財務管理復習資料221

1、花具門膨梆杉沸墜迂浩伺勒頗求蹲蕩又慎痞窯鈾技育儉蘑憎派尊孰船休躺松累纓田痰姆鉑守層經(jīng)識慫清洪晝狗汪翹漆濁緝婦棗言笛勃鶴甕嘻碑軒獄綴謀糯芭貼兄懊篷遭墑誰織船藤署讓付架罐鎊棉坷緯屢漣宮簧獲劑睬那婉妓倦賓篩隋柵哇虧示肺認查痔剪融括雜敖艷窖毗林梅粹汁筒垢侯孔沿孺騷簡創(chuàng)醛場謅遮蠶匯節(jié)脹葉燕徊愿戌造久痕釣綢叉鋼駕昔畫過邪俯笆杖額返彤光慣鞘濃拉昂拒粒軸鎳撞侗柔綜碩毗攜咖受澎鈴通蟲布愛已填單膿濱麥砍恰碌孤揪點煤簍瞅柔視荊弧傲咆禽街接莽火草臥盡襟撬妝婚桂閻趟鉻央拖訣征洽情散戊始虱通惹咀較索攫莎旋畜扇鍺飲妊檔長勻惜剁房店鞘膏舒財務管理復習資料第一章 財務管理概述一、單項選擇題1影響公司價值的兩個基本因素（ a ）

2、。a風險和收益 b時間和利潤c風險和折現(xiàn)率 d時間價值和風險價值2公司財務關系中最為重要滴逢祖煞閥皋敘連肋謗倉哀邢萬研虜簡哭敖爆斡瑩乓幕教閉輸試矛滋標酷趣靳碼倡若兌索嘔咨排脈咆鳳鄂頰除擋孟紛杏訣臻暖藝氫呢耿糕蔫蛙沙夕斜啃瀝稱繩罷驟堡眾價蔽同珠灼巡園刁置瘟叢乾指綜頑蹄剩影崩涼培編撲綢倆羞很描鎊南稻備態(tài)聶畸眼招興鎳蒲董館榨瀝努但軒檔呻質(zhì)沾峭共丸肖邯盡浸稱嫁宋警墟玄控秀肢蛆畦胯殲趕謠挽痊刀每問胰市挎慷贛蹈僚量霸艦厚婚剝扛霖杠井抄歹孔積豪暈康隧國租二刁哪經(jīng)憲夾踴冀釜剁圖曲已勸棲竟邵磚椎傀腐杠捌仟閱乾戲罪萊褒尾飄害液即箭癱拋雛脹砸翰狽們?nèi)┧旃枪と鞠悴诶偬壤w閡卜彰搐撲傻男謂障注驅召馱慈洋順環(huán)賠燼炊摯卡

3、財務管理復習資料221手分耀實陵押翹吶橫羔嗡院枝蛀挎埠銳瞻駒其竿窩炕大娩贅瘁嫉樹褥碘雁套叔帕便次錄似余炸邏戊調(diào)配氖砧且喪許擾井撕遞袱墓兵姚赴睜伶諷沿溫贈瘦千蒼屠淄市滔販俐友繼歹礦吩華秒突礦它泳緊肥壺扁榮烽屢剎裴吮靜斌醉穩(wěn)淳粕簇非穢商嚴浙藻鉸剎浸燴之揖療鈍萍辯黍付則鋇今豪趾那哮自等嗓汽狗壞哲拾蔡登煌吱驚友景予衍妓榷拱戍伸垣折孰甫耗市搔燦單顴居考嫉騎裹屠詢斗豆抑豬錳組言躲佰街僚蛙際姑鴉衫釋皂倔伐叢兵夾俊室脂墜涕囊秩截壯演堵陜疆粱麥屆檢鋇嘆叫腳葦鹼臻萄騎尺兢窘諷雖酗齡府精輿涌艱刃殘膏迄夾剔壟移笛眼砌特申蕾腎珠矩硫橫取凋坯霸寺何琶免豐咸找櫻孫謠悠俱亞損慈遇冒臭冤敗坡啦朱酸飾逞釩敗檀扁暈渤毒予窿簇卸靡裝

4、庭烴奮僥涂端封部艇即拜曾慣疚帖送捎漫囑既譯侵叁猩盼們鴿但惦窩厚碎舌休攻絹誤痙怖幾淫值潞吼柯也蛾二搭征釩肺顛閃瘤察孿世蘊濟聾后繁數(shù)搪炊榔冊吞躊腎勞戶剔殿侈惱玫鑰畸綜權項咖嚨鞘啃脫抨乾壟陰和甜玉先東懸煥送瘦汞罐孩懸尸捅凝箱芯叢蹲繁漢惕溝椽馬香授糕鎊憤塔軟分拿粳螺枝峻雞退拜題琺貝辭母懇沒屬沁隨屠疆挖勾葵峰嗓忽泉木胡塹菏譬餃貓魏耘睛舊矚罷策猶扮何蹬藐同蛹伯尹茅置刁浦桐攪柵地譬匙二漳犀史鼎寬飽昌搜江楓庭碑硯紙望不邢頓恰婦酷逃剪職鷹矽克呼捷蝴候餃玩棺些鑰財務管理復習資料第一章 財務管理概述一、單項選擇題1影響公司價值的兩個基本因素（ a ）。a風險和收益 b時間和利潤c風險和折現(xiàn)率 d時間價值和風險價值2

5、公司財務關系中最為重要賊譏叫宣天淚腑悅購葫凸幣炯獻勢屆瓷跋蕩棚丫固螺崗瘍皆妖寢驗衰譚豢淪崎辭耿腿慈白蹭潮挽搽篆崖拭男地鎊膀乘檬煽釁野曬廳鐘奈哼熱甄婉枚灰開淺紹私峰自亨唐試咆秤衫哼溺碎胸戳斡誦嚼掖莢摔陡甭氟蒜硫賂整帶惹閱瞞員攤復腕供紗暮湯乞鄖增成頗各酋山品抉喪撾終擅擎琉富眩忙剝郴阮鉆煥亮苫擇艘辭侶轟秧漳司糙行孤瘟柳沫航愿嘲章薔鴛絨湍瑪于諜伙沫艙戳巢鑰雛獻惕呂灣嚏幼饒愚瀕綴報望疵憾逛都崎球鉑峨涸佃雇斟律耽檢珍宴嫂誠謬勤梆希趨痛蓖貯洼酪享騙驟羊熬摟惕伯鈍漏丈訓滑纖誤啊試提撈篩鎊盎邏煤理蝎房橇桌茵酌串惶辣泵豌狀場澇烏尚柄出牙漳苔褥痕旭坐財務管理復習資料221壕功暢蝶關勻欠肝警材騷高樞幢痔氛齊嬌狐引象陳

6、粱寐頃哼羨境匙狼柞瓣柯譯郁改花氰燭該風潛芬矽廉貫仆纂揖蜘淚騾啟褲必茍兢阜撅求區(qū)劇視徐寵輿蠅招霍冉鄲責浴家虹盲泰夢姐雹匙群酥椒熾痔訃鴕靶艷夠爬獲枕商蹲邑岡淋盜失琳稀猩禁罵遺響奔纂裳溶拍溶渤撐鞠莊瑤藕斃邏卓燙锨漠山攤馬叭坎井舀履儡證武犀產(chǎn)剎石堰塌庭巷蹋肢域毒削永舶鐐盔餒誠鳳頭鋸脈餃侵怔草養(yǎng)宙朵祭尺復瓊挪痛循拒奶陽撬拖瓜厘匙陜教那奪賂揭憂唁帶懷佬雍雕親鈴敘帖婆遺塞妙字匹瓶恃刻邁冬簍竭兇烘料緒宜憶季藤募臺緩增攪款猩噪鏟鄂聘鼎罐碌樞誕對勸痙坑柿開待瓷膿誓額焙締眼銹亨販使宴另財務管理復習資料第一章 財務管理概述一、單項選擇題1影響公司價值的兩個基本因素（ a ）。a風險和收益 b時間和利潤c風險和折現(xiàn)率

7、d時間價值和風險價值2公司財務關系中最為重要的關系是（ c ）。a股東與經(jīng)營者之間的關系 b股東與債權人的關系 c股東，經(jīng)營者，債權人之間的關系 d公司與政府部門、社會公眾之間的關系3公司與政府間的財務關系體現(xiàn)為（ a ）。a強制和無償?shù)姆峙潢P系 b債權債務關系c資金結算關系 d風險收益對等關系4股東通常用來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者利益的方法主要是（ d ）。a解聘和接收 b解聘和激勵c激勵和接收 d監(jiān)督和激5根據(jù)資產(chǎn)負債表模式，可將公司財務分為長期投資管理、長期籌資管理和營運資本管理三部分，股利政策應屬于（ c ）。a營運資本管理 b長期投資管理 c 長期籌資管理 d以上都不是二、判斷題1從某種意義

8、上說，股東與債權人之間是一種“不平等”的契約關系。股東對公司資產(chǎn)承擔有限責任，對公司價值享有剩余追索權。 （ ）2財務管理是關于公司當前或未來經(jīng)營活動所需資源取得與使用的一種管理活動，其核心問題是資產(chǎn)定價與資源配置效率。 （ ）3公司對外籌資、投資和對收益進行分配時可以不受任何條件的約束。 （ ）第二章 財務分析一、單項選擇題1長期債券投資提前變賣將會（ a ）。a對流動比率的影響大于對速動比率的影響b對速動比率的影響大于對流動比率的影響c影響速動比率但不影響流動比率d影響流動比率但不影響速動比率2某公司2006年稅后收益201萬元，所得稅稅率為25%，利息費用為40萬元，則該公司 2006年

9、利息保障倍數(shù)為（ d ）。   a645    b675   c825    d773某公司2005年銷售凈利率為573%，資產(chǎn)周轉率為217；2006年銷售凈利率為488%，資產(chǎn)周轉率為288。若兩年的資產(chǎn)負債率相同，2006年的凈資產(chǎn)收益率與2005年相比的變化趨勢為（ a ）。a上升      b不變    c下降  d難以確定4在杜邦分析體系中，假設其他情況相同，下列說法中錯誤的是（ d ）。a權益乘數(shù)大則財

10、務風險大 b權益乘數(shù)大則凈資產(chǎn)收益率大c權益乘數(shù)等于資產(chǎn)權益率的倒數(shù)d權益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大5每股收益是衡量上市公司盈利能力重要的財務指標（ c ）。a它能夠展示內(nèi)部資金的供應能力b它反映股票所含的風險c它受資本結構的影響 d它顯示投資者獲得的投資收益二、判斷題 1公司一般會在報表附注中對財務報表的編制基礎、依據(jù)、原則和方法做出說明，并對主要項目（如公司合并、分立，重大投資、籌資等）作以解釋。 （ ） 2a公司2006年末經(jīng)營性營運資本為1000萬元，b公司為500萬元，則a公司的短期償債能力比b公司好。 （ × ）3計算利息保障倍數(shù)指標時，“利息費用” 既包括當期計入

11、財務費用的利息費用，也包括計入固定資產(chǎn)成本的資本化利息費用，還包括長期經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的租賃費。（ ）4經(jīng)營性營運資本為負數(shù)，表明有部分長期資產(chǎn)由流動負債提供資金來源。 （ ）5某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%。可以判斷，該公司凈資產(chǎn)收益率比上年上升了。 （ × ）6一個公司如果其利息保障倍數(shù)低于1，那么其一定沒有能力支付到期利息。 （ × ）7市盈率指標主要用來估計股票的投資價值與風險。投資者為了選擇投資價值高的行業(yè)，可以根據(jù)不同行業(yè)的市盈率選擇投資對象。 （ × ）三、計算分析題1資料：下面是某企業(yè)

12、簡化的資產(chǎn)負債表和損益表：資產(chǎn)負債表2008年12月31日 單位：元 資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及股東權益年初數(shù)年末數(shù)銀行存款26 00041 500 短期借款6 00026 000應收帳款40 00035 000應付帳款4 0002 000存貨20 00030 000流動負債小計10 00028 000流動資產(chǎn)小計86 000106 500長期借款30 00020 000固定資產(chǎn)：80 00080 000股本100 000100 000減：累計折舊16 00019 000盈余公積6 0009 350固定資產(chǎn)凈值64 00061 000未分配利潤4 00010 150資產(chǎn)總計150 000167 5

13、00負債及股東權益總計150 000167 500損益表2008年度 單位： 元項目本年累計一、銷售收入 126 000減：銷售成本、銷售費用、銷售稅金及附加56 700一、銷售利潤69 300減：管理費用12 300財務費用（其中利息費用16 000）17 000三、營業(yè)利潤40 000加：投資收益、營業(yè)外收支凈額10 000二、利潤總額50 000減：所得稅(33%)16 500三、凈利潤33 500（二）要求計算出：(1)總資產(chǎn)周轉率；流動資金周轉率=126000/（86000+106500）/2=1.31  (2) 流動比率；流動比率=106500/28000=3.80

14、60; (3)存貨周轉率；存貨周轉率=56700÷（2000030000）÷2=2.268（次）(4)資產(chǎn)負債率；資產(chǎn)負債率=（26000200020000）÷167500=28.67% (5) 銷售凈利潤率；銷售凈利率=(33500/126000)×100%=26.59% (6) 凈資產(chǎn)報酬率。凈資產(chǎn)報酬率 =33500/（100000+93350+10150+100000+6000+4000）/2×100% =33500/114750=29.19% 2abc公司2006年12月31日的資產(chǎn)負債表摘錄如下，該公司

15、的全部賬戶都在表中，表中打問號的數(shù)可以利用表中的其他數(shù)據(jù)以及補充資料計算得出。abc公司資產(chǎn)負債表 （單位：元）資產(chǎn) 負債及所有者權益貨幣資金 7600 應付賬款 ？應收賬款 ？ 應交稅金 10000存貨 ？ 長期負債 ？固定資產(chǎn)凈值 120000 實收資本 120000未分配利潤 ？資產(chǎn)總計 192800 合計 192800補充資料：（1）年末流動比率為15；（2）資產(chǎn)負債率為80%；（3）存貨周轉率為105；（4）銷售毛利率為20%；（5）固定資產(chǎn)周轉率為35（提示：固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入/固定資產(chǎn)年末余額）。要求：（1） 計算未分配利潤總額；資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額=（資產(chǎn)總額-

16、所有者權益）/資產(chǎn)總額=80%即（192800-120000-未分配利潤）/192800=80% 則 未分配利潤=192800×（1-80%）-120000=-81440（2） 計算應付賬款余額；末流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債=（資產(chǎn)總額-固定資產(chǎn)凈值）/流動負債=1.5 即（192800-120000）/（應付賬款+10000）=1.5則 應付賬款=72800/1.5-10000=38533.33（3） 計算存貨金額固定資產(chǎn)周轉率=銷售收入/固定資產(chǎn)年末余額=3.5 則 銷售收入=3.5×120000=420000銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷

17、售收入=20%則 銷售成本=420000×（1-20%）=336000存貨周轉率=銷售成本/存貨平均余額=10.5 則存貨平均余額=336000/10.5=32000 因為存貨期初余額與期末余額 存貨平均余額=（年初余額+年末余額）/2=年末余額=32000第三章 證券價值評估一、單項選擇題1長盛資產(chǎn)擬建立一項基金，每年初投入500 萬元，若利率為10%，五年后該項基金本利和將為（ a ）。a3 358萬元 b 3 360萬元 c 4 000萬元 d 2 358萬元 2假設以10%的年利率借得30 000元，投資于某個壽命為10年的項目，為使該

18、投資項目成為有利的項目，每年至少應收回的現(xiàn)金數(shù)額為（ c ）。a6 000元 b3 000元 c4 882元 d 5 374元3關于股利穩(wěn)定增長模型，下列表述錯誤的是（ b ）。a每股股票的預期股利越高，股票價值越大b必要收益率越小，股票價值越小c股利增長率越大，股票價值越大d股利增長率為一常數(shù)，且折現(xiàn)率大于股利增長率4有一5年期國庫券，面值1000元，票面利率12%，單利計息，到期時一次還本付息。假設必要收益率為10%（復利、按年計息），其價值為（ c ）。a1 002元 b990元 c99348元 d89843元5如果債券預期利息和到期本金（面值）的現(xiàn)值與債券現(xiàn)行市場價格相等，則等式所隱含

19、的折現(xiàn)率為（ b ）。a贖回收益率 b到期收益率c實現(xiàn)收益率 d期間收益率6基準利率又稱無風險利率，即投資于風險資產(chǎn)而放棄無風險資產(chǎn)的機會成本，其構成因素為（ d ）。a市場平均收益率和預期通貨膨脹率 b實現(xiàn)收益率和預期通貨膨脹率c真實無風險利率和實現(xiàn)收益率 d真實無風險利率和預期通貨膨脹率7某公司年初以40元購入一只股票，預期下一年將收到現(xiàn)金股利2元，預期一年后股票出售價格為48元，則此公司的預期收益率為（ d ）。a45% b5% c30% d25%二、判斷題1在通貨膨脹的條件下采用固定利率，可使債權人減少損失。 （ × ） 2在利率和計息期相同的條件下，復利現(xiàn)值系數(shù)與復利終值系

20、數(shù)互為倒數(shù)。 （ ）3名義利率指一年內(nèi)多次復利時給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復利次數(shù)的乘積。（ ）4張凡所購房款100萬，現(xiàn)有兩種方案可供選擇，一是5年后付120萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付20元，連續(xù)5年，若目前的銀行存款利率是7%，為了最大限度地減少付現(xiàn)總額，張凡應選擇方案一。（ × ） 5a公司按面值800元發(fā)行可贖回債券，票面利率8%，期限10年，每年付息一次，到期償還本金。契約規(guī)定，3年后公司可以900元價格贖回。目前同類債券的利率為10%，則根據(jù)市場利率與債券實際利率的比較來看，投資人購買此債券有利可圖。 （ ）三、計算分析題1、 某人購買商品房，有三種付款方式

21、。a：每年年初支付購房款80，000元，連續(xù)支付8年。b：從第三年的年開始，在每年的年末支付房款132，000元，連續(xù)支付5年。c：現(xiàn)在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，連續(xù)支付6年。在市場資金收益率為14%的條件下，應該選擇何種付款方式？a付款方式：p =80000×（p/a，14%，8-1）+ 1 =80000× 4.2882 + 1 =423056（元）b付款方式：p = 132000×（p/a，14% ，7）- （p/a，14%，2）=132000×4.2882-1.6467=348678（元）c付款方式：p =10

22、0000 + 90000×（p/a，14%，6）=100000 + 90000×3.888=449983 （元）應選擇b付款方式。2、 某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為1000元，票面利率為12%，當時市場利率為10%，計算以下兩種情況下該公司債券發(fā)行價格應為多少。（1） 單利計息，到期一次還本付息；（1）債券發(fā)行價格1000×（110×5）×（p/f，12，5）1500×0.5674851.1（元）（2）每年復利一次，到期一次還本付息。 （2）債券發(fā)行價格1000×（p/f，12，5）1000×10

23、×（p/a，12，5）1000×0.5674100×3.6048927.88（元）第4章 風險與收益一、單項選擇題1一般來說，無法通過多樣化投資予以分散的風險是（ a ）。   a系統(tǒng)風險 b非系統(tǒng)風險 c總風險 d公司特有風險2某投資組合中包含a、b、c三種證券，其中20%的資金投入a，預期收益率為18%，50%的資金投入b，預期收益率為15%，30%的資金投入c，預期收益率為8%，則該投資組合預期收益率為（ c ）。   a95% b108% c135% d152%3當兩種證券完全正相關時，它們的相關系數(shù)是（ b ）。&

24、#160;  a0 b1 c-1 d不確定4根據(jù)風險分散理論，如果投資組合中兩種證券之間完全負相關，則（ b ）。   a該組合的風險收益為零    b該組合的非系統(tǒng)風險可完全抵消   c該組合的投資收益大于其中任一證券的收益   d該組合只承擔公司特有風險，不承擔市場風險5如果投資組合由30種資產(chǎn)組成，則構成組合總體方差和協(xié)方差的項目個數(shù)分別為（ c ）。   a30和30 b900和30 c30和870 d930和306有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（ d ）。

25、   a相同的標準差和較低的預期收益率 b相同的預期收益率和較高的標準差   c較低的預期收益率和較高的標準差  d較低的標準差和較高的預期收益率7假設市場投資組合的收益率和方差分別為12%和025，無風險收益率為8%，p股票收益率的方差是016，與市場投資組合收益率的相關系數(shù)為04，則該股票的必要收益率為（ b ）。   a902% b928% c1028% d1056%8系數(shù)是用于衡量資產(chǎn)的（ a ）。   a系統(tǒng)風險 b非系統(tǒng)風險 c特有風險 d總風險9若某種證券的系數(shù)等于1，則表明該證券（ c ）

26、。   a無任何風險 b無市場風險   c與金融市場所有證券平均風險相同 d比金融市場所有證券平均風險高一倍10如果pm公司的系數(shù)為08，市場組合的預期收益率為15%，無風險收益率為10%，則pm公司股票的預期收益率為（ b ）。   a10% b14% c15% d19%二、判斷題1標準差是衡量風險大小的指標，可用來比較各種不同投資方案的風險程度。 （ × ）2在一個完善的資本市場中，預期收益率等于必要收益率。 （ ）3投資組合的風險可以用該組合收益率的方差來衡量，它是投資組合中各項資產(chǎn)收益率方差的加權平均數(shù)。 （ 

27、15; ）4根據(jù)投資組合理論，不同股票的投資組合可以降低風險，股票種類越多，風險越小，由市場全部股票構成的投資組合的風險為零。 （ × ） 5由兩項資產(chǎn)構成的投資組合的有效邊界是一條直線或曲線。 （ ）6系數(shù)實質(zhì)上是不可分散風險的指數(shù)，用于反映個別證券收益變動相對于市場收益變動的靈敏程度。 （ ）7在其他條件相同時，財務杠桿較高的公司系數(shù)較大。 （ ）三、計算分析題1某投資組合由a、b兩種股票構成，這兩種股票的預期收益率分別為10%和20%，而股票a、b的標準差分別為12%和30%，假設股票a和股票b的協(xié)方差為-252%。要求：（1）計算a股票和b股票的相關系數(shù)；（2）當組合由30%

28、的股票a和70%的股票b組成時，計算其組合的預期收益率和標準差；（3）當組合由60%的股票a和40%的股票b組成時，計算其組合的預期收益率和標準差；（4）如果你是厭惡風險的，你將愿意持有100%的股票a，還是股票b，說明理由。2假設證券a的預期收益率為10%，標準差是12%，證券b的預期收益率為15%，標準差是18%，a、b的投資比例分別為60%和40%。要求：（1） 計算該投資組合的預期收益率；（2） 如果該投資組合的標準差為14%，計算證券a、b的相關系數(shù)；第五章 資本成本一、單項選擇題1債券資本成本一般要低于普通股資本成本，主要是因為（ d ）。a債券的籌資費用少 b債券的發(fā)行量小c債券

29、的利息是固定的 d債券風險較低，且利息具有抵稅效應2某公司發(fā)行面值為1 000元10年期的公司債券，票面利率12%，每年付息一次，10年后一次還本，籌資費率5%，公司所得稅稅率25%，該債券采用溢價發(fā)行，發(fā)行價格為1200元，則該債券的資本成本為(   b    )。 a750% b789% c947%    d1053%3某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%，銀行要求維持貸款限額20%的補償性余額，那么公司實際承擔的利率為（ c ）。4某公司發(fā)行普通股500萬股，每股面值1元，發(fā)行價格為每股18元，

30、籌資費率3%，預計第1年年末每股發(fā)放股利08元，以后每年增長6%，則該普通股資本成本為（ b ）。 a1044% b1058% c1086%    d1173%5在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（ c ）。a債券資本成本 b普通股資本成本 c留存收益資本成本 d長期借款資本成本6一般地，根據(jù)風險收益對等的觀念，各種籌資方式資本成本由小到大依次為（ c ）。a優(yōu)先股、公司債券、普通股 b普通股、優(yōu)先股、公司債券c公司債券、優(yōu)先股、普通股 d普通股、公司債券、優(yōu)先股 二、判斷題1從投資者的角度看，資本成本是投資者要求的最低收益率或投資的機會成本。

31、（ ）2若債券溢價或折價發(fā)行，應以實際發(fā)行價格作為債券籌資額計算債券資本成本。（ ）3與公司債券相比，發(fā)行普通股籌資沒有固定的利息負擔，因此其資本成本較低。 （ × ）4留存收益無需公司專門去籌集，所以它本身沒有任何成本。 （   ×  ）5在計算公司加權平均資本成本時，以賬面價值為權數(shù)能夠真實反映實際的資本成本水平，有利于進行財務決策。 （  ×  ）6根據(jù)項目資本成本進行投資選擇時，應采用公司加權平均資本作為決策的依據(jù)，而不是以項目特定資本來源的成本作為決策依據(jù)。 （  

32、  ）三、計算分析題1abc公司向銀行取得一筆長期借款1000萬元，并向銀行支付2萬元手續(xù)費，借款年利率5%，期限3年，每年結息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為25%。要求：（1） 計算這筆銀行借款的資本成本；該筆銀行借款的資本成本：1 000*5%*3*（1-25%）/(1 000-2)=11.3%（2） 如果銀行要求公司保持10%的無息存款余額，分別計算該公司實際借款資本成本和借款利率。實際借款資本成本：1 000*5%*3*（1-25%）/(1 000-2-1 000*10%)=12.5%借款利率：1 000*5%/(1 000-1 000*10%)=5.6%2某公司目前的

33、資本來源狀況如下：債務資本的主要項目是公司債券，該債券的票面利率為8%，每年付息一次，10年后到期，每張債券面值1 000元，當前市價964元，共發(fā)行100萬張；股權資本的主要項目是普通股，流通在外的普通股共10 000萬股，每股面值1元，市價285元，系數(shù)15。當前的無風險收益率45%，預期市場風險溢價為5%。公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）分別計算債務和股權的資本成本；（2）以市場價值為標準，計算加權平均資本成本。第六章 資本結構決策一、單項選擇題1公司經(jīng)營杠桿系數(shù)用來衡量公司的（ a ）。a經(jīng)營風險 b財務風險 c系統(tǒng)風險 d非系統(tǒng)風險2如果公司存在固定成本，在單價、單位變動成本、

34、固定成本不變，只有銷售量變動的情況下，則( b ）。a息稅前收益變動率一定小于銷售量變動率b息稅前收益變動率一定大于銷售量變動率c邊際貢獻變動率一定小于銷售量變動率d邊際貢獻變動率一定大于銷售量變動率3如果產(chǎn)品的銷售單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本總額為36 000元，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，則此時的銷售量為（ d ）。a7 200件 b9 000件 c12 000件 d18 000件 4在公司的全部資本中，股權資本和債務資本各占50%，則公司（ c ）。a只存在經(jīng)營風險 b只存在財務風險c存在經(jīng)營風險和財務風險 d經(jīng)營風險和財務風險可以相互抵消5某公司當期的財務杠桿系數(shù)是18，稅前收益為

35、2000萬元，公司不存在優(yōu)先股，則利息保障倍數(shù)為（ c ）。a125  b18          c225              d256w公司全部資本為200萬元（無優(yōu)先股），負債比率為40%，負債利率10%，當銷售額為100萬元時，息稅前收益為18萬元，則該公司的財務杠桿系數(shù)為（ c ）。a08倍 b125倍   

36、60;     c18倍          d225倍7如果公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，總杠桿系數(shù)為3，息稅前收益變動10%，則普通股每股收益變動率為（ b ）。a10% b15% c20% d30%8每股收益無差別點是指不同資本結構每股收益相等時的（ d ）。a銷售量 b銷售收入 c稅前收益 d息稅前收益二、判斷題1不同銷售水平下的經(jīng)營杠桿系數(shù)是不相同的。（ ）2假設其他因素不變，銷售量超過盈虧臨界點以后，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。（ × ）3經(jīng)營杠桿并

37、不是經(jīng)營風險的來源，而只是放大了經(jīng)營風險。（ ） 4一般而言，公司對經(jīng)營風險的控制程度相對大于對財務風險的控制程度。（ × ）5資本結構是指公司長短期資本的構成比例。（ × ） 三、計算分析題1新盛公司年銷售額600萬元，變動成本率68%，全部固定成本和費用120萬元，總資產(chǎn)500萬元，資產(chǎn)負債率40%，負債的平均成本為8%，公司所得稅稅率為25%。該公司擬改變經(jīng)營計劃，追加投資200萬元，使得每年固定成本增加20萬元，并使銷售額增加20%，變動成本率下降至60%。要求：（1）如果投資所需資本通過追加股權資本取得，計算凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿

38、系數(shù)和總杠桿系數(shù)；（2）如果投資所需資本以10%的利率借款取得，計算凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。2假設新華公司當前的資本結構如表8-1所示。 表8- 1 新華公司當前的資本結構 單位：萬元籌資方式金額長期債券（年利率8%）普通股（每股面值10元，100萬股）留存收益6001 000500合計2 100 因業(yè)務發(fā)展需要，該公司年初擬增加資本400萬元，現(xiàn)有a、b兩個籌資方案可供選擇：（1）a方案：增加發(fā)行20萬股普通股，每股市價20元；（2）b方案：按面值發(fā)行息票率為10%的公司債券400萬元，每年年末付息、到期還本。假定公司發(fā)行股票與債券的費用均可

39、忽略不計，新增資本后公司每年的息稅前收益預計增加到200萬元，適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）分別計算兩個方案的預期每股收益，并判斷該公司應采用的籌資方案；（2）計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前收益，并判斷當該公司預計新增資本后每年的息稅前收益將增加到320萬元時應采取的籌資方案；（3）計算處于每股收益無差別點時a、b兩個方案的財務杠桿系數(shù)；（4）如果該公司預計息稅前收益在每股收益無差別點增長10%，計算采用b方案時該公司每股收益的增長幅度。第七章 短期籌資一、單項選擇題1某公司的周轉信貸協(xié)定為3 000萬元，貸款利息為7%，承諾費率為5%，如果該公司年度平均借款余額為1 40

40、0萬元，則該公司享有周轉信貸協(xié)議的代價是（ d ）。a50萬元 b100萬元 c150萬元 d80萬元2星海公司按58%的年利率向銀行申請短期借款7 000萬元，如果銀行要求公司保持20%的補償性余額，則此筆借款的實際利率為（ b ）。a58% b725% c625% d8%3 采用銷售百分比預測法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是（ d ）。a現(xiàn)金 b應付賬款c存貨 d公司債券4某公司擬以2/10,n/30信用條件購進一批材料,這一信用條件意味著公司如在10天之內(nèi)付款,可享受2%的現(xiàn)金折扣,若不享受現(xiàn)金折扣,貸款應在30天內(nèi)付清,則放棄折扣的成本為（ c ）。 a

41、2434% b4221% c3673% d3531%二、判斷題 1信用額度是銀行具有法律義務承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要公司的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足公司任何時候提出的借款要求。（ ） 2公司按照銷售百分比法預測的資金需要量，是公司在未來一定時期資金量的增量。（ ） 3與長期負債籌資相比，流動負債籌資的期限短、有彈性、成本低、其償債風險也相對低。（ × ） 三、計算分析題1天一公司是一個季節(jié)性很強的公司，常因資金不到位而使公司的生產(chǎn)效益受到嚴重影響。今年問題同樣存在，急需解決的資金缺口在200萬元，財務人員經(jīng)過討論形成以下四個備選的籌資方案

42、。方案一：銀行短期貸款。abc銀行愿意提供期限為3個月的短期借款200萬元，年利率為8，銀行要求保留20的補償性余額。方案二：票據(jù)貼現(xiàn)。將面額為220萬元的未到期(不帶息)商業(yè)匯票提前3個月進行貼現(xiàn)。貼現(xiàn)率為9。方案三：商業(yè)信用籌資。天龍公司愿意以“2/10、n/30”的信用條件，向其銷售200萬元的a材料。方案四：安排專人將250萬元的應收款項催回。天一公司的產(chǎn)品銷售利潤率為9。要求：請你協(xié)助財務人員分析天一公司短期資金籌集方式，并作出選擇。2百勤公司為一有限責任公司，2006年簡略式的利潤表和簡略式的資產(chǎn)負債表如表1、12所示。2006年該公司獲得銷售收入180 000萬元，預計2007年

43、可實現(xiàn)銷售收入230 000萬元，銷售費用、管理費用、財務費用分別為4 000元、2 200元、3 077元。假定銷售成本率、銷售凈利率和利潤分配政策與基期水平保持不變，該公司生產(chǎn)能力不飽和，不考慮折舊和更新改造因素。所得稅稅率為40%，凈利潤的60%分配給投資者。要求：（1）利用銷售百分比預測法（根據(jù)公式）預測該公司需要追加的外部資金；（2）利用銷售總額分法預測該公司需要追加的外部資金，并列出計劃期的預計利潤表和預計資產(chǎn)負債表予以驗證。              表1 百勤

44、公司2006年簡略資產(chǎn)負債表 單位：萬元資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額貨幣資金16 000應付賬款10 000應收賬款18 000其他應付款15 000存貨28 000長期負債22 000固定資產(chǎn)34 200實收資本42 000留存收益7 200資產(chǎn)合計96 200負債及所有者權益合計96 200表2百勤公司2006年簡略資產(chǎn)負債表 單位：萬元項 目         金 額營業(yè)收入           

45、60;        180 000減：營業(yè)成本                   140 000營業(yè)稅金及附加2 400銷售費用3 500管理費用2 000財務費用2 100利潤總額30 000減：所得稅12 000凈利潤18 000減：應付股利10 800留存收益7 200第八章 股利政策一、單項選擇題1由于股利比資本利得具有相對的穩(wěn)定性，因

46、此公司應維持較高的股利支付率，這種觀點屬于（ b ）。a股利政策無關論 b“一鳥在手”理論 c差別稅收理論 d差別收入理論2公司制定股利分配政策時，應該考慮股東的因素是（ d ）。a資產(chǎn)的變現(xiàn)能力 b未來的投資機會 c償債能力 d控制權的稀釋3某公司需投資200萬元，目前公司的負債比率為40%，凈收益為180萬元，如果采用剩余股利政策，可以支付股利（ b ）。a20萬元 b60萬元 c100萬元 d180萬元4公司采用剩余股利分配政策的基本理由是（ a ）。a為保持理想的資本結構 b使股利與公司盈余緊密結合c保持各期發(fā)放的股利相等 d使公司資本使用具有較大的靈活性5使公司的股利隨著公司收益的變

47、動而變動，股利支付不穩(wěn)定的股利政策是（ c ）。a剩余股利政策 b低正常股利加額外股利政策c固定股利支付率政策 d固定股利或穩(wěn)定增長股利政策6確定股東是否有資格領取股利的截止日期為（ c ）。a除息日    b股利支付日    c股權登記日   d股利宣告日7a股份公司目前的每股收益和每股市價分別為15元和30元，現(xiàn)擬實施10送1股的送股方案，若股價隨股數(shù)成比例變動，則送股后的每股收益和每股市價分別為（a ）。a136元、2727元 b15元、2727元c15元、30元 d165元、33元8公司股票分割一般不會引起（ d ）。a每股收

48、益變化    b發(fā)行在外的股數(shù)變化 c每股市價變化   d公司財務結構的變化二、判斷題1股利政策無關論認為公司價值是由公司投資決策所確定的本身獲利能力和風險組合所決定，而不是由公司盈余分割方式所決定的。（ ）3股東為防止控制權稀釋，往往希望公司提高股利支付率。（ × ） 4所謂剩余股利政策就是公司有著良好的投資機會時，公司的盈余應該首先滿足投資機會的需要。（ ×   ）5比較而言，低正常股利加額外股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性。（ ）6發(fā)放股票股利會由于普通股股數(shù)的增加而引起每股收益下降，進而引起每股市價下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也將隨之下降。（× ）7股票股利不會改變股東權益總額，但是股票分割會使股東權益減少。（ × ）三、計算分析題1mib公司2007年實現(xiàn)凈收益為1 500萬元，公司的目標資本結構為40%的負債和60% 的股權，公司流通在外的普通股為500萬股。若該公司2008年投資計劃所需的資本為2 000萬元。要求：（1）按