財(cái)務(wù)管理 練習(xí)題

1、-作者xxxx-日期xxxx財(cái)務(wù)管理 練習(xí)題【精品文檔】第三章 練習(xí)題1.某公司發(fā)行面值為1 000元，期限為5年，票面利率為8%的定期付息企業(yè)債券20 000張。要求計(jì)算以下數(shù)據(jù)：（1）若發(fā)行的市場(chǎng)利率為10%，債券的發(fā)行價(jià)格應(yīng)定為多少？（2）若公司以1041元價(jià)格發(fā)行，發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率是多少？解：（1）該問(wèn)題是已知定期債券面值、期限和貼現(xiàn)率，求債券的發(fā)行價(jià)格問(wèn)題，即，P=1 000×（P/F，10%，5）+1 000×8%（P/A，10%，5）924（2）該問(wèn)題是已知定期債券面值、期限和發(fā)行價(jià)格，求債券的貼現(xiàn)率即，1 000×（P/F，i，5）+1 000

2、15;8%（P/A，i，5）=1041，查表得到：i =7%，即當(dāng)市場(chǎng)利率為7%時(shí)，發(fā)行價(jià)格為1041元。2.申申公司2015年資產(chǎn)負(fù)債表及有關(guān)資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表） （2015年12月31日） 單位：萬(wàn)元資產(chǎn)負(fù)債與所有者權(quán)益貨幣資金 2 000應(yīng)付票據(jù) 4 000應(yīng)收帳款 3 000應(yīng)付帳款 2 000存貨 7 000長(zhǎng)期借款 10 000固定資產(chǎn)凈值 9 000實(shí)收資本 4 000無(wú)形資產(chǎn) 1 000留存收益 2 000資產(chǎn)合計(jì) 22 000負(fù)債合計(jì) 22 000該公司2015年銷售額為25 000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%，凈利潤(rùn)的70%分配給投資者。該公司預(yù)計(jì)2016年銷售額比上年

3、增長(zhǎng)20%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增一臺(tái)價(jià)值200萬(wàn)元的設(shè)備。根據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，該公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司2016年的銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策與上年保持一致。要求：（1）計(jì)算2016年公司需要增加的營(yíng)運(yùn)資金；（2）預(yù)測(cè)2016年需要對(duì)外籌集的資金量。解：（1）250 000 000×20%(2 000 000÷250 000 000+3 000 000÷250 000 000+7 000 000÷250 000 000)-(4 000 000÷250 000 000+2 000 000÷250 000

4、 000)=12 000 000（2）預(yù)測(cè)2009年的留存收益為銷售額為250 000 000（1+20%）×10%×（1-70%）=9 000 0002009年需對(duì)外籌集資金=12 000 000+2 000 000-9 000 000=5 000 000第四章 練習(xí)題1太陽(yáng)能公司20×5年度的利潤(rùn)表有關(guān)資料如下：銷售收入 4 000萬(wàn)元變動(dòng)成本 2 400萬(wàn)元固定成本 1 000萬(wàn)元息稅前利潤(rùn) 600萬(wàn)元利息 200萬(wàn)元所得稅 100萬(wàn)元要求：（1）計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。（2）若20×6年銷售收入增長(zhǎng)30%，息稅前利潤(rùn)與凈利潤(rùn)

5、增長(zhǎng)的百分比是多少？解：（1）DOLS=DFL=DTL=DOL×DFL=4（2）方法一：2009年的EBIT=S-VC-F=4000（1+30%）-2400（1+30%）-1000=1080，2009年的EBIT的增長(zhǎng)率為假設(shè)所得稅率不變，利率不變，20×9年的凈利潤(rùn)=S-VC-F-I-T=4000（1+30%）-2400（1+30%）-1000-200-220=660，20×9年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為660-300/300方法二：息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比30×2.6780，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比30×41202.海濱公司目前的資金來(lái)源包括每股面值1元的普通股

6、800萬(wàn)股和平均利率為10%的3000萬(wàn)元債券。該公司擬投產(chǎn)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要資金4 000萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn)400萬(wàn)元。有兩個(gè)籌資方案：一是按11%的利率發(fā)行債券；二是按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1 600萬(wàn)元，公司適用的所的稅率為25%，證券發(fā)行費(fèi)忽略不計(jì)。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益；（2）計(jì)算兩個(gè)籌資方案的每股收益的無(wú)差別點(diǎn)；（3）計(jì)算籌資前后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（4）分析公司應(yīng)選擇哪種籌資方案？為什么？解：（1）發(fā)行債券的EPS=增發(fā)普通股的EPS=（2）(EBIT-3000×10%)(125%)1000（EBIT-3000

7、×10%4000×10%）(125%)800，則無(wú)差別點(diǎn)上的EBIT2500萬(wàn)元，EPS0=1.7625元股；（3）籌資前的DFL=1.23，籌資后：發(fā)行債券的DFL=1.59，發(fā)行普通股的DFL=（4）應(yīng)該選擇增發(fā)普通股，因?yàn)樵摲桨该抗墒找孀畲?，且?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小（財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)?。５谖逭?練習(xí)題1.為了生產(chǎn)某種產(chǎn)品，有甲、乙兩種投資方案可供選擇。投資總額為120 000元。每年的現(xiàn)金流量如下表：年次甲方案甲方案現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量0120 000120 000132 00050 000232 00040 000332 00030 000432 00020

8、 000532 00020 000合計(jì)160 000160 000要求：設(shè)該公司的資本成本率為10%，分別計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值，并判斷應(yīng)選擇哪個(gè)方案？解：由上式得，NPV（甲）1312，NPV（乙）7100，因?yàn)?1001312，所以應(yīng)選擇乙。2.某公司現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個(gè)投資項(xiàng)目，有關(guān)資料如下表所示：項(xiàng)目原始投資/萬(wàn)元凈現(xiàn)值/萬(wàn)元凈現(xiàn)值率/%甲3009030乙2007035丙2005025丁1004040要求：（1）在投資總額不受限制時(shí)，請(qǐng)作出方案組合決策；（2）在投資總額限制在300萬(wàn)元或600萬(wàn)元時(shí)，請(qǐng)分別作出方案組合決策。解：（1）在投資額不受限制時(shí)，按凈現(xiàn)值率的高低優(yōu)選方案，即丁

9、、乙、甲、丙；（2）在300萬(wàn)時(shí)選擇（丁乙）組合；在600萬(wàn)時(shí)選擇（丁乙甲）組合。第六章 練習(xí)題1.某公司年初股票價(jià)格為100元，總股份為100萬(wàn)股。公司董事會(huì)為激勵(lì)公司經(jīng)理，給予了經(jīng)理3萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證。規(guī)定經(jīng)理在經(jīng)后的3年內(nèi)每年末可以執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的1/3，在上一年未執(zhí)行的可以累計(jì)到下一年度執(zhí)行；在第一年末執(zhí)行時(shí)，經(jīng)理可以使用每份認(rèn)股權(quán)證按照110元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)1股普通股票，以后每年末執(zhí)行價(jià)格遞增5%。假設(shè)該公司經(jīng)理決定只要每年末執(zhí)行當(dāng)年認(rèn)股權(quán)證能獲利便立即執(zhí)行，此后3年股價(jià)分別為115元、105元、125元。要求：計(jì)算該公司經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證的獲利情況。解：（1） 第一年末股價(jià)為115元，認(rèn)股權(quán)證

10、的執(zhí)行價(jià)格為110元，因此經(jīng)理執(zhí)行1萬(wàn)份認(rèn)股權(quán)證：執(zhí)行認(rèn)股權(quán)后公司權(quán)益總額=115×100+110×1=11610（萬(wàn)元）公司總股份=100+1=101（萬(wàn)股）每股價(jià)值=11610÷101=114.95（元）經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證獲利=（114.95-110）×1=4.95（萬(wàn)元）（2）第二年末因股價(jià)低于110元，因此經(jīng)理暫時(shí)不執(zhí)行認(rèn)股權(quán)。（3）第三年股價(jià)125元高于執(zhí)行價(jià)121.28元110×（1+5）2，因此經(jīng)理執(zhí)行2萬(wàn)股認(rèn)股權(quán)：執(zhí)行認(rèn)股權(quán)后公司權(quán)益總額=125×101+101×（1+5%）2×2=12867.55（

11、萬(wàn)元）公司總股份=101+2=103（萬(wàn)股）經(jīng)理執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證獲利=（124.93-121.28）×27.3（萬(wàn)元）第七章 練習(xí)題1.已知，某企業(yè)的應(yīng)收帳款的平均收款期為90天，應(yīng)付帳款的平均付款期為60天，從原材料購(gòu)買(mǎi)到產(chǎn)品銷售的期限平均為70天。要求：（1）計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期；（2）計(jì)算該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)次數(shù)；（3）若該企業(yè)年現(xiàn)金需求總量為342萬(wàn)元，則最佳現(xiàn)金持有量為多少？解：（1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營(yíng)周期-應(yīng)付帳款延長(zhǎng)期，該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為100天；（2）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=日歷天數(shù)360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，該企業(yè)的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）為3.6次；（3）目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求額÷

12、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率，95萬(wàn)元。第八章 練習(xí)題1.某公司股東權(quán)益結(jié)構(gòu)如下：普通股（面值2元，已發(fā)行300 000股） 600 000資本公積 300 000 未分配利潤(rùn) 1 900 000 股東權(quán)益總額 2 800 000 本年度公司因資金不足，決定發(fā)放8%的股票股利。已知當(dāng)時(shí)市價(jià)為24元，本年凈利潤(rùn)為540 000元。試計(jì)算：（1）發(fā)行股票股利前后股東權(quán)益各項(xiàng)目有何變化？（2）發(fā)行股票股利前后公司每股利潤(rùn)各為多少？解：（1）發(fā)放股票股利后，普通股總數(shù)增加到324000股；“股本”項(xiàng)目為648000元；“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目應(yīng)減少24000×24=576000元，變?yōu)?324000元；“資本公積”

13、項(xiàng)目為2800000-648000-1324000=828000元（2）發(fā)放股票股利前每股利潤(rùn)為540000÷300000=1.8（元/股）發(fā)放股票股利后每股利潤(rùn)540000÷324000=1.67（元/股）第十一章 練習(xí)題1.某公司20×8年度的財(cái)務(wù)報(bào)表主要資料如下：資產(chǎn)負(fù)債表 （20×5年12月31日）資產(chǎn)金額負(fù)債與所有者權(quán)益金額年初年末貨幣資金764310應(yīng)付帳款516應(yīng)收帳款1 1561 344應(yīng)付票據(jù)336存貨700966其他流動(dòng)負(fù)債468固定資產(chǎn)凈值1 1701 170長(zhǎng)期負(fù)債1 026所有者權(quán)益1 444資產(chǎn)合計(jì)3 7903 790負(fù)債合計(jì)

14、3 790利潤(rùn)表（20×5年度）項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額營(yíng)業(yè)收入8 430利息費(fèi)用498營(yíng)業(yè)成本6 570利潤(rùn)總額382毛利1 860所得稅費(fèi)用管理費(fèi)用980凈利潤(rùn)要求：（1）計(jì)算該公司有關(guān)的財(cái)務(wù)比率（按表中列出的比率指標(biāo)計(jì)算）；（2）與行業(yè)平均水平比較，說(shuō)明該公司可能存在的問(wèn)題。財(cái)務(wù)比率本公司行業(yè)平均水平財(cái)務(wù)比率本公司行業(yè)平均水平流動(dòng)比率2營(yíng)業(yè)收入凈利率8%速動(dòng)比率1營(yíng)業(yè)收入毛利率20%資產(chǎn)負(fù)債率50%凈資產(chǎn)收益率10%存貨周轉(zhuǎn)率6次已獲利息倍數(shù)4倍應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率9次資產(chǎn)負(fù)債率=（5163364681026）÷3790×100%=61.9%存貨周轉(zhuǎn)率=6570÷（700966）÷2=7.89（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8430÷（11561344）÷2=6.744（次）銷售凈利率=229.2÷8430×100%=2.72%銷售毛利率=1860÷8430×100%=22.06%權(quán)益凈利率=229.2÷1444×100%=15.87%（2）該公司流動(dòng)比率接近行業(yè)平均水平，且速動(dòng)比率高于行業(yè)平均水平，表明公司短期償債能力較強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率也高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明存貨資產(chǎn)利用效果很好。但可能存在流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬