、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了對(duì)存、貸款的需求，）、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成了對(duì)存、貸款的需求，形成了早期的銀行。并不斷發(fā)展規(guī)范為現(xiàn)代的商業(yè)形成了早期的銀

5、行。并不斷發(fā)展規(guī)范為現(xiàn)代的商業(yè)銀行。銀行。 （3 3）、金融的穩(wěn)定、存款的安全等要求有一）、金融的穩(wěn)定、存款的安全等要求有一個(gè)協(xié)調(diào)管理系統(tǒng)，形成了中央銀行系統(tǒng)。個(gè)協(xié)調(diào)管理系統(tǒng)，形成了中央銀行系統(tǒng)。 （4 4）、專業(yè)化、多樣化的金融需求形成了各）、專業(yè)化、多樣化的金融需求形成了各種專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)，并構(gòu)成了一個(gè)分工精細(xì)的金種專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)，并構(gòu)成了一個(gè)分工精細(xì)的金融體系。融體系。 7 二、金融機(jī)構(gòu)存在發(fā)展的原因二、金融機(jī)構(gòu)存在發(fā)展的原因 1 1、金融機(jī)構(gòu)是連接資金供給者和需求者、金融機(jī)構(gòu)是連接資金供給者和需求者的中介，能夠促成資金融通。的中介，能夠促成資金融通。 2 2、金融中介機(jī)構(gòu)能夠降低交

6、易成本。、金融中介機(jī)構(gòu)能夠降低交易成本。 不通過(guò)不通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)的直接交易在尋找交金融中介機(jī)構(gòu)的直接交易在尋找交易對(duì)手，匹配的資金額度、期限上都很困難，易對(duì)手，匹配的資金額度、期限上都很困難，具有較高的交易成本。具有較高的交易成本。 而金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)施規(guī)模經(jīng)營(yíng)，能夠克服而金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)施規(guī)模經(jīng)營(yíng)，能夠克服資金供求資金供求額度、期限上的不匹配，促成交易的額度、期限上的不匹配，促成交易的達(dá)成。同時(shí)在交易信息搜集、交易的談判、交達(dá)成。同時(shí)在交易信息搜集、交易的談判、交易的監(jiān)督實(shí)施三個(gè)方面都能夠降低成本。易的監(jiān)督實(shí)施三個(gè)方面都能夠降低成本。8 3 3、金融中介機(jī)構(gòu)一定程度上能夠解決信、金融中介機(jī)構(gòu)一

7、定程度上能夠解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。息不對(duì)稱問(wèn)題。 信息不對(duì)稱：資金需求方所擁有的信息信息不對(duì)稱：資金需求方所擁有的信息要遠(yuǎn)大于資金供給方所擁有的信息。要遠(yuǎn)大于資金供給方所擁有的信息。 （1 1）、逆向選擇：交易雙方信息不對(duì)稱）、逆向選擇：交易雙方信息不對(duì)稱產(chǎn)生的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品的現(xiàn)象。產(chǎn)生的劣質(zhì)品驅(qū)逐優(yōu)質(zhì)品的現(xiàn)象。 例子：二手車市場(chǎng)，投資項(xiàng)目的選擇等例子：二手車市場(chǎng)，投資項(xiàng)目的選擇等 金融中介機(jī)構(gòu)能夠相對(duì)充分地掌握資金金融中介機(jī)構(gòu)能夠相對(duì)充分地掌握資金需求者的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等信息，減少逆向選擇需求者的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)等信息，減少逆向選擇的發(fā)生。的發(fā)生。9 （2 2）、道德風(fēng)險(xiǎn)：是指在市場(chǎng)不完善，信）、道德

8、風(fēng)險(xiǎn)：是指在市場(chǎng)不完善，信息不對(duì)稱條件下，代理人在使其自身效用最大化息不對(duì)稱條件下，代理人在使其自身效用最大化的同時(shí)損害委托人利益的行為。的同時(shí)損害委托人利益的行為。 例子：投保后減少安全防范措施例子：投保后減少安全防范措施 即當(dāng)交易雙方簽約后，如果代理人的行動(dòng)選即當(dāng)交易雙方簽約后，如果代理人的行動(dòng)選擇會(huì)影響委托人的利益，而代理人選擇了什么行擇會(huì)影響委托人的利益，而代理人選擇了什么行動(dòng)委托人又不知道，即存在信息不對(duì)稱時(shí)，委托動(dòng)委托人又不知道，即存在信息不對(duì)稱時(shí)，委托人利益的實(shí)現(xiàn)就有可能面臨道德風(fēng)險(xiǎn)。人利益的實(shí)現(xiàn)就有可能面臨道德風(fēng)險(xiǎn)。 金融中介機(jī)構(gòu)能夠相對(duì)充分地掌握資金需求金融中介機(jī)構(gòu)能夠相對(duì)充

9、分地掌握資金需求者各種信息，并監(jiān)督其行為，減少道德風(fēng)險(xiǎn)。者各種信息，并監(jiān)督其行為，減少道德風(fēng)險(xiǎn)。10 4 4、金融中介機(jī)構(gòu)能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)。金、金融中介機(jī)構(gòu)能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)。金融中介機(jī)構(gòu)將眾多債權(quán)人的資金集合到一起，融中介機(jī)構(gòu)將眾多債權(quán)人的資金集合到一起，進(jìn)行分散投資，能夠有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)行分散投資，能夠有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。 5 5、金融中介機(jī)構(gòu)能夠發(fā)行多種金融工具，、金融中介機(jī)構(gòu)能夠發(fā)行多種金融工具，為交易者提供高的流動(dòng)性、最多的收益機(jī)會(huì)為交易者提供高的流動(dòng)性、最多的收益機(jī)會(huì)和最靈活的支付機(jī)制。和最靈活的支付機(jī)制。11 三、金融機(jī)構(gòu)的構(gòu)成三、金融機(jī)構(gòu)的構(gòu)成 1 1、中央銀行，是代表國(guó)家對(duì)其他金

10、融機(jī)、中央銀行，是代表國(guó)家對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，管理金融市場(chǎng)，維護(hù)金融體系構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，管理金融市場(chǎng)，維護(hù)金融體系的安全運(yùn)行，制定執(zhí)行金融政策的，在整個(gè)的安全運(yùn)行，制定執(zhí)行金融政策的，在整個(gè)金融體系中處于核心地位的金融機(jī)構(gòu)。金融體系中處于核心地位的金融機(jī)構(gòu)。 （1 1）、負(fù)責(zé)貨幣的發(fā)行與流通。）、負(fù)責(zé)貨幣的發(fā)行與流通。 （2 2）、制定貨幣政策與調(diào)控金融與經(jīng)濟(jì)）、制定貨幣政策與調(diào)控金融與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。運(yùn)行。 （3 3）、對(duì)金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督與管理）、對(duì)金融行業(yè)進(jìn)行監(jiān)督與管理 。12 2 2、存款類金融機(jī)構(gòu)、存款類金融機(jī)構(gòu) （1 1）、商業(yè)銀行：）、商業(yè)銀行： 通過(guò)負(fù)債業(yè)務(wù)，集中社會(huì)閑置資金，再通過(guò)資

11、通過(guò)負(fù)債業(yè)務(wù)，集中社會(huì)閑置資金，再通過(guò)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，將這些資金投放到各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門。本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)務(wù)，將這些資金投放到各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門。本質(zhì)是將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。 提供綜合性、多功能的金融服務(wù)。提供綜合性、多功能的金融服務(wù)。 （2 2）、儲(chǔ)蓄銀行：專門辦理居民儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的銀）、儲(chǔ)蓄銀行：專門辦理居民儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)的銀行，業(yè)務(wù)范圍比商業(yè)銀行窄。行，業(yè)務(wù)范圍比商業(yè)銀行窄。 資金來(lái)源：自有資金、小規(guī)模的居民儲(chǔ)蓄存款。資金來(lái)源：自有資金、小規(guī)模的居民儲(chǔ)蓄存款。 資金運(yùn)用：中長(zhǎng)期不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款、消費(fèi)信貸、資金運(yùn)用：中長(zhǎng)期不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款、消費(fèi)信貸、證券投資。證券投資。 13 （3 3）、信用合作社：一般是在特定

12、行業(yè)或）、信用合作社：一般是在特定行業(yè)或特定范圍內(nèi)，由某些具有共同利益的人們自愿組特定范圍內(nèi)，由某些具有共同利益的人們自愿組織起來(lái)的，具有互助性質(zhì)的會(huì)員組織，是一種由織起來(lái)的，具有互助性質(zhì)的會(huì)員組織，是一種由會(huì)員集資組成的合作金融機(jī)構(gòu)。會(huì)員集資組成的合作金融機(jī)構(gòu)。 信用社由其股東所有，存款人就是股東。信用社由其股東所有，存款人就是股東。 資金來(lái)源：成員交納的資金。資金來(lái)源：成員交納的資金。 資金運(yùn)用：主要是對(duì)會(huì)員提供短期貸款、消資金運(yùn)用：主要是對(duì)會(huì)員提供短期貸款、消費(fèi)信貸和票據(jù)貼現(xiàn)；證券投資；同業(yè)拆放等。費(fèi)信貸和票據(jù)貼現(xiàn)；證券投資；同業(yè)拆放等。14 3 3、非存款類金融機(jī)構(gòu)、非存款類金融機(jī)構(gòu)

13、（1 1）、契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)：按照契約定期獲）、契約型儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)：按照契約定期獲取資金，并按契約在一定條件下提供資金的金融取資金，并按契約在一定條件下提供資金的金融機(jī)構(gòu)。包括保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等。機(jī)構(gòu)。包括保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金等。 （2 2）、投資性金融機(jī)構(gòu)：包括投資銀行、）、投資性金融機(jī)構(gòu)：包括投資銀行、投資基金等。投資基金等。 （3 3）、服務(wù)類金融機(jī)構(gòu)：為資金融通提供）、服務(wù)類金融機(jī)構(gòu)：為資金融通提供信息、咨詢等服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。如評(píng)級(jí)公司、數(shù)信息、咨詢等服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。如評(píng)級(jí)公司、數(shù)據(jù)提供與分析類的公司。據(jù)提供與分析類的公司。15 4 4、政策與監(jiān)管類的金融機(jī)構(gòu)、政策與監(jiān)管類的金融機(jī)構(gòu) （1

14、1）、政策性金融機(jī)構(gòu)：為鼓勵(lì)與支持特）、政策性金融機(jī)構(gòu)：為鼓勵(lì)與支持特定行業(yè)，建立的金融機(jī)構(gòu)，為特定行業(yè)提供金融定行業(yè)，建立的金融機(jī)構(gòu)，為特定行業(yè)提供金融服務(wù)。服務(wù)。 （2 2）、監(jiān)管類金融機(jī)構(gòu)。）、監(jiān)管類金融機(jī)構(gòu)。16第三節(jié)第三節(jié) 金融市場(chǎng)體系金融市場(chǎng)體系 一、金融市場(chǎng)的定義一、金融市場(chǎng)的定義 1 1、金融市場(chǎng)：是進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)，是指金融市場(chǎng)：是進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)，是指資金盈余單位與短缺單位通過(guò)交易金融工具資金盈余單位與短缺單位通過(guò)交易金融工具而融通而融通資金的活動(dòng)和關(guān)系的總稱。資金的活動(dòng)和關(guān)系的總稱。 廣義的金融市場(chǎng)泛指資金供求雙方運(yùn)用各種金廣義的金融市場(chǎng)泛指資金供求雙方運(yùn)用各種金融工

15、具，通過(guò)各種形式進(jìn)行的全部金融性交易活動(dòng)，融工具，通過(guò)各種形式進(jìn)行的全部金融性交易活動(dòng)，包括金融機(jī)構(gòu)與客戶之間、各金融機(jī)構(gòu)之間、資金包括金融機(jī)構(gòu)與客戶之間、各金融機(jī)構(gòu)之間、資金供求雙方所有以貨幣資金為交易對(duì)象的金融活動(dòng)。供求雙方所有以貨幣資金為交易對(duì)象的金融活動(dòng)。 狹義的金融市場(chǎng)則是一般限定在有價(jià)證券買賣狹義的金融市場(chǎng)則是一般限定在有價(jià)證券買賣等范圍內(nèi)。等范圍內(nèi)。 17 二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素 1 1、金融市場(chǎng)主體：參與金融市場(chǎng)交易活動(dòng)、金融市場(chǎng)主體：參與金融市場(chǎng)交易活動(dòng)的各經(jīng)濟(jì)單位，包括政府部門，金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)的各經(jīng)濟(jì)單位，包括政府部門，金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)事業(yè)單位及廣大居民

16、個(gè)人。事業(yè)單位及廣大居民個(gè)人。 2 2、金融市場(chǎng)的客體：金融工具，即借以進(jìn)、金融市場(chǎng)的客體：金融工具，即借以進(jìn)行金融交易的工具，一般包括債權(quán)債務(wù)憑證和所行金融交易的工具，一般包括債權(quán)債務(wù)憑證和所有權(quán)憑證。有權(quán)憑證。 3 3、金融市場(chǎng)的價(jià)格：反映的是在一定時(shí)期、金融市場(chǎng)的價(jià)格：反映的是在一定時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)讓貨幣資金使用權(quán)的報(bào)酬，交易價(jià)格通常表內(nèi)轉(zhuǎn)讓貨幣資金使用權(quán)的報(bào)酬，交易價(jià)格通常表現(xiàn)為利率?，F(xiàn)為利率。 18 4 4、組織方式：即金融市場(chǎng)的交易采用的方、組織方式：即金融市場(chǎng)的交易采用的方式。式。 （1 1）、有固定場(chǎng)所的有組織、有制度、集）、有固定場(chǎng)所的有組織、有制度、集中進(jìn)行交易的方式，如交易所方式

17、。中進(jìn)行交易的方式，如交易所方式。 定價(jià)方式：公開(kāi)競(jìng)價(jià)的拍賣方式定價(jià)方式：公開(kāi)競(jìng)價(jià)的拍賣方式 （2 2）、）、場(chǎng)外交易方式：場(chǎng)外交易方式：在各金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)在各金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上或通過(guò)網(wǎng)絡(luò)，買賣雙方進(jìn)行面議的、分散交易上或通過(guò)網(wǎng)絡(luò)，買賣雙方進(jìn)行面議的、分散交易的方式，如柜臺(tái)交易方式。的方式，如柜臺(tái)交易方式。 定價(jià)方式：議定價(jià)格定價(jià)方式：議定價(jià)格 19 三、金融市場(chǎng)的分類三、金融市場(chǎng)的分類 1 1、按交易期限，分為貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)。、按交易期限，分為貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)。 （1 1）、貨幣市場(chǎng)：短期資金市場(chǎng)，以期限）、貨幣市場(chǎng)：短期資金市場(chǎng)，以期限1 1年年以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。

18、以內(nèi)的金融工具為媒介進(jìn)行短期資金融通的市場(chǎng)。主要解決短期性、臨時(shí)性的資金需求。主要解決短期性、臨時(shí)性的資金需求。 （2 2）、資本市場(chǎng)：以）、資本市場(chǎng)：以1 1年期以上的中長(zhǎng)期金融年期以上的中長(zhǎng)期金融工具為交易媒介，進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。主要是為工具為交易媒介，進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。主要是為了解決長(zhǎng)期投資性資金的需要。了解決長(zhǎng)期投資性資金的需要。 （3 3）、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的關(guān)系：）、貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的關(guān)系： 資本市場(chǎng)資金的需求需要貨幣市場(chǎng)的資金支持，資本市場(chǎng)資金的需求需要貨幣市場(chǎng)的資金支持，貨幣市場(chǎng)的資金需求也需要資本市場(chǎng)的資金支持。貨幣市場(chǎng)的資金需求也需要資本市場(chǎng)的資金支持。20 2 2

19、、按市場(chǎng)功能，分為初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市、按市場(chǎng)功能，分為初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市場(chǎng)。場(chǎng)。 （1 1）、初級(jí)市場(chǎng)：又稱一級(jí)市場(chǎng)，是新）、初級(jí)市場(chǎng)：又稱一級(jí)市場(chǎng)，是新證券的發(fā)行市場(chǎng)。由發(fā)行者（融資方）、投證券的發(fā)行市場(chǎng)。由發(fā)行者（融資方）、投資者以及金融中介三方構(gòu)成。資者以及金融中介三方構(gòu)成。 （2 2）、次級(jí)市場(chǎng)：又稱二級(jí)市場(chǎng)，是已）、次級(jí)市場(chǎng)：又稱二級(jí)市場(chǎng)，是已發(fā)行的證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、流通的市場(chǎng)。發(fā)行的證券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、流通的市場(chǎng)。 （3 3）、初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系：）、初級(jí)市場(chǎng)與次級(jí)市場(chǎng)的關(guān)系： 初級(jí)市場(chǎng)是次級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，沒(méi)有證券初級(jí)市場(chǎng)是次級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)，沒(méi)有證券的發(fā)行就沒(méi)有證券的流通。的發(fā)行就沒(méi)有證券的流

20、通。21 次級(jí)市場(chǎng)是初級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的必要條件。次級(jí)市場(chǎng)是初級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的必要條件。 次級(jí)市場(chǎng)為證券提供流動(dòng)性，以及次級(jí)市場(chǎng)為證券提供流動(dòng)性，以及獲取獲取買賣價(jià)差收益的機(jī)會(huì)，買賣價(jià)差收益的機(jī)會(huì)，而這是吸引投資者，而這是吸引投資者，進(jìn)而順利發(fā)行證券的一個(gè)重要條件。進(jìn)而順利發(fā)行證券的一個(gè)重要條件。 次級(jí)市場(chǎng)能夠形成合理的價(jià)格，為初級(jí)次級(jí)市場(chǎng)能夠形成合理的價(jià)格，為初級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)的確定提供參考。市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)的確定提供參考。 22 3 3、按定價(jià)方式，分為公開(kāi)市場(chǎng)、場(chǎng)外交易、按定價(jià)方式，分為公開(kāi)市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)。市場(chǎng)。 （1 1）、公開(kāi)市場(chǎng)，又稱交易所市場(chǎng)，即眾）、公開(kāi)市場(chǎng)，又稱交易所市場(chǎng)，即眾多交易主體

21、在有組織、有固定場(chǎng)所的交易所內(nèi)，多交易主體在有組織、有固定場(chǎng)所的交易所內(nèi)，以拍賣形式即公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式定價(jià)的市場(chǎng)。以拍賣形式即公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式定價(jià)的市場(chǎng)。 交易對(duì)象為滿足一定條件與標(biāo)準(zhǔn)的上市證交易對(duì)象為滿足一定條件與標(biāo)準(zhǔn)的上市證券，管理嚴(yán)格。券，管理嚴(yán)格。 定價(jià)方式：雙向拍賣的公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式。定價(jià)方式：雙向拍賣的公開(kāi)競(jìng)價(jià)方式。23 （2 2）、場(chǎng)外交易市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)市場(chǎng)，）、場(chǎng)外交易市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)市場(chǎng)，指證券交易所以外的市場(chǎng)，在證券公司、銀指證券交易所以外的市場(chǎng)，在證券公司、銀行的柜臺(tái)上進(jìn)行證券買賣形成的市場(chǎng)。行的柜臺(tái)上進(jìn)行證券買賣形成的市場(chǎng)。 分散的、無(wú)固定交易場(chǎng)所的抽象市場(chǎng)。分散的、無(wú)固定交易場(chǎng)

22、所的抽象市場(chǎng)。 開(kāi)放的、自營(yíng)制的交易市場(chǎng)，投資者可開(kāi)放的、自營(yíng)制的交易市場(chǎng)，投資者可以直接參與交易，而無(wú)需通過(guò)證券公司代理以直接參與交易，而無(wú)需通過(guò)證券公司代理買賣。買賣。 交易對(duì)象以沒(méi)有在證券交易所上式的股交易對(duì)象以沒(méi)有在證券交易所上式的股票和債券為主，管理較寬松。票和債券為主，管理較寬松。 定價(jià)方式：議價(jià)的定價(jià)方式，買賣雙方定價(jià)方式：議價(jià)的定價(jià)方式，買賣雙方直接談判而議價(jià)成交。直接談判而議價(jià)成交。24 三、金融市場(chǎng)的功能三、金融市場(chǎng)的功能 1 1、金融市場(chǎng)發(fā)揮功能的基本條件：、金融市場(chǎng)發(fā)揮功能的基本條件： （1 1）、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，社會(huì)上存在著）、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，社會(huì)上存在著龐大的資

23、金需求和供給。龐大的資金需求和供給。 （2 2）、完善和健全的金融機(jī)構(gòu)體系。）、完善和健全的金融機(jī)構(gòu)體系。 （3 3）、金融工具豐富、交易形式多樣化。）、金融工具豐富、交易形式多樣化。 （4 4）、有健全的金融法律法規(guī)、各種規(guī)章）、有健全的金融法律法規(guī)、各種規(guī)章制度。制度。 （5 5）、市場(chǎng)管理合理，政府當(dāng)局能適應(yīng)市）、市場(chǎng)管理合理，政府當(dāng)局能適應(yīng)市場(chǎng)供求狀況的變化，運(yùn)用適當(dāng)?shù)慕鹑谑侄蝸?lái)調(diào)控場(chǎng)供求狀況的變化，運(yùn)用適當(dāng)?shù)慕鹑谑侄蝸?lái)調(diào)控市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)。市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)。25 2 2、提高社會(huì)福利水平的功能、提高社會(huì)福利水平的功能 （1 1）、最根本的功能：通過(guò)金融市場(chǎng)提）、最根本的功能：通過(guò)金融市場(chǎng)提高社會(huì)

24、福利水平。高社會(huì)福利水平。 （2 2）、時(shí)間上，經(jīng)濟(jì)個(gè)體可以通過(guò)金融）、時(shí)間上，經(jīng)濟(jì)個(gè)體可以通過(guò)金融市場(chǎng)，根據(jù)自己的偏好，安排自己在不同時(shí)市場(chǎng)，根據(jù)自己的偏好，安排自己在不同時(shí)間上的消費(fèi)，提高效用水平。間上的消費(fèi)，提高效用水平。 （3 3）、空間上，經(jīng)濟(jì)個(gè)體可以可以通過(guò)）、空間上，經(jīng)濟(jì)個(gè)體可以可以通過(guò)金融市場(chǎng)，根據(jù)自己的偏好，安排自己在不金融市場(chǎng)，根據(jù)自己的偏好，安排自己在不同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的消費(fèi)，提高效用水平。同經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的消費(fèi)，提高效用水平。26 3 3、融通資金功能、融通資金功能 （1 1）、融通資金功能：能夠有效地為資金）、融通資金功能：能夠有效地為資金供求雙方融通資金。供求雙方融通資金。

25、 金融市場(chǎng)能夠減少融資成本。金融市場(chǎng)能夠減少融資成本。 金融市場(chǎng)能夠提供廣泛的投資與融資渠道。金融市場(chǎng)能夠提供廣泛的投資與融資渠道。 （2 2）融通資金功能的本質(zhì)是促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投）融通資金功能的本質(zhì)是促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化，而方式則有直接融資與間接融資兩種。資的轉(zhuǎn)化，而方式則有直接融資與間接融資兩種。 （3 3）、金融市場(chǎng)具有融通資金功能的原因：）、金融市場(chǎng)具有融通資金功能的原因：金融市場(chǎng)創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性，能金融市場(chǎng)創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性，能夠引導(dǎo)資金從供給者向需求者轉(zhuǎn)移。夠引導(dǎo)資金從供給者向需求者轉(zhuǎn)移。27 4 4、資源配置功能：、資源配置功能： （1 1）、資源配置功能：

26、金融市場(chǎng)能夠有）、資源配置功能：金融市場(chǎng)能夠有效地配置資源，引導(dǎo)資金流向最高效的部門效地配置資源，引導(dǎo)資金流向最高效的部門與項(xiàng)目，提高資金的配置效率。與項(xiàng)目，提高資金的配置效率。 投資者：為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，將資投資者：為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，將資金投向最有利可圖的部門。對(duì)資金而言，流金投向最有利可圖的部門。對(duì)資金而言，流向最高效的項(xiàng)目。向最高效的項(xiàng)目。 融資者：在實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)的條件下，選融資者：在實(shí)現(xiàn)融資目標(biāo)的條件下，選擇成本最低的融資渠道。對(duì)項(xiàng)目而言，達(dá)到擇成本最低的融資渠道。對(duì)項(xiàng)目而言，達(dá)到最高的效率。最高的效率。28 （2 2）、資源配置功能的實(shí)現(xiàn)：金融市場(chǎng)）、資源配置功能的實(shí)現(xiàn)：金融

27、市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制，即通過(guò)各種不同金融工具的收的價(jià)格機(jī)制，即通過(guò)各種不同金融工具的收益率差異，引導(dǎo)資金流向。益率差異，引導(dǎo)資金流向。 （3 3）、資源配置功能實(shí)現(xiàn)的前提：合理）、資源配置功能實(shí)現(xiàn)的前提：合理的金融資產(chǎn)價(jià)格。完善的、高效的市場(chǎng)具有的金融資產(chǎn)價(jià)格。完善的、高效的市場(chǎng)具有定價(jià)功能，能夠綜合各種信息，確定金融工定價(jià)功能，能夠綜合各種信息，確定金融工具的合理價(jià)格，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。具的合理價(jià)格，實(shí)現(xiàn)資源的有效配置。29 5 5、分散風(fēng)險(xiǎn)功能、分散風(fēng)險(xiǎn)功能 （1 1）、分散風(fēng)險(xiǎn)：由于不同的金融工具）、分散風(fēng)險(xiǎn)：由于不同的金融工具在收益、風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性方面存在差異，使投在收益、風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性方面存在差異，使投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好采用不同的證券資者可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好采用不同的證券組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，提高投資的安全性和盈利組合來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)，提高投資的安全性和盈利性。性。 （2 2）、對(duì)