貨幣銀行學(xué)第八章1

1、第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)第八章第八章 貨幣供給貨幣供給 第一節(jié)第一節(jié) 貨幣的創(chuàng)造貨幣的創(chuàng)造第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)一、中央銀行的貨幣創(chuàng)造一、中央銀行的貨幣創(chuàng)造 1、基礎(chǔ)貨幣：也稱高能貨幣、強力貨幣。、基礎(chǔ)貨幣：也稱高能貨幣、強力貨幣。是指創(chuàng)造貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀是指創(chuàng)造貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金與流通于銀行體系之外行的存款準備金與流通于銀行體系之外的通貨之和。的通貨之和。 表示為：基礎(chǔ)貨幣表示為：基礎(chǔ)貨幣=存款準備金存款準備金+流通中流通中的通貨的通貨第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)存款準備金存款準備金 存款準備金包括：中央銀行

2、的法定存款存款準備金包括：中央銀行的法定存款準備金，商業(yè)銀行的超額準備金；準備金，商業(yè)銀行的超額準備金； 基礎(chǔ)貨幣具有一定的穩(wěn)定性，不論存款基礎(chǔ)貨幣具有一定的穩(wěn)定性，不論存款轉(zhuǎn)化為通貨，還是通貨轉(zhuǎn)化為存款，基轉(zhuǎn)化為通貨，還是通貨轉(zhuǎn)化為存款，基礎(chǔ)貨幣都不會發(fā)生變化。礎(chǔ)貨幣都不會發(fā)生變化。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、基礎(chǔ)貨幣的控制基礎(chǔ)貨幣的控制（1 1）通過證券交易改變基礎(chǔ)貨幣；通過證券交易改變基礎(chǔ)貨幣；（2 2）通過貼現(xiàn)貸款改變基礎(chǔ)貨幣；通過貼現(xiàn)貸款改變基礎(chǔ)貨幣；（3）通過購買黃金、外匯改變基礎(chǔ)貨幣。）通過購買黃金、外匯改變基礎(chǔ)貨幣。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)二

3、、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造二、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 1、原始存款與派生存款、原始存款與派生存款 原始存款：是中央銀行對商業(yè)銀行體系原始存款：是中央銀行對商業(yè)銀行體系新增的準備金和商業(yè)銀行從流通中吸收新增的準備金和商業(yè)銀行從流通中吸收的現(xiàn)金存款。的現(xiàn)金存款。 派生存款：相對于原始存款而言，是商派生存款：相對于原始存款而言，是商業(yè)銀行將吸收的存款用于轉(zhuǎn)帳方式貸款業(yè)銀行將吸收的存款用于轉(zhuǎn)帳方式貸款和投資所創(chuàng)造出來的存款。和投資所創(chuàng)造出來的存款。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、創(chuàng)造過程（收縮與擴張）、創(chuàng)造過程（收縮與擴張） 假定一個廠商將假定一個廠商將100萬元現(xiàn)金存入銀行，萬元現(xiàn)金存入銀行，法

4、定的準備金率為法定的準備金率為 20%，其擴張過程如，其擴張過程如下：下：第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)例題銀行存款總額法定準備金貸款總額甲1002080乙801664丙6412.851.2丁.合計500100400第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)上表可以看出上表可以看出 每一個銀行的存款數(shù)是一個無窮遞縮等比數(shù)列。每一個銀行的存款數(shù)是一個無窮遞縮等比數(shù)列。 sn活期存款總數(shù)；活期存款總數(shù)； a1原始存款；原始存款； r法定準備金額。法定準備金額。 sn=a1/（1-q） （q=1-r r=20%） sn=100/20%=500（萬元）（萬元） 派生存款派生存款=500-1

5、00=400 （萬元）（萬元） 派生存款收縮過程如此相反，如中央銀行發(fā)行派生存款收縮過程如此相反，如中央銀行發(fā)行債券。債券。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)3創(chuàng)造派生存款的條件創(chuàng)造派生存款的條件l實行部分準備金制度；實行部分準備金制度；l實行非現(xiàn)金結(jié)算制度（有部分現(xiàn)金提實行非現(xiàn)金結(jié)算制度（有部分現(xiàn)金提取）；取）；l多家銀行或整個金融體系。多家銀行或整個金融體系。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)4貨幣創(chuàng)造的數(shù)量界限貨幣創(chuàng)造的數(shù)量界限 派生存款的創(chuàng)造受到多因素制約，實際派生存款的創(chuàng)造受到多因素制約，實際上并沒有上述假定的大。這些因素主要上并沒有上述假定的大。這些因素主要有：有：

6、l現(xiàn)金漏出；現(xiàn)金漏出；l超額準備金；超額準備金；l活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款；活期存款轉(zhuǎn)化為定期存款；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)三、貨幣乘數(shù)三、貨幣乘數(shù) 貨幣乘數(shù)：貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣的比貨幣乘數(shù)：貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣的比值稱為貨幣乘數(shù)。值稱為貨幣乘數(shù)。二者關(guān)系二者關(guān)系 貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)m = m /mb 基礎(chǔ)貨幣基礎(chǔ)貨幣mb=c+r 貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量m=c+d m=(c+d)/(c+r)分子分母同時除以分子分母同時除以d得到得到 m=（c/d+1）/（c/d+r/d）第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)比率分析比率分析 c/d通貨存款比率，取決于居民、企業(yè)的通貨存款比率

7、，取決于居民、企業(yè)的持幣行為；持幣行為； r/d準備金存款比率，由法定準備金和超準備金存款比率，由法定準備金和超額準備金構(gòu)成，對商業(yè)銀行影響較大。額準備金構(gòu)成，對商業(yè)銀行影響較大。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、貨幣乘數(shù)與存款乘數(shù)比較、貨幣乘數(shù)與存款乘數(shù)比較 存款乘數(shù)是法定準備金率的倒數(shù)。存款乘數(shù)是法定準備金率的倒數(shù)。即即1/r。 貨幣乘數(shù)小于存款乘數(shù)。貨幣乘數(shù)小于存款乘數(shù)。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)3、貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)、貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié) 市場經(jīng)濟條件下，金融當局間接調(diào)節(jié)貨市場經(jīng)濟條件下，金融當局間接調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量傳統(tǒng)的三大法寶：幣供應(yīng)量傳統(tǒng)的三大法寶：l公開市場

8、業(yè)務(wù)；公開市場業(yè)務(wù)；l貼現(xiàn)率；貼現(xiàn)率；l法定準備金率；法定準備金率；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)第二節(jié)第二節(jié) 貨幣的供給貨幣的供給 一、貨幣供給的含義一、貨幣供給的含義 1、貨幣供給量：是政府部門、企事業(yè)單、貨幣供給量：是政府部門、企事業(yè)單位和居民個人持有的現(xiàn)金和存款總量。位和居民個人持有的現(xiàn)金和存款總量。它也是銀行體系所供給的債務(wù)總量。它也是銀行體系所供給的債務(wù)總量。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、貨幣供給的存量和流量、貨幣供給的存量和流量 存量：是指某一時點上的貨幣供給。存量：是指某一時點上的貨幣供給。 流量：是指一定時期計算的貨幣周轉(zhuǎn)總流量：是指一定時期計算的

9、貨幣周轉(zhuǎn)總額。額。 關(guān)系：二者數(shù)量上不相等，變化也不成關(guān)系：二者數(shù)量上不相等，變化也不成比例，但同方向變化。在現(xiàn)實生活中，比例，但同方向變化。在現(xiàn)實生活中，存量多，周轉(zhuǎn)慢，流量少；存量小，周存量多，周轉(zhuǎn)慢，流量少；存量小，周轉(zhuǎn)快，流量大。轉(zhuǎn)快，流量大。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)二、貨幣供給層次二、貨幣供給層次 1、劃分層次的原則、劃分層次的原則l貨幣的流動性程度貨幣的流動性程度l與經(jīng)濟變化有無緊密聯(lián)系與經(jīng)濟變化有無緊密聯(lián)系l要有利于銀行調(diào)控要有利于銀行調(diào)控第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、貨幣層次、貨幣層次 m0=流通中現(xiàn)金；流通中現(xiàn)金； m1=m0+企業(yè)單位活期存

10、款企業(yè)單位活期存款+農(nóng)村存款農(nóng)村存款+機關(guān)團體部隊存款；機關(guān)團體部隊存款； m2=m1+企業(yè)單位定期存款企業(yè)單位定期存款+自籌基本建自籌基本建設(shè)存款設(shè)存款+個人儲蓄存款個人儲蓄存款+其他存款；其他存款；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)三、制約貨幣供給的因素三、制約貨幣供給的因素 1 1、企業(yè)和部門的貸款需求（一般來說，企業(yè)和部門的貸款需求（一般來說，經(jīng)濟穩(wěn)定，增長快，投資需求旺盛。反經(jīng)濟穩(wěn)定，增長快，投資需求旺盛。反之之.） 2 2、企業(yè)單位和居民持有現(xiàn)金的狀況；企業(yè)單位和居民持有現(xiàn)金的狀況； 3 3、外匯收支的貨幣供給量的影響外匯收支的貨幣供給量的影響第八章第八章 貨幣供給貨幣供給

11、金融學(xué)金融學(xué)外匯分析外匯分析l外匯儲備量的增減狀況外匯儲備量的增減狀況l人民幣的匯率水平，匯率下降，所需人民幣的匯率水平，匯率下降，所需的人民幣多，匯率上升，所需的人民的人民幣多，匯率上升，所需的人民幣少；幣少；l中央銀行外匯儲備引起基礎(chǔ)貨幣量的中央銀行外匯儲備引起基礎(chǔ)貨幣量的擴張功能；擴張功能；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)新增貨幣供給量的計算新增貨幣供給量的計算 ms=f*fe*m f表示新增外匯儲備；表示新增外匯儲備； fe表示人民幣匯率；表示人民幣匯率； m表示貨幣乘數(shù)；表示貨幣乘數(shù)； ms表示新增貨幣供給量；表示新增貨幣供給量；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)第

12、三節(jié)第三節(jié) 貨幣供給的機制分析貨幣供給的機制分析 1、基礎(chǔ)貨幣的決定因素、基礎(chǔ)貨幣的決定因素 基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的貨幣，主要由中基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的貨幣，主要由中央銀行控制。央銀行控制。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)1、中央銀行資產(chǎn)負債表、中央銀行資產(chǎn)負債表中央銀行資產(chǎn)負債表：單位：億美元資產(chǎn)負債證券：政府債券經(jīng)銀行承兌票據(jù)3445貨幣發(fā)行：流通中的通貨3439貼現(xiàn)貸款：向商業(yè)銀行的貸款9銀行存款：法定準備金350現(xiàn)金資產(chǎn)4國庫存款148代收現(xiàn)金項目65外國存款及其他存款8黃金與特別提款權(quán)憑證帳戶191代付現(xiàn)金項目55其他儲備資產(chǎn)335其他負債與資本項目93合計40394039第八

13、章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)幾個概念幾個概念 （1）特別提款權(quán)：是國際貨幣基金組）特別提款權(quán)：是國際貨幣基金組織向各國政府發(fā)行的提款憑證。在國際織向各國政府發(fā)行的提款憑證。在國際金融交易中已經(jīng)代替黃金，用于國家之金融交易中已經(jīng)代替黃金，用于國家之間的債務(wù)清算。間的債務(wù)清算。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)待收現(xiàn)金項目待收現(xiàn)金項目 （2）待收現(xiàn)金項目：中央銀行在全國）待收現(xiàn)金項目：中央銀行在全國清算中心會收到許多支票，這些支票資清算中心會收到許多支票，這些支票資金還未收回時，便構(gòu)成了中央銀行的待金還未收回時，便構(gòu)成了中央銀行的待收現(xiàn)金項目。收現(xiàn)金項目。第八章第八章 貨幣供給貨

14、幣供給金融學(xué)金融學(xué)（3）在途資金）在途資金 在途資金：代收現(xiàn)金與代付現(xiàn)金的差額在途資金：代收現(xiàn)金與代付現(xiàn)金的差額稱為在途資金。稱為在途資金。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、增大基礎(chǔ)貨幣的因素、增大基礎(chǔ)貨幣的因素 持有證券和貼現(xiàn)貸款的增加，基礎(chǔ)貨幣持有證券和貼現(xiàn)貸款的增加，基礎(chǔ)貨幣等額增加；等額增加； 黃金和特別提款權(quán)帳戶及其它儲備資產(chǎn)黃金和特別提款權(quán)帳戶及其它儲備資產(chǎn)增加，基礎(chǔ)貨幣等額增加；增加，基礎(chǔ)貨幣等額增加； 在途資金增加，基礎(chǔ)貨幣等額增加；在途資金增加，基礎(chǔ)貨幣等額增加；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)3、減少基礎(chǔ)貨幣的因素、減少基礎(chǔ)貨幣的因素 財政部在中央銀行

15、的存款增加，基礎(chǔ)貨財政部在中央銀行的存款增加，基礎(chǔ)貨幣量下降；幣量下降； 外國和其他中央銀行的存款增加，基礎(chǔ)外國和其他中央銀行的存款增加，基礎(chǔ)貨幣量下降；貨幣量下降； 其他負債和資本帳戶增加，基礎(chǔ)貨幣量其他負債和資本帳戶增加，基礎(chǔ)貨幣量下降；下降；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)其它負債其它負債 其它負債：是指外國政府、國際金融機其它負債：是指外國政府、國際金融機構(gòu)、本國商業(yè)銀行、保險公司在中央銀構(gòu)、本國商業(yè)銀行、保險公司在中央銀行的存款。行的存款。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)二、通貨比率分析二、通貨比率分析 1、財富的作用、財富的作用 一般來講，通貨比率隨著財富的增加

16、一般來講，通貨比率隨著財富的增加而下降，而貨幣供應(yīng)增加。而下降，而貨幣供應(yīng)增加。 2、預(yù)期收益率的作用、預(yù)期收益率的作用 人們愿意持有通貨，或者持有存款，人們愿意持有通貨，或者持有存款，考慮因素是預(yù)期收益率。考慮因素是預(yù)期收益率。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)影響預(yù)期收益的因素影響預(yù)期收益的因素 影響預(yù)期收益的因素主要有三種：影響預(yù)期收益的因素主要有三種：l存款利率；存款利率；l銀行恐慌；銀行恐慌；l非法交易活動；非法交易活動；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)3、稅收的作用、稅收的作用 征稅和稅利的提高，使通貨比率提高，征稅和稅利的提高，使通貨比率提高，貨幣供應(yīng)減少。對財

17、富征稅，人們愿意貨幣供應(yīng)減少。對財富征稅，人們愿意持有通貨；同時也增加人們投機的動機，持有通貨；同時也增加人們投機的動機，多數(shù)人不愿意在銀行留有存款記錄。多數(shù)人不愿意在銀行留有存款記錄。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)三、銀行的行為分析三、銀行的行為分析 1、影響超額準備金率的因素、影響超額準備金率的因素l市場利率：超額準備金率與市場利率市場利率：超額準備金率與市場利率負相關(guān)，從而貨幣供應(yīng)與市場利率正負相關(guān)，從而貨幣供應(yīng)與市場利率正相關(guān)。相關(guān)。l預(yù)期存款外流：超額準備金與預(yù)期存預(yù)期存款外流：超額準備金與預(yù)期存款外流正相關(guān)，預(yù)期存款外流增加，款外流正相關(guān)，預(yù)期存款外流增加，導(dǎo)致超額準備

18、金率上升。導(dǎo)致超額準備金率上升。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、影響貼現(xiàn)貸款的因素、影響貼現(xiàn)貸款的因素 貼現(xiàn)率（再貼現(xiàn)）：貼現(xiàn)貸款與貼現(xiàn)貼現(xiàn)率（再貼現(xiàn)）：貼現(xiàn)貸款與貼現(xiàn)率負相關(guān)，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)與市場利率率負相關(guān)，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)與市場利率負相關(guān)。負相關(guān)。 市場利率：市場利率越高，尤其是市市場利率：市場利率越高，尤其是市場利率與折現(xiàn)率之差越大，貼現(xiàn)貸款場利率與折現(xiàn)率之差越大，貼現(xiàn)貸款數(shù)量越大，貨幣供應(yīng)量也大。數(shù)量越大，貨幣供應(yīng)量也大。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)第三節(jié)第三節(jié) 貨幣供給理論貨幣供給理論 一、貨幣供給理論的發(fā)展一、貨幣供給理論的發(fā)展 貨幣供給的理論：是研究貨幣供

19、給量有貨幣供給的理論：是研究貨幣供給量有哪些因素所決定以及如何決定的理論。哪些因素所決定以及如何決定的理論。 爭論的焦點：貨幣供給的內(nèi)生性還是外爭論的焦點：貨幣供給的內(nèi)生性還是外生性的問題。生性的問題。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)貨幣供給的外生、內(nèi)生性貨幣供給的外生、內(nèi)生性 貨幣供給的外生性：貨幣供給量是由金貨幣供給的外生性：貨幣供給量是由金融貨幣當局所決定的，而非經(jīng)濟因素決融貨幣當局所決定的，而非經(jīng)濟因素決定的。定的。 貨幣供給的內(nèi)生性：貨幣供給量由銀行貨幣供給的內(nèi)生性：貨幣供給量由銀行和企業(yè)的行為決定的，貨幣金融當局不和企業(yè)的行為決定的，貨幣金融當局不能有效地控制貨幣供給的變

20、動。能有效地控制貨幣供給的變動。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)1、凱恩斯及凱恩斯學(xué)派的觀點凱恩斯及凱恩斯學(xué)派的觀點 凱恩斯認為：貨幣供給是由中央銀行控凱恩斯認為：貨幣供給是由中央銀行控制的外生變量，其變化影響經(jīng)濟運行，制的外生變量，其變化影響經(jīng)濟運行，而自身不受經(jīng)濟因素的影響。而自身不受經(jīng)濟因素的影響。 凱恩斯后學(xué)派：中央銀行能夠控制貨幣凱恩斯后學(xué)派：中央銀行能夠控制貨幣供給，認為中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控供給，認為中央銀行對貨幣供應(yīng)量的控制能力是有限度的。（即表現(xiàn)為，增加制能力是有限度的。（即表現(xiàn)為，增加貨幣供給量，中央銀行有辦法，但減少貨幣供給量，中央銀行有辦法，但減少貨幣供給，

21、中央銀行可能無能為力貨幣供給，中央銀行可能無能為力）第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、新古典綜合派的貨幣供給、新古典綜合派的貨幣供給 新古典綜合派認為：貨幣供給量受經(jīng)濟新古典綜合派認為：貨幣供給量受經(jīng)濟體系內(nèi)諸多因素影響而自行變化的內(nèi)生體系內(nèi)諸多因素影響而自行變化的內(nèi)生變量，主要由經(jīng)濟決定而不是由中央銀變量，主要由經(jīng)濟決定而不是由中央銀行決定。行決定。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)3、貨幣學(xué)派的貨幣供給理論、貨幣學(xué)派的貨幣供給理論 50年代后產(chǎn)生的學(xué)派，代表人物弗里德年代后產(chǎn)生的學(xué)派，代表人物弗里德曼?；久}是：貨幣最要緊，貨幣的曼?；久}是：貨幣最要緊，貨幣的推動

22、力是說明產(chǎn)量、就業(yè)和價格變化的推動力是說明產(chǎn)量、就業(yè)和價格變化的最可靠的因素；貨幣供給量的變動是貨最可靠的因素；貨幣供給量的變動是貨幣推動力的最可靠的度量標準；貨幣當幣推動力的最可靠的度量標準；貨幣當局的行為支配著貨幣量的變動，從而通局的行為支配著貨幣量的變動，從而通貨膨脹、經(jīng)濟蕭條或經(jīng)濟增長都可以而貨膨脹、經(jīng)濟蕭條或經(jīng)濟增長都可以而且唯一的通過貨幣當局對貨幣來加以調(diào)且唯一的通過貨幣當局對貨幣來加以調(diào)節(jié)。節(jié)。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)4、新經(jīng)濟自由主義學(xué)派的貨幣、新經(jīng)濟自由主義學(xué)派的貨幣供給理論供給理論 他們認為：要保證市場經(jīng)濟協(xié)調(diào)和穩(wěn)他們認為：要保證市場經(jīng)濟協(xié)調(diào)和穩(wěn)定，必須先

23、穩(wěn)定貨幣，保持幣值穩(wěn)定。定，必須先穩(wěn)定貨幣，保持幣值穩(wěn)定。達到這個目標的原則：達到這個目標的原則： 貨幣供應(yīng)與社會生產(chǎn)能力相適應(yīng)；貨幣供應(yīng)與社會生產(chǎn)能力相適應(yīng)； 保持商品追逐貨幣的局面；保持商品追逐貨幣的局面；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)二、中國貨幣供給的內(nèi)生性二、中國貨幣供給的內(nèi)生性 基礎(chǔ)貨幣內(nèi)生性包括：中央銀行四大債基礎(chǔ)貨幣內(nèi)生性包括：中央銀行四大債權(quán)和外國凈資產(chǎn)的內(nèi)生性問題。表現(xiàn)為：權(quán)和外國凈資產(chǎn)的內(nèi)生性問題。表現(xiàn)為： 1、財政預(yù)算借款凈額占每年基礎(chǔ)貨幣、財政預(yù)算借款凈額占每年基礎(chǔ)貨幣的比重。的比重。 原因：原因：l我國尚處于我國尚處于“二元化二元化”的工業(yè)結(jié)構(gòu)，財?shù)墓I(yè)結(jié)

24、構(gòu)，財政體制的軟約束問題；政體制的軟約束問題；l中央政府控制財政力量越來越弱；中央政府控制財政力量越來越弱；第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)2、對外國凈資產(chǎn)的內(nèi)生性、對外國凈資產(chǎn)的內(nèi)生性 外匯管理體制的變化，對國外凈資產(chǎn)外匯管理體制的變化，對國外凈資產(chǎn)運作產(chǎn)生影響，使外匯人民幣占款增運作產(chǎn)生影響，使外匯人民幣占款增加，即形成對貨幣擴張的壓力。加，即形成對貨幣擴張的壓力。第八章第八章 貨幣供給貨幣供給金融學(xué)金融學(xué)貨幣供給內(nèi)生性的理由貨幣供給內(nèi)生性的理由 在存貸關(guān)系上，銀行負債由銀行資產(chǎn)決在存貸關(guān)系上，銀行負債由銀行資產(chǎn)決定，現(xiàn)代信用發(fā)達，有貸款需求，就能定，現(xiàn)代信用發(fā)達，有貸款需求，就能夠創(chuàng)造存款貨幣。夠創(chuàng)造存款貨幣。 銀行僅能提供部分需求，金融創(chuàng)新能夠銀行僅能提供部分需求