上市公司年報非標準審計意見分析(共34頁).doc

1、內(nèi)容摘要我國審計市場經(jīng)過20年的發(fā)展，已日臻完善。作為會計信息鑒證人，注冊會計師發(fā)表的審計意見日益受到社會公眾的關注。審計意見是注冊會計師對被審計單位財務報表是否按照適用的會計準則和法律法規(guī)的規(guī)定編制，是否在所有重大方面都公允地反映了被審計單位財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的客觀公正的評價。審計意見的披露，尤其是非標準無保留審計意見的披露，對市場評判上市公司財務信息的真實性、公允性、合法性起到至關重要的作用。本文以2011年滬深兩市上市公司A股的年報審計情況為經(jīng)驗證據(jù)，采取統(tǒng)計分析方法從總體分布、上市公司特征、相關事項、審計意見細分等多個角度，對非標準審計意見進行特征分析，通過趨勢分析、比率分析

2、和因素分析，初步總結出影響會計師事務所出具非標準無保留審計意見的主要因素，然后使用因子分析和回歸分析的方法對這些因素和非標意見的相關性進行檢驗，最后得出審計意見類型與上期審計意見類型、ST公司、公司的盈利能力顯著相關的結論。關鍵字：非標意見；趨勢分析；比率分析；因子分析；回歸分析AbstractThe audit market in China has been increasingly improved in the past two decades. The public voice more and more concern over the audit opinions express

3、ed by CPA as an attestor of accounting information, which mean objective and impartial reviews by an independent third party about whether the financial statements of the audited entity are prepared with applicable accounting principles and legal requirements and give a true and fair view, in all ma

4、terial respects, of financial positions, operating outcomes and cash flows. Disclosure of audit opinions, particularly non-unqualified ones, is of the utmost importance to the market evaluating the authenticity, fairness and validity of the financial information provided by listed companies. Based o

5、n the empirical evidence of the annual audit reports in 2011 of A-stock between Shanghai and Shenzhen and such statistical analytical methods as trend analysis, ratio analysis component analysis, this paper discusses the features of the non-unmodified opinions in terms of overall distribution, corpo

6、rate characters, pertinent matters and non-standard audit opinion segmentation, etc. and makes a summary of major elements contributing to a modified report being issued by the firm, and then examines the correlation of those ones using factor analysis and regression analysis, and thus draws a concl

7、usion that the type of the audit opinion is related significantly to previous audit opinion, ST identity and profitability of the company.Key words: Non-standard audit opinion; Trend analysis; Ratio analysis; Factor analysis; Regression analysis目錄一、 理論基礎 1（一）審計意見生成 1（二）審計意見類型 1二、 文獻綜述 2（一）國外研究 2（二）

8、國內(nèi)研究 3（三）綜合評價 5三、審計意見總體及趨勢分析 5（一）年報審計意見總體分析 5（二）年報審計意見趨勢分析 6四、非標準審計意見特征分析 7（一）非標意見公司特征分析 7（二）非標審計意見特征分析 9（三）其他統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析11（四） 進一步統(tǒng)計分析的方向14五、非標準意見影響因素的統(tǒng)計檢驗14（一）理論分析與研究假設14（二）研究樣本和變量17（三）實證檢驗及結果分析23（五）研究成果和局限29上市公司年報非標準審計意見分析1、 理論基礎（一）審計意見生成美國會計學會（AAA）審計基本概念委員會于1973年發(fā)表的審計基本概念說明（A Statement of Basic Auditi

9、ng Concepts），將審計定義為：“審計是一個系統(tǒng)化過程，即通過客觀地獲取和評價有關經(jīng)濟活動與經(jīng)濟事項認定的證據(jù)，以證實這些認定與既定標準的符合程度，并將結果傳達給有關使用者?！笨梢哉f，審計意見是這樣生成的：企業(yè)管理層依據(jù)企業(yè)會計準則和會計制度編制報表，注冊會計師接受業(yè)務進行獨立審計，其間針對報表調整事項與企業(yè)管理層進行溝通，在企業(yè)管理者考慮調整與否后，注冊會計師在考慮個利益相關者（包括自己）后發(fā)表審計報告。當前市場環(huán)境中，企業(yè)競爭愈加激烈，經(jīng)營風險日益增加，破產(chǎn)所引發(fā)的訴訟爆炸時有發(fā)生。這對審計工作提出了更高的要求，注冊會計師必須從更高層次，綜合考慮企業(yè)的環(huán)境和面臨的經(jīng)營風險，把握企業(yè)

10、面臨的各方面情況，分析企業(yè)經(jīng)濟業(yè)務中可能出現(xiàn)的錯誤和舞弊行為，并以此為出發(fā)點，制定審計策略，依據(jù)審計風險模型，制定與企業(yè)狀況相適應得審計計劃，以確保審計工作的效率和效果。 中國注冊會計師協(xié)會.審計M.北京：經(jīng)濟科學出版社，2012：10.審計風險模型的公式為：審計風險=重大錯報風險×檢查風險=固有風險×控制風險×檢查風險?？梢钥吹?，重大錯報風險主要來自企業(yè)的固有風險因素和內(nèi)部控制因素。在審計資源有限又要最大程度降低審計風險的情況下，將審計資源分配到最容易導致財務報表出現(xiàn)重大錯報的領域無疑是最可行的解決之道。注冊會計師審計意見視角下的財務關注域研究的重要性便凸顯了出

11、來。審計市場多年的經(jīng)驗數(shù)據(jù)和實證研究均表明，重大錯報風險涉及的領域，如某些賬戶和交易，以及被注冊會計師出具非標準無保留審計意見的公司是有規(guī)律性的，具有一些共同的特征。本文的目的就是要找出并印證這些規(guī)律和特征。（二）審計意見類型我國也是國際上的審計報告意見目前分為兩大類，即標準無保留意見和非標準無保留意見，簡稱非標審計意見或非標意見。具體分類見表一。表1 審計意見類型及其判斷依據(jù) 史倩.我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司審計意見影響因素研究從行業(yè)對比角度進行分析D.碩士畢業(yè)論文，重慶：重慶工商大學，2012.審計意見類型判斷審計意見類型的依據(jù)標準無保留被審計單位財務報表已按適用的會計準則和相關會計制度的規(guī)定

12、編制，在所有重大方面公允反映了被審計單位的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，且審計工作未受到限制非標準無保留（非標準審計意見）帶強調事項段的無保留意見注冊會計師認為某些事項可能會對財務報表產(chǎn)生重大影響，但審計客戶進行了恰當?shù)奶幚?，且充分披露，該種情況下將發(fā)表帶強調事項段的無保留意見保留意見審計客戶的會計政策、會計估計、報表披露不符合有關規(guī)定，但不至于發(fā)表否定意見，審計范圍受到限制但不至于出具無法表示意見否定意見審計客戶的報表沒有按照相關規(guī)定編制，未能在所有重大方面公允反映其財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量無法表示意見審計范圍受到限制，可能產(chǎn)生的影響非常重大和廣泛，不能獲取充分適當?shù)淖C據(jù)，導致無法發(fā)表審

13、計意見2、 文獻綜述（一）國外研究Carpenter和Strawser（1971）研究發(fā)現(xiàn)，多數(shù)發(fā)行股票的企業(yè)投向“八大”的懷抱以取得最好股價。Kida（1980）在研究財務指標和審計意見類型的關系時發(fā)現(xiàn)，財務狀況對審計意見的影響是眾多影響因素中最顯著的，特別是總資產(chǎn)周轉率與審計意見類型之間呈現(xiàn)顯著相關關系。Mutchler（1985）挑選了238個制造業(yè)公司作為研究樣本，結果發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量等財務指標對審計意見有顯著影響。Levitan和Knoblett（1985）以注冊會計師是否出具非標準審計意見為被解釋變量，以某些財務指標為解釋變量進行相關性檢驗，發(fā)現(xiàn)償債風險比較小的公司更可能被出具標準審計

14、意見報告，而現(xiàn)金流動狀況較好的公司，被出具非標準意見的可能性較小。Dopuch，Holthausen和Leftwich（1987）第一次對被出具非標準無保留審計意見的公司進行了分類研究，發(fā)現(xiàn)公司虧損與否和其是否被出具非標意見顯著相關。T.B.Bell和R H.Tabor（1991）使用了Logit模型考察財務數(shù)據(jù)、市場數(shù)據(jù)和其他數(shù)據(jù)在非標意見形成過程中的決定性作用，其中挑選了7個財務指標和3個非財務指標（企業(yè)規(guī)模、企業(yè)增長率和股東回報的穩(wěn)定性），發(fā)現(xiàn)上年度是否被出具非標意見對本年度審計有顯著預測作用。研究中根據(jù)審計報告非標意見形成的原因對樣本進行分類，結果與Dopuch等人（1987）的研究結

15、論一致。Bao和Chen（1998）對可能影響審計意見的11個會計和市場因素進行相關性檢驗，發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率、盈虧情況、總資產(chǎn)收益率、上市公司所在地等因素對審計意見具有顯著影響。Joseph，Dana和Fenwich（2000）研究發(fā)現(xiàn)，流動比率越大，公司越不易被出具持續(xù)經(jīng)營懷疑的審計意見。Chen，Chen和Su（2001）以1995-1997年中國股票市場的上市公司為樣本，研究了外資股比例等6個解釋變量和凈資產(chǎn)收益率等12個控制變量對審計意見類型的影響，結果發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率和非標準審計意見顯著正相關。Maria和Cristina（2007）研究上期盈利狀況、資產(chǎn)負債率等因素對公司收到無保留審計

16、意見影響的結果表明，公司以往的盈利狀況對當期審計意見類型有顯著影響。KAM-WAH LAI（2009）以審計費用披露公布時間為控制變量，以營業(yè)收入占總收入比重、公司當年及上年是否虧損等為解釋變量，研究了審計意見更改的影響因素，結果顯示公司近期虧損情況、經(jīng)營性現(xiàn)金流動比率對審計意見類型有顯著影響。Gul，Sami和Zhou（2009）重點研究了反向流動比率、凈資產(chǎn)收益率等財務指標對審計意見的影響，研究以1995-2000年滬深兩市上市公司為樣本進行回歸檢驗，結果顯示凈資產(chǎn)收益率與非標意見的概率顯著負相關。Chen，Sun和Wu（2010）研究集中在中國資本市場客戶重要性、制度改善和審計治理間的相

17、關性，他們把1995-2004年間的樣本以制度變革的2001年為界分別進行多元回歸檢驗，結果顯示總資產(chǎn)周轉率在制度變革前后都對審計意見類型有顯著的影響。（2） 國內(nèi)研究李淑華（1997）的研究表明，注冊會計師的審計風險與被審計公司的經(jīng)營狀況密切相關，陷入財務危機的公司被出具非標意見的可能性明顯高于正常經(jīng)營的公司，同時也發(fā)現(xiàn)，105家有證券資格的事務所中4家在1997年年審中出具了非標意見，占當年該意見類型的53.76%，說明事務所規(guī)模與審計意見類型有關，規(guī)模越大的事務所獨立性越強，越能抵擋來自客戶的壓力。夏立軍、楊海斌（2002）研究發(fā)現(xiàn)，流動比率與審計意見類型有顯著的相關性。章永奎、劉峰（2

18、002）的研究顯示，公司盈利狀況對審計意見類型有顯著影響，虧損公司比盈利公司更可能被出具被標準審計意見。朱小軍、余謙（2003）研究發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負債率高的公司更容易受到非標準審計意見。原紅旗、李海波（2003）研究了會計師事務所的特征與審計意見的關系，沒有發(fā)現(xiàn)事務所特征與審計意見之間有明顯的相關性，但驗證了公司財務特征對審計意見的重要影響。蔡祥（2003）對可能影響審計意見類型的11個會計和市場因素進行了檢驗，結果顯示資產(chǎn)負債率、盈虧與否和總資產(chǎn)收益率等因素對審計意見有顯著的負面影響。田利軍（2004）的研究驗證了速動比率、資產(chǎn)負債率、應收賬款占總資產(chǎn)比重、公司上市年限等因素與非標準審計意見的概

19、率負相關，資產(chǎn)規(guī)模、存貨占總資產(chǎn)比重、凈資產(chǎn)收益率、現(xiàn)金流量比率等因素與非標意見的概率正相關。蔡春、楊麟（2005）的研究發(fā)現(xiàn)，公司內(nèi)部管理質量包括資產(chǎn)負債率、資產(chǎn)規(guī)模等是影響上市公司審計意見類型的主要因素，事務所收入水平所代表的規(guī)模特征也顯著影響了審計意見的類型。黃云煉（2005）的研究選取了1999-2003年A股石油化學類上市公司作為研究對象，以審計意見類型為被解釋變量，總資產(chǎn)周轉率等10個財務指標為解釋變量進行相關性檢驗，結果表明總資產(chǎn)周轉率越低的公司越容易被出具非標準審計意見。吳粒、趙秀梅等（2005）通過Logistic線性回歸證明了，上市公司凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負債率、盈余管理指標

20、（應收賬款與主營業(yè)務收入之比）與標準審計意見負相關。唐躍軍、左晶晶（2005）對2000-2003年中國上市公司年報進行了多角度研究，發(fā)現(xiàn)被出具非標意見公司的凈資產(chǎn)收益率比被出具標準意見的公司低。于鵬（2007）在研究“四大”與“非四大”會計師事務所對不同特征公司的審計意見的影響時發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率高的公司被出具非標意見的概率大。呂先锫、王偉（2007）的研究發(fā)現(xiàn)，流動資產(chǎn)周轉率與非標意見顯著負相關，而應收賬款周轉率與非標意見顯著正相關。呂偉、林昭呈（2007）以1997-2004年滬市A股上市公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率對審計意見類型有顯著影響，流動比率沒有顯著影響。田利軍（2007）對審計意

21、見影響因素的研究發(fā)現(xiàn)，每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量越大的公司越不易被出具非標準審計意見。江嶺（2008）對可能影響非標準審計意見的9個財務指標進行了研究，結果發(fā)現(xiàn)公司盈利水平對審計意見有顯著影響。劉繼紅（2009）對2001-2006年間的所有上市公司進行了研究，結果發(fā)現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率越高的公司越不容易被出具非標準審計意見。李平、曲巖（2010）以上市公司股權結構為被解釋變量，以資產(chǎn)負債率等財務因素為控制變量，研究與審計意見之間的關系，結果發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率與非標意見顯著正相關。伍麗娜、朱春艷（2010）以2000-2008年中國A股上市公司為研究對象，對股權分置改革的審計治理效應進行了研究，檢驗過程中發(fā)現(xiàn)

22、，當年虧損的公司被出具非標意見的可能性更大。（三）綜合評價綜合國內(nèi)外的研究，尤其是各類實證研究可以看出，財務能力指標對審計意見類型的影響是非常顯著的，至于影響的方向，則莫衷一是。國外學者的研究結論比較一致，以流動比率和總資產(chǎn)負債率為代表的償債能力指標與非標準審計意見出具的概率呈正相關關系，其他財務能力指標如盈利能力、營運能力（包括現(xiàn)金流動比率等）、發(fā)展能力基本都與理論上的相關性分析一致。國內(nèi)學者的學術成果，哪怕只是階段性成果，往往大相徑庭，連對標桿式的指標總資產(chǎn)周轉率和凈資產(chǎn)收益率的研究結論都存在著分歧。這很可能是因為研究對象是尚不成熟的中國資本市場中良莠不齊的上市公司顯然披露不夠充分的信息，

23、也就是說不排除總體本身存在著重大缺陷的可能，或者用不同的研究方法進行篩選之后的樣本不能代表總體。三、審計意見總體及趨勢分析（一）年報審計意見總體分析截至2011年4月30日，證券資格會計師事務所（以下簡稱“事務所”）共為2362家上市公司出具了審計報告。其中，標準審計報告2247份，帶強調事項段的無保留意見審計報告91份，帶其他事項段的無保留意見審計報告1份，保留意見審計報告19份,無法表示意見審計報告4份。在上述2362份審計報告中，非標報告的比例為4.87%，比2010年度的非標報告比例（5.54%）有所下降。具體情況見表2。表2 2010-2011年上市公司審計意見統(tǒng)計表 根據(jù)2010-

24、2011年中國注冊會計師協(xié)會審計快報整理。20102011審計意見類型上市公司數(shù)（家）百分比（%）上市公司數(shù)（家）百分比（%）標準無保留意見201194.46224795.13非標準審計意見其中：帶強調事項段的無保留意見保留意見無法表示意見否定意見 118 86 25 7 0 5.54 4.04 1.17 0.33 0 115 92 19 4 0 4.87 3.90 0.80 0.17 0合計2129 1002362 100.00由表1可以看出，非標準意見無論在數(shù)量上還是比重上，與去年相較都有所下降，只有帶強調事項段的無保留意見報告的數(shù)量略微增長。這顯示出，在新審計準則實施了兩年后，上市公司對

25、于年度財務報表的編制和披露更為謹慎，中國資本市場整體向著更理性更成熟的方向發(fā)展，但也不排除為了搶奪客戶和低價競爭，事務所努力避免出具非標意見的因素。（二）年報審計意見趨勢分析2005年至2011年，滬深兩市A股上市公司年報審計意見中，標準無保留意見所占比重呈現(xiàn)逐年上升的趨勢，帶強調事項段的無保留意見在2006年到達峰值后逐年遞減，而保留意見和無法表示意見兩種類型近年比例大幅降低。由于這幾年都沒有出現(xiàn)否定意見審計報告，該類型未列示。詳見表3。表3 2005-2011年上市公司審計意見類型變動趨勢 根據(jù)2005-2011年中國注冊會計師協(xié)會審計快報手工整理。（%）20052006200720082

26、00920102011標準無保留意見88.1489.7792.2593.2393.3094.4695.13續(xù)表32005200620072008200920102011帶強調事項段的無保留意見 帶強調事項段的無保留意見里包含帶其他事項段的無保留審計意見。 5.61 5.84 5.78 4.61 4.90 4.04 3.90保留意見 保留意見里包含帶強調事項段的保留意見。 4.17 2.40 0.89 1.11 0.73 1.17 0.80無法表示意見 2.08 1.99 1.08 1.05 1.07 0.33 0.17各類非標準意見占非標意見總數(shù)的比例變化見表4。表4 2005年-2011年上

27、市公司非標準意見內(nèi)部各類型變動趨勢（%）2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 帶強調事項段的無保留意見 47.3057.0974.5868.0973.1372.9280.08保留意見39.7123.4611.4816.4010.9021.1216.43無法表示意見12.9919.4513.9415.5115.97 5.96 3.49由表3可以看出，2006年到2007年帶強調事項段的無保留意見的比重大幅上升，這主要是因為2006年新會計審計準則體系的發(fā)布，使得注冊會計師和事務所為了全面貫徹落實其所提出的要求，更加關注重大風險領域，之后的2008至2011四年比例

28、基本維持在70%左右，比較穩(wěn)定。相比之下，保留意見占比呈先降后升再降再升的W型變化趨勢，而無法表示意見明顯呈現(xiàn)下降趨勢。四、非標準審計意見特征分析（一）非標意見公司特征分析1.非標意見與是否ST的相關性2005-2011被出具非標意見公司中ST公司的比重見表5。表5 非標意見公司中ST占比非標準意見總數(shù)ST公司數(shù)ST公司占比（%）2005812632.09續(xù)表5非標準意見總數(shù)ST公司數(shù)ST公司占比（%）2006802835.002007673856.722008673653.732009594169.492010594372.882011594271.19從非標意見中“ST”公司所占比例看，除

29、2005-2006年外，其他年度非標意見公司中“ST”公司占比呈現(xiàn)明顯的上升態(tài)勢。2. 非標意見與上年審計意見的相關性2011年非標意見公司與上年對比情況2011與2010年相較非標意見公司的具體變化情況見表6。表6 具體非標意見公司的變化情況2010和2011年非標意見情況公司數(shù)兩年均為帶強調事項段的無保留意見33兩年均為保留意見或帶強調事項段的保留意見 6帶強調事項段的無保留意見變?yōu)闊o法表示意見 1無法表示意見變?yōu)閹娬{事項段的無保留意見 1兩年均為非標準審計意見41兩個年度同為非標意見的比例高達69.5%，說明多數(shù)2010年度非標意見公司所涉及問題在2011年度未得到解決。連續(xù)多年被出具

30、非標意見的公司2000年以來連續(xù)幾年或多次被出具非標意見的公司見表7。表7 2000年以來多年多次非標意見公司匯總被連續(xù)出具非標意見的年數(shù)公司數(shù)3年 34年其中：連續(xù)3年均為保留意見或無法表示意見 7 45年 36年 57年 48年 48年以上 4合計 302011年度滬市被出具非標意見的59家公司中，多達40家公司自2000年以來曾3年或3年以上遭遇“非標”?？梢姡蠖鄶?shù)被出具非標意見的公司其非標意見涉及問題長期未得到解決。3. 非標意見與主要財務指標的相關性被出具非標意見公司主要的資產(chǎn)、利潤指標見表8。表8 非標意見公司的主要財務指標指標2011年2010年 連續(xù)兩年凈資產(chǎn)為負數(shù)21201

31、7營業(yè)總收入低于1000萬其中：無收入1113 9 4 4 3利潤為虧損372316扣除非經(jīng)常性損益后虧損575046從表中可見，非標意見公司扣除非經(jīng)常性損益后利潤虧損面在2011年和2010年分別達到90%和85%，且兩年均有將近二分之一的公司已資不抵債，更有少數(shù)公司根本無營業(yè)收入。僅從財務指標看，這類公司可以說是持續(xù)經(jīng)營不確定公司中最嚴重的。（二）非標審計意見特征分析1.被出具帶強調事項段的無保留意見審計報告的公司涉及相關事項的統(tǒng)計匯總帶強調事項段的無保留意見涉及事項見表9。表9 無保留意見加強調事項段的涉及事項強調事項分類公司數(shù)比例（%）持續(xù)經(jīng)營不確定性強調事項典型特征的持續(xù)經(jīng)營不確定性

32、強調事項30 61.224無營業(yè)收入 4 8.163重大資產(chǎn)重組已獲批尚未實施 2 4.082破產(chǎn)重整 2 4.082涉及立案調查 1 2.041強調事項只涉及重大事項重大事項影響不確定 5 10.204提示重大事項的影響 4 8.163提示會計處理恰當性 1 2.041合計49100.00049家公司被出具帶強調事項段的無保留意見，其中39家的強調事項為持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，占全部強調事項公司的比例達79.6%，上一年度同一比例為81%?？梢姵掷m(xù)經(jīng)營問題始終是強調事項的主體。具體分析來看，持續(xù)經(jīng)營不確定性的共同特點是公司盈利能力低、財務狀況差等，其中部分公司同時涉及其他事項。但本表的

33、匯總只考慮注冊會計師第一位提及的原因。2. 被出具保留意見和帶強調事項段的保留意見審計報告的公司涉及相關事項的統(tǒng)計匯總保留意見包括帶強調事項段的保留意見涉及事項見表10。表10 保留意見的涉及事項原因分類原因提及次數(shù)比例（%）持續(xù)經(jīng)營不確定性或強調持續(xù)經(jīng)營不確定性 5 33.33立案調查的影響不確定 3 20.00重大事項不確定 1 6.67審計范圍受限 2 13.33續(xù)表10原因分類原因提及次數(shù)比例（%）會計處理恰當性及會計事項的合理性 3 20.00強調重要事項，如提示已付款購買的土地使用權長期未完成產(chǎn)權手續(xù) 1 6.674家被出具保留意見的公司和5家被出具帶強調事項段的保留意見的公司的原

34、因合計15100.009家公司中，蓮花味精（600186）已連續(xù)兩年因同樣事項被出具保留意見（即關于利潤虛假及訴訟的立案調查仍在進行，影響不確定），*ST天目（600671）也已連續(xù)兩年涉及同一保留意見事項（即有關原始憑證受損無法核查）。保留意見審計報告不僅意味著注冊會計師無法對年報的真實性和公允性作出合理保證，往往也預示了相關非標事項及其影響將持續(xù)一個會計年度以上。3. 被出具無法表示意見的審計報告的公司涉及相關事項的統(tǒng)計匯總無法表示意見涉及事項見表11。表11 無法表示意見的涉及事項公司代碼和簡稱非標事項簡述600462 *ST石峴凈利潤虧損7.6億元，累計虧15億元，凈資產(chǎn)為-8.2億元

35、，重整計劃尚未定，持續(xù)經(jīng)營重大不確定*ST石峴被出具無法表示意見的原因是財務狀況惡化被申請重整且重整計劃尚未擬定，是否可按持續(xù)經(jīng)營假設編制財務報表無法確定；往來款及或有事項與重整確認額是否存在重大差異無法確定。（三）其他統(tǒng)計數(shù)據(jù)分析1.非標意見涉及的行業(yè)非標意見的行業(yè)分布見表12。表12 非標意見公司的行業(yè)分布行業(yè)公司數(shù)石油化學塑膠塑料16金屬非金屬 7醫(yī)藥生物制品 5批發(fā)和零售貿(mào)易 5機械設備儀表 5綜合類 32. 出具非標意見的會計師事務所出具非標意見的事務所及規(guī)模情況見表13。表13 非標意見的事務所分布會計師事務所名稱公司數(shù)是否二十大立信會計師事務所 9是大信會計師事務所 4是利安達會

36、計師事務所 4是中瑞岳華會計師事務所 4是眾環(huán)海華會計師事務所 4否信永中和會計師事務所 3是大華會計師事務所 3是中磊會計師事務所 3是深圳鵬城會計師事務所 3否中準會計師事務所 2否山東正源和信會計師事務所 2否德勤華永會計師事務所 1是普華永道中天會計師事務所 1是天健會計師事務所 1是天職國際會計師事務所 1是中匯會計師事務所 1否中勤萬信會計師事務所 1否續(xù)表13會計師事務所名稱公司數(shù)是否二十大中喜會計師事務所 1否亞太（集團）會計師事務所 1否天健正信會計師事務所 1是天衡會計師事務所 1否四川華信（集團）會計師事務所 1否華寅會計師事務所 1否五洲松德聯(lián)合會計師事務所 1是廣東正

37、中珠江會計師事務所 1否山東天恒信會計師事務所 1否上海上會會計師事務所 1否中興華富華會計師事務所 1否3. 變更會計師事務所涉及非標意見的情況非標意見公司變更事務所的具體情況見表14。表14 非標意見公司變更事務所情況公司變更前后審計意見變化情況600083 *ST博信帶強調事項段的無保留意見未變600890 ST中房帶強調事項段的無保留意見未變600180 ST九發(fā)保留意見未變600753 東方銀星帶強調事項段的保留意見未變600671 *ST天目由保留變?yōu)閹娬{事項的保留意見4. 年審披露時間非標意見公司審計報告披露時間見表15。表15 非標意見公司年審披露時間期間公司數(shù)3月20日前1

38、53月20日至3月31日 94月1日至4月30日355. 審計收費情況非標意見公司的審計收費情況見表16。表16 非標意見公司的審計收費情況審計費用披露與否和費用合計家數(shù)未披露 1100萬以上 450萬至100萬（含100萬）1250萬以下（含50萬）42（4） 進一步統(tǒng)計分析的方向由上述的分析可以看出，上市公司被出具非標意見與其為ST公司、上年也被出具非標審計意見、重要財務能力指標堪憂以及審計師來自前二十大事務所和審計費用之間至少存在間接相關關系，而與行業(yè)分布、變更事務所以及審計報告披露時間則沒有明顯的關聯(lián)關系。但由于相當比例的上市公司，包括被出具標準意見的上市公司，都沒有披露審計費用的相關

39、信息，只研究披露了費用的公司又會損失大量包含其他影響因素的有效樣本，故暫不將審計費用列入之后實證檢驗的變量名單。五、非標準意見影響因素的統(tǒng)計檢驗（一）理論分析與研究假設1. 盈利能力盈利能力是公司賺取利潤和持續(xù)經(jīng)營的能力。利潤是企業(yè)積累與擴大再生產(chǎn)的重要源泉，沒有利潤就沒有擴大再生產(chǎn)，就沒有穩(wěn)固的持續(xù)經(jīng)營的基礎。公司的當年利潤為負，或者扣除經(jīng)常性損益之后凈利潤為負，往往會導致關于持續(xù)經(jīng)營能力的重大疑慮，而這正是非標意見涉及事項中被提及頻率最高的原因。再者，利潤是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的最重要指標，也是反映企業(yè)經(jīng)營成果的最綜合的指標。管理層迫于績效壓力，在公司盈利狀況較差時，有粉飾報表操縱利潤的動機和

40、傾向，影響報表的合法性和公允性，這就增加了重大錯報風險，從而增加了審計風險，注冊會計師為了減輕責任、回避風險，會傾向于出具非標準無保留審計意見。因此，本文提出假設1。H1：公司的盈利能力與非標準無保留審計意見負相關。2. 償債能力是指企業(yè)償還各種債務的能力。償債能力是指企業(yè)償還各種債務的能力。其中，反映企業(yè)償付流動負債能力的是短期償債能力，反映企業(yè)償付非流動負債能力的是長期償債能力。良好的財務環(huán)境和較強的償債能力是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件，同時也影響企業(yè)各種理財活動的效率和效果。根據(jù)風險理論和審計風險導向模型，審計風險的產(chǎn)生不僅包括檢查風險，還包括被審計單位經(jīng)營失敗對審計人員和組織造成的營業(yè)風

41、險和訴訟風險，尤其當被審計的企業(yè)由于無力支付到期債務而“突然死亡”時。因此，注冊會計師在對上市公司出具審計意見時，往往會對公司的短期償債能力，也就是倒閉的風險，給予特別關注。當被審計單位償債能力不強，所面對的財務風險和經(jīng)營風險較大時，審計師偏向出具被標準審計意見。因此，本文提出假設2。H2：公司的償債能力與非標準無保留審計意見負相關。3. 營運能力營運能力主要指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)的營運資產(chǎn)，主體是流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)，盡管無形資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)中所占比重越來越高，而且在提高企業(yè)經(jīng)濟效益方面發(fā)揮巨大的作用，但無形資產(chǎn)的作用必須通過或依附于有形資產(chǎn)才能發(fā)揮出來。從這個意義上說，企業(yè)營運資產(chǎn)的

42、利用及其能力如何，將從根本上決定企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)濟效益。根據(jù)現(xiàn)代的委托代理理論，注冊會計師一旦承接審計業(yè)務，就分別于被審計單位和審計報告使用者形成了代理關系，代理關系中的信息不對稱所產(chǎn)生的道德風險會導致審計人員在追求自身利益最大化的同時使自身的風險最小化，因而當反映公司營運能力指標越弱時，出具非標準審計意見的可能性就越大，反之則越小。由此，本文提出假設3。H3：公司的營運能力與非標準無保留審計意見負相關。4. 發(fā)展能力發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營活動的發(fā)展趨勢和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱為企業(yè)增長能力。企業(yè)價值在很大程度上取決于企業(yè)未來的獲利能力，而不是過去或者目前所取得的收益情況，可以說發(fā)展能

43、力是企業(yè)盈利能力、營運能力、償債能力的綜合體現(xiàn)，企業(yè)能否持續(xù)增長對股東、潛在投資者、經(jīng)營者及其他相關利益團體至關重要，尤其是作為公眾利益實體的上市公司。在年審中，審計師被雇傭來對財務報表的公允表達進行確認和評價，以減少財務報表隱含的錯誤和委托代理信息不對稱。不管是制度因素使然還是市場需求驅動，審計人員都傾向于對發(fā)展能力不佳的公司出具非標準意見審計報告。因此，本文提出假設4。H4：公司的發(fā)展能力與非標準無保留審計意見負相關。5. 股東獲利能力股東獲利能力，也可稱作資本擴張能力。在日趨激烈的市場競爭中，企業(yè)不僅要生存還要做大做強，從而要助理打造自己的資本擴張能力，在經(jīng)濟繁榮期大搞資本擴張，趁勢壯大

44、，實現(xiàn)大而強的宏圖。同時，作為主要審計報告使用者的股東必然會非常關心股東獲利指標的可靠程度。在風險導向型審計的今天，注冊會計師在對被審計單位進行審計時，也必然會對股東獲利能力指標的優(yōu)劣特別關注，進而判斷其審計風險，出具適當?shù)膶徲嬕庖?。因此，本文提出假設5。H5：公司的股東獲利能力與非標準無保留審計意見負相關。6.上年審計意見由表6可以看出，2011年滬市A股被出具非標準審計意見的公司中，69.5%在2010年也收到了非標意見。被出具非標意見，說明公司該年度沒有做到在所有重大方面公允反映財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，并且涉及的相關事項影響是重大的，很可能蔓延到轉年。也就是說，上年審計意見類型很大

45、程度上影響著本年審計意見的類型。上年得到非標準審計意見的公司本年更易得到非標準審計意見。因此，本文提出假設6。H6：上年審計意見類型與本年審計意見類型正相關。7. ST公司由表5可以看出，被出具非標意見的公司中ST公司占比從2005年的32.09%猛增到2011年的71.19%，非標意見越來越集中到ST公司。ST公司是指經(jīng)營連續(xù)二年虧損，被特別處理的公司；*ST公司是指經(jīng)營連續(xù)三年虧損，被退市預警的公司，這類公司的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績普遍較差。因而，管理層粉飾報表的動機增強，并且公司的持續(xù)經(jīng)營很可能存在重大不確定性，這些都是會直接導致注冊會計師出具非標意見的原因。因此，本文提出假設7。H7：ST

46、公司與審計意見類型正相關。8. 事務所規(guī)模由表13可以看出，出具非標意見的事務所中排名前二十大的事務所占了半壁江山。事務所規(guī)模越大，客戶越多，來自某個客戶的審計收入所占比重相對就會越低，就越能抵擋來客戶購買審計意見的壓力，在審計過程中就越能堅持獨立性。加之，事務所規(guī)模大，業(yè)務范圍廣，向審計客戶提供非審計服務的機會就多，就越能深入了解被審計單位及其所處的行業(yè)環(huán)境，就越能辨識需要特別關注的風險因素，也有利于審計工作的開展。因此，本文提出假設8。H8：事務所為全國前二十大與非標準審計意見類型正相關。（二）研究樣本和變量1.樣本選取考慮到上市公司相比非上市公司而言，利益相關者更廣泛，數(shù)據(jù)透明度更強且較

47、易獲得，本文研究所采用的樣本均為我國滬深兩地A股上市公司。剔除數(shù)據(jù)不全和數(shù)據(jù)異常的公司，最后獲得1531個有效樣本，這1531家上市公司分布在全國各個區(qū)域。2.數(shù)據(jù)來源本次研究所采用的數(shù)據(jù)來源主要如下：上市公司年審信息來自中國注冊會計師協(xié)會審計快報和巨潮資訊網(wǎng)（）。上市公司財務指標來自國泰安數(shù)據(jù)庫（）。百強事務所綜合排名來自中國注冊會計師協(xié)會網(wǎng)站（）的2011年會計師事務所綜合評價前百家信息通告。上市公司其他信息來自上海證券交易所官方網(wǎng)站（）和深圳證券交易所官方網(wǎng)站（）。3.研究變量被解釋變量本期審計意見類型（Audittyp）標準無保留意見取0，非標準無保留意見取1。其中，非標準審計意見類型

48、包括帶強調事項段或其他事項段的無保留意見、保留意見、帶強調事項段的保留意見、否定意見和無法表示意見?？刂谱兞可掀趯徲嬕庖婎愋蚉REOPN。標準無保留意見取0，非標準無保留意見取1。是否被特別處理ST，包括*ST、SST、PT。是ST公司取0，不是ST公司取1。審計事務所是否為全國二十大，以2011年排名為準。是取0，否取1。解釋變量財務指標因子首先從企業(yè)財務指標評價體系中選取21個指標，檢驗其是否適合作因子分析，即對這21個指標做共同性檢查，見表17。表17 第一次變量共同度分析 抽取方法：主成分分析法。初始抽取營業(yè)利潤率1.000.138資產(chǎn)報酬率1.000.920總資產(chǎn)凈利潤率1.000.

49、940投入資本回報率1.000.400流動比率1.000.979速動比率1.000.980現(xiàn)金比率1.000.952資產(chǎn)負債率1.000.730產(chǎn)權比率1.000.618應收賬款周轉率1.000.360存貨周轉率1.000.728固定資產(chǎn)周轉率1.000.659總資產(chǎn)周轉率1.000.641營業(yè)收入增長率1.000.509總資產(chǎn)增長率1.000.759資本積累率1.000.913資本保值增值率1.000.913每股收益1.000.872每股凈資產(chǎn)1.000.965留存收益率1.000.196每股公積金1.000.921表17報告的是共同因子方差，即表明每個變量被解釋的方差量。初始共同因子方差是

50、每個變量被所有成分或因子解釋的方差估計量。對于主成分分析法來說，它總等于1。這些共同因子方差是用來預測因子的變量的多重相關的平方。數(shù)值小就說明該變量不適合作因子，可在分析中將其排除。由表17可知，5個指標抽取率小于0.6，不適合作為因子分析的原始指標。剔除營業(yè)利潤率、投入資本回報率、應收賬款周轉率、營業(yè)收入增長率、留存收益率之后再檢查共同性。見表18。表18 第二次變量共同性分析 抽取方法：主成分分析法。初始抽取資產(chǎn)報酬率1.000.964總資產(chǎn)凈利潤率1.000.965流動比率1.000.986速動比率1.000.987現(xiàn)金比率1.000.958資產(chǎn)負債率1.000.745產(chǎn)權比率1.000

51、.793存貨周轉率1.000.048固定資產(chǎn)周轉率1.000.667總資產(chǎn)周轉率1.000.645總資產(chǎn)增長率1.000.767資本積累率1.000.954資本保值增值率1.000.954每股收益1.000.893每股凈資產(chǎn)1.000.963每股公積金1.000.925從表18可以看出，存貨周轉率的抽取率突然下降到0.048，不再適合作因子分析。再剔除存貨周轉率。檢查共同性。見表19。表19 第三次變量共同性分析初始抽取資產(chǎn)報酬率1.000.965總資產(chǎn)凈利潤率1.000.967續(xù)表19初始抽取流動比率1.000.987速動比率1.000.987現(xiàn)金比率1.000.958資產(chǎn)負債率1.000.

52、745產(chǎn)權比率1.000.808固定資產(chǎn)周轉率1.000.667總資產(chǎn)周轉率1.000.645總資產(chǎn)增長率1.000.767資本積累率1.000.954資本保值增值率1.000.954每股收益1.000.895每股凈資產(chǎn)1.000.971每股公積金1.000.931從表19我們可知，各變量的抽取率都在0.65以上，符合進行因子分析的條件。自變量命名。見表20。表20 初始變量表性質名稱符號性質名稱符號盈利能力指標資產(chǎn)報酬率X1營運能力指標固定資產(chǎn)周轉率X9總資產(chǎn)凈利潤率X2總資產(chǎn)周轉率X10每股收益X3發(fā)展能力指標總資產(chǎn)增長率X11短期償債能力指標流動比率X4資本積累率X12速動比率X5資本保值增值率X13現(xiàn)金比率X6股東獲利能力每股凈資產(chǎn)X14長期償債能力指標資產(chǎn)負債率X7每股公積金X15產(chǎn)權比率X8在初選的指標體系中，每股收益被當作股東獲利能力的評價指標，但從之后的旋轉解和得分系數(shù)來看，盈利能力因子對每股收益的解釋程度更高，因此將其作為第三個自